比如某股票定增预案价是10块，最终的定向增发预案价是多少?怎算?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-09-14 14:56 标签： 增发预案日
譬如发行底价10元 但股票昨日收盘价为20元 那么竞价的基准是按照哪个标准算呢?
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你可能喜欢定增方案公布后分析股价走势的几个维度
定向增发的分析可以从四个方面展开：1、定增前对股价的操纵；2、定增公布时对内容的分析；3、方案公布后实施前的护盘行为；4、定增解禁期的股价操纵。
首先，定增前对股价的操纵方面的分析
在定向增发之前，为了顺利完成增发，大股东必须要找个圈钱的借口，忽悠一班人参与定增，并且要跟他们谈妥价格甚至要私下给予“稳赚不赔”的承诺。在个过程中，定增价格是核心问题，出于自己利益最大化原则，大股东会把定增价格定在对自己有利的位置。而大股东心目中的定增价格跟当前股价的差额，其实就是套利的空间。（小常识：按规定，上市公司定增价不能低于基准日前20个交易日均价的90%。所谓基准日有3个，分别是董事会决议公告日，股东大会决议公告日或发行期首日，而这3个里面上市公司最好控制的是董事会决议公告日，因此公司一般都会在股价达到预定目标后突然停牌召开董事会，从而达到控制定增价格的目的。）
情况一：假如大股东打算积极认购，那么大股东当然是希望认购价格越低越好。因此大股东往往会先把股价砸下去，再突然停牌宣布定增。
情况二：假如大股东并不打算认购，那么大股东当然希望定增价格越高越好。遇到这种情况，股价往往会在定增方案公布前就大涨。
情况三：在定向增发之前，大股东曾经疯狂减持，持股数量已经低到不能再低（再低就会失去控制权）。此时打算推出定增的话，大股东通常会积极认购。这种大股东其实很擅长玩资本运作游戏，他在玩高抛低吸，高位减持低位买回，最后持股比例没减少，但凭空从二级市场赚了几个亿。
需说明的是，大股东为了稳住投资者，会象征性地认购一丁点，这并不能说明大股东积极参与认购。所谓积极认购，认购数量至少要15%以上，越多越好。最极端的例子是大股东全额认购，其认购价格必然就是该股长期的价格底部。
大股东认购的方式也很关键，以现金认购最佳，假如以股权或资产做对价，则大打折扣，因为资产价格都是含有水分的。
其次，定增公布时对内容的分析
定增方案的详细内容应该包括下面的信息：1、增发价；2、参与者背景；3、每个参与者的认购数量；4、融资目的。分析时通过阅读公司公告来确定几个关键性指标：
1、大股东是否积极参与？是否用现金出资？
2、有没有资本大鳄、著名PE机构、著名私募及牛散等令市场资金追随的各方参与？
在挖掘参与者背景时，应特别注意两类公司，一类是突击成立的公司，其特点是成立时间不足1年，并且没有主营收入，通常都是专门为了这次定增而设定的。一类是公司注册地址跟上市公司地址都在同一城市的，通常意味着两者是有关联的。又或者公司注册地址跟实际控制人的家乡相同，通常都是裙带利益者。假如这些公司的认购数额比较大，则可以理解为本次定增是一次利益输送，老板不可能让他们亏钱出局，这也算是一个潜在的利好。
再次，分析定增上市公司的市值大不大？
从市值管理角度看，小市值公司具备壳资源的价值，假如觉得这家公司前途堪忧，大不了就把原有业务全部清理出去，再装进新兴产业，马上就能乌鸡变凤凰了。而大公司要把原有业务全部清理出去，把几千员工全部解散，把几十亿的机器厂房变卖，付出的成本比较大。市值已经超过100亿的公司的定增行情（仅有少数个股是特例），其对股价的推动力有限。市值在30亿以下的最佳，30-50亿也很不错。
第四点分析，募投项目是否有想象空间？
各家公司所募投的项目五花八门，处于不同的行业，很难用统一标准来衡量一个项目是否有想象空间。普通投资者由于行业背景知识缺乏，自己分析项目的可行性和盈利性是不可能的，直接参考券商的研究报告或者听听业内专业人士的分析是不错的选择。
第五，分析一下定增的理由，即圈钱的借口。通常借口有下面几种：
1、补充流动资金：这是最没想象空间的说辞。对股价推动力非常弱。但其实所筹资金另有用途（银行是例外，银行确实需要时刻补充资本金），只是事情还在谈判、酝酿中，尚未完全确定，因此大股东故意隐瞒普通投资者而已。那些参与定增的人肯定知道内情，要不然谁会莫名其妙送几个亿给上市公司，原因仅仅是上市公司说了一句：“我钱花光了，需要零花钱。”
2、扩张已有产品的产能：假如目前设备的开工率低于80%，则说明这家公司纯粹是来骗钱的。对股价的推动力就较弱。
对前期募投的项目追加资金：说白了就是钱都被老板拿去吃喝嫖赌了，导致工程预算超标，需要追加投资。这本身就说明该公司的经营能力很烂，对股价推动力很弱。
3、与别人合伙成立新公司或收购一家公司：要看新公司的业务范围是不是前景广阔的新兴产业。并且要看新公司的规模跟上市公司规模相比是否足够大，例如一家市值100亿的上市公司，收购了一家市值才1亿的公司，就算这家被收购的公司业务前景广阔，但由于规模太小，对上市公司业绩的贡献太小，股价反应就小。
4、收购同行：这要看该行业处于什么阶段，假如还处于发展前期，市场蛋糕尚未被完全瓜分。行业发展初期通过收购同行能迅速做大做强，但若行业已经处于成熟期，只能靠抢竞争对手蛋糕份额来生存，则有可能已经失去了成长性，一个没有成长性的公司，股价只能随波逐流，跟随大盘漂。
5、引进战略投资者：这是最有价值的定增类型，因它另有所图，后面的故事往往会很精彩。如引入新的大股东完成借壳重组、引入牛逼PE机构协助公司做市值管理、引入一致行动人来帮助自己推翻大股东等。
总之，当定向增发方案公布后，可以从四个维度来推测股价走势：1、大股东认购比例；2、其他定增者的真实身份和目的；3、公司的市值规模；4、募投项目前景。
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股价增发价倒挂 10月多公司终止定增
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受累于前期股市大跌，许多在5月、6月甚至更早之前便计划非公开发行股票的上市公司，由于面临定增价与股价倒挂的尴尬处境，最终选择了终止非公开发行股票计划。据《每日经济新闻》记者不完全统计，这样的公司在9月有20余家，此外还有接近50家上市公司宣布调整原先的定增方案。从公司公告中反映的原因来看，多数公司均表示是受到近期资本市场波动的影响。《每日经济新闻》记者注意到，进入10月以后，由于同样的原因终止公司非公开发行方案的上市公司也层出不穷。如闽发铝业（002578，收盘价8.84元），公司曾于4月28日发布非公
昨日（10月27日），（002482，收盘价20.13元）披露了公司非公开发行股票的上市公告书，标志着公司定增事项顺利收官。考虑到A股6月以来的走势，这份在往日平常的公告放到现在来看则显得有些让人羡慕，因为近期多家公司的非公开发行事项最终都难逃被终止的命运。多家公司终止定增受累于前期股市大跌，许多在5月、6月甚至更早之前便计划非公开发行股票的上市公司，由于面临定增价与股价倒挂的尴尬处境，最终选择了终止非公开发行股票计划。据《每日经济新闻》记者不完全统计，这样的公司在9月有20余家，此外还有接近50家上市公司宣布调整原先的定增方案。从公司公告中反映的原因来看，多数公司均表示是受到近期资本市场波动的影响。《每日经济新闻》记者注意到，进入10月以后，由于同样的原因终止公司非公开发行方案的上市公司也层出不穷。如（002578，收盘价8.84元），公司曾于4月28日发布非公开发行股票预案，拟以每股21.76元非公开发行不超过2820万股股票,当日公司股价收于27.41元，之后虽一度创下历史股价新高45.8元，但由于A股下半年以来的暴跌，公司股价最低曾于9月16日触及5.7元（期间除权除息）。10月20日，公司公告称，鉴于此次非公开发行预案发布至今，资本市场已经发生了诸多变化，公司综合考虑各种因素，拟终止此次非公开发行股票相关事项。此外，（000571，收盘价6.64元）和鹏欣资源（600490，收盘价6.61元）也分别于10月12日和14日公告终止公司非公开发行股票事项。股价下折44%虽然多数公司选择了终止或调整已发布的定增预案，然而还有一部分公司在目前股价与定增价倒挂的窘境下却依然选择了坚守，这些公司包括（002170，收盘价12.17元）、国金证券（600109，收盘价15.10元）、（300228，收盘价19.00元）等。芭田股份曾于7月28日发布非公开发行股票预案并复牌，公告显示公司拟以不低于18.71元/股的价格发行不超过8552万股股票，募集16亿元。然而，公司股价自复牌以来却“跌跌不休”，直至最近才有所起色。截至昨日收盘，公司股价与拟定的定增价相比折价率达35%。比芭田股份折价率还要高的，当属国金证券。根据国金证券6月25日披露的非公开发行股票预案，公司拟以不低于26.85元/股非公开发行不超过5.6亿股股票。公司昨日的收盘价15.1元与定增价相比折价率高达44%。
[责任编辑：robot]
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