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　证券时报&信托百佬汇记者获悉，银监会在2014年意见征求稿基础上，已初步形成了新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿，并召集部分银行进行讨论。
　　中建投信托研究创新部相关人士认为，在大金融监管趋势下，泛资管市场的监管套利空间正在逐步缩小，信托机构的优势反而凸显出来。
　　据记者获取的文件显示，新版本对银行理财业务的监管十分严苛，重点包括三点。一是将对银行理财业务资质划分为综合类和基础类两大类。银行资本金将是划分的重要标准之一，基础类银行理财业务将不能投资非标和权益类资产。二是禁止&非标&投资对接资管计划，只能对接信托计划。不允许多层通道嵌套。鼓励银行理财发行一对一非标产品（无期限错配）。三是禁止银行发行分级产品。
　　上述人士认为，尽管新规尚未正式出台，但监管有意审定银行&非标&投资仅限对接信托，实际上反映出信托作为一种资产管理工具已被市场认可。泛资产管理时代格局的变化和近年行业的严格监管，已经让信托公司的市场竞争优势进一步显现。而当前信托的主要优势包括三方面。一是近年来银监会颁布的一系列针对信托公司业务开展的规范性文件对信托公司从资金来源、资产配置、风险控制等方面开展了全方位的引导，信托行业已建立了清晰的业务规范体系和发展方向；二是经历高速发展之后，信托业有意收缩通道业务占比，主动管理能力明显增强；三是2007年新的&一法两规&颁布以来，信托行业已建立了较为完备的制度体系，当前已形成了涵盖净资本管理、信托公司恢复与保障机制、信托赔偿金、信托业保障基金等机制在内的完善的风险控制与防范体系。
　　上述人士还表示，新版银行理财业务监督管理办法将引导未来银信合作进一步加深。&这种加深不简单局限于通道合作，未来信托公司去通道化的大方向没有发生改变。未来信托公司的竞争仍然集中在主动管理能力、风险控制能力、资产配置能力等方向。&
　　格上理财研究员樊迪认为，新的管理办法实际上也限制了部分资管计划的发行。&银行和信托都归银监会管，要求银行理财投资只能对接信托计划，其实也方便银监会统筹管理。如果银行理财对接资管计划的话，资管计划的管理是放在证监会的，就会有多头监管，部门之间协调起来会比较困难。此外，银行理财投非标资产存在一定的风险，而资管计划历来监管要求都比信托低，限制银行投资管，也是一种防范风险的措施。&樊迪说。
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7月27日的股市大跌使大家的目光聚焦到了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，这也被称为史上最严格的理财办法，其中对理财业务进行了很多规范，如不得直接或间接投资本行信贷资产及其受益权、本行理财产品、货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金、股票、股权等。
这个办法将为未来的资产管理市场产生深远的影响，未来理财业务可能呈现萎缩态势，而且投向受到极大限制，资管市场格局可能产生较大变化。整体来看，对信托公司有利有弊。
从好的方面来看，银行理财退出后的市场空间为信托公司拓展业务腾出了空间，一些原本购买理财的高端投资者可能选择其他信托计划等其他产品，2015年底银行理财业务规模大概在23万亿，这是一个很大的市场。此外，理财办法中在对非标进行限制的同时，为信托公司留下了一个&窗户&，即第三十九条所规定的，理财产品所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外，简单来说，以后只有信托公司才能给银行理财做通道了，如果最终这一条保留下来，对信托公司无疑是巨大利好。
但从不利的方面来看，今后银行理财资金将难以进入资本市场，也不能进行非上市企业股权投资，这方面的通道类业务将受到严重影响。
如果仅关注理财办法，也许信托公司可以松一口气，因为这个办法整体来看，对信托公司是利大于弊。但如果将理财办法和监管部门最近一系列举措联系起来，就会发现未来的监管导向将对信托公司产生深远的影响。
中国银监会召开推进银行业合规管理长效机制建设座谈会，要求银行业金融机构推进合规管理长效机制建设，确保实现依法、合规经营和持续、健康发展，更好地服务实体经济。 银监会在&两个加强、两个遏制& 专项检查工作中，重点查处的行为包括，热衷当通道、做过桥、加链条，以及签订抽屉协议、贷款&三查&执行不力等不合规行为。
从最近监管部门一系列举措看，抓合规将是近期的重点工作，对于信托公司来说，也应当清醒的认识到，未来合规发展将是大趋势，这次规范理财的文件对信托公司应当敲响警钟。不难看出，出台理财办法的直接导火索是宝万之争，原因在于宝能通过银行理财进行恶意收购，导致最终的矛头对准了理财资金的运用。如果信托公司不引以为戒，一旦信托资金的运用出现问题引起关注，下一个紧箍咒也许就会戴在信托公司的头上。对银行来说，理财业务受限对其影响有限，但一旦信托计划受到类似限制，对信托公司来说将是根本性的打击。
信托公司不能忘记历史，过去五次整顿、众多信托公司被取消牌照的根源在于没有合规经营，离我们最近的是庆泰信托、金新等德隆系信托公司因违法违规经营、无视公司制度和流程操作导致风险爆发，受到监管部门的严肃处理。现在信托公司虽然进入良性发展轨道，但我们必须居安思危，且行且珍惜，珍惜来之不易的行业形象，珍惜来之不易的发展局面。主动的做好合规工作的成本，总比被监管处罚的成本低。
信托业务的特点是不承诺本金不受损失或者保证最低收益，以收取财产管理手续费而不是以存贷利差为利润来源，仅在违反法律和信托目的情况下承担赔偿责任，因而从法理上讲，信托业务的风险主要是合规风险和尽职管理风险，合规更是履行信托职责的起码要求。因此，合规在信托经营和监管中比其他金融机构更为重要。结合银监会尚福林主席在合规工作会议上的讲话要求，未来信托公司合规工作要重点做好以下几方面工作：
一是从理念上进行转变。树立&合规从高层做起&的理念，建立&合规人人有责&的理念，高管人员要成为合规文化建设的倡导者、策划者和践行者，每一位员工要成为合规文化建设的建言者、参与者和执行者。
二是从机制上进行转变。将合规管理打造成信托公司内部控制的&捍卫者&和稳健经营的&护航者&，实现合规管理从短期问题整向长效机制建设转变，从事后补救向事前防控转变，从外部合规向自我要求转变。
三是从公司治理上进行转变。进一步明确&三会一层&合规治理职责分工，形成合规管理决策、执行、监督相互制约、有效衔接的机制；强化部门间沟通协作，合规管理部门要加强对业务部门的合规检查和风险提示，业务部门要主动开展合规风险自我动态评估并及时报告，内审部门要与合规管理部门共享审计发现问题并定期评估合规管理有效性。
四要从行动上进行转变。对合规管理抓早抓小，使业务活动事前合规审查、事中合规检查、事后合规评估成为常态，小违规及早报警、轻违规及早制止；强化重点环节合规管理，紧盯关键制度、关键岗位、关键人员，紧盯内控合规薄弱环节。
五是要从监督上进行转变。制定更加全面、系统的问责制度，树立起违规追究、违法查处的警戒线，严格落实&上追两级&&双线问责&监管要求，不仅要处理事件直接责任人和不严格执行规章制度的其他相关人员，还要严格追究高管人员失职责任，也要对履职不到位、监督检查不到位的合规部门和人员进行问责。
六是要从考核上进行转变。科学设置合规管理部门考核指标和考核方式，建立有效的合规激励约束机制；配备更多精通法律法规、熟悉业务、了解客户的复合型合规管理人员，提高合规管理人员与业务规模及复杂程度的匹配度；加强合规管理信息系统建设，确保合规管理的时效性和有效性。
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本站域名：/&【深度】最严银行理财新规考验大资管 紧箍银行、吊打非银、再捧信托|界面新闻图片来源：视觉中国时隔一年半之后，《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（下称意见稿）再次袭来，正如27日傍晚北京的暴雨一样，将股市浇了个透心凉，27日上证指数跌幅一度下跌110.34点，下跌3.62%。
7月27日已经下发到各银行的新版意见稿作出多项重磅规定，包括银行理财分类管理、对投资特殊载体对接资产进行限制、禁止发行分级产品以及理财产品三单管理并异行托管等。
与旧版针对非标等背景相比，新版意见稿对银行理财进一步去杠杆，加强表外监管去通道化，防范交叉风险，将复杂业务做出简化操作，提高产品透明度，降低监管难度，从而提升监管层对于整体风险的把控能力。
2015年末银行理财规模达到23.5万亿元，在金融混业趋势下，各类通道丛生，不同金融机构边界叠合逐渐模糊，&宝万之争&更将银行理财推至风口，并且在金融去杠杆、降低融资成本、防范风险以及金融基础改革的大背景下，监管明显趋严。
新版意见稿中第十五条要求，将商业银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。两者区别则是，综合类理财业务投资范围包括基础类理财业务，同时还包括可以投资于非标准化债券资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。
一位股份制银行人士向界面新闻记者解释道，此次分类，相当于从源头把控风险。部分银行在理财业务方面相对激进，表外业务推进十分迅猛，有些占比超过50%，但是风控能力却未跟上，显然是引起了监管层的注意，新的规定是要从源头切断部分银行发行高风险产品的可能性。
此外，意见稿中第十六条从定性、定量以及理财登记等多维度来限制银行综合性理财的发行门槛。
仅从银行资本净额不低于50亿元的要求来看，方正证券首席经济学家任泽平就认为，这一红线正好划在农商行的区域。根据公布财务数据的60家城商行和32家农商行，只有7家城商行以及16家农商行的资本净额不足50亿元。因此，股份制银行、城商行应该基本符合要求，而农商行则有一半能够发行综合类理财业务。
除了资本净额限制之外，开展综合类理财业务还要符合银监会审慎监管指标、监管评级良好以及在理财登记系统报送信息等，而这些尚未细化的指标也将会成为部分银行的&拦路虎&。同时，在意见稿中，对于不达标的银行存续产品，如何处理没有给出具体意见。
从理财产品募集资金来看，根据任泽平测算，超过90%的理财资金被划分到综合类银行理财中，所以仅有不到10%的理财资金不得投资于权益市场及非标产品，影响非标及股票市场配置规模分别为3697亿元和1842亿元，对非标以及股市资金面的影响估计不大。
除了限制发行门槛之外，理财业务不能投资股市成为27日A股猛跌的重要导火索，但是无论新版和旧版征求意见稿，对于哪些理财业务能够投资股市均进行明确规定，并没有新的变化。
意见稿第三十五条要求，银行理财产品不得直接或间接投资证券投资基金、上市公司公开或非公开发行或交易的股票以及收益权，非上市企业股权及收益权，但是，风险承受能力较强的私人银行客户、高净值客户和机构客户除外。同时对单个理财产品进行140%的杠杆限制，对标准化资产投资则设置双10%要求（即单个理财产品持有一支证券市值不能超过理财产品余额10%，该行全部理财产品持有一支证券市值不得超过该证券市值的10%），而对于非标资产投资则是要求，在任何时点均不得超过理财产品余额的35%或者商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%。
招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏称，目前并未直接限制权益类资产占理财比重，对股市直接冲击有限，但对预期影响较大。理财投权益类资产主要包括定增、打新、配资、产业基金、两融受益权等，权益类资产占理财总规模预计在10%以内，其中大头是定增和打新。
任泽平分析称，意见稿的限制，可能对股票市场及非标市场的影响规模分别达到1.33万亿和3697亿元。如果对存量理财资金严格执行，将对股票市场资金面构成明显利空。如果新老划断仅适用增量，影响可能不大。
一位接近监管层的人士告诉记者，根据历年银监会的监管政策以及实际情况来看，新政出台后，均采取新老划断，并设置一定的缓冲期，不能把对市场的影响放大来看。
另外，从此次银监会下发的意见稿来看，再次将金融危机之后为银行贡献通道业务的信托捧起，同时开始&吊打&最近几年发展迅速的券商资管、基金子公司业务。
根据意见稿第三十九条，银监会首次提出特定目的载体投资要求，并且直接划定，未来通道只能由信托计划提供，券商、基金、期货、以及保险公司纷纷&靠边站&。此外银监会还要求理财业务不允许多层通道嵌套。鼓励银行理财发行一对一非标产品（无期限错配）。
普益标准研究员魏骥遥认为，信托业由银监会监管，而各类资管计划属于证监会的管辖范围，不对接资管计划，则有利于银监会统一监管。另外，多层嵌套模式虽然较为常见，但是可能导致较高杠杆率且监管难度大，因此鼓励银行发行一对一的非标产品。监管层则希望简化产品历程，降低监管难度，防范未知风险。
一位信托行业人士告诉界面新闻记者，金融危机之后，信托通道业务规模剧增，导致监管层对银信合作下发严厉监管政策，进而也促使券商、基金等公司资管计划的快速增加。对于通道业务，信托公司也仅收取5万元左右的通道费用，但是却面临着产品违约风险。而基金、券商进行非标投资的费用则比通道费用高很多。
面对市场中颇多的多层嵌套产品，魏骥遥分析道，&银监会肯定不会采用一刀切的方式来增大市场流动性风险，处理方式估计仍然是存量不纳入监管范围，而是严控增量。在不清楚监管具体要求的情况下，银行可能会大幅减少该类产品的发行。&
此外，在2015年末开始的&宝万之争&中，认购宝能系资管计划中优先级部分的银行理财产品也扮演了重要角色。外界也热切关注此次意见稿的下发，会否对其产生影响。
中金公司银行分析师黄洁认为，对通道的限制是针对非标债券资产的，银行通过优先级的投资认定为权益类投资，应该不会受到很大影响，大部分商业银行业也这部分投资是权益类而非债券类。
银监会&吊打&券商、基金公司之外，此次对于商业银行也是痛下重手。
意见稿中第四节要求，商业银行发行的理财产品，需要选择银监会认可的托管机构进行托管，托管机构则是符合条件的商业银行和理财登记中心，并约定了托管行的资质。此外意见稿中还要求，理财产品需进行三单管理，即单独管理、单独建账和单独核算。
上述股份制银行人士解释道，在没有取消存贷比之前，商业银行发行理财产品的重要作用就是调剂存款，满足监管指标。如果理财产品进行三单管理以及进行托管行管理，那么之前这些短期理财产品发行量肯定会下降很多。
另外在意见稿第四十八条中要求，托管机构必须建立对账机制，定期复核、审查理财产品资金头寸等及监督理财产品投资运作。
上述股份制银行人士分析道，对于托管机构，则需要对理财资金的流向、投资、未来本金、收益赎回进行监控，防止之前银行通过收益对理财产品进行调剂，加强了先前监管层对理财产品穿透式监管的要求。但是如果严格实施的话，对于商业银行来讲也将会增加系统对接、托管账户迁移等成本，并将在短期内冲击理财产品发行规模。
除了上述重要影响之外，意见稿中还提出了商业银行计提风险准备金1%的要求，并对销售环节进行趋严管理。但是此次意见稿也仅仅针对过去一年半中银行理财业务发展出现的问题，并结合当前大的监管背景进行规定，具体何时出台尚未有明确说法。
上述接近监管层的人士告诉界面新闻记者，银监会在年初会议中提到，理财新规将在今年合适时机推出，结合高层推动金融基础性改革以及金融去杠杆的大背景，诸多因素表明，此次意见稿将不会像2014年底的旧版意见稿那样石沉大海。
0界面记者观察金融业态。交流、爆料请发邮件：相关文章您至少需输入5个字评论()【时讯】:银行理财新规提升风险把控能力 非标资产或重回信托通道
　作者: 佚名　编辑:
证券时报网（）07月28日讯 银监会加急下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》向商业银行征求意见（以下简称“征求稿”），这也被媒体称为“史上最严”银行理财监管新规。到底该如何看待监管新规？ 中金公司认为，对流动性的影响短期影响不大，中期影响不容忽视。短期内，由于对非标投资大概率采取“新老化断”的方式，存量非标资产在到期前所用的通道不受影响；到期后，逐步转向信托这一唯一通道。但中期影响不容忽视：1、信托本身也有净资本的监管，无法容纳如此大量的理财非标；2、不排除未来也强制表内同业投资采用信托这一通道，加剧通道拥堵；3、不排除对信托本身也加强监管。 对股市资金面的影响存量资金基本不受影响，增量资金或受限。此次征求意见稿虽无直接对银行理财投资权益类资产做出实质约束，但监管对权益类资产持负面态度已表露无遗，不排除未来出台对理财投资权益类资产的进一步限制。 对银行和银行股有何影响基本面直接影响不大，防御价值或上升。目前对银行理财风险准备金是否对净利润产生影响有一定不确定性。即使在最坏的情况下，静态测算，对银行盈利的影响也仅为2.5%，动态考虑，银行或采取转型净值型产品/放缓银行理财增速等方式，实际影响会小于静态测算。 （证券时报网快讯中心）
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