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?&?&?&?&?&?&?&?&?&?&?&套利胡子：美联储议息和原油价格变化带来积极影响
作者：浙商期货副总经理 魏丁
　和讯专栏作者：浙商期货副总经理 魏丁
　　本周美联储新的议息会议的结果和国际原油价格的变化给周边市场带来了一些积极影响，下半周日本央行的动作更给市场带来新的推动与想象。可惜沪深股市沉疴难疏，并未理会外围的利好信号，本周再跌下一个台阶，尽管周五两市指数有所反弹，但的三个品种的当头合约本周累计还是惨跌了3.66%（IH1602），4.52%（IF1602）和7.79%（IC1602）。一些有条件的股票投资者在无法有效使用现有的进行风险管控的情况下，被迫到香港或新加坡去寻求合适的对冲避险工具，当然，另一些投资者通过对近期交易量和持仓量慢慢放大的上海证券交易所ETF50的交易，部分地实现了为手上持有的股票的对冲掩护。
　　对外围市场的变化反应要积极得多。在修复期货价格对价格深度贴水的行动口号下，大连铁矿石接替上海成为本周商品反弹的新首领，其中I1605合约价格全周稳步上推了1.74%，I1609合约也涨了1.62%，而且这两个合约的主力买家在周五的夜盘又加码了新的强势表现。显然黑色系列的跨品种套利策略里边，买入石头卖出前期上涨过猛的动力煤最有利可图，随着春节长假的临近和寒潮的退去，这个组合可以考虑进一步的精细化操作，尝试补进螺纹钢远期的多单，等待节后煤炭，钢厂，铁矿石品种间比价关系的新变化。
　　买淀粉的CS1605卖远期的C1609合约的跨品种组合本周亦有新的进展，本周在玉米与淀粉品种上出现的短暂的集体反弹，则为投资者提供了对既有头寸与目标合约进行微调的机会，特别是受到国家收储政策变化直接影响和国家储备商品出卸库操作冲击的C1701合约，周末前的反弹基本上等于主动翘起屁股等投资者去踢。把CS组合及时换成CS1605对C1701能够增加不少的收益。而且对于超远期合约来说，大连玉米的1701既不缺流动性，也不缺好的价格。特别是这个组合从当初建立到现在已经持续了较长时间，积累的收益宽厚，基本脱离了短期价差波动可能造成的止损止盈威胁，投资者安心持有，等到节后玉米远期买家幡然醒悟，举旗归降再考虑退出的问题。
　　食用里边，前段时间提到的PYYP叠式组合策略本周的价差变化符合预期。买P1605卖Y1605再买Y1609卖P1609合约开花散叶，又有了几十点的进账，两组合约的复合价差从130左右来到了80上下，这个策略除了短线增益性质的进出之外，套利者不必再做更多的调整，继续持有，等待吐穗结果的日子的到来便是。需要补充的是，在油脂消费趋旺的日子里，现货价格菜油与的价格差距迟早会反映到期货盘面上来，期现价格的修复同样可以成为节前开始收集郑州菜油对大连豆油组合的重要理由，本周下半周，凡是这样操作的投资者多少都开始有了些劳动成果。
　　除此之外，套利者在节前的最后一周里，还可以考虑买PTA卖CF的跨品种套利。在美元，人民币，日元，欧元等主要货币汇率变化的背景下，买卖的组合也是值得放进投资者的一篮子过节组合的选项之一。有心人可以重点关注一下。
　　在本周的跨期套利策略里，化工系列的组合表现突出。虽说国内化工品种的期货价格通常对国际能源价格的变化不是那么敏感，但这几个交易日的聚丙烯，合约的价格波动还是蛮大的。其中大连PP，PP合约的涨跌明显，组合间的价差，还有L合约的价差显著拉开，买前边卖后边的跨期套利组合都有不同程度的收获。而同时段的郑州玻璃期货价格跟随黑色建材系列的价格变化，前期的反弹有短暂歇息的意思，总体上合约间的价差变化不大，上周介绍的蝶式组合FG609/612/701继续在头寸收集中，准备中长线持有，等待春暖花开的日子。
　　本周媒体对城市大卖场品牌果消费情况的调查再次打击白糖多头的信心，所谓新糖供应短缺的算计还是停留在一些人的良好愿望上而非事实，至少眼下是这样。在郑州白糖合约上的SR701/605，SR705/609和SR705/605跨期组合再度出现较大幅度的价差摆动，套利者顺应市场，在持有中长线组合的前提下的短距离增减策略相当有效，为跨期策略增色不少。近期白糖的整体价格趋势需要关注主力持仓的变化，节前不管出现持仓排名的重大变动还是维持现状，基本上都对买远卖近的安排有利。
　　相比较SR跨期价差的波动，和菜粕合约间的波动就太温柔了。不过豆粕的MM组合与菜粕RMRM组合的好处是流动性丰沛，交易机会多，特别适合量化程序的短线进出，最近远期M1609对M1701合约间的价差有些突兀，节前的操作长短皆宜，数量的大小也可以随套利者的选择，是个比较有钱途的组合。
　　离2016年的春节没几天了，最后祝大家节日快乐，身体健康，投资顺利！
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（责任编辑：张瑶 HF073）
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　　全球原油资讯：本月（3月份）我们又将迎来美联储的议息会议，可能还有投资者不明白美联储会议会给原油市场带来什么影响，及美联储会议一年召开的具体时间。下面小编就美联储议息会议给大家做一个详细的解读:
　　美联储议息会议每年召开几次?什么时候召开?
　　美联储议息会议每年都会召开八次。通常情况下在每年的2月以及7月份份上，会议将会重点分析货币信贷总量的表现，以此来预估实际GDP、通胀、就业率等经济指标的发展趋势。
　　2016年美联储议息会议时间表：
　　1月26-27日(周二-周三)
　　3月15-16日(周二-周三)
　　4月26-27日(周二-周三)
　　6月14-15日(周二-周三)
　　7月26-27日(周二-周三)
　　9月20-21日(周二-周三)
　　11月1-2日(周二-周三)
　　12月13-14日(周二-周三)
　　注:美联储主席耶伦的季度记者会将在3月、6月、9月和12月的政策会议后进行。
　　美联储按惯例每年举行八次会议，并举行四次新闻发布会。此前美联储就变更新闻发布会频率作了探讨，但未作出进一步改变日程安排的决定，因此2016年美联储议息会议时间跟2015年相差不远。
　　下面从美联储利率决议与原油价格关系这一角度做解读，美联储利率决议分为维持利率不变、降息和加息三种选择，分别阐述。
　　美联储维持利率不变与原油价格关系
　　一般来说，美联储维持利率不变，有&准降息&的作用。目前美联储保持联邦基金利率在0-0。25%的较低利率水平。
　　这样带来非常低廉的资金借贷成本，鼓励企业投资和居民消费，助力美经济增长。同时也导致美元汇率降低促出口，从而加快美国经济复苏。
　　当美联储降息周期结束后，会有一段时间的维持利率不变作为观察期。这段时期可能较长，一般经济仍显疲弱，需要逐步恢复到衰退前水准之后下一步决定政策走向。
　　随着美元货币供给量的增加将导致美元指数不断降低，而以美元计价的原油价格就会不断上涨。
　　美联储维持利率不变基本上起到了助推原油价格上扬的作用。但是也有例外，可以分两种情况说明:第一，美联储维持利率不变对原油价格的上涨推动，有时是在后市产生较大影响。
　　第二，美联储维持利率不变不是主导原油价格涨跌的唯一因素，有时候需要配合当时其他因素来综合分析。
　　比如09年1月28日的利率决议当晚，虽然宣布维持利率不变，但是当时美众议院最终投票通过8190亿美元的经济刺激方案，风险偏好情绪升温提振市场信心，带动美股和美元反弹，最终原油不涨反跌。
　　美联储降息与原油价格关系
　　所谓降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动。降息减少了银行存款收益，导致资金从银行流出变为投资或消费。
　　资金流动性增加推动企业贷款扩大再生产，鼓励消费者贷款购买大件商品，一定程度上鼓励金融炒家借钱炒作促进原油市场繁荣，导致该国货币贬值，促进出口，减少进口，最终可能推动通货膨胀，使经济逐渐过热。
　　【原油技术分析】先来回顾一下今日行情，早间开盘高开低走，欧盘附近到达235一线后稍有反弹，欧盘开盘后油价上行受阻开始回落。4小时图来看，布林带张口，油价在布林带下轨附近运行，5日均线下穿10、20日均线，附图MACD快慢线向下运行，绿色能量柱逐渐放量，KDJ发散向超卖区运行；小时图来看，布林带张口，油价在布林带下轨附近运行，5日均线下穿10日均线，附图MACD快慢线形成死叉向下运行，绿色能量柱平缓运行，KDJ发散在超卖区运行；综合来看，油价一路下跌虽有小幅反弹，但反弹空间不足，晚间操作仍以空为主。
　　【现货铜技术分析】
　　从日线图来看，均线系统呈现多头趋势，但是MA5日均线开始拐头向下与MA10日均线死叉形成第一道支撑；周五收取一根带长上影线的小阳柱，初步确定是一个反转信号，预计是一个短线回调大势看涨的趋势；布林带开口向上运行，k线价格呈现震荡上行的走势，MACD指标金叉缩量，上涨动能不足，KDJ向下发散；总体上来看技术指标仍然偏向多头。从四小时图来看，昨日亚盘K现价格开始冲高，不过并没有站稳32600上方，在触及上方压力位置后快速回落，均线系统依旧呈现金叉，下方支撑重重；布林带开口向上运行，K线价格目前在上轨附近严重布林带上轨震荡上行，目前有冲高回落之势，不过仍然看好多头趋势；附图MACD指标金叉红色能量柱放量，KDJ拐头向上，短线上还有回调的迹象，操作上低多思路。铜价现在震荡整理，上方关注32500一线压力，下方关注31800支撑。我们即将开启铜中长线布局，预计将有2000个点的利润
　　【新华铜操作建议】
　　1、一线多，止损31500，目标；
　　2、32300附近空，见32400补空，止损32600上方，目标；
　　3、以上建议仅供参考，不作操作依据
　　分析一下我今天的盈利图
　　空单获利306个点，80手10吨新华铜获利24万
　　文/雨菲 获取心态指导，投资计划，都可加本人微信添加微信：yfhj666 获取在线指导，以及最新原油投资资讯，本人22小时实时在线。
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赵禹诺：美联储议息会议重磅归来 对原油沥青白银有什么影响
赵禹诺:4.25美联储议息会议重磅归来 会对原油沥青白银产生什么影响?
赵禹诺:4.25美联储议息会议重磅归来会对原油沥青白银产生什么影响?
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【赵禹诺：美联储会在4月加息吗?对白银投资有何影响?】
[美联储决议对白银的影响]
据联邦基金期货利率显示，即使美国的通胀和经济增长前进已经有所改善，期货交易员仍认为美联储在下周的会议上没有任何可能加息。
高盛全球固定收益部门首席投资官JonathanBeinner在接受彭博采访时称：&如果美联储讨论升息事宜，将会令美元受到上行压力。然而，美元走高会使经济增长动力下降。这并不是一种积极的回应，因此美联储升息步伐肯定非常非常缓慢。&
在前一次会议上，美联储官员下调了对2016年年底利率预期，相当于将升息次数从4次减少为2次。虽然交易员对4月升息的押注为零，但根据期货市场的表现，交易员认为2016年会加息的概率为63%，较前一周的50%有所提高。
本周周美联储政策声明，市场将重点关注，如果政策声明偏向鹰派，美元会有较大可能会大幅上涨，打压非美货币、贵金属及原油的表现;反之美联储如果偏向鸽派，将打压美元并提振非美货币、贵金属及原油的表现。
[美联储决议对白银投资的影响]
美联储声明偏向鹰派加息，美元大涨，利空白银，那么在此之前短中长线多头资金都需要尽快抛售。
美联储维持利率不变，那么基本上起到了助推黄金白银原油价格上涨的作用。
美联储声明偏向鸽派降息，美元回落，利多白银，那么在此之前短中长线多头资金都可以买入。
【赵禹诺：美联储加息对黄金白银原油沥青的影响】
1、【加息带来的影响】
一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、遏制通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值的间接手段。
如若美联储加息，结果很简单，则利多美元，也就是打压金银油，那么在此之前短中长线多头资金都需要尽快抛售。
但是原油方面需要特别注意的是加息，短期肯定是利空，其实不管是原油还是其他大宗商品，美指强势强势都会带来下行压力;但是决定原油中长期走势的还是经济基本面和供需变化。这一点需要格外关注。
2、【不加息带来的影响】
如若美联储维持利率不变，那么基本上起到了助推黄金白银原油价格上涨的作用。但是也有例外，可以分两种情况说明：
第一，美联储维持利率不变对金价的上涨推动，有时是在后市产生较大影响。比如日在美联储宣布维持利率不变当晚，黄金波动剧烈，最终微幅收跌0.7%。而到了第二日（11月4日），随着美联储6000亿美元国债购买计划消息的推动，现货黄金大涨40多美元，涨幅超过了3%。
第二，美联储维持利率不变不是主导金价涨跌的唯一因素，有时候需要配合当时其他因素来综合分析。比如09年1月28日的利率决议当晚，虽然宣布维持利率不变，但是当时美众议院最终投票通过8190亿美元的经济刺激方案，风险偏好情绪升温提振市场信心，带动美股和美元反弹，最终黄金不涨反跌1.16%。
一般来说，当一国经济过热，通胀形势越来越严峻之时，可通过加息来为经济降温。美联储加息促进美元升值，对股市商品都会产生一定打压。但具体经济环境中需要结合当时经济周期和其他要素综合分析。
总之，美联储对股市及原油的影响不是简单的正比或反比关系，需要结合当时的经济周期、宏观经济背景、短线等其他因素综合分析。未来长期来看，需要警惕美联储加息对商品市场和黄金可能带来的打压。
【赵禹诺：本周FED重磅来袭，油价银价韬晦以待】
回顾上周油价，再次令人感叹历史总是惊人的相似，第二次多哈会议商议冻结产量失败之后，国际油价再次先跌后涨，跟2月16日的多哈会议后走势几乎如出一辙，而区别是这一次油价攀高的更快、更猛。
周一(4月18日)油价一度重挫逾7%，因4月17日周末的多哈会议未能达成冻产协议，美原油6月期货最低触及39美元/桶，而布伦特原油6月期货最低触及40.10美元/桶；随后因科威特石油工人罢.工事件发酵，油价便重拾了涨势，在OPEC原油出口出现下降、非OPEC原油产量出现下滑、以及产油国打算再度商议冻结产量等利好消息不断刺激，市场情绪开始转向乐观，美原油6月期货一度刷新5个月高点至44.49美元/桶，周线收涨逾8%；布伦特原油6月期货最高触及46.18美元/桶，周线收涨逾5%。
上周(4月18日-4月22日)金银冲高回落空欢喜一场，因工业需求前景乐观，美元大幅走弱逼近一周低点、全球负利率环境、对英国脱欧的担忧、央行配置黄金储备、大宗商品普遍上涨等诸多因素共同推升金银飙升，现货白银一度创11个月新高至17.69美元/盎司，带动金价一度创三周新高至1270.17美元/盎司，最终因美元探底回升，金价跌创一周新低至1227.33美元/盎司，白银虽然周线仍上涨近5%，但已经连续三根K线收报长上引线十字星，白银也给出见顶信号；
本周的重头戏无疑是美联储议息会议及其利率决议的公布，虽然市场普遍预期美联储下周不会加息，但其政策声明中措施的变化仍然是市场关注的重点；此外，刚刚过去的一周市场普遍预期日本央行会在本周扩大宽松导致日元暴跌，日本央行本周的利率决议值得市场关注。
数据方面,美国方面会出炉一系列重磅数据，尤其是3月份耐用品订单数据、一季度GDP数据以及PCE物价指数料将为市场提供更多的指引。
技术面上分析来看，原油周线图上收取一根大阳线，上方44.5/45.0的压力位强劲，MA66均线及布林上轨继续于45.0附近展开压制，赵禹诺之前分析说过，一旦有效站稳该位置上方或将试探50.0关口，MA5/MA10均线上行分别于40.8/39.0位置形成支撑，MACD指标于0轴附近运行，指标中性；日线图上收取一根小阳线，布林上轨于44.0附近施压，重点关注44.5/45.0的压力位，下方MA5均线首要于42.7形成支撑，MA10均线继续于42.0形成关键支撑，若有效跌破该位置将继续下行，或将试探布林中轨于40.0整数位置的支撑，MACD指标于0轴上方运行，指标中性；4小时图上布林带依然开口上行，但开始缩口，MA5/MA10均线于43.6一线施压，布林中轨于42.3一线形成关键支撑，MACD指标于0轴上方交死叉运行，绿色量能冒头增加，指标中性；赵禹诺企鹅在线叁亿久启林伍漆伍漆综合分析来看，原油依然多头占优，但上行动能逐渐衰竭，短期有回落之势，操作上赵禹诺建议采取高估低渣策略！
原油日内可参考操作策略：
策略一：油价上方见43.6轻仓短空一次，止损0.3，目标43.0-42.5；
策略二：油价下方初见42.0短多一次，止损0.3，目标42.5-43.0；
策略三：市场行情千变万化，更多及时做单策略赵禹诺盘中指导给出；
现货白银技术面上分析来看，周线图上收取一根上影线较长的阳线，上方17.440位置展开压制，下方布林上轨首要于16.745形成支撑，MA5/MA10均线依然上行，MACD指标于0轴上方运行，指标中性；日线图上布林带依然开口运行，各周期均线指标继续呈多头趋势排列，布林上轨于17.220施压，MA5均线首要于16.930位置形成支撑，若有效跌破该位置，将试探MA10均线于16.580一线的支撑，MACD指标于0轴上方运行，指标中性；4小时图布林带缩口运行，MA5/MA10均线粘合运行，日内布林中轨于16.95附近支撑强劲，此位置需重点关注，一旦有效跌破该位置，下方将继续下行，MACD指标于0轴上方向下运行，指标中性；综合分析来看，现货白银依然多头占主导，操作上赵禹诺仍然建议顺势低多为主，但短线指标有回落风险，重点关注16.900的支撑，一旦有效跌破该位置可顺势追空，目标可看16.75位置！
现货白银日内可参考操作策略：
策略一：银价上方初见17.20短空一次，止损0.1，目标17.00；
策略二：银价下方见16.90短多一次，止损0.1，目标17.10-17.20；
策略三：若银价下方有效跌破16.90反弹该位置可轻仓顺势追空，止损0.1，目标16.75；
策略四：市场行情千变万化，更多及时做单策略赵禹诺盘中指导给出；
【保利商品交易中心特点】
1.产品交易系统使用国内知名软件，国内知名主流交易系统，报价精准，交易稳定，无滑点现象；
2.拥有本平台手机版交易软件，更加便捷，在线即可看盘操作赚钱；
3.T+0双向操作，做多做空，选择方向操作就搞定；
4.产品杠杆可选，5倍、10倍、20倍、50倍，适合投资者各类风险偏好；
5.平台分析师全天24小时在线指导喊单教学，报价实时与国际接轨，适合大众群体；
6.资金由各大商业银行三方托管，保证资金安全，出入金便捷；
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