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美元走势如何影响石油市场
新闻来源：石油商报
　　IHS能源全球石油市场部高级研究员卡利姆&法瓦兹(Karim Fawaz)和高级主管杰米&韦伯斯特(Jamie Webster)，近期发布专题战略报告，解读美元与石油市场。
　　美元走强在油市起核心作用
　　除了金融市场对石油定价的地位不断增强，货币市场和外汇市场的货币流量也在影响全球各个石油市场。作为衡量美元与一揽子货币价值的美元指数，自去年7月至今年3月20日已上涨了24%，这是2003年8月以来的最高值。
　　美元走强不但对全球宏观经济产生深远影响，而且在石油市场发挥着核心作用，美元定价的基准油&&布伦特油和西得克萨斯中质油(WTI)在市场交易周转。货币行情对原油价格下跌已产生显著影响，并将影响全球石油市场中参与者的行为。
　　美元走强对石油市场的主要影响是其向生产商和消费者过滤价格信号，使基准油价格变化影响供需基本面的能力发生扭曲，延缓了市场寻求新平衡的过程，减慢了最终的价格恢复。
　　美元升值对某些石油生产商和净出口国来说具有部分减压作用，因为相对于全球市场的原油价格，它们的本地成本下降了。不过，全球净进口国和消费者获得的好处也减少了，因为本币弱势，当地价格不能反映基准油价格下降幅度，从而延迟了需求对低油价的响应。
　　全球石油需求前景已不乐观，强势美元加剧了对一些新兴市场经济的负面影响。
　　美元与油价走势逆向而动
　　从2014年7月至2015年1月，美元与油价趋势轨迹呈现反向相关，美元快速升值伴随油价跌落。虽然油价下降是原油供应过剩的结果，但在弱基本面下，美元和商品的共同作用使油价承受下行压力。
　　由于强势美元，以美元定价的商品对进口国和消费者相对昂贵，一些商品的货币循环通常要进入其他经济部门。美元走强也会阻碍一些国家的商品需求，在这些国家由于本币疲软，购买力下降。
　　今年1～2月间，货币涌入外汇交易基金，然后进入各石油市场。这种反周期运动使美元和原油价格指数上升，一些人在油价大幅波动时寻求发财机会，尽管市场基本面整体低迷，还是有人认为市场在探底并超卖操作。美元与油价趋势反向相关给石油市场带来了广泛影响，货币贬值、油价提升对净进口国和消费者是双重打击。
　　美元升值复杂影响价格信号
　　美元控制着全球石油市场，关联着原油和成品油的基准价。从布伦特油、WTI到汽油、船用燃料，所有交易石油价格都以美元定价。回顾石油供需的长期主要趋势，一般都是汇率波动带动基本面走势。总体上看，汇率经过一段波动后稳定下来，使美元定价与当量本币定价直接相关，并由此影响成本、供应和需求。当前，在油价极端动荡跳水之时，货币持续剧烈波动实际上已影响到全球石油市场的参与者。
　　去年6月以来，美元相对全球主要货币升值，为评价低油价对全球石油市场的影响增添了一层复杂性。低价传导不再如同外汇稳定环境那样直接，一定程度上受短期金融市场支配，石油市场进入了一个结算价格发现的加速过程。货币运动对了解基本面反应起到关键作用，这主要是指美国以外地区对低油价的反应。
　　与任何商品一样，定价货币波动将对全球供应链上的生产商和消费者产生相反影响。预计当前外汇市场波动将进一步阻碍市场基本面的低油价调适能力，因为对广大生产商的主要基准油价格信号又多了一层缓冲。
　　石油出口国应对美元情况不同
　　美国生产商握着短期石油市场再平衡的钥匙，而世界其他地方的生产商仍是长期全球供应平衡的重要组成部分。他们收到的价格信号受到美元相对于本币价值变化的影响。
　　美元走强，净出口国包括加拿大、俄罗斯和欧佩克成员国受益不均，赚取的出口收入为美元，成本主要以本币支付。汇率对低油价缓冲作用，可能使全球生产商为实现基本面再平衡的减产放慢。
　　卢布的大幅贬值帮助俄罗斯生产商屏蔽了名义油价下跌，今年2月乌拉尔原油平均现货价格为3590卢布/桶，仅比去年6月下降4%。数据表明，由于俄各石油公司很多股东和经营活动遭到国际制裁，俄原油生产压力主要来自因此导致的疲弱经济和国家财政，严格地说不是原油收入减少。
　　其他石油生产国的货币，如欧元、巴西里亚尔也相对美元大幅贬值，对原油价格下跌起到了缓冲作用，但不及俄罗斯的作用显著。欧佩克核心国家，如沙特、科威特、阿联酋，财政状况较好，银行拥有存款，他们的货币因成本大幅缩水而走强，使他们能扛住低油价，坚持现行策略。其他欧佩克国家，如尼日利亚、委内瑞拉、安哥拉，因低油价面临严峻预算和经济挑战，释放货币一定程度帮助支撑赤字，但不足以抵消或扭转财政困局。
　　美元走势深刻影响新兴市场
　　以美元定价的原油和成品油价格下跌，并不意味其他货币相应贬值，石油净消费国受益缩水，而且增加了政府价格补贴的负担。这将激励非经合组织国家，如中国、印度、马来西亚、巴西，改革燃料补贴方案。
　　据IHS收集的53个国家的终端油品价格信息，相对2014年6月价格高位，汽、柴油本币价格平均分别下降20%和16%，同期布伦特油下降56%，只有美国和危地马拉两国的汽油价格下降40%以上。全球货币相对美元普遍贬值在其中起到了重要作用，终端消费者不能充分享受减价的好处，需求也就不会对价格信号做出显著反应。
　　美元走强对新兴市场的影响深远。新兴市场的外部短期债券发行量急剧增加，而且大部分为美元债券。由此在一些国家带来债券发行问题，将给用美元或用外币的国家带来不同经济景象，导致潜在的投机活动和金融传染。新兴市场或被迫运用外汇储备、提高利率，以保护本币，这将给投资和消费带来追随效应，减缓经济增长，可能促使资本外逃。发展中经济体今明两年石油需求仍将增长，但由于承受经济压力，低油价和需求对市场的积极影响有限，尤其是那些相互依赖的经济体，如果金融传染蔓延，境况将更不乐观。
　　2014年下半年，美国失业率下降，经济增长强劲，社会购买力提升，经济带动美元走强。外部尤其是欧盟实行相对宽松货币政策，进一步放大了美元升值趋势。随着美国GDP增长，美联储最终将提高利率，为了给资本寻找安全天堂，疲软货币基金兑成美元进入美国经济，外部停滞经济将支持这一趋势。未来几个月，货币流动与石油市场基本面动荡互相影响，预计这种情况会延续到明年。
　　强势美元对石油市场的影响以及金融市场操控，扭曲了各地本币的价格信号，市场寻求新平衡将变得更加复杂，美元攀升持续的时间越长，油价越难以跟进。
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美元对原油价格的影响
字号：| 11:37:34 来源：金投原油网 编辑：songshuixian
美元作为国际原油价格的计价货币，美元对原油价格的影响远远高于其他货币，如欧元、日元等。
美元对原油价格的影响
美元作为的计价货币，美元对的影响远远高于其他货币，如欧元、日元等。货币汇率的变化原则也会影响原格走势。理论上，当美元指数走弱时，以美元计价的价格从欧元或日元角度来看，就显得便宜，需求量就会上升；反之，美元升值时，以欧元或日元计价的原油价格就偏贵，原油的需求量就会下降。
从统计数据来看，WTI轻质原油价格与美元指数存在很强的负相关性，月度统计数据显示，WTI轻质原油价格与美元指数相关系数为负0.82。我们比较关注这种负相关性形成的机制是怎样的？是因为美元贬值，引起全球原油的需求上升，进而价格上涨？还是原油美元价格的上涨会让美元贬值？
分析这个问题还是要从原油的产出国和消费国在美元汇率的波动中受到的影响来分析，当然这个分析肯定不是全面的，毕竟原油作为大宗商品不仅仅受全球经济基本面的影响，体系庞大的金融市场如等等也会反作用于原油的现货价格。
国际是以美元计价，而各国消费者用本国的货币购买原油产品。原油的产出国出售取得美元，而用其他货币从世界另外国家购买商品和服务。对于OPEC成员国来讲，这种情形更为严重，美元贬值的影响在国与国之间差别很大。国际原油公司以美元出售他们的原油产品，用当地的货币来支付工资、福利、税收和其他各种费用。美元贬值时，相对于美元升值的国家可以买到便宜的原油，而和美元挂钩的国家则不能从原油进口中获益。
理论上，美元贬值对原油生产国的影响是：降低这些国家的购买力并推高了国内通胀水平，相对美元升值国家对原油的需求则会上升。另一个微观观察是，美元的贬值会让美国的需求量大幅增加，因为很多计划去欧洲旅游度假的人会选择留在国内。由于欧洲国家极重的原油税率，粗略来看，欧洲国家不能从原油价格的下跌中获益多少。
原油主要用于运输、工业、居家以及商业，以及发电，美国用于运输的原油消费占到了72%，而中国是世界上增速最快的汽车市场，在短期内不可能有大规模替代性燃料的情况下，未来中国的原油需求量将不断上升，原油价格的涨跌对中美的影响显著。
总的来讲，美元贬值会从三个方面会促成原油价格的上涨：
一是美元贬值会让原油生产国或者输出国的购买力下降。原油价格以美元标价，原油生产国出售原油获得美元，再用美元兑换成其他国家的货币购买世界另外国家的商品，由于美元贬值，原油生产国的购买力下降，从这个角度来看，生产国为弥补购买力受损有提价的需求；
二是美元贬值会使的一些石油购买国家如欧洲、日本的购买力上升，因为用欧元、日元计价的原油价格变得相对便宜；而美元贬值对美国以及其他和美元汇率绑定国家的原油购买力没有影响，所以从全球市场上来看，美元贬值，会提振全球原油的需求；
三是美元贬值本身对应的就是全球经济的向好，特别是过去10年新兴市场的高速发展，对原油的需求处于旺盛状态，原油价格有上涨的必要性。
另一方面，原油美元价格的上涨，石油输出国拥有更多的美元，购买其他国家的商品或服务时，需要换成欧元、日元等其他国家货币，这对其他国家货币也是一种提振，会进一步促成美元的贬值。这种状态不会一直延续下去的关键，是其他因素会首先阻止美元的贬值，如美国为抑制通胀而连续加息从而拉开和其他货币的息差，吸引货币回流，美元走强，或者全球爆发某种危机投资者避险情绪升温，从而选择美元或美元资产进行避险。这种情况的发生会打断原油价格上涨和美元贬值的趋势。
其他触发油价暴涨暴跌的因素：回顾自上世纪70年代欧佩克成立以来世界石油市场的各个阶段，大幅度的拐点往往由于战争、天气或者政治事件所触发，这也是导致油价扑朔迷离难以预测的重要原因。
导致石油价格上涨的第一个突发性因素是战争。对比70年代末的两伊战争和90年代初的海湾战争，后者短期内导致了油价的暴涨，但随后欧佩克大幅度增产弥补了伊拉克遭经济制裁后石油市场上出现的每天300万桶的缺口，这说明欧佩克对具有的举足轻重作用。
第二个因素是供需矛盾的加剧。年油价走高的根本因素是这一时期世界经济尤其是中国、印度、俄罗斯等国经济全面增长。尽管同时伊拉克局势、委内瑞拉和尼日利亚的罢工，飓风等自然灾害以及产油国备用产能的下降对油价上涨都有影响，但这在长时间的油价上行通道上只体现为短期的脉冲，最主要原因仍是石油供应从过去近10年的整体供大于求向供不应求的转变。而2001年&9.11&事件后导致航空、运输和旅游业的低迷导致的油价下跌从反面正面了经济基本面对油价的影响力。
最后，成本因素不容忽视，中期的时间尺度上，全球油气上游成本加上适当的利润率就是油价的支撑线，但从更长期尺度看，新的油田开采将越来越困难，成本将逐渐攀升，这从成本端决定了油价将长期看涨。
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　　金融界美股讯：摩根士丹利分析师的观点。在11日发布的报告中，摩根士丹利分析师指出，兑一揽子货币每上涨5%，就可能把油价拉低10%-25%――意味着油价最多会下跌8美元/桶。
　　当前，原油价格已经处于31美元/桶的低位，接近与12年来的最低水平。11日，油价跌幅超过6%，年初至今已下跌16%。统计显示，自18个月前触及峰值以来，油价的跌幅已经超过65%。分析人士将油价再度暴跌归咎于全球供过于求，以及需求萎缩和产出增加。
　　摩根士丹利认为，美元的上涨也负有一定的责任。近来巨大幅度的波动，让油价承受了下行压力。
　　国际能源署预计，今年国际油市有可能会继续处于供过于求的局面。摩根士丹利指出，如果美元继续走强，那么油价可能会跌至更低水平。该行分析师在报告中写道，“考虑到美元持续走强，油价下跌中20-25美元可能归咎于美元。”
　　基于2015年强大的收益，美元在新年伊始迎来了一个光芒万丈的开始。自美联储于去年12月份宣布近十年来首次加息以来，美元持续走强。再加上美联储暗示今年可能会加息四次，美元获得更大升值动力。
　　由于大宗商品是以美元为定价单位，对于石油交易商来说，美元兑主要货币呈现上行轨迹是个噩耗。美元走强时，用其他货币来进行支付的买家会觉得石油变昂贵了。买家更倾向于寻找售价更低的石油资源。如此一来，需求和价格都将承受下行压力。
　　市场尤为担心的美元和之间的关系。自去年8月份以来，人民币兑美元已经下跌6%左右。任何旨在让人民币继续贬值的举动，都可能会令油价承受更大压力。理由很简单，中国是全球最大石油进口国。
　　经过估算，摩根士丹利分析师们认为，人民币贬值15%可能提振美元汇率3.2%，这将导致油价下跌6%至15%，即每桶下跌2美元至5美元。
　　11日，美银美林的分析师们也表示，油价将可能跌破30美元/桶的水平，同时称美元走强将是导致油价进一步下跌的因素之一。美银美林分析师将其对美国2016年石油平均价格从48美元/桶下调至45美元/桶，将布伦特原油2016年平均价格从50美元/桶下调至46美元/桶。
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库存增加美元走强油价多空“厮杀” 欧盘分析及建议
　　【金玫瑰】4.22土豪沙特扛不住廉价石油时代开始借钱，库存增加美元走强多空“厮杀”　　国际油价周四(4月21日)在欧银决议及美国初请人数公布后短线暴跌逾1美元，美国WTI原油期货价格盘中最低触及43.08美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及44.46美元/桶，什么因素导致油价短线跳水呢？
　　周五(4月22日)近期原油价格持续震荡上行至40美元上方，但相比2015年前，原油价格仍处于低迷期，而原油价格持续低迷令原油生产国沙特这只大土豪，最终也抗不开始伸手借钱补上预算缺口。　　库欣地区库存继续上升令市场供应过剩担忧重燃，同时美元走强也令油价承压，不过国际能源署(IEA)的乐观预期为油价提供了些许支撑。　　如今，沙特的财富水平正发生着巨大的逆转。过去数年，这个国家一直依赖石油收入来支持其国民支出和军队预算。　　但伴随着石油价格从两年前的每桶108美元跌至40美元的水平，沙特过去赚取的石油美元已经枯竭。沙特石油收入——相当于该国总收入的四分之三——去年暴跌23%。在2015年，沙特的预算赤字已经攀升至980亿美元。　　金玫瑰了解道，在如今廉价石油时代，沙特正苦于应付其严峻的经济问题以及财政压力。　　报道称，沙特如今正在市场寻觅外资贷款，这是过去25年以来首次。沙特计划从JP摩根、汇丰等银行集团手中筹资100亿美元。这笔五年期贷款将为沙特发行其首笔国际债券奠定基础。2015年，沙特在本地债券市场上发行了过去8年来首笔债券，至少筹措了40亿美元的资金。　　上周末，多哈召开了大型峰会，但与会各国并未就冻结石油产量达成一致，在这种情况下，沙特将进一步面临压力。冻结石油产量将有助于避免全球石油供应过剩的局面进一步恶化。加拿大皇家银行商品策略全球负责人HelimaCroft在一份中写道：“随着多哈会议无疾而终，许多石油生产国将面临更大的伤痛。”　　沙特贷款的消息正值美国总统奥巴马出访沙特之际，目前两国之间的关系日趋紧张。沙特近期威胁，如果美国国会通过允许911受害者起诉外国政府的议案，那么沙特将抛售美国资产。　　原油市场如今正处一段微妙时期，油价究竟能否踏上复苏之路？我们拭目以待。　　【有色沥青作战思路技术面分析】　　微信hdjf8023沥青从4小时来看，布林带开口暂无收口迹象，在经历周三EIA利多大幅上涨之后，昨日技术指标进行回调修复，从整体走势来看，目前还是处于5浪上升，尽管之前因为多哈会议影响3浪走出不完美，但并没有整体上行的趋势，上轨录得一根光脚阴柱后随即收取一根带上影线的阳柱，这表示多头力量还在累积，回调力度有限，受支撑于MA均线10日这个位置，其他各时段均线呈上扬之势，附图指标MACD金叉，红色能量柱缩量，kdj拐头向下；金玫瑰综合来看，日内多头趋势但动能所有不足的趋势，金玫瑰操作上建议以高空为主为主，下方关注支撑位，上方关注2100一线压力位。美盘之后区间也不会被放很大，周五收线，谨慎操作，更多建议金玫瑰盘中给出及时操作策略，行情瞬息万变，严格止损止盈，如若有不懂不知所措或是与其它技术可以交流探讨，详情可询金玫瑰李老师本人。　　【沥青操作建议】　　1、多，止损30个点，目标看到；　　2、空，止损30个点，目标看到；　　3、意外上破2080，止损40个点，回调做多，目标看到2100；　　4、下破2020，止损40个点，进场空单，目标看到1970.　　【原油作战思路技术面分析】　　周五亚盘初，目前日线技术图形上看，周四油价一度冲破上方重重阻力攀升至44.49高点之后，如金玫瑰李老师早间预期短线上行风险剧增，高位受阻回落，围绕43.5美元窄幅交投。均线系统缠绕各技术指标钝化迹象较为严重。布林带上下轨开口，油价依附上轨下方高位交投，附图技术指标红色柱状线放量，今日亚盘投资者要警惕油价高位攀升后的回踩动作。　　近期行情性质定义为突破震荡平台的上升行情，如43美元位置形成有效支撑，后期仍顺势看多。但是需要警惕的是10月均线和周线布林轨道的压力(45美元)。金玫瑰认为做多建议在44美元以上不追单，尽量等待回调做多，金玫瑰综合来看，原油多空争夺激烈。目前市场上消息面多空交织。金玫瑰提醒投资者今日操作谨慎做单。谨防周五多头甩盘。操作方面依旧以低多为主，防守性空单为辅。原油虽然短线受消息面影响走强，但是鉴于基本面并未得到有效改善。顺势而为把握到手的利润，如需提供实时技术行情走势分析可以与金玫瑰李老师本人联系获取详细做单思路。　　【原油操作建议】　　1、亚欧时段可在43.3做多，初期止盈位看向44，止损42.9；　　2、原油价格上行至44.8以上，可轻仓考虑空单，止盈43.5/44，止损45.2.　　【昨日做单回顾+解套】　　昨日原油开盘后走高，欧盘创下日内最高的2087一线后回落，于美盘再度录得此最高没有形成顶部，成功到达昨日早间给出的2090附近空单，实仓2085果断入场，止盈目标，日内最低点2016，实仓于2020完美止盈。另外，此线完美到达早间给出的2020多单点位，实仓也是马上反手进入多单，止盈目标，晚间反弹至2063一线再度成功止盈，两单止盈共计获利125个点，有色沥青150t，一手一个点获利150元。
(责任编辑：DF134)
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