货币汇率_百度百科
亦称“外汇行市或”。一国另一国货币的，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国其他国家的货币要规定一个兑换率，即。汇率是指两种不同货币之间的兑换价[1]
格。如果把外汇也看成是一种商品 ，那么汇率既是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。例如，1美元 = 110日元，表示1美元可以换110 日元。 汇率的表示方法有和。
货币汇率标价方法
货币汇率直接标价法
直接标价法是指以一定单位的外国货币为基准，将其折合为一定数额的本国货币的标价方法，目前大多数国家采用这种标价法。元、、、、均采用直接标价法，如1美元= 115.25日元；1美元= 1.47加拿大元等。
货币汇率间接标价法
间接标价法是指以一定单位的货币为基准，将其折合为一定数额的外国货币的标价方法。欧元、英镑、澳大利亚元采用间接标价法，如1英镑 = 1.6025美元；1欧元 = 1.5680；1欧元 = 1.0562美元；1澳大利亚元 = 0.5922美元等。 例如：1美元=105日元，即1美元可以兑换105日元。
货币汇率种类划分
就是两种不同货币之间的。其种类有：元、、、、
货币汇率按国际货币制度的演变
①固定汇率。是指由政府制定和公布，并只能在一定幅
度内波动的。
②浮动汇率。是指由决定的汇率。其涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。
货币汇率按制订汇率的方法
①基本汇率。各国在制定时必须选择某一国货币作为主要对比对象，这种货币称之为。根据本国货币与关键货币实际价值的对比，制订出对它的汇率，这个汇率就是基本汇率。一般美元是国际支付中使用较多的货币，各国都把美元当作制定汇率的主要货币，常把对美元的汇率作为基本汇率。
②套算汇率。是指各国按照对美元的基本汇率套算出的直接反映其他货币之间价值比率的汇率。
货币汇率按银行买卖外汇的角度
①买入汇率。也称，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的。采用时，折合数较少的那个汇率是买入价，采用时则相反。
②卖出汇率。也称，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币数较多的那个汇率是卖出价，采用间接标价法时间则相反。
买入卖出之间有个差价，这个差价是银行买卖外汇的收益，一般为1%一5%。银行同业之间买卖外汇时使用的买入汇率和卖出汇率也称同业买卖汇率，实际上就是外汇市场买卖价。
③。是与的平均数。西方明刊报导消息时常用中间汇率，也用有关货币的中间汇率套算得出。
④。一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，只有将外币兑换成本国货币，才能够购买本国的商品和劳务，因此产生了买卖外汇现钞的兑换率，即现钞汇率。按理现钞汇率应与相同，但因需要把外币现钞运到各发行国去，由于运送外币现钞要花费一定的运费和，因此，银行在收兑外币现钞时的汇率通常要低于外汇。
货币汇率按银行外汇付汇方式
①电汇汇率。电汇汇率是经营的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国
外分支机构或付款给收款人所使用的一种汇率。由于快，银行无法占用客户，同时，国际间的电报费用较高，所以电汇汇率较一般汇率高。但是电汇调拨资金速度快，有利于加速国际资金周转，因此电汇在中占有绝大的比重。
②。信汇汇率是银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行转付收款人所使用的一种汇率。由于付款委托书的邮递需要一定的时间，银行在这段时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比低。
③。票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或付款的交给人，由其自带或寄往国外取款所使用的汇率。由于从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行可以在这段时间内占用客户的，所以票汇汇率一般比电汇汇率低。票汇有短期票汇和长期票汇之分，其也不同。由于银行能更长时间运用客户资金，所以长期较短期票汇汇率低。
货币汇率按外汇交易交割期限
①即期汇率。也叫，是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行的汇率。
②远期汇率。远期汇率是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的。到了，由协议双方按预订的汇率、金额进行钱汇两清。是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需要的时间不同，以及为了避免外汇汇率变动风险而引起的。远期外汇的汇率与即期汇率相比是有差额的。这种差额叫，有、、三种情况，升水是表示远期汇率比即期汇率贵，贴水则表示远期汇率比即期汇率便宜，平价表示两者相等。
货币汇率按对外汇管理的宽严
有官方汇率和
①官方汇率。是指国家机构(财政部、中央银行或外汇管理当局)公布的。官方汇率又可分为和多重汇率。多重汇率是一国政府对本国货币规定的一种以上的对外汇率，是外
汇管制的一种特殊形式。其目的在于奖励出口限制进口，限制资本的流入或流出，以改善状况。
②。是指在自由外汇市场上买卖外汇的。在外汇管理较松的国家，官方宣布的往往只起作用，实际则按市场汇率进行。
货币汇率按银行营业时间
有开盘和收盘汇率
①开盘汇率。又叫，是外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行使用的汇率。
②收盘汇率。又称，是外汇银行在一个营业日的终了时使用的汇率。
货币汇率相关理论
有两种理论用来解释的决定问题
货币汇率购买力平价理论
(Purchasing Power Parity) 指出，货币应该按照每个国家之间的相对物价为标准，也就是说，两个货币的汇率应该等于这两个国家的（以一固定揽子的货物
和服务来计算）的比例。因此，如果物价上升或出现通胀，货币就应该贬值，得到相应的补偿。
货币汇率汇率平价理论
(Interest Rate Parity)指出，在和利率之间应该有的机会。它的意思是，一个货币的升值或贬值，都应该会随着利率的改变而被抵消。比方说，如果美元利率比日元利率高的话，那么根据利率平价理论，美元兑应该会下跌。它的理据是，由于持有日圆要付出利息，所以投资者便需要通过汇率下跌来得到相应的补偿。
货币汇率汇率制度
汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。汇率制度在汇率的确定，汇率的变动等方面都有具体规定，因此，汇率制度对各国汇率的决定有重大影响。
金本位体系下的固定汇率制
年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以、及自由输出入。在金本位体系下，两国之间货币的由它们各自的含金量之比--（Gold Parity）来决定，例如一个英镑的含金量为113.0015，而一个美元的含金量为23.22格林，则:
1英镑=113.=4.8665美元
只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇
率也要受外汇供求、的影响，但是的波动仅限于（Gold Point）。黄金输送点是指波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是加运金费用，即（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即（Gold Import Point）。
当一国国际收支发生，上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，减少，，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致恢复平衡；反之，当国际收支发生时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于和物价的机能作用，把波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。
布雷顿森林体系下的固定汇率制
森林体系下的固定汇率制也可以说是以美元为中心的固定汇率制。1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，二战中的45个在美国新罕布什尔州（New Hampshire）的布雷顿森林（Bretton Woods）村召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”，通过了以美国财长助理提出的为基础的《国际货币基金协定》和《协定》，总称，从此开始了布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系建立了机构（1945年12月成立了“”和“国际复兴开发银行”又称“世界银行”），规定了各国必须遵守的以及解决各国不平衡的措施，从而确定了以美元为中心的。
下的汇率制度，概括起来就是美元与黄金挂钩，其它货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。具体内容是：美国公布美元的含金量，1美元的含金量为0.888671克，美元与黄金的兑换比例为1盎司黄金=35美元。其它货币按各自的含金量与美元挂钩，确定其与美元的。
这就意味著其他国家货币都钉住美元，美元成了各国货币围绕的中心。各国货币对美元的汇率只能在上下各1%的限度内波动，1971年12月后调整为平价上下2.25%波动，超过这个限度，各国中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以保持汇率的稳定。只有在一国的发生“根本性不平衡”时，才允许贬值或升值。各会员国如需变更平价，必须事先通知基金组织，如果变动的幅度在旧平价的10%以下，基金组织应无异议；若超过10%，须取得基金组织同意后才能变更。如果在基金组织反对的情况下，会员国擅自变更，基金组织有权停止该会员国向基金组织借款的权利。
货币汇率浮降意义
如果是国际流通货币，那关系到该国的经济情况，利率等因素.
如果不是国际流通货币，那属于政策性调整.
比如以人民币为例子.人民币不是国际通货，所以它的利率其实是人为设定的.(不涉及买卖影响其的问题).
通常一国的货币对外汇率其实就是到国内实物与国外实物的对折.举个例子，假如1美圆
在美国能买一瓶瓶装水，而在中国可以买4瓶，那么这里就出现了一个问题，相似的物品其价值有比较大的偏差，当然这里面涉及了所在国的人力成本和消费能力等等综合问题，但作为国家实体，它就会就这样的提出调整要求，特别是象中国这样经济量和进出口较大的国家。
因为同样是在国际上销售一瓶水，中国的水有明显的.这就是偏差的实际反应.其实如果经济量不大的国家，使用的又是非国际的话，其他国家也不是特别关心你，但作为出口大国，人家就要干涉你了，特别是在与你的贸易呈现时.
短期影响的话，首先是会实质减少该国以他国货币核算的债务价值，增加以该国的债务价值，然后会使该国的出口货物竞争力下降(因为贵了)，抑制该国出口，最后就是该国在外消费的/进口的时候实际购买量上升了. 所以刺激进口，抑制出口结果就是减少.
货币汇率影响因素
货币汇率国际收支状况
国际收支是一国对外的综合反映，它对一国货币的变动有着直接的影响.而且，从外汇市场的交易来看，国际商品和劳务的贸易构成的基础，因此它们也决定了汇率的基本走势.例如自20世纪80年代中后期开始，美元在国际经济市场上长期处于下降的状况，而日元正好相反，一直不断升值，其主要原因就是美国长期以来出现，而日本持续出现巨额.仅以国际收支的贸易部分来看，当一国进口增加而产生逆差时，该国对外国货币产生额外的需求，这时，在外汇市场就会引起外汇升值，，反之，当一国的经常项目出现顺差时，就会引起外国对该国的增加与外汇供给的增长，就会上升.
货币汇率通货膨胀率的差异
通货膨胀是影响的一个长期，主要而又有规律性的因素.在纸币流通条件下，两国货币之间的比率，从根本上说是根据其所代表的的对比关系来决定的.因此，在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值量就会减少，其实际也就下降，于是其对外也会下跌.当然如果对方国家也发生了通货膨胀，并且幅度恰好一致，两者就会相互抵消，两国货币间的可以不受影响，然而这种情况毕竟少见，一般来说，两国通货膨胀率是不一样的，通货膨胀率高的国家货币汇率下跌，通货膨胀率低的国家货币汇率上升.特别值得注意的是对汇率的影响一般要经过一段时间才能显现出来，因为它的影响往往要通过一些体现出来:
(1)商品机制
一国发生通货膨胀，该国出口商品劳务的国内成本提高，必然提高其商品，劳务的，从而削弱了该国商品，劳务在国际上的竞争能力，影响出口和外汇收入.相反，在进口方面，假设汇
率不发生变化，通货膨胀会使进口商品的利润增加，刺激进口和外汇的增加，从而不利于该国状况.
一国发生，必然使该国实际利息率(即名义利息率减去)降低，这样，用该国货币所表示的各种金融资产的下降，导致各国投资者把资本移向国外，不利于该国的状况.
(3)心理预期渠道
一国持续发生通货膨胀，会影响市场上对走势的预期心理，继而有可能产生外汇市场参加者有汇惜售，待价而沽，无汇抢购的现象，进而对产生影响.据估计，通货膨胀对汇率的影响往往需要经历半年以上的时间才显现出来，然而其延续时间却较长，一般在几年以上.
货币汇率经济增长率的差异
在其它条件不变的情况下，一国实际经济增长率相对别国来说上升较快，会使该国增加对外国商品和劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，导致该国货币下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于型国家来说，经济增长是由于出口增加而推动的，那么经济较快增长伴随着出口的高速增长，此时出口增加往往超过进口增加，其汇率不跌反而上升;二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景看好，提高的反映，那么就可能扩大对该国的投资，以至抵消的，这时，该国汇率亦可能不是下跌而是上升.我国就同时存在着这两种情况，近年来尤其是2003年中国一直面临着的巨大压力.
货币汇率利率差异
利率高低，会影响一国的吸引力.一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流，.当然这里也要考虑一国利率与别国利率的相对差异，如果一国利率上升，但别国也同幅度上升，则一般不会受到影响;如果一国利率虽有上升，但别国利率上升更快，则该国利率相对来说反而下降了，其汇率也会趋于下跌.另外，利率的变化对资本在国际间流动的影响还要考虑到汇率预期变动的因素，只有当外国利率加汇率的预期之和大于本国利率时，把资金移往外国才会有利可图，这便是在领域中十分著名的国际资金套买活动的&利率平价理论&。
最后，一国利率变化对汇率的影响还可通过贸易项目发生作用.当该国利率提高时，意味着国内居民消费的提高，导致消费需求下降，同时也意味资金利用成本上升，国内也下降，这样，国内有效需求总水平下降会使出口扩大，进口缩减，从而增加该国的外汇供给，减少其外汇需求，使其货币.不过在这里需要重点强调的是，利率因素对汇率的影响是短期的，一国仅靠高利率来维持汇率坚挺，其效果是有限的，因为这很容易引起汇率的高估，而汇率高估一旦被市场投资者()所认识，很可能产生更严重的本国风潮.例如，20世纪80年代初期，里根入主以后，为了缓和，促进，采取了紧缩性的，大幅度提高利率，其结果使美元在20世纪80年代上半期持续上扬，但是1985年，伴随美国经济的不景气，美元高估的现象已经非常明显，从而引发了1985年秋天美元开始大幅度的风潮.
货币汇率财政收支状况
政府的财政收支状况常常也被作为该国货币预测的主要指标，
当一国出现，其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施.一般来说，为弥补财政赤字一国政府可采取4种措施:一是通过提高来增加财政收入，如果这样，会降低个人的可支配收入水平，从而个人消费需求减少，同时税率提高会降低企业而导致投资积极性下降，减少，导致，消费品进口减少，增加，进而导致;二是减少政府公共支出，这样会通过使该国减少，减少进口需求，促使汇率升值;三是增发货币，这样将引发，由前所述，将导致该国货币;四是发行，从长期看这将导致更大幅度的物价上涨，也会引起该国货币汇率下降。在这4种措施中，各国政府比较有可能选择的是后两种，尤其是最后一种，因为发行国债最不容易在本国居民中带来对抗情绪，相反由于国债素有&金边债券&之称，收益高，风险低，为投资者提供了一种较好的投资机会，深受各国人民的欢迎，因此在各国财政出现赤字时，其货币汇率往往是看贬的.
货币汇率外汇储备的高低
一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国和维持稳定的能力大小，因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用.外汇储备太少，往往会影响外汇市场对该国货币稳定的信心，从而引发贬值;相反外汇储备充足，往往该国货币也较坚挺。
例如:1995年3月到4月中旬国际外汇市场爆发美元危机，很重要的原因就是当时政府为缓和动用了200亿美元的总统，动摇了外汇市场对美国政府干预外汇市场能力的信心.
货币汇率心理预期因素
在外汇市场上，人们买进还是卖出某种货币，同交易者对今后情况的看法有很大关系。当交易者预期某种货币的在今后可能下跌时，他们为了避免损失或获取额外的好处，便会大量地抛出这种货币，而当他们预料某种货币今后可能上涨时，则会大量地买进这种货币.国际间一些外汇专家甚至认为，者对某种货币的预期心理现在已是决定这种货币市场汇率变动的最主要因素，因为在这种预期心理的支配下，转瞬之间就会诱发资金的大规模运动.由于外汇交易者预期心理的形成大体上取决于一国的经济增长率，，利率，国际收支和的状况，政府经济改革，形势及一些突发事件等很复杂的因素.因此，预期心理不但对汇率的变动有很大影响，而且还带有捉摸不定，十分易变的特点.
货币汇率信息因素
现代外汇市场由于通讯设施高度发达，各国金融市场的紧密联接和交易技术的日益完善，已逐渐发展成为一个高效率的市场，因此，市场上出现的任何微小的盈利机会，都会立刻引起资金大规模的国际移动，因而会迅速使这种盈利机会归于消失.在这种情况下，谁最先获得有关能影响外汇市场供求关系和预期心理的&新闻&或信息，谁就有可能趁其他市场参加者尚未了解实情之前立即做出反应从而获得盈利.同时要特别注意的是在预期心理对具有很大影响的情况下，外汇市场对政府所公布的&新闻&的反应，也不仅取决于这些&新闻&本身是&好消息&还是&坏消息&，更主要取决于它是否在预料之中，或者是&好于&还是&坏于&所预料的情况.总之，信息因素在外汇市场日趋发达的情况下，对已具有相当微妙而强烈的影响.
货币汇率政府干预因素
波动对一国经济会产生重要影响，目前各国政府(央行)为稳定外汇市场，维护经济的健康发展，经常对外汇市场进行干预.干预的途径主要有四种:
①直接在外汇市场上买进或卖出外汇;
②调整国内和;
③在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理;
④与其他国家联合，进行或通过政策协调进行间接干预等.这种干预有时规模和声势很大，往往几天内就有可能向市场投入数十亿美元的资金，当然相比较目前交易规模超过1.2万亿的外汇市场来说，这还仅仅是杯水车薪，但在某种程度上，政府干预尤其是国际可影响整个市场的心理预期，进而使汇率走势发生逆转.因此，它虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但在不少情况下，它对汇率的短期波动有很大影响.
货币汇率美国财政部称中国并未操纵汇率
美国财政部递交国会的《国际经济和外汇政策报告》终于在当地时间周一出炉。这份半年度报告未将中国列为汇率操纵国，但却表示希望明年四五月间下期报告发布时看到中国在汇率改革方面有更大作为。中国央行昨日未对此置评，但其借《中国证券报》指出，人民币何时实现完全可兑换，目前还没有明确时间表。
美国财政部的报告指出，美国的主要贸易伙伴都未达到汇率操纵所定义的技术要求，但报告对上述国家的汇率政策提出了针对性建议。建议部分长达12页，而用于中国的则有3页半。
报告肯定了中国今年7月“解冻”人民币汇率一举，但指出中国新汇率机制的作用仍相当有限。报告认为，人民币汇率的“灵活性”不足以满足中国经济和全球经济的需求，进一步放开汇率将有助于中国施行自主和有效的货币政策，保持经济增长并控制通货膨胀。
报告还提到了中美两国在今年10月的中美联合经济委员会上的共同声明，称中国“应该”在汇率问题上恪守承诺。报告还称，期待在下期报告出炉时看到中国进一步提高汇率灵活性，并表示将对此密切关注。
值得注意的是，美国财政部在报告中还表示，将同马来西亚政府就汇率政策展开双边磋商。马来西亚曾于今年7月宣布结束紧盯美元的汇率政策，至今其货币仅升值0.8%。
美国财政部的报告还指出，由于汇率上的风险和扭曲持续存在，因此将求助于国际货币基金组织(IMF)，以加强其在推动中国等亚洲新兴经济体汇改上应发挥的作用。
在收到美国的报告后，IMF未过多置评，仅表示可能会应美国要求，进一步加强IMF在一些国家汇改上的监督作用。
美国财长约翰-斯诺周一发表声明，指出中国7月“解冻”人民币汇率的行动在美国政府确认中国没有操纵汇率时起到了重要作用，但此后中国在汇率形成机制的市场化和进一步开放资本市场方面的进展有限。斯诺表示，美国财政部的下份半年度报告将密切关注中国汇改的进展。
中国央行昨天未就美国的报告发表评论。但央行当天曾在《中国证券报》的“人民币汇改问答”栏目中明确表示，人民币何时实现完全可兑换，目前还没有明确的时间表。
．第一资讯[引用日期]
企业信用信息古代中国常以“中原即世界”类似的观念自居，这时主观上并不存在与他国的交易往来，强行不存在“汇率”这一概念。··· ···之后，在与外国人交易时，便用存在价值的贵重金属作为货币，如金、银、铜币等，亦或拿布帛等做交换媒介。··· ···再后来，形成了“国家”这样定义明确的有别彼此的“联合体”，那么“汇率”在这样漫长的演化过程中，具体于什么时候形成（该概念）？
以下摘自《世界是部金融史》，作者是杜雨露和杨栋：1609年，阿姆斯特丹银行在联省共和国诞生，阿姆斯特丹银行的银行券成为全欧流行的货币，在国际贸易中成为最受商人欢迎的支付方式，欧洲第一次出现纸币；1640年，阿姆斯特丹成为世界重金属贸易中心，此后，阿姆斯特丹银行成为国际汇率中心，进一步巩固了它在国际贸易中的地位。也许汇率概念在那时候或更早就有。
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汇率变动(fluctuations in exchange)是指货币对外价值的上下波动，包括和。汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。汇率变动是指汇率发生变化，或某货币相对于另一个货币价值的改变。引起汇率变动的因素很多，如贸易、等。货币贬值是指一国货币的下降，或称该国下跌。汇率下跌的程度用货币贬值幅度来表示。货币升值是指一国货币对外价值的上升，或称该国货币汇率上涨。汇率上涨的程度用货币升值幅度来表示。
汇率变动定义
汇率变动(fluctuations in exchange)是指货币对外价值的上下波动，包括和。汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。汇率变动是指汇率发生变化，或某货币相对于另一个货币价值的改变。引起汇率变动的因素很多，如贸易、通货膨胀等。
货币贬值是指一国货币的下降，或称该国下跌。汇率下跌的程度用货币贬值幅度来表示。
货币升值是指一国货币对外价值的上升，或称该国货币汇率上涨。汇率上涨的程度用货币升值幅度来表示。
汇率变动形式
(一)升值(revalution)与贬值(devaluation)
是下汇率变动的两种形式。
在这个制度下，政府以法定的含金量来规定货币的价值，称为。增值就是政府以法令形式提高本国货币的含金量，降低。因此也称；贬值是政府以法令形式降低本国，提高外汇汇率，因此亦称。
(二)上浮(appreciation)与下浮(depreciation)
是下汇率变化的两种形式，在该制度下随时常供求关系的变化而变化。
当外汇求过于供时，其汇率会由下往上升高，称为上浮，意味着该国。
当外汇供过于求时，其汇率就会由上往下降低，称为下浮，意味着该国。如果中国货币持续上涨就会影响汇率上浮的下浮
(三)高估(overvalution)与低估(undervaluation)
是指货币的汇率高于或低于其。
高估：假定在下，国际交易按官方汇率保持在Eo水平上(Eo以表示)。当一国出现逆差时，其的供求关系就会发生变化，(见上图)外汇左移至S'(外汇供给相对减少)，或外汇需求曲线D右移至D'(外汇需求相对增加)，外汇供小于求部分为OG，供求均衡点从O升到O'，新的是E1。如果官方汇率仍保持不变，便是本国货币高估，或本国货币价值应下调而没有下调。
低估：当一国国际收支出现顺差时，其外汇市场供求关系的变化见下图，外汇需求曲线D向左移到D'(外汇需求相对减少)，或外汇S向右移到S'(外汇供给相对增加)，外汇供大于求部分为OG，供求均衡点从O降至O'，新的均衡点是E1。如果官方汇率仍然固定在Eo，则表明本国货币低估，或本国货币应上升而没有上升。
汇率变动历程
　中国人民银行成立，并发行了第一套人民币
[span]　中华人民共和国成立，确定了人民币作为唯一法定货币的地位。因为人民币并未规定金比价，最初与美元的汇率是根据“购买力平价”方式确定。但建国初期恶性通胀的蔓延，造成人民币兑美元汇价一降再降，从日1美元=80元旧人民币，调低至日的1美元=42,000元旧人民币。从1950年3月至1952年底，随着国内物价由上涨转变为下降，以及朝鲜战争造成美国及其盟国接连宣布一系列对中国的“封锁禁运”的措施，中国为推动本国进口亟需的物资，逐步调高人民币汇价，到1952年12月份，人民币汇价已经调高至1美元=26,170元旧人民币。
[span]　中国人民银行发行了第二套人民币，新人民币按照折合比率1：10,000兑换旧人民币，人民币汇率也随着大幅调整至1美元=2.4618元新人民币左右。
[span]　人民币对美元汇率一直是1美元折合2.4618元新人民币。
1962年 第三套人民币发行。
在整个六十年代和七十年代，中国经济尽管曾出现过通胀等情况，但是人民币兑美元的汇率一直维持相对的稳定，这主要是因为当时国内是高度计划的经济体制，几乎所有的物价都是受到严格计划控制的，人民币汇率也是如此。
[span]布雷顿森里体系出现问题，美国不再追求美元与黄金的固定比价，宣布美元兑黄金官价贬值7.89%，人民币汇率相应上调为1美元合2.2673元人民币。
　布雷顿森林体系彻底解体，西方国家普遍实行了浮动汇率制。中国这一时期频繁调整汇率，在确定汇率时，中国采取盯住加权的“一篮子”货币的方法。这一时期人民币汇价政策的直接目标仍是维持人民币的基本稳定，针对美元危机不断发生且汇率持续下浮的状况，人民币汇率变动较为频繁，并呈逐渐升值之势。1972年为 1美元=2.24元人民币；1973年1美元=2.005元人民币；1977年为1美元=1.755元人民币。
[span]1978　中国开始市场经济改革之路。
1979　作为经济改革的一部分内容，并为了刺激出口，中国政府启动外贸管理体制改革，允许企业留有一定比例的外汇。
[span]1981/1　由于中国的物价一直由国家计划控制，存在严重的价格失调，形成了国内外市场价格相差悬殊，外贸企业亏损的状况，这就使人民币汇价不能同时照顾到贸易和非贸易两个方面。为了加强经济核算并适应外贸体制改革的需要，国务院决定从1981年起实行两种汇价制度，即另外制定贸易外汇内部结算价，并继续保留官方牌价用作非贸易外汇结算价。这就是所谓的“双重汇率制”或“汇率双轨制”。从1981年1月到1984年12月期间，中国实行贸易外汇内部结算价，贸易外汇1　美元=2.80元人民币；官方牌价即非贸易外汇1美元=1.50元人民币。
1983/9　中国人民银行开始执行央行的职责，剥离传统商业银行业务。
　中国取消了贸易外汇内部结算价，重新恢复单一汇率制，1美元=2.80元人民币。
1987　第四套人民币发行
[span]　在上世纪90年代初期，由于人民币被严重高估，出口企业亏损严重。中国开始对人民币官方汇率实施有管理的浮动运行机制。国家对人民币官方汇率进行适时适度、机动灵活、有升有降的浮动调整，改变了以往阶段性大幅度调整汇率的做法。实际上，人民币汇率实行官方汇率与市场汇率(即外汇调剂价格)并存的多重汇率制度。
1994/1　中国实行人民币汇率并轨。人民币对美元的汇率定为1美元兑换8.70元人民币。同时，取消外汇收支的指令性计划，取消外汇留成和上缴，实行银行结汇、售汇制度，禁止外币在境内计价、结算和流通，建立银行间外汇交易市场，改革汇率形成机制。这次汇率并轨后，中国建立的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。
[span]1994/4　外汇交易中心在上海成立，负责银行间的外汇交易。
1996/4　中国消除了若干在经常帐户下非贸易非经营性交易的汇兑限制；7月，又消除了因私用汇的汇兑限制，扩大了供汇范围，提高了供汇标准，超过标准的购汇在经国家外汇管理局审核起初后即可购汇；将外商投资企业也全面纳入全国统一的银行结售汇体系，从而取消了经常项目汇兑限制。
中国人民银行正式致函国际货币基金组织，中国实现人民币经常项目可兑换，从此不再限制不以资本转移为目的的经常性国际交易支付和转移，不再实行歧视性货币安排和多重汇率制度。但此时中国对于资本项目仍加以限制。由于中国担心金融危机可能引发资本外逃，　所以中国对资本流出的限制非常严格。
[span]1999　第五套人民币发行。
2001/12　中国加入世贸组织
2003　美国参议员Schumer首次向国会提出人民币汇率问题。
2004　(2.62,0.04,1.55%)垄断外汇业务的年代成为历史，金融机构被允许从事外汇交易。
　中国启动汇改，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，人民币立即升值2.1%。
2006　美国对中国的贸易逆差上升到创纪录的2,330亿美元，两位美国参议员联合向国会提交提案，若中国不允许人民币升值，将对来自中国的进口商品课以重税。
2007　美元兑人民币的即期汇率波动幅度扩大到0.5%。
2008　人民币自2005年汇改以来已经升值了19%，但受到金融危机的影响，人民币停止了升值走势。中国央行与韩国、马来西亚、印度尼西亚、香港、白俄罗斯和阿根廷签署货币互换协议
2009　人民币依然是只能在经常项目下自由兑换，由于中国担心资本的跨国流动会冲击到金融体系，资本项目下的兑换仍然受限，人民币离完全的自由兑换的目标似乎还遥不可及。
2010　中国稳定人民币币值的策略，遭遇到来自美国和欧洲的巨大压力。
汇率变动影响因素
(一)状况。在下：当一国对外收支处于时，在上则表现为外汇(币)的大于需求，因而本国上升，外国货币汇率下降；反之，当一国国际支出大于收入时，该国即出现，在外汇市场上则表示为外汇(币)的供应小于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。
(二)的差异。当一国出现时，其商品成本加大，出口商品以表示的价格必然上涨，该商品在国际市场上的竞争力就会削弱，引起出口减少，同时提高外国商品在本国市场上的竞争力，造成进口增加，从而改变收支。此外，通货膨胀率差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本与收支。反之，相对通货膨胀率较低的国家其则会趋于升值。
(三)利率差异。当一国的高于其他国家时，表示使用本国货币资金的成本上升，由此上本国货币的相对减少；另一方面也表示放弃使用资金的收益上升，由此趋利而入，外汇市场上外汇供应相对增加。本、资金供求的变化导致本国货币汇率的上升。反之，当一国利率水平低于其他国家时，外汇市场上本、外币资金供求的变化则会降低本国货币的汇率。
(四)财政、。一般来说，扩张性的财政、货币政策造成的巨额财政收支逆差和，会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政、货币政策会减少，稳定通货，而使本国货币对外升值。
(五)汇率预期。对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一，但心理因素只有在一定的市场条件下才会产生并起作用。
(六)力量。如果预期某种货币将升值，就会大量购进该种货币，从而造成该种货币的上升；反之，投机者若预期某种货币将贬值，就会大量抛售该种货币，从而造成该种货币汇价的即刻下跌。投机因素是汇价短期波动的重要力量。
(七)政府的
(八)经济增长率。一般来讲，高经济增长率在短期内不利于本国货币在外汇市场上的行市，但从长期看，却有力支持着的强劲势头。
(九)。各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国和的松与紧的搭配上。
汇率变动主要影响
(一) 汇率变动对进出口贸易收支的影响
汇率变动会引起的变化，从而影响到一国的。一国货币的对外贬值有利于该国增加出口，抑制进口。反之，如果一国货币对外升值，即有利于进口，而不利于出口；汇率变动对非贸易收支的影响如同其对的影响。
(二)汇率变动对国内的影响：一是对贸易品价格的影响；二是对非贸易品价格的影响。
(三)汇率变动对的影响。汇率变化对资本流动的影响表现为两个方面：一是对外贬值后，单位能折合更多的本币，这样就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少；二是如果出现本币将贬未贬、外汇将升未升的情况，则会通过影响人们对汇率的预期，进而引起本国。
(四)汇率变化对的影响。对一国外汇储备规模的影响；的汇率变动会影响一国外汇储备的实际价值；汇率的频繁波动将影响储备货币的地位。
(五)汇率变动对一国国内就业、及资源配置的影响。当一国下降，上升，有利于促进该国增加而抑制进口，这就使得其出口工业和工业得以大力发展，从而使整个国民经济发展速度加快，国内就业机会因此增加，国民收入也随之增加。反之，如果一国上升，该国出口受阻；进口因汇率刺激而大量增加，造成该国出口工业和进口替代业萎缩，则资源就会从出口工业和进口替代业部门转移到其他部门。
(六)汇率变动对世界经济的影响。小国的汇率变动只对其贸易伙伴国的经济产生轻微的影响，的汇率的变动对则产生比较大的，甚至巨大的影响。
经济和股市
在理想状态下，不同国家的货币比值反映的是购买力的差异。然而现实中，汇率既可以是国家信用水平的标志、政府调节经济的工具和贸易战的武器，也是技术层面上交易商之间博弈的结果。改革开放以来，人民币在制度上走过了政府绝对管制、官方和民间渠道的双轨制、有控制的市场化等阶段，正朝着完全自由兑换的方向逐步迈进。[1]
从趋势上看，1981年至1995年，人民币兑美元官方汇率由1.55比1一路下行至8.46比1；随后的十年间，汇率就稳定在8.3比1的水平上。自2005年起，市场化进程启动，人民币在经济基本面和各种外部因素推动下开始走强，累计升值26%。按照资产价格的长期波动周期和我国经济发展的前景来判断，升值的趋势很可能要延续至2015年，届时可能5.3元人民币就兑换1美元。如果考虑到人民币国际化进程导致的需求上升，那么2015年到2025年这十年可能又是一个升值周期。在本币牛市的前景下，经济和股市会作何表现呢？
日本的历史经验表明，上涨的汇率可能会对经济产生阶段性或局部消极影响，但整体而言利大于弊，对于股市来说利好的几率更大。其中最重要的原因是坚挺的提升了日本在海外的资产购买力，增强了企业跨国经营并购的实力，加快了日元国际化进程，推动东京成为重要的国际金融中心。上世纪70年代、80年代和90年代，日元持续走高，实际有效汇率分别累计上涨了28.6%、26.3%和31.7%；虽然2000年以来回落了34.8%，仍有39.5%的累计涨幅。自70年代以来，GDP（国内生产总值）增速由18%降至不足1%的水平。在汇率加速上涨的80年代中期和90年代中期，日元指数分别由95点和105点涨至123点和148点，GDP增速由6.7%和8.7%降至2.2%和-0.9%。这其中既有出口因汇率走强而放缓的因素，更多的是房地产泡沫破裂、金融机构流动性紧张造成的危害，长期而言是日本经济结构老化的结果。
观察GNP（国民生产总值）和海外净收入数据可以发现，日本经济的扩张脚步并未停歇，汇率在这里发挥了积极作用。1994年，日本GDP的季度均值为123.94万亿，而GNP则为460万亿日元；2012年分别为118.95万亿日元和520万亿日元，相当于在境外“再造”了两三个日本。同期日本贸易顺差在GDP中的占比由4%降至-1%，而海外净收入占比则由1%升至4%。日本股市在1970年至1989年间涨幅惊人，日经225指数由2402点涨至38915点，年均复合收益率高达14.5%；在80个季度中，只有11个出现调整，幅度显著的只有1987年第四季度（主要受累于华尔街的短暂“股灾”）。上市公司市值总额占比GDP最高达到145.5%。当然这其中地产泡沫发挥了主要作用，但汇率走强导致热钱流入也是重要因素。后来泡沫破裂，在过去20多年来累计下跌了66%，基本上稳定在8400点至21500点的区间内，相当于历史高位的22%至56%。但投资并未远离股市，入市资金不减反增，在鼎盛时期的1989年，证券投资组合的资金净流入额为69.5亿美元，2010年时增至403亿美元（数据来源于World Bank）。
虽然我国正处于调整转型的困难时期，本币升值积压了出口企业的盈利和市场，但过去几年来政府推出的几项重要调控措施有望帮助经济趋利避害。一是抑制房地产泡沫，二是促进国内消费需求，三是大力促进产业创新升级，而逐步展开的改革也将释放中长期制度红利。因此有理由期待，在低估值的市场环境下，在强势人民币的带动下，A股有望走出一波2年至3年的慢牛行情。
．新财网．[引用日期]
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