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山西证券半年降利四成
月份，尽管山西证券在山西省的营业部40 家较去年同期扩张了33%，但该地区利润同比下降28%。佣金下滑成为主因。2011年上半年，中德证券投行部门负责人费翔、公司CEO王仲何先后离开中德证券，被业内解读为山西证券与外资股东之间管理权的争夺。月份，山西证券的净利润同比减少44.86%，这一下降幅度远远超过行业平均下滑11.08％的水平。困局内忧外患
&&佣金下滑、投行创收乏力&&&&本报记者&&张玉香&&北京报道&&&&8月9日，山西证券发布了其上市之后的首份半年报。尽管目前券商的业务普遍不景气，山西证券的业绩依然显得格外刺目。月份，山西证券的净利润同比减少44.86%，这一下降幅度远远超过行业平均下滑11.08％的水平。&&记者注意到，在IPO之前，山西证券已经出现了利润下滑的态势。如今内忧外患似乎成为困扰它的最大问题：对内，山西证券需要理顺旗下合资券商中德证券的股东关系；对外，山西证券又必须面对营业部扩张和市场整体佣金率下跌的难题。&&作为行业排名40位左右的中等券商，山西证券的未来显得迷雾重重。&&扩张与营收的悖论&&山西证券IPO之后，交出的首份半年报业绩差强人意。&&在整个A股市场环境低迷的情况下，2011年上半年整个券商行业平均利润呈下滑之势，山西证券下滑幅度远远高于行业平均水平。&&据半年报显示，2011&年上半年，山西证券实现营业收入5.44&亿元，同比减少9.06%；归属于上市公司股东净利润1.14&亿元，同比减少44.86%。&&净利润44.86%的下滑率远高于行业平均水平。根据中国证券业协会公布的未经审计数据显示，上半年109家证券公司实现营业收入751.02亿元，同比微增2.68%；实现净利润260.54亿元，同比减少11.08%。&&“山西证券的主要营收依赖于经纪业务。尽管上市之后他们的营业部较去年有所扩张，但是基本上除了京沪晋陕四地外，山西证券在其他地区的营业部均是亏损的。另外，山西地区的佣金率也不断下降，这是其利润下滑的主要原因。”业内一位不愿具名的券商分析师对《中国经营报》记者表示。&&对于一波三折实现上市的山西证券来说，近几年业绩下滑是个不争的事实。据公开资料显示，2007&年度、2008&年度、2009&年度以及2010&年山西证券净利润分别为8.35&亿元、2.77&亿元、6.24&亿元和4.39&亿元。&&对此，山西证券董秘办人士对记者表示，这主要是由于市场竞争激烈，佣金率持续下滑造成。&&宏源证券分析师黄立军进一步指出，尽管山西证券在山西省的营业部40&家较去年同期扩张了33%，但该地区利润同比下降28%。“这主要是因为竞争激烈导致山西地区佣金率迅速下滑、以及扩张成本迅速上升所致。值得注意的是，这一区域的佣金率依然还有下降空间。”&&投行业务陷合资困境&&除了经纪业务收入和利润的双双下滑之外，山西证券旗下的合资券商中德证券的投行业务表现不佳，也成为其净利润低于业内平均水平的重要因素。&&2008年，山西证券与德意志银行合资成立中德证券。其中山西证券持股67%，德意志银行持股33%。山西证券的投行业务收入主要来自于中德证券。&&“外资股东和中资券商合作一般都是为了布局中国资本市场的需要，但是政策上有外资参股券商持有股份（包括直接持有和间接控制）不得超过1/3的限制，所以只能让这些外资股东们选择与中资券商进行合作。”上述不愿具名的分析师表示。&&数据显示，2011年上半年，在山西证券的业务收入中，投行业务营业收入达6800&万元，同比下降36.49%。其中中德证券实现营业收入6490万元，亏损3672万元。&&对此，山西证券董秘办人士表示，这主要是公司因为投行业务项目尚未形成梯度效应，项目储备周期有点长，造成了创收能力不稳定。&&然而，更让人担忧的是中德证券中外股东之间关系的协调。&&2011年上半年，中德证券管理层变动一事闹得沸沸扬扬。投行部门负责人费翔、公司CEO王仲何先后离开中德证券，新任CEO姜培兴已经在6月办理了入职手续，正式加入中德证券。如此人事变动，被业内解读为山西证券与外资股东之间管理权的争夺。&&“中德证券合资双方的矛盾一天不解决，亏损就会继续下去，越亏越大。这就是山西证券现在股价为什么不涨的原因，高管们目前主要精力在中德那边夺权。”曾有业内人士如是评价山西证券。&&上述分析师指出，中资券商一般在公司董事会处于优势地位，但是由于外资券商的管理和技术优势，公司管理层一般由外资券商派驻。“这样，董事会和管理层之间很容易出现意见冲突。发展较好的合资券商，都已经较好地解决了这两个矛盾，而中德证券中外股东还要磨合期，需要经过时间的考验。”&&面临着外部竞争和内部管理的双重压力，山西证券的利润下跌幅度出现了四倍于行业平均下跌幅度的局面。&&IPO之后如何借力资本、赢得发展？山西证券的未来依然显得迷雾重重。
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　　深圳商报讯 （记者 詹钰叶）昨日上午，因总部中心机房所在地山西国际贸易中心地下二层失火，造成供电系统中断，导致证券交易系统无法正常运行，新三板15股暂停转让。昨日12时30分左右，核心交易系统恢复正常。
　　昨日上午开盘后，有不少股民反映山西证券的电脑、手机客户端均无法登录,导致早间交易时段，山西证券的客服热线人工服务台电话繁忙，超百人排队等候,不少股民怨声载道。
　　后据山西证券发布的公告，因山西省地标建筑国贸大厦早上8时左右发生火灾，在此办公的山西最大券商山西证券有限责任公司总部交易服务器断电瘫痪，致使山西及国内多地股民正常股票交易受阻。至昨日12时30分左右，山西证券表示核心交易系统恢复正常。不少网民也表示在下午1时前，电脑与手机的证券交易系统客户端均能成功登录。
　　此外，中小企业股份转让系统有限责任公司昨日亦公告称，由于本次突发紧急事件，山西证券周一无法正常为赛孚制药、科能腾达、中科股份、晨龙锯床等15家公司做市，导致上述股票做市商不足两家。根据全国中小企业股份转让系统业务规则的有关规定，上述股票自即时起暂停转让，恢复转让日期另行公告。
　　本次突发事件导致股民无法交易，蒙受损失的股民纷纷在股吧抱怨，并提出“谁该赔偿”。不过，在此前因各种原因导致的交易系统故障的事件中，投资者能够获得赔偿的案例极少，特别是本次火灾属于相关规定中的不可抗力。从历史数据看，2012年时，交易系统出现故障，很多证券交易所的交易员未能及时对订单进行确认，之后纳斯达克曾表示将对遭受损失的市场参与者赔偿最多4160万。
　　（詹钰叶）
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