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新三板：中国资本市场投资最后一块洼地，不是你想挂就能挂
摘要新三板是中国资本市场到现在为止真正开始试水去做注册制的一个版图。我们可以从中再引申一步，来细想当现在中国的企业有一个注册制的资本市场，可以去挂牌的时候，股权可以去交易，可以去流动的时候，中国所有的企业全都是pre-ipo的企业。
　　姬利&清科研究中心研究总监
　　日下午，清科投资学院第九期培训“新三板发展概况、流程及投资机会分析”在北京举行。
　　清科研究中心研究总监姬利首先介绍了新三板的发展脉络和现状，指出新三板总市值跟主板，包括创业板来比，还比较大的差距，但从平均市盈率来看，新三板跟创业板，跟中小板来相比，还算是一个价值的洼地。从流动性上来看，在2014年整个做市商制度实施以来，整个新三板流动性的改善非常快，交易量的攀升也是非常明显。从整个新三板挂牌企业的格局上来看，新兴产业属于新三板的主流。
　　姬利指出，通过挂牌前和挂牌后的督导，会完善整个公司治理结构；挂牌之后，股权可以流通，价值可以衡量，通过员工期权和股权激励方案，有利于公司团队的稳定性；另外，对于企业提升品牌影响力的促进作用也非常明显。
　　企业挂牌新三板，第一个阶段是完成企业的改制和报备材料的准备，第二个阶段向全国股份转让系统进行报备。姬利详细地解释了每一步的流程及需要的资料。并分享了中搜网络、大族激光两个经典案例。
　　除此之外，对于新三板定向增发、交易制度、做市转让方式、交易规则、对做市商的管理要求、退市安排等，姬利也作了详细的阐述。
　　张兰&清科研究中心咨询总监
　　清科研究中心咨询总监张兰对中国目前的投资环境作了横向、纵向的整体分析，认为在新一轮的经济结构和经济增长的调整和变化当中，投资占比其实是在下降的，但是消费占比是在往上涨的，同时制造业的占比在下降，服务业越来越成为未来经济发展的一个重要支撑力量。新一轮创新，包括科技的创新，制度的创新，以及商业模式的创新，都需要资本的支持。
　　关于新三板的重要性，张兰表示，新三板是中国资本市场到现在为止真正开始试水去做注册制的一个版图。当这个基础放在这的时候，我们可以从中再引申一步，来细想当现在中国的企业有一个注册制的资本市场，可以去挂牌的时候，股权可以去交易，可以去流动的时候，中国所有的企业全都是pre-ipo的企业。
　　张兰指出，即使是我们感觉到比较保守的国资企业，对于新三板挂牌也存在热情。据清科统计，截止到2015年5月为止，全国共有96家国资下属企业在新三板挂牌。国资企业是通过怎样的方式做的？张兰详细分享了青浦资产、中航新材、现代农装、建科节能四个典型案例。
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　　清科研究中心，于2001年创立，是中国成立最早、规模最大的专业权威股权投资研究机构。十五年来致力于为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者、以及政府机构、上市公司、律师事务所、会计事务所、投资银行、研究机构等提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。范围涉及天使投资、创业投资、私募股权、资产管理、新股上市、兼并收购、房地产基金以及移动互联网、互联网金融、医疗健康、传媒娱乐、清洁技术、大消费、现代农业、先进制造业等行业市场研究。清科研究中心旗下产品包括：研究报告、行业研究、定制咨询、私募通、投资学院、清科排名等。
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　　关于清科集团
　　清科集团成立于1999年，是中国领先的私募股权投资领域综合服务及投资机构，旗下业务包括：清科研究中心、清科传媒、清科资本、清科财富、清科创投、清科投资，主要涉及研究咨询、数据产品、信息资讯、会议论坛、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。经过15年的发展，清科集团现已经成为中国首屈一指的股权投资综合服务平台。
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中国创投委-企业金融服务促进中心（以下简称&中心&），是由中国创投委与中国宏观经济信息网共同发起设立的，致力于为地方政府和企业提供综合融资服务的创投委秘书部门之一
正方行财务顾问（北京）有限公司是中国创投委企业金融服务促进中心下属专业从事企业综合金融服务的实体企业。
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&&&&&&由中国创投委会员企业中女性会员代表以
&&&&&在创业投资方面做出显著成绩的科技园区(创业园、科技园、孵化器等)，具有典型和示范意义，无违法和不良信誉记录。
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全国VC/PE联盟
&&& &日，全国股权和创业投资行业协会联盟正式成立，成立大会在六朝古都南京召开。
截至2015年12月底，新三板挂牌公司近5000家。
由全国中小企业股份转让系统有限责任公司、中国投资协会股权和创业投资专业委员会联合主办
中华创投家高级研修班第八期招生进行中，欢迎咨询报名
豁免国有创投机构或国有创投引导基金国有股转持义务有关信息公示
市场公开披露数据显示，本月共有20支基金设立，基金的数目回落。已知的披露基金总规模628.91亿元人民币，募资的资金规模较上月略有增加。
《中国创业投资行业发展报告2014》 除继续全面汇总分析&中国创业投资行业概况&、&备案创业投资企业资本资产、投资行业与股本退出分析&、&备案创业投资企业收益、税收优惠与经济社会贡献&、&各省区市创业投资发展&、&中国备案创业投资企业50强&等行业和地区发展情况外，还对我国创业投资政策法律体系进行归纳梳理。
主办单位/版权所有：中国投资协会股权和创业投资专业委员会 主管单位：中华人民共和国国家发展和改革委员会 备案/许可证编号：京ICP备号
地址：北京市西城区木樨地北里甲11号国宏大厦A座9层 邮编：100038福布斯中文版发布2014年中国最佳创投人等|资本|创投|中国_互联网_新浪科技_新浪网
福布斯中文版发布2014年中国最佳创投人等
　　来源：福布斯中文网
　　12月29日，福布斯中文版连续第9年推出中国最佳创投人榜单。在2014年中国最佳创投人榜单上，软银中国资本执行主管合伙人薛村禾名列第一，今日资本总裁徐新列次席，之前连续多年蝉联榜首的红杉资本中国基金的创始及执行合伙人沈南鹏位居第三。
　　福布斯中文版研究创投人过去5 年(日至今)的退出项目，根据其退出项目的回报，及其在该投资项目中的参与程度和贡献，评选出50位年度最佳创投人。
　　日，阿里巴巴在纽交所成功上市，当天收盘价较发行价上涨38.07%，共筹集到了250.32亿美元资金，创下有史以来最大IPO记录，并成功将推上中国首富的宝座。阿里巴巴上市的最大获益者孙正义要感谢一位重要的“幕后英雄”——软银中国基金主管合伙人薛村禾。1999年，薛村禾协助孙正义创立软银中国，次年正式注册软银中国基金公司。软银中国基金于2000年和2003年先后投资阿里巴巴和淘宝网共2300万美元。15年后，这笔2300万美元的投资已经增值为240亿美元，创造了增值1000多倍的神话，使之成为创投史上最成功的投资案例之一。这也帮助薛村禾成功登顶2014中国最佳创投人榜。
　　中国最大的自营式B2C电商公司京东成功登陆，让潜伏其中的投资者赚得盆满钵满。今日资本总裁徐新在京东A轮融资时投入1000万美元，之后又追加投资800万美元。京东上市以后，今日资本仍持有7.8%的股份，当初1800万美元的投资如今价值已经超过28亿美元，投资回报率高达150多倍。这一骄人成绩成功将徐新推上2014中国最佳创投人榜单次席。福布斯中文版采访并报道了上榜的投资人薛村禾、徐新、吴尚志、徐小平、刘二海、张颖等，详细内容可访问福布斯中文网。
　　经历了2011年的狂欢、2012年的严冬、2013年的蛰伏，2014的狩猎已全面开始。阿里巴巴和京东这样体量巨大的公司能够成功上市，IPO市场气势如虹可见一斑；数字也显示，截止目前，有VC/PE背景100个最大IPO一共通过公开发售募集资金435亿美元。同样，M&A市场亦非常活跃，有VC/PE背景100个最大M&A的交易总额达到了134亿美元。这些都显示出当前退出市场的活跃。
　　互联网/移动互联网已经成为最大的风口。最近一年多来，阿里巴巴、京东、去哪儿、聚美优品、猎豹移动、云游控股等互联网公司的上市，带动一大批创投人排名上升或以新面孔出现在榜单上，他们包括薛村禾(第1名)、徐新(第2名)、符绩勋(第8名)、张颖(第22名)、刘二海(第24名)、雷军(新上榜、第26名)、徐小平(新上榜、第35名)、杨飞(第40名)、童士豪(新上榜、第43名)。
　　同时，今年福布斯中文版第4次推出了“中国最佳创投机构”30强榜单。我们考察创投机构的方法基本与创投人榜单一致，只是考察对象为创投机构。沈南鹏领导的红杉资本中国基金因途牛旅游网、聚美优品、京东、阿里巴巴等退出，排名首次升至第一。薛村禾领导的软银中国资本凭借阿里巴巴一役排名升至第二；领导的IDG资本凭借在天鸽互动、迅雷、3G门户等退出排名第三。值得一提的是，朱立南领导的君联资本凭借2014年初至今的绿盟科技、安硕信息、一心堂、城建设计、创梦天地、神州租车、拉夏贝尔等退出项目排名来到第四的位置。
　　另外，今年福布斯中文版第3次针对中国优秀的私募股权投资机构进行调研，与中国最佳创投机构的排名方法类似，我们重点考察这些机构过去5年来的退出项目的业绩及这些项目的持续表现(对于入选的国际投资机构，我们只考察其中国大陆地区的投资项目)。在今年的榜单上，吴尚志领导的鼎晖投资、于剑鸣领导的新天域资本、单祥双领导的中科招商集团名列前三。
　　2014中国最佳创投人
　　所在机构
　　薛村禾
　　软银中国资本
　　今日资本
　　沈南鹏
　　红杉资本中国基金
　　永宣投资
　　赛富投资基金
　　靳海涛
　　深圳创新投
　　陈镇洪
　　天泉投资
　　符绩勋
　　纪源资本
　　汝林琪
　　凯鹏华盈中国基金/华盈创投
　　章苏阳
　　IDG资本
　　IDG资本
　　德同资本
　　熊晓鸽
　　IDG资本
　　东方富海
　　海纳亚洲
　　钟晓林
　　江南资本
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