中概股回归A股并非多大的好事
　　在A股大牛市诱惑之下，在海外上市的中国概念股退市步伐越来越快。据媒体统计，从4月至今短短两个月内，已经有10家中概股的中小股东收到私有化邀约，还有一些公司签署了最终私有化协议，即将退市。
　　虽然中国概念股通过私有化的方式从海外市场回归A股，是资本市场套利规律发挥作用的正常现象，但像现在这样如此集中地进行私有化、向A股回归的现象，是颇值得思考的。这种现象的出现，直接原因是A股市场的持续走牛，这些准备回归的公司大多数都是前些年A股市场持续低迷、上市前景暗淡的情况下出走海外的，此时回来看上去顺理成章。
　　不过，对中国概念股纷纷准备回归A股，也不要太过高兴，太当一回事。因为，这些准备回归A股的中国概念股并不都是优质公司，或者说很有市场前景的公司，甚至它们大多数只是一些二、三线的公司。它们之所以热衷回归，除了中国概念股时常遭受境外投资者的严苛对待，给予较低估值之外，更多的还是企业自身不适应海外市场的严厉监管以及投资者高度理性投资的习惯。在海外上市的中国公司，除了一些龙头公司之外，绝大多数都在二级市场上表现不如人意，与在国内上市的同行业公司相比简直天上地下。如博纳影业在美国的市值约8.16亿美元，不到50亿元人民币，而与其业务相近的华谊兄弟、光线传媒A股市值分别达到790亿元和730亿元，相差十几倍。
　　如果仅仅出于对A股高估值的向往而踏上回归路，那么我们必须思考的一个问题是：中概股大量回归到底能给A股市场带来什么？除了可能引起爆炒、除了短期内市值快速增长之外，还有什么更多的价值和意义？如果这些在海外市场“混”不下去的公司，一到A股就立刻成为“香饽饽”，成为炒作对象，那这种回归的意义有多大，就要反思一下了。
　　我们并不否认，中国概念股在海外（特别是美国市场）确实遭到了一些不信任的待遇，甚至“歧视”。但从实际情况来看，它们未受到热烈的欢迎也不完全是国外监管机构、投资者对中国概念股有什么特别的不公平，或者说有多严重的排外思想，更多情况是中国概念股自身存在的问题被理性的投资者发现，是自身缺陷在严厉监管的环境下被暴露了。例如，财务造假引发的中国概念股被集体调查，就是自身不过硬的表现。
　　这类问题如果发生在A股市场，很可能就轻松过关了或仅仅被轻轻发落，这些公司的股价不仅不会大跌，反而可能会上涨。如果中国概念股是因为自身缺陷方面的原因回归A股，中国的监管者不妨在审批方面严格些。目前，A股市场也在规范，也在确立价值投资理念，也在对企业的成长性予以更多关注，特别是提供虚假信息等违法违规行为也在加大打击力度，为什么就不能让更多的中国企业进入海外市场，接受更多更好的规范监管，养成良好的习惯呢？即便回归，也应该是让一些规范的公司带动A股市场向着更加健康、有序的方向发展。如果是因为在海外市场“混”不下去而要回归A股，那么投资者对这些公司真是高兴得太早了一点。
　　虽然说企业在何地上市是一个市场化的选择行为，但中概股如果因这样的原因回归A股，并不是一件让人高兴的事。中国企业到海外上市也是融入国际市场、提升中国企业国际影响、扩大国际市场话语权的重要手段，像阿里巴巴在美国成功上市对提升中国企业在国际上的影响就是非常大的。如果A股是一个真正开放的市场，就不应该只是中国企业低成本获取资金的圈钱场，也不应该成为不适应严厉市场环境的公司的避风港。应当吸引国外优秀的公司来A股上市，同时，要继续把优秀企业推向海外市场，只有这样，中国经济与国际经济的交集才会越来越多，中国资本市场才会在开放中越来越健康，否则只会闭门造车，进步太慢。（艾琳）
[责任编辑:中概股完美世界回归A股 5只股是同行或被引爆
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　　完美环球:证监会批准完美环球发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项
　　关于重大资产重组事项获得中国证监会并购重组委审核通过暨公司复牌的公告
　　本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
　　特别提示：公司股票将于日开市起复牌。
　　日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2016年第21次并购重组委工作会议，对完美环球娱乐股份有限公司(以下简称“公司”)发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项(以下简称“本次重大资产重组事项”)进行了审核。根据会议审核结果，公司本次重大资产重组事项获得无条件通过。
　　根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律、法规的规定，经申请，公司股票(证券简称：完美环球；证券代码：002624)自日开市起复牌。
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买入17.8424.45买入20.13--买入11.27--买入47.13--中概股集体“失宠” 转舵欲回A股
[摘要]在互联网+的当口，当前更多的互联网企业希望尽快回归A股，以抢占当前红利。
腾讯科技 雷建平 6月10日报道曾经，奔赴纳斯达克上市是无数中国互联网企业的梦想，到2015年这一切都发生深刻改变。今日晚间，世纪互联宣布，公司董事会已接到签署日期为日私有化要约。这份要约来自公司董事长兼CEO陈升、和清华紫光国际。同一时间，公司也宣布，收到来自人人公司CEO()、COO刘健提出的初步私有化建议，按照每ADS是4.2美元现金的价格或每股1.4美元的价格准备私有化。此前一天，中手游宣布签署私有化协议，根据该协议，Pegasus将以每股普通股1.5714美元（相当于每股ADS 22美元）的价格收购中手游。董事局主席周忻也宣布，其已和沈南鹏董事向易居中国董事会提交私有化收购要约，正式启动将易居中国私有化的战略计划。最近半个月时间，还有、淘米等一系列公司准备私有化。加上之前的、，及近期很快借壳上市的，中概股市场正在美国资本市场上演一场大逃亡。为何众多中概股集体酝酿私有化？包括人人、世纪互联、中手游、易居中国、世纪佳缘、淘米等企业集体欲私有化，很重要的原因是，几个月前上市的“妖股”暴风科技一度上演30多个涨停的疯狂。最夸张的是，如今暴风科技的股价已达307.56元，总市值达369亿元，超过视频行业的老大优酷土豆，而暴风科技的发行价是7.14元，暴风科技在视频行业也一直被认为不入流。乐视今天市盈率已达348倍，市值更超1300亿元，有乐观看法是，乐视今年底市值可达到2000亿元。而早前，乐视定增募资规模升至75亿，创始人贾跃亭欲减持套现130多亿元。最近分众借壳上市也进入到关键时刻，当前估值是457亿元，而不少证券行业人士乐观预期，分众回归A股后会连续上涨多个涨停，市值也会很快突破千亿元大关。相比暴风科技、乐视在A股快活日子，人人、中手游、华视等企业在美股市场却不受待见。比如，近期子公司“华视互联”融资1150万美元，其估值已超过1亿美元，“华视互联”只是华视传媒子公司之一，但华视传媒整体的估值却不到1亿美元。早在2011年初，分众斥资6100万美元购买华视传媒1530万股股份，持股15%。不过，由于户外广告不被看好，华视一度遭SEC退市警告，分众也曾浮亏逾3亿元。华视传媒CEO日前接受腾讯科技专访时表示，华视当前的股价依然处于低位，主要是美国资本市场依然对户外广告的投资持保守态度，不了解这一块的商业价值。知情人士透露，华视虽然暂时不会私有化，但可能会拆分部分业务回归到A股市场。当前，这些准备私有化的企业普遍有几个特点：1，盘子不大；2，不被美国资本市场看好。比如，盛大游戏、、完美世界、中手游等是手游概念，在美国资本市场获得的PE很低，但游戏概念却在A股非常受欢迎，很容易获得比美股市场更高的估值。美元基金失宠 人民币基金受欢迎在中概股市场，类似京东成为途牛、易车大股东，成宝尊电商、优酷土豆大股东的现象开始变得普遍。但还有一个趋势是，A股企业越来越多的入主到中概股企业。就在今日，兰亭集势宣布，引入A股企业奥康国际（股票代码603001）战略投资，双方将携手打造“互联网＋”战略。奥康国际此次出资金额为7700万美元。奥康国际已与兰亭集势部分现有股东签署股份购买协议，通过拟成立的海外分支机构以每股美国存托股份6.3美元的价格从该等股东购买合共25.66%的公司股份。奥康国际前身创立于1988年，专注于鞋类和皮具产品的研发、制造、分销及零售。奥康国际有多个知名品牌。这也意味着A股一家鞋类企业成功入主了一家中概股的外贸电商企业。就在昨天，500彩票宣布与紫光国际就增发和出售新的普通股事宜达成最终股份认购协议。根据协议，紫光国际将认购并直接购买63,500,500股新发行的ClassA普通股，总购买价约为1.24亿美元现金。一旦交易达成，紫光国际将成为500彩票网第一大股东。当前的纳斯达克对中国的互联网企业变得已不再那么具有吸引力。不少还未上市的VIE架构互联网企业则在纷纷拆除VIE架构，另有一些新锐企业则纷纷选择人民币基金投资。最近蓝标收购移动互联网企业多盟，这个案例有很强典型性。多盟总裁张鹤()表示，大多数美元基金的互联网公司都面临着回归的问题，尤其是类似移动广告、游戏这些企业更期待回归。“我们曾考虑过拆除VIE独立在国内上市，但目前的情况下，我们最初是在美国注册，回归国内上市还需要等待一段时间，而资本层面还有些不确定因素。”张鹤说，选择蓝标是更好回归A股方式，对多盟投资人及一起创业奋斗的员工是最佳交代。相比过去只能独立赴美上市，如今类似多盟这些企业有更多的退出通道。而对于A股企业来说，其拥有超高的市盈率，必须要有相应的业绩做支撑，收购就成增长的核心驱动力。一位基金行业人士对腾讯科技表示，类似暴风科技、乐视这种拥有超高市盈率的情况并不正常，随着越来越多互联网企业回归A股，这些企业的市盈率必然会降下来。不过，在互联网+的当口，当前更多的互联网企业则希望尽快回归A股，以抢占当前红利。
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中概股回归A股是共赢之举
　　■ 一周谈
　　分众传媒借壳A股上市的努力还在继续。当国内的互联网公司还在期待能够进入和纽交所敲响上市的钟声时，像分众传媒这样已经在美挂牌多年的老中概股公司却纷纷选择了逃离。
　　在近期全球市场持续的震荡行情中，远赴海外上市的中概股们也未能幸免于下跌潮流。美股上周五再度大幅低开，主要股指全周或损失惨重。道指跌1.66%，标普500跌1.53%，纳指跌1.05%，中国概念股上周五也多数下跌。其中，跌幅最大，为7.48%；在中概股中，有26只股票跌逾3%，其中七只股票跌超5%。
　　近几年，有许多中概股公司纷纷热衷去美国上市，然而，没有“壳”困扰的海外资本市场对于当下这些公司来说，可能仅仅只是看起来很美。在短短几个月时间里，多家中概股企业出现在被诉名单中，其中包括、唯品会、等多家国内知名互联网概念公司。
　　这些公司大多轻视了美国股市的监管成本。根据对遭遇集团诉讼的中国在美国上市公司的调查，大部分企业由于信息披露失实、不当、遗漏、披露误导信息和财务重述等原因被起诉，导致严重的“水土不服”。
　　事实上，在美国上市的中国企业包括美国本土公司，都面临着美国政府的严格监管、财务报告和公司治理章程等，极大转变了公司经营和扩展业务的着重点。除此之外，上市公司还必须满足华尔街的季度盈利预期，这种短期季度盈利报告是由外部分析师决定的，使得企业高层倍感压力，以致一些企业不惜铤而走险造假账，来取悦华尔街，最典型的例子，便是美国安然公司事件。
　　此外，集体诉讼程序复杂费时耗力，大多数案件在尚未正式开庭之前，就已经选择庭外和解了。因为与其一步步走完繁杂的法律程序，不如掏钱与诉讼方和解了事。可能也正是诸如此类的原因，2015年已有12家在美上市的中国公司，共斥资106亿美元回购股份，以谋求退市回归A股，而收到私有化邀约的公司已有23家，创下历史之最。
　　其实，除了少部分被看好长期前景的公司，大部分在美国上市中概股公司的原始思路和国内一样——以圈钱为目的。而华尔街正好利用了这种心理。对于华尔街来说，只不过借以将中概股当作了炒作工具。上下其手，时而做多，时而做空，以谋求利益。
　　事实上，除非还想继续在美国打品牌，打知名度，一般而言，以融资为主要目的的中国企业，早已得不偿失了。而相对在欧美上市，回归中国股市显然是“利”大于弊的。对于这些公司来说，不妨可以学习之前的暴风科技，这些个股回归A股之后，一跃都成为创业板的龙头公司。
　　虽然自6月以来，A股市场经历了一轮震荡行情，许多互联网概念股的高估值已经不复存在。但对于中概股公司来说，下跌的同时也在“壳资源”价格方面变相地降低了中概股的成本。想必这也是分众在面对宏达新材遭遇调查之后，能够迅速找到接盘下家的原因。况且，中概股本身运营都是在国内，其盈利模式、估值体系也更容易获得国内资本的认可。
　　而对于国内资本市场来说，这些当年远赴海外的中概股，恰恰代表了中国新兴经济的前进方向之一。他们的回归，不会也不应当因此而停止，恰恰相反，真正牛市的未来正在于，越来越多优质的中概股回归本土资本市场。
　　□陈思进（资深风险投资顾问）
　　（原标题：中概股回归A股是共赢之举）
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