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出门在外也不愁理财产品，期限90天，收益率为3.90％，实际投资天数/365。怎么计算，比如我投资了五万，应收回多少？_百度知道
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出门在外也不愁　　今年的投资市场上，银行理财产品成为绝对的王者。银行有推出产品的动能，投资者拥有需求，供给与需求一拍即合，催生了今年银行理财产品市场的繁荣。但是随着监管政策的到位，理财产品市场的格局将会出现一定的变化。　　理财产品大行其道　　文/本刊记者 尹娟　　今年的投资市场上，银行理财产品成为了绝对的王者。据2011年上半年的统计数据，1～6月份所发行的个人银行理财产品规模约达8.51万亿元。这一数据已经超过2010年全年发行规模。　　与往年相比，2011年以来银行理财产品的突出特点在于“短”和“快”：产品的投资期限短，一些产品的投资期甚至只有2、3天的时间；银行产品发行速度快，一批产品发售结束，立刻有新品跟上，形成了滚动之势。因此发行规模主要体现的是累计发生额，真正处于投资期的产品存量规模则小于这个数据。根据央行所披露的数据，今年６月末银行理财产品资金余额为3.57万亿元，占同期存款余额（78.6万亿元）的4.5%，比上年末增加8000多亿元。　　与之形成鲜明对比的是，开放式基金市场资产规模出现了整体性缩水。虽然新基金的发行数量不断增加，但新募资金量频现地量，在一些新募基金的发行过程中甚至出现了专业“大户资金”救场的现象。业内人士指出，私募基金、信托产品的兴起，也是境内投资资金分流的一个方向，但不可忽视的是银行理财产品大规模发行产生的作用。在多个投资论坛上，不少专业人士不约而同地把“银行理财产品创规模发行”列入了市场的不利因素。　　“既是果，又是因”。中国社科院金融研究所金融产品中心研究员蔡真分析认为，正是由于证券市场表现不力，民间资金离场转向于风险较低、收益稳健的银行理财产品市场上。另外一方面，银行理财产品市场的吸金作用使得证券市场上出现了“断血”，加之投资市场上的诸多不利因素，更难吸引到资金的青睐。　　规模、收益率创双高　　国际金价疯涨 挂钩黄金理财品收益竟相差近400倍　　投资百万不如活期赚得多 理财产品收益很坑人　　三步买对银行理财产品 精确匹配合适的产品　　316款银行理财产品到期 能跑赢CPI的少而又少　　银行理财产品市场的发展并不是个割裂的过程。2004年首只银行理财产品推出，就吸引了大量追求低风险、稳收益的民间投资资金。银行理财产品由此也成为了商业银行提高中间业务收入、吸引客户资源的最有效武器之一。　　截至8月24日，已经公布中报数据的上市银行信息显示，银行理财产品的大量发行为上市银行带来了中间业务收入的强劲增长。如建行上半年实现归属股东净利润928.25亿元，同比增长31.22%，其中手续费和佣金收入同比增长4成左右，达41.7%。交行2011年上半年实现手续费及佣金净收入100.44亿元，同比增40.97%，占比达到16.22%，同比提高1.80个百分点。深发展上半年实现手续费及佣金净收入11.9亿元，同比增58%。此外，民生银行和华夏银行上半年中间业务增长幅度也分别达到75.63%和310.53%。　　不过，2011年银行理财产品的爆发性增长，还有着更深层次的原因。在宏观调控政策的影响下，央行从去年以来一直在不断利用利率、准备金率和窗口指导等多种手段调控市场的流动性，银行流动性不断收紧，大量理财产品的发行更大程度上成为了银行为应对考核要求的一种手段。尤其是每逢季末、月末的考核关键时点，大批高收益的理财产品便接踵推向市场。同时，像信贷类理财产品也成为了企业融资的另外一种渠道。正是在这一背景下，银行理财产品规模、收益率都创下双高。　　契合低风险稳收益需求　　对于个人投资者来说，银行理财产品的创规模发行显然更多地是一件好事情。　　“风险低、产品灵活、收益也不断提高。”这是投资者申先生的总结。申先生去年出售了一套投资性房产，拥有了近200万元的流动资金。“今年回报比较高的途径有两个，一是黄金，二是民间借贷。”申先生说，自己对黄金不熟悉，灰色地带的民间借贷又让他不放心。因此，在没有找到合适的投资方向之前，申先生希望的是借助于低风险的渠道实现资金的安全过渡。　　另一方面，通胀高企，尽管央行已经连续加息，但始终没有改变实际利率为负的局面。在申先生看来，银行理财产品则在风险和收益之间进行了较好的匹配。“我所选择的都是低风险的产品，主要投资于债券和货币市场，但收益状况还不错。”据申先生今年以来的投资记录，大部分产品的收益率（年化）都达到了4.5%左右的水平。他说在最火爆的6月，自己还曾购买到年化收益率超过6%的产品。　　和申先生抱着相同想法的投资者并不少，在去年多个城市施行严格的房地产调控政策以来，从房地产领域退出的资金苦于难寻新的投资方向。同时，证券市场的持续低迷，也不断产生资金的流出，加上通胀未曾得到缓解，由资金所推动的低风险投资需求便节节上升。　　银行有推出产品的动能，投资者则有需求，供给与需求一拍即合，从而催生了今年银行理财产品市场的繁荣。正是因为这个原因，尽管银行理财产品发行量创纪录，受欢迎的程度却未曾受到影响。　　热度不减格局出现变化　　不可否认的是，随着银行理财产品市场的爆发性增长，一些潜在的隐患也逐渐显现。因此，银监会再度对银行理财业务中的若干问题进行了规范，这客观上也给银行理财产品市场带来一定的影响。　　如银监会对商业银行利用短期限、高收益的理财产品“冲时点”的行为进行了规范。按照规定，商业银行在发行银行理财产品时不能再发行一周以内的超短期理财产品，也不能将预期收益率定得太高。受此影响，目前市场上投资期短于7天的产品（周期性产品除外）发行量已大幅减少，今后在季末、月末，明显高出市场平均收益水平的产品也不会再出现。　　受到影响最大的是银信合作产品。由于银行通过信托的渠道，将理财资金作为资金来源向企业发放委托贷款，这类贷款不仅逃脱了监管，也造成了不少潜在的风险。但是，从市场上所发行的产品来看，银行为满足监管需求，对定向的信贷类理财产品采用了“组合投资”的包装，模糊了产品的具体投资对象，也进一步增大了产品的风险。　　投资者需要明白，理财产品尽管热过了大半年，银行理财产品发展环境也没有出现根本性的变化，但是随着监管政策的调整，理财产品的格局将会出现一定的变化。对于不同银行理财产品的具体特点、投资策略等，我们在本组文章中进行了详细的介绍。　　基准利率和存款准备金率“双率”的提高，不断收紧的货币政策，使银行流动性越来越紧张，加上贷款额度的控制，发行银行理财产品成为应对监管考核的一种手段。这是今年以来银行理财产品规模、收益都上升的主要动因。　　中国社科院金融研究所金融产品中心研究员蔡真：　　宏观调控催生理财产品热　　文/本刊记者 尹娟　　今年以来，银行理财产品市场出现了爆发性增长。统计数据显示，仅2011年上半年银行理财产品募集资金就达到8.51万亿元，远远超过了2010年全年募集的7.05万亿元。　　中国社科院金融研究所金融产品中心研究员蔡真博士指出，2011年所出现的理财产品大热，与宏观经济调控和紧缩性的货币政策有着密不可分的联系。在投资前景不明朗的时期，投资者对风险较低、收益较稳健的银行理财产品也更加偏好。在理财产品的竞争中，自发形成了银行间的磨合、测算、风险评估机制，为利率市场化提供了一定程度上的准备。　　“双率”提高与理财产品大热　　《理财周刊》：今年银行理财产品超规模发行，您能谈谈其中的原因吗？　　蔡真：今年以来，银行理财产品的规模有很大幅度的增长，深层次的原因就在于银行的创新始终是与监管博弈的过程。发售银行理财产品已经成为银行客户资源争夺和竞争性吸储的重要手段。从客户需求的角度来分析，传统的理财产品存在两个极端：一是低风险的定期存款，二是高风险的股票证券市场。而相比之下银行理财产品的出现呈现出不同的产品线，满足了不同风险投资者的偏好。同时，商业银行具有庞大的客户资源和销售平台，它为客户提供的理财渠道便利性，是保险、基金、券商等其他理财机构无法比拟的。以上几点也正是近年来银行理财产品迅速发展的主要原因。　　而2011年理财产品的大热，与宏观经济调控和紧缩性的货币政策有着密不可分的原因。　　由于通货膨胀率不断走高，“负利率”更加严重，投资人希望借助于银行理财产品达到战胜通胀的作用；而在房地产市场上，受到房地产调控政策，如限贷、限购政策的影响，房地产投资渠道被“掐断”，投资需求通过行政手段被压制。被行政手段打压的资金需要找到比较稳妥的投资渠道。　　对于银行来说，基准利率和存款准备金率“双率”的提高，不断收紧的货币政策，使银行流动性越来越紧张，加上贷款额度的控制，银行为应对考核的要求，如存贷比指标、季度考核等，选择大量发行银行理财产品。这也是今年以来银行理财产品规模、收益率都上升的动因。　　《理财周刊》：另一方面，证券、基金市场上出现了资金断流，新基金发行普遍不理想。这是不是银行理财产品对A股市场形成了挤出效应？　　蔡真：证券市场出现不景气，根本的原因在于投资者对未来经济的发展、上市公司的前景不乐观。事实上，投资者的选择也体现出了“用脚投票”的特点。在投资前景不明朗的时期，投资者宁可选择风险较低、收益较稳健的银行理财产品。比如在紧缩的市场环境下，投资者会认为信贷类产品更具有投资价值。因此，证券市场的不景气与银行理财产品大热可以说是同一个原因，也就是宏观调控政策所带来的两种影响。　　对利率市场化有正面影响　　《理财周刊》：银行理财产品发行群体在不断膨胀，这也加剧了理财产品市场的竞争，在一定程度上推高了理财产品的收益率水平，这对推进利率市场化进程能够发挥出怎样的作用？　　蔡真：2004年银行理财产品萌芽之初，发行银行包括了除建行外的4家国有控股银行、7家股份制银行和1家外资银行。而到今年，发行群体不断膨胀，并形成了多层次的发行体系。其中国有银行和大型股份制银行的特点是，资金募集规模较大，产品较为多元化，涵盖了多类型的产品线。城商行发行的产品主要集中在货币市场产品、信贷类产品。由于城商行的主要企业客户为地方的国有企业，对于他们的情况较为了解，风险控制能力较强，因此城商行发行的理财产品具有收益相对较高、风险较小的特点。外资银行的产品则主要集中在结构性产品上。　　在理财产品的竞争中，自发形成了银行间的磨合、测算、风险评估等，可以说这为利率市场化提供了准备。但是，我们还需要看到的是，现在理财产品这个市场对于市场利率所发挥的作用还不是很大。如季末高收益理财产品竞争的出现，主要还是出于银行应对监管压力的需要。　　创新始终是与监管博弈的过程　　《理财周刊》：银监会最近推出了一系列针对银行理财产品的规范措施。对银行理财产品市场发展的影响正在逐渐显现出来，对此您怎么看？　　蔡真：短期来看，这些措施会对商业银行高收益理财产品的发行造成一定的影响。尤其是1月份出台的“银信理财合作规范”，对信贷类理财产品有较大的影响。但是，我们也要看到，银行理财产品创新始终是一个与监管博弈的过程。银行也可能会在新的监管方式下，推出新的创新。除了银行之外，一些新的理财方式和理财渠道，像第三方理财也会出现在投资者的选择中。对于投资者来说，他们所愿意接受的是在收益与风险之间达到平衡。此外，从“理财产品销售管理办法（征求意见稿）”的发布来看，它尤其强调了理财产品的信息披露问题，这对加强监管的基础设施建设有重要意义，也是银行理财产品市场健康成长的重要保证。　　稳健型理财产品是今年理财产品市场上的“当家花旦”，发行规模连续创下纪录的同时，产品收益也节节攀升。　　债券型理财产品：安全的储蓄替身　　文/本刊记者 尹娟　　对比之下，尽管经过了多次加息，目前一年期银行基准利率为3.5%，而短期限的债券型理财产品的收益率普遍在4%～5%。表现最为突出的是城商行，产品收益率显著高出股份制银行和五大行，这也成为今年银行理财产品市场上的看点之一，为投资者的资金流动提供了动能。　　在通胀率较高、存款收益不理想的市场环境中，债券型理财产品可以充当安全的储蓄替身。从产品的期限上看，超短期产品收益常有亮点，3个月以上的理财产品，收益率上竞争力并不强。特别是近期加息信号明显，期限长会带来利率风险；1～3个月产品则兼具了流动性与收益率，投资者可以重点关注。　　灵活无期限理财产品　　以银行平台为基础，各银行所发行的“灵活”超短期人民币理财产品无论是在收益率还是在流动性上都拥有显著的优势，可以说是现金管理工具中的佼佼者。　　灵活无期限理财产品的资金主要投向银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融工具，风险相对较低，适合作为短期资金的管理工具。同时，产品最大的亮点在于其充裕的流动性：在产品的封闭期结束后，每个交易日都可进行申购、赎回的操作，同时在交易时间内发出指令，资金即可实时到账，为T+0的现金管理提供了可能。相比之下，货币市场基金的投向与灵活无期限理财产品的投向非常类似，但货币市场基金的资金赎回到账至少需要T+1日，一些货币市场基金甚至需要T+2日才能实现资金到账。　　这一类型理财产品的收益率报价上有几种不同的类型，一是随行就市型，收益率采用每日报价的方式。如上海银行的“易精灵”，是同类产品中收益率最高的一款产品，其收益率与银行间市场利率较为贴近。　　值得一提的是，随着投资额的增加，不同资金量投资于这一类型的产品，获得的收益率也有所差异。不少产品销售时往往分成A款、B款，视投资量的不同，收益率有一定的变化。　　典型产品：　　1、上海银行“慧财易精灵”　　这是银行发行管理的一款类货币基金产品，申购、赎回都可实现T+0的资金到账。“易精灵”在收益率上具有显著的优势。每个交易日进行当天收益率的报价，并以此为基础计算当日获得的收益进入账户。如近期“易精灵”的年化收益率达到4.5%～5.1%的水平，起售金额为10万元人民币。　　2、招商银行“金葵花”－人民币日日金理财计划产品　　招行一款现金类管理工具产品，属于保本浮动收益型低风险产品，可实现资金的T+0到账。近期年化收益率水平为1.75%。另外，招行面对金葵花客户、私人银行客户都有对应的产品推出，近期收益率水平为1.85%～2.05%。　　表 近期收益率居前的5款灵活无期限理财产品　　发行银行 产品名称 近期年化收益率表现　　上海银行 “易精灵” 收益率按日公布，近一周每日年化收益率在4.5%～5.1%的区间　　兴业银行“现金宝”1号 以7天通知存款利率为基础，加点25bp至35bp左右，近期年化收益率为3%　　深圳发展银行 聚财宝日添利 近期年化收益率2.5185%（50万元以下），2.6645%（50万元以上（含）　　光大银行阳光理财活期宝 近期A款年收益率2.5%，B款年收益率2.8%　　华夏银行 增盈天天理财（增强型） 近期年化收益率为2.25%　　超短期产品淡出　　商业银行曾一度推出过多款超短期高收益的产品，如投资期限仅为2天、3天等，预期年化收益率高于5%。但近期受到银监会监管政策的指导，这一类型的产品发行量已经大幅减少。　　而近期市场上，投资期限在7天以内的在售产品仅有平安银行、浦发银行、建设银行和中国银行的6只产品。其中浦发的产品收益率较高，其个人专项理财产品同享盈计划投资金额为20万元和100万元的两款产品，所对应的收益率分别达到4.3%和4.5%。平安银行安盈理财1066第45期人民币理财计划预期收益率为4.2%，建行和中行的几款产品收益率则较低。　　另外，市场上有一些超短期限的定期理财计划，像3天的周末理财计划，产品在周五成立，资金于下周一返还到投资者账户，主要针对的是非交易日的证券资金。　　首选3个月期内产品　　比较之下，投资期为3个月以内的产品兼具了流动性和收益性，达到了较好的平衡，更加适合稳健型投资选择。　　首先，3个月期产品的预期收益率有较为明显的优势。如正在发售的产品中，超过20款3个月期以下的产品年化收益率已经达到5%，与3年期定期存款的利率旗鼓相当，而收益的安全性上也较有保障。　　其次，投资期较为灵活。在央行仍可能进一步加息的市场背景下，能够在一定程度上规避利率风险，利于投资者将资金转入下一期理财计划，提高资金的收益回报。与超短期的产品相比，1～3个月期的投资期限更利于消化产品销售期、结算期对资金的“损耗”。　　表2 近期发售的3个月期以内的债券型理财产品　　产品名称 银行 起始金额 销售起始日 销售截止日 期限 预期收益率　　2010年第十期万利宝A（8月申购） 兴业银行 5万元
91天 5.40%　　2011年“得利宝沃德添利57天”人民币理财产品WT154901 交通银行 5万元
57天 5.30%　　2011年灵活安盈人民币理财计划（第3期子计划） 平安银行 5万元
62天 5.20%　　2011年增盈增强型1129号30天期理财产品ZG1107702 华夏银行 20万元
31天 5.20%　　2011年季季安盈人民币理财计划（第50期子计划） 平安银行 5万元
92天 5.10%　　2011年“大运金牌理财季”招银进宝之点贷成金396号理财计划101276 招商银行 10万元
13天 5.10%　　2011年“慧财”人民币点滴成金个人VIP理财产品（110M330期）WB 上海银行 5万元
92天 5.01%　　2011年安盈理财1066第46期人民币理财计划YF6646 平安银行 5万元
37天 5.00%　　2011年第58期汇通理财金典系列52号115800 宁波银行100万元
30天 5.00%　　2011年增盈增强型1129号30天期理财产品ZG1107701 华夏银行 5万元
31天 5.00%　　2011年增盈增强型1126号92天期理财产品ZG1107411 华夏银行 70万元
92天 5.00%　　期“幸福99”个人理财计划(债券投资型) 杭州银行 5万元
91天 5.00%　　3个月以上产品不具竞争力　　投资期为3个月以上的产品，在收益率上并没有显著的优势，收益率排名靠前的产品也主要集中在5%～5.5%的区间内，和3个月以内的产品收益率差距没有拉开。银行的工作人员也告诉记者，从他们销售的实践来看，投资者对于3个月期以上的产品投资热情也不高。主要原因在于，每次加息后理财产品的收益都会有所提升，过长的期限则锁定了收益，反而造成了损失。　　表3 近期发售的3个期月以上的债券型理财产品　　产品名称 银行 起始金额 销售起始日 销售截止日 期限 预期收益率　　2011年“得利宝沃德添146天”人民币理财产品YZ114301 交通银行 50万元
145天 5.70%　　2011年增盈增强型天期理财产品ZG1107501 华夏银行 5万元
128天 5.40%　　2011年“鑫意”理财福通第三十六期人民币理财产品A11336 上海农商行 5万元
167天 5.30%　　2011年“得利宝沃德添利”97天人民币理财产品产品 交通银行 5万元
97天 5.30%　　2011年增盈增强型天期理财产品ZG1107415 华夏银行 70万元
183天 5.20%　　2011年增盈增强型天期理财产品ZG1107414 华夏银行 20万元
183天 5.15%　　2011年“慧财”人民币点滴成金个人VIP理财产品（110M630期）WB 上海银行 5万元
184天 5.11%　　2011年增盈增强型天期理财产品ZG1107413 华夏银行 5万元
183天 5.10%　　2011年“鑫意”理财福通第三十七期人民币理财产品(专属产品)A11337 上海农商行 5万元
129天 5.10%　　投资者说：　　闲置资金蓄水池　　文/本刊记者 张安立　　股市开盘前，把银行账户的资金转入证券账户，收盘后，再把证券账户的闲余资金转出成了李阿姨每天的必修课。“每天一进一出，钱就这么一点点多起来啦。”李阿姨说。　　原来，她购买了一份银行理财产品，因为资金可以T+0到账，所以自然而然成了她股市闲置资金的“蓄养池”。　　“有时候一天可以多几十元，有时候只多几元，这当然要根据我的资金量决定。”李阿姨说，在股市行情惨淡、操作比较有难度的时候，她的闲置资金相对较多。为了不浪费“时间价值”，她就每天转一次资金，或者几天转一次，这样，账上的金额就会不知不觉多起来。而到了牛市阶段，她的仓位会变得很重，常常满仓，这时候，她也就不需要每天转进转出了。　　根据这款产品规定，每个工作日开放申购和赎回，申购交易时，会实时扣减客户资金。部分赎回时，本金实时入账，收益在收益结转日获得。全额赎回时，本金实时入账，收益在下一个工作日入账。　　“这种理财产品有认购起点的，我买的这个至少要投5万元，听说有一些更高。”李阿姨透露，为了资金周转的方便，她所选择的银行就是第三方存管银行，这样资金就不需要“搬家”了。　　收益较高，风险相对不大，信贷类理财产品曾经是银行理财产品的主要组成部分，但受到监管政策的影响，这一类型产品正面临着“缩编”。　　信贷类产品：组合投资取代单一项目　　文/本刊记者 尹娟　　根据近期用益信托工作室的统计数据，不同于6、7月份的银信产品的“疯狂追捧”，8月份以来，银信产品的发行量和发行规模显著放缓，收益率也有所下降。与此同时，为了规避调控，越来越多的组合型产品取代了单一信托理财项目，产品投向不透明，也给这一类型的产品带来了风险。　　由单一项目转向组合投资　　信贷类理财产品是银行理财的一种特殊形式，简单地说，就是通过信托理财的方式，部分或全部地运用信托平台来进行投资。在银行所销售的产品中，信贷类产品占据了较大的比例，主要的运作方式是由银行作为平台，个人投资者通过认购理财产品提供资金，获得信托的受益权，信托公司将融得的资金发放给借款人。同时，贷款企业需要提供一定的担保手段，以保证资金的偿付。　　在这种信贷理财产品的模式中，当市场资金趋紧、融资成本较高时，个人投资者能够获得的收益回报就水涨船高，这也一度是房地产项目主要的融资方式之一。今年上半年，受到宏观调控影响，市场资金面趋紧，不少信贷类理财产品的收益率达到7%～8%。　　然而，正是信贷类理财产品的存在，在一定程度上影响到信贷宏观政策的实际效果。加上银信贷款业务游离在资产表外，潜藏着较大的风险，给监管也带来了难度。为此，今年7月银监会针对银信产品出台了一系列举措。　　受此影响，银行不仅新发行的信贷类理财产品数量和规模“缩编”，在投资形式上也出现了较大的变化。最显著的一点便是组合投资型产品越来越多，与以往针对单一信托项目所推出的理财产品所不同的是，组合投资型产品并不对资金的投向作出具体的说明，往往使用“投资于多种资产组成的资产池，包括优质企业的受益权、信贷资产等”这样的字眼，投资者也就无法对产品获得具体的了解。　　收益降低投资不透明　　资金池的运作模式，投资信息不透明，对于投资者来说，就意味着将承担更大的投资风险。用益信托工作室在近期发布的银信理财产品报告中指出，尽管组合型投资模式更加灵活，但由于理财资金是被汇总到一个大的资金池中进行统一管理，其中产生的资金投向不明等问题不仅放大了风险，而且容易产生期限错配的问题，投资过程中出现的问题也难以进行监管，给投资者的理财资金造成风险。因此，对于市场上仍在发售的一些存量信贷类理财产品，投资者务必清楚了解资金的投向、项目的具体运作信息等，切勿盲目进行投资。　　此外，近期信贷类理财产品的收益也有明显的下滑。如在近期发售的信贷类理财产品中，半年期产品的预期收益率在4.5%～5%，一年期的产品最高预期收益率为5.4%，二年期产品的预期收益率则超过6%。　　典型产品：　　1、建设银行利得盈信托贷款型（定）2011年第6期　　这是一款定向投放性的信贷类理财产品。据介绍，该理财产品所有认购资金将与江苏省国际信托有限责任公司设立“湖北神农磷业科技股份有限公司贷款资金信托”，取得“湖北神农磷业科技股份有限公司贷款资金信托”的信托受益权。该产品的投资期为1年，最低投资门槛为5万元。在信托项下信托贷款本息完全如期回收的情况下，产品持有到期的预期最高年化收益率为5.4%。　　根据对银行发售信贷类理财产品的规定，是一款不保证本金和收益的产品。　　2、2011年第109期非凡资产管理(增利型)零售理财产品M6款产品　　这就是一款典型的组合型投资产品，按照产品的投资方向说明，该产品的资金将投向债券5%-35%，投入符合银监会规定的信托受益权产品及信托计划的比例为60%-90%，投资于现金及货币市场工具的比例为0%-30%。　　产品的投资期为半年，预期收益率为5.15%和5.3%（针对高端客户）。　　我们从产品介绍中可以看到，这一类型的产品对具体投向的说明非常含糊，投资者也无法获知所投资的信托计划的具体信息，这将给投资带来不可测的风险。　　表 近期发售的信贷类理财产品　　产品名称 银行 起始金额 销售起始日 销售截止日 期限 预期收益率　　2011年招银进宝之“稳利”20号理财计划102081 招商银行 5万元
179天 5.50%　　2011年安盈1068第17期增强型债券类人民币理财计划YF6817 平安银行 5万元
127天 5.40%　　2011年“慧财”人民币日新月溢1号-M6理财产品（期）WA 上海银行 10万元
183天 5.20%　　2011年中银稳富(183天)人民币理财产品WF-BJ-183D 中国银行 10万元
183天 5.20%　　2011年中银稳富(92天)人民币理财产品WF-BJ-92D 中国银行 10万元
92天 4.80%　　2011年中银稳富(67天)人民币理财产品WF-BJ-67D 中国银行 10万元
67天 4.50%　　2011年“慧财”人民币日新月溢1号-T14理财产品（期）W8A 上海银行 10万元
14天 4.40%　　2011年中银稳富(36天)人民币理财产品WF-BJ-36D 中国银行 10万元
36天 4.30%　　乾元-日鑫月溢开放式资产组合型理财产品ZHY01 建设银行 10万元
开放性产品 收益随实际投资期限变动 1.75%～3.15%　　投资者说：　　不保本但收益不错　　文/本刊记者 张安立　　“我一直以为，信托产品风险很高，没想到还挺&保险&的。”有了一次银行信托理财产品的投资经历，励先生对“信托”有了进一步的认识。　　“以前有朋友推荐我买企业的信托产品，投资房地产的，起点就是100万元，我觉得风险太大，资金的流动性也不太好，所以没有参与。”励先生说，他对信托产品的改观是在今年6月购买了一款银行信托理财产品后发生的。　　“那时候我活期账户里有20多万元，准备留给儿子2012年初结婚时用的。结果理财师找到我，说有风险较低、期限也非常合适的产品，我就决定试一试了。”励先生说，他当初对这个产品的要求就三点，一是风险性低，最好是保本的；二是收益率高一些；三是期限在半年或半年以内。综合他的上述要求，理财师为其推荐了一款信托类理财产品，期限为166天、预期收益率6.2%、购买下限20万元。　　根据产品说明，励先生所投入的资金会投资于银行间债券市场信用级别较高、流动性较高的金融工具，包括但不限于国债、金融债、次级债、央行票据等等。在他看来，虽然“不保本”，但风险性很小。“我大致算了一下，半年下来，我的收益预期有5000多元，这可比活期高了很多。”励先生对此很满意。　　不过，就在他想要再度寻觅一款类似产品时，却发现难度加大了。　　“最近，我手头又有了10万元闲置资金，可看了一圈，收益率好像都不如从前了。”无奈之下，励先生只能选择了一款相对收益较高的短期信托类产品。“这次的这款只有14天，年化收益率也只有5%。”他想着，等到产品到期，再看看有没有更合适的理财产品一个个接下去。　　结构型理财产品：挂钩趋向简单化　　文/本刊记者 尹娟　　不过，对于结构型理财产品，投资者也大可不必全盘否定。观察近年来发行的结构型理财产品，我们可以发现，产品的结构日趋简单化，同时保本型产品在结构型理财产品中占了较大的比例。假使对产品的判断得当的话，投资者可以在保本的基础上获得较高的收益。如2011年上半年到期的银行理财产品中，收益率居前的十款产品中，不少就是结构型理财产品。　　首选收益实现概率大的产品　　对于结构型理财产品的选择，深圳发展银行上海分行的王凯涛博士建议，由于结构型理财产品的挂钩资产五花八门，从股价指数、外币期权到利率、汇率、信用等，投资者们应当选择自己较为熟悉的挂钩资产。 他指出，在投资之前，投资者应先对该挂钩资产有基本的认识，慎选符合自己对市场走势看法的产品。　　学会阅读结构型产品的合约细则，则是回避结构型产品风险的最重要方法。投资者在选择产品时，面对充满专业术语或设计复杂的合约产品时，通常是一知半解。对于一个标准的结构型产品应当揭示的内容，王凯涛为投资者总结如下：　　表 一个标准的结构型产品应该揭示的内容　　产品名称该挂钩票据的名称发行机构发行机构的名称以及其投资评级保证机构保证到期根据债券合约派息还本的机构计价币种该债券报价的币种单位金额该挂钩票据的单位金额最小申购金额本次结构型产品最小认购的金额指定资产可能是指数或是股票等认购日通常为一特定期间交易日最后一天可以认购的日期参考现货价相关资产在交易日当天的市价发行日结构型产品正式发行日起评价日相关资产与评价日当日的收市价，将决定投资者的票息收入或提前赎回到期日结构型产品到期日派息日结构型产品每次派息的时间保本率到期时的保证资本回报率参与率相关资产升跌影响债券收益率的百分比派息条件结构型产品每次派息的利率或其他条件　　通过了解产品合约，投资者能够大致了解到整个投资内容和运作的过程。投资者可对收益率的实现路径进行具体的分析。一些结构型理财产品的预期最高收益率往往比较高，也成为了产品销售时的主要噱头。但是，预期最高收益率一般都需要满足较为严苛的前提条件，很多情况下，这些预期最高收益率更像是“水中月”。比较之下，一些预期收益率不惊人，但实现事件发生的概率较大的产品，才应当是投资者的首选。　　关注流动性和汇率风险　　今年6月，银监会再次发文，对商业银行理财产品销售规范进行了更加具体的规定。大部分结构型理财产品使用了保本设计，这既是一个安全保护手段，也同样意味着在某些情况下，你所能获得的收益可能为零或是仅相当于活期存款的收益。　　另外，结构型理财产品的期限一般较长，短期需要使用的资金不适合进行此类产品的投资。一些产品可能会设有投资者提前赎回的条款，比如在特定的开放日投资者可以提前赎回产品，但在收益上投资者会有一定的损失。反之，银行通常可以提前终止结构型理财产品，　　在币种上，我们此次介绍的均为人民币投资的产品。大部分外资银行都有外币为投资币种的产品，在选择这些产品时，我们还需要把投资中的汇率风险考虑在内。像今年以来人民币升值速度较快，有时候产品的收益可能还比不上汇率变动所带来的损失。　　典型产品：　　1、 东亚（中国）步步为盈18　　这是东亚银行正在发行的一款抗通胀题材的结构型理财产品，选取的3只挂钩商品为原油、黄金和白银。在产品中，选取了伦敦金报价、伦敦银报价和纽约商品交易所的美国西得克萨斯原油每桶最近一个月到期的期货合约价格作为收益挂钩的对象。　　尽管产品的投资期为5年，但是由于设置了触发机制，最短的投资期可能仅为3个月。我们不妨来看看产品的收益获得方式。　　这是一款看多大宗商品价格的产品，如未来原油、黄金、白银价格上涨，且上涨幅度均超过5%，投资者就有望实现最高收益。在目前的市场上，大宗商品的表现相对良好，触发条件实现的几率也较大。不过，投资者需要正视的是，如果3种大宗商品的表现出现分化，如在2008年经济危机后，黄金价格上升，但原油价格却大幅滑落，3种大宗商品若不能出现同涨的局面，实现触发条件的可能就需要一定的时间，这对于投资者来说是不利的。　　2、2011年中信理财之假日赢1132期人民币3天产品P　　“假日赢”是中信银行的一款系列产品，特点在于挂钩标的简单，收益获得的方式也相对稳健。如这一期产品的预期收益率的挂钩标的为6个月美元LIBOR利率，8月19日伦敦时间上午11点，如6个月美元LIBOR利率在设定区间[0，3%]之内，那么投资者就可以获得1.48%d 年化收益率；否则产品的年化收益率为0.5%。　　尽管这是一款挂钩型产品，但是对于投资者来说，风险很小。　　表 近期发售的结构型理财产品　　产品名称银行停售日到期日币种管理期（月）预期最高年化收益率汇聚中华-两年期人民币一篮子指数挂钩结构性投资产品IN9A102汇丰银行人民币24--步步为盈17IXA0002683R（ 抗通胀精选商品主题III保本投资产品）东亚银行人民币609%步步为盈18IXA0002684R（抗通胀精选商品主题IV保本投资产品）东亚银行人民币609.50%“消费时代 品质生活”系列--12个月LVMH公司股票挂钩人民币结构性投资产品(EZES)星展银行人民币1231%“捍卫财富 抵御通胀”系列--12个月德意志银行商品指数基金挂钩人民币结构性投资产品(EZEO)星展银行人民币128%汇聚中华–五年期人民币一篮子指数挂钩结构性投资产品IN9A101汇丰银行人民币607%汇萃亚洲-一年期人民币一篮子股票挂钩结构性产品EQ8A238汇丰银行人民币127%　　投资者说：　　收益没跟着挂钩的涨　　文/本刊记者 张安立　　去年9月，曲小姐听朋友介绍说黄金行情值得关注，是一种不错的投资方向，不仅稳定，还有着分散股市资金的作用，于是便到银行花10万元购买了一份挂钩黄金的理财产品。　　在那之后，黄金价格“似有神助”不断攀升，更创下了新高。可就在曲小姐万分欣喜之时，却被告知这款理财产品终止了，而她所能获得的收益率仅为年化0.36%。再一细究，因为实际投资期限未满一年，她的收益率其实连0.36%都不到。　　原来，她所购买的挂钩黄金的理财产品设计为：若触发事件发生，投资者年收益率为0.36%；若触发事件未发生，年收益率＝20%×(最终价格/期初价格-1)，最低为0.36%，最高8%。触发事件为：观察期内，黄金价格曾经大于或等于期初价格的140%。　　根据公告，该产品对应的黄金期初价格为1275美元/盎司，而截至今年8月10日的黄金收盘价已经达到1794美元/盎司，超过了期初价格的140%，已经达到触发条件，所以投资者只能获得最低收益。　　“我现在算是明白了，涨多了反而不好。要在这种产品里淘到&金子&，还必须有点专业知识。”苗小姐说，如果连产品设计形式、收益计算方法、挂钩产品未来走势这些基本问题都没有一个很好的把握，还是不要轻易出手为妙。　　在银行理财产品中，QDII已经属于被边缘化的产品，不仅发行数量少，如中资银行已经鲜有QDII产品推出，外资银行对于QDII产品的热情也不高　　QDII产品：拓展海外投资渠道　　文/本刊记者 尹娟　　市场上主要的一些QDII产品多集中在2007年～2009年期间推出的存量产品。由于当时发行的产品多为海外基金、开放式票据，采用的是开放型结构，因此产品一直存续至今。　　普益财富的统计数据显示，截至8月19日，正在运行的249款QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品有122款。其中，渣打银行的“开放式黄金指数人民币UTSN003”产品位列收益榜首位。　　产品覆盖多个市场　　对于境内投资者来说，QDII理财产品的积极作用在于为拓展海外投资提供了渠道。QDII理财产品涵盖了全球的多个市场，如欧美、日本等成熟市场，也有不少指向了新兴市场、金砖四国等；从资产类别上看，涉猎全球股票、债券、大宗商品等多种题材。相比之下，国内的投资产品主要针对的是境内的市场。尽管一些基金公司推出了多只QDII基金，但细分程度上与银行所发行的QDII理财产品还有一定的差距，在运作经验上，银行QDII理财产品也更加成熟。　　在目前的银行QDII产品市场上，海外基金的连结产品和结构性票据是两种最主要的产品形式。　　其中，海外基金的连结产品在外资银行所推出的QDII产品中最为普遍。包括花旗、汇丰、东亚、渣打、德意志银行在内的多家银行都可以提供一系列的海外基金连结产品，涵盖的基金品种包括施罗德、贝莱德、美盛、霸菱、百达、亨德森、富兰克林邓普顿等多家海外基金公司的几十只基金产品。对于投资者来说，投资这一类型的QDII产品，对应的投资金额将按照所投资基金的净值涨跌获得收益（或损失）。此外，中资银行中也有相近的产品推出，如招行、兴业等，投资的QDII产品连结于某一只海外基金，投资的损益与该基金净值的上涨、下跌相对应。同时，这一投资方式已经接近于开放式基金的流动性，在每个产品的交易日，投资者都可以按照对应的份额进行产品的申购或是赎回。　　另外一种则是结构性票据产品。与上述开放式海外基金投资完全暴露于市场风险所不同的是，结构性票据产品以结构化设计，投入的资金挂钩于一些海外金融工具和资产，如股票、指数、基金、商品、汇率等等，投资者的收益并不完全取决于这些挂钩金融产品的表现，而是更多地依赖于结构产品预设的条件和框架。相对来说，结构性票据产品更为复杂。一些结构性票据采用了保本型设计，在指定的投资期限内，投资者在实现完全保本的基础上，视市场条件的不同能够获得一定的收益，与结构型理财产品有诸多相似之处。一些结构性票据产品则采用了开放式设计，如渣打所推出的几款开放式结构性投资计划产品，产品的收益与农产品指数、黄金指数、原油指数等挂钩，具有结构简单、收益水平透明的特点。　　关注开放性高的产品　　QDII理财产品由于经历了一波三折，从2007年的热推，到2008年全球经济危机引发的暴跌导致QDII产品大幅亏损，不少投资者对之投资热情并不高。从这几年QDII产品的发售情况来看，发行机构的热情也不大，鲜有新品的推出。　　不过，如果对于海外投资市场有较大的兴趣，资金量较大且能够承受一定风险的境内投资者来说，银行QDII理财产品仍不失为好的投资工具。　　在投资QDII产品的过程中，建议投资者对如下几个方面有所关注：　　一是产品信息的透明度。选择净值查询渠道便利、透明度高的产品，便于我们及时准确了解到投资产品实时的表现。　　二是开放程度较高。QDII产品分成两类，一类为开放型产品，投资者可在任意交易日进行产品的赎回。由于海外投资的风险较高，此类型的产品更便于进行投资计划的调整。另外一类为封闭/半封闭型产品，投资者只有持有到期或是在产品的开放日才可进行赎回。如前几年中资银行的几款产品，投资者只能承受被动亏损，建议不要选择这样的产品。　　三是投资的币种，QDII产品有美元、日元、欧元等多个投资币种，计价货币的汇率损失同样也会对投资者带来影响。尤其是近期人民币升值脚步加快，可能会影响到产品的实际收益。　　典型产品：　　1、渣打银行“开放式黄金指数人民币UTSN003”　　大部分投资者对这款产品非常熟悉，受益于黄金价格的连续上涨，渣打的这一QDII产品连续位居同类产品的收益榜首。至8月19日，这款产品运行以来的累计收益率已经达到了142.17%。　　这款产品的特色在于结构简单，直接与瑞银彭博固定期限成份黄金超额回报指数相挂钩，通过这一指数水平投资者就可以了解到投资的收益情况。作为一款开放型产品，投资者每周都可以进行申购或是赎回。　　事实上，这类产品的收益与挂钩标的的表现有着直接关联，对于投资者来说承受的风险也较高。如在渣打的这一系列产品中，挂钩于农产品指数的一款QDII表现同样出色，但挂钩于原油指数的产品亏损已经超过40%。　　2、兴业银行QDII港股基金宝　　典型的FOF型QDII产品，主要投资对象为4只指数基金——恒生指数基金、恒生指数上市基金、恒生H股指数基金、恒生H股指数上市基金，以及环球高收益债券基金。　　按照最新公布的投资运作报告，该产品的最新投资分布比例约为股票72.5% （其中恒生指数基金 35.0%，恒生国企指数基金37.5%）， 高息债券22.5%， 现金5.0%。但由于成立于2007年，这款QDII产品至今年7月尽管相对于参考基准的偏离为-0.85%，可是以港币计价的亏损仍达到15.56%。受到投资币值的汇率影响，如使用人民币计价，亏损幅度则接近于30%。从中投资者也可直观了解到汇率对投资收益的影响。　　投资者说：　　海外投资依然“水深”　　文/本刊记者 张安立　　“如果让我再选择一次，我绝不会选QDII。”蔡老伯落寞地表示。　　原来，早在2007年9月，赶时髦的蔡老伯学着别人投资起了QDII。　　“那时候港股直通车即将开闸的消息到处飞，我的那些股民朋友都想着投资港股，好像只要投资了就肯定赚钱一样。听着听着，我也心动了。”蔡老伯说，那时的他攒了30多万元的养老本钱，天天往股票交易市场跑，做着有一天可以资产翻番的美梦。在股友的“刺激”下，他终于在2007年秋天买了一只以投资港股为主的QDII基金。　　“当时可真是火，还按比例配售，我那点养老钱一共30万元，只有20多万元成交。”刚买上QDII的时候，蔡老伯还高兴了好一阵，觉得自己运气真是不错，抓住了发财的好机会。　　也的确，在之后的1个月时间里，蔡老伯的账户价值“蒸蒸日上”。　　不过，好景不长，到了11月，QDII就跌破了面值。“才一个月时间，净值就下跌了11%。到了过新年的时候，账上已经亏损了。”蔡老伯回忆说，在QDII基金刚刚打开可以赎回时，他的账上就已经亏损了。　　“那时候还有点不甘心，想着可能只是一时回调，还有上升的可能，就没有赎回。没想到，再等几周又跌了好几个点。”这下，蔡老伯终于坐不住了。黯然离场成了他首次也是最后一次QDII投资的结局。30万元养老钱在短短5个月时间里，跌掉15%。　　拿回25万元养老钱的蔡老伯，至今对QDII不闻不问，“只怪自己一时盲目，没弄明白怎么回事就往里冲”。如今想想，蔡老伯更偏爱保本型产品了。　　要真正了解理财产品的实际价值，必须先排除最容易出现的误解。特别在收益率、时间、手续费率及自动终止协议上，应有正确的把握。　　走出理财产品的四大误区　　文 本刊记者 张安立　　实际收益可能与预期差距较大　　收益率是投资者购买理财产品时最为关注的问题，不过，产品的实际收益情况可能并没有表面上那么高。　　首先，在计算收益时，要分清年化与实际的差别。假设某款7天理财产品预期年化收益率为5%，投资起点是10万元，不考虑其他因素，按当前的年化收益率5%来计算，运作7天后，如果投资资金为10万元，实际收益仅为97.22元。这是因为理财收益=投资金额×年化收益率×理财天数/365，而不能简单地用10万元×5%计算。　　不难发现，尽管收益率“很好听”，却“不耐算”，当理财产品的天数较短时，在除以365天后，实际收益情况并不会很高。　　其次，所谓“预期”收益，并不是实际收益，投资者也要考虑到风险因素。同时，投资者所付出的时间、精力等也要计算在内。　　“在途时间”降低资金实际收益　　提到时间，就得说说与理财产品收益息息相关的“在途时间”。　　其一是产品募集期。募集期间，理财产品的付息方式是以活期利息计算的，一般为7～14天。这一过程越长，资金在账上闲置的时间就越长，利用效率自然越低。不过，由于银行采用先到先得的销售模式，因此不想错过投资机会的投资者不得不在募集早期投入资金。　　其二是产品期满后，本金收益的返还也需要花上一定时间。一般情况下，这个产品清算期在2～7天不等，在合同中会写明。这段时间内，投资者是无法获得任何收益的。　　以上两项时间相加，理财产品的在途时间可能达到9-21天，甚至高于产品本身运作的时间。如此一来，产品的实际收益率就会被摊薄。所以，在产品期限、预期收益相同的情况下，选择在途时间较短的更合适。　　手续费率直接关系到收益高低　　选择银行理财产品时，很多投资者往往只关注预期收益率的高低，却忽视了手续费。其实，这一成本高低关系到投资者实际的收益状况。　　例如，投资方向为货币市场工具的理财产品一般只收取一定比例的管理费用和销售费用。投资者需要弄清，产品预期收益中是否已经将管理费和销售费的比例扣除。　　投资于海外证券市场的QDII准基金类理财产品则参照了基金的操作方式。当投资者购买该产品时，需要按照一定的比例（1.2%-1.5%）扣除产品的认/申购费用，赎回时则需要缴纳赎回费。此外，在准基金类产品的净值计算中，也按照一定的比例将产品运作中所产生的管理费等进行了扣除。　　此外，还有不少银行理财产品需要把一部分收益作为报酬支付给管理人。　　自动终止条款是把双刃剑　　提前终止条款也会对投资产生影响，因为尽管它有着保护投资者既有收益的作用，但也可能改变投资者原有的投资计划，以及实际的绝对收益。　　比如说，原本计划的一笔投资为期2年，但中途自动终止了，这样一来，投资者不得不另谋出路，为资金做其他选择了。不然，闲置资金恐难产生收益。因此，若合约中有此设置，投资者还应有所准备，注意把握产品的最新动向。