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关键字：中国政府融资平台市场
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中国政府融资平台市场运行状况及投资潜力综合报告年
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第一章　政府融资平台相关介绍1.1　定义及特点　　1.1.1　定义及形式　　1.1.2　界定及分类　　1.1.3　主要特点1.2　由来及意义　　1.2.1　制度原因　　1.2.2　积极意义　　1.2.3　平台作用1.3　运作及发展　　1.3.1　运作模式　　1.3.2　运作要点　　1.3.3　融资通道&第二章　国外政府融资体系发展分析2.1　美国模式　　2.1.1　投融资体系　　2.1.2　利弊分析　　2.1.3　市政债情况　　2.1.4　市政债风险　　2.1.5　风险管理2.2　其他国家政府融资体系　　2.2.1　英国　　2.2.2　波兰　　2.2.3　法国　　2.2.4　澳洲　　2.2.5　日本2.3　比较与启示　　2.3.1　中德比较　　2.3.2　波兰经验　　2.3.3　对中国的启示&第三章　中国政府融资平台发展环境3.1　宏观经济环境　　3.1.1　2015年宏观经济运行状况　　3.1.2　2015年宏观经济运行状况　　3.1.3　年财政收支情况　　3.1.4　年房地产市场规模　　3.1.5　2015年土地出让交易情况　　3.1.6　2015年税收收入　　3.1.7　2015年宏观经济展望3.2　金融环境　　3.2.1　2015年金融市场规模　　3.2.2　年货币政策解读　　3.2.3　利率市场化环境的影响　　3.2.4　最强地方债审计的影响　　3.2.5　中国货币政策发展走向3.3　城镇化　　3.3.1　我国处在快速城市化时期　　3.3.2　中国人口规模及城镇化水平　　3.3.3　我国新型城镇化建设启动　　3.3.4　地方基建计划铁路项目多　　3.3.5　多地投资棚改交通项目3.4　政策环境　　3.4.1　储备土地不得注入融资平台公司　　3.4.2　深交所规范城投、平台公司私募债备案　　3.4.3　银行不能新增融资平台贷款规模　　3.4.4　鼓励地方融资平台发债支持小微企业　　3.4.5　地方政府自行发债试点扩至六省市　　3.4.6　未来发改委将优化企业债发行　　3.4.7　推进企业债券支持棚户改造　　3.4.8　政府相关部门整改处理55家融资平台　　3.4.9　发改委拟提高企业债审核门槛3.5　重点政策解读　　3.5.1　《关于加强土地储备与融资管理的通知》　　3.5.2　《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》　　3.5.3　《关于加强2015年地方政府融资平台风险监管的指导意见》　　3.5.4　《关于加强地方政府性债务管理的意见》&第四章　年中国政府融资平台发展分析4.1　发展综述　　4.1.1　政府融资平台发展历程　　4.1.2　基础设施融资平台发展模式　　4.1.3　交通投融资平台发展阶段　　4.1.4　政府融资平台发展转变　　4.1.5　现行投融资体制或改革4.2　发展状况　　4.2.1　我国地方政府融资平台发展特点　　4.2.2　政府融资平台发展现状　　4.2.3　政府融资平台资产证券化重启　　4.2.3　地方政府融资平台公司改制　　4.2.4　政府融资平台面临的风险多样　　4.2.6　政府融资平台风险防范发展情况4.3　运营模式　　4.3.1　政府投融资平台运营模式分类　　4.3.2　政府融资平台运营存在的问题　　4.3.3　政府融资平台需多元化经营　　4.3.4　政府投融资平台的多元运营模式4.4　土地模式　　4.4.1　地方政府对以地融资经营具有依赖性　　4.4.2　地方政府以地融资经营的新手法　　4.4.3　土地资产注入城投公司的模式　　4.4.4　城投公司参与土地一级开发模式　　4.4.5　地方政府以地融资经营存在的风险　　4.4.6　地方政府以地融资经营风险的对策　　4.4.7　地方政府平台土地违规融资的防范4.5　城镇化　　4.5.1　城镇化是中国发展的重点　　4.5.2　城镇化发展中出现的问题　　4.5.3　融资平台是城市化的必然选择　　4.5.4　城镇化建设遭遇现有融资渠道困境　　4.5.5　城镇化过程县域投融资平台构建策略　　4.5.6　城镇化过程中政府融资平台发展对策4.6　资产证券化　　4.6.1　信贷资产证券化的基本要求　　4.6.2　资产证券化对融资意义重大　　4.6.3　证券化是化解风险的有效途径　　4.6.4　融资平台贷款证券化的可行性　　4.6.5　资产证券化可能带来的风险　　4.6.6　城投公司参与证券化的核心　　4.6.7　平台公司贷款证券化政策建议4.7　法律分析　　4.7.1　政府融资平台面临的法律困局及对策　　4.7.2　政府融资平台银行贷款的法律风险　　4.7.3　政府融资平台规范融资行为的法律对策　　4.7.4　融资平台法律规制建设的必要性　　4.7.5　融资平台法律规制建设的路径4.8　存在的问题　　4.8.1　成为地方政府债务主体　　4.8.2　部分平台偿债能力不强　　4.8.3　部分融资平台政企不分　　4.8.4　区域发展严重不均衡　　4.8.5　平台信息透明度不高　　4.8.6　资金通道高度依赖银行　　4.8.7　城投公司的挑战与机遇4.9　发展战略　　4.9.1　城投公司应对财政收入中速增长战略　　4.9.2　城投公司应对利率市场化改革的策略　　4.9.3　政府投融资平台的集团化重组模式　　4.9.4　地方政府投融资平台资本运作战略　　4.9.5　地方政府投融资平台债务偿还路径　　4.9.6　地方政府融资平台防范系统性风险　　4.9.7　地方政府融资平台风险的解决对策&第五章　年中国政府融资平台风险分析5.1　政府融资平台债务　　5.1.1　政府融资平台债务规模风险分析　　5.1.2　“十三五”地方平台债务规模　　5.1.3　政府融资平台的风险现状分析　　5.1.4　我国城投公司负债特点分析　　5.1.5　平台公司融资项目的风险要点　　5.1.6　政府融资平台产生风险的原因　　5.1.7　债务风险防范机制设计5.2　银行贷款风险　　5.2.1　地方融资平台贷款余额　　5.2.2　政府融资平台贷款的风险特征及形式　　5.2.3　政府融资平台贷款不确定性风险及防范　　5.2.4　政府融资平台贷款风险防控措施　　5.2.5　政府融资平台贷款监管的现状　　5.2.6　政府融资平台贷款风险控制现状　　5.2.7　银行业面临的平台贷款风险　　5.2.8　银行业平台贷款风险的管控措施5.3　企业债风险　　5.3.1　融资平台企业债券融资历程　　5.3.2　城投债发展的年度大事记　　5.3.3　城投债券发行情况分析　　5.3.4　2013年政府融资平台企业债发行情况　　5.3.5　2014年政府融资平台企业债发行情况　　5.3.6　2015年政府融资平台企业债发行情况　　5.3.7　我国政府融资平台企业债风险　　5.3.8　我国城投债规模扩大的原因及风险　　5.3.9　我国城投债规模扩大潜在风险化解建议5.4　其他融资通道　　5.4.1　信托融资　　5.4.2　境外资金　　5.4.3　私募债　　5.4.4　中票短融　　5.4.5　银行理财资金　　5.4.6　资产支持票据　　5.4.7　委托贷款　　5.4.8　借壳贷款&第六章　年中国基层政府融资平台风险分析6.1　发展综述　　6.1.1　区县级融资平台发展现状　　6.1.2　百强县融资平台企业债券现状　　6.1.3　区县地方政府融资平台特点　　6.1.4　部分区县融资平台风险较高　　6.1.5　区县融资平台债务风险凸显6.2　问题及对策　　6.2.1　地方融资短期流动性问题　　6.2.2　区县平台面临的融资困境　　6.2.3　区县平台发展的问题分析　　6.2.4　区县融资平台的融资策略　　6.2.5　县级融资平台的管理建议　　6.2.6　乡镇融资平台风险及对策6.3　趋势与未来　　6.3.1　县区级政府融资平台发展方向　　6.3.2　区县融资平台建设趋势　　6.3.3　基层融资平台重组分析&第七章　年中国政府融资平台区域发展分析7.1　广东　　7.1.1　债务规模　　7.1.2　债务分配　　7.1.3　风险防范　　7.1.4　面临问题　　7.1.5　发展经验7.2　上海　　7.2.1　改革历程　　7.2.2　债务规模　　7.2.3　创新突破　　7.2.4　面临问题　　7.2.5　保障措施7.3　江苏　　7.3.1　政策环境　　7.3.2　债务规模　　7.3.3　管理现状　　7.3.4　主要问题　　7.3.5　对策建议7.4　江西　　7.4.1　外部环境　　7.4.2　债务规模　　7.4.3　发展特点　　7.4.4　主要问题　　7.4.5　对策建议7.5　河南　　7.5.1　政策环境　　7.5.2　发展状况　　7.5.3　主要问题　　7.5.4　风险原因　　7.5.5　政策建议7.6　河北　　7.6.1　政策环境　　7.6.2　发展现状　　7.6.3　债务情况　　7.6.4　主要问题7.7　山西　　7.7.1　政策环境　　7.7.2　背景概况　　7.7.3　债务情况　　7.7.4　机制特点　　7.7.5　主要问题　　7.7.6　发展对策7.8　甘肃　　7.8.1　发展环境　　7.8.2　发展必要性　　7.8.3　债务规模　　7.8.4　主要问题　　7.8.5　规范新政　　7.8.6　发展建议7.9　青海　　7.9.1　重要作用　　7.9.2　发展现状　　7.9.3　主要问题　　7.9.4　对策建议7.10　新疆　　7.10.1　基本情况　　7.10.2　风险情况　　7.10.3　主要问题7.11　其他地区　　7.11.1　北京　　7.11.2　天津　　7.11.3　大连　　7.11.4　山东　　7.11.5　安徽　　7.11.6　浙江　　7.11.7　湖南　　7.11.8　湖北　　7.11.9　四川　　7.11.10　重庆　　7.11.11　云南　　7.11.12　内蒙古&第八章　年中国政府融资平台规范和监管分析8.1　规范投融资平台行为　　8.1.1　整合内部资源　　8.1.2　加强项目管理　　8.1.3　创新融资方式　　8.1.4　提高透明度　　8.1.5　建立监管体制8.2　加强项目管理　　8.2.1　我国城投债的运作及管理问题　　8.2.2　城投公司管理模式选择与创新　　8.2.3　政府投融资平台人力资源管理　　8.2.4　完善我国城投债管理的政策建议8.3　创新融资方式　　8.3.1　融资工具集　　8.3.2　上市融资　　8.3.3　私募股权　　8.3.4　利用外资8.4　信息披露　　8.4.1　信息披露现状　　8.4.2　风险信息失真　　8.4.3　会计信息披露现状　　8.4.4　开展会计信息披露8.5　平台公司监管　　8.5.1　平台管控模式解析　　8.5.2　平台发展转型升级　　8.5.3　组织架构优化策略　　8.5.4　相关监管制度分析　　8.5.5　城投公司内部管控问题　　8.5.6　城投公司管控体系设计　　8.5.7　完善内部管控的措施&第九章　年中国政府融资平台重点公司财务指标分析9.1　上海城投控股股份有限公司　　9.1.1　企业发展概况　　9.1.2　经营效益分析　　9.1.3　业务经营分析　　9.1.4　财务状况分析　　9.1.5　未来前景展望9.2　云南城投置业股份有限公司　　9.2.1　企业发展概况　　9.2.2　经营效益分析　　9.2.3　业务经营分析　　9.2.4　财务状况分析　　9.2.5　未来前景展望9.3　西藏城市发展投资股份有限公司　　9.3.1　企业发展概况　　9.3.2　经营效益分析　　9.3.3　业务经营分析　　9.3.4　财务状况分析　　9.3.5　未来前景展望9.4　中天城投集团股份有限公司　　9.4.1　企业发展概况　　9.4.2　经营效益分析　　9.4.3　业务经营分析　　9.4.4　财务状况分析　　9.4.5　未来前景展望9.5　上市公司财务比较分析　　9.5.1　盈利能力分析　　9.5.2　成长能力分析　　9.5.3　营运能力分析　　9.5.4　偿债能力分析&第十章　中国政府融资平台发展趋势与未来展望10.1　发展趋势　　10.1.1　城投债的未来发展趋势分析　　10.1.2　政府融资平台私募化发展　　10.1.3　政府融资平台集团化发展10.2　转型发展展望　　10.2.1　地方政府投融资平台转型发展　　10.2.2　城投债的未来发展形势展望　　10.2.3　城投债转型发展成市政债&附录&附录一：国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（）&附录二：中国银监会办公厅关于做好下一阶段地方政府融资平台贷款清查工作的通知（）&附录三：关于制止地方政府违法违规融资行为的通知（）&附录四：中国银监会关于加强2015年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（）&附录五：《36个地方政府本级政府性债务审计结果》2015年第24号公告（）&附录六：《全国政府性债务审计结果》2015年第32号公告（）&
&图表目录&图表　地方政府投融资平台运作示意图&图表　中期票据发行情况&图表　银信合作理财产品发行情况&图表　融资平台债务通道的债务融资规模及比例&图表　美国市政债券发行总量&图表　美国市政债券与国债发行量的比较&图表　美国市政债券收益率&图表　美国市政债券累计违约率&图表　2015年进出口增速与贸易差额&图表　2015年中国规模以上工业增加值增速情况&图表　2015年中国社会消费品零售总额增速情况&图表　2015年中国房地产开发投资增速情况&图表　2015年中国房地产开发销售增速情况&图表　年人民币贷款与企业债融资趋势图&图表　全国地方政府债务举借主体分布图&图表　15个省会负债/公共财政预算收入排名&图表　15个省会负债/GDP排名&图表　年中国地方债务情况&图表　2015年地方政府性债务余额举借主体情况表&图表　地方政府投融资平台运营模式的类型划分&图表　地方融资平台公司投融资运作流程&图表　城镇化创造内需示意图&图表　城镇化带来投资领域需求示意图&图表　平台公司在城镇化建设中的作用示意图&图表　分头监管背景下的资产证券化业务差异辨识&图表　资产证券化的基本过程与组成结构&图表　银行业平台贷款的分布&图表　平台公司不同项目的投融资策略&图表　年全国财政收入及增速&图表　2011年-2015年我国月度财政收入及同比增速&图表　城投公司获得政府支持方式的效果评价&图表　全国地方政府性债务资金来源情况表&图表　投融资平台资本运作的核心命题&图表　平台公司资本运作具体形式&图表　城投公司业务“分类经营，分业管理”示意图&图表　城投债发展大事记&图表　2015年城投债券发行的相关政策&图表　年地方融资平台企业债融资规模&图表　年地方融资平台企业债发行规模&图表　年全国各省地方融资平台企业债券融资存量金额&图表　年全国各省地方融资平台企业债券存量数量&图表　债券市场地方融资平台发行人行业分布情况&图表　2015年地方融资平台债券市场债券信用评级情况&图表　2015年地方融资平台企业债券担保增信情况&图表　年城投债年度统计数据&图表　2015年各品种政府融资平台债券发行规模及增速&图表　截至2014年我国政府融资平台债券存量&图表　截至2014年政府融资平台债券募集资金用途&图表　截至2014年各省份政府融资平台债券存量&图表　2015年各省份政府融资平台债券发行规模及增速&图表　2015年县域经济百强县在全国的分布情况&图表　2015年已发企业债的全国百强县融资平台发债情况&图表　2015年百强县融资平台未发债县市在全国的分布情况&图表　2015年各省份已发行百强县债券的发行主体评级情况&图表　深圳政府融资平台转型路径&图表　河南省省级地方性投融资平台概况&图表　河南省平台公司注册资本的规模分布概况&图表　2015年山西省地方政府性债务余额举借主体情况表&图表　兰州城投公司SWORT分析矩阵&图表　青海地方政府融资平台主要融资方式&图表　年乌鲁木齐还贷变化曲线图&图表　年浙江省政府性债务规模情况&图表　2015年地方各级政府性债务规模情况&图表　2015年地方政府性债务余额举借主体情况&图表　2015年内蒙古自治区政府融资平台余额情况统计表&图表　内蒙古自治区地方政府融资平台贷款投向领域分布图&图表　内蒙古地方政府融资平台贷款还款流量推算表&图表　地方政府融资平台资金流转体系&图表　投融资平台人力资源管理实施路线图&图表　投融资平台绩效管理体系基本构成&图表　投融资平台薪酬制定基本过程&图表　投融资平台人力资源需求于供给计划&图表　投融资平台人力资源培训体系&图表　融资平台吸收私募股权资本融资程序及工作表&图表　私募股权退出融资平台路径优劣势分析表&图表　平台公司战略控股与金融控股对比&图表　平台公司管控模式对比分析表&图表　平台公司管控模式的五维评估法&图表　平台公司归核化管控思路&图表　针对不同类型子公司的管控模式的管理侧重点&图表　投融资平台管理提升体系&图表　平台公司治理架构说明&图表　平台公司业务职能机构设计路径&图表　融资平台集团管控的核心&图表　融资平台集团管控的要素&图表　融资平台集团管控体系架构&图表　融资平台人力资源政策目标&图表　平台公司计划控制系统&图表　平台公司内部审计管理主要内容&图表　年上海城投控股股份有限公司总资产和净资产&图表　年上海城投控股股份有限公司营业收入和净利润&图表　年上海城投控股股份有限公司现金流量&图表　2015年上海城投控股股份有限公司主营业务收入分行业、产品、区域&图表　年上海城投控股股份有限公司成长能力&图表　年上海城投控股股份有限公司短期偿债能力&图表　年上海城投控股股份有限公司长期偿债能力&图表　年上海城投控股股份有限公司运营能力&图表　年上海城投控股股份有限公司盈利能力&图表　年末云南城投置业股份有限公司总资产和净资产&图表　年云南城投置业股份有限公司营业收入和净利润&图表　年云南城投置业股份有限公司现金流量&图表　2015年云南城投置业股份有限公司主营业务收入分行业、产品、区域&图表　年云南城投置业股份有限公司成长能力&图表　年云南城投置业股份有限公司短期偿债能力&图表　年云南城投置业股份有限公司长期偿债能力&图表　年云南城投置业股份有限公司运营能力&图表　年云南城投置业股份有限公司盈利能力&图表　年末西藏城市发展投资股份有限公司总资产和净资产&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司营业收入和净利润&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司现金流量&图表　2015年西藏城市发展投资股份有限公司主营业务收入分行业、产品、区域&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司成长能力&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司短期偿债能力&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司长期偿债能力&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司运营能力&图表　年西藏城市发展投资股份有限公司盈利能力&图表　年末中天城投集团股份有限公司总资产和净资产&图表　年中天城投集团股份有限公司营业收入和净利润&图表　年中天城投集团股份有限公司现金流量&图表　2015年中天城投集团股份有限公司主营业务收入分行业、产品、区域&图表　年中天城投集团股份有限公司成长能力&图表　年中天城投集团股份有限公司短期偿债能力&图表　年中天城投集团股份有限公司长期偿债能力&图表　年中天城投集团股份有限公司运营能力&图表　年中天城投集团股份有限公司盈利能力&图表　2015年政府融资平台业上市公司盈利能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司盈利能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司盈利能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司成长能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司成长能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司成长能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司营运能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司营运能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司营运能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司偿债能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司偿债能力指标分析&图表　2015年政府融资平台业上市公司偿债能力指标分析&图表　全国政府性债务规模情况表&图表　2015年地方各级政府性债务规模情况表&图表　2015年地方政府性债务余额举借主体情况表&图表　2015年地方政府性债务资金来源情况表&图表　2015年地方政府性债务余额支出投向情况表&图表　2015年地方政府性债务余额未来偿债情况表
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作者：张奇
每周报告 之政信信托
　　据21世纪经济报道记者不完全统计，2014年9月份，有23只政信类产品投融资平台所在地的地方公共财政预算收入在40亿元以下，占比38.3%。而2015年同期40亿以下26只，占比达到51%。换言之，信托公司所投融资平台资质变差。
　　见习记者 张奇 北京报道
　　政信类信托产品已悄然发生变化，对于投资者而言，是否还具有此前的投资热度？其风险点又发生了何种迁移？
　　对此，21世纪经济报道记者根据wind数据统计了年9月份存续期内政信类信托产品，得出概括，变化已经悄然发生，主要体现在三个方面：收益率降低、融资平台资质变化以及增信方式变化。
　　一方面，政策性风险有显得浓重趋势。首先表现在增信方式上。
　　此前政信信托经常采用的“政府担保、人大出具决议”的现象仍然存在，而这有违反43号文及新《预算法》之嫌。但是，21世纪经济报道记者发现，诸多政信类产品对此做了一些字面上的处理，改为“财政出具支持性文件或还款安排函”。
　　另一方面，收益率下降。
　　伴随信托行业整体收益率降低，政信类信托产品也未能幸免。
　　wind数据显示，自2015年初以来，政信类信托产品一、二、三季度平均预期收益率分别为：9.24%、9.09%、9.10%，已经连续三个季度降低。按月份统计7、8、9月三个月平均预期收益率分别为9.25%、9.15%、8.94%连续三月走低，9月份更是跌破9%。
　　西部某信托公司人士透露，政府项目相对安全，经济下行背景下，银行资金大量投向政府，压低了信托计划的收益率。而另一方面，政府自身融资方式多元化，开始发起设立基金或启动专项债券发行，这是信托收益率下降的两个主要原因。
　　县级融资平台占比提高“财政收入在40亿以下即便出兜底函也不会进入，这是部分信托公司的不成文要求。”上述信托内部人士称，区县一级平台融资以前几乎是不做的。
　　21世纪经济报道记者据wind数据统计，2014年9月份存续期政信类信托64只，剔除相似及公布信息不全产品后共计60只，其中涉及县级（不含区）平台融资的信托产品，2014年为10只，占比16.7%。而今年同期发政信类产品共计51只，今年同期县域平台发行的为13只，占比22.8%，可见，县级融资平台的占比骤然增加。
　　格上理财研究员娱称，变化产生主要源于两方面：首先是城镇化大背景，目前一二线城市已经发展得差不多了，而县级发展的空间多一些，所以县级融资需要更大。同时，县级融资渠道较少，与省市一级平台不同，县级政府发债能力有限。其次，受前期股市下跌影响，大量资金没有去向，导致固收类信托产品销售火爆、供不应求，一些信托公司可能着急找项目。
　　另据21世纪经济报道记者不完全统计，2014年9月份，有23只政信类产品投融资平台所在地的地方公共财政预算收入在40亿元以下，占比38.3%。而2015年同期40亿以下26只，占比达到51%。换言之，信托公司所投部分融资平台资质有下滑趋势。
　　其中由光大兴陇信托发行的株洲金城信托，其对接城投公司为株洲金城投资控股集团有限公司，21世纪经济报道记者获得的工商注册信息显示，其股东为株洲市荷塘区国有资产管理委员会，该区2014年公共财政预算总收入9.22亿元。
　　“风险聚集可能增加，地市、县一级财政实力不是很强，财政收入较低，还债压力较大。”用益信托研究员颜玉霞表示，现在很多地方平台都会借旧还新、循环融资，只要资金链不断裂还是可以持续。不过，最后她强调，目前来看，还没有出现违约案例。
　　增信方式流变“43号文”印发以前，政信信托比较常见的增信方式为：地方政府担保、人大出具决议，而目前普遍的方式则为，财政出具支持性文件或还款安排函。
　　“财政担保本来不是很规范，现在要求规范便很难出具财政担保了。”某东部信托公司研究员称。实际上，从去年10月份国务院发布“43号文”后，政府承诺还款已经受到限制。
　　“43号文”明确提出，分清责任。明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还、风险自担。政府与社会资本合作的，按约定规则依法承担相关责任。
　　“43号文”还同时规定，地方政府新发生或有债务，要严格限定在依法担保的范围内，并根据担保合同依法承担相关责任。
　　《新预算法》规定：除另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。由此可见，显性化的政府信用担保有了明确约束。
　　一业内人士称，“43号文”出来之后，政信合作项目的增信措施中，基本上不再写“地方政府担保、人大出具决议”等字眼，“这种增信方式减少非常激进，占比已经很少了，但是还有人在做”。
　　经过统计，记者发现今年9月份51只政信产品中，未写明增信方式的有18只，9只未涉及到地方政府，而另外的24只有4只产品中仍有“地方政府担保、人大出具决议”字眼。他们分别为中江国际信托发行的金马246号岳阳市湘阴自来水公司应收款项债权投资信托，方正东亚信托发行的方兴243号新密汇鑫债权投资信托、方兴253号青州城投应收债权信托，及国民信托发行的贵州铜仁城投收益权投资信托。除此之外，另外20只信托的增级方式均为：财政支持性文件或还款安排函。
　　那财政支持性文件或还款安排函到底是什么，这与以前的人大出函、财政兜底有何区别？中部某信托机构人士称，支持性文件体现形式多种多样，提供连带责任担保、回购承诺，或者大股东提供一些项目资源等，其中应该不会有“人大出函、财政兜底”违规条款。而至于财政出具的还款安排函，部分业内人士表示“这种文件法律效力比较差”。
　　另有多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，支持性文件其实包含了“地方政府担保和人大决议”，只是地方政府违规担保承诺行为被制止后，信托公司在风控上做了一些变通，“地方政府担保、人大出具决议这些可能就直接以支持性文件出现。”
　　至于目前仍存在的财政兜底，上述西部某信托公司内部人士称，地方建设需要信托资金，而信托公司不认平台公司，必须认政府，“政府不出具相关文件，信托公司就不提供资金”，而信托这样要求也是出于风险防范方面的考虑。
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