招商局蛇口控股 股票股票和招商地产什么关系

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-01-01 02:50 标签： 招商局蛇口 招商地产
修心逸侠: 【等待更低的价格】关于招商地产换股吸收合并套利的最好的文章，值得转发推荐。但现在的价格还是偏高，招商局蛇口控股以23.6... - 雪球&:【等待更低的价格】关于招商地产换股吸收合并套利的最好的文章，值得转发推荐。但现在的价格还是偏高，招商局蛇口控股以23.6元作为发行价，对应估值偏高，这让万科情何以堪。虽然不排除未来有牛市的可能，但以此价格参加套利，安全垫还不够厚，静等换股股权登记日之前更低的价格出现。:招商地产换股吸收合并重大资产重组套利& & & & & & & & & & & & & & & & 巴罗低风险高收益投资实战& & & & & & & & & & & & & & & & & & ——招商地产换股吸收合并重大资产重组套利&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& & & & & &&&&作者：巴罗一、事件简介招商地产（0024）大股东招商局蛇口工业区控股股份有限公司换股吸收合并招商地产，每一股000024可换1.6008股招商局蛇口控股股票，每一股200024可换1.2148股招商局蛇口控股股票。换股完成后，招商地产注销，招商局蛇口控股在深交所上市交易，发行价23.60元。同时，招商局蛇口控股以23.60元向10名特定对象定向增发，募资不超过150亿元，特定对象包括员工持股计划（总金额《10亿，款项来源于参加对象合法薪酬及自筹资金，存续期48&个月，自本次配套发行股票登记至资产管理计划名下时起算，其中前36&个月为锁定期，锁定期届满后进入解锁期）。二、投资机会分析1、现金选择权套利须满足两个条件：（1）二级市场价格跌破现金选择权价格（A股、B股分别为23.79元、19.46港元），即当000024跌破23.79时、200024跌破19.46港元时，有套利机会。（2）行使现金选择权需同时满足以下条件：a)&&&在本次交易的股东大会就《（草案）&及摘要的议案》表决时投出有效反对票；b)&&&自该股东大会股权登记日起，作为有效登记在册的招商地产股东，持续保留拟行使现金选择权的股票至现金选择权实施日；c)&&&在现金选择权申报期内成功履行相关申报程序；d)&&&不存在无权主张行使现金选择权的情形。分析：由于须在股东大会（10月9日）时投票且持有至实施日，即必须于9月28日（股东大会股权登记日，含）之前购入股票，复牌前A价格为31.64，复牌后至股权登记日有3个交易日，连续3个跌停可达23.06元,3%以上套利空间；B22.39两个跌停可达18.14,7%以上套利空间。市场表现及结论：9月25日收盘价为28.95，即使9月28日跌停至26.06亦在现金选择权价格之上；B股9月25日涨停收盘24.09港元，亦在现金选择权价格之上；即如今已无法通过现金选择权实施套利。2、参与换股套利：以9月25日收盘价买入，按新股上市后连续三个跌停模拟测算收益率如下表：分析：换股股东股权登记日之前买入即可，买入价格越低越好。市场表现及结论：9月24日复牌第一天跌停，第二天即25日以跌幅8%开盘，振幅达到16%，最高价到8%涨幅，最后以上涨1.65%收盘28.95元，当日累计换手达到30%。当日大盘下跌1.6%。第一天跌停说明配资盘出逃，第二天大换手说明套利资金进入。结论：由于大盘仍在寻底阶段，且本交易方案获批实施仍有待时日，虽然有套利资金介入，但短期资金可能会获利出逃而导致股价继续下跌，在现有安全边际下，可先建底仓，待股价继续下跌，耐心逐步分批建仓。三、风险分析：（一）、重组失败风险1、本次交易可能取消或重新审议的风险鉴于本次交易的复杂性，参与交易的任何一方生产经营或财务状况发生不利变化、其他重大突发事件或不可抗力因素等均可能对本次交易的时间进度产生重大影响。如果受上述因素影响，招商地产董事会在审议本次交易相关事宜的首次董事会决议公告日后的6个月内未能发出股东大会通知，则根据《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》（证监会公告[2008]14号），将重新召开董事会会议审议本次交易的相关事项，重新确定换股价格。分析：已公告10月9日召开股东会，此风险事实上已不存在。2、审批风险根据草案，本次交易尚需取得如下审批：（1）、招商局蛇口控股股东大会就本次交易作出决议； （没问题）（2）、招商地产股东大会就本次交易作出决议，需分别经出席招商地产股东大会的A股非关联股东和B股非关联股东所持表决权的三分之二以上表决通过； （10月9日）（3）、国务院国资委的批准同意； （已于9月25日收到同意函）（4）、商务部的批准同意；（&&&&&&&&&&&）（5）、中国证监会的核准；（&&&&&&&&&&&）（6）、本次发行完成后，发行人A股于深交所挂牌交易尚需获得深交所审核同意。分析：重大资产重组特别是无先例一般在草案出台之前就已征求过相关审批部门意见，作为央企的招商局集团应有能力推进本次交易获得审批；但是，虽然概率很小，一旦失败，招商地产股价腰斩也很正常。应对：仓位控制。（二）、新股上市价格风险按9月25日收盘价28.95买入的老股换成新股上市后，新股下跌22%至18.41卖出，可实现收益1.63%，基本保本，如跌至18.41以下，则发生本金亏损。分析：1、招商局承诺，若新股于上市之日起3个交易日内任一交易日收盘价低于23.6元，则其将在该3个交易日内投入累计不超过人民币30亿元，通过交易系统进行增持，直至增持当日收盘价不低于23.60元或前述资金用尽或继续增持将导致招商局蛇口控股社会公众股东持有的股份连续20个交易日低于招商局蛇口控股总股本的10%。根据草案，新股上市数量为1,901,797,599股（19亿），假设第一天跌停至21.24，30亿共可买入1.4亿股左右，占流通盘的7.44%。2、定增价（含员工持股计划）亦是23.6元，反映了长期价值；结论：&22%的安全边际加大股东的托底增持和定增估值。（三）、退出时间风险由于具体实施日期不确定，投资退出时间存在不确定性，常规可能需要1年左右。四、关键时间节点1、国资委批准:9月25日。2、现金选择权股权登记日：即股东大会股权登记日，9月28日。3、股东大会投票日：10月9日。4、商务部批准：5、证监会核准：6、换股股东股权登记日：用于确定有权参加换股的招商地产股东名单及其所持股份数量的某一交易日。该日期将由本次合并双方另行协商确定并公告。7、现金选择权实施日：现金选择权提供方向有效申报行使现金选择权的招商地产异议股东支付现金对价并受让其所持有的招商地产股票之日，该日期将由本次合并双方另行协商确定并公告。8、换股实施日：该日换股股东所持招商地产的全部A、B股股票将分别按A、B股换股比例转换为招商局蛇口控股A股股票。该日期由本次合并双方另行协商确定并公告。五、操作要点1、介入时间、介入价格：&&&在换股股权登记日之前完成建仓，&&&在20%安全边际以上分批建仓。2、退出时间、退出价格：&&&新股上市，有利可图。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...评论该主题
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对招商蛇口吸收合并招商地产(A股+B股)并于12月30日在深交所上市的短评：树立A+B 股国改新标杆
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事件:日,招商蛇口股票在深圳证券交易所正式挂牌上市。12月中旬,招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称“招商蛇口”)发行A股换股吸收合并招商局地产控股股份有限公司(以下简称“招商地产”)方案成功 ...
对招商蛇口吸收合并招商地产(A股+B股)并于12月30日在深交所上市的短评：树立A+B 股国改新标杆
事件:日,招商蛇口股票在深圳证券交易所正式挂牌上市。12月中旬,招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称“招商蛇口”)发行A股换股吸收合并招商局地产控股股份有限公司(以下简称“招商地产”)方案成功实施。
引领A+B股类国企集团整体上市新模式。招商蛇口通过新发A股换股吸收合并招商地产A+B股,成为深交所非上市公司发行股份换股吸收合并现有上市公司A股和B股首单案例。而且集团公司整体上市、解决B股遗留问题、央企员工持股、换股吸收合并的同时进行配套募资等一系列难题在8个月内全部完成,效率不可谓不高。目前我国有171只A+B股上市公司,其中绝大多数是国企,招商蛇口换股吸收合并树立了A+B股类国企集团整体上市新模式,随着国企改革的深入推进,预计未来招商蛇口模式将会在A+B股类国企集团整体上市中得到更多的运用。
首创吸收合并同时配套募资并引入员工持股计划先例。招商蛇口模式突破了已有的吸收合并方案仅换股不增发的模式,在吸收合并方案中同时配套募集资金,顺便为新上市公司的后 ...全文地址：
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