在股市中把600万元变成一个亿，需要多少时间？有人会说5年、10年，也许更长，但有人只花了10个月。
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在2007年朝阳永续的实盘大赛中，硅谷基金的投资经理杨永兴以高达1497%的收益率，完成了这个看似不可能完成的任务，其成绩远远超过当时参加评比的其他阳光私募和券商集合理财。当时，他只有25岁。
日，杨永兴再次带领他的团队扬帆起航，在重庆国投发行了一款名为“策略大师”的阳光私募信托计划。3月27日，经过短短20个交易日的运作，策略大师的单位净值已从1元猛增到1.467元，收益率高达46.7%,再次上演不可能完成的任务。成绩如此出色，少年私募英雄杨永兴究竟掌握了什么制胜法宝？4月2日，《每日经济新闻》专访了策略大师基金的管理团队，证通天下董事长杨永兴、证通天下总经理李世勇（以下统称为“策略大师”）向记者透露了他们的宝贵经验。
制胜法宝
快进快出 只参与上涨趋势
NBD:你的阳光私募基金自3月2日成立以来，获取了46%的收益，成为2009年私募界的第一名。获胜的法宝是什么？
策略大师：我们最大的优势在于极强的风险控制意识和把握短期趋势的能力。首先，我们在投资前想的第一件事就是此次投资最大的风险在哪里？可能会有多大的亏损？有什么应对措施？在做好了最充分的准备之后，我们才会开始考虑潜在收益等因素。正是这种保守的风格，让策略大师的研究团队充分规避了2008年熊市的风险。其次，策略大师研究团队对中短期趋势的判断能力要远远强于对中长期趋势的判断。
当前中国A股市场游资和散户的力量相当强大，它们的交易偏好以及反映在盘面上的特征都很有规律，充分认识并利用这些规律，只参与其中风险最小、利润最大的几个时间阶段，就有可能实现持续复利。在操作上，我们基本不参与盘整和下跌，我们只参与上涨趋势。
NBD:策略大师主要的操作风格是快进快出、短线为主，在操作上具体有什么特点？
策略大师：我们做股票首先看当时的大市有没有赚钱的机会，其次操作的股票一定是当时热点，还有一点是所选股票未来有想像空间，但我指的未来还是短期。
NBD:如何能提早关注一只股票？
策略大师：这需要做大量功课，要对众多股票的基本面比较熟悉，阅读大量的券商研究报告，对国内外的大宗商品、国外各大指数都要了如指掌，这些因素都可能影响到A股的某些板块。
思维延伸
从访谈节目挖掘涨停板股
NBD:资金应该如何分析？
策略大师：现在我们跟深交所、上交所有合作，直接从他们提供的数据源进行分析，比如上交所的Level2数据。
NBD:如何使用研究报告？
策略大师：我们看研究报告，首先想到的是看研究报告的其他人会有什么反应，而不是这个研究报告本身。比如中金、明星研究员发布研究报告后，第二天股票常常会涨停，我们就会提前分析那些基金经理看到报告后是否会做出买入决定，我们就比别人早半步去买，当然这需要经验。
NBD:怎么把握好买入时机？
策略大师：首先看大盘，一般情况是下午买。持股时间长短只是每个投资者操作的策略，风险是不可能被消灭的，要做的就是充分规避风险，持股时间越短，越能规避风险。
NBD:操作的时候要考虑哪些因素？
策略大师：首先还是大盘，这是最重要的因素，大市决定了仓位，买多少。再就是当前的热点，要善于反向推理，比如每天大涨的股票或者涨停的股票，要去研究它有什么特点，然后再思考这些股票以后有没有可能提前找到。比如这两天送转股实施的股票都非常强势，我们就要思考，那些还没实施送转的股票是不是也有可能大涨，然后去寻找这些股票。比如以前的中兵光电，高送转后成为一个强势股票，那么就要寻找下一个中兵光电在哪里？
举一个例子，2007年4月份我们看中央二套的证券时间栏目，当时在该节目结束时，主持人说了一句话，下次节目采访TCL总裁李东生。该节目前一期采访的是古越龙山（8.55,0.30,3.64%）的总裁，结果节目播出后，第二天古越龙山开盘涨停，那么采访李东生，TCL可不可能涨停？看完节目后，我就觉得这是一个交易性机会，于是在节目播出前一天尾盘买入了TCL,结果节目播出后，第二天TCL涨停。我在涨停价卖掉股票，持股时间非常短，可能不到30分钟，这就是我们的思路。
举一反三
从迪康摘帽联想到ST平能
NBD:投研团队是如何构成的？
策略大师：有研究策略的，有分析数据的，有研究资金流向的，有汇总各方面资讯、从信息中挖掘东西的，跟其他私募差不多。
NBD:投研团队如何分析资金流向？挖掘什么样的资讯？或者从哪一类新闻中发现机会？
策略大师：首先思考哪些因素会影响股价波动，比如公司业绩、国家政策，甚至传闻都会影响股价波动，这些都在我们的研究范围之内。我们通过基本面选股，技术面买入，但基本面和技术面是要互相验证的，任何利好若不转化为市场中的需求，股价就绝不会上涨，相反亦然，这取决于市场的认知。
NBD:你的意思是从资讯、新闻、传闻、研究报告中挖掘股票，然后再看这些信息对股价的刺激或反应来验证？
策略大师：只有两者都验证通过了才会考虑。还有一种方式是从技术面反推。股价表现很强，就要思考为什么会很强，是否有基本面的支持，有的话我们就会关注。
NBD:从资讯挖掘股票，能否给大家举例？
策略大师：前段时间迪康药业ST摘帽，之后连续三个涨停，这给市场带来的无限想像空间：下一个ST摘帽的是谁？我们分析了基本面、技术面后，认为最有可能的是ST平能；同时，该股符合当时的热点，国际油价上涨，导致国内煤炭价格形成向上的趋势，这就形成了两个热点。最终，我们选择了ST平能，结果果然符合预期。把握住ST平能后，我们又想：摘帽的大涨，申请摘帽的、可能申请摘帽的会不会涨呢？
再举个例子，之前牛奶事件，三元没有查出三聚氰胺，它就大涨；那时候人们怕喝牛奶，可能会喝豆奶、喝羊奶，相应的公司也会被炒作。再比如，汶川大地震之后，肯定要新修房屋，水泥、钢材等类似公司都被热炒。
管中窥豹
通过龙头股走势判断大市
NBD:杨总，能否谈一下你的投资历程？
策略大师：我1998年入市，一直到2001年都处于学习阶段。2001年到2005年，我完成了个人的交易系统，这段时间每年收益都超过100%.2005年启动的这波前所未有的大牛市，从哲学上讲，我完成了从量变到质变，2008年这轮熊市也没受到任何的影响，最大原因就是风险控制。
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星巴克再陷迷途吗 05:08:05 来源： 21世纪经济报道 原文链接 作者：贾晶晶 核心提示：2011年的星巴克正在摆脱咖啡的束缚，将触角伸向你有可能想象不出的领域，比如你家附近的便利店。 星巴克终于行动了。 不久前，星巴克正式宣布全面启用新的标识。代表星巴克标识的那条美人鱼，终于冲破了咖啡杯的局限，游向更加宽阔的领域。“星巴克中国门店的标识正逐渐改变。”日前，星巴克中国公司公关总监厉静告诉《中国企业报》记者，“现在，所有的咖啡杯都换上了新的标识，其他一些硬件上的标识也很快会更换。” 这并不仅仅是标识的更换，而是星巴克市场战略的改变。为了获得更多市场份额，星巴克不想再将命运仅仅维系于咖啡一种产品，而是延伸到更宽泛的产品和渠道上，这对经历了闭店重组危机欲重新飞跃的星巴克而言，是个极为大胆的决定。 但是，涉足新的领域注定要面临风高浪急的挑战，星巴克这条远涉重洋的美人鱼，是否已做好了准备？ 一切都为了“眼球” 星巴克将不再是STARBNCKS，去星巴克也不再为了喝咖啡，而很可能为了喝一杯茶或者别的什么。你能接受吗？但这就是现实。2011年的星巴克正在摆脱咖啡的束缚，将触角伸向你有可能想象不出的领域，比如你家附近的便利店。 “我们有可能生产其他没有咖啡但有我们商标的产品。”3月初，星巴克咖啡国际公司总裁John Culver在谈论新标识时如是说。 2008年快速扩张导致的品牌危机，让星巴克将更多的机会和市场给了竞争对手，也让星巴克意识到将品牌仅仅捆绑于单一产品上存在诸多风险，而多元化经营既可以让星巴克创造更大的品牌价值，更可以降低竞争风险。因此，在中国咖啡市场牢牢占据一席之地的星巴克首先就要拓宽咖啡的经营方式。从今年4月起，星巴克Via免煮速溶咖啡将在中国内地、香港、澳门和台湾的星巴克门店销售。同时，星巴克已经将Via速溶咖啡列上了未来食品店和便利店的销售单，而在酒店和娱乐场所销售也将成为一种有待开拓的营销方式。一切都已在计划中，实施只差时间表。 但是，星巴克此举在市场中并没有得到多少期待的回应。不少星巴克的忠实拥趸者都表示了强烈质疑：一个使用了多年的标识，在消费者心目中就是品牌的灵魂，星巴克居然如此随意地进行简化，甚至在新标识中将品牌和主营产品的字样统统拿下，星巴克是不是疯了？不仅如此，一向以高端品牌雄踞于市场的星巴克产品居然要摆进超市，像酱油和白糖一样被挑来减去，这还是小资们时尚生活的象征吗？一时之间，网友纷纷发帖，称星巴克此举是“猪头想出的主意”。 而在品牌专家谢付亮看来，事情并不像网友们担心的那么严重，他认为，星巴克换标识“不过是为了吸引眼球”。“任何一个品牌发展到一定的程度，都会制造出一些话题炒作，星巴克之所以这样做，就是为了吸引更多公众关注它、议论它，以达到提高品牌曝光率的目的。”谢付亮说，“其实这正是星巴克希望看到的。” 不过，也有一些业内专家发表了不同的看法：星巴克在标识中去掉了“STARBUCKS和COFFEE”已经很大胆，但刚换标识就让产品进超市，很可能会削弱星巴克的品牌形象和影响力。 对手是谁？ 市场竞争的残酷让星巴克决定必须换个活法。而中国速溶咖啡市场让星巴克觊觎已久。数据显示，近年来，中国速溶咖啡市场销售额增长迅速， 2010年，中国速溶咖啡的销售额增长了13%，总额达到51亿元人民币，但是如此一个巨大的市场，瑞士食品巨头雀巢居然占据着70%的份额，这让进入中国不算太晚的咖啡之王星巴克十分不甘。有观点认为，星巴克推出速溶咖啡就是为了叫板雀巢。 但是，推出速溶咖啡同样让众多星巴克迷反对。据悉，某投资网站为此进行了一项调查，结果显示，有超过62%的人反对星巴克推出速溶咖啡，认为星巴克“不仅自毁品牌，而且在向竞争对手妥协”。 一些专家表示，星巴克的优势和经验在于零售门店，超市渠道并不是星巴克的专长，星巴克曾经和百事一起尝试进入中国零售渠道，主推瓶装咖啡。但终于由于诸多原因而分道扬镳，直到今天星巴克的零售渠道仍是空白。相对于运作成熟且在零售领域深入人心的雀巢，在零售渠道几乎无任何经验和资源可言的星巴克注定要面临一场短兵相接的肉搏战，而结果的预期并不乐观。 对于这个问题，厉静并未发表任何看法，只强调会“专注于门店业务”。 然而，螳螂捕蝉，黄雀在后。一心想进攻雀巢的星巴克也许并没有料到，随着更多跨国咖啡连锁店的进入，星巴克门店业务也正遭遇同行的排挤和吞噬。 就在星巴克信心满满地在中国推出速溶咖啡的同时，它的老对手麦当劳却将自家的门店布置得十分“星巴克化”：舒适的沙发座椅、大幅且色彩张扬的壁画和免费上网服务吸引了不少消费者光顾。 2010年，麦当劳就推出了口感和品质均不逊色于星巴克的“麦咖啡”，并且上餐的速度更快，价格也更加平民化，这让不少星巴克的老主顾被麦当劳抢走。据悉，一份美国权威消费杂志甚至指出，市场对麦当劳咖啡的评分已高于星巴克咖啡。 而今，麦当劳更高调宣布，将在多个一线城市设立“麦咖啡休闲区”，同时提供免费上网，从店面形象、店内环境和服务标准上，麦当劳都已成为星巴克不能忽略的强劲对手。 “气质服务”和“引领时尚生活方式”曾经让星巴克成为年轻人特别是白领群体休闲聚会的不二选择。但如今，这种美妙的感觉正在远离星巴克。来自英国的咖啡连锁品牌COSTA正以严谨、传统、讲究和有品位的品牌格调，渗透着小资们的心灵。 与星巴克的标准化运作相比， COSTA更注重不同地区消费者口味的差异，即便这种差异有时候只是一点点，COSTA也会在自己产品口味上作出调整。这种细微和体贴让进入中国时间并不很长的英国咖啡品牌迅速深入人心。甚至让某些铁杆星巴克迷也开始考虑下一次聚会的去处——而不再是毫无悬念地选择星巴克。 但COSTA的野心并不局限于此，而是要拿下中国市场份额的1/3，要达到这个目标，COSTA的市场策略直指星巴克。 如果说COSTA对中国市场的熟悉程度和店面数量都不足以让星巴克短期内感到压力的话，那么华润创业对香港咖啡连锁店Pacific Coffee的收购，对于星巴克绝对是一个相当不利的现实。 有外媒报道，全球消费品巨头华润创业已宣布收购香港咖啡连锁店Pacific Coffee的80%权益，开始将业务拓展到后者在中国的咖啡业务。虽然华润创业在咖啡领域尚属新手，但旗下遍布中国内地的3000余家店铺资源和2000多家零售点的独有优势，将使得咖啡业务以最快的时间和最低的成本在全国铺开，想想就让星巴克感到不寒而栗。 无论是高端市场，还是低端市场，星巴克都面临着有足够能力与之抗衡的对手。虽然这些竞争对手同时遭遇星巴克，但有一点不同，那就是他们在各自维护着自身品牌形象和客户群体，在细分市场上做大做强。而相对而言，既想占据高端市场又不想丢掉低端渠道的星巴克正在丢掉其原有的品牌和市场优势。就像孤独而不断拼杀的堂吉诃德，只有战斗，没有真正的胜利。 扩张风险犹在 在推出免煮咖啡的同时，星巴克还发布了野心勃勃的扩店计划，未来3—4年内，星巴克计划将中国市场上的门店数量增加至1500家。 “每8小时就会新开一家咖啡店”的扩张速度曾让星巴克创造了连锁业的品牌神话，但也让星巴克尝到了力不从心的苦果。 曾经在仅仅十年间，星巴克将美国的门店从1000家扩张至13000多家，这种店面数字的繁荣让星巴克再也没有能力和精力保证产品质量和服务水准。“变了味儿的咖啡”、“吆喝一般的服务用语”、“像街边大排档一样不平稳的桌子和座椅”等等变化让星巴克再也不是那个象征品位和高端生活的去处，而更像一个不入流的快餐馆。对品牌的蚕食和损毁终于在2008年爆发出来，星巴克不得不在全球关闭600家门店，裁员12000人。 2008年1月开始重新执掌星巴克的品牌创始人舒尔茨，曾“大胆地”把星巴克咖啡馆搬到美国航班上而获取了巨大的利润，也因此让星巴克走出扩张带来的危机。但是，舒尔茨的胆量也迅速膨胀，这甚至开始主宰星巴克品牌的经营风格。面对中国市场巨大的潜力，舒尔茨的扩张引擎再一次启动。 目前，中国市场有大约500家星巴克咖啡门店，而1500家门店的目标意味着中国市场每年将诞生200—300家星巴克门店。 “扩张带来的问题主要是美国市场，我们在美国市场确实发展得太快了，市场已经饱和，所以会出现风险。”厉静发表看法说，“中国市场有很大的空白，中国的人口总量和市场增长速度都会给星巴克带来机会。” 但是，星巴克忽略了一个最重要的问题，那就是，中国是一个没有咖啡历史的国家，咖啡对于中国人而言，并不如美国或欧洲国家那样不可或缺。或者说，中国人对某一款咖啡的喜爱，并不由咖啡决定，而在很大程度上取决于经营咖啡的场所。 一些业内专家认为，中国市场的扩店计划很可能使刚刚走出低谷的星巴克再一次陷入迷途之中。“高速奔跑比平稳前进更容易摔倒。”著名危机管理专家、清华大学项目管理工程研究院主讲教授王微接受《中国企业报》记者采访时表示，“当某一品牌快速扩张的时候，很可能会导致质量危机、投诉危机和品牌危机的同时爆发，这会给企业带来致命的影响。” “对任何公司而言，破解中国市场的规则并不容易。进入这个市场的，将有不少的成功者，也会有为数众多、急于做出决断的失败者。”舒尔茨曾说，每次到中国他最想知道的就是中国人是否购买星巴克咖啡。 但现在的星巴克已经来不及揣摩消费者心理，也不再在乎答案。在激烈的竞争中，星巴克只想飞奔向前，而前方是一路坦途还是荆棘密布，很可能是星巴克的又一次赌博。
我准备做空美国的星巴克咖啡，直到它下跌50%，在股价20美元的时候手柄。 有咩有人一起？
600万不算本事，600元才算。
@sheehs1-07-31 20:26:36 600万不算本事，600元才算。 ----------------------------- 280，梅雁起家，410成功出货，目前，396，准备再次出击！
国信证券本周晨会推荐了好当家（600467），推荐的理由包括几点：一是海参价格将再度步入上行通道；二是进入三季度后是海参消费旺季；三是从养殖周期看，未来两年好当家的海参将进入销售放量阶段；四是今年频发的海域污染事件反而给公司带来了正面的替代效应。 今年上半年好当家实现主营收入4.02亿，同比增长13.9%；净利润0.85亿元，同比增长32.95%。公司盈利能力提升的原因主要有二：在淡季的海参产销量同比大幅增长；捕捞业务销售收入进一步提升。 国信证券仍看好下半年秋季消费旺季的海参价格，原因是下半年季节性旺季到来——海参价格历来有很强的季节波动特性，进入三季度之后，海参逐渐进入消费旺季，销售价格重新步入上涨通道。目前海参价格为176元/KG，对比历年同期的价格，这一价格落于偏高的区间，预示今年可能是海参消费的大年，对企业而言，后期提价销售容易。此外，国信证券提示应关注海参行业的“替代效应”。今年海域污染事件频发，蓬莱海域、渤海湾海域受到严重影响，不少扇贝、海参的散户养殖户均受到不同程度的影响，这直接影响了市场总体供应量，减少了竞争。对于好当家围堰的养殖模式和养殖区域（主要养殖厂在靖海湾内围堰养殖）而言，海域污染反而间接带来了正面的替代效应。 对大部分投资者来说，“猪周期”更为耳熟能详，实际上，海参养殖同样存在周期性的特征。国信证券指出，由于海水产品生长周期较长，一般海参当年投苗，2~3年后方能成熟捕捞，因此海水养殖类公司的业绩增长也呈现很强的周期性，一般大致以2~3年为一个释放周期。从好当家的盈利增速的周期判断，未来两年公司的业绩将进入“捕捞周期”，销售放量空间很大。 同时，好当家此前在4月29日公布过增发预案，增发价格不低于11.15元/股，增发股份数不少于1.13亿股。好当家目前的价格在12.5元附近，投资者可结合其增发预案的价格和自身风险管控能力制定投资计划。国信证券也提出，以好当家2010年的EPS来衡量，公司的拟增发价格不便宜，如果未来2年公司的盈利不能实现大幅增长，这一价格很难被市场承受，因此海参销量的释放可能有助于配合公司完成增发方案。 国信证券预测，好当家年的海参销量分别为2000吨、3000吨和3500吨，
好当家2011年中期共捕捞鲜海参1064吨,这是历史上好当家上半年海参捕捞量首次突破1000吨大关,由于销量超预期了,市场关注的下一个焦点将是——海参价格在下半年旺季是否会超预期?这将是公司海参业务毛利率乃至公司2011全年盈利是否能超预期的关键所在。
上半年公司鲜海参的销售均价186.10元/公斤,与2010年同期持平,我们在2011年年初对上半年海参的价格中枢的预测区间为200元左右,之所以海参价格没有超越去年表现,我们分析原因主要有两方面:
其一,宏观经济 影响。2011年春节以来持续高企的通胀环境对许多消费 品需求有一定程度的挤出,虽然海参属于类奢侈品,能有效抵抗经济周期对需求的扰动,但随着2011年上半年全国星级以上酒店餐饮销售额增速的回落(譬如北京:由.26%回落至.89%,我们此前的研究实践也证明海参的消费需求和星级以上酒店的餐饮额相关系数高达0.85以上),2011年上半年海参需求虽然实现了稳定增长,但还谈不上象2010年的强劲增长,这是今年上半年海参价格只是同比持平的关键所在;
其二,日本核辐射或对海参需求有短暂冲击。发生在今年3月11日的日本地震造成日本福岛周边海域放射性超标,引发中国核恐慌,虽然我们一直紧密跟踪并坚持认为其对獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业养殖水域没有造成负面影响,但考虑到国内出现不可思议的“盐荒”等群体非理性事件,因此,我们倾向于认为日本核辐射可能还是造成了国内海参消费需求的暂时萎缩,时值海参捕捞消费小旺季,期间内海参价格没有超预期表现也在情理之中。
值得重点说明的是,从好当家上半年海参捕捞量1064吨(同比增长41%)并且完全顺畅销售一空来看,海参的真实需求依然强劲,下半年随着通胀预期的回落及核恐慌事件误伤需求的烟消云散,我们预计海参需求量环比回升将是大势所趋(2011年6月份北京星级以上酒店餐饮额同比增速达13.45%,较4、5月份高出近3个百分点,这或许也是近期海参价格向上突破180元/公斤的侧面信号)。再考虑到国庆、中秋、元旦、春节等节假日的季节性消费旺季,海参价格突破上半年180元/公斤几乎是板上钉钉,我们预计下半年旺季中海参价格上涨到200-220元/公斤为大概率事件。
%10月13日(后天)，壹桥苗业[82.48 2.86%](002447，收盘价82.48元)网下配售股将上市流通。目前，该股的股价较发行价已经上涨了185%，但公司此时突发多项利好，或将助力解禁股卖个更好的价钱。今日公司发布公告表示，将用超募资金投资海参良种项目，投产后将新增年销售收入2亿元；另外，公司前期商讨的海域使用权一事也已获批。 解禁前夜公司大派利好 今日，壹桥苗业发布公告，公司拟使用超募资金1.15亿元投资“海参良种基地项目”。该项目为建设5000亩海参良种基地，通过人工建造围堰、造礁的方式创造适宜海参生长的自然环境，在该区域内利用自然资源和人工选育方式建立海参良种场，形成一定规模的以自然繁育为主的种群，作为优质海参的种子资源库。 除了使用超募资金投资新项目，壹桥苗业同时公布了海域使用权一事获批的消息。9月30日，瓦房店市海洋与渔业局下发相关海域使用权证书，壹桥苗业取得共计39932.7亩，使用年限为日至日的相关海域使用权。经公司考察论证，上述海域适宜海珍品种苗的暂养、养殖。此次取得海域使用权支付给政府的补偿金额为5500万元，公司将利用超募资金、自有资金和银行贷款等资金逐步开发。 值得注意的是，公司连续发布利好的背景是网下配售股即将解禁。10月13日，127家账户持有的壹桥苗业340万股网下配售股即将解禁。目前壹桥苗业每股82.48元的价格已经较发行价28.98元上涨了185%。随着公司发布多项利好，势必会进一步增加机构在该股的投资收益。 做大做强海参良种养殖 值得注意的是，与公司首发募集资金投向不同，此次超募资金的投资更具导向性，那就是做强海参养殖。 根据《招股说明书》，壹桥苗业IPO时募集资金投向为“海珍品苗种规模化繁育基地项目”，项目总投资2.48亿元，项目建成后将主要用于虾夷贝苗、海湾贝苗、海参苗的繁育及海胆苗、栉江珧苗、毛蚶苗的规模化繁育实验。而此次超募资金只投资于“海参良种项目”。根据2009年年报，壹桥苗业的主营涉及海参的仅有越冬海参苗和围堰海参两大类，营业收入合计2891.86万元，占主营业务收入的比重仅为18.88%。 今日的公告显示，“海参良种基地项目”建设期为1年，项目建成后第二年达产。按照目前市场情况，该项目达产后每年可产成品海参125万公斤。预计每年新增营业收入2亿元，实现净利润约1.3亿元，投资利润率约为77.8%。这一新增收入额将远远超过公司2009年年收入1.5亿元的水平，新增净利润额将是2009年净利润4313万元的201%。 从海参行业的发展看，未来行业景气度仍然很高。资料显示，虽然近5年来，全国海参养殖面积快速扩大。2008年，全国海参养殖面积达到132万亩，较2003年增长109.5%；海参产量达到9.4万吨，较2003年增长141%。但我国沿海适宜规模化海参养殖的浅海海域总面积有限，而40米~60米海域底播养殖成本过高，难以规模化养殖海参，因此未来海参养殖量的增长将逐年趋缓。 目前，国内海参市场已经形成供不应求的态势，海参价格逐年提高。今年8月鲜海参售价高达210元/公斤，较去年上涨10%左右。长江证券[11.00 3.48%]分析师乔洋认为，国内海参苗市场已呈现供不应求的态势，长期看来，海参苗价格将呈上升趋势，虽然壹桥苗业海参苗产量居国内第一，但市场份额仅占1%，未来海参苗行业将进一步整合，壹桥苗业将是较大受益者。
主要上市公司海参销售进展： 好当家月海参销售量价齐升：
上半年公司出售的养殖产品主要为海参,海参销售收入达1.36亿元,同比增加90.49%,主要是由于海参销售量增价涨。上半年公司海参捕捞量达754.63吨,同比增加15%,销售均价达180元/公斤,同比上涨65%。但由于海参的成本费用随其生长周期进行结转,不同规格海参的生长周期不同,而上半年海参的结转成本有所上升,毛利率同比下降14.09个百分点至42.66%。公司目前主要通过日常管理和设备改造提高海参的成活率,缩短其生长周期,以实现增产。由于目前市场海参价格依然维持在高位,预计下半年公司海参收入仍将保持较大幅度增长 好当家2011年上半年海参销量：
公司2011年上年营业收入和利润呈现大幅增长和毛利率的回升双优格局。上半年公司共捕捞海参1064吨,销售海参在1033吨左右,（同比增长41％,）实现海参营业收入1.9亿元,同比增长41％。从毛利率来看,上半年公司海参平均销售价为186.1元/公斤,与去年基本持平,但毛利率上升5.78个百分点,至48.44％。
下半年随着通胀预期的回落及核恐慌事件误伤需求的烟消云散,我们预计海参需求量环比回升将是大势所趋(2011年6月份北京星级以上酒店餐饮额同比增速达13.45%,较4、5月份高出近3个百分点,这或许也是近期海参价格向上突破180元/公斤的侧面信号)。再考虑到国庆、中秋、元旦、春节等节假日的季节性消费旺季,海参价格突破上半年180元/公斤可能性很大,我们预计下半年旺季中海参价格上涨到200-220元/公斤为大概率事件。 公司海域面积支撑海参业务持续放量。公司目前拥有的海域面积已经达24.6万亩,其中有12.6万亩适合公司来开发养海参,随着公司海域开发的深入,公司广阔的海域面积将支撑公司海参业务的持续放量。 东方海洋2011年上半年销量：东方海洋发布2011年中期业绩,期内实现销售额3.29亿元,同比增长33.98%;归属母公司净利润3262万元,同比增长31.26%
增长动力解析：上半年海水养殖业实现销售额6861万元,同比增长22.82%,养殖业务的综合毛利率为58.21%,比2010年上半年下降了4.62%;水产品加工业务实现销售额2.55亿元,综合毛利率11.96%,同比增长了3.92个百分点。 海参业务分析――毛利率：海水养殖业务利润率下滑主要系海参毛利率下滑7.63个百分点所致。一方面,公司上半年海参销售价格180元/公斤,同比持平;另一方面,海参捕捞的人工成本今年上升了近三成,加上折旧增加及苗种费按比例结转,使得东方海洋海参捕捞量激增的2011年海参生产成本上升明显。 海参业务分析――量增：月份公司海参产销量为310吨左右,而2010年同期接近200吨左右,海参产销规模同比增加59%,在价格持平的背景下,上半年海参销售收入同比增加52%,至6325.71万元,我们判断下半年海参捕捞最旺季到来之际,东方海洋的秋冬季海参捕捞量会保持40%以上的增长,预计2011年全年公司海参产销量达到836吨左右,预计2012-13年销量分别为1110吨、1158吨。 海参业务分析――海参价格：看涨到200-220元：从上半年几家海参企业销售难易程度判断,海参的真实需求依然强劲,供不应求仍是主旋律,因此对需求的判断比供给的判断更重要。下半年随着通胀预期的回落及核恐慌事件误伤需求的烟消云散,全国海参需求量环比回升将是大势所趋(2011年6月份北京星级以上酒店餐饮额同比增速达13.45%,较4、5月份高出近3个百分点,或许暗未着海参价格走强的信号)。随着国庆、中秋等季节性消费旺季到来,我们预计海参价格上涨到200-220元/公斤为大概率事件。
主要上市公司海参养殖项目投资情况：
壹桥苗业：2010年公司末围堰海参账面值6835万元,同比增长724%.,公司还将对2010年改造完毕的围堰投放海参苗，现假设公司的围堰海参以投大苗为主,海参苗10元/头,相当于海底有680万头左右海参苗,成参约2两/头,大苗90%存活率,由此推算2010年末公司围堰海参存货可在未来1-2年贡献成参612吨。
此外,公司计划今年再开发1万亩,目前已获得3亿元银行贷款额度,其中一部分将会投入海域改造成良种海参养殖基地。该项目达产后每年可产成品海参125万公斤。预计每年新增营业收入2亿元，实现净利润约1.3亿元，投资利润率约为77.8%。
公司积极开拓营销和养殖,努力打造海产品全产业链，在北京、大连、沈阳等地设立海参直营店,实现了育苗-养殖-加工-销售全产业链经营模式,挖掘利润新增长点。
从海参行业的发展看，未来行业景气度仍然很高。资料显示，虽然近5年来，全国海参养殖面积快速扩大。2008年，全国海参养殖面积达到132万亩，较2003年增长109.5%；海参产量达到9.4万吨，较2003年增长141%。但我国沿海适宜规模化海参养殖的浅海海域总面积有限，而40米~60米海域底播养殖成本过高，难以规模化养殖海参，因此未来海参养殖量的增长将逐年趋缓。 目前，国内海参市场已经形成供不应求的态势，海参价格逐年提高。
好当家：定向增发项目拟扩大海参养殖规模并建设苗种养殖场。公司公布非公开发行预案：拟以不低于11.85 元/股的价格发行数量不超过10473 万股的股票，募集资金12.41 亿元。其中大股东好当家集团拟认购不少于1.2亿元。募集资金拟投向围堰海参养殖项目、海参育苗项目和苏山岛人工鱼礁项目。项目达产后公司新增海参养殖面积1.88 万亩，海参生产规模3803 吨，海参苗213 吨。
海参行业“资源为王”，增发项目提升公司价值。公司现有海参养殖面积2.7 万亩，增发项目投产后海参养殖面积达到4.58 万亩，此外，苏山岛另有8 万多亩适养海参的海域，如本次人工鱼礁项目顺利达产，则剩余海域有望得到进一步开发。有别于扇贝等大众水产品的“渠道为王”，海参（尤其是品质高的底播海参）正处于“资源为王”的时代，海参需求旺盛、养殖海域稀缺以及海参产品持续提价表明海参行业属于典型的卖方市场，拥有丰富而优质养殖海域资源是提升公司价值的关键要素。
2、2011年海参捕捞量预计在1800吨
公司对养殖场进行了改扩建,并对海蜇养殖进行了控制,将大幅增加海参的单产。另外,2008年投了8000多万头参苗,2009年投了近9000万头海参苗,投苗量的增加,有力的保证了2011年海参的保捞量。我们预计今年公司海参捕捞量在1800吨左右。
3、新建海域投入大,产量高
公司养殖的平均单产在60公斤/亩左右,主要是水深2-5米的浅海。公司在建的一万亩靖海湾项目,水深在7-8米,造价增长一倍,但垂直立体养殖也大幅提高单产,将超过150公斤/亩。2012年下半年新围海域的大坝将合拢,今年做好海评和环评工作。
4、渠道销售需要突破
山东的海参市场远大于辽宁,济南每年的海参销售收入在50多亿元,公司在济南成立了销售中心。公司正积极开拓市场,增加产品线,努力大枣好当家刺参的品牌,同做专卖店、形象店、酒店等形式推广品牌和市场渠道,但渠道和品牌的建设是公司的瓶颈所在。
5、公司实际控制人做好公司的意愿强烈
公司的实际控制人专任上市公司的董事长,希望将上市公司做大作强,公司的未来规划和成长前景诱人,在公司增发之际,我们判断公司在2011年将会释放业绩,2012年后,依靠新增的养殖海域贡献业绩,另外,公司的储备海域资源丰富,未来的成长空间广阔。
山东民企欲借上市促发展④:申请上市及辅导问题和对策
( 16:24:00)
来源：《证券时报》
□山东证监局副局长 尹奉廷 一、企业上市和辅导工作中存在的主要问题 根据中国证监会发行监管部几年来对山东辖区企业上市审核过程中反馈的意见和山东证监局的监管，企业在上市过程中主要存在以下九个方面的问题： (一）改制设立方面。部分股份公司虽然在形式上和程序上完成了改制，但由于改制不规范，遗留下来一些法律问题：如股权变更手续不合规、产权没有得到有效部门的确认、发起人投入的资产或权利的权属证书没有办理转移手续等。 （二）关联交易方面。在审核中受到关注的关联交易主要发生在股份公司和大股东或大股东控制的其他公司之间，双方关系敏感。交易的金额大、种类多，没有相关的协议或协议明显不平等。交易发生在对股份公司至关重要的原材料采购和产成品销售环节，交易额占股份公司主营业务成本和主营业务收入的比重较高，使审核人员对股份公司是否拥有自己独立的采购和销售系统以及生产经营方面的独立性产生怀疑。 （三）同业竞争方面。主要是大股东和股份公司生产相同或类似的产品，在原材料采购、生产加工、产品销售等环节均存在相同或相似的地方，从而构成同业竞争。 （四）独立性和规范运作方面。主要的生产设备、土地和厂房租赁于大股东，股份公司没有所有权；主要利润来源于进出口业务，但自身没有进出口权，由大股东代理；关键岗位技术人员大部分是大股东的工作人员，没有自己独立的研发人员和研发能力，关键技术全部依靠大股东；没有自己主要产品的商标所有权；生产工艺流程不完整，实际上是大股东的一个生产车间；股份公司依靠大股东完成原材料采购或产品销售，没有自己独立的原材料采购和成品销售系统等。 （五）募集资金投资项目方面。对募集资金投资项目的效益和回收期的计算过于乐观；对募集资金存在的市场风险揭示不够，没有充分披露项目的市场前景和扩大市场的措施；没有披露项目用地的取得方式；没有披露发行人是否拥有核心技术的所有权或独家使用权；没有披露项目缺口资金部分的来源及落实情况。 （六）风险披露方面。生产产品供大于求、低水平竞争的公司，没有进一步披露其所处的市场和行业风险；产品原材料波动幅度大的，没有披露由此可能导致的经营风险并做出特别风险提示；没有对国家近期出台的有关政策对公司生产经营产生的重大负面影响做出相关的风险提示；近期管理层波动很大的公司没有披露可能产生的管理风险等。 （七）环境保护方面。造纸、印染等污染较严重行业公司没有按照要求提供省级环保部门出具的确认公司符合环保标准、无环保违规行为的文件；中介机构没有对公司生产经营产生的污染情况、环保设施的污染处理能力、是否符合环保标准、是否有环保违规行为做实质性核查；对于所在地属于严重缺水城市的公司，中介机构没有整体评估水资源的持续供给能力可能对公司经营产生的影响等。 （八）历史遗留问题。目前对于日之前设立的原上柜企业已发行的内部职工股，已不再要求进行清理，执行上市后三年再流通的政策，但对于其他情况仍然根据问题产生的时间区间，规定有不同的清理方式和处理方式。此外，对于已完成清理的内部职工股，关注重点是价款是否已经支付给内部职工股东、是否完成过户手续、是否存在潜在纠纷等。 （九）财务问题。主要财务指标和财务报表主要项目异常波动；各项准备的计提不充分，没有贯彻谨慎性原则；注册会计师出具的年报审计报告中有说明段；大股东财务状况持续恶化。 二、拟上市公司存在的诸多问题的原因是多方面的，既有辅导机构的，也有拟上市公司的，还有其他中介机构的。
从拟上市公司的角度来看，主要有几个方面：一是拟上市公司对企业上市的认识有偏差。部分企业尤其是中小企业没有树立正确的上市理念。对上市的认识仅仅停留在能够融资的层面，对上市能使企业规范运作、借助资本市场来建立现代企业制度、转换经营机制、形成有效的激励约束机制、实现战略目标认识不够。因此存在五种错误倾向：其一，重改制轻转机，企业制度从工厂制变成了公司制，但是相应的治理结构的机制转换却没有跟上。其二，重筹资轻回报，把资本市场当作不用还钱的“圈钱”的场所，没有考虑到怎么回报投资者。其三，重公关轻规范，没有把功夫放在规范运作上，而是到处拉关系，跑门路。其四，重包装轻发展，企图通过关联交易粉饰报表，甚至做假账，而不是把精力放在提高企业的质地上。其五，重眼前轻长远，企业发展没有切实可行的长远规划，走一步算一步，认为只要能上市就可以了，致使辅导夭折的有之，上市后时间不长就陷入困境的也有之。 二是拟上市公司对待辅导工作的态度不到位。部分企业辅导期间不是将主要精力放到踏踏实实规范改制上来，而是认为辅导仅是一项程序，是在走过场，热衷于做表面文章、搞公关，认识不到接受辅导是规范企业的重要途径，是上市的必经环节，没有根本上在辅导过程中了解学习证券市场规则，没有为规范运作打下好的基础；还有的企业认为辅导机构是企业花钱请来的，应当企业自己说了算，往往对辅导机构提出来的建议和整改措施当作耳边风，不认真落实，使一些问题拖而不决，当然也就达不到应有的辅导效果。 三、针对当前企业上市辅导工作的现状，作为拟上市的主体，拟上市公司自身要做到以下几点： （一）拟上市公司要适应新变化，正确树立上市理念，立足企业发展接受市场选择。 一是树立正确的上市理念。我国当前的股票发行制度实行的是核准制，发审委制度和保荐制度的实施推动了核准制向注册制的制度变迁进程。在这一过渡时期，旧的制度会不断修改，新的制度会不断出现，新的矛盾和问题不断产生。但变化之中有其自身的发展规律，那就是发行制度逐渐淡化计划和行政色彩，突出市场在发展中的作用，利用市场自身的约束力量实现规范发展。这个大趋势要求我们必须树立市场化的上市理念。 市场化的上市理念的前提就是要明确我们的资本市场需要什么样的上市公司？ 这个答案是显而易见的，那就是公司治理健全、经营业绩优良、发展潜力充分的公司才能够进入资本市场进行融资。在审批制下，达不到这些要求的企业可能会进入资本市场，因为当时决定能否上市的重要因素是计划指标——发行额度。但在核准制或注册制下，达不到这些要求的企业就会找不到保荐机构；即使找到保荐人，因为市场的不认同也有可能股票发不出去；即使股票得以发行，市场的力量也会使公司形象一落千丈，并最终退出资本市场。所以在日趋市场化的发行制度下，规范和发展是企业想要踏入资本市场的敲门砖，企业必须经得起市场的考验和选择。在这种情况下，拟上市公司要利用好辅导提供的有利条件，虚心向中介机构学习，把握市场变化的脉搏，抓住机遇，提高应变能力，争取早日跨入资本市场的大门。
二是选好用好中介机构。企业发行上市第一步就是选好中介机构，包括保荐机构、律师、审计和资产评估机构。以上中介机构，在辅导过程中，是一个有机整体，必须相互协调和配合，一般在保荐机构的组织协调下，分工负责，共同工作。在聘用中介机构时在考虑费用的基础上要充分考虑其执业能力、执业经验和执业质量。一般应遵循以下原则：第一个原则是首选知名机构，这些机构不仅拥有丰富的行业经验和管理咨询知识同时拥有良好的信誉和客户网；第二个原则是要求聘任的中介机构选派经验丰富、专业知识一流的专家参加工作；第三个原则是在多家之间进行竞聘，择优选用；第四个原则是在选定中介机构时尽可能敲定工作内容、范围、期间、要求及费用，避免敞口合同。 在聘用好中介机构后，拟上市公司还要用好中介机构，充分发挥中介机构的作用。企业与中介机构之间，既有把企业上市推向成功的共同利益，又有各自的立场和利益，从而也难免会出现分歧和矛盾。企业和中介机构及时沟通并携手工作是充分发挥中介机构应有作用的关键。在辅导过程中，企业必须全面向中介机构介绍和提供公司有关情况，不能讳疾忌医；当然，还应该安排懂证券专业知识的人配合中介机构开展工作。企业与中介机构是一个互助、互补又相互制约的关系，双方应建立起定期和不定期“碰头”制度，及时沟通信息，总结经验教训，发现问题并解决问题，这种工作协调会，不仅在企业与中介机构之间不可缺少，在中介机构之间也十分必要。对中介机构，企业要虚心听取他们的建议，尊重他们的专业判断，但决不能撒手不管，也不能过分迷信他们的经验。遇到有争议问题时，企业应要求中介机构就有争议问题拿出首尾一致、明确的意见和建议，并要求他们对此负责。企业应当尊重中介机构的工作程序，同时要求中介机构深入现场，发掘特殊性并拿出有针对性的措施。 三是克服畏难和急躁情绪。对大多数拟上市公司来说，经辅导然后上市是一个漫长的过程，仅辅导工作就至少需要一年时间。不仅仅是时间问题，还需要公司派出大量人力、物力积极配合中介机构来解决辅导过程中发现的各种问题，规范公司的治理结构。许多公司面对这个漫长的过程表现出了畏难和急躁情绪，山东辖区就有20多家拟上市公司因为各种各样的原因终止了辅导。因此，在这里有必要提醒拟上市公司，遇到困难和问题一定要积极对待，配合好中介机构尽快解决，而不应该急躁或者干脆终止。 四是在辅导的同时把企业做优做强。辅导的过程是解决企业上市障碍各种问题的过程，但是决定企业是否能够顺利上市的关键还是企业的盈利能力及持续发展能力。辅导工作也就一年多的时间，但使一个企业盈利能力强又有发展潜力往往需要更多的时间。在辅导工作进行的同时，需要企业有发展的长远规划，考虑募集资金投资项目时，要考虑投资方向的科学性，认真地进行可行性研究，以适合企业的发展， 避免上市之后即出现变更募集资金投向的情况，影响公司的市场形象。随着证券市场的规范和投资理念的成熟，只有经营业绩优良、发展潜力充分的公司才能顺利地进入资本市场。
我们没有显赫的社会背景，我们没有与生俱来的金钥匙，但是在股市这片天上，专业和信息决定了你能否改变人生
獐子岛 壹桥苗业 消费升级受益股
誉衡药业 康芝药业这两个公司在成长期，如果两个月内岁大盘调整下跌20%--30% 我们一定要建仓
中小板公司软控股份日前披露的2011年半年报显示，上半年实现净利润高达1.77亿，同比增幅约21%，并预计今年三个季度的净利润同比增幅在20%至50%间。软控股份也是基金经理二季度介入的一个对象，华夏基金投资总监刘文动管理华夏优势增长基金二季度期间买入该股至1046万股，从而成为软控股份的第九大流通股股东。软控股份主营橡胶工业自动化设备、机器人产品，公司第二季度接待了十余家基金公司的实地调研，其中包括博时基金、广发基金、银华基金等。 与软控股份业务较为相似的机器人、天奇股份亦同样在二季度进入基金经理的投资组合中，鹏华普天收益基金、诺安主题精选基金二季度合计买入天奇股份超过600万股，天奇股份第一大业务为“自动化输送和仓储工程”，报告期末占主营业务比例为51.84%。天奇股份上半年净利润4890万，同比增幅超过61%。 上述投资路径凸显出基金经理当前对自动化领域的热衷程度，而基金经理所关注的软控股份、天奇股份、机器人三个标的之间的业务似乎都出现向对方的业务领域进行渗透的现象，这也意味着自动化是一个欣欣向荣的领域。如软控股份旗下机器人业务在主营业务中的比例在二季度有所上升，并在今年七月份公告建立主营自动化检测设备的子公司；而创业板公司“机器人”的主营产品即是“工业机器人”和“自动化检测设备”。 银华旗下三只基金扎堆的机器人公司也同样向天奇股份的传统业务渗透，银华基金投资总监陆文俊管理的银华核心价值基金在二季度买入机器人至304万股。机器人在半年报中坦言公司的自动化物流和仓储设备在汽车行业得到了广泛的应用。而机器人自身的传统业务更是成为今年盈利的主要来源。“工业机器人、自动化装配与检测生产线等主要产品需求旺盛，为公司2011年全年经营业绩增长奠定了坚实基础。”机器人公司在其半年报中如此表述。 值得关注的是，基金经理所持有的上述标的无一例外均是在细分领域有所作为的先进制造业企业，不同于广泛的制造业概念，像机器人、软控股份等标的重要特点是“专业化”、“精细化”，其中软控股份的自动化设备目前重点围绕在橡胶工业这一个行业上，天奇股份则自动化设备重点服务于汽车行业。此类标的行业的细分特征非常明显。而介入软控股份、机器人的银华基金也给出了看好的理由，银华优质增长基金经理况群峰称，“经过二季度杀跌，个股泥沙俱下，很多前期估值偏高的优质个股股价进入合理区间，看好的行业主要是细分特征较为突出的先进制造业等。” 突出自动化特征的先进制造业已经成为基金经理二季度最为看好的领域。招商基金总经理助理张冰所管理的招商核心价值基金的前十大重仓股中有三只指向了这一个领域。如张冰所持有的亿阳信通在其半年报中坦言上半年积极进军物流和交通自动化行业，亿阳信通的这一业务事实上与创业板的机器人公司形成了正面竞争关系，机器人公司的业务有相当一部分业务与物流和交通自动化有关，其中仅上半年交通自动化的营业收入就达到4407万。 招商核心价值基金在自动化领域的最大投资其实集中在电气自动化领域的中小板公司荣信股份，报告期末持有荣信股份的市值高达2.3亿，荣信股份因此成为招商核心价值基金的第二大重仓股。 投资自动化跟随产业转移路径 电气自动化亦是基金经理视为下半年有所作为的一个领域，因此在二季度遭到基金公司的频繁调研亦不足为奇。荣信股份披露的2011半年度报告显示，博时、华夏等基金公司二季度前往公司实地调研，其中华夏基金在二季度有多达
制胜的法宝就是有人帮他啦，让他出名，好骗钱
四位研究人员分两次调研荣信股份。 电气自动化领域的标的事实上在下半年都遭到了市场的严重挫伤，以今年上半年实现净利润1.26亿的荣信股份为例，该股今年以来的跌幅高达21%，这事实上已经超出了基金经理对该股的调整预期。“我们重仓荣信股份，一直都很看好，但是也没有料到上半年的市场会跌这么多。”一位基金公司研究人员向《上海证券报》坦言，虽然有的投资者选择短期卖出，但从经济结构调整及产业化大发展的背脊下，长期持有的策略可能会笑到最后。 已经提前布局的机构投资者一旦看好其前景，显然不愿意在下跌的市场中就此了解，而之前尚未进场的投资者认识到标的价值后自然会逢低吸纳。因此，诸如软控股份在下跌中迎来一波波的投资者调研，基金公司对荣信股份的频繁调研也只会使得更多的机构产生更强的买入意愿，长城安心回报基金在二季度买入该股至640万股，成为荣信股份的第七大流通股股东，而招商系、华安系基金依然坚守其中。 包括荣信股份在内的电气自动化领域的很多标的由于向产业链各个方向布局，因此基金经理在二季度频频锁定此类标的，一些基金经理向《上海证券报》记者坦言希冀能在自动化领域中寻找到中国版的西门子公司。 华夏基金二季度两次调研的电气自动化标的英威腾就在半年报中坦言加快在自动化领域的产业链布局。“公司进一步加快资源整合和产业布局，积极拓展工控自动化业务。”英威腾强调通过投资并购使得扩展公司业务至电气自动化、工业自动化、电气传动、轨道交通自动化等领域。根据英威腾披露的2011年半年报，公司上半年实现净利润5466万元，增幅30%。南方基金研究总监史博管理的南方绩优成长基金二季度增持该股至212万股，并成为英威腾的第一大流通股股东，华夏蓝筹基金则以128万股的持股量位居第二。 基金经理对此类自动化标的的大举增持并非一家之言，而似乎是基金经理们的投资共识。景顺长城基金更是以超过10亿资金配置创业板的自动化标的“汇川技术”。根据汇川技术日前披露的2011年半年报，景顺长城基金公司旗下的五只基金合计在二季度增持690万股，使得报告期内景顺长城基金公司持有的汇川技术超过了1300万股，其中景顺长城投资总监王鹏辉管理的基金以518万股的持股量成为上市公司的第一大机构投资者。而根据汇川技术上周五的收盘价计算，景顺长城基金公司持有的这家创业板公司的市值已经超过了10亿。
显而易见的，基金经理所关注的是中国工业产品由低附加值向高附加值产品的转换，产业转移、工业化推进等因素将使得中国企业更多地进入高附加值的先进制造业。这也即是基金经理所言的“二季度结构分化特征明显，制造业升级将是关注重点”。而在制造业升级这一命题下，以便捷生产模式、提高生产效率、节省劳动力成本的自动化领域将成为各方机构关注的重点。 大型公司二季度集体布局 “机械替代人工等一系列围绕自动化的便捷生活、生产、提高效率的领域都存在很大的投资机会。”大成策略回报基金经理周建春向《上海证券报》表示，在劳动力成本提升的背景下，自动化领域的上市公司未来会面临较好的发展机会，机械替代人工不仅仅提高生产效率，也是实现安全生产的主要方式。 因此，在煤炭生产经过一轮大跃进后，机械替代人工主题的煤机公司的集体上市某种程度上显示了国内社会环境对煤炭安全生产的重视，低效率、高风险的煤炭作业方式显然已经不适合当前的社会环境。 招商核心价值基金前十大重仓股中的三只自动化标的有两只与上述因素有关，此基金的第二大重仓股“荣信股份”虽然指向电气自动化，但旗下子公司上海地澳的主营业务是“矿井大型传动和自动化控制设备”，而荣信股份本身则积极推进其第二大传统业务“大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化成套系统”。因此，荣信股份在电气自动化、工业自动化、机械替代人工可谓面面俱到，在煤矿自动化生产和自动化避险产品的需求下，基金公司扎堆荣信股份不难理解。 “由于资金、成本等因素，小煤矿显然对自动化产品缺乏兴趣，国家推动煤矿整合后资源向大型煤矿集团集中后，这些大型煤矿企业有能力购买自动化程度高的煤机产品。”深圳一家基金公司人士向本报记者表示，煤企的整合推进将直接拉动国内各类煤矿自动化产品的需求扩张，也为相关的上市公司带来投资价值。 因此，招商核心价值将荣信股份列为第二大重仓股的同时，还在二季度增持郑煤机35万股，使得该股进入基金的前十大重仓股组合中，招商核心价值截至二季度末持有郑煤机的市值为1.14亿。在今年二季度，国泰金马稳健基金对郑煤机的增持力度最大，持续增持266万股后持股量高达782万股，截至目前，国泰金马稳健基金持有的市值则达到2.34亿。国泰金马稳健稳健基金除了介入郑煤机外，还与华宝兴业等大力增持煤机行业的天地科技，并以1191万股的持股量位居天地科技的第六大流通股股东，而华夏红利基金则以超过2000万股的持股量位居机构投资第一名。 事实上，煤机行业二季度的盈利表现相对较好，煤机领域在整个二季度都出现机构资金的净流入，并获得机构投资者广泛的关注，如海富通旗下五只基金在二季度现增持买入创业板的尤洛卡，该股主营煤矿安全自动化设备，海富通收益基金、海富通风格优势基金等五只基金报告期内合计持有约355万股。而易方达旗下三只基金扎堆林州重机更在二季度遭到包括基金、私募、券商等30多家机构的调研。
是国内最大的精细磷化工产品生产和出口企业，磷化工系列产品年综合生产能力超过100万吨。公司产品包括黄磷、磷酸、六偏磷酸钠等多个品种，产品涵盖工业级、食品级、试剂级、药用级、电子级等多个规格，拥有旺盛的市场需求和广阔的应用范围。
我国是世界磷矿石生产大国，磷矿产量占世界总产量三分之一以上，国内磷矿石80%用于生产磷酸，用于生产精细磷化工的较少，产品附加值很低。而且我国磷矿资源中有92%为中低品位磷矿，品位大于30%的富矿仅有11.08亿吨，以目前的开采速度大约20年左右就能开采完毕。因此出于保护资源的需要，国家出台相关政策限制初始产品磷矿石出口；同时为提高磷矿石资源的利用率，国家或将出台相关磷矿石级差资源税制，磷矿石价格将维持持续上涨的走势。目前公司拥有超过1.3亿吨磷矿石储量，在磷矿石价格上涨预期长期存在的前提下，公司资产升值潜力巨大。
公司目前拥有15万吨黄磷、70万吨磷酸及20万吨磷酸盐的生产能力，大部分属于高附加值产品。其中，70万吨磷酸全部达到食品酸的标准，开工率较高，出口形势稳定；公司另一产品磷酸钙钠也拥有高露洁、宝洁、可口可乐、百事可乐等知名客户，需求不愁。值得注意的是，磷化工未来的深加工领域包含了伴生氟和稀土资源的利用。根据相关专业文章分析，目前我国每年开采的5000多万吨磷矿石中，含有150万吨伴生氟，伴生的稀土也在0.1%到0.5%之间，含量十分可观。目前对于伴生的氟和稀土的收集和利用均不存在较大的技术难题，在国家努力提高磷资源利用率的背景下，不排除公司进入伴生氟和稀土利用领域的可能。
磷化工行业是高耗能行业，对电力需求量尤其大。目前各地电荒严重，政府对高耗能行业实施了限电政策，部分磷化工企业不得不停产，加上近期爆出的铬污染事件，磷产量显著减少，推动磷价格上涨。澄星股份的生产用电能够自给自足，因此完全不受限电政策的影响，在产品价格上涨的情况下，公司盈利能力将显著提高。
二级市场上，该股近期走势较为稳健，下方均线对股价形成强有力支撑，换手率较高，量能稳步放大。在经过充分的震荡整理之后，该股有望突破箱体高点，走出一轮上涨行情，建议投资者逢低关注。
比我8的人真多，呵呵
棉花(,0.07%)价格长达数月的回落后，终于在低位获得支撑，并形成横盘态势。结合今年全球经济形势以及棉花市场当前基本情况，预计短期内棉花市场仍将会维持在目前价位横盘运行，除非有更多的利多因素刺激，否则难以改变这种态势。 从国内政策角度分析，棉花底价基本形成。为了保护棉农利益，国家确定2011年度收储价为19800元/吨，且不限数量，敞开收储。收储资金由农发行足额提供。根据农发行介绍，为了做好临时收储相关工作，在新年度工作意见中进行了专项部署，要求各行在预案启动后，对于符合收储要求的棉花，要加大信贷支持力度，向参与交储的贷款企业及时足额提供资金，使这项惠农政策能落到实处。在收购资金供应上，农发行重点抓好三点：一是“早”，根据收购进度及时提供资金。二是“足”，保障收购所需贷款规模。三是“广”，方便棉农售棉。可见国内棉花收购价格有政策确定，资金有农发行保证，棉花价格的底线稳定如山。投资者也可以从现货市场看到，自8月底以来，国内棉花现货价格基本止跌反弹，国内产区328级棉花，从8月下旬的1.9万元/吨左右，已经上涨到目前1.98万元/吨左右。鉴于此，现货棉花价格稳步走高，也限制了期货棉下跌幅度。
自9月12日美国农业部公布的月度供需报告意外利空之后，国内外大豆开始阴跌不止，连油粕亦跟盘下挫。对于当前仍处于跌势之中的豆类期价而言，后市将何去何从呢？通过对后市影响因素的分析，笔者认为大豆重拾升势的可能性较大。 近期美豆期价持续回落，为后市美豆的销售赢得价格竞争优势，从而有利于拉动美豆的出口需求，进而为豆类期价带来支撑。随着美豆步入收割期，后市新豆将集中上市，中国对美豆的进口需求也将趋升。当前我国新豆上市价格基本在元/吨，而进口大豆的港口分销价在元/吨之间，考虑到美豆的出油率较国产大豆高出2~3个百分点，只要进口大豆比国产大豆价差不超过200元/吨，其仍具有一定的竞争优势。而自9月份以来美豆期价持续回落，意味着10月上中旬到港大豆分销价有望快速回落。与此同时，国产大豆继续回落的空间将较为有限。一方面，若国产大豆收购价低于4000元/吨，农户的惜售心理将支撑大豆价格；另一方面，今年国产大豆收储政策有望延续，大豆收储价格或有所提高，这也将支撑大豆价。据此，我们认为后市美豆价格优势将促使我国对美豆进口量趋增，从而提振美豆。而美豆的上行也将对连豆(0,-0.00%)形成溢出效应，同时国内大豆现货价格也将对连豆期价产生支撑。 中长期来看，政府大力整顿地沟油事件有望增加油脂的消费量，为豆类期价带来上涨动力。据专家保守估计，我国每年返回餐桌的地沟油有200万吨到300万吨，可以说，地沟油约占了我国食用油消费量的10%左右。目前我国政府相关部门正在对地沟油产业链进行大力打击和整顿，这意味着后市正规食用油的消费量因为地沟油的退出而增加，这对油脂油料而言是个利好。我们认为，地沟油事件只能在短期内对食用油消费产生抑制，中长期来看，其有助于增加正规食用油的消费量，从而为油脂油料带来上涨动能。 季节性统计显示，10月至11月大豆步入季节性上涨期。通过对年大豆指数10年的月度季节性走势数据统计来看，大豆9月份上涨的次数为6次，下跌的次数为4次，也就是说上涨的概率为60%，季节性上涨不明显。但从10月至11月的统计数据来看，最近10年间大豆上涨的次数分别占到了70%、80%。另外，从涨跌幅统计来看，9月至11月的平均涨幅达到较高水平，这进一步增加了后市大豆上涨的可能性。
如此好的政策形势下，近两年可以说是中国医药企业转型的最佳时间点。依照国际惯例，医药行业的研发比例将伴随着收入的增加而增加，例如，美国辉瑞公司的销售收入从1990年的94亿美元提高到2000 年的294 亿美元，其研发费用占销售收入的比例也相应地由9.9%提高到15%。所以未来医药行业在规模扩张的同时应当比以往更加注重于研发的投入，只有在技术上有了差异性门槛，才能坐稳行业领头羊的位置，否则迟早会在高速的行业洪流中被超越。 中型企业急需扩大规模。依照国家规划的“十二五”末期，前100强企业要占全行业收入的50%，到“十三五”末期，将达到80%的目标。由此可见，未来中型企业向大型转变也是必不可少的。另外，对于目前中型企业而言，更多的将是集中在规模与产品研发方面。
随着未来3-4 年内多个畅销药品专利期的到来，将直接导致国际上相关品牌制药企业未来5年销售额锐减1100亿美元，这将成为仿制药生产商的重大机遇。IMS 预计，2012年仿制药市场规模将超过1120亿美元(2009年为850亿美元)。中国部分企业已经沐得“春风”。例如：华海药业 ( 600521 ) 2011年中期收入同比增长109%，净利润同比增长122%，便是主要得益于欧美市场沙坦专利到期带来的爆发。 原材料厂商的大手笔扩容 目前，中国通过中国GMP认证的医药生产企业超过4000家，100多家药厂生产美国NDA(新药申请)和ANDA药品或原料药。其中有54家成熟型原料药生产企业(2006年只有25家)。Newport Premium的数据显示，2010年中国有147家有潜力的生产企业，而这一数字在2006年才只有71家。随着世界上对低价的仿制药需求的提升，中国的原料药厂商势必将迎来持续的强劲增长。 中国企业中不乏先见之明者，例如华海药业迅速加强了自身片剂生产能力的扩张，计划在2013年成为世界领先的片剂生产商。20亿片剂产能将扩大至2013年的100亿片剂，几乎每年翻番。同时沙坦原料药也从500万吨增加至700万吨。海正药业
(.41， +0.18 ， ↑0.53 ) 也将使自己目前仅6亿片剂的产能扩大至80亿片剂。海普瑞 ( 002399 ) 将5万亿单位冻干肝素翻番至10-12万亿单位。中药行业亦是如此，东阿阿胶
(.21， +0.33 ， ↑0.79 ) 、天士力
(.74， +0.64 ， ↑1.6 ) 、云南白药
(.04， +0.41 ， ↑0.71 ) 、江中制药、三九、滇虹药业、康美药业 ( 600518 ) 等7家药企则联手签下备忘录，拟通过共建原料基地和储备交易平台等方式协力进军上游产业链。
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