03版：城事
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温商创办的“唯品会”在纽交所上市
四位温商持股比例超过40%，市值超过7亿元
☉商报记者 黄泽敏 商报讯 “温系股票”正逐渐扩大版图，北京时间23日晚9点30分，温州商人沈亚、洪晓波等人在纽约证券交易所敲响开市钟，至此，由他们在2008年创立的品牌折扣网站“唯品会”（股票代码为“VIPS”）成功登陆纽交所，成为首只在纽交所上市的“温系股票”。 资料显示，“唯品会”的创始人沈亚、洪晓波均是温州商人，此外，5位董事里还有2位温州人，分别是法派的彭星和欧时力的徐宇，因此“唯品会”也被认为是温商抱团合作的一个典范。数据显示，IPO前，沈亚持股比例为23.5%，洪晓波持股比例为18.5%，彭星和徐宇的持股比例均为6.3%；IPO之后，他们的持股比例分别是18.1%、13.9%、4.9%、4.9%。四位温商共持有“唯品会”41.8%的股份，按照首日收盘价计算，唯品会市值约2.68亿美元，四位温商的市值为1.12024亿美元，按照当日美元对人民币6.29的汇率计算，市值超过了7亿元人民币。 唯品会于2008年8月在广州创立，以“名牌折扣+限时抢购”的快闪销售（Flash sale）模式运营，以相较零售价格大幅优惠的折扣价，向消费者提供包括时装、护肤品、箱包、皮具、配饰、香水等货品。 招股书显示，日至12月31日，唯品会净营业收入为1087美元；2009年、2010年和2011年，唯品会净营业收入分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元。2011年注册用户数达到了1210万，活跃用户数为149.1万，总订单量726.9万件。 “唯品会”当地时间周四正式确定IPO发行价，发行价为6.5美元，比之前的8.5至10.5美元定价区间下限下调23.5%。当地时间周五，该股以6.00美元的价格开盘，开盘后半小时和收盘前半小时，均出现较大幅度的跳水，当天报收5.5美元，较发行价下跌15.38%。 我市一证券分析人士认为，尽管“唯品会”为确保上市不得已采取“降价方式”，而且首日表现并不给力，但在美国资本领域“做空中国”意愿较强烈的情况下，依然能成功上市，这对之后的中国企业赴美上市打了一针强心剂。据悉，去年下半年开始，“中国概念股”成为海外资本“做空”的主要对象，这导致了中国企业赴海外上市的进程几乎陷入停顿。“唯品会”是今年首只在美国成功上市的中国概念股。 据记者不完全统计，在“唯品会”上市前，上市的温州本土企业或由温商控股的在外企业数量已经超过了20家，国内的主板、中小板、创业板均有“温系企业”的身影。在国外上市的，则有瑞立集团（2004年在美国纳斯达克上市）、东方造船（2011年在伦敦证交所AIM市场上市）。
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《华尔街连线》视频：唯品会成功IPO
挂牌代号VIPS主营业务名品折扣上市地点纽交所上市时间3月23日发行价6.5美元募资情况7150万美元 主承销商高盛和德意志银行亏损情况2011年亏1.07亿美元
唯品会董事长沈亚
唯品会副董事长洪晓波
导语：B2C名品折扣网站唯品会将于3月23日在美国纽交所挂牌上市交易，股票代码为“VIPS”
唯品会昨晚正式在纽交所挂牌交易，开盘报价6.0美元，较发行价6.5美元跌7.7%；收盘报价5.5美元，较发行价跌15.38%
以开盘价6美元计算，沈亚、洪晓波的持股价值分别为1.21亿美元、7592万美元。DCM、红杉持股价值为5548万美元
分析人士认为，唯品会账上资金不足、B轮融资过高、从财务结构上看不到盈利能力是导致唯品会上市并破发的主要原因
在经历一番裁员潮之后，国内奢侈品电商正悄然转型：从奢侈品代购向二三线名品折扣模式过渡
<div id="question_、您是否看好唯品会上市？
<div id="question_、赴美上市窗口是否已打开？
是，情况已好转
否，情况依然糟糕
不好说，待观察
#电商之道#点评
唯品会简介
唯品会成立于2008年，定位于名牌时尚折扣网，每周选特等数量的
　董事及高管： 　　　　　　　　　　　　董事长兼CEO　副董事长 　董事，天使投资人　董事，天使投资人　董事，天使投资人 　董事，DCM投资 　董事，红杉资本 　CFO 　COO 　副总裁 　副总裁 　上海公司总裁 　　　　　　　　　　　　　　
发展大事记
电商成功大体分三类：平台规模求大，或垂直求深，或特色求独。唯品会是第三类。无论如何，预祝成功。 || (@腾讯科技): 聚焦如果今晚顺利上市，是否预示着资本对电商的热情恢复，如果如传言所称其IPO遭遇困难，又说明什么？
惨，还没上市，先自跌身价，这样能避免破发吗？今晚见分晓。
电商市场需要时间来治愈，并不会因为一家电商成功上市而自愈。但如果唯品会上市失败，资本市场关闭会如远去的诺亚方舟一般令部分B2C陷入绝望。但即便VIPS成功上市也要看其持续表现，资本市场需要扶持的是一名强壮的野蛮人战士，而不是末日王朝孱弱的遗孤。
针对唯品会上市搁浅传闻，唯品会某高管向速途网表示：“IPO正常进行，我们要上的是美国证券市场，不是微博”。
。等待消息吧。 || (@腾讯科技): 聚焦如果今晚顺利上市，是否预示着资本对电商的热情恢复，如果如传言所称其IPO遭遇困难，又说明什么？
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目前的冬天是电商资本的冬天，但电商一直是春天，唯品会上市会再度掀起投资电商的热潮，电商企业融资会顺利一些，但不管怎么样，内功永远是电商企业第一需要去追求的。|| (@腾讯科技): 聚焦如果今晚顺利上市，是否预示着资本对电商的热情恢复？
【资本寒冬合适回暖？】电商发展初期对资金需求极高，资本对电商的态度几起几落。在此唯品会上市之际对于目前资本对电商的低谷态度是否会发生转变，国内电商资本重拾热情又待何时！
传唯品会无力ipo1.GILT在美国已不看好；2.唯品会客单价毛利率太低；3.闪拍模式供应链太重，相关成本，包括退换货、仓储、分拣、包装、拍摄编辑的成本是其他B2C的两倍以上；4.闪拍只适合中高端品类的抢手尾货，显然唯品会不是，太低端 原文转发[7
国内奢侈品折扣电商唯品会将于日登陆纽交所上市交易。原定于今日登陆纽交所的唯品会极有可能愿望落空，IPO失败。IPO发行价为6.5美元，比之前宣布的8.5至10.5美元的定价区间下限下调23.5%；现在还在期待最新消息，现在我们都在期待(@龚文祥) 的独家爆料！
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消息加载中，请稍候当年唯品会、58同城为什么要流血上市？你需要知道的真相
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三板正在上演一场资本的狂欢。不管中国有多少互联网公司能够在这场狂欢中获益，有多少VC能够在新三板上形成它们的投资闭环，甚至是多少股民可以在新三板上投资自己心仪的中国概念股，它的出现都给创业者上了珍贵的一课：懂一点资本，什么时候都是有用的。没有什么事情能像新三板这样撼动着中国所有的互联网创业者，尤其是一帮只懂技术、只知道钻研产品、没空炒股、两耳不闻资本之事的互联网创业者。新三板无疑撞上了大家的那根神经。但这是为什么？能够产生群体效应，一定有一些正确的东西在里面，也许它不仅抓住了最表面的浅层需求，还击中了深层的潜在需求。浅层需求是，大家对新三板的兴趣集中于三点，融资（通过定向增发）、转板（有可能制定出直接转向A股的绿色通道）和挂牌所带来的股份流通。尽管新三板属于场外市场，但是今年前四个月，新三板挂牌企业股票发行次数、数量、募集金额已经在总量上超过了去年全年，况且它对公司财报的“颜值”要求不高，容忍你的“颜值”为零甚至负数（不赚钱乃至亏钱）。政策层面不停明示对其的支持，很多人将其理解为，它是专门为中小微互联网公司而生的。不过，当《创业邦》花了点笨功夫，访谈了一些新三板上的公司以及正在张罗新三板的公司之后，却发现不只是这样。挂牌不是IPO，但新三板让大家提前与二级市场进行了亲密接触。毕竟，我们喊了很多年登陆资本市场，其实95%以上的人连二级市场的门还没有摸到。此前所有人的目标几乎是默认的，拿了美元就去美国上市，拿了人民币就在A股市场排队，甚至很多人连融美元还是人民币的决定都建立在行业共识的情况下。当出现了新三板这个岔路口，大家要提前、重新（也许是第一次）如此清晰地思考：要不要尝试挂牌？为什么非得IPO？如果IPO是起点而不是终点，自己究竟希望向资本市场索取什么？有时你必须承认，一件事所带来的思考比这件事本身更重要。分析几家在2?3年前就敢“吃螃蟹”登陆新三板的互联网公司，会发现它们并不是恰好走运才踩上点，而是有策略地押宝在新三板上。与其说它们吃到的是时间所带来的红利，不如说是自己早早下判断带来的红利，而红利也被它们吃得很透彻。创业者想从资本市场中得到什么？2015开年，新三板的绯闻就闹得欢，从政策对新三板的一次次偏爱，到暴风科技和乐视在创业板掀起暴风，陈欧称自己正在研究回国上市，再到坊间传闻融美元的公司都在拆VIE架构。Chuang大会上张颖预言回归A股，还有天星资本这样把新三板当主题来做投资，号称一年计划投到500家新三板公司的猛士。一系列言论都在推波助澜。已经进场的人无疑希望市场更红火，而有退出压力的投资机构也打算把火烧得更旺。关键是创业者自己怎么想。《创业邦》做了一项定向调查，面对互联网各个细分领域的创业者。结果证实了我们的判断：33%的创业者称自己准备或正在行动，36%称很感兴趣，其余大多处于观望状态，斩钉截铁地认定新三板“不是我的菜”的创业者仅有9%。这同样符合我们在咨询专业律师之后得到的结果：平均三个创业者当中，有一个已经正在动手拆掉VIE架构。那么，另外两位可能还留有一些“买房心态”：看到别人早早买下的房子增值飞快（上去的公司融资情况不错，而且融资密度可以很高），但是现在买房恐怕还需要排队（一大批创业公司正向北交所袭来），再晚一些则说不好会不会房价下跌（队伍是否越排越长，甚至政策再来个急刹车）。我们遍访了正在行动当中的创业者。他们登陆新三板的具体目的是什么？结果是多样化的，但可以归纳为这几类：第一类，鸡头压过凤尾。公司创办的时间不短，行业里优势也很明显，一直奔着A股或美股去，但从自己的体量来看，到达金字塔尖还是遥遥无期的事情。它们看到新三板这个提前到来的二级市场，听说将来没准有希望转板，随之动心。在它们看来，如果把新三板比作一个鱼塘，现在塘里的鱼还少，竞争力最强的鱼会把最好的红利都承包掉。而且，一旦真的出现转板的绿色通道，机会仍然是最大的。第二类，拿时间买空间。这些公司处在行业竞争激烈、优势尚不明显的情况当中，它们希望利用新三板来提升品牌，提前占上优势。有创业者无奈地发现，自己是行业老大或老二，但老三或老四竟然已经悄悄地上了新三板。竞争对手拿着更多的钱过来对打，自己的资本和资源、名望方面都处于劣势。即使对方只有资本，仍然有极大的威胁，做旅游的公司可以多开辟几块地区，手游团队也能同时研发好几款产品。而且融资之后甚至可以考虑去并购。此刻它们突然明白了当年唯品会、58同城为什么要流血上市。第三类，心肺复苏。在发展平稳但是没有更大突破的时点，这些创业公司需要一次新的刺激，新三板也许是一个好的契机。有几家公司告诉《创业邦》，自己正摩拳擦掌开发新产品，或者从区域性变成全国化。第四类，全身而退。这毕竟是一个流通市场，早晚有机会退出去，无论如何，“壳”仍然是值钱的。持这样想法的创业者不在少数，这并不意味着他们现在已经萌生退意，而是在很理智地分析：请问谁能承诺一辈子只创办一家公司并且一直奋战在一线？几年后，如果被A股公司看中收购，大可腾出空闲孵化新产品或者隐退。在《创业邦》的调查中显示，大家对于新三板最刚性的需求是融资。访谈中，他们最直接的反应是：如果我上了新三板，就不用求VC去拿钱了。他们厌倦了一家一家去找VC，还不一定能拿到好的价格，搞不好还会被要求签下对赌协议。一位已经登陆新三板的创业者说，上板之后找来的机构太多，现在小基金自己基本不见。他们更厌倦的是处于弱势状态，因为有些VC就像批评家，看自己的项目百般不顺眼，“完全是在秀他自己的逻辑，其实他所说的我三年前就知道了，我需要他来指点我吗？”对于“上板”融资呼声最高的，是几个由于产品特殊一直在自我滚动、从未融资的创业者。有的是产品地域性比较强，对VC来说故事不够大，有的是对标公司已经在美国上市，但是股价不好，VC爱答不理。坊间传言，很多优秀公司正在启动新三板，也就是说，新三板可能会收留一大批位于行业第一梯队的勤恳老兵。它们还有一项重要的需求——让员工持股升值。比如，正好借着这次股改的机会重新梳理一下员工的持股和期权，在第一次定增或者第一次做市之前有机会以一个比较公允的价格给员工回报。对这些行动者的访问很有趣，说来说去，连他们自己也意识到，所畅想的就是自己IPO梦的预演。而IPO是什么？是不可或缺的成就感爆棚的瞬间，是迎娶白富美走在人生巅峰，是在亲戚朋友面前做一次明星的感觉。虽然IPO与上新三板都有一定的仪式感，但是他们几乎都表示，新三板的体量和A股还是没法比，在新三板挂牌之后,他们依然向往A股的IPO，向往拥有那个身价几十亿甚至上百亿的时刻，这就是资本的魅力。但当问被到IPO之后的打算，很多人表示自己并没有想过。创业邦定向调查，受访人数：100人为什么火的是新三板？新三板并不是国内唯一的场外挂牌市场，中国的省级市场、区域市场（被称为“四板市场”）也在推出新的板块来争取互联网公司的关注。为什么火的是新三板？为什么它的影响力会这么大？几家2?3年之前就吃到螃蟹的公司给出了它们当年最初注意到新三板的第一个理由：它是一个全国性市场。这个想法让它们进一步接触新三板，去判断，这样一个新的板块究竟能否成势。反观已经上了新三板的互联网公司，其中一些处在比较巧合的时间点，例如希望赴美上市计划流产，或在国内IPO结果遭遇关闸，如中搜；还有一些，是在一穷二白的情况下押宝新三板。上新三板之前，这些创始人身边的朋友都强烈不看好，觉得这完全是一个“鸡肋”板。点点客CEO黄梦进行了周密的调研。他用儿子在家里看到迪士尼频道播出海外版《喜羊羊与灰太狼》来形容：如果把二级市场作为一款产品来形容，就像“喜羊羊”远销海外一样，中国的资本市场产品不比国外差，最终它成了上海市首批五家新三板上市公司之一。2013年，中搜CEO陈沛被朋友劝说，新三板成立了那么多年，上面的交易如此不活跃，不要上新三板。但是他的理由是，不要用过去的东西去推测未来，要擅于用未来去判断今天。哇棒传媒总经理颜鸿也是执意上新三板的代表。他形容哇棒传媒是一家战略性极强的公司，别人在下跳棋或五子棋，自己是在下围棋，登陆新三板之前准备充分，上板之后就马不停蹄地融资。今天，这些已经吃到螃蟹的创业者经常要忙着接待其他创业者、VC、财务顾问和券商，为他们讲解新三板经验。他们如此形容：不管是券商还是VC，都会问到非常基础的扫盲性问题，可见其实大家对新三板都不太懂，包括自己也只是一知半解地在里面学习。同样，今天正在准备新三板的创业者也各有自己的分析。看好新三板的第一点原因是为了拥抱祖国的资本市场；第二点，新三板市场化程度很高，它的制度是面向互联网公司来制定的，所以有很多人认为它会成为中国的纳斯达克。A股疯狂，是很多创业者愿意抛弃纳斯达克的重要原因。看股民构成，中国股市绝大多数是散户，国外多数是机构。中概股在美国不受认同，但如果回国呢？一位创业者举例，假如世纪佳缘在中国上市，决对不会到退市的边缘。在中国人需求如此强烈的情况下，很可能股民里的大多数都是它的用户，或者从用户转而去买世纪佳缘的股票。5月9日，经纬创投、真格基金、K2VC联合举办的Chuang大会上，华泰证券互联网行业首席分析师王禹媚举了个例子：乐视网最近发手机，股民是乐视网的粉丝，一个大户粉丝在朋友圈里发了一条乐视手机的状态，说谁帮自己转发一次就送他一部手机，当天他就订了一千台手机。后来王禹媚告诉《创业邦》，她认为贾跃亭就是互联网公司和国内资本市场结合的典型。解决了回国上市的问题，接下来是对新三板本身的判断。创业者看两点：政策风向，以及国内资本市场的活跃度。实际上前者也是在佐证对后者的判断。一位创业者分析了国家近期正在完善的一系列政策，例如转板、做市商机制、竞价制，包括针对创业板的注册制，还有相关部门对VIE结构的一步步调整意见。结论是，国家希望把互联网公司留在国内上市，并且让上市的互联网公司越来越多。在新三板出现之前，中国没有互联网概念股，将来可能会有。但这位细心的创业者又觉得现在不是得意的时候。A股的互联网公司并不多，“互联网+”的概念下，互联网公司的股票涨得疯，是因为鱼塘的鱼不够多。互联网股一定会被长期看好，但是上市的互联网公司增加，难免鱼多饲料少。几年后，在国内二级市场上，互联网公司能不能在公开市场融到钱还是个未知数。这些在做工具、社区、O2O的创业者对政策都开始出奇地敏感，因为只有在确定风向之后，才能做一些相对比较大的决策。投资人也是。天星资本创始合伙人王骏书桌上摆着一本《习近平谈治国理政》，送人一本，自己又在书报亭买了一本。他判断中国的资本市场会越来越市场化。当然也有根据自己的推断反其道而行之的。当我们致电一位做游戏的创始人时，他表示，最近决定改为冲击创业板，因为他认为几个市场之间会进行微妙的博弈，博弈的同时，双方都会更强大，所以创业板的注册制一定会以更快的速度去推进。都需要补上资本这堂课能够将政策、资本市场分析透彻的创业者还是少数。如上板企业所说，对于新三板，大家都不懂。投资人忙着组织投资的创业者开班，邀请券商、律师和会计师讲课。创业者是最近才开始接触券商的，以前都不知道和券商聊什么。如果是原来的路线，去美股上市，后续的运作会很依赖中介机构，但是在国内上市，自己需要研究很多东西。还有一位创业者，在决定进军新三板之后，突然想到要将一个新业务卖出去，把收入并回来再挂牌。春节时，他遇到一位财务顾问，紧接着，财务顾问牵线，找到几家对此有意的A股上市公司，那几家上市公司正好在寻找这样热门的业务去收购。如果没有想到新三板，这位创业者没有任何兴趣去提前接触二级市场，更没有想到A股公司会抛出橄榄枝。我们的调查显示，自己会深度研究资本市场的创业者有46%，自己的所有决定来自行业共识的有17%，比较依赖于投资人或财务顾问的有37%。如今大有这样的趋势：创业前一段由投资人保驾护航，后一段由券商陪同。Chuang大会上，华泰联合证券总裁刘晓丹说：互联网公司跟资本打交道的环境比较简单。说到底，大家都需要补上资本市场这堂课。但资本并没有那么简单。如果要在国内上市，创业公司会引入人民币的战略投资方，要接触券商，和会计师、律师大量打交道。其实新三板整体在信息披露方面并不太规范，从业人员鱼龙混杂，想发横财的人也会在此寻找猎物。这需要创业者有自己的主心骨。不被任何一方轻易忽悠，秉承一个正确的价值观，接受同样价值观呈正向的合作伙伴。在我们的调查中，七成以上的创业者不炒股，理由是没有时间。而现在，由于要密集接触证券公司、财务公司、会计公司、律所，他们的短期学习能力受到考验。他们渴望挖到一个好的CFO或董秘或财务总监，即拥有国内上市经历，懂得与券商打交道，最好能熟悉互联网公司的打法。大家都在同一个起跑线上。这是个历史问题。可以参考天星资本创始合伙人王骏的分析：中国本来就是资本市场欠发达的国家，中国创业者的资本观天生便有一些欠缺。整个国家氛围、整个金融体系就不是以直接融资为导向的，不是以资本市场为导向的，而是以间接融资为导向的。他归结为大陆法系和海洋法系的区别。大陆法系国家的整个金融市场里，核心是银行；海洋法系的国家，如美国、中国香港地区、英国和澳大利亚，金融体系的核心是资本市场与股市。所以提到美国的金融机构，让人想起的是投行和VC而不是银行。美国VC行业发达，创新型的企业层出不穷，它们能够到纳斯达克去融资。好在中国的情况也正在扭转，中国创业者正在恶补资本意识。的确，这不是一朝一夕的事情。中国的创业者要学会使用资本工具，要走的路还很长。庄严的艾瑞专栏
唯品会流血上市后 看唯品会的前景
　　唯品会流血上市，虽然暂缓了公司运营资金短缺的压力，但同时，也暴露了公司经营的隐患。
　　从唯品会上市首天的K线图看，上市当天低开5.99美元，约15分钟才有成交，有买盘似乎想顺势而扫上，但当即遇到10万股以上的强大沽盘，护盘方在6元附近坚守了10多分钟，即告放弃，股价即下挫到5.6-5.8元区间。此后虽然有小规模的护盘行动，但股价始终没有大的突破。临近收市前的半个小时，股价横向行走的平衡又再次被打破，几万几万股的沽盘再次涌现，很快就把股价推低到了5.5元附近的全天低位，最后以5.5元收市。全日成交517万股，约占IPO发行量的一半。唯品会市值缩小到约2.7亿美元，远低于唯品会约一年前B轮融资的估值。
　　以唯品会的股东结构来说，IPO阶段其实散户很少，甚至绝迹，而原始股东相信禁售期还未过，道义上更不可能沽货，显然这段时间，唯品会的股票买卖基本上是在机构投资者之间进行。
　　那么谁会在这个时候抛售唯品会的股票呢？如果是IPO阶段的投资方，那就说明，他们（的唯品会股票）的实际成本肯定低于5.5元，或就是有其他目的。因为，他们手上至少还有另一半IPO时接的货还没有出。而再出货的价格肯定更低。所以，未来几天，唯品会的股价基本上还是下行的。
　　以5.5美元价格沽售唯品会的股票，显然，这时唯品会的市值，已经低于DCM、红杉资本在B轮投资时对唯品会的估值了。这是令人相当不愉快的一件事。唯品会糟糕的财务状况，及紧迫的资金支持需求，如果再融资（第三轮融资）的估值太高，显然不现实，就连前二轮的投资方DCM、红杉资本也不愿意再投；但如果低于第二轮融资的估值，显然，唯品会的原始股东和后期的投资者都不愿意看到帐面上的亏损，所以只有选择走上市这条路。在让股票流通的前提下，让市场决定公司股票的价格。
　　可能你会认为这几天买入唯品会股票的人会吃亏，那你要看是谁买入。但如果你说，这几天唯品会的股票交易和前几天的IPO条件是有关联的，这个反而我会信！而且我也相信未来的日子，除非有异常情况出现，唯品会的股票还会跌，跌多少？和IPO阶段的实际交易价有关；跌多久？还要几天吧，至少要等IPO阶段接手的投资者手上的股票消化完为止。
　　不信？你可以了解一下就在唯品会IPO之前有个庞大的股权奖励计划，行使价在0.5-2.5元之间，而且，还有近2000万美元的期权尚未得到确认。如果有人说，这些奖励计划、期权中的部分，可能会和IPO交易有关联，不管你信不信，反正我信了。拉上补下，最多是赚少了而已。但要确保IPO有人买单，上市成功。
　　唯品会的上市，除了证明DCM、红杉资本在资本市场有过人的财技，可以协助企业海外上市以外，还说明了互联网企业稳健、踏实经营的重要性，尤其是在当下。唯品会的前景依然严峻。
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文章总数：46窝窝团商业模式不被认可 上市后难成“唯品会式”黑马 - i天下网商－最具深度的电商知识媒体
窝窝团商业模式不被认可 上市后难成“唯品会式”黑马
【i天下网商注】晃点大众多次的窝窝团终于IPO了，但股票开盘就尴尬破发，究其原因是其商业模式并未获得美国投资者的认可，虽然目前已经勉强上市，但未来情况却并不乐观。业内人士认为窝窝团在未来也成不了下一个类似唯品会这样的中概股黑马。
文/搜狐科技微文
多次冲击上市未果的窝窝团终于在昨日晚间成功登陆纳斯达克，只不过在美股普遍大涨的当日，窝窝团却在盘中多次跌破发行价。
4月8日美股开盘后，欢聚时代、360、聚美优品等多支中概股上涨幅度均超过10%，航美传媒更是创下了43%的上涨记录，与此普遍上涨的中概股形成鲜明对比的是窝窝团发行价为10美元，以11.63美元开盘后迅速破发，盘中最低下探至9.64元。
随后我们与多位机构投资者就窝窝团上市首日破发的内容进行连线，得到的一致反馈是窝窝团的商业模式并未获得美国投资者的认可，虽然目前已经勉强上市，但未来情况却并不乐观。我们了解到的关键信息是：
1、目前美股的投资者主要分为两类，一类是美国本土的机构投资者，第二类是来自中国的机构投资者，前者对于窝窝团业务模式和前景并不认可，后者则对于窝窝团目前的营收和市场份额也都保持怀疑态度。数据显示，目前窝窝团在国内团购网站的份额已经跌出前三甲，这导致中美机构投资者对待窝窝团IPO一事都表现的较为冷淡。
2、一位接近曾与窝窝团进行过接触的承销商人士透露，自己服务的机构在与窝窝团进行了近半年的接触后最终放弃了代理其上市的计划，原因是其财务状况非常糟糕，勉强推进IPO可能会影响所在机构的诚信，而瑞士信贷的一位不愿具名的人士也表达了类似观点。公开消息显示，瑞士信贷等多家券商此前曾拒绝代理窝窝团IPO。
3、本次窝窝团以国内O2O概念第一股的身份登录纳斯达克，但是招股书的数据却显示，窝窝团2014年前9个月在O2O的营收只占总收入的35%，这说明窝窝团苦心包装出来的O2O概念目前还没有打动投资者，反而因为O2O收入占比过少导致大量投资人对其产生怀疑。
IPO之后前景几何？
此前中概股曾有多上市初期股价暴跌，但最终成为中概股黑马的案例，例如欢聚时代与唯品会就是典型案例，那么窝窝团可能成为另一个欢聚时代或者唯品会么？我们接触的多个机构投资者均表示窝窝团并不具备黑马潜质。主要有下面几个原因：
1、无论唯品会还是欢聚时代，后期股价暴涨的几个先决条件是，欢聚时代在真人秀场领域是无可争议的领头羊，而唯品会更是弥补了淘宝在电商领域的空白和不足。这些公司在各自领域内不具备可替代性。
2、这些中概股黑马早期虽然选择流血上市，但是在半年左右的时间内就凭借强劲的业绩增速引发投资者的关注。
3、无论欢聚时代还是唯品会，在IPO前期都是被多家承销商争抢IPO的代理权。
反观窝窝团，并不具备上述的三大黑马条件，因此窝窝团无法复制唯品会或欢聚时代的走势。
窝窝团多次冲击IPO历程
2011年5月，窝窝团宣布启动IPO计划，将成为中国第一支海外上市的团购概念股票。
2012年1月，窝窝团宣布即将登陆纳斯达克，但随后传出承销商拒绝代理窝窝团IPO的消息。
2013年1月，窝窝团宣称已实现盈利，并等待美股上市窗口的打开。
2015年1月，窝窝团再次宣布向SEC递交招股书，并计划于2月上市。
2015年4月，窝窝团宣布将于4月2日晚间上市，但这一承诺再次化为泡影。
日晚，窝窝团登陆纳斯达克，首日破发。
（编辑/天下网商 E&Linda，本文来源于搜狐IT，转载请注明作者和出处）
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