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价倒挂。记者杨欣　　一方面上市公司增发如火如荼地进行着，另外一方面，也有不少公司因种种原因增发方案最终流产。　　据同花顺数据统计，年内已有42家上市公司因各种原因终止了定增，其中7月份以来就有、和三家。具体来看，导致很多上市公司增发计划无法走到最后的主要因素，在于市场持续低迷，上市公司增发价格与最新股价形成了倒挂。　　7月2日晚，武钢股份在取得批复后，公司未能在批复文件规定的6个月有效期内完成非公开发行股票，因此本次非公开发行股票的批复到期自动失效。武钢股份7月2日收盘价为2.03元，而增发预案约定发行价格则是不低于公司2011年底经审计的每股净资产即3.51元/股。　　选择3个时段择机介入　　另一个典型例子就是。去年9月份，该公司抛出了总募资额高达65亿元的增发计划，到今年4月底，股价相比定增方案中26.92元/股的发行底价，折价逾三成。随后，招商地产不得不向证监会申请撤回。　　据同花顺资讯数据显示，在今年公布增发预案且正在推进增发的上市公司中，还有28家公司目前股价与增发价存在倒挂现象。如，此前公司公告称， 公司拟以6.66元/股的价格，向华普投资等5家公司合计发行约3.15亿股，购买其持有的黔锦矿业100%股权，该资产预估值约为21亿元。不过目前武昌鱼的价格仅为4.18元，距离6.66元的差距不小。　　操作指南　　浙商证券投资顾问陈德指出，在具体操作时，投资者在发审委通过定增方案前、发布实施增发方案公告前、增发股解禁前后这3个时段择机介入。　　投资者可三方面选股，一是股价与增发价差距不能太大，差距过大，会加大机构资金短期操作的难度；二是对控股股东认购的“破增”股票重点关注；三是选择那些估值与所属行业整体市盈率相当的“破增”股。来源广州日报)点击进入参与讨论
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14-07-0814-07-0314-07-0314-07-0114-05-1914-04-0838家上市公司终止实施定增 因价格倒挂
作者：彭勃
　　全景网9月10日讯 今年调整以来，不少实施增发的上市公司跌破增发价，认购方面临浮亏，然而目前两市仍有不少公布增发价却并未实施的公司，由于股价大幅缩水，多家公司定增价与股价出现倒挂，使得定增计划的实施有些尴尬。
　　wind终端显示，今年以来，在A股市场中，发布定增预案但未实施的上市公司有947家。其中，有136家公司公布的定增价与股价出现倒挂的情况，出现定增价与股价倒挂的上市公司公布预案的时间多数在5月至8月大盘调整期间。目前，预案差价率超过40%的公司共计8家，(,)则成为现价与所公布的预案价差价最高的公司。
预案差价率(%)
增发价与公司股价差价率超40%的上市公司（数据源于wind）
　　爱施德自今年5月4日起停牌，7月29日发布定增预案，预案显示，公司将非公开发行股票2185万股，依据非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%的规定，公司定增的发行价格为18.29元/股。公司复牌后下跌幅度超过50%，目前，爱施德股价仅为9.88元，据18.29元的定增价折价超过60%。
　　(,)与爱施德情况类似，公司于5月27日起宣布停牌，6月22日发布非公开发行股票预案，其发行价格为33.32元/股，目前，公司股价仅为16.95元。
　　值得注意的是，除定增计划陷入“尴尬”外，上述两家上市公司还陷入了股权质押的麻烦之中。金固股份近日称，由于实际控制人群质押股份的市值减少，孙立群于8月26日与9月9日连续补充质押，目前，实际控制人已质押了个人持股的88%。可以预见的是，若公司股价持续向下，无论是定增计划还是控股股东的质押回购，都将受到更大影响。
　　爱施德也在8月28日与9月2日连续向追加担保，目前，其质押股份占其持有公司股份总数的70.79%。
　　而对于部分上市公司而言，与其溢价发行，不如停止实施增发计划。wind终端数据显示，今年以来，有38家上市公司停止实施其增发计划，其中，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)与(,)九家上市公司现股票价格与预案价出现倒挂。
　　其中，杭电股份预案价差率高达41%，而导致其停止增发计划的原因正是股价的暴跌。公司在6月24日公告称，公司股票价格较本次非公开发行股票定价基准日前二十个交易日均价存有较大差异，同时综合考虑资本市场融资环境和公司业务发展规划等各方面因素，决定终止本次非公开发行股票事项。而新界泵业、海虹控股也因为相同原因终止增发事项。
　　另外，(,)的定增计划则是在股东大会上被控股股东孙洁晓一票否决。
　　其公告表示，鉴于目前股票市场波动较大，公司股票价格亦出现较大波动，为了维护上市公司及广大中小投资者的利益，因此对非公开发行股票及员工持股计划等相关议案投反对票。据悉，春兴精工增发价格为23.5元，而目前公司股价为24.95元。
（责任编辑：HN666）
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新手上路, 积分 19, 距离下一级还需 31 积分
　　9月22日讯 实施定向增发的最好时机已经过去，各类投资者清楚这个道理，上市公司们更是明白。对那些已经过会却还没实施定增的公司来说，如何将在中推出定增预案，成功地在中实施并卖出新股，是对上市公司财技的一大考验。　　据券商中国记者统计，今年以来，两市目前一共有74家上市公司、合计116个定增项目已经成功过会但仍未实施，其中有111单是在6月13日以前才发布定增预案公告。这些定增计划如果全部实施，将向市场合计增发177.3亿元股、募走资金177.3亿元。　　由于发审委的定增批文只有6个月有效期，上市公司如果持续不实施定增，定增项目批文将陆续自动失效，上市公司对于股价上涨或有强烈的主观愿望。有意思的是，数据显示，这部分个股在发布定增预案以来，股价也确实较为坚挺。　　九成过会项目价格结束“倒挂”　　在当前的惨淡市况下，提起定增项目，投资者的第一印象或许就是“大面积价格倒挂”，但实际数据却要否定这一印象，尤其对那些定增预案已经过会、却还没实施的个股而言。如果你不知道如何选股，可以参照问理财的雷达，以及问理财午间牛股。9月9日问理财微信公众号(wctxgs)推出的午间牛股唐人神(002567)午后开盘瞬间秒涨停;9月8日问理财推出的午间牛股漫步者(002351)，午后开盘直线拉升，尾盘涨停。　　数据显示，剔除已停止实施项目后，今年以来，两市总计发布了931个定增预案，如全部实施，合计募集资金2.18万亿元。不过，由于股市连续走低，目前有306个定增预案出现价格倒挂，即定增价格高于二级市场的股价，占比高达32.87%。　　一般而言，由于定增资金存在较长时间的锁定期、且参与资金规模较大，投资者会要求相对市价的折扣价格，以满足相应的风险报酬比，而当定增预案出现价格倒挂时，意味着定增预案实施难度加大，存在项目“流产”的可能。　　相较之下，已经过会的项目们似乎可以更安心一些了。数据显示，截至今日，两市有74只个股、合计116单定增已经过会却还未实施，预计增发股份183.13亿股，募资合计1620.97亿元。其中，116个项目中只有9个项目价格倒挂、共涉及7只个股，项目占比只有7.8%，而其余的107个定向项目都已经摆脱了“倒挂”状态。如果你不知道选哪个定增股票，可以加问理财首席分析师老怪Q，与老怪(7)进行交流!　　从预案差价率的幅度来看，其中有83只定增项目的预案差价率在20%以上，占比高达71%;71只个定增项目的预案差价率在30%以上，占比超过60%;63只个定项目的预案差价率在40%以上，占比超过54%。同时，易食股份、泰亚股份、蓝鼎控股、东方网络等13只个股的预案差价率更是在100%以上　　已过会项目：发布预案后平均上涨27.63%　　推出定增预案的上市公司都有股价上涨的愿望，但有一些公司的愿望会更强烈，尤其是那些已经过会的上市公司，毕竟他们已更接近“成事”、时间也更为紧迫，这或许也是他们更快结束价格“倒挂”状态的原因之一。　　数据显示，两市一共有74只个股的定增预案成功过会，以各自的预案公告日计算，这74只个股平均上涨了27.63%，其中只有28只股出现下跌，即只有37.84%的个股在发布定增预案后股价下跌。可以作为比较的是，剔除已停止项目后，今年发布了定增预案个股一共有741只，但它们自发布预案后至今的平均跌幅为5.6%，并且超过六成个股股价出现下跌。　　具体到个股上，易食股份是其中涨幅最高的个股，自发布预案后至今一共上涨了234.85%。　　在4月18日发布了涉及借壳上市的定增预案公告后，易食股份开始启动暴涨模式、连续拉出11个涨停板，股价从启动前的7.23元一路上涨到了44.33元，之后伴随大盘一同大跌，但目前股价仍然为24.21元。　　根据定增方案，易食股份将以5.55元和6.45元的每股价格实施定增，预计合计募集资金32亿元，按当前最新股价24.21元计算，预案差价率达到了336.22%和275.35%　　此外，泰亚股份、蓝鼎控股、新嘉联和泰格医药的估价自发布定增预案后的上涨幅度也超过100%，分别达到175.85 %、156.58 %、152.05 %和105.72.　　中材国际预案差价率达-34.06%　　对于寻找机会的投资者来说，由于已过会上市公司必须在6个月以来完成定增，那些股价倒挂的上市公司将有充分的主观愿望希望估计上涨，其中或许存在和上市公司进行博弈的投资机会。　　数据显示，在9个价格倒挂的定增项目中，中材国际2笔定增的倒挂情况最为严重，预案差价率达到-34.06%和-22.69%，包揽了倒挂排名的冠亚军。5月30日，中材国际发布了两个定增预案，计划合计增发股份1.41亿元，预计募集资金合计20.07亿元，定增目的是配套融资和融资收购其他资产，定增预案价为15.5元和13.22元，但最新股价只有10.22元。如果你想了解更多，建议问理财(微信号：asklicai或问理财)手机APP，随时随地查看。　　此外，凤凰股份和泰亚股份的预案差价率也超过-10%。公告显示，凤凰股份在1月份发布了定增预案，计划以7.74元增发1.96亿股、募集资金15.15亿元，但目前最新股价只有6.42元每股，预案差价率达到-17.05.%;泰亚股份在5月26日发布了定增预案，计划以46.75元增发6782万股、募集资金31.71亿元，但目前股价为39.75亿元，预案价差率达到-14.97%。　　同时，鼎立股份、深华新、凌钢股份和金隅股份等6只个股上也出现了定增预案价格倒挂，预案差价率分别为-7.86%、-6.21%、-2.28和-1.65%。（来源：券商中国）
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TA的每日心情开心 10:02签到天数: 1 天[LV.1]初来乍到
今明两天是漲是跌我买的东西安民生股被套亥如何处理今天午涧牛股是什午
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不错,顶的人不多啊，快点继续
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中航动控非公开发行“失效”背后：80家定增获批公司半数价格倒挂
第一财经日报 谷东
上市公司再融资能否成功，既要看其募资项目的前景，还要看市场处于何种状态，市场低迷时，即使募投项目具有一定吸引力，也难抵投资者的悲观心理预期。
中航动控（000738.SZ）昨晚公告披露，由于公司未能在取得中国证监会核准批文规定的6个月有效时间内完成非公开发行股票，中国证监会出具的《关于核准中航动力控制股份有限公司非公开发行股票的批复》自动失效。
与此同时，新民科技（002127.SZ）昨晚也大幅下调非公开发行底价，由原定的6.12元下调至3.76元。尽管发行数量由不超过12000万股增至不超过13000万股，但募集资金仍由不超过73440万元锐降至不超过48880万元。
一位投行人士对《第一财经日报》记者称，尽管目前市场已处于底部区域，但如中航动控等较早推出非公开发行预案的上市公司仍有很多出现增发价或增发底价的倒挂情况，尤其在取得核准批文后的有效期内仍不能改变现状的公司，非公开发行失败的概率非常大。
命悬价格倒挂
在2011年3月便提出拟非公开发行的中航动控，其发行申请于日获得了中国证监会发行审核委员会无条件通过，公司并于日收到中国证监会核准批文。
中航动控表示，在取得核准批复文件后，公司会同保荐机构按有关规定积极向潜在投资者进行推介和沟通，但由于国内股票市场自2011年下半年以来持续低迷，公司二级市场股票价格出现了较大幅度下跌。虽然公司于日召开临时股东大会，将发行底价向下调整为10.48元，但截至证监会核准批复失效前一个交易日，公司二级市场股票价格仍大幅低于调整后的发行底价。
昨日收盘，中航动控收于8.3元，较其发行底价折价约20%。
实际上，就在中航动控此次非公开发行批文失效之前，东方证券曾连续发布研报，给予其11.50元的高于定增底价的目标价格。
东方证券认为，公司募投项目为航空产业扩展升级、车用动力控制系统和新能源控制系统建设三大板块。目前国内相关企业并未掌握车用动力控制和新能源控制的关键技术，相关核心零部件依赖进口。公司募投项目达产后，将公司成熟领先的军用控制技术应用于汽车、工程机械和新能源领域，相同性能产品相比进口具备价格优势，有望实现进口替代，成为未来公司的新增长点。募投项目达产后有望实现收入34 亿元，利润4.8亿元。
但某险资机构分析师认为，上市公司再融资能否成功，既要看其募资项目的前景，还要看市场处于何种状态，市场低迷时，即使募投项目具有一定吸引力，也难抵投资者的悲观心理预期。因此增发也往往在牛市中更容易获得成功。
大幅下调发行价格的新民科技也是为了力保发行成功。由于募集资金也同时大幅下调，新民科技表示，募集资金净额全部用于“年产12万吨超仿真差别化纺丝生产线项目”，而无法用本次募集资金投向“年产30000吨溶剂法纤维素纤维项目”，由此公司将延缓实施该项目。
尽管如此，新民科技停牌前股价仅为3.81元，略高于发行底价。
80家获批公司半数倒挂
据Wind资讯统计，一年来共有80家拟增发公司获得证监会批准，但按照昨日收盘价计算，其中有41家增发价格或增发底价处于倒挂状态。
上述投行人士称，这些获得证监会批准的公司，还要以拿到核准文件的时间为准，只有在拿到批文后的六个月内未能完成发行，才意味着发行失败。
记者进一步统计显示，上述80家上市公司中，包括中航动控在内，已有41家获得了证监会核准文件，其中20家出现增发价格或增发底价倒挂现象。
其中，只有西飞国际（000768.SZ）获得批文的时间早于中航动控，且其13.11元的增发价格也早已远高于二级市场价格。但不同的是，西飞国际是向大股东及关联方非公开发行以购买其相关资产。据西飞国际9月14日公告，“公司正在办理非公开发行股份购买资产交割手续，公司将继续积极抓紧办理本次资产重组的后续实施工作。”
而在中航动控之后获得批文且出现倒挂现象的上市公司中，武汉塑料（000665.SZ）获得批文的时间最早，为7月31日。
另据统计，一年以来，停止实施增发的上市公司也有37家。就在10月8日，成城股份（600247.SH）便表示终止向深圳市中技实业（集团）有限公司发行股份购买资产暨重大资产重组事项。
编辑：一财小编
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《第一财经日报》资深记者
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技术支持 上海第一财经技术中心40家公司定增价股价倒挂 芭田股份折价率高达72%
羊城晚报讯 记者黄璨报道：A股的下跌趋势仍在继续，感觉压力山大的除了股民，还有计划定增的上市公司。据iFIND统计，7月1日至9月15日，A股有125家上市公司抛出定增预案，但同时由于近3个月来市场颓势未改，已有40只个股出现定增价与股价倒挂。
芭田股份折价最大
iFIND数据显示，自7月1日至今，共有125家公司发布了定增预案，募集资金总额超过3606亿元。然而，已有40只个股出现定增价与股价倒挂。其中，芭田股份定增价为28.73元/股，昨日收盘价为8.05元，折价率达72%；富瑞特装定增价为84元/股，而昨日收盘价仅33.30元，折价率已达60%；此外，三爱富、澳洋科技、安洁科技等个股的折价率在50%上下，而折价率较大的个股还有中新药业、九鼎新材、烽火通信、东华软件、鹏翎股份、银江股份等。
从定增的具体情况来看，7月来参与定增的上市公司中，有8家公司预计募集资金超过或等于100亿元。定增的目的，有1家公司属于壳资源重组、1家公司属于实际控制人资产注入、6家公司属于配套融资或项目融资。这8家公司中已有4家公司已然属于“未增先破”。
值得注意的是，除定增计划陷入“尴尬”外，还有上市公司同时陷入股权质押的麻烦。金固股份近日公告称，由于实际控制人孙立群质押股份的市值减少，孙立群于8月26日、9月9日连续补充质押，目前，实际控制人已质押了个人持股的88%。若公司股价持续向下，无论是定增计划还是控股股东的质押回购，都将受到更大影响。
定增项目前景看好
为保证定增的顺利实施，新近推出定增方案的公司采取了多项策略提振信心，其中就包括增持。根据此前媒体报道，当公司出现“定增未捷价先跌”的现象时，上市公司实际控制人或高管层高调增持以示信心，已是上市公司保定增的常规办法。除增持以示信心之外，还有一些上市公司修改了自己的定增方案，将募资金额或发行的股份进行了缩减。
中投顾问金融行业研究员霍肖桦表示，眼下再融资环境较为恶劣，8月份再融资金额仅为663.56亿元，环比下降了56.61%。在股票市场尚未企稳之时，大部分机构、企业都处于观望态度，不敢贸然进行投资。“因为再融资主要是通过转让股权方式，而股权价值与股价成正相关关系。然而在股票市场逐渐企稳之后，再融资有望获得爆发式上涨，因为在股价较低，而且前景较明朗的情况下，股权升值空间较大”。
历史数据也显示，2006年至2015年间发行的一年期定增项目持有期平均收益为80.60%，除2011年亏损6.10%外，其他年份都是正收益，同期三年期定增项目持有期平均收益为181.50%。因此，如果A股企稳回升，不排除今年以来的定增项目收益率还在继续上升。
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