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上海股权托管交易中心场外挂牌业务介绍
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你可能喜欢肖玉航：新三板是挂牌而非上市
作者：肖玉航
　　近个时期以来，笔者接触多个单位与个人，其对笔者表示，公司正在筹备新三板上市或个人准备投资新三板股票。笔者对比中外资本市场及中国现行领域来看，新三板上市定义不准确，新三板也非严格意义的上市，只是一个挂牌行为或未来上市准备，新三板挂牌公司并非是一家严格意义的上市公司。　　从新三板的演变与角色来看，其也非常明确。全国中小企业股份转让系统（俗称&新三板&）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。其经营范围定义为组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。很明显，在新三板挂牌的公司只是非上市股份有限公司，只是为未来上市做准备或其它场内融资行为，因此这一点需要投资者与各企业要清晰认识。　　目前全国各地的股权交易所可谓较多，比如北京产权交易中心、上海股交中心、深圳前海股交中心、天交所等，这些地方挂牌的企业，有许多并社会理解为企业上市，一些中小企业云集在不同的产权中心，并理想化认为，企业只要挂牌就实现上市了，而许多投资者也并不加区分的将投资此领域的挂牌股份理解为一种上市交易行为。实际上这是非常危险与错误认识的。　　严格意义的企业上市是指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。其发行与上市在我国遵循《公司法》、《证券法》及IPO发行与承销相关规定、上市规则等，有成套的法律程序与文件。比如nytp根据我国《公司法》的规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件：　　1、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；　　2、公司股本总额不少于人民币5000万元；　　3、开业时间在三年以上，三年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算；　　4、持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上；　　5、公司在三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；　　6、国务院规定的其他条件。　　满足上述条件可向国务院证券管理审核部门及交易所申请上市。　　近年来，尽管深圳中小企业板与创业板推出后，上市门槛相对降低，但排队审核也使得很多中小企业难以实现真正上市，而2012年9月所出现的全国中小企业股份转让系统（俗称&新三板&）只是多层次资本市场的一个建设，这些领域内的挂牌公司可不是真正意义的上市公司，是典型的非上市股份有限公司股权转让场所。同理，国内各地区域性股权中心也大致可理解为此类性质，只是劣于新三板。　　据笔者观察发现，目前北京全国中小企业股份转让系统挂牌企业数为1800家左右，深圳前海股权交易中心挂牌企业4500家左右，上海股交中心Q与E板挂牌企业合计4200家左右，全国各地挂牌企业更是较多，而这些区域性的股权交易中心大多在市场营销中打出企业上市的旗号，而对挂牌与上市的混淆，使得不少投资者和企业难以真正认识。　　总体而言，目前热门的新三板市场，实现上并非是严格意义的上市企业，而地方区域性股交中心更难说是企业上市，在现实中国社会投资领域中，企业与个人一定要认识到这些区域股权中心只是多层次资本市场的一个侧面补充，只是一种挂牌公司，并非严格意义的企业上市与上市股票交易行为。　　作者简介：资深市场研究人士，在国有企业、美资公司从事高级管理工作多年，并在证券公司、证券投资咨询机构执业证券市场研究10年以上，多年来在国内外主流媒体发表财经、证券市场研究等近10000篇文章，具有国家证券执业一级资格证书，研究方向为市场经济与证券市场策略、公司研究，现任职融汇金融副总裁）
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30家中小企业在石家庄股权交易所挂牌上市
　　河北省中小企业上市路线图渐明
　　日，第二批共17家中小企业登陆石家庄股权交易所。图为上市企业唐山报春电子商务股份有限公司举行鸣锣开市仪式。侯秀梅摄
□记者 李冬云
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　　日，随着第二批17家中小企业登陆石家庄股权交易所，这家于去年10月29日正式开市的我省首家区域性股权交易市场已迎来30家中小企业在此挂牌上市。
　　日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，明确全国符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，即全国众多中小企业期盼的“新三板”将扩容至全国。12月30日，“新三板”正式受理企业申报材料。在此之前，申请到“新三板”挂牌的公司仅限于北京中关村、天津滨海等4个国家级高新技术产业开发区的股份有限公司，河北本地企业难有机会。
　　把这两条消息放到一起，众多叫苦“融资难”的中小企业通过进入资本市场上市融资的路线图逐步清晰——借由区域性股权交易市场“练兵”，进而谋求未来“新三板”、“创业板”甚至主板上市。
　　促进中小企业股权交易和融资，鼓励科技创新，激活民间资本，业内人士预见，2014年，我省多层次资本市场的建设将助推中小企业驶入发展快车道。
　　上市如“上学”，稳健进入资本市场
　　记者注意到，在石家庄股权交易所上市的30家中小企业，经营范围涉及建材、能源、生物、化工、机械、材料、物流、电商等诸多领域，行业分布非常广泛，且在同业内实力相对雄厚。
　　唐山报春电子商务股份有限公司是此次上市企业中唯一一家钢铁电商企业。总经理郑大勇表示，成功上市不仅增加了企业的融资渠道，银行也会为企业提高贷款授信额度，更重要的是，它将全面加强企业基础管理，完善公司治理和内部控制，提高企业整体管理水平。“在上市之前，报春与金融证券机构有着长期接触，虽然目前还达不到在&创业板&上市条件，但一直是奔着这个方向努力的。”郑大勇说。
　　报春打响了我省电子商务企业上市第一枪，省商务厅主管电子商务工作的副厅长史玉强给予了积极评价。他说，报春第一个“吃了螃蟹”，但目前我省符合上市条件的电商企业不在少数，预计今后几年还会出现在“新三板”甚至主板上市的企业。
　　上市企业之一的河北绿野阳光家居广场集团股份有限公司，是省会建材市场红房子家居广场的运营方。总经理李尧告诉记者，企业在做好线下实体卖场的同时，一直有拓展电商业务的计划，因此有融资需求。“我们刚刚收到了石家庄股权交易所提供的融资计划文本，在详细梳理、填写企业下一步融资方案后，将通过股交所在省内寻找合适的投资商。”
　　在区域性股权市场的上市，被这两家企业视为稳健“试水”资本市场的第一步。“就像上学，从小学开始，一级级往上念。”郑大勇打比方说。
　　“新三板”扩容，牵动中小企业“神经”
　　一直以来，“新三板”被视作中国的“纳斯达克”，是中小企业进入资本市场最方便途径之一，也是利用资本市场为实体经济服务的便捷方式。此次“新三板”全国扩容的消息，牵动了我省中小企业的“神经”。
　　李尧告诉记者，绿野阳光未来就有与多家企业“打包”挂牌“新三板”的计划。“上市&新三板&后，除了抵押贷款和信用贷款外，还可以通过股权质押方式实现间接融资。”
　　郑大勇也将“新三板”视作金融资本市场的“绿色通道”。他表示，“社会融资渠道成本普遍偏高，通过定向增发、股权融资等资本市场运作方式，可以加速项目落地。”
　　许多没有在石家庄股交所上市的企业得知“新三板”扩容消息后，也开始主动了解上市流程。来自保定一家仪器仪表箱生产企业的负责人告诉记者，近两年，企业一直为找钱而苦恼，“公司大的订单不敢接，主要是怕资金周转出问题。”
　　“新三板”主要为成长型、创新型的中小企业提供融资服务，使企业在发展阶段就开始享受来自资本市场的支持。与我省诸多中小企业有业务往来的陈玉华来自北京一家证券公司，他告诉记者，河北的券商已普遍将“新三板”业务作为未来一段时间的战略性布局重点。
　　关注资本市场，先“抬头看”再“低头干”
　　2010年8月，石家庄股权交易所经河北省政府批准，在石家庄市工商局注册成立。2012年12月，中国证监会正式向河北省政府复函，石家庄股交所可以面向河北省内中小企业开展股权挂牌转让、股权抵押融资、发行私募债及增资扩股等服务。
　　石家庄股权交易所的成立，为我省中小企业打开了一扇融资之门。据了解，仅仅开市后的这两个多月里，除了30余家企业成功挂牌外，排队的预挂牌企业也已经将近40家。
　　“经过两个多月的接洽，我们的战略合作单位河北银行、深创投等金融机构计划为河北兆鑫裘革制品股份有限公司等三家上市企业累计解决1.5亿元的股权融资和债券融资，目前这些项目已进入实施阶段。”石家庄股权交易所一位负责人表示。
　　陈玉华告诉记者，他能明显感觉到同在华北市场，河北的中小企业在对资本市场的关注度上没有山东中小企业高。“我认识河北一些以第一代创业者为核心的家族企业，企业起步期发展很快，但领导者畏惧变化，迟迟不肯实施股权改造，导致企业进一步的发展被组织结构和融资能力掣肘。”
　　陈玉华建议，河北省的中小企业应该抓住这次资本市场政策变化带来的利好，密切与银行、证券公司、投资公司、会计师事务所、律师事务所的联系，“先抬头看，再低头干，要知道如今单靠自己的力量&闭门造车&已经行不通了！”陈玉华说。
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　　在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场是一个多层次的市场体系。
　　我国资本市场从20世纪90年代发展至今，已由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板(含中小板)、创业板(俗称二板)和场外市场的全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。
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中心科技板业务介绍一、科技板简介为贯彻落实省委、省政府创新驱动发展战略，充分发挥地方资本市场配置资源的决定性作用，引导各类资金投资科技型企业，促进科技型企业快速发展，经辽宁省省金融办同意，辽宁股权交易中心开设“科技板”。科技板是为省内科技企业提供以快捷、方便、低成本融资为核心的综合竞争力展示、资本市场培训、上市培育等一系列服务的资本市场平台。省金融办、省科技厅积极推进辽宁股权交易中心为科技型企业提供融资服务。科技板挂牌企业的组织形式不限，包括股份有限公司、有限责任公司、合伙企业、集体企业、个人独资企业等二、申请科技板挂牌企业应具备的条件1. 企业应具备独立法人资格；2. 最近12个月营业利润累计不少于100万元；3. 最近24个月营业收入累计不少于2000万元；4. 净资产不少于500万元，且最近12个月营业收入不少于500万元；5. 最近12个月银行贷款记录良好或有专业投资机构投资；在2-5项中，符合其中之一即可。三、科技板企业挂牌收费标准中心鼓励以下企业到中心挂牌：高新技术企业、省创新示范企业；国家级、省级高新区、特色产业基地、大学科技园、科技金融创新试点区内企业；已有股权投资基金投资的科技型企业；战略新兴产业中具有知识产权、人才、技术、先进商业模式、市场渠道优势的优秀企业。科技板挂牌企业没有实现融资的中心不收费。科技板挂牌企业后续实现融资，根据中心提供的融资服务实现情况，采用市场化方式收取费用。中心本着降低企业融资成本原则，推动各类股权投资基金、银行贷款机构、小额贷款公司、融资担保机构、证券公司资产管理产品等积极参与科技板挂牌企业的融资。四、企业挂牌后如何披露信息1. 按照挂牌企业信息披露的充分性和时效性，中心对挂牌企业实行分级管理，对挂牌企业信息披露分为三级。一级信息披露内容为企业基本信息；二级信息披露内容为企业股东情况、财务状况、管理团队、未来发展规划、企业需求等反映企业经营管理一般性状况的信息；三级信息披露内容为第三方机构为企业出具的更加详实反映企业经营管理状况的信息，如各类专项报告，以及企业自愿披露的在一、二级信息披露中尚未披露的其它信息等。2. 按照信息披露的对象，分为向社会公众披露和向合格投资者披露两类。一级信息需在中心网站（包括其他与中心合作的资讯平台）上进行公开披露；二级、三级信息由企业选择对外公开披露或向合格投资者披露。企业决定对外公开披露的信息，本中心可在其他合作资讯平台上予以披露。五、企业如何做好对外信息披露中心鼓励挂牌企业通过本中心网站自愿、充分、全面、客观地披露信息，在以下方面重点突出企业的竞争优势和投资亮点：1. 行业状况和未来发展，以及公司在行业中的地位；2. 公司优势与专长；3. 公司专利与荣誉；4. 公司产品与服务；5. 公司管理团队；6. 发展战略、融资需求和资金用途、其他需求等。挂牌企业持续信息披露的内容、程度由企业自主把握。中心鼓励企业及时、充分、客观、全面地持续披露企业生产经营的各项信息。企业挂牌联系人：常经理 &电话：
(发布人：常经理)
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