腾讯入股京东40亿交易对价 前者或成第一大股东
作者:徐国允
从交易来看，腾讯给京东的估值可能超过200亿美元，而腾讯获得的上市前15%的股权和上市5%的股权，粗略估计，腾讯为此付出的对价应该是在40亿美元左右。接近本次交易人士也向网易科技确认，大致的交易金额在此范围之内。
3月10日，腾讯入股京东一事正式靴子落地。
这是一笔有现金有股权的交易，同样，这也是一笔有并购、也有投资的交易。定向增发+新股认购+资产转让+期权认购，让这笔交易显得格外复杂。
深究本次交易，核心从三个协议入手，这3个协议包括：股份认购协议（内含战略合作协议、京东经修订及重述之股东协议）、首次公开发行股份认购协议和认购期权协议。
其中，股份认购协议是以上协议中较为重要的一部分，核心是腾讯买京东上市前15%的流通普通股。
京东拿出上市前15%的股份，这15%的股份=a.2.15亿美元现金+b.转让附属公司100%注册资本及其他（上海易讯不在此列）+c.签署战略合作协议+d.签署或促使其他协议生效
其中，b部分，是包括B2C平台qq网购、C2C平台拍拍网经营有关的若干员工、商务合同、知识产权、执照及许可。
c部分，战略方面的合作包括(a)在电商业务领域的总体业务合作；(b)本公司的若干移动应用及其他平台的合作；(c)本公司与京东之间支付解决方案合作；(d)京东作为本公司在若干业务领域中的优先合作伙伴；及(e)在电商领域不竞争承诺，
在此战略合作协议中，核心是腾讯为京东提供支付业务合作+手机qq一级入口+微信一级入口。
京东经修订及重述之股东协议具体规定两个核心事项，一是腾讯方获得向京东董事会委派一名董事，另外，在协议签署之日起，未经刘强东书面同意，三年内腾讯不得转让京东股份，这个协议同样也是作为上市前认购的对价之一。
认购期权协议则是腾讯授予京东认购上海易讯的权益，在此的对价是京东可以选择8亿人民币认购，或者根据双方协定的公允市场价认购。
首次公开发行股份认购协议是确定腾讯购买京东首次发行时5%的普通股。
40亿交易对价
首先，我们看下整个交易的资产与对价：
从腾讯公告的内容来看，整个交易，京东拿出的是上市前15%的股份+上市后5%的股份+董事会的一个名额。
腾讯方面，拿出的是2.15亿美元现金+B2C平台qq网购+C2C平台拍拍网+支付业务合作+手机qq一级入口+微信一级入口。
上海易讯部分，也是本次交易核心点之一，列入交易资产包中的是京东获得易讯物流和少数股权和购买易迅网剩余股权的权利，但对交易对价，则是京东以8亿元或双方协定的&公允市场标价&来收购易讯剩余的股份。
此前，从腾讯收购大众点评，大众点评获得微信入口一事，市场预计，腾讯的包括手机qq和微信的一级入口大约是在4亿美元。
根据腾讯过去四个季度的财报，其来自电商的收入大约是13.2亿美元，估值大约为25亿美元。
再加上本次交易的2.15亿美元，也就是说，京东15%对应的交易价格为30亿美元。（4+25+2.15）。
从而，可以计算，腾讯入股京东时为京东的估值在200亿美元左右。
就本次交易，加上另外上市时新股认购的5%的股份，腾讯为本次交易支付的对价应该是在40亿美元。
接近本次交易的人士也向网易科技确认，腾讯方面给出京东的估值确实很高，以200亿美元的市值计算，腾讯为这次交易的对价达到40亿美元左右。
腾讯或将为第一大股东
按照这个协议，15%的京东流通普通股，对应的3.516亿股，照此计算，也就是说，京东总的流通普通股应该是23.44亿。
京东SEC文件显示，京东上市前总普通股（ordinary&shares）股本为20.13亿，其中，前八家主要股东总的持股数为17.99亿股，占总股本89.39%，其他未披露的股东持股数为2.14亿股，占总股本10.61%。
在上市前的股东结构中，以持股数计，京东创始人刘强东先生直接持有&3.7&亿股，占比&18.36%，通过&Fortune&Rising&间接持有&1.07&亿股，占比&5.31%&，合计持股比例&23.67%；
第二大股东老虎环球基金持有22.12%，仅低于刘强东1.55个百分点。
而如果本次腾讯入股15%股份是以增发新股的方式，则意味着包括刘强东和其他各PE资本股权将被稀释。
网易科技粗略计算，刘强东23.67%的股份数将被稀释为20.12%，也就是说，引入腾讯入股15%之后，刘强东合计持有的股份数为20.12%。
由此可以推算，在腾讯本轮投资之后，在上市前京东的实际控制人刘强东将通过Max&Smart&Limited和Fortune&Rising&Holdings&Limited合计持有20.16%的股份。
第二大股东老虎环球基金原22.12%的股份也将被稀释为18.80%，高瓴资本持有的15.85%的股份将被稀释为13.47%。
从而，腾讯将以15%的股份位列原第二大股东老虎环球基金之后，成为京东第三大股东。
不过，这只是这次交易中对京东上市之前的入股，交易同时确定，在京东首次公开发行同时，腾讯将认购5%京东普通股。
对此5%的普通股，在新股认购协议中约定，必须是在首次公开发行完成后且在考虑就首次公开发行行使任何超额配售选择权的情况下，腾讯占京东上市后在外流通的京东普通股5%。
因为之前京东在SEC文件中尚未透露发行股数和发行价，如果按照平均20%的上市发行的流通普通股比例计算，包括此轮腾讯的投资将被稀释。
如此计算，刘强东合计持有的20.12%的股份，将被稀释为16.09%，腾讯的股份将被稀释为12%，若再加上上市认购的5%的股份，腾讯或将超过刘强东成为第一大股东。
为此，京东上市最后将发行流通普通股股份数，将直接影响刘强东最终的合计持有的股权。
当然，去哥大留过学的刘强东也深知控制权的意义，在所持股权外，刘强东设计了另外一套投票权，按照目前京东披露的SEC文件，以投票权计，仅Max&Smart和Fortune&Rising所持股份在发行后将升级为B类股，对应投票权比例为&1:20&，其他股东所持股份均为A类股，对应投票权比例为&1:1。
以腾讯尚未入股前的总股本计算，测算刘强东及其高管所持4.76&亿股B类股对应的投票权高达&86%（23.67*20/(23.67*20+76.30*1)）。
即使本轮腾讯入股，以x代表刘强东所持股权比例，1代表京东总的股权，按照数学公式x*20&1-x计算，无论腾讯持股多少，刘强东只需要保持4.76%的股权比例就可以保持超过半数的投票权。
官方微博/微信
每日头条、业界资讯、热点资讯、八卦爆料，全天跟踪微博播报。各种爆料、内幕、花边、资讯一网打尽。百万互联网粉丝互动参与，TechWeb官方微博期待您的关注。
↑扫描二维码
想在手机上看科技资讯和科技八卦吗？想第一时间看独家爆料和深度报道吗？请关注TechWeb官方微信公众帐号：1.用手机扫左侧二维码；2.在添加朋友里，搜索关注TechWeb。
腾讯入股京东
相关的资讯有：
腾讯入股京东
相关的博文有：
过去5年时间里，三星打造了一个颇为成功的品类——Galaxy Note系列，这种系列的学名叫...
苹果已经发布了一系列新产品，包括新款iPhone、超大的iPad Pro、价值100美元手写笔App...
玩过三国杀的朋友一定对里面的武将技能和特点记忆犹新，这个游戏最有意思的地方就是灵...
苹果发布会才刚刚结束，网上便掀起了对iPhone6s的声讨，许多网友成群结帮的大肆吐槽，...
台湾电子时报网站9月10日引述消息人士报道称，由于旗下手机工厂开工率不足，联想集团...
北京时间9月11凌晨消息，谷歌周四称，该公司将在美国100多万个地点推出Android设备支...
苹果发布会上曾经表示，9月16日iOS 9系统开始推送下载，不过在正式版本上线之前，苹果...
iOS版微信更新到了6.2.5版本，新版本加入了视频进度条、Apple Watch体验改进等功能，...
日前，滴滴正式与客车制造企业宇通客车达成战略合作关系，双方将在资源互补的基础上，...
讲述的是一名年轻的女孩Elena为了寻找她突然失踪的父亲，所以独自前往神秘古宅第展开......
红毯之上，李冰冰身穿红色拖地晚礼服明艳动人，手中握一柄精致小巧的折扇，烈焰红唇，......
这次新版本中，官方为了带给玩家新的游戏体验和丰富的游戏活动，推出了跨服竞技场天梯......
梦幻西游手游更新了教师节门派试练活动，那么门派试练活动怎么玩呢，有什么心得技巧吗......
Copyright (C)
All rights reserved.
京公网安备号
请选择一张图片分享
要转发到新浪微博，请
要转发到QQ空间，请提问回答都赚钱
> 问题详情
适用特殊性税务处理规定的企业重组，重组交易对价中股权支付金额不得低于交易支付总额的（ 。 A.5
悬赏：0&&答案豆&&&&提问人：匿名网友&&&&提问收益：0.00答案豆&&&&&&
适用特殊性税务处理规定的企业重组，重组交易对价中股权支付金额不得低于交易支付总额的（ 。 A.50％ B.75％ C.80％D.85％ 请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
发布时间：&&截止时间：
网友回答&(共0条)
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&8.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&8.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&8.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&1.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&2.00元收益
回答悬赏问题预计能赚取&3.00元收益
你可能喜欢的
[] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] []
请先输入下方的验证码查看最佳答案 上传我的文档
 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
对价交易理论
下载积分：1000
内容提示：对价交易理论
文档格式：PPT|
浏览次数：116|
上传日期： 02:12:17|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
对价交易理论
官方公共微信有交易就有对价
作者：萧　睿&&&&文章来源：亚太经济时报1788期A07
发布日期：
04:05:25&&&&浏览次数：129次
有交易就有对价
2004年央视黄金时段广告招标说明会上，白岩松有一句著名的自嘲式调侃：“一条狗拉到中央台连播30天自然成为一条名狗，我不过就是那条名狗而已！”名嘴就是名嘴，此话使广告商们本已高涨的竞标热情更趋白热化。凭高出镜率、曝光率混个脸熟成为名人无疑是放之四海而皆准的“明规则”。但是，一个央视播音员，仅凭照本宣科的新闻联播和矫揉造作的主持风格就能成为公认的道德楷模，这只能说明这个社会所推崇的道德范式有问题。
&&&&经过数千年儒家礼教的强制熏陶，我们这个民族十分崇尚“仁义道德”。对此，鲁迅先生在《狂人日记》中有十分中肯的评论：“我翻开历史一查，这历史没有年代，歪歪斜斜的每页上都写着‘仁义道德’几个字，我横竖睡不着，仔细看了半夜，才从字缝里看出字来，满本都写着两个字是‘吃人’！”这种“吃人文化”的官方独尊化造成了伪善之风盛行。伪善的道德范式弱化了人们道德判断的准确性。
&&&&当伪善已经成为一种生活方式的时候，没有鲁迅的透视功力，怕是很难从光鲜的外表下洞悉其中的肮脏。所以，木子美的身体实践不失为一种洞悉方式：“我重视男人的本来面目，那不是修身养性养成后的东西，或是可能随他身份变化的东西。所以有时候，我觉得男人脱了衣服都差不多。”饶颖女士最初显然是误把屏中人当成现实中的人，随后很可能也是以木子美之法洞悉了“道德楷模”的真面目。这里说“很有可能”是因为饶女士的官司输了。这说明法律不是万能的，通奸是难以澄清的。现在饶女士干脆一不作二不休，在网上大爆与“道德楷模”的性史，从法律的角度看，证据效力显然不如张钰的性爱光碟，故仍不能从法律上颠覆赵先生的正面形象。
&&&&现行法律并不适用属于通奸顺奸的性交易、性贿赂，所以张钰有性爱光碟同样输了官司，只好网上见了。死不认帐虽不是一个好的策略，但却是“道德楷模”唯一且无奈的选择，可见孔孟礼教真是害死人。西方人没有受到儒家礼教的熏陶，解决这类问题就轻松很多。美国著名流行歌手布兰妮的丈夫为多分离婚财产，扬言公布其夫妻性爱光碟。美国法律认为公布自已拥有财产权的光碟不算是侵害他人隐私，于是，布兰妮干脆宣布提前公布性爱光碟，断掉其老公财路，逼得其老公只好否认持有性爱录像带。当然，这种其人之道还治其人之身的死猪不怕开水烫之法，只适用“我是流氓我怕谁”的低俗之人，不适用在道德楷模光环中呆得太久的著名主持人。
&&&&在以法治著称的美国，尚不能循司法途径阻止性爱隐私一方当事人公示其共同隐私；在崇尚礼治德化的吾国，向无隐私权概念，只是新近流行与国际接轨，隐私权概念才常出现在官员拒绝财产申报立法的说词中。且查遍现行法律条文，相关隐私权的规定语焉不详，故此，饶颖、张钰们的网上展示性交易的文字和光碟的行为，是否侵犯了性交易受让方的隐私，就如同性交易本身的真实性一样，尽管大多数网民认同，但法律上仍然存疑。
&&&&这是一个尊重人权的时代，妓女在有的地方已被称为性工作者；这也是一个娱乐狂欢的时代，文艺工作者已成娱乐圈艺人。传统道德已被颠覆，性交易岂止在欢场。各行各业都是男权当道，女性想出头，循“潜规则”上床的确是条捷径。被揭露出来的性交易，基本上是因为性交易受让方没有支付对价或对价不足以抵扣性劳务。比如马列教授泄露考研题，女学生仍未被录取；或导演答应给予女主角位置，开拍时却易主之类。对价因行业不同而呈多样性，诸如出镜机会、出国机会、升学机会、升职机会，等等。总之，有需求就有交易，有交易就有对价，嫖后不付帐是万万不能的。
本版编辑邮箱：
文章引用自：.cn
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。