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国家外汇管理局相关负责人称，外储投资不存在亏损
我国外汇储备或已达4万亿美元
信息来源：宝钢新闻中心 日期: 9:30:59 点击数：399
&&& 据新华社信息& 国家外汇管理局有关部门负责人近日表示，我国外汇储备基本已经达到４万亿美元。我国外汇储备收益率高于被投资国通胀率，外汇储备经营管理有效保持了保值增值的目标，不存在亏损问题。&&& 随着我国外向型经济快速发展，外汇储备近年保持高速增长。２００６年１０月，我国外汇储备首次突破1万亿美元。之后不到３年，一举突破２万亿美元。２０１１年３月，外汇储备突破３万亿美元。截至今年一季度末我国外汇储备达３．９５万亿美元。虽然上半年数据尚未发布，但外汇储备基本达到４万亿美元已是不争的事实。&&& 我国外汇储备的高速增长背后是否有热钱推手？在中国政府网举办的在线访谈中，外汇管理局国际收支司司长管涛表示，从２００１年到２０１３年，我国经常项目顺差加上直接投资项下的净流入共３．８万亿美元，同期交易形成的外汇储备资产增加３．７万亿美元，外汇储备增长基本可用贸易和投资活动解释。&&&& “我国外汇储备持续增长的深层次问题是国际收支持续不平衡。过快增长继续严重透支国内资源，并带来严重环境污染。这么大代价创造的外汇不能被实体经济吸纳，主要以金融资产的方式持有，回流到海外，直接收益和国家间接收益显然都已不足以抵消由此产生的问题和代价。”黄国波说。&&& 我国早已明确不追求外汇储备越多越好。近年来，随着我国经济发展方式的转变，经常项目顺差占ＧＤＰ的比重从２００７年最高时的１０．１％降到２％左右，远低于国际认可的合理标准。&&& “随着国际收支基本趋于平衡，预计外汇储备积累势头会逐渐趋缓。”管涛判断。他分析说，由于我国加快经济结构调整，转变经济发展方式，经常项目收支会趋向更加平衡；我国鼓励企业走出去，对外资本输出增加，直接投资项下的流动也会从过去的净流入逐渐走向平衡；市场认为人民币汇率基本进入均衡合理水平，汇率双向波动趋势增强，将抑制无风险套利活动；国际上有很多不稳定、不确定因素，使跨境资金双向波动成为常态。&&& “解决外汇储备过多的问题，既要解决好流量，又要盘活存量。”管涛指出。黄国波表示，我国外汇储备管理的基本原则是安全性、流动性和保值增值，将防范风险、保障安全始终放在首位，然后进行审慎、规范、积极的投资运作。近年来，我国外汇储备经营面临着低收益、高风险的环境。外汇储备经营部门大力推进多元化资产配置，有效发挥不同货币、不同市场、不同金融资产间此消彼长的对冲效应，总体实现了良好收益。&&& “藏汇于民”有利于缓解外汇集中于国家的压力。黄国波说，我国推动“藏汇于民”还有很大空间。随着人民币汇率形成机制进一步完善，人民币双向波动预期形成，企业和居民持汇意愿上升，“藏汇于民”将逐步实现。
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原标题：外储破4万亿美元在即
　　[ 余永定称，首先要解决的问题是停止进一步增加外汇储备，而解决这个问题的最简单办法是央行停止对外汇市场的干预。根本解决之道则是对中国的引资政策和贸易政策进行调整 ]
　　中国巨额外汇储备仍在节节攀升，2014年3月末，中国外汇储备余额为3.95万亿美元，突破4万亿美元大关已在咫尺之间。与此同时，巨额外汇储备带来的投资困局也愈发严重。继2011年获得853亿美元投资收益逆差后，2013年，中国再次创出599亿美元投资收益逆差。
　　“这种趋势如不逆转，可能在未来10年中，中国必须维持贸易顺差，而贸易顺差所得到的收入将完全用于支付外国投资者在中国的投资收益，而不是用于输入产品、资源和技术。一旦出现这种局面，中国的经济增长将告终结。” 中国社科院学部委员余永定近日表示。
　　余永定称，首先要解决的问题是停止进一步增加外汇储备，而解决这个问题的最简单办法是央行停止对外汇市场的干预。根本解决之道则是对中国的引资政策和贸易政策进行调整。
　　高储备与低收益
　　余永定表示，通过出口顺差，中国积累了近5万亿美元的对外资产（其中外汇储备近4万亿美元）；通过引资，中国积累近3万亿美元的对外负债。中国拥有近2万亿美元的对外净债权。但尽管中国长期以来就是净债权国，在过去10年的大部分年份中，中国的投资收入都是负值。
　　而中国的净投资收入为负的直接原因非常简单：以2008年为例，美国在华投资的回报率为33%，一般跨国公司在华投资回报率为22%，而中国海外投资以美国国库券为主―只有2%到3%。投资回报率的巨大差异必然导致中国投资收入逆差，尽管中国是净债权国。
　　在其背后的根本原因则是长期执行的引资政策、外贸政策和汇率政策，造成中国经济结构失衡。“如果中国的经济政策和增长模式不做重大调整，中国投资收入逆差的问题将无法解决，而且会越来越严重。”余永定称。
　　历史数据显示，2013年3月末，外汇储备余额为3.44万亿美元，2013年年末为3.82万亿美元，2014年3月末为3.95万亿美元。
　　“如果不先解决流量问题，即减少贸易项目顺差和外资（特别是短缺跨境资本的流入），外汇储备不断增加的局面无法扭转。”余永定表示，中国持有全球1／3的外汇储备，是仅次于美联储的美国国债的最大持有者，已经被美国债市深度套牢，对外储存量进行调整已十分困难。
　　中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬此前亦向《第一财经日报》表示，外汇储备已超过了上限。目前，中国外汇储备以投资美国国债为主，而美国国债长期以来收益水平比较低。从中长期来看，由于美元具有贬值趋势，所以中国持有大量美元计价的资产，也标志着外汇储备在缩水。
　　余永定表示，首先应该解决的问题是停止进一步增加外汇储备，而解决这个问题的最简单办法是央行停止对外汇市场的干预。央行一旦停止干预，市场将自动作出调整，中国的贸易顺差和资本项目顺差都将会减少，直至两者都为零或一正一负。
　　“这种调整对经济会有较大冲击。政府和企业必须做好相应准备。但这种准备我们已经做了10年。还没准备好吗？”余永定反问。他表示，问题的根本解决则是：无需借助汇率升值，国际收支的基本平衡就可以保持。要实现这一目标，就必须对中国的引资政策和贸易政策进行调整。
　　资本管制放松与汇率市场化
　　随着外汇储备越来越膨胀，短期跨境资本又带来新的麻烦。
　　余永定表示，最近几年，通过人民币国际化打开的资本管制缺口，短期跨境资本大量流入（2012年除外），为了维持人民币汇率稳定，央行不得不大量买入美元，将流入的套汇、套利资金转化为美国国库券。现在，短期跨境资本流入大有取代长期资本流入、成为决定中国资本项目差额主要因素的趋势。而套汇、套利资本的流入，对中国经济如果不是有百弊而无一利，也是弊大于利。由于资本管制的放松，如果出现某种外部冲击（如在2012年），或投资者看衰中国经济，大量短期跨境资本就会逃离中国。这种资本外逃，会导致人民币的贬值，而中央银行为了稳定汇率，就需要抛售美元，从而减少中国的外汇储备。如果是一般的资本外流，可以不必过于担心。但投资者总是在贪婪和恐慌两极摇摆，一旦出现恐慌，“羊群效应”将使局面变得难以控制。
　　余永定认为，应该遏制这种短缺跨境资本的流入，汇率市场化则是解决此问题最简单最直接的办法。
　　他向《第一财经日报》表示，汇率市场化有助于抑制套汇活动，而且也有助于抑制套利活动。如果是稳定的收益预期，投资者套利的时候没有风险；如果汇率有所变动，可升可降，有贬值的可能性，利差吸引力就少，这也是让人民币贬值的重要动机。
　　在今年4月份与央行副行长、外管局局长易纲同台的一个公开论坛上，余永定说：“易纲说得非常清楚，没有任何理由再进一步增加外汇储备了。你怎么做呢？你尽量不干预它，比其他的绕弯想办法要好得多。” 他还回应易纲的讲话称，“他（易纲）太小心”，比如汇率问题，这个步伐完全应该迈得大一些。
　　作者：李德尚玉
(责编：范程、王溪)
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人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright &
by .cn. all rights reserved中国外汇储备的利息极低，而且由于人民币升值，它们多年来一直在贬值
　　香港《南华早报》网站2月2日发表文章，题目为《中国的全球影响力不会由经济规模来决定》，作者是英国《经济学家》信息部大中华区定制研究总监亚历山大?范凯默纳德，全文编译如下：
　　由于有说法称中国如今是全世界最大的经济体，有关即将出现“中国世纪”的说法沸沸扬扬。然而，经济规模不是全球影响力的有效预测指标。纵观历史，在决定一个国家向海外投射影响的能力方面，技术和金融的先进程度显然重要得多。而到目前为止，中国在这2个领域都没有突出表现。
　　据安格斯?麦迪森的历史数据集，1500年葡萄牙在全世界排名第21位，1600年荷兰排名第12位，当时这2个国家还都没有建立全球帝国。1700年，即英国在印度打败法国之前，英国经济在全球只排第7。作为首个既是全球大国、也是世界最大经济体的国家，美国属于例外，而不是普遍规律。
　　航海和造船业的发展让葡萄牙人和西班牙人有能力开始他们的地理大发现之旅。
　　制图学和金融方面的创新不仅让荷兰人发现了未知的财富来源，还能为新的探险提供资金。蒸汽机和电报机等工业革命发明对英国投射和保持全球影响力起到了重要作用。
　　17世纪，阿姆斯特丹银行(其往往被称作世界首家央行)的建立将这座荷兰城市变成了全球货币体系的中心。
　　金融实力后来在全世界成为一种重要的竞争优势。到18世纪，阿姆斯特丹的地位最终输给了伦敦，这是由于1694年英格兰银行成立。到20世纪初，王冠传给了美国。
　　全球大国的共同特征是它们在经济上高度发达，而不是经济规模庞大。如果用人均国内生产总值作为发达程度的替代指标，我们可以看到荷兰和英国在近4个世纪的时间里一直在全世界位居第一和第二，其开始时间远远早于它们各自的实力巅峰时期。美国在第一次世界大战前夕跃居榜首。
　　中国在这种分析中的地位如何？据《经济学家》信息部的统计，2014年，在180个国家中，中国人均国内生产总值排第82，低于全球平均水平，与多米尼加共和国和利比亚在同一档次。
　　中国也生产高技术产品，但这只是表面现象。中国组装了世界上速度最快的超级计算机，但其中的9万个处理器由美国设计。中国最新的隐形战机歼-20使用俄罗斯制造的发动机。中国出口的iPhone的核心部件来自日本、德国和其他发达国家。
　　可以说在21世纪争夺影响力的战斗中，数字领域是最重要的集结待命区。在数字领域，中国拥有大量充满活力的网络群体。
　　相当于脸书和亿贝的人人网和阿里巴巴高调上市吸引了全球的大量关注。
　　然而，要是没有互联网审查制度将谷歌、推特和脸书置于次要地位，中国的许多知名网站，如百度、微博和人人网等，甚至可能都不会存在。
　　在金融方面，中国拥有约4万亿美元外汇储备，然而，全世界视为中国金融实力缩影的因素实际上恰恰说明了其弱点。中国外汇储备的利息极低，而且由于人民币升值，它们多年来一直在贬值。
　　另一方面，美国仍在全球货币体系中享有不受挑战的主导地位，这在很大程度上是由于美元作为全球核心货币的地位。这能让美国以较低成本从世界各地借钱，同时以高价提供贷款。中国的情况完全相反。
　　中国可能会继续削弱美国金融和技术领先地位。然而，这会是个缓慢的进程。在切合实际的长期经济预测中，中国的人均国内生产总值不太可能在短期内从第82位升至前10或前20。
　　幸运的是，没有人比中国人自己更清楚深刻地意识到这些事实，这正是有关“中国世纪”的说法往往让北京既怀疑又困惑的原因。
　　中国政府正在艰难地应对挑战，从向不断老龄化的人口提供充足医疗保障到清除令人窒息的城市雾霾。至少可以这样说，在中国治理好自己的国家之前，谈论“中国世纪”还为时过早。(编译/姜瑞)
（新浪军事）
（编辑：SN100）
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作者：小百　来源：参考消息
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