A股暴跌分级B下折 鹏华等3公司领衔上演血泪史
来源：中国经济网
作者：康博
　　中国经济网北京7月14日讯 （记者 康博） 在A股近一个月的暴跌中，不少股民的账户亏损都达到30%，然后这个幅度和买入分级B类份额的基民相比，简直是小巫见大巫。根据不完全统计，此轮A股暴跌令25只分级基金B下折，其中鹏华基金与申万菱信基金公司下折数量最多。
　　三公司领衔上演血泪史
　　根据中国经济网记者不完全统计，在此轮暴跌中下折分级B数量最多的为鹏华基金公司，分别有鹏华分级B、高铁分级B、鹏华一带一路B、鹏华地产分级B四只基金。其中前三只基金的基金经理均为焦文龙，成立时间也都是在5月下旬，截至日三只基金的规模为2.80亿元、46.18亿元和24.96亿元。从分拆日看高铁分级B最早，于7月3日实施下折，新能源分级B和一带一路B分别在8日、9日实施下折，三只基金从成立到下折全都没有超过两个月。
　　资料显示，焦文龙为经济学硕士，6年证券从业经验。2009年6月加盟鹏华基金管理有限公司，历任监察稽核部金融工程师，现任量化及衍生品投资部资深量化研究员，从事量化研究工作。
　　而鹏华地产分级B成立于日，基金经理为王咏辉，截至2015年上半年的规模为16.38亿元，该基金于7月9日实施下折。有趣的是，今年五月份时王咏辉曾发布观点称：分级B有望重掀大幅上涨行情。当时他预计，当市场热点切换到对应主题以及行业时，具备杠杆的分级基金B份额无疑会受到投资者追捧，有望重新掀起大幅上涨行情。同时，经过上一波上涨行情，分级基金及其分级B份额的杠杆属性受到更多投资者认识。行情来临之际，投资者最先想到的也会是分级B，分级B可能是中国股市散户投资特征向机构投资特征转变的重要媒介。
　　与鹏华基金不相上下的是申万菱信基金公司，其有三只分级基金B下折，分别为申万菱信B、申万中证环保B、申万菱信传媒B。三基金的共同特点是基金经理均为张少华、袁英杰二人。资料显示，三只基金的成立时间依次为日、日和日，而下折时间为2015年的7月9日、10日和8日。这三只基金截至今年上半年的规模只有传媒B最少，达3.39亿元，最多的是申万菱信军工B，98.03亿元，申万中证环保B为73.53亿元。
　　除此之外，华宝兴业基金公司在近期也有两只分级B下拆，分别为华宝兴业B和华宝兴业中证医疗B。前者成立于日，在7月6日下折；后者成立于日，在7月8日下折，成立与下折时间间隔最短仅为一个月左右，而两只基金的基金经理均为胡洁。资料显示，胡洁从上述两基金成立开始便出任基金经理，到昨日最长仅有53天。
　　据媒体不完全统计，自6月26日以来已经有25只分级基金触发了下折，除以上9只外，还有招商可转债B、南方中证国企改革B、信诚中证TMT产业B、易方达并购重组B、生物分级B、招商煤炭B、招商B、富国中证移动B、国泰有色B、长盛中证一带一路B、工银瑞信中证传媒B、信诚有色B、工银传媒B、安信一带一路B、东吴转债B、银华中证转债B。
　　据悉，此前分级基金总体规模在一年内翻了10倍，已攀升至5000亿元，。其中，截至今年6月底，富国基金(博客,微博)公司旗下的型分级基金总规模达到1495亿元，居于分级基金市场规模排行首位。
　　A股暴涨 难掩分级B绞杀潮
　　尽管A股从7月9日开始频频上演潮，但这依然无法改变投资者巨亏的事实。有媒体统计，在最近一个月的暴跌中，账户亏损幅度在20%以上的股民达70%，其中亏损50%以上的就有三分之一，而与之相比，那些买入分级基金B的基民则更是欲哭无泪。
　　一位专业人士向媒体表示，即使在7月9日市场普涨的格局下，众多分级B于当日涨停，但如果投资者购买了已经公告“下折”的分级B，亏损也可能达到50%。
　　而对于那些5月底6月初新成立的分级基金而言，其B份额也让投资者面临了一场财富浩劫。以鹏华高铁B为例，该基金成立于5月27日，于6月5日上市，恰巧遭遇此轮剧烈调整，净值急剧下跌，仅仅19个交易日即触及下折。7月2日，高铁B净值为0.225，跌破0.25下折阀值，而其在7月3日折算基准日的净值更是进一步下挫到了0.179。如果是在6月上旬价格高点买入的投资者，一直持有到下折触发，将承受超过80%的损失。该基金经理焦文龙也别市场戏称为最悲催的接盘侠。
　　招商证券基金分析师表示，B份额净值越跌杠杆越大，净值下跌越快，在折算基准日杠杆达到最大，当日净值杠杆将超过5倍，在折算前任何一个时点买入B份额，持有至折算，都将会遭受净值下跌和溢价率回落的“戴维斯双杀”，资产将会急剧缩水。
　　据中国经济网记者了解，分级B是T日触发折算，T+1日继续交易，T+2日停牌，T+3日复牌恢复交易。举例说7月8日触发下折的分级B在9日也可以正常交易，但触发下折的分级B基金会按照当天净值进行向下折算。因此无论7月9号的指数涨跌，7月8号触发下折的分级基金都会按7月8号净值进行向下折算。此前大多分级B都处于溢价交易状态，也就是说其价格远远超过了价值，尤其是下折前的分级B。
　　专家表示，一旦下折，B份额投资者将面临两大损失,即溢价买入后参与下折本身带来的损失和下折后杠杆比率回归初始杠杆后带来的潜在损失。高杠杆诱惑等于火中取栗，下跌趋势中宜坚决回避。
(责任编辑：谭玉庆)
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别只看上涨时收益放大 投资分级B，暴跌中需防下折风险
　　8月3日，南京股民王女士收到了来自券商的短信提醒：有几只分级基金的B份额临近下折需注意风险。分析人士解释：这轮牛市跟上一轮牛市最大的不同就在于杠杆工具的运用，既放大了收益也放大了风险。对小散户而言，用杠杆融资炒股可能有点远，但不小心买到触碰下折的分级B却有可能。对此投资者一定要注意风险防范。扬子晚报记者&徐兢&李冲&马燕
　　“新韭菜”不小心买了分级B，下折本金亏损大半
　　南京股民王女士被称为“新韭菜”，她6月份才入市，相比大家的“赚过”，她入市以来持续亏损，最惨痛的教训是购买了分级基金“创业板&B”。当时她觉得才1块多钱好便宜啊，于是买入3万元。7月6日起连续三个跌停，挂跌停板都卖不出去！她想干脆不卖，跌掉的钱还会慢慢涨回。但当净值跌到0.4，她收到了基金公司的下折风险提示书后，这才明白一旦触发下折，将像融资股票被强行平仓一样亏损严重！
　　基民徐先生也是不小心买了只可转债的分级B，下跌时就放着没看。哪料有一天打开账户吓了一跳：怎么本金亏得就剩20%了？一打听也是遭遇下折。
　　基民夏女士相对幸运，她略微懂得一些下折的风险，所以及时购买分级A申请合并为母基金，化解了分级B下跌“危机”。夏女士持有的是新能车B。今年4月中旬它的净值是1元左右，6月中旬就翻倍为2！因为夏女士前期错过了该基金，所以6月15日下跌后，她在1.2-1.3元陆续买入5万份。哪想到后来“股灾”最严重的7月6日、7日、8日，它3天跌停，卖都卖不出去，7月9日上午报价更是到了0.667。“虽然离0.25元还有距离，但如果再跌几天卖不出去，就会触碰下折，那我就亏惨了！”于是，她买入同等份额的新能车A，并在第二个工作日申请合并为母基金。后来分级B止跌回升，但夏女士毫不后悔――万一真下折了，那是浮亏变实亏啊！
　　分级B含杠杆助涨助跌，新股民不要盲目投资
　　当牛市遇到杠杆，分级B惊人的涨幅受到前所未有关注。而当“疯牛”止步，分级B集中“下折”，令投资者付出昂贵的代价。以创业板B为例，从2013&年12&月9&日上市至2015&年5&月27&日，累计上涨591%，相比之下，创业板指上涨192%，创业板大牛股乐视网也仅上涨351%。然而，当市场下跌时，分级B因杠杆助跌，越跌越快。由于不少投资者没有设置止损线，也不太了解“下折”的规定，遭遇巨大损失。
　　所谓下折，是分级B净值跌至一个阈值（大部分为0.25元，有的是0.4元）触发向下不定期折算。此后，A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。调整后A份额和B份额按初始配比保留，A份额与B份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。有种通俗解释是“由于A份额持有人的收益是保证的，所以B下折的损失被A持有人拿走了。”刚刚过去的7月就像是场分级B投资者的“噩梦”――分级基金产品问世以来，共发生25次“下折”，其中23次就发生在7月。
　　由于目前市场仍不稳定，有些分级B的下折“警报”还未解除。
　　昨天早盘券商提醒,以下分级B临近下折，盲目投资可能遭遇巨大损失：证券股B（150302）、证保B级（150226）、转债B级（150144）、同瑞B（150065）、工业4B（150316）、创业板B（150153）、券商B级（150236）、证券B级（150224）、煤炭B基（150322）。
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
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正在努力加载...分级基金下折 你应该知道的风险对策
新华网&&&&&&日
月日沪深股市出现大幅杀跌上证综指更是遭遇年来最大的单日跌幅股市的单日急跌使得杠杆本已处于高位的分级B份额遭到重挫下折警报再度拉响其中有只分级母基金再跌%以内便会触发下折另有只分级基金距离触发下折的跌幅在%到%之间由于这些分级基金整体溢价较高投资者购买A份额减少B份额下折亏损的作用有限从目前情况看这只基金的下折风险最大投资者应该注意回避
　　成也杠杆败也杠杆一年来风光无限的分级基金在这一轮去杠杆行情中伤情严重最令市场恐慌的莫过于分级B暴跌引发下折让一些投资者损失惨重在过去的一年中您是否买过分级基金？您知道分级基金的上折下折是怎么回事吗？别慌小编来告诉您
　　什么是分级基金？
　　通常投资者所接触到的分级基金是将母分为AB两类份额分别给予不同的收益分配A类份额投资者每年获得固定的约定收益B类份额投资者在支付A类份额的约定收益后享受剩余收益或承担剩余风险
　　目前市场所有分级基金基本都是B份额持有人向A份额持有人融资买入母基金对应的指数基金从而实现杠杆化的收益A份额则获得相应的融资
　　什么是分级基金下折？
　　分级基金下折是分级基金不定期折算的一种形式主要目的是为了保护稳健投资者即A份额持有人的利益约定当B份额的净值下跌到一定价格一般股票型基金是元转债基金则是元时按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定B份额净值调整为元所持份额就会对应折算约为原本的/A份额则调整为与B份额对等多余的A份额以母基金的形式派发给持有人按照下折条款分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低将恢复到初始杠杆水平
　　买入下折基金为何会损失惨重？
　　以招商转债进取B份额以下简称转债进取为例如果该分级B收盘后的净值达到或是低于元就触发下折条款而该基金月日的净值从月日的元突然跌到元触发下折
　　按照基金契约触发下折的第二个交易日即月日是基准日当天AB份额∶∶停牌一小时∶后恢复交易母基金暂停申赎这一天A股市场继续暴跌转债进取的净值就跌到了元月日所有份额全部暂停交易按照基准日净值进行折算
　　可转债定价主要突出的是股性与股价息息相关加之没有涨跌停板限制因此跌幅远超沪深股指这也导致了可转债类的分级基金跌幅较一般的分级基金更深B份额净值萎缩速度快也意味着杠杆率越来越高
　　如果投资者有万份转债进取那么折算日B份额资产为×=下折净值归为那么这位投资者的基金份额就萎缩至份
　　下折后在二级市场的交易价格也会进行调整根据招商基金公告年月日招商招商即时行情显示的前收盘价调整为前一交易日年月日招商招商的基金份额参考净值四舍五入至元分别为元和元
　　月日转债进取迎来涨停月日转债进取交易价格从元涨至元收盘后B份额净值为元
　　分级基金的净值与交易价格是不同的下折时的资产按照净值来算但投资者交易要按照二级市场价格来算成本收益月日交易价格为元如果这天买入万份转债进取要花万元月日投资者只剩份转债进取以元卖出的话仅获得万元亏损达%投资者在月日以前以超过元的价格进入的话亏损幅度就更大
　　投资者应注意的事
　　分级者要认识自身风险承受力此外如果不看好大盘无论下不下折都应该不买基金B
　　在买入分级B时一定要关注净值变化各基金约定的下折条件不完全一样大多数股票类的下折条件是B类份额的净值达到元而转债类的产品由于杠杆高下折净值一般定为元为避免错误投资投资者一旦看到净值低于元的B类产品最好是花点功夫查一下其下折条款和基金的杠杆水平
　　对于预期或已经触发下折的分级B基金在分级B面临下折之际这类B份额就是定时炸弹对于预计触发下折的B份额基金要坚定卖出卖不出的买份额A合并赎回对于已经触发下折的分级B一定要卖出即使当日有上涨也不能买避免当前B份额溢价导致的巨亏
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军工B，基金股票，上折，和下折是什么意思，此类股票危险不，需要详细答案
提问者采纳
军工b是富国基金公司，有两倍的杠杆，前一阵股灾刚下折过，风险较大
提问者评价
太给力了，你的回答完美的解决了我的问题！
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其他2条回答
我的互联网B下折了！入了5w只剩了2.8w，这类股票型基金下跌时有风险！具体的什么时候下折什么时候上折你可以去天天基金网，看看这类股票型基金的规则！
当分级基金净值达到1.5触发上折，多出的部分以母基形式返还给你，净值回归到1元，份额会增加。杠杠恢复2倍。当净值跌破0.25元触发下折，净值回归到1元，份额减少。杠杠恢复2倍。
以上以b份额为例。
上折也就是向上折算，是不定期折算的一种形式，按照分级基金的发行文件，当分级基金母基的净值上涨至某个价格（比如1.5元），分级基金将进行上折，上折是由于母基对应的指数大幅上涨造成的，此时B份额大涨之后杠杆降低，上折后A份额和B份额的净值均回归为初始净值1，超过1的部分将以母基的形式发放给A份额和B份额的持有人，因此，发生上折时，B份额和A份额的持有人都将获得母基份额。牛市中出现上折的情况比较多。
下折也是不定期折算的一种形式，与上折正好相反，下折是当B份额的净值下跌到某个价格时（比如0.25元），为了保护A份额持有人利益，基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1，A份额持有人将获得母基份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。下折一般都发生在熊市当中，下折之前基金公司都会发布提示公告。
富国军工b没有触发下折。楼上的乱说。只有申万菱信军工b级触发了下折。
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