合并股票套利是什么意思思啊？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-08-07 20:50 标签： 套利是什么意思
我是小白，正准备加入套利大军
根据套利的操作方式，烦请指导以下结论是否正确，请各大师指点，烦请不吝赐教
1.可不可以说只要A+B价格>母鸡，且看涨母鸡后市，就适合合并套利操作？（忽略买卖手续费用）
2. 可不可以说只要2母鸡>1A+1B,且看跌母鸡后市，就适合拆分套利操作？（忽略买卖手续费用）
按照目前的净值看，以3月20号母鸡160127收盘价举例作拆分套利操作
成本1万份母鸡，共投入=10670元
5000份A+5000份B=》
该次套利结果是=195元，套利率是195/%，如果拆分后母鸡（被减数）跌得越多或A,B（减数）涨得越多，则套利就越多吗？
- 80后IT男
思路有点乱，简单说一下
折价合并赎回套利当 A卖一价 * A占比+B卖一价 * B占比 & 母基估算净值*（1-赎回费率）提示折价套利机会
折价的意思就是合并价格低于母基净值，相当于你打折买了母基
买入合并成母基，你在T+1或T+2才来把合并的母基赎回了，你就兑现了这部分折价。
这期间的母基净值变动就是你面对的风险，折价相当于你的安全垫。
溢价申购拆分套利当 A买一价 * A占比+B买一价 * B占比 > 母基估算净值 *（1+申购费率）提示溢价套利机会
申购母基，拆分成AB份额，卖出就赚了这一部分溢价，
当然，你仍然要面对拆分出的份额可卖之前场内交易价格的波动
用买一/现价/卖一来计算，其实差不多，严格讲你撞到的折价是你的成交价和当日母基结算后净值之间的差。
还不明白，继续百度多看些资料吧，开始学的确比较绕。即使明白了，还要考虑主动基金估值不准，场内交易不活跃，上折下折定折的影响等等，开始练手的时候，金额不要太大。
- 来吧，给我个赞先。
不管是申购套利还是赎回套利，都只能是在上涨趋势中，
如果是下跌趋势中，除非合并价格或者母基净值其中一方能水平不跌，另一方下跌，不过好像这样的可能性比较小。所以下跌趋势中，套利机会非常小。
- 只做确定性！
- 70后精致屌丝
可否保守理解为：
1、假设申购费率1.5%、卖出佣金0.03%，那么理论上溢价率至少1.53%，才可能实现溢价拆分套利；反之——
2、假设赎回费率0.5%、买入佣金0.03%，那么理论上折价率至少0.53%，才可能实现折价合并套利呢？
诚心请教各位分级高人！
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广药换股合并套利机会来了？
作者：陈燕青来源：深圳商报
　　去年3月份公布换股吸收合并方案的广州药业（600332）和，其重大资产重组已获证监会核准批文，这意味着将进入正式实施阶段。目前是否存在套利机会？分析人士昨天对记者指出，目前的套利价差仅3%，在换股完成前两家个股股价将有波动，整体看套利机会不大。
　　两公司换股存价差
　　在重组进入实施阶段后，白云山与广州药业将按照1:0.95的换股比例实现广州药业对白云山的吸收合并。此前，广州药业和白云山一致确认：白云山除广药集团及其关联企业以外的全体股东享有现金选择权，广州药业异议股东则享有收购请求权，白云山现金选择权价格为11.50元/股，广州药业异议股东收购请求权A股价格为12.10元/股，H股价格为港币5.42元/股。
　　昨天广州药业收盘价为27.66元，而白云山收于25.5元。根据换股比例，假设按广州药业现价来换股，意味着0.95股广州药业可以换来1股26.28元的白云山，其价格高于白云山的收盘价约3%。这是否意味着可以进行套利？
　　对此，昂诺投资胡红伟昨天接受记者采访时表示，由于存在换股比例，理论上可以通过卖出广州药业同时买入白云山作对冲套利，当然如果认为广州药业是合理的，也可以直接买入白云山，在进行套利交易时，投资者关心的是品种之间的相互价格关系，而不是绝对价格。
　　套利空间不大
　　事实上，历史上A股已经有过几次换股吸收合并的案例。如（000709）集团旗下三家上市公司邯郸钢铁、承德钒钛、唐钢股份，攀钢系下的攀钢钢钒、攀渝汰业、长城股份等换股吸收合并方案，在换股过程中都存在过价差。
　　（601555）分析师刘增军昨天告诉记者，这两家换股吸收合并的公司换股存在的价差比例较小，由于根据规定，吸收合并的决议自股东大会通过12月内有效，即在今年6月中旬前有望实施，由于具体时间还没有确定，在这段时间内股价将有波动，套利机会不大，建议普通投资者谨慎对待。当然，如果两者在换股前出现10%的套利空间，则可以考虑介入其中价低者套利。
　　“存在价差是正常的，这是时间价格和机会成本的弥补，因为换股的成功与否和换股时间不太确定。相比去年两者换股价存在超过10%的套利空间，目前已经大幅缩小，随着换股正式时间的确定，其价差应会继续缩小乃至基本消失。”昂诺投资胡红伟对记者表示，“套利空间不是绝对收益，而是相对收益，其风险在于正式换股前股价的大幅下跌，或者换股方案最终未能实施等。”
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京公网安备-1
China Securities Journal. All Rights Reserved一个合并套利的案例
2005年美国的通讯产业发生了一起著名的购并事件，这就是维理森公司(Verizon)和奎斯特(Qwest)展开的针对微波通讯公司(MCI)的收购战争。
日，奎斯特首先宣布以63亿美元的价格收购微波通讯，很快维理森公司在2月10日同样出价63亿美元收购微波通讯。经过当年春天和夏天几个回合的拉锯战之后，最终在2005年10月份维理森公司以84.4亿美元的出价胜出而告终。
在奎斯特和维理森刚刚提出收购微波通讯的时候，奎斯特公司的股价是4.2美元，维理森公司的股价是36美元，而微波通讯公司的股价则是20美元。
针对维理森—微波通讯的收购要约，对冲基金经理可以考虑的合并套利是：
1、& 以36美元的价格出售1万股维理森的股票，这样卖空所得就是36万美元；
2、& 以20美元的价格买入1万股微波通讯的股票，这样需要支付的现金是20万美元；
而针对奎斯特—微波通讯的收购要约，对冲基金可以考虑的合并套利则是：
1、& 以4.2美元的价格出售1万股奎斯特的股票，这样卖空所得就是42万美元；
2、& 以20美元的价格买入1万股微波通讯的股票，这样需要支付的现金是20万美元。
当最终维理森赢得收购战役胜利的时候，MCI公司的股价已经上升到25.5美元，维理森公司的股价掉到了30美元，而奎斯特公司的股价则依然是4.2美元。这样在维理森—微波通讯的合并套利交易中，基金经理获得的回报就是：
微波通讯多头头寸的获利：&&&&&&
1-20)=55000
维理森空头头寸的获利：&&&&&&&&&&
空头头寸上的利息收入：&&&&&&&&&&
%*(240/360)=9600&&&
（假设无风险率是4%）
总计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
这样在投入资本上的回报率就是
000=62.3%。
如果基金经理对这笔交易还使用了杠杆操作，比如说50%的杠杆比率，那么在忽略融资费用之后的回报率就是：
0000*50%)=124.6%
如果是奎斯特—微波通讯的合并套利，那么基金经理得到的回报就是：
微波通讯多头头寸的获利：&&&&&&
1-20)=55000
奎斯特空头头寸上的获利：&&&&&&
空头头寸上的利息收入：&&&&&&&&&&
*4%*(240/360)=1120&&
（假设无风险率是4%）
总计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
这样在投入资本上的回报率就是=28.06%，如果杠杆比率是50%，那么回报率就是
5*50%)=56.12%
上述简单的计算表明无论是维理森—微波通讯的合并套利还是奎斯特—微波通讯的合并套利，二者都会赚到钱，但是前者赚到钱的更多。通常当某个目标公司出现两家收购方的时候，那么一方面收购成功的概率会提高，同时某一方收购成功的概率也会更高。在这种情况下，对冲基金的经理往往就会同时玩两个套利交易，同时在收购成功概率比较高的交易中下更多的注。事实上，在上述维理森—奎斯特—微波通讯案例中，对冲基金的经理们的确就是这样做的。
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