上半年如火如荼的不断上折，然而随着大盘的大幅下挫，下半年刚开始几天就出现大面积下折。据信息时报记者不完全统计，目前至少已经有6只分级B基金遭遇下折厄运，其中高铁分级从上市到下折还不到1个月，有10只产品近期公布了可能发生不定期折算的公告，史上最大一波下折潮或将袭来。不过随着B端的不断走低，A端的投资价值逐渐显现，从6月15日至今，已经有6只偏股型产品的A端涨幅超过10%。　　上市不到一月便下折　　昨日易方达公告称，截至7月6日，易方达并购类份额的基金份额参考净值为0.2299 元，达到办理不定期份额折算业务的条件，并将以7月7日作为基金份额折算基准日，办理不定期份额折算业务。　　近日公告称，截至7月3日，华宝中证1份额的基金份额参考净值为0.2317元，达到不定期份额折算条件，将以7月6日为不定期折算基准日办理份额折算业务。　　除了上述两只基金之外，由于近期市场暴跌，一些高位建仓的的基金均成为砧板上的肉，被市场绞杀得血肉模糊。　　6月26日上证综指暴跌7.4%，银华中证转债 B级份额遭遇重挫，触发不定期折算，这使之成为牛市首只向下折算的分级基金。　　基金也是生不逢时，成立才1个月，在二度逼近下折之后于7月3日公告触发下折。6月26日跌停，鹏华净值在一日内下跌26.07%。7月2日，高铁B份额的净值跌至0.225元，触发下折阀值。距离6月5日的上市日还不足1个月。　　此外东吴分级 、信诚TMT分级也纷纷在近期被下折。　　除了已经折算的产品，一大堆B也濒临折算边缘，史上最大规模的下折潮正在逼近。本周内先后有10只分级基金B端发布可能发生不定期份额折算的公告，包括富国中证移动、安信中证主题指数分级、申万菱信指数分级、、鹏华中证主题指数分级、鹏华中证800地产指数分级、鹏华中证新能源指数分级、招商可转债分级、华宝医疗分级 、中融中证主题指数分级等B端基金等。　　分级A估值洼地出现　　面对基金下折愈发频繁的现状，德圣基金首席分析师江赛春在接受信息时报记者采访时表示，随着某些分级下折可能性的加大，一些折价率较高的A类份额投资价值凸显，投资者可以进行关注。　　昨日分级B几乎全部躺在跌停板上，分级A却是神采奕奕。数据显示，昨日偏股型分级基金的A端，几乎全线上涨。其实从6月15日市场见顶时，分级A就表现出强烈的上扬欲望，有6只产品的二级市场的涨幅，至今已经超过10%。　　“4月至今，由于股市的赚钱效应，导致分级A的价格一跌再跌，在黄金坑位置持续徘徊。但随着股市进入调整，分级A的看空期权的价值开始被关注。”分析师指出。据民生证券金融产品研究中心数据，截至上周五，永续型分级A整体隐含收益率高达6.93%，比10年期AA级企业债6.32%的收益率还要优厚。　　“大盘出现中期调整，不论由于资金避险需求，整体折价套利，还是下折算期权价值，分级A都是目前最佳的配置品种，因此未来将迎来一波上涨行情。”分析师也表示。综合考虑债券价值、下折价值和折价套利价值，上述分析师建议，可关注、、和。　　另外，近期B端或者板块表现更弱的分级A，也有表现机会，如 A， A、等可以作为博弈下折机会的品种。　　不过，高级分析师倪韵婷提醒，分级产品更适合波段操作，一旦市场回暖，B份额受到追捧后，A份额仍有可能遭遇打压，因此小资金投资人不用恋战。　　名词解释　　分级基金下折　　基金折算就是“净值归1”的过程，分级基金一般会设置向下的到点折价条款，即当B类净值达到很低(一般为0.15-0.25元)之后，基金会进行到点折算，使基金的净值等于1或接近1，从而使投资者的份额以相应比例减少。但是每个人持有的比例是不变的，对每个人的持有权益也是没有影响的。
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分级B迎下折潮 分级A现诡异暴跌
经济观察网 记者 徐唯佳 高杠杆高风险高收益成为了上半年牛市行情中分级基金的代名词，但在如今市场下跌的行情下，它硬币的另一面开始显现——高杠杆高风险高亏损！
昨日，共有8只分级基金同时发出下折分别发布不定期份额折算公告，分别是招商转债进取B、华宝兴业中证医疗B、工银瑞信中证传媒B、申万菱信传媒行业B、鹏华中证新能源B、长盛中证申万一带一路B、富国中证互联网B、易方达并购重组B等八只分级B份额上述分级B在昨日均毫无悬念得再次跌停，其净值也对应跌破下折阀值。
这也是分级基金真正意义上迎来的首次下折潮。7月以来的五个交易日内，仅三只分级基金触发完成下折，“市场如果短期情绪无法化解，预计仍将在未来迎来大量下折的分级基金。”华泰证券基金分析师向记者表示道。
正如华泰证券分析师预计的，根据集思录数据统计，截至昨日，共有21只分级基金母基金净值距离下折阀值跌幅空间不到10%，如果市场继续下跌，将迎来折算潮。
数据显示，中小板B、生物药B、一带一B的净值分别为0.351元、0.336元、0.324元，其母基金净值距离下折阀值跌幅空间分别为1.53%、1.77%、1.83%。而军工B级、地产B、带路B等多只分级B距离下折阀值跌幅不到3%。按照市场下跌速度，预计短期内仍有多只分级B面临不定期份额折算。
按照公告规定和一般分级基金合同条款约定，B份额净值调整为1元，份额对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等，多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款，分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低，将恢复到初始杠杆水平。
众所周知，对于B份额投资者来说，下折就是一场噩梦，因为一旦触发下折会对B份额投资者带来短期巨亏；而对于A份额投资者来说，下折相当于实施了一次大比例分红，原本处于高折价的A份额将取得约四分之三的净值规模折价消失收益。
但昨日盘面显示，在过去几个交易日连续大涨的分级A，在昨日的交易中出人意料得诡异暴跌，多只分级A均告跌停，这也被市场人士解读为市场最后一跌的来临。但亦有分析师向记者指出不同观点：“分级A固定收益也被抛售，可能与杠杆资金参与套利有关，B全线跌停的状况，资金流动性没有的情况下，杠杆资金只有抛掉手中的A，这也是杠杆市雪球滚大的结果。”
分级B遭遇的下折潮和分级A的暴跌只是当下流动性困局的市场环境中的一个缩影，在重新审视高杠杆的作用后，分级基金投资者或将更加成熟。
(本文来源：经济观察报
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用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈分级B下折前的错买：买入就亏50%
经济观察报 记者 徐唯佳目前市场中已经公告“下折”的分级B大多溢价高企，这使得在公告“下折”后购买分级B的投资者不仅无利可图，而且还要承担动辄百分之几十的损失。高杠杆、高风险、高收益，无疑是今年上半年A股市场长虹行情中分级基金的代名词。不过，6月下旬至今不到一个月的时间里，在监管严查场外配资后的股市去杠杆剧痛中，分级基金硬币的另一面开始显现——高杠杆、高风险、高亏损！这个大众投资者可以参与的杠杆投资品种，在A股暴涨暴跌的牛熊中，完成了一个双面特点的展示周期。分级B：首次下折潮下折，对于大多数分级基金的投资者而言，是一个陌生的词汇。今年上半年，A股快牛中途，分级基金的B级份额，引其以小博大的杠杆性质，展现出高收益的特征，因此赢得了诸多投资者的喜爱。尤其是资金蜂拥涌入某个分级基金B类份额使，其价格的快速上涨，往往会触及分级基金产品设计中的上折折算条件。分级基金通常有母基金、约定收益类的稳健的A类，和借力A类的资金放大收益的进取B类三类份额。通常，下折就是在股票分级B的净值下跌到0.25元或者更低时，三类份额净值都向1回归折算，即净值都调整为1；转债类分级B一般“红线”设置为0.45。按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定，B份额净值调整为1元，所持份额就会对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等，多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款，分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低，将恢复到初始杠杆水平。在近半个多月以来的市场急剧下跌当中，诸多分级B因其杠杆性质而连连下挫，7月前几个交易日，有3只分级基金触发完成下折。“市场如果短期情绪无法化解，预计仍将在未来迎来大量下折的分级基金。”华泰证券基金分析师向经济观察报记者表示。正如这位分析师预计，根据集思录数据统计，截至7月8日，共有21只分级基金母基金净值距离下折阀值跌幅空间不到10%。数据显示，中小板B、生物药B、一带一B的净值分别为0.351元、0.336元、0.324元，其母基金净值距离下折阀值跌幅空间分别为1.53%、1.77%、1.83%。而军工B级、地产B、带路B等多只分级B距离下折阀值跌幅不到3%。分级B普遍连连跌停，触发了大面积下折。7月8日，共有7只分级基金同时发出B类份额不定期份额折算公告，分别是招商转债进取B（150189）、华宝兴业中证医疗B（150262）、工银瑞信中证传媒B（150248）、申万菱信传媒行业B（150234）、鹏华中证新能源 B（150280）、长盛中证申万一带一路B（502015）、富国中证互联网B（150195）。7月7日，上述7只分级B基金在均毫无悬念地继续跌停，其净值对应跌破了下折阀值，7月8日收盘后进行下折。这也是分级基金真正意义上迎来的首次下折潮。广发证券认为，向下折算是为了保证A类份额投资者的安全，一定程度上相当于对B类投资者的强行平仓。向下折算之后，A份额净值大于B份额净值的部分将被折算为母基金，使得母基金份额数量上升。在市场大跌以及下折潮降临的背景下，新增母基金的赎回将形成一定的抛压。分级A：黎明前暴跌众所周知，对于B份额投资者来说，下折就是一场噩梦，因为一旦触发下折会对B份额投资者带来短期巨亏；而对于A份额投资者来说，下折相当于实施了一次大比例分红，原本处于高折价的A份额将取得约四分之三的净值规模折价消失收益。但7月8日盘面显示，在过去几个交易日连续大涨的分级A，在7月8日的交易中出人意料地诡异暴跌，多只分级A均告跌停，这也被市场人士解读为市场最后一跌的来临。但亦有分析师向经济观察报记者指出不同观点：“分级A固定收益也被抛售，可能与杠杆资金参与套利有关，B全线跌停的状况，资金流动性没有的情况下，杠杆资金只有抛掉手中的A，这也是杠杆市雪球滚大的结果。”分级B遭遇的下折潮和分级A的暴跌只是当下流动性困局的市场环境中的一个缩影，在重新审视高杠杆的作用后，分级基金投资者或将更加成熟。“末日接盘侠”7月9日，大盘触底反弹。当天，A股久旱逢甘露，全线大涨，大部分交易个股均从跌停价位近乎直线地拉至涨停。然而，与一些股票在暴跌中被“错杀”类似，7月9日也有已经公告“下折”的分级B被追涨的投资者“错买”。一位专业人士表示，即使分级B当日涨停，投资者也千万不要购买已经公告“下折”的分级B，“亏损或将达到50%”。根据相关契约规定，在分级B的“下折”流程中，T日为触发日（例如7月7日），即当天基金公司公告分级基金将要“下折”；T+1日（7月8日）则为折算基准日，但是在这一天分级B仍可继续交易；T+2日（7月9日）是折算日，此时分级B停牌；T+3日（7月10日）为复牌日，分级B恢复交易。由此可以看出，尽管基金公司在7月8日已经对“下折”进行公告，但由于这些分级B在7月9日仍可继续交易，使得大部分不明真相的追涨资金纷纷进入分级B，甚至有些分级B在盘中一度匪夷所思得接近涨停线。对于基金公司而言，并非不够尽职，尽7月8日盘中几乎所有涉及下折的基金公司以及大部分财经媒体都多次发出风险提示，仍然没有拦住非理性购买分级B的资金。例如信诚基金在7月9日盘中发布的公告中表示：7月9日市场出现强势上涨行情，市场交易情绪较为高昂，分级B类整体呈现出较为明显的涨幅。在这样的市场情绪下，已经触发向下折算的有色 800B（150101）的成交量不断放大。而鉴于其已经触发了下折，对于下折风险了解不清楚的投资者贸然买入，折算后资产情况可能遭到较为严重的损失。而市场上大部分已经下折的分级B仍然我行我素，7月8日公告“下折”的地产B在7月9日无悬念地以跌停开盘，但是其午后不仅翻红，而且一度接近涨停，最后以0.486后收盘，跌幅仅为1.02%，换手率高达55.71%。换句话说，“不明真相”的追涨资金成为真正意义上的“接盘侠”，解救了那些本来在跌停板动弹不得的出逃资金。“预计不明真相的投资者大多来自小券商的分级小白投资者。”一家券商营业部总经理向记者表示道，他认为中大型券商都会及时通知分级交易者关于下折的风险，避免客户遭受不必要损失。事实上，这些小白分级投资者的资金在7月10日停牌折算后，基金持有金额完全有被“腰斩”的可能。因为，分级B一旦出现“下折”，其净值将由0.25元调整为1元，份额则折算为原份额的1/4，分级A也将折算为原值的1/4，而剩余份额将折算为母基金以红利的形式派发至分级A投资者账户中。数据显示，目前市场中已经公告“下折”的分级B大多溢价高企，这使得在公告“下折”后购买分级B的投资者不仅无利可图，而且还要承担动辄百分之几十的损失。长按识别二维码 关注《经济观察报》觉得内容不错？分享朋友圈吧！
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为什么下折后的高铁B会涨？还有哪些临下折分级B不能碰？在股市整体趋势向下阶段，应远离靠近下折分级B。相对而言，净值越高的分级B，安全系数越大。相反，净值越小(越靠近下折)，越危险。下图中按照B份额净值升序排序，在趋势向下的前提下，净值小于0.5的分级B，投资者应远离。
图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端图中我们看到，将B份额净值按升序排列，下折区间(B净值小于0.5元)的分级B多达14只，而且大多出现较大幅度高估(红线部分)。笔者在此郑重提醒投资者，在目前趋势向下的市场中，不要参与临近下折分级B。笔者把下折比喻成为分级基金的“黑洞”，越靠近下折，“黑洞”引力越大。原因有二价格越低，杠杆越大分级B的价格越低，其杠杆属性越强，在下跌趋势下，其相对母基金下跌更快。下折一般都是在B基金净值到达下折阀值(一般是25元)触发，并且按照净值计算折算后价值，所以越临近下折，其价格向价值靠近的引力越大。图片皆截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端反观刚刚完成下折的高铁B，截止复牌日收盘，高铁B上涨2%，明显好于临近下折的具有相同跟踪指数的高铁B级。母基金、A/B份额的净值和价格纷纷归1，离再次下折有相当距离，价格杠杆恢复到原始杠杆两倍以下，整体溢价归0(与上图下折预警分级B动辄10%的整体溢价形成鲜明对比)是其复牌日走势偏强的主要原因。临近下折的分级B，处于“黑洞边缘”，十分危险。相对来说，净值越高，离下折越远的分级B更加安全。一旦市场企稳反弹，投资者应尽量避免行将下折的分级B(B净值小于0.4元)而选择净值相对较大(离下折阀门值较远)分级B进行操作。以下分级B明日复牌，鉴于近日大盘连续反弹，这些分级B复牌后或有机会。
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请问谁可以告诉我分级基金银行B的杠杆问题
我今天买了银行B，盈利在3%左右，我的买价是1.024。按理说，此时的杠杆应该是2倍少一点，可是我的没有杠杆，怎么回事？我用的是哗川糕沸蕹度革砂宫棘证券账户直接买卖，不是基金的申购赎回。
如果我想利用杠杆，我该买什么？（我只看好银行）。谢谢。
你了解分级基金的游戏规哗川糕沸蕹度革砂宫棘则么？上折下折这些你都清楚吗？折价溢价这些你都清楚么？之前大面积下折那些投资者不明就里亏损巨大你知道是怎么回事么？杠杆基金固然有杠杆因素在其中，但是规则太过复杂，还不是几句话能说明白，弄清楚的，建议建好就收吧。不然收场会很惨的。如果你执意要参与分级B 投资，那么希望你好好阅读有关分级基金的知识，这需要掌握的信息量很多啊。
我的价格是1.触发下折起码0.5吧。低的有0.25.不过同花顺里面没有这些。我的理解是价格越低，杠杆越大，触发上折无所谓啊。大不了赚的钱给我。我炒股已经有三年以上了，而且花的心思比较多，如果你清楚，可以告诉我。
谢谢你的提醒，你多虑了。
我玩这个分级B，就想用的杠杆，其他没什么想法。
你说的没错，越是临近下折分级B的杠杆系数越大，一旦反弹力度也是很生猛的。下折是根据分级B净值触发阀值而来，而不是你在股市中分级B 的交易价格。这个要区分。其实分级基金的获利模式是很多的，场内交易差价买卖，折价溢价套利等等。这个比股票那玩意可复杂多了。在牛市的时候分级B 的涨幅可以超过八成的股票，这就是分级B最具魅力的地方。
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