17亿港元能解燃眉之急？ 李宁出山筹钱 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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17亿港元能解燃眉之急？ 李宁出山筹钱
　　全面掌管李宁集团的掌门人李宁开始发力。12月17日，停牌5天后的李宁集团对外发布公告称，计划以每股2.6港元的价格，通过公开发售普通股和可换股证券方式筹集约15.18亿-16.95亿港元资金，用于补充该公司下一阶段发展的运营资金以及优化公司资本结构。欲通过输血挽救困局，是否能让转型过半的李宁再度复苏？　　筹资解困
　　今后将专注运营资本的金珍君撒手李宁集团后，全面回归的创始人李宁再度深耕李宁集团复兴计划。　　12月17日，正处于争议漩涡中的李宁集团再度发布公告，现有股东可以直接认购新普通股或者申请可换股证券，李宁将以每持有12股现有普通股获发5份发售证的基准向合资格股东公开发售证券。　　记者通过李宁集团的公告发现，认购价为每股2.6港元，较公告前最后交易日收市价折让25.07%，预计集资15.18亿至16.95亿港元。　　根据公告显示，此次除了原有股东李宁家族持有的非凡中国(8032.HK)、TPG、新加坡投资局GIC及Milestone已承诺认购外，港商罗豫西也会参与包销，根据分销协议，罗豫西最多持股4.87%。　　对于此次公开发售筹集，李宁公司称资金将用于支持公司深化新产品开发，持续增强产品的竞争力，以及强化渠道和公司的整体零售运营能力。　　事实上，竞争力低下、业绩低迷已经让挣扎中的李宁集团受困两年多。　　公开资料显示，2012年，李宁公司出现上市8年来的首次亏损，亏损额19.79亿元；2013年亏损3.92亿元。为挽救颓势，从2012年7月李宁公司元老级人物张志勇被宣布卸任行政总裁开始，李宁公司管理层更替频繁，大量职业经理人出走。　　虽然当时的继任者金珍君对李宁集团进行了大刀阔斧的改革，但因为李宁集团库存包袱过重，导致改革效果并不明显，而就在上月，两年前曾挂职代理行政总裁、被寄予厚望带领李宁公司走出泥潭的金珍君也被宣布去职，如今，李宁本人亲自出马欲重振公司。　　对此，一位接近李宁的业内人士对记者分析说，此次李宁集团再度融资之所以如此之快能得到此前老股东的认购，由此可以看出，老股东对李宁集团还是有信心的，这其实也是对李宁的信心。　　不过也有部分业内人士对记者分析说，虽然李宁集团融资老股东们积极响应，但因为李宁集团“病重”太深，虽然此前金珍君对公司进行了彻底的改革，如果此次融资能让李宁再现当年的辉煌，估计还需要有段时间才能显现出来。　　据李宁最新显示，截至今年6月30日，李宁品牌的门店总数为5671间，与去年底相比减少244间；经销商52家，较去年年底减少3家。上半年公司实现收入31.37亿元，同比增长8%，但亏损5.86亿元。　　李宁集团复牌当日股价受压，最多跌11.1%至2.95港元，创10年新低，截至收盘，跌幅8.1%，报收3.06港元。　　再推复兴计划　　金珍君前脚刚走，李宁就急匆匆开始融资，难道这是李宁集团为了助力复兴计划而再度深耕的策略？　　12月19日，李宁集团相关负责人告诉《华夏时报》记者，此举是李宁回归集团复兴计划的第一步，后续还会沿着金珍君改革的步伐继续深耕。　　李宁表示，2015年将是公司重新步入发展的起步元年。管理层在过去两至三年中于一系列方面做出的调整至今已获得适度运营改善，并清晰了公司下一成长阶段的路线。　　“金珍君离职后，李宁将独自挑担李宁集团。虽然金珍君对李宁集团进行了一系列改革，但李宁之后的压力也很大，这主要缘于此前对李宁集团的‘放养政策’和李宁自身的性格。”一位接近李宁集团的业内人士对分析说。　　李宁集团一路走来，李宁对集团的运作中总有搭档，从李纪铎，到陈义红 ，再到张志勇。这些人很大程度上替他消化了日常经营管理事务的繁琐。“这主要跟李宁的性格有很大的关系。”上述人士对记者分析说。　　此前，张志勇曾经这么评价李宁，天性里的落拓不羁，使得李宁绝对无法像传统商贾热衷于锱铢必较或是对生意的事兴趣盎然。　　另一位接近李宁的人士对记者分析说，正因为李宁骨子里没有对商业的热爱，此次回归集团压力很大，最大的压力还是库存，如果李宁能够尽快去掉库存，及时扭转产品定位，逆袭的可能性还是很大。　　根据李宁集团2014年中报披露，2014年上半年李宁营业收入31.37亿元人民币，同比增长了8%。2014年上半年的毛利润为14亿元人民币，同比增长10.5%，毛保持在44.6%。　　李宁此次再度出山是否扭转颓势，记者将持续关注。
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151首席财务官兼执行董事钟奕祺：集团2012年上半年的收入为38.8亿，同比下降9.5个百分点，主要受整体经济环境以及行业环境的影响，加上中国体育用品行业的发展速度进一步放缓，因此集团主动减少了对经销商的发货，降低渠道库存的压力；另一方面，集团也主动从经销商处回收了部分旧库存，以加快零售端存货清理的速度。毛利下降了15.5%，主要是市场竞争加剧，零售端等的综合折扣率继续提高。应收款比去年同期增加45天左右，主要是因为集团对于经销商给予更多的支持。库存周转天数增加了13天，主要是受到退货以及较低的期货执行率，以及存货成品增加。内部专款增加21天，综合来说整体的确定周转率增加了47天，对集团经营现金流有较大的影响，集团正在积极地采取措施，彻底改善现金情况。随着公司将业务重点放在完善渠道建设，加强渠道效率，并通过工厂店折扣店等进行销售，加速零售终端存货清理，优化终端存货结构，使渠道库存尽快恢复至健康水平。李宁公司执行副主席金珍君：为应对目前行业较严苛的环境，避免产生新的存货压力，但根据2012年全年订货的结果和目前的经营环境，管理层预期2012年全年的收入同比将是负增长。另外，我们虽然积极应对现实的经营环境，为长期可持续发展，做了一系列的短期盈利以及财务支援调整，也避不开对短期盈利造成的一定压力，管理层预计2012权利持有人应占亏损，可是我们有信心，目前所进行的管理变革和策略调整，将会提升未来的核心竞争力。
经济观察网相关产品李宁出山后首份年报再亏7.8亿 公司内官僚化严重
连亏三年冀望2015年扭转 业绩触底隐忧李宁的高调出山，并没有让业绩持续亏损的李宁集团立即止血，2014年再亏7.8亿元令人讶异。据了解，这是李宁出山后的第一份由李宁亲自操刀的公司业绩，虽然公司年度毛利率保持在45%，毛利润总额达30亿元，但多位接受记者采访的业内人质疑说，能否确认“李宁公司的业绩已经触底，2015年是李宁集团的起步元年”的说法还为时尚早。再亏7.8亿李宁出山后的首份年报再亏7.8亿的成绩单，瞬间引起了业内投资者的躁动。3月19日，李宁公司公布2014年财报，虽然公司营业收入按年同比增长16%达到67.3亿，但权益持有人却大亏7.8亿，上年同期该数据为亏损约3.9亿元。对此，李宁公司解释称，盈利压力主要来自前期的基础投入。据相关资料显示，困局中的李宁集团至今一直处于变革期，特别是前代理行政总裁金珍君大刀阔斧的改革制定的5年复兴计划，再度让困局中的李宁有了逆袭条件。而此前金珍君的蹊跷离开，也让此前一直没有持续挑起李宁公司重担的李宁再度回到公众的视野。业绩公告当日董事会同时公布，委任李宁兼任代理行政总裁。在3月20日，《华夏时报》对李宁相关负责人的采访中确认了此事，同时该负责人告诉记者，2015年是李宁公司重新步入发展的起步元年，此前所有的规划都在按部就班的执行中，然而公司相关负责人并没有直接回应公司业绩是否触底。事实上，这已是李宁公司连续第三个亏损年度。另据相关财报显示，公司年两年持续亏损，分别亏19.79亿元和3.92亿元。而这与近两年持续上位的安踏形成鲜明的对比。据安踏发布的2014年业绩，安踏净利润约17亿，同比增长29.3%。在多家运动品牌业绩持续回暖的同时，作为国内运动品牌骄傲的李宁公司的亏损为何如此难以止血？对此，多位接受记者采访的业内人士直言，这与公司此前高库存有很大关系。虽然此前公司曾多次高调宣布去库存措施，但目前看来效果并不明显。据近期李宁公司公布的相关数据显示，在库存方面，李宁公司12个月以上的库存占比由2012年的约40%下降至2014年的约25%。内部整合难题2015年李宁公司发展到底怎样？3月19日，李宁在接受多家媒体采访时也表示，“希望今年可以扭亏”，公司目前电商业务占收入比约为5%，仍有增长空间。难道会走多元化逆袭？对此，多位接受记者采访的业内人士质疑说，缺乏掌门人的李宁公司如果再度进行多元化发展，不但让正处在深度改革转型中的李宁公司负担加重，而且也让正在物色新掌门人的李宁忙上加忙，首尾难顾。据记者了解，2015年李宁将公司架构大动刀，开启以核心品类事业部集群为主要内容的系列垂直整合措施，尝试从市场分析、商品规划七大体系形成垂直一体化管理，使核心品类成为驱动公司未来发展的利润中心。与此同时，李宁还计划开设500家新店，并战略性地布局南方市场。但值得一提的是，华东、华北和东北市场一直是李宁的优势地盘，而南方市场是晋江品牌的大本营，想要插足分羹并不容易。另据一位接近李宁公司的业内人说，改革后的李宁公司虽然看起来表面上比较高大上、国际化，其实落后于其他运动品牌的僵化的市场反应机制，其反应速度和应对突发的能力比较弱，官僚化严重，而此时李宁高调出山，如何能瞬间进行完善机制，如何起步仍是关键，也是最大的挑战。微信扫一扫，关注您的私人投资管家——腾讯证券公众号：腾讯证券（qqzixuangu）
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转型遇阻|李宁公司|存货周转率_凤凰财经
李宁：存货居高不下
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改革成效未现，去库存缓慢，财务状况不容乐观，多家国际大行因此下调李宁公司股票评级。巴克莱分析师称，李宁转型改革之路只走了一半，旧库存及负债问题仍待解决，估计要到后年才有盈利。
&体操培养了我也成就了我，但是从商业角度来说，这个决定对公司好。&这是集团执行主席李宁就退出合作23年之久的中国体操国家队一事做出的回应。这句话既彰显了李宁对公司变革的决心，也暗含了公司渠道改革的艰难。 早在2012年，李宁公司便称将进行史无前例的渠道改革。然而，在深度变革两年之后，却仍陷于巨亏泥潭。 半年报显示，尽管营收毛利率上升，李宁上半年亏损却由去年同期的1.84亿元扩大至5.86亿元。&去库存&调整两年多库存仍高企，连续两年在亏损中挣扎的李宁仍未走出这个漩涡。 21世纪经济报道记者根据WIND数据梳理统计发现，在已经公布半年报的几家港股上市体育运动品牌公司中，李宁公司的存货周转率最低。此外，李宁公司的财务风险令人堪忧。报告期内，公司的产权比例远远超过同行业。 改革成效未现，去库存缓慢，财务状况不容乐观，多家国际大行因此下调李宁公司股票评级。 存货周转率低于行业 8月14日，李宁公布的中报显示，上半年实现收入31.37亿元，同比增长8%。毛利14亿元，同比增加10.51%，毛利率由43.6%升至44.6%。 但是，李宁上半年净利润亏损高达5.86亿元，同时，现金及等同现金项目净额减少3.71亿元。 对于这份令投资者失望的业绩，集团执行主席李宁表示：&李宁公司将坚定不移地推进变革计划，但其成效尚需时日方可反映在财务表现上。& 营收和毛利率上升，净利巨亏。财报数据显示，大量的存货、呆账拨备和人力成本是影响李宁本期业绩的主要因素。 截至6月底，李宁公司存货较去年末的9.42亿元增加至目前的10.89亿元。这一数据逼近了李宁存货最高点2012上半年末的11.38亿元。 值得注意的是，存货的结构中，制成品为14.05亿元，较去年末的12.30亿元增幅较大;原料、半成品合计8540万元，少于去年末的9423万元。而且扣除存货可变现净值拨备4亿元之后，存货最终才为10.90亿元。 记者统计WIND数据发现，李宁公司报告期内存货周转率仅为1.71次，周转天数为106天。存货周转速度低于同行业的(02020.HK)、(01968.HK)、(01368.HK)和(01361.HK)。这四家公司上半年存货周转率分别为3.06次、2.07次、1.94次和3.06次，对应的存货周转天数分别为59天、87天、93天和59天。 对于去库存进展，李宁集团执行副主席金珍君表示，&从目前公司库存来看，公司旧库存下降约38%，其中两年以上库存几乎清理完毕，1年以上的只剩约20%，同时新品库存占比亦增长至50%&。金珍君认为，&新产品将逐渐为收入带来支持，新品销售增速已为最快速度&。 尽管李宁高层对公司去库存前景表现乐观，但并未得到市场的认可。 7月17日，李宁公司发布盈利警告后，公司股价在此后的四个交易日里累计下跌近20%。8月14日，半年报发布之后，李宁股价连续再次下跌，累计跌幅超12%。国际大行也纷纷下调李宁公司股票评级。 花旗维持李宁沽售评级，将李宁公司目标价由5.1元下调至4.3元。高盛则直接将李宁股票剔出亚太区买入名单，评级降至&中性&。 另外值得注意的是，李宁公司财务状况亦不容乐观。半年报显示，李宁公司产权比率(负债/所有者权益)高达142%。而同在港股上市的安踏体育、匹克体育、特步国际和361度该比例分别为44%、37%、68%和53%。 变革之路漫长 &从2013年年报及部分运动鞋服企业2014年中报数据来看，运动鞋服行业业绩持续改善，行业回暖趋势确立。&安信证券分析师衡昆表示。 以港股上市的安踏和A股的贵人鸟（603555.sh）为例，安踏2014年中报营收增长22.4%，净利润增长28.3%；贵人鸟尽管上半年营收净利出现下滑，但2014年6月底公司存货金额为较年初下降超20%。经营现金流量净额同比增长了27.84%。 事实上，早在2012年李宁公司已经开始了清理渠道存货、改善供应链、探寻业务模式三个阶段大刀阔斧的改革转型。半年报显示，李宁集团改革的缓慢以及大批的关店现状不容忽视。 截止今年6月30日，李宁品牌的门店总数为5671间，与去年年底相比净减少244间；经销商52家，较去年年底减少3家。 对此，李宁管理层在财报解读会上表示，李宁整个战略变革大约需要3到4年，目前最困难的时期已经过去，完成全面转型未来仍需要2 年时间。巴克莱分析师称，李宁转型改革之路只走了一半，旧库存及负债问题仍待解决，估计要到后年才有盈利。　
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