这轮行情完全是央行放水行情，是券商通过融资融券手段无限放大杠杆的自导自演行情，是P2P股票高杠杆配资
这轮行情完全是央行放水行情，是券商通过融资融券手段无限放大杠杆的自导自演行情，是P2P股票高杠杆配资的助纣为虐行情。与2007年的大牛市相比，这轮高负债、高杠杆吹泡沫行情的风险远远大于2007年。就连矢志不渝唱牛股市的李大霄都强调，2007年的大牛市没有杠杆，但现在的杠杆在全球股市中已经超越了平均水平，散户投资者对于使用杠杆应当谨慎，要敬畏市场，财莫强求，投资股市要量力而为。
经历了这一轮的股市暴跌风波，不少中产阶层的财富发生了瞬间蒸发或者是大部分蒸发现象。。。
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&炒股上瘾容易，戒掉很难
7月13日：/
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去杠杆高峰期已过 融资盘抛压大幅减少
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扫描二维码>证监会“去杠杆”决心大 万亿融资盘颤抖
　　编者按：周五，有关证监会进一步收紧杠杆资金来源，禁止券商代销伞形的消息引起了市场高度关注。从最新的监管信息来看，降低杠杆水平，查处各种违规行为是当前证监会工作的重点。
　　【融资融券】
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　　【伞形信托】
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　　【期权】
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　　【发行】
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　　【监管制度】
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　　监管部门正在收紧证券公司的相关融资类业务。据媒体报道，证券公司已被禁止通过代销伞型、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。
　　业内人士认为，监管部门降杠杆的决心非常明显。尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主，但是因为伞型信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用，而且随着近期市场回暖，业务较为活跃。受此影响，券商将在交易佣金方面、增量资产方面受到一定的冲击。
　　“两融业务用的是券商的自有资金，伞型信托则是会带来增量资金，此外，后者的杠杆比例一般可以做到1：3，资产放大效应明显。”一位证券公司经纪业务总部相关人士透露。
　　据相关文件显示，相关监管部门要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》，禁止证券公司通过代销伞型信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。
　　此外，在对券商的两融业务的监管方面，相关监管部门也重申要求券商的业务门槛。从日起，证券公司不得为证券资产低于50万元的客户开立融资融券信用帐户。对已开立融资融券信用帐户且证券资产低于50万元的客户，继续按证监会[微博]原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。
　　“伞型信托实际上很早就有了，但在2014年的时候最为火暴，这也和股市行情高度相关。”一家中型券商机构业务相关人士表示，去年以来随着股市的回暖，券商营业部大多通过伞型信托的方式为有融资需求的客户提供相关服务。
　　据业内人士透露，一般将需要配资的客户称为“劣后资金方”，当其有高杠杆的配资需求的时候，就会寻找信托公司的渠道。“通常的行情是2000万以上，就可以开一把‘母伞’。”一位信托公司相关业务人士表示，随后信托公司会为其发起信托计划，再由信托公司和对接，从银行处拿到较低成本的优先级资金，再指定挂靠某一个券商营业部，就可以操作了。
　　“在实际操作中，往往是客户先向券商提出需求，后者才会去帮忙寻找相关业务，实际上券商就充当了客户和信托公司的中间人之角色。”一家上市券商机构业务部相关人士表示。
　　此外，《第一日报》也证实了该消息的真实性。该报获得的一份证监会3日下发的文件复印件显示，证监会证券机构监管部要求券商三项要求。首先就要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》第三条规定，禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。同时，监管层强调了严格坚持两融开户50万元资产门槛，以及不得向开户不足半年的客户融资融券。
28股融资占比逼近警戒线 万亿烫手融资盘风险大||投资快报||###||日 07:20
　　融资盘是把双刃剑，既是前期上涨的“助推器”，亦是近期市场调整的“落井石”。目前，在两融标的中，有28只的融资余额已经超过了其A股流通市值的15%，逼近25%的警戒线。分析认为，获利盘兑现、融资资金被动平仓容易诱发“多杀多”，市场的万亿融资盘成为烫手山芋，融资余额占流通市值比例较高的个股风险不容忽视。
　　28只股融资占比逼近警戒线
　　两融、杠杆、“1.19”，成为新一年A股市场的几大热词。有分析人士戏称，如今“查两融”已取代，成为市场闻之色变的新“洪水猛兽”。融资在助推股指飙升的同时，也为杠杆投资者埋下了潜在的隐忧。
　　统计显示，目前多只融资标的的融资余额占比逼近25%的警戒线。根据融资融券交易规则，单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入。
　　截至2月5日，在全部两融标的股中，有28只个股的融资余额已经超过了其A股流通市值的15%。其中，(,)、(,)、(,)3只个股融资余额占流通市值的比例最高，分别达到了22.26%、21.26%、19.61%和18.61%。紧随其后的还有(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等。上述融资余额占比超过流通市值15%的个股有以下三个共同特征：其一，中小盘股较多；其二，总市值不大；其三，去年7月底以来大部分经历了明显上涨。
　　分析人士向《投资快报》记者表示，上述融资盘占比较高的个股多为中小盘股，在未来市场调整中存在较大不确定性，一旦股价短期大幅下跌，有可能引发融资偿还潮的出现。
　　“3406点将很有可能成为中期顶部。”英大证券研究所所长李大霄表示，目前A股市场2600多家上市公司中，已经有1500家的市盈率超过了40倍，有600多家甚至超过了100倍，已经明显偏贵。在他看来，一方面，剔除之后，蓝筹股估值中枢已到20倍PE，已经偏贵；另一方面，小盘股、次 、垃圾股、题材股和伪成长股的估值更高，大量机构云集其中，很有可能招致监管部门更为严厉的监管措施。因此无论从哪一方面来看，当前都应当从进攻转为防御，等待市场进行充分调整。
　　1.1万亿融资盘烫手
　　融资融券交易是2014年12月沪指上攻3000点的“助推器”，也是今年“1.19”大跌的“落井石”。降准后，2月5日A股市场却并不“领情”，高开低走最终仍以下跌收盘。2月6日沪指继续大跌1.93%，报收3075.91点。
　　统计数据显示，截至2月5日，沪深两市融资融券余额为11353.61亿元，较前一个交易日仅微幅增长了58亿元，实际上，自今年2月以来，前一段时间推动A股上涨最为重要的因素――两融杠杆带来的资金增速已明显放缓，在1月30日、2月3日甚至出现了单日融资融券余额负增长的情况，这在过去一年较为罕见。而在此之前，证监会已经宣布对剩余46家公司融资类业务开展现场检查。
　　中国证券金融公司披露的最新数据显示，2015年1月份新开的融资融券账户数量为32万户，为最近五个月的新低。此前四个月，新开两融账户数逐月增加，去年12月份更是创下历史新高，新开两融账户数超过70万户。
　　在超过万亿元的融资盘中，非银金融与银行两行业占比较大，截至2月5日，分别为1696.41亿元和990.81亿元，两者合计已占到全部融资余额的两成。而非银金融与银行正是近期市场中涨幅较大的行业。具体到个股方面，截至2月5日，融资余额最多的前十只个股中，有8只为银行、券商 、等金融股。(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)7股的融资余额均超过百亿元。
　　分析认为，伴随着近期的调整、获利盘兑现、融资资金被动平仓等均容易诱发“多杀多”，市场的万亿融资盘风险突显。
　　融资占比高引发偿还担忧
　　日海通讯（002313）
　　融资占比：22.26%
　　融资风险首当其冲的便是日海通讯。融资融券信息显示，截至2月5日，日海通讯日融资余额元，融资买入额元，融券卖出量36900股，融券余量22499股，融券余额272463元，融资余额占流通市值比例比例为22.26%。分析认为，进入2月份，投资者宜对融资占比过高、估值相对较贵的个股保持高度警惕。
　　日海通讯在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，今年年初，PLC光分路器芯片价格大幅上涨，芯片的原材料（国外进口）价格也随之上涨，集采范围的不断扩大，公司整体毛利率应该是下滑趋势。此外，公司还表示，工信部发布了《关于开放宽带接入市场的意见（征求意见稿）》，工信部的文件主要是增加了民营资本进入宽带接入市场的试点城市，民营资本参与建设宽带接入网，基础运营商（特别是中国电信 ）基于前几年大量的薄覆盖建设，可能会进一步缩减宽带接入网的投资。日海通讯表示，公司有线业务的客户主要是中国电信，中国电信在宽带投资的压缩会影响公司的销售。
　　一拖股份（601038）
　　融资占比：21.26%
　　融资占比超过20%的还有一拖股份。受惠于市场追捧，一拖股份在1月20日至30日这9个交易日内实现了逾20%的涨幅。与此同时，其融资余额迅速膨胀，一度达到了4.38亿元，占其流通市值的比例高达26.26%，已超过25%的警戒线。随后的交易日，融资盘有所减少，截至2月5日，一拖股份的融资余额还有4.1亿元。
　　《投资快报》记者发现，一拖股份是在上交所融资交易风险提示中出现最频繁的一家。1月28日，上交所官网发布了对一拖股份融资交易风险的提示公告 。记录还显示，上交所13次发布一拖股份融资交易提示（含11次融资交易风险提示，一次暂停融资交易提示和1次恢复融资交易提示）。对于一拖股份的“两融交易风险提示”并不意味着是“处罚”或者“警告”，而只是基于市场变化的风险提示。
　　从公司基本面来看，作为国内农机行业龙头企业之一，一拖股份受行业下滑影响明显。公司在财报中表示，农机行业受全额购机政策全面推行、农民收益下降等因素的综合影响，市场呈现低迷态势，行业增速明显下滑。
　　鹏欣资源（600490）
　　融资占比：18.61%
　　昨日，鹏欣资源收盘报10.88元，距离去年10月份的高位17.80元已经有高达38%的跌幅。鹏欣资源的拐点源自日，当天股价跌停，次日再度跌停，5个交易日内累计跌幅达26%。尽管区间累计换手率高达40%，但从交易所的数据看，融资盘累计换手率远没这么高，至少有18亿元以上融资盘未曾平仓，在这短短数日给融资盘带来较大的压力。
　　早在去年11月7日，上交所发布公告称，发现鹏欣资源11月6日融资监控指标达到21.329%，提醒投资者如果达到25%时可在次日暂停其融资买入。上交所去年12月再发公告称，鹏欣资源融资监控指标达到20.58%。上交所提示该股融资买入风险。截至2月5日，鹏欣资源融资融券信息显示，鹏欣资源融资余额元，融资买入额元，融资偿还额元，融券余额692286元，融券卖出量328936股，融券偿还量320136股。
　　资深市场人士表示，由于鹏欣资源此前已有可观的涨幅，且停牌前走势不佳，占流通盘比例近两成的融资盘处于亏损状态，因此，被套资金如何运作将对该股未来走势产生重要影响。在这样的情况下，盲目抄底并不可取。
　　燃控科技（300152）
　　融资占比：18.25%
　　除了一拖股份外，燃控科技亦成为近期被叫停融资的标的股。12月10日，深交所公告显示，截至日收盘后，燃控科技融资余额和信用账户持有市值均达到该股票上市可流通市值的25%。依照规定，深交所自日起暂停该标的股票融资买入。
　　在暂停融资后，燃控科技的融资盘有所减少，截至2月5日，燃控科技融资余额元，融资买入额元，融券卖出量14900股，融券余量82871股，融券余额1198315元，融资占比高达18.25%。
　　消息面上，燃控科技日前披露诸城垃圾发电项目投资进展情况的公告，目前该项目锅炉水压试验已完成，预计在2015年4月底可以发电并网。诸城垃圾发电项目总投资22508万元，日焚烧处理垃圾500吨，年设计可售电6824万kw.h，上网电价为0.65元/kw.h，垃圾处理补贴为55元/吨。
　　分析认为，燃控科技股价已经处于多年来的高位，在无更多重大利好的情况下，其股价面临的下跌压力将会逐渐突显。一旦“窗口”打开，“堰塞湖”之下的燃控科技很有可能面临巨大的抛压。
　　28只股融资占比逼近警戒线
　　证券代码证券简称融资余额（万元） 流通市值（万元） 融资余额占比
　　002313 日海通讯 549.88 22.26
　　601038 一拖股份 350.00 21.60
　　600490 鹏欣资源
　　300079 数码视讯
　　300355 蒙草抗旱 143.37 18.44
　　300152 燃控科技 569.60 18.25
　　601388 怡球资源 959.80 17.77
　　002571 德力股份 475.06 17.71
　　600692 亚通股份 571.69 17.12
　　300077 国民技术
　　600668 尖峰集团 193.93 17.07
　　002440 (,)
　　300074 (,)623.22 16.65
　　600880 (,)
　　600696 (,)914.65 16.54
　　600515 (,)861.49 16.16
　　002501 (,)
　　002067 (,)710.41 15.87
　　600640 (,)218.13 15.84
　　002266 (,)
　　002474 (,)616.43 15.75
　　601012 (,)
　　600107 (,)480.00 15.46
　　300065 (,)972.42 15.41
　　000917 (,)
　　601800 (,)
　　002229 (,)954.29 15.20
　　002355 (,)658.21 15.17
融资买入“三级跳” 两融余额创新高||中国证券报||叶涛 ||日 01:01
　　随着降准，第二轮两融检查、券商加速“去杠杆”、年内第二轮申购等压力正在逐步缓解。近两个交易日来，两融市场融资买入额强势“三级跳”，昨日更重回千亿元大关，达到1064.39亿元，一派“立春”过后的暖融景象。从方向上看，中小市值股扎堆的传媒、计算机、电子、医药生物等板块仍是资金流入的主要方向，预计受融资资金推动，后市机会仍将从此类品种中迸发。
　　活跃度再上台阶
　　据统计，本周四沪深两市的融资买入额为1064.39亿元，较前一交易日增加215.45亿元；融资偿还额也从821.19亿元攀升至1005.54亿元，两融交易热情显著回暖，由此助推两融余额继续开疆拓土，达到11411.43亿元历史最高值。
　　其实，本周四已经是融资买入额连续回暖的第三个交易日，相较2月2日689.76亿元年内低点，至2月5日该项数据累计增幅达到54.31%；单日来看，每日融资净买入额也从1月30日的-43.61亿元回升至58.85亿元。
　　融券方面，本周四沪深两市融券卖出额为145.90亿元，略低于147.02亿元融券偿还额，这也是1月23日以来市场第十个交易日出现融券净偿还。因此，尽管近期融资数据波动较大，但反映的仅仅是“黑天鹅”事件带来的情绪影响，立足中长期布局，看多声音依然是两融投资主基调。
　　“二八分化”明显
　　近期呈现高位震荡走势，受估值因素压制，大盘权重股难有较大作为，资金关注的重点也因而顺势转移到中小盘股身上。从走势上看，本周前半段创业板指连收三阳，最高时曾一度突破了1800点，分化走势刺激场内赚钱效应主要集中在中小市值成长品种内部。融资客也感受到这种微妙变化，纷纷加快脚步将原本沉淀在蓝筹股上的资金转移至新兴成长股。
　　昨日板块融资净买入额居前的大多来自新兴产业领域，如计算机、电子、医药生物、通信板块分别获得6.28亿元、6.21亿元、3.25亿元和2.87亿元资金净流入，传媒板块更以10.45亿元净流入资金位列28个申万一级行业第一。观察资金流入速度居前的前十大板块，尽管其中不乏、和非银金融身影，但一来此类品种本身占市场权重较大，资金吸纳量高；二来近期央行降准对此类资金敏感型行业构成显著提振，吸引部分融资客趁机介入。
　　不过相对而言，仅以两融而论，当前蓝筹板块仍不具备系统性机会。一方面，昨日资金净流出金额较大的板块悉数为蓝筹权重，建筑装饰、机械设备、家用电器、国防军工表现垫底，单日各自有2.35亿元、1.86亿元、6629.33万元和5778.47万元资金撤离，建筑材料板块也概莫能外；另一方面，毕竟当前股市“去杠杆”进程还在演绎当中，不少券商也纷纷下调融资杠杆率，融资加仓力度预计有限。因此，尽管昨日市场情绪显著缓解，环比出现融资净买入的板块数量继续收敛，但新兴成长板块仍是资金关注重点所在。从角度来看，5日(,)、(,)均获得大额买盘支撑，净流入资金金额分列全部两融标的第三和第四位。
证监会回应券商禁止代销伞型信托：下周五有可能发布||金融界网站||###||日 17:28
　　2月6日下午，网上消息称监管部门正在收紧证券公司的相关融资类业务，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。
　　消息称，相关监管部门要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》，禁止证券公司通过代销伞型信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。
　　为此，致电证监会新闻处进行求证，相关工作人员表示证监会所有消息均统一在每周五下午的新闻例会上发布。而记者查阅发现今天（2月6日，本周五）刚刚结束的证监会新闻例会上并未提及此事。当记者询问下周五新闻发布会是否会发布此消息，对方表示有可能发布。
　　此外，金融界记者联系民族证券一位分析师，他表示关于券商禁止代销伞型信托一事在业内传言已久。但他认为，券商本身与信托业务相关度不高，即便是渠道代销，量也不是很大。所以该项措施应该对券商自身业务影响不大，对股市影响也远不及之前证监会两融业务处罚，对伞形信托处罚的影响大。
伞形信托仅占小头 资金入市热情不减||中国证券报||高改芳||日 00:12
　　目前，资金通过四大正规途径间接进入股市：为中国证券金融股份有限公司（中证金）提供授信，而中证金再向券商融资；给上市公司股东提供股权质押融资；为券商两融业务对接银行产品；借助“伞形”。
　　某股份制银行公司金融部相关负责人称，银行资金入市的趋势没有改变，规模在持续扩大。而且通过把理财产品和两融收益权对接，以及大股东把上市公司股权质押给银行进行融资等，是银行资金进入股市的主渠道；个人投资者通过“伞型”信托获得银行理财资金，加杠杆炒股，仅占银行资金间接入市的较小部分。而且，这些针对“小散”的配资产品已经提高门槛。
　　个人配资门槛提高
　　银行为个人投资者配资炒股的产品一度被视为资金加杠杆入市的“元凶”。舆论压力之下，银行已不敢高调提及相关产品。
　　某银行的客服热线人员表示，找不到配资炒股业务的资料。她建议记者咨询所在开户行的客户经理。
　　客户经理表示，这个产品还在，只是客户自有资金的门槛提高到500万元。
　　“客户至少得有500万元，银行按照1:2或1:3配资，利率为8.6%；如果客户有1000万元以上，利率为7.9%。但是利率低到7.9%，止损线就会设得比较高，单日市值下跌10%就要被强行平仓。之前没办理、现在要办理这项业务的就不划算了。”该客户经理说。
　　2014年11月，该股份制银行曾给客户发送短信：客户只要有300万元资金，银行就能提供1:1、1:2甚至1:3的资金配比，让客户最多掌握1200万元的炒股资金。期限分为半年和一年，利率从7.9%到8.6%不等。
　　上述银行为客户配资炒股的产品需要借用信托公司的伞形子账户。一个信托母账户一般可拆分为十几个子账户。母账户真实存在，但不实际操作，主要操作由子账户完成，每个子账户可以由不同人操作，从结构上看，类似“伞”形，这就是多年前就在券商营业部大量发售的“伞型信托”。
　　另一家银行的客户经理介绍，目前市场上主要有两三家银行提供配资炒股服务。
　　　“现在，银行从自身风控角度出发提高了投资者门槛。从监管政策上来看，并没有出台新的限制性规定。”该人士称，“实际上伞型信托只占银行资金间接入市的很小一部分。”
　　　某信托公司高管透露，近期包括伞形信托在内的结构化证券投资信托产品成立速度大幅下降。而信托资金入市放缓，既与投资者需求下降有关，也与配资银行收紧相关业务有联系。
　　　中金公司的调研报告指出，降低伞形信托杠杆是股市上涨的结果，而非原因。2014年12月下旬调研时，(,)表示，“2400点时（杠杆）是1：4，现在是1：3，未来是1：2。”股价涨了，降低杠杆比例是银行的正常反应，无需过度解读。
　　　同业融资是大头
　　　“从我们银行的情况看，资金进入股市的趋势没有改变。”某银行公司金融部相关负责人告诉中国证券报记者。而银行资金入市很重要的一个渠道是，把理财资金对接券商的“两融”收益权。
　　　由于银行一般是用客户理财资金为券商提供融资，所以这种交易通常表现为银行表外资产购买券商两融债权收益权、券商到期回购的形式。
　　　一家小型券商产品部经理介绍，2014年上半年，他所在的证券公司就曾经把两融收益权包装成券商资管产品“卖”给银行。券商两融业务的毛收益率大约为8.2%，券商卖给银行的价格约7.8%，银行给客户的理财收益率在5%左右，可见银行可以赚得近三个百分点的“管理手续费”，券商仅赚“千四”，所以银行对这项业务兴趣很大。
　　　2月初，沪深两市两融余额已经突破1.1万亿元。
　　　除了理财产品对接两融收益权，上市公司大股东进行股权质押融资也是银行资金间接进入股市的常规渠道。而今年，有银行资金通过该途径加速入市的趋势。
　　　据WIND，日到日期间，共有254家上市公司做了质押融资，共质押948201万股，参考目前市值约1338.56亿元。而日到日，仅有191家上市公司做股票质押，质押834581万股，参考当期市值仅861.28亿元。
　　　而银行资金间接入市的另一条“康庄大道”则显得更加“神秘”：银行为中国证券金融股份有限公司（简称中证金）提供融资，再由中证金为各券商提供转融资、转融券业务。
　　　“券商做两融业务的资金并非全是自有资金，而是有很大一部分来自中证金。但是这一块的规模究竟有多大，恐怕只有中证金自己知道。”某金融业内人士称，保守估计，其规模有数千亿元。
　　　资金入市兴趣不减
　　　上海某大型信托公司相关人士指出，银行资金间接入市的上述四大渠道由来已久，并非这轮牛市新创。
　　　中金公司的研究报告指出，光大银行明确表示，2015年将继续增加理财对股市权益类投资的占比。考虑到理财余额每年以40%左右的速度增长，2015年理财权益类投资余额的增长将至少在50%左右。银行增加权益类投资的背景是理财规模快速增长，利率整体下行；同时，原先高收益率的非标资产难觅，所以银行必须寻找替代性的高收益率资产。权益类投资特别是两融收益权、伞形信托的风险很低，是理想的替代性高收益率资产。
　　　信托界人士邓举功指出，银行理财资金间接进入股市的上述途径都是合法合规的。在此前提下，资金逐利的天性一定会导致其向更赚钱的市场流动，而股市正是目前最吸引资金的场所。“只要守住合法合规的底线，不必对银行资金间接进入股市过度紧张。”他说。
证监会：股票期权各项情况准备完善||金融界网站||###||日 16:42
　　下周一上证50ETF的40个合约将上市，证监会发言人邓舸6日指出，期权各项情况准备完善。
　　上交所日前发布《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》。同时，上交所方面针对股票期权业务中诸多市场关切的热点问题做出回应。上交所总经理黄红元表示，上交所对期权产品的基本思路是先解决有无问题，在期权推出初期对交易活跃度没有预设期待。
　　黄红元指出，股票期权产品开发和衍生品市场建设是中国资本市场发展到一定阶段的必然产物，也是提升资本市场服务实体经济能力的内在要求。
　　黄红元认为，资本市场要进一步成熟就必须具备风险管理工具。对于即将上线的股票期权产品，无需担心分流股票市场资金。从国际市场看已经达成共识，具备四大功能。
　　一是有利于大的机构投资者参与，二是有利于提高经济体的效益，活跃现货市场，三是能提高流动性。四是能够舒缓市场波动性。
　　黄红元认为，股票市场发展已经证明期权产品具备这些功能。不过，在中国市场，需要推出来一段时间，四个功能才能逐步显现出来。
　　对中国市场来说，股票期权产品的推出有利于提高定价效率，吸引长期资金进入。对公司来说，则可以提供风险较低的结构化产品，促进向资本市场投资。也将进一步完善上交所对市场的服务能力和市场竞争力。
　　期权将倒逼金融机构优化风险管理能力
　　北京高华证券副总经理、乾坤董事长姚嘉仁近日接受证券时报专访时称，期权推出与股市波动并没有必然的相关性。期权将倒逼金融机构优化风险管理能力。
　　针对国内股票期权等金融衍生品市场的趋势，姚嘉仁建议期权市场要坚持服务实体经济，积极推动市场化和国际化。
　　他认为，金融衍生品价格应该由市场交易双方决定，只有掏出真金的交易价格才真实有效；金融衍生品坚持国际化将有助于中国企业走出去，更快与国际市场接轨；丰富多种衍生品工具，进行跨维度风险处理将极大推动实体经济做优做强。
　　针对市场上所担心的股票期权推出将加大市场波动一说，姚嘉仁强调，期权产品推出与股市波动并无关系。市场的波动取决于市场参与者对市场的预期，不同投资者拥有的差异化风险偏好将令市场更为多元化，长期而言，由于增加了风险的交易纬度，市场层次将更稳定。
　　对于企业而言，期权等金融衍生品是优化财务处理的工具；对于券商和资管机构而言，期权将丰富和优化产品设计环节，为客户提供多个策略和风险偏好的产品。
　　随着中国金融衍生品市场容量的不断扩大，以及投资者需求多样性的增强，做市商及专业量化机构等将迎来新的市场机会。新竞争形势下，“做大做强”不能应付经济转型的挑战，取而代之是企业“做优做强”。“做优做强”运营理念将倒逼金融机构全面优化交易和风险管理能力，提升未来核心竞争力。
　　姚嘉仁指出，目前很多金融机构将金融衍生品看作蓝海，如果初期对风险和交易策略把握不足，极易失去机会被市场淘汰。金融机构只有认真严肃处理风险敞口，才能在竞争中胜出并迎来真正的蓝海。
　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，证监会2014年行政处罚的执况，证监会去年共对55家机构、416个人做出处罚，处罚金额共4.68亿元，并依法对81名被执行人实行了催告程序，共收缴当年及往年罚没款7.04亿元。
　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，加强行政处罚，是维护市场公平正义的重要手段，证监会将加强行政处罚的执行工作，对欠缴罚没款及整改不及时的机构采用公开运用录入诚信档案、申请法院强制执行等实施，加大对不履行法律义务成本的打击力度，邓舸指出，被执行人应该依法履行义务，以免影响自己的诚信记录。
　　分析人士认为，加强行政处罚力度反映了证监会对违规交易、内幕交易零容忍的态度，以及对中小投资者的保护，对提振股民信心、净化市场环境、保护投资者利益产生积极作用，对资本市场的长远发展是利好。
　　证监会新闻发言人邓舸2月6日表示：中国证监会与最高人民法院签订了协作机制，一些拒不缴纳罚没款的当事人，被依法录入中国人民法院名单，在机票购买等各方面收到限制，最终缴纳罚没款。
　　证监会新闻发言人邓舸6日通报了部分私募现场结果，私募基金监管部对负面报道、投诉较多的私募领域进行检查，涉及产品100余只，规模300亿元。邓舸介绍，现场检查各证监局适度监管，重点检查私募基金管理办法发布前的风险规范情况以及发布后的运营情况，集中在合格投资者制度落实不到位、单只投资者基金超过法定人数、管理机构内控制度缺失、信披不到位等方面，针对检查中出现的问题，对北京恒营中嘉、深圳威廉控股金融、歌斐等三家机构采取了责令改正的行政措施，要求限期整改并，对其他6家管理人发布监管关注函。
　　证监会新闻发言人邓舸6日指出，当前私募发展迅速，证监会将聚焦监管转型理念，建立健全各类私募基金管理人的现场检查制度，对违法三条底线要求的私募基金管理人加大违法违规力度，邓舸指出，各私募基金管理人应依法自律，提高风控及管理水平，维护投资者的合法权益。
针对近期（，）大股东涉嫌内幕交易和操纵股价行为，证监会是否对其立案调查。证监会新闻发言人邓舸2月6日表示：证监会关注到海润光伏高送转方案公布前后的波动波动等情况，上交所已向公司下发了问询函，要求公司回复并核查，一旦发现违法违规行为将严肃处理。
股票期权产品上市在即 有利于吸引长期资金入市||金融界网站||###||日 16:58
　　下周一上证50ETF的40个合约将上市，证监会发言人邓舸6日指出，期权各项情况准备完善。
　　股票期权产品的推出有利于吸引长期资金入市
　　上交所日前发布《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》。同时，上交所方面针对股票期权业务中诸多市场关切的热点问题做出回应。上交所总经理黄红元表示，上交所对期权产品的基本思路是先解决有无问题，在期权推出初期对交易活跃度没有预设期待。
　　黄红元指出，股票期权产品开发和衍生品市场建设是中国资本市场发展到一定阶段的必然产物，也是提升资本市场服务实体经济能力的内在要求。
　　黄红元认为，资本市场要进一步成熟就必须具备风险管理工具。对于即将上线的股票期权产品，无需担心分流股票市场资金。从国际市场看已经达成共识，具备四大功能。
　　一是有利于大的机构投资者参与，二是有利于提高经济体的效益，活跃现货市场，三是能提高流动性。四是能够舒缓市场波动性。
　　黄红元认为，股票市场发展已经证明期权产品具备这些功能。不过，在中国市场，需要推出来一段时间，四个功能才能逐步显现出来。
　　对中国市场来说，股票期权产品的推出有利于提高定价效率，吸引长期资金进入。对公司来说，则可以提供风险较低的结构化产品，促进向资本市场投资。也将进一步完善上交所对市场的服务能力和市场竞争力。
　　期权将倒逼金融机构优化风险管理能力
　　北京高华证券副总经理、乾坤董事长姚嘉仁近日接受证券时报专访时称，期权推出与股市波动并没有必然的相关性。期权将倒逼金融机构优化风险管理能力。
　　针对国内股票期权等金融衍生品市场的趋势，姚嘉仁建议期权市场要坚持服务实体经济，积极推动市场化和国际化。
　　他认为，金融衍生品价格应该由市场交易双方决定，只有掏出真金的交易价格才真实有效；金融衍生品坚持国际化将有助于中国企业走出去，更快与国际市场接轨；丰富多种衍生品工具，进行跨维度风险处理将极大推动实体经济做优做强。
　　针对市场上所担心的股票期权推出将加大市场波动一说，姚嘉仁强调，期权产品推出与股市波动并无关系。市场的波动取决于市场参与者对市场的预期，不同投资者拥有的差异化风险偏好将令市场更为多元化，长期而言，由于增加了风险的交易纬度，市场层次将更稳定。
　　对于企业而言，期权等金融衍生品是优化财务处理的工具；对于券商和资管机构而言，期权将丰富和优化产品设计环节，为客户提供多个策略和风险偏好的产品。
　　随着中国金融衍生品市场容量的不断扩大，以及投资者需求多样性的增强，做市商及专业量化机构等将迎来新的市场机会。新竞争形势下，“做大做强”不能应付经济转型的挑战，取而代之是企业“做优做强”。“做优做强”运营理念将倒逼金融机构全面优化交易和风险管理能力，提升未来核心竞争力。
　　姚嘉仁指出，目前很多金融机构将金融衍生品看作蓝海，如果初期对风险和交易策略把握不足，极易失去机会被市场淘汰。金融机构只有认真严肃处理风险敞口，才能在竞争中胜出并迎来真正的蓝海。
证监会：95家企业正常待审 497家中止审查||证券日报||朱宝琛||日 02:16
　　2月6日上会的3家企业，国光农化获得通过，中光防雷取消审核，汉邦高科暂缓表决
　　根据证监会最新公布的统计，截至日，证监会受理首发企业623家，其中，已过会31家，未过会592家。未过会企业中正常待审企业95家，中止审查企业497家。
　　具体看，处于正常审核状态企业中，上交所44家，深交所中小板22家，创业板60家；处于中止审查的企业中，上交所224家，深交所中小板110家，创业板163家。
　　与此同时，根据证监会公告，当天召开的主板2015年第23次发审会，审核通过了四川国光农化股份有限公司的首发申请。
　　尽管首发申请获得通过，但发审委还是提了两个询问的主要问题：一是招股说明书“主要风险因素特别提示”中提示了“农药产品因使用不当被公众误解”的风险。请发行人代表进一步说明发行人自身的技术支持和服务体系如何与外部经销商和零售商的服务体系之间进行职责分工，以及如何对后者实施监督，以防范因农药产品使用不当而给品牌和业绩造成的风险。请保荐代表人对与此有关的内部控制的核查情况进行说明。
　　二是请保荐代表人结合募投项目实施前后的固定资产规模、营业收入、生产安排方式、竞争优势，以及同行业可比公司情况，进一步量化说明发行人固定资产规模与营业收入规模的匹配性。
　　另一家拟在创业板上市的四川企业四川中光防雷股份有限公司，发审委决定取消审核。而原本一起上会的北京汉邦高科数字科技股份有限公司则是暂缓表决。
　　不过，证监会并未说明四川中光防雷科技股份有限公司取消审核和北京汉邦高科数字科技股份有限公司暂缓表决的原因。
　　此外，根据证监会公告，深圳歌力思服饰股份有限公司、山东华鹏玻璃股份有限公司、老百姓大药房连锁股份有限公司、安徽九华山发展股份有限公司、江苏省广电有线信息网络股份有限公司、星光农机股份有限公司的首发申请将于2月11日上会。
　　在企业上会速度加快的同时，拟上市企业的招股说明书预披露也正如火如荼地进行。2月6日晚间，广州安必平医药科技股份有限公司、浙江正裕工业股份有限公司和沈阳兴齐眼药股份有限公司进行了预披露。
证监会去年行政处罚55家机构416名个人||上海证券报||马婧妤||日 02:09
　　近期对私募进行现场检查，3公司被责令改正，6公司被下发监管关注函
　　证监会新闻发言人邓舸昨日在例行新闻发布会上，介绍了2014年证监会行政处罚执行，及近期对部分私募房地产基金的现场检查结果。去年证监会共对55家机构、416名个人作出行政处罚，罚没款总计4.68亿元。
　　在此次私募房地产基金现场检查中，北京恒银中嘉投资基金管理有限公司、深圳市威廉金融控股有限公司和歌斐资产管理有限公司被采取责令改正的行政监管措施，要求限期整改，并记入资本市场诚信档案；另有6家管理人被下发监管关注函。
　　邓舸表示，去年证监会共对55家机构、416名个人作出了行政处罚，罚没款金额共计4.68亿元，证监会依法对81名被执行人实施了催告程序，其中13人以公告方式催告，依法申请北京市西城区人民法院等有关法院对47名当事人强制执行，共收缴当年及往年罚没款7.04亿元。
　　针对一些被执行人法制观念淡薄，采用转移财产、隐匿财产等各种手段逃避执行的情况，证监会与人民法院建立协作机制，提升了执行效果。
　　他介绍，在成都海天鸿实业发展有限公司执行案中，被执行人拒不缴清罚没款，被法院采取冻结账户、及车辆等强制措施后，一次性缴清剩余罚没款798万元；在(,)15名被执行人执行案中，法院组成专项行动组开展集中扣划，1天之内将15人的罚没款收缴到位；一些拒不缴纳罚没款的当事人，被依法录入最高人民法院失信被执行人名单库后，在市场交易、行政许可、高铁出行、机票购买等方面受到限制，最终履行法律义务。
　　邓舸表示，证监会将进一步加强行政处罚执行工作，对于欠缴罚没款或整改措施未落实的机构和个人，依法综合运用公开催告、录入诚信档案、查封冻结、限制出境、申请法院强制执行等措施，不断加大不履行法律义务的成本。
　　近期，证监会私募基金监管部针对负面报道或投诉较多、风险相对集中的私募房地产基金领域，组织7家证监局对9家私募基金管理人进行了现场检查，涉及产品100余只，规模300亿元。
　　此次现场检查的重点，在于《私募投资基金监督管理暂行办法》发布前设立基金的风险防范情况和发布后设立基金的合规管理情况。
　　邓舸介绍，此次检查发现私募房地产基金管理人存在的问题，主要集中在合格投资者制度落实不到位、单只基金投资者超过法定人数、利益冲突防范不力、管理机构内控制度缺失、项目投后管理不到位、信息披露不到位、登记备案信息不准确不完整等方面。
　　针对检查中发现的问题，相关证监局对北京恒银中嘉投资基金管理有限公司、深圳市威廉金融控股有限公司和歌斐资产管理有限公司采取了责令改正的行政监管措施，要求限期整改，并记入资本市场诚信档案；对其他6家管理人发了监管关注函，提醒其完善内部制度，依法规范运作。
　　邓舸表示，各证监局将通过审查整改报告或事后回访检查等方式持续关注这9家管理人的整改结果。
　　据悉，为防范私募基金行业风险，证监会将根据“聚焦监管转型、提高监管效能”的宗旨，建立健全对各类私募基金管理人的现场检查制度，加大对各类私募基金管理人违反“三条底线”要求等违法违规行为的查处力度。
　　此外，邓舸还就媒体关注的(,)在业绩巨亏的前提下实施高送转，并且相关股东进行了大幅减持的情况进行了回应。
　　他说，证监会已关注到海润光伏“高送转”方案公布前后股价大幅波动的情况，以及媒体对公司股东减持涉嫌内幕交易的报道。上海证券交易所已就该事项向公司下发问询函，要求公司公开回复，并正在对相关问题进行核查，一旦发现违法违规行为，证监会将依法予以查处。
（看不懂新闻背后的投资机会？）
（责任编辑：王爽）
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