一年前，以“新国九条”发布为起点，低迷已久的A股走出一轮牛市，截至目前沪深股指已双双翻番。攀上7年高位之后，A股向何处去？站在又一个5月份的门口，这无疑是投资者们最为关心的问题。　　起步一年沪深股指双双翻番　　去年5月9日，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》公布，明确“到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。”　　被视为资本市场“顶层设计”的“新国九条”，以及早些时候启动的“沪港通”机制筹备，为低迷已久的股市带来了转机。A股自此由熊转牛，而同年11月央行非对称降息的催化，则将中国证券史上新一波牛市推向高潮。　　截至今年4月30日收盘，上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。按照收盘点位计算，过去一年间沪深股指累计涨幅分别达到119%和103%，双双实现翻番。　　截至目前，沪深股市市盈率分别为22.55倍和49.67倍，一年前这两项数据为10.65倍和24.02倍。两市总市值高达逾56万亿元，较上年同期猛增1.38倍。即使剔除新股发行上市因素，这一增幅也足够惊人。　　伴随场外资金跑步入市，去年12月5日沪深两市成交总量首度突破万亿元。而自今年3月中旬以来，A股总成交始终居于万亿元量级之上。4月20日，沪市单日成交首度突破万亿元大关，达到近1.15万亿元。这一数字甚至接近于去年5月沪市1.21万亿元的月度成交总金额。　　伴随“一人一户”限制全面放开，新开数持续“井喷”。4月20日至4月24日交易周内，新开账户数突破400万户，并连续第五周保持百万级别的增长。这也使得A股账户总数首次突破2亿大关。　　驱动力面临不确定因素考验　　A股经历的这波牛市，最重要的驱动力来自于下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的资产重配，以及经济下行背景下的货币宽松。在多数机构看来，短期内上述趋势仍将持续。　　来自民生证券的观点认为，居民资产重配和货币宽松趋势较为确定，银行资产重配正在发生变化，但扭转方向需要时间。从这个角度而言，目前牛市三大宏观驱动力出现了一定的“量变”，但尚未发生“质变”。　　不过，后市预期乐观并不意味着A股可以无阻力上行。政策面基本面不确定因素值得关注，不断积聚的估值风险也需要警惕。　　因伴随着融资规模的快速扩张，本轮行情被称为“杠杆上的牛市”。一些市场人士担忧，一旦股市上涨过快，“紧杠杆”甚至“去杠杆”或在所难免，这极有可能成为飞至火热A股的“黑天鹅”。　　此外，4月份证监会先后核准了两批共计55家企业的首发申请，5月份首个交易周两市将迎来24只新股集中申购。IPO提速成为常态的同时，新股发行注册制的脚步正渐行渐近。可预见的集中发行、批量上市，或通过改变供求关系降低股市估值中枢，从而对牛市进程形成阻滞。　　A股或向“纵深”演进　　与预判A股后市整体表现相比，投资者们似乎更热衷于探讨未来A股的投资主线所在。在这一背景下，4月30日举行的中共中央政治局会议因传递出诸多信号而受到关注。　　会议认为，一季度经济增长与预期目标相符，但应“高度重视经济下行压力”。与此同时，会议强调要以提高经济发展质量和效益为中心，保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡。　　“我们预计后三个季度的基建投资将较一季度明显回升。”民生证券在最新发布的研报中表示。凯石益正投资公司首席分析师仇彦英表示，简政放权、深化企业改革、落实财税改革总体方案等被纳入经济体制改革的八大重点，将为未来股市“点题”。　　值得注意的是，从金融改革、、土地改革，到“”、“+”和区域协同发展，一系列深改举措相继出台，对牛市起到了催化作用，也开始逐渐引发A股行业和概念的显著分化。　　这无疑是值得注意的迹象：未来A股将遵循多领域改革的路径，逐步向以结构化为特征的“纵深”演进。
已轻仓观望了。
成语：一网打尽。
少些漏网。
河北石家庄股友
成语：一网打尽。
果断卖出原因：1、大盘强势回调压力迫切增强。2、IPO抽血机迎面日来。3、新股会铺天盖地，物依稀还会贵吗？4、大盘和个股涨多了会跌的！建议决然卖出。
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深沪股市变成宰杀中国百姓有限财富的原因分析
&深沪股市运行20年来为中国经济体制改革与经济转型发展做出了巨大贡献，不仅给中国政府带来了巨额的证券行业相关税收，给证券从业人员带来了行业高薪，给予了证券监管部门和交易所的管理者巨大的特权，而且给场外的私募和创业者带来了暴富机会。但十分可悲的是，深沪股市和中国经济共成长，却从未将保护投资者利益放在眼里，无论是投资者和投机者在深沪股市中，绝大部分都是悲惨的结局。因此不客气地说，中国股市是剥夺民众财富，转化为政府和企业财富的有效机制。
&深沪股市变成宰杀中国百姓有限财富的原因：
&1、用“大跃进”的思维来发展资本市场，在基础制度建设还没有形成或不够完善的时候，高喊什么“与国际接轨”，老想赶超已经具备上百年历史的美国资本市场，因而毫无节制地、不加严格审核地发行新股，在2011年全球经济危机、中国经济也下行之时，竟然平均每个交易日还有新股发行与上市。主板市场的问题一大堆还等着解决，就急急忙忙推出中小板块、创业板，现在又要推什么国际板。过去没有股指期货，一旦熊市就说是没有股指期货，现在有了更“熊”，如何解释？那些当年吵吵嚷嚷要推股指期货的所谓经济学家如今哪里去了？
&2、不断演绎“皇帝穿新衣”的故事，明明知道一些有问题的企业（包括国有大型企业、民营企业、合资企业）没有资格上市，主管部门与地方政府竟然“睁一只眼闭一只眼”，尤为恶劣的是每个省、每个市竟然设立什么所谓的金融办公室，硬性下达年度上市企业的指标，自然诱发不具备资格的企业“蒙混过关”；有时因举报也拿下几个企业做做样子，可叹的是证监会还把责任推给地方，说是你那地方喜欢告状的人多。
&3、资本市场最讲究信息披露，不单限于上市企业，但现在的情形是当摇摇欲坠的资本市场需要中国证监会的新闻发言人出来说话时，却看不到他的踪影，国家很多部门的新闻发言人常常亮相于公众，而中国证监会的新闻发言人却象个新娘“羞羞答答”。正规的渠道没有声音，不是主管部门的人、一些所谓的经济学家就“胡言乱语”，仅举一例，国际板是否推出、何时推出毫无疑问应该由中国证监会来决定，可上海市的一些领导、上海证券交易所的一些负责人竟然在公开场合大肆扬言2011年年底前要推出”，结果给资本市场又发出了错误的信号，让深沪股市跌个不停，而实际上2011年年底根本推不出来。
&这一点需要引起国务院领导的高度重视，要追究那些不负责言论的人的责任，想当年成思危乱加评论，什么中国股市要进入“十年黄金期”，害苦了多少股民，现在不能让那些不负责言论的人再有市场。
&4、对股民肯定的少，讽刺、指责的多，股市走到今天这一步让几乎90%以上的股民财富大为缩水，100万变成10万、10万变成1万比比皆是，到这个时候中国证监会主席郭树清却说什么“中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为生的人群就可能不太适宜参与其中”，且不说这一提法与党的十七大报告提出的“增加居民的财产性收入”相矛盾，股民更会质疑，没有这个层次人群的股市真的会走好？为什么当初设计就不限制这个层次人群的参与？国务院领导、中国证监会领导应该理直气壮地肯定普通投资者为中国资本市场发展作出的贡献，普通投资者同样是光荣的劳动者、劳动模范。（日）
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张国庆：中国股市欠百姓十倍的涨幅 春天马上来
　　11月29日，由《证券日报》社主办的主题为“强国梦正能量”的第九届中国在北京全国政协礼堂举行。中国社会科学院美国研究所研究员张国庆就中国股市如何破题以及如何借鉴国外经验，发表了自己的看法。张国庆认为，中国现有的2000多家中，至少有1/5的公司应该退市，中国股市欠老百姓十倍的涨幅。
　　就中国股市如何破题，张国庆指出，应从三个方面着手。一是建立完善的退市机制。张国庆认为，中国现在的2000多家中，至少有1/5的公司应该退市，部分被惩罚过多次也不退市，导致股民对股市逐渐失去信心。二是IPO以合理的价格正常重启，一级、应该与香港一样，即使是几块钱的股票也能上市。三是建立完善的索赔机制。所有在上市的时候必须拿出钱来作为备用金，一旦欺骗了股民就得老老实实进行赔偿。
　　张国庆说，中国股指十年没变，而美国在1970年至1980年间的涨幅也正好是零，但是进入80年代，也就是里根经济学出来之后的20年里，美国股票每股涨幅达到10倍以上。同样，普京十年俄罗斯的只涨了3.5倍，但是俄罗斯老百姓收入涨了5倍，俄罗斯股市涨了9倍。比较乐观地看，如果中国在未来的一两年改革成功了，股市的春天马上就会来了，中国股市20年涨10倍是可以期待的，中国股市欠中国老百姓的太多了，必须还回来。
　　张国庆认为，中国股市之所以上升空间不足，是因为中国股市没有信心。“股市就是一个信心的市场，没有信心大家不敢做多，所以当下中国股市基本是一个伪娘式的上涨，一碰点事就哆嗦。”在这样的股市下，有三种人最容易生存下去：一是战略家，中国股市必须要有战略思想才能够看清大势，看清政策，才能顺势操盘；第二是很好的战士，战士的纪律性很强，中国股市一定要有纪律性，不懂止损会倾家荡产；第三是有颗佛心的人，这种人能够看淡起起落落输输赢赢。
　　张国庆指出，100年前的美国跟当下的中国非常相似，但美国却通过变革成为了强国。
　　第一大变革通过3个层面来实现：一是通过财富再平衡、反垄断等制度层面进行财富再平衡，帮助弱势群体；二是通过不断健全法律，比如对富人征税，制定遗产税、赠予税等一系列法律来平衡社会了财富；三是逼着富人觉悟。
　　第二大变革也是通过3个层面来实现的：一是增加工人工资，增强内需。1914年1月，亨利福特做了一件天大的事，他把日工资从2.4美元涨到5美元，由于大家的工资提高了，各企业也都不再玩垄断了。很多企业的成本下降让利于民，老百姓的消费能力也随之急遽上升。当时福特主流只有300美元，相当于一个工人干上两、三个月就能买一台汽车回家。同时，消费把各种科技创新、各种东西全带动提高，包括美国铁路、公路、航天、快递事业等等，之后还有金融衍生品都跟着发展起来；二是降低企业创新成本，成为创新大国；三是加强对投资市场的管理。人的钱有两种，一种是基本的劳动收入，还有一个就是投资市场，必须把投资市场做大了，大家兜里有钱了，整个经济才会好起来。
　　中国又如何借鉴呢？
　　张国庆指出，一是加强监管，曾经的美国股市也是融资市，就是为了那些富人去融钱捞钱的，当时特别多的将2美元的股票300美元卖给股民，股民当然倾家荡产。美国当时有大量的内部消息，有一帮人专门炒内部消息，为此，老罗斯福总统和威尔逊总统加强金融监管，防止金融垄断，到了小罗斯福总统的时候，进一步加强金融监管，健全了今天看到的美国金融监管体系，这是股市成长的根本。二是改变监管宗旨，从帮助融资的机构变成了保护中小投资者利益的机构，这才是监管机构该做的事。
(责任编辑：DF070)
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