===本文导读===　　　　　　　　　　===全文阅读===　　)　　大势猜想：震荡整理将为近期主旋律　　实现概率：85%　　原因描述：今日沪深股指整体呈冲高回落的走势，三大指数早盘低开，而后呈震荡上升走势，沪指一度站上3800点，临近尾盘大幅跳水，两市成交量萎缩明显。盘面上看，涨幅居前的是景点及旅游、国防军工和非汽车交运等，跌幅居前的是医疗器械服务、证券和机场航运等。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为2820万，委卖盘为6687万，多空比为0.42，从数据上看，沪市委买盘较昨日大幅缩减，委卖盘则较之前基本持平，市场观望气氛浓厚，多方做多意愿不强。上周证券保证金净流出1213亿元，表明投资者对当前市场信心不足，从昨日市场大涨而今日量能再度萎缩更能看出市场的观望心理。分析认为，本轮牛市就是作为改革的载体，中长期向上的趋势不会改变。近日市场二次探底基本确立，而管理层也不会允许股指再跌至新低，短期内预计市场将维持震荡整理的态势，为后市上攻积蓄动能。　　后市策略：近日市场二次探底基本确立，而管理层也不会允许股指再跌至新低，短期内预计市场将维持震荡整理的态势，为后市上攻积蓄动能，短线操作者建议谨慎为主，中长线投资者仍可逢低布局政策受益的个股。　　资金猜想：资金短期流出市场　　实现概率：80%　　原因描述：午后沪深股指呈震荡的走势，在期指的拉升带动下，两市股指震荡走高，沪指涨一度站上3800点，临近尾盘再度跳水，沪深股指均跌约1%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出71亿元，资金流出呈放大的态势，主力资金加速出逃权重板块。消息面上，上周证券保证金净流出1213亿元，资金净流出表明市场风险偏好增加。而今日的盘面也体现出了这一点，资金观望气氛浓厚，股指上攻并未得到量能配合。分析认为，这2日的市场虽企稳反弹，但量能未能有效放大，加上出于规避周末风险的需求，预计明日资金将以流出为主。　　后市策略：这2日的市场虽企稳反弹，但量能未能有效放大，加上出于规避周末风险的需求，预计明日资金将以流出为主，建议投资者近期操作保持谨慎，可适当降低持仓规避风险，待人气回暖再行加仓。　　热点猜想：传媒板块望再度炒作　　实现概率：75%　　原因描述：截至7月28日，中国内地电影市场创下首个50亿元单月的票房新高。其中，票房前三甲《捉妖记》、《煎饼侠》、《大圣归来》，贡献了超过30亿元的票房。从7月9日开始内地影市已经连续19天单日票房破亿，其中有7天突破2亿，2天突破3亿。根据数据显示，截至7月28日，7月份累计票房已超50亿元，观影人次1.44亿人次，内地电影市场大盘迎来首个50亿单月，最终将接近于2009年的全年票房成绩(58.7亿元).7月份票房前三甲贡献了超30亿元票房。截至目前，2015年度观影人次超7亿，而2014年度全年观影人次为8.3亿人次。　　后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，传媒板块有望炒作，投资者可关注相关光线传媒(300251)等相关概念个股，逢低关注。(来源：中国证券网)[PAGE@默认页1]　　　　[“这些龙头一度创下新低很正常，反映市场逐步进入调整趋势，无论是主板的中国平安和创业板的乐视网都一度创新低，这也反映市场资金参与度越来越低。”]　　7月29日早盘，沪深两市跳空高开，之后震荡走低，创业板率先翻绿并一度下跌近3%，与此同时，多家龙头公司创下本轮调整的新低；下午一点半后，就似乎是“国家队”带领资金进场的绝地大反弹。截至收盘，沪指报3789.17点，涨幅3.44%，深证成指报12823.07点，涨幅4.11%，创业板指2693.86，涨幅4.33%。两市成交有所萎缩，只有10806亿元。　　部分龙头股一度创新低，加上成交额的萎缩，也让市场人士担忧反弹能否持续。分析人士认为，在大盘6月中调整前，龙头股就率先开始了调整步伐；而这两天龙头股一度创新低表明，暂时市场依然处于调整态势，最终市场能否重新走强，也要等待宏观环境风险的降低。　　龙头股的新低　　29日下午大反弹前，28、29日这两天不少龙头公司一度创下本轮调整新低，已经低于7月8日和9日的低位，包括创业板的乐视网、万达信息、易华录等，主板的中国平安、大秦铁路、中信证券等，也有互联网金融的龙头恒生电子等。　　华林证券分析师胡宇对《第一财经日报》称，这些龙头一度创下新低很正常，反映市场逐步进入调整趋势，无论是主板的中国平安和创业板的乐视网都一度创新低，这也反映市场资金参与度越来越低；如果未来这些龙头公司能够突破估值压力，或者有真正业绩支持，投资者就可以买回来；目前来看成交萎缩下，市场估值也不低，尽管29日下午大反弹，但需要小心再次回调。　　方正证券策略分析师郭艳红则称，这几年牛市的根基是新行业，龙头股从5月初以来一直在调整，最近的稳住，可能是新一轮行情的开始。等着宏观环境风险的降低来确认。主板对市场起到稳住的作用，不过很难再惊艳。　　上海一位公募基金经理也对《第一财经日报》表达了“看不懂市场”，5月份开始部分龙头股的调整，的确先于大盘的调整，之后大盘在5000点之上，大跌前出现了成交下滑量能不足，最终在六月中旬后开始大调整。不过，这次龙头股再创新低对后市影响很难判断，现在影响后市因素太多。　　目前参与市场上交易博弈的主力，除了长期投资者和长期“被套”的资金外，参与交易的一方面是投机资金，一方面是救市资金，两方面其实都很难搞清楚他们想法和思路，很难用市场法则去研究，现在市场全都是博弈，没有什么真正研究可言，不过就投机资金来说，“赚一票就跑”可能是比较普遍的做法，该公募人士认为。　　后市分歧依旧　　目前市场上几家主要卖方策略分析师对后市的看法，也出现了较大分歧，国泰君安和申万宏源观点偏谨慎，而安信证券、广发证券则表达了更多乐观和积极。　　国泰君安策略分析师乔永远等称，多数的投资者认为未来一个季度内，市场将持续震荡。风险偏好减速。经过近期市场波动，投资者风险偏好难以恢复到之前的水平。维持A股在3400点至4300点之间进入阶段性震荡行情的看法，投资机会仍然集中在微观结构在此轮调整中出现明显改善的品种。同时，建议继续关注国企改革和中国制造2025相关的投资机会。　　申万宏源策略分析师王胜认为，在市场对于改革和新经济发展的解读仍缺乏新意的情况下，市场的上涨可能已经在一定程度上透支了改革预期，中期“震荡分化，休养生息”的预期未变。对于一些擅长交易的投资者积极参与反弹无可厚非，对于灵活度较低的投资者，在这样的市场中保持一份淡定可能才是最优策略。但对于6月之前行情演绎已经相对充分的创业板，可能需要逐步兑现投资故事，存在脚踏实地寻求价值底的可能性，中期依然保持一分谨慎。　　安信证券徐彪等则认为，维持震荡上行的判断，4500点以前仍可保持乐观。微观流动性方面，从近期三地路演的情况来看，市场上很多投资者仍然处于观望状态。而投资者之所以在观望，主要缘于对“国家队”层面下一步动作不确定性的担忧，也正因为市场普遍存在的担忧和怀疑，公募基金和私募基金的仓位都处在较低位置，尤其是私募方面，仓位以两三成居多。　　广发证券策略分析师陈杰则认为，7、8月份如果看到PMI数据继续下滑且CPI又未超过2%，那货币政策完全可以继续宽松，并带来利率水平的进一步下降，这些都为股市的上涨营造了良好的环境。另外，目前A股创业板权重公司的ROE已开始超越消费制造业和周期制造业，盈利能力向上还有很大的提升空间。三季度应更加积极地应对市场，并且结构上要进一步向新兴成长性行业的龙头集中——建议关注移动支付、互联网传媒、软件、医疗服务、环保的龙头公司。　　上海一位券商策略分析师则向《第一财经日报》称，“国家队”行动难以预测，不少投资者的套牢盘择机抛售，这使得市场看法也产生了很大分歧，不过希望这种博弈尽早结束，市场才能重新有比较明确的方向。(来源：第一财经日报)[PAGE@默认页2]　　　　在连跌三天之后，A股昨日在国家队的护盘下成功上演大反转。而在昨日一战中，国家队上演的“托大攻小”的新护盘手法更是引起了市场的关注。　　尾盘上演大反转　　受管理层严查做空等利好组合拳影响，昨日早盘沪深指数纷纷高开，个股一度出现普涨格局。不过，让投资者没有想到的是，开盘后不久大盘指数便开始一路走低，并在10时30分左右由涨变跌。而后，沪深指数一直保持弱势整理格局，并在午后开始出现跳水走势，盘中沪指跌逾1.35%，深成指跌逾1.9%。受大盘拖累，个股也纷纷跳水，不少个股触及跌停。　　而就当恐慌情绪再度蔓延之时，从下午1时30分左右开始，市场指数出现了反转迹象。航天军工等板块个股快速拉升，并且带动指数逐步上扬，而在沪深指数双双翻红之后，多头力量没有歇脚，反而加大了购买力度。最终，沪指大涨3.44%，收于3789.17点，深成指收于12823.07点，涨幅为4.11%。创业板指则由盘中的下跌近4%变为最终的收盘上涨4.33%，收于2693.87点。　　同时，指数的大涨也让个股重新活跃，约413只个股涨停，而跌停个股仅有6只，市场做多热情明显好转。　　国家队玩“托大攻小”　　需要注意的是，与此前的单纯拉升大盘股等操盘手法明显不同，昨日国家队采用了全新的打法。　　据长城证券投资顾问付永翀介绍，昨日国家队对于银行等权重股采用的是围而不攻的战略。“银行板块、格力电器、贵州茅台等大盘权重股的委买单中均出现了大笔托单，单只个股托单数量折合市值均在亿元级别以上。”付永翀称。以兴业银行为例，在下午1时30分左右时，买一和买二委托手数分别约为12.5万手和33万手，而买三至买五则合计约16万手，仅买一至买五的委托挂单折合市值就约为9.5亿元。而农业银行、建设银行等个股截至收盘时委买盘市值也均在10亿元左右。“大托单稳定了投资者的恐慌情绪，减轻了权重股打压指数的影响。”付永翀称。　　同时，国家队还部分选择出击中小创个股。从下午大约1时30分左右开始，次新股出现集体直线拉升，不少次新股从跌幅近8%附近直线拉升至涨停，截至收盘，共计97只次新股涨停，约占昨日涨停个股总数的23%。在次新股全面大涨的示范效应下，交运、网络金融等板块也悉数开始上涨。公开交易信息显示，甘肃电投等多只个股中均出现了国家队的身影。“中小创的弹性最大，赚钱效应强，同时也利于拉升，有事半功倍的效果。”著名经济学家宋清辉称。　　此外，昨日的一些利好消息也起到了助涨的作用。诸如香港交易所昨日发布公告称下调沪港通北向A股交易费用，并于8月3日起生效。“这将进一步提升香港投资者以及外资投资A股的可能。”宋清辉称。而近期央行表示下半年仍会坚持稳健货币政策，也利于增长多头士气。　　二次探底或已完成　　在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，A股昨日的大涨意义重大，市场的二次探底或已完成。而宋清辉也表示，A股最恐慌的时刻已经过去了。　　“在昨日的上涨之后，市场将重新进入震荡反弹阶段，市场前期的失地也会被逐渐收复。与此同时，底部则会被逐步抬高，从而形成震荡向上的格局。”杨德龙称。而宋清辉也表示，本轮二次探底跌破此前3373.54点的最低点概率不大。“目前来看，管理层要打造3600点为政策底的意图很明显。”宋清辉称。　　付永翀则认为，连续三天下跌，不少个股回调的幅度已经达到了25%，市场的回调需求已经有所满足，因而，后期继续下行的空间并不大。而华泰证券北京营业部的一位投资顾问则表示，在近几日的大跌过后，一些个股再次跌到了此前大跌的底部区域，存在很大的超跌反弹预期。与此同时，管理层的维稳组合拳为反弹营造了良好的条件，在3600点附近不断有抄底资金入场。　　不过，付永翀表示，在反弹过后，投资者仍需保持一定的谨慎。“重点要关注反弹后市场的表现，看看能否真正止跌企稳。”(来源：北京商报)[PAGE@默认页3]　　　　昨日上证综指大涨3.44%，400多只个股涨停，市场情绪有所企稳。部分规模和业绩领先的私募在接受采访时表示，主流机构减仓空间不大，在产业资本持续增持的背景下，下半年市场仍然具有投资机会。　　上海某知名私募认为，当前主流机构仓位已经很低，且不具备主动减仓动能，增量资金可能在产业资本持续增持的带动下试探性入场，目前点位风险小、机会多，钱多、信心不足，市场可能在一些催化剂影响下进入“持续加仓—市场上涨—持续加仓”的良性循环中。　　“在IPO暂停、未来6个月上市公司及大股东不能减只能增的情况下，股票供给层面仅有小额定增，市场主要参与机构仓位已经很低，主动性减持动能基本没有的情况下，市场具备向上大涨的条件。”上述私募坦言。　　安信证券首席策略分析师徐彪表示，产业资本作为最了解上市公司的群体，其行为往往可以影响市场对公司价值的判断。产业资本进行增持向市场传递公司价值具有吸引力的信号，有利于股价的走势。数据统计显示，7月份以来，A股共有554家公司实现了重要股东增持，净增持金额约为70亿元。　　但市场信心恢复需要一个过程。上述私募人士坦言，市场信心需要时间和条件，或是上市公司不断增持，或是国企大规模资产重组，或是蓝筹崛起，或是个别行业超预期景气引发市场追逐。　　星石投资表示，牛市的根本逻辑没有发生改变，即改革牛和居民大类资产配置转移入市的根基并没有动摇，改革使得投资者树立了“改革牛”的信心，而经济下行背景下的宽松货币政策下，全民股权时代下居民大类资产配置转入资本市场是另一个基础，市场中长期向上趋势很明确。　　但也有投资界资深人士表示，下半年A股投资需更谨慎。部分游资人士坦言，市场狂欢过后，可能要经历长时间的低迷，未来反弹或逐波减弱，目前需要收缩投资战线。鸿逸投资也认为，此轮牛市演绎到现在跟经济基本面相关性很弱，下半年主要是消化上半年的快牛行情，由于流动性宽松整体不如上半年，因此后续会震荡中探底，随后演绎结构性行情。(来源：上海证券报)[PAGE@默认页5] （来源：中国证券网）
评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。中国股市还在牛市半山腰
　　===本文导读===　　　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　本周上证指数连续杀跌，快速抹去了400多点，这是本轮行情以来最猛烈的杀跌，大盘进入了强势调整。当下市场比较诡异，前所未见，如下几个看点值得关注：　　首先，市场下跌的主要推手是融资的龙头悄悄地拧小了。现在两融规模达到了1.88亿元，创下历史新高，但值得注意的是，环比开始下降，意味着杠杆的力度有所下降。本周，有一条技术性的小消息不为市场关注，管理部门要求各券商上报的风险评估，这被市场理解为窗口指导，再看看券商们纷纷调整了融资的比例，对某些标的股暂时不予融资，这些看似很细节的举措，说明了一个问题，就是融资的龙头开始逐渐关小了，于是，大盘上冲至4500多点后开始了调整。除了券商的两融业务之外，还有大量的社会融资，这个量很难统计，社会融资形式五花八门，比较公开的业务就是券商、信托和联手发行的伞型，但这项业务最近也予以暂停，至于其他民间的社会融资则完全跟着市场，股市牛气冲天，钱来得越快，而市场一旦掉头，先是融资获利盘出逃，后是平仓盘斩仓踩踏，放大的杠杆资金来得快、去得也快，涨势助涨、跌势助跌。　　其次，如同福利彩票般的新股，依然风景独好，给市场带来了目眩的景象。大家可以看看三月份发行的股票(300431)，当时的发行价7.14元，这个“吃要死”的发行价似乎不太吉利，但是上市后的走势令所有人目瞪口呆，至今已经有31个涨停板，K线图形态如火箭发射，股价走到172元，中签者如果在这个价位抛出，区区500股可赚8.2万元左右，这种炒作法似乎成了当下市场炒新股的一种盈利模式。中国的IPO始终没有找到合理的定价机制，5年前，新股发行价最高到148元，发行市盈率100倍不算稀罕，结果将投资者套得一塌糊涂，而如今倒过来了，7.14元低价发行，一路不停歇地炒到172元之上，接下来还会发生什么奇迹，拭目以待吧。　　再次，主流媒体踏着市场的节奏发表评论，这是过往的市场从未见过的。做股票看政策、看基本面这是不会错的，过去也出现过评论员文章做多股市或打压股市，但都是在关键节点上出现的，但这次不同，几乎是一天一评论，踏准节奏，切合市场热点，本周二市场大跌4%，刚一收盘，主流媒体连发四篇评论，告诉大家这样下跌不理性，告诉大家什么是慢牛，甚至于告诉大家接下来下一步市场的热点，如此具有中国特色的股市风格也真是醉了。但市场毕竟不以人们的意志为转移，对市场还是要有敬畏之心。　　从长期趋势看，当下股市还在牛市的半山腰，未来的市场还会走得更高，在经过一段时间亢奋之后，大盘歇歇脚也在情理之中，你用的是自己的钱做股票，风险度比较小，熬的是时间和耐心，未来会取得正果，在这种宽幅震荡的行情中，如果你融资的杠杆比较高，那就要小心点了，过往的经验告诉我们，许多老股民熊市中都熬过来了，却打爆在牛市之中，其原因就是高比例的融资，借来的钱是有成本的并且有时间限制，一旦失守，会比较难堪。与以往的牛市相比，这轮牛市最大特点就是高杠杆，所以热衷于赚快钱的朋友，还是小心为好。（来源：金融投资报）　　　　本周一度深跌，周五打新股资金出来几万亿，则出现反弹，但市场人士分歧很大。有认为是牛市正常调整，有认为牛市结束了，反弹后还会下跌，股市似又来到十字路口，究竟如何看呢？　　一、股市周二、三、四深幅回调，变得不认识了　　本周中国股市出现了本轮牛市以来的最大调整。其实从公布每月将发2批新股后，股市中部分机构、基金(公、私)已悄然减仓；上周末流出了大量资金。过去是先跌，等真正打新股时就涨了，这次机构变了策略，先不跌，打新股的二、三、四分别大跌200多点、100点、100点，让人始料不及，很多人转盈为亏，损失巨大。　　几天时间，已从4500点跌到4100多点，约为10%，且跌势汹汹，十分凶狠。如一些中字头的股，先大涨，连续涨，到周四却都跌停。电力股也一改过去稳步向上风格，以核电为题材，先大涨到29.94元，又几天跌到22.68元，跌幅达20%以上。　　很多股票都跌15-18%，一些新入市的股民(特别是融资放大的)，亏损很严重(网上又出现跳楼自尽的亏损股民照片，过去有过此类事，如是真的，则太可怜了。)　　世界上没有只涨不跌的股市，但如此凶险剧烈大幅下跌，恐是少有。如果不在这一带止跌；继续再下跌，就不是牛市，而是一派熊市景象了。　　这个股市已变得面目全非，要么是疯牛，要么是疯熊。让普通怎么受得了。主要是造成！放大在做，这就是期货啊！期货就是这样疯狂，像美国迪斯尼乐园中高空大起大落，飞速旋转的“过山车”“大转盘车”啊！管理层希望慢牛，本周一度成了疯熊了啊！　　二、市场多空分歧极大，究竟是大牛市回调还是大牛市终结　　各种分析报告纷至沓来，多方坚决认为是大牛市回调，以后还要冲上去的；空方认为，牛市已持续800多天(不知怎么样算的)是中国历史上罕见的，涨幅也很大了。实体经济也不景气，本来就是货币游戏，泡沫经济，泡沫破了，也就该结束了。　　我的朋友中，也有高手于上周退出做单边牛市的行列，而改做股指期货等套利交易，但不知是短期避免调整风险还是中长期退出，他们是1900点满仓，放大做的。　　但也有朋友，坚定地看多，认为一定会冲上4500点甚至向6000点冲刺(当然要多次调整，慢慢往上爬)。　　我认为管理层的内心主导思想，心理状态很重要；他们要打压，这个牛市大墙就会在这一带轰然倒塌，向熊市深渊，重重地跌下去，30万亿的股市如巨大的雪崩，谁也拉不住。　　如果他们要呵护，要保持牛市，他们会有办法的。中国是“强政府+中性、弱性市场”，管理层态度极重要！　　三、多空双方激烈争论，多方更在理一些　　空方的观点比较牵强，什么牛市了800多天了；那也可以从2007年10月算起6124点，我们至今为4100点，熊市还在啊，7年多了，2000多天啦。　　真正的牛市应从2014年7月末的2054点(150031跌破0.25元，向下折算时起)，仅9个多月，国外牛市多有涨几年的。　　此外，这次股市上涨就是在实体经济真实下行，业绩普遍下降，市场(除京沪广深外)都在冷却，巨额货币无处可去，在证监会引导下，出现上涨的，与业绩无关，是一种货币现象，走的是美英德法日，实体经济不好，货币政策宽松再宽松，资本市场上涨，加快新股发行，扩大直接融资比例，倒过来拯救实体经济之路。美欧日能走，我们何以不能走？　　我相信管理层一定不仅是自己的主意，而是国家态度。6124点时，一没有融资；二是M2仅38万亿，现在是融资加投资其他什么为好120多万亿，M2 增加情况是不同的；三是跑出来的资金干什么？　　因此，相比之下，多方在理一些！因为牛市肯定比熊市对国家更有利！　　四、今明年还要多次降息、降准，货币政策还要更宽松　　牛市总比熊市好，熊市走日本“失去20年”之路会惨不忍睹。今年还要多次降息、降准，货币政策还会更宽松。　　我们反对大搞泡沫经济，搞疯牛，但更反对疯熊。珍惜牛市，呵护牛市。请管理层能清醒地注意这一点，不要再做什么不利于股市的事了。在发达国家市场，管理层对股市是绝对保持中立与沉默的。　　当然制止疯牛也是对的，可以理解的；但应适可而止，而不要矫枉过正。　　五、对证监会进一言　　对股市的调控其实是很难的，希望股市别疯涨，成为慢牛。大家就不敢炒银行股，因为他们权重很大，占市场的45%，结果市盈率不到10倍的银行股涨得很少，跌得重，因为一炒银行就涨一百点，就会大发新股，但他们永远价值不回归吗？　　六、教训多多　　1、不要满仓；2、不要过度融资；3、对证监会警示要重视之；4、逢高要出，要高抛低吸；5、技术分析与基本分析都很重要；6、不要盈利了就以为水平高，有财运，要敬畏市场；7、宁可慢些，不要赌博，远离问题股；8、这是中国证券史上最难做的一次牛市，小心驶得万年船啊！（来源：金融投资报）　　　　周五大盘出现强劲反弹，成交量并没有放大。笔者认为这样的走势非常好，如果下周指数还能够维持温和放量，大盘就可以拉出第二根、第三根中阳线或长阳线。　　技术形态上看，周五上证指数的收盘点位没能突破4220点，这为下周大盘的走势埋下了伏笔，正常情况下，下周大盘可以直接突破并有效站稳这个位置，那么上证指数短线就具备上攻4310点的能量。如果大盘在4220点附近争夺时间过长，虽然之后大盘也能继续上行，但其上升高度可能会低于预期的4500点到4650点区域。笔者还要强调一下大盘之后的上涨是在构筑中期头部，并不是新一轮行情的开始，但当指数运行到相对高的位置时，市场的兴奋度就会直线上升，投资者的风险意识会在这个时候被抛到脑后，假设投资者是这样的状态，最终被套的可能就是这类投资者。　　创业板指数再次拉出一根长阳线，创出历史新高，部分技术指标继续在强势区域运行，日K线形态摆出攻击形态。技术上看，创业板指数短线量价配合较好，具备继续上涨的动力，但我们也需要注意创业板指数从2400点以来一直没能充分消化做空能量，存在着较大的潜在风险，如果未来一周，指数出现滞涨或振幅频率加快，投资者就要考虑回避其可能出现的市场风险。　　操作上，大盘短线反弹还将延续，上证指数也会拉出更大的阳线，因此，继续建议持股等待反弹，不要因为今天、明天指数不涨，就放弃持股追逐热点，这样看很可能是放弃熊掌捡一条鱼。（来源：金融投资报）　　　　今年五一小长假过后，尽管股市也算是实现了“开门红”，但随后大盘就连续下跌，其中有一天的跌幅还超过了4%，为1月19日以来最大。　　大盘如此大幅度下跌，当然绝大部分股票都难以幸免，不过拿不同股票做些比较，还是可以发现些名堂。被认为估值偏高、泡沫巨大的创业板，相对跌幅是比较小的，而且就是在这一周内，它还顽强地创出过历史新高。反观沪深主板，相对跌幅就比较大了，特别是被认为估值偏低、股价合理的蓝筹股，跌幅明显偏大。事实上，这期间大盘的几次下跌，就是被银行股以及部分“中字头”股票带下来的。记得就在不久以前，还有人在谈论什么“风格转换”，提出在5月份中小盘股将暴跌，创业板甚至会被打回“原型”，而蓝筹股则引领股指创出新高。但现在看来，情况完全不是这么回事情。原因在哪里呢？有一种解释是说，由于此轮股市的下跌是与有关部门要求“降杠杆”有关，而能够使用杠杆的大都是大盘股，相对而言创业板股票很少有成为杠杆交易标的的。因此，这轮下跌，有杠杆的大盘股自然成为了重灾区，创业板因为本身没有多少平仓盘，所以跌幅就小。这种观点看似有点道理，但实际上却是违背了一个基本事实，这就是一旦市场出现系统性下跌的时候，是不管什么品种，差不多都是要跌的。基本上没有用杠杆交易的股票，但只要相同题材的品种一跌，马上就会被拖累。这就叫“覆巢之下，安有完卵”。用没有杠杆交易来解释创业板的相对抗跌，在逻辑上是讲不通的。　　这里，投资者不妨可以认真阅读一下最新公布的2015年一季报，在这里或许能够找到答案。一季报显示，作为其中最大的银行股，期间利润增长明显放慢，像工农中建四大行，利润增幅还不到2%，“两桶油”则出现了利润的大幅度下滑，而扣除金融与石油石化行业企业后，其它上市公司的利润增长则平均有5%左右，这里的利润增长达到12%，创业板更是达到17%，这是它第一次实现连续十三个季度的利润增长，并且第一次在利润增长这一指标上超过了主板。这说明什么？说明中国经济的结构调整正在取得进展，说明新兴产业的发展迈开了大步，说明创业型企业的成长开始加速。无疑，所有这些，都是一段时间以来创业板上涨的内在基础。总有一些人戴着有色眼镜指责创业板估值高、泡沫大，这当然也是事实。但问题在于，哪个创新型企业不是这样发展起来的呢？如果它没有能够在市场上获得比较高的估值，又怎么能够以较低的成本获取直接融资，从而实现快速发展呢？当然了，创业板中也有一些公司在亏损，它们很可能在激烈的市场竞争中会被淘汰，这也很正常，既然是创业板，那么就应该允许创业失败。而只要它们能够表现出足够的成长性，恐怕获得较高的估值也是很自然的了，时下创业板股价上的泡沫，是有希望通过业绩的高增长来逐渐予以化解的。也因为这样，在此轮股市的下跌过程中，创业板就显得比较抗跌，这是因为看好其后市的投资者还是相当多。　　这几年来，围绕创业板的估值，市场上一直是争议很大的，这也很正常，毕竟股市本身就是见仁见智的地方。而有意思的是，随着时间的推移，创业板在争议声中是在不断地上涨，而且机构投资者也是配置比例越来越高。而传统产业中的那些老牌大盘蓝筹股，则总体是在慢慢式微。在这里股市只是一面镜子，反映的是经济转型与产业调整的宏大画卷正在打开，而这正是现在的投资者应该予以高度关注的事情。（来源：金融投资报） 　　　　1、“4000点是新历史起点”判断依然有效。　　大盘连续三天暴跌400点，从点，最大跌幅10.35%，市值损失8.8万亿，相信管理层、政府和投资者都十分心疼。　　一时间，市场“一年内将看不到4572点”、“两大官媒从此不再发声”的看空舆论占据主导。投资者寝食难安。千百万投资者在密切关注人民日报、新华社先前“4000点是合理的，是新历史起点”、“估值只在半山腰”的话还是否有效，是否会三缄其口，以便决定去留。　　终于，周五人民日报发表了《管理层治理旨在慢牛，长牛未改变》的文章，媒体也发布了“6000亿将提前入市”的预期利好消息，让人们对4000点是底部有了底气和信心。加上首批申购新股的万亿资金解冻进场抄底，遂令周五股市一扫前三天浓重的空头气氛和恐慌性杀跌行为，四大指数暴涨2.28%、2.6%、4.4%、5.97%，创业板再创2974点新高，沪市夺回4200点震荡箱底。　　2、从“利益”角度看牛市不能结束。　　本轮牛市从去年7月底的2049――4572点，涨幅123.1%。可见，广大投资者都早已获得至少一倍的利益。　　但是，股市的其他各方的利益还没有实现，或实现的甚少。从政府所获利益看，除了解决了新股发行难、每月能顺利发行几十只新股、财政部每天可获取20-30亿印花税收入以外，大多数利益都没有实现，发动本轮牛市的主要目的还没有达到。　　例如：为经济稳增长、促消费服务，增加居民对存量房产的购买力、让更多的中小企业上市融资，化解地方政府十几万亿巨额债务的潜在危机，促使国有资产增值，在国资改革和混合所有制改革中提升国有股权的价值，推进新股发行注册制改革，更多地支持新兴产业的发展，让老百姓通过股市投资富起来，避免中国掉入“中等收入陷阱”，一定程度上解决中国社会“未富先老”问题，在房地产之外为125万亿发行货币寻找更大的蓄水池，划转国有股权给社保基金、部分弥补养老金缺口，为信贷资产证券化、化解银行坏呆账开通道路，支持政府“”的走出去战略，加快调整产业结构，实施和+计划，实现民富国强的“中国梦”等等。　　这些重要的任务和国家利益，都有赖于股市长期走牛才能逐步实现。正因为此，在政府心目中，美国、欧洲、日本股市的牛市均走了5、6年，才解决了许多难题。而中国的牛市才走了9个月，大把的问题还没有消解，因此，牛市的曲不能终、人不能散、行情不能完。　　3、牛市结束的信号并没有出现。　　第一，最近政治局会议强调“要高度重视经济下行压力”，可见经济稳增长问题越来越严峻。由此，承担重要功能的股市的牛市就不能结束。　　第二、目前还在2%以下，就只可能是降息，而不可能加息。只要经济没有过热，央行没有启动加息，牛市就不能结束。　　第三、从准备金率仍高达19%，仍在2.5%的情况下，央行的货币政策是趋松，而不是从紧，牛市自然不会结束。　　第四、牛市继续的动力依然强劲。如国资、资产重组、、工业4.0、核电、高铁、互联网+，致使股市继续走牛的这些抓手，其威力远超过2009年政府的4万亿投资。　　因此，我不同意4572点是牛市结束的标志，最多只能说是今年牛市上半场结束的标志。但是这不意味着今年牛市结束。在经过充分调整后，还会有牛市的下半场。　　4、本轮调整的方式和目标位。　　关于本轮调整，日前我分析了两种可能的方式。　　一种是波段调整。即从3月9日点，共涨了1374点。如果回调0.382，就是4047点。如果以更猛烈的方式调整1/2，那要到3885点。我认为，后一种可能性不大，本轮调整一般不会跌破4000点。　　另一种是从4200点再出发，在点箱体来回震荡。前提是4200必须在三天内收复。　　从周五的走势看，大盘没有触及4047点，下午反而从4098点一口气拉升到4205点收盘，满足了三天内必须收复4200点的条件。由此看来，大盘后市转为点箱型震荡的可能性很大。　　5、维系慢牛人人有责。　　这里所说的慢牛，主要是指上证指数。因为从国内投资者，到管理层和政府，再到海外投资者，基本上是以上证指数作为中国股市指数的代表。　　何谓慢牛？用通俗的话来说，就是一段上升之路，要来回走N遍。如美国股市，在16000――18000点这2000点区间内，已经来回走了近一年，每天涨跌都是百分之零点几，如周四仅跌0.5%，几乎没有出现过像A股三天暴跌10.35%的情况。同理，A股随后也将会在4100――4500点区间，震荡来回较长的时间。曲线比直线长，箱型来回震荡比单边上升机会更多，且安全系数高，慢牛是治暴跌的利器。　　为了维护这种慢牛走势，吸取多次大盘股暴涨后被管理层利空政策抑制的教训，投资者只有一个对策：弃大盘股，做中小盘股；轻指数，重个股。　　但愿经过本轮大暴跌，A股能开启慢牛长牛之旅！（来源：金融投资报）
(责任编辑：DF146)
东方财富网(&&或&&)
建议及投诉热线：021-值班热线：021-5
ABCDFG H JMNPQRS XYZ
网友点击排行
郑重声明：天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资决策建议，据此操作，风险自担。
天天基金客服热线：|客服邮箱：&&|人工服务时间：工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30郑重声明：。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。中国证监会上海监管局网址：CopyRight&&上海天天基金销售有限公司&&&&沪ICP证：沪B2-&&网站备案号：沪ICP备号-1