成品油降价原因是什么？国内成品油价格下跌始末？
成品油价格的影响因素及定价方式研究是近来的热点，国内成品油降价原因是什么？
成品油价格形成机制
（1）在我国，除石脑油和燃料油已率先采用了“市场定价机制”，其他油品的价格仍然由“发改委统一定价”，采用区间定价的原则。即只有当国际原油价格的波动超过一定幅度时，才会进行调整。因此，国内成品油价格与国际市场价格的联动性并不太大，且存在滞后期。
（2）国家发展和改革委员会 2013 年 3 月 26
日公布了完善后的国内成品油价格形成机制《关于进一步完善成品油价格形成机制的通知(发改价格[ 号)》。 成品油调价周期由
22 个工作日缩短至 10 个工作日；取消挂靠国际市场油种平均价格波动 4%的调价幅度限制。当汽、柴油的涨价或降价幅度低于每吨 50
元，折合到每升调价金额不足 5 分钱，为节约社会成本，零售价格暂不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵。
成品油价格
成品油价格裂解差价
在市场定价的环境下，成品油价格一方面受原材料成本和加工环节边际利润的影响，另一方面还要受产品供需关系的影响。一般来说，油品成本应该包括生产原材料和辅料，以及加工过程中发生的费用。或者说，油品成本由“原材料成本＋边际利润”构成。通常，我们用“裂解差价”的概念，描述某一油品的市场价格与原油的市场价格之差。
在油品市场上，裂解差价是衡量企业盈利状况的一个指标，也是市场供需关系的一种反映。当裂解差价走高时，炼厂的利润扩大，意味着或者油品价格上涨，或者原油价格下降或者两者兼而有之。当裂解差价走低时，意味着或者成品油价格下跌，或者原油价格走势上涨，或者两者兼而有之，其结果是炼厂利润下降或者亏损。
成品油价格成本影响
除了生产成本之外，我国成品油价格往往还受进口成本的影响，特别是亚洲市场价格的影响，国内需求缺口较大的情况下更是如此。我国黄埔市场的燃料油价格，主要受新加坡市场价格的影响；而我国的石脑油价格，则主要受日本市场价格的影响。
我国油品进口价格计算公式为： 进口到岸价=[（MOPS
价格＋贴水）&汇率&（1＋进口关税）&（1＋增值税率）]＋消费税＋其他费用
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技术分析专家
影响原油价格的主要因素有哪些？
近日原油价格的“跌跌不休”，也赚足了各投资者的眼球，且不论产油国和北美页岩油的博弈，这欧佩克新上来的沙特国王也插了一脚。自2014年6月开始，原油就开始踏上下跌之路，从此大有一去不复返之意，甚至有报道称中国原油或迎来13连跌，93号汽油将进入“5元时代”。由于这原油“过山车”的闹腾行情，让炒原油的投资客们做空原油大赚了一把。那么影响原油价格的主要因素有哪些？1、原油输出国家组织(OPEC)的动向：主要有两项观察重点，即OPEC各国制定之产量配额变动及遵守协议的态度与市场占有率的变化。1980年代，由于非OPEC国家如俄罗斯、英国、挪威等原油产量的增加，OPEC曾削减过其产量，因而保留了大量的剩余产能，对缓冲全球原油供给不足有很大意义；如2003年伊拉克战争，伊拉克原油生产大减，但沙特阿拉伯和科威特立即增产，填补了伊拉克出口的下降，成功防止了油价大幅波动。2、主要生产国的政经情势及生产策略或提炼技术的变化：所谓主要生产国，指前苏联、美国、及沙特阿拉伯。在1990年以前苏联产量最大，但共产势力瓦解后产量大减，沙特阿拉伯则因波湾事件得以快速扩充产能，在1991年更占有OPEC会员总产量的35%，而成为世界最大产油国。但OPEC国家仍掌握大部分油源，且可开采时间尚在100年左右，因此仍旧是一股举足轻重的势力。若以地区来划分的话，可划为六大地区，即北海、西非、地中海、中东、远东及美国等。3、战争，封锁，禁运或经济制裁的影响：2002年4月爆发伊拉克战争，油价由4月低点到当年度高点，涨幅达42.59%；2006年因地缘政治的不稳定，从当年度最低点61.7美元直到5月高点77.95美元，涨幅达26.33%，因尼日利亚、伊朗、伊拉克及委瑞内拉这些国家提供全球近40%原油供给，故中东国家的动态值得投资人留意。4、美国原油供需资料：每周二美国原油协会(API)及周三美国能源部(EIA)将公布每周能源供需状况变动表，尤其要注意美国原油库存余额的增减情形，对原油影响举足轻重。目前美国是世界上最大的原油进口消费国，就需求面而言，此两项数据的重要性可想而知。5、美元指数：原油价格历来都是和美元紧密挂钩的，其交割和计价都是用美元来结算，所以美元指数也会对原油价格产生影响。石油价格变动和美元指数变动成一定的反相关关系。比如美元若持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织就需要通过提升原油价格作为应对措施来保持其价值的相对稳定。同理，若美元升值，则油价会有所下调。6、全球经济状况及工业发展需求情形：经济状况好转导致工业活动盛行，而原油需求也受到提振，带动油价走升；反之经济处于低迷时，工业活动衰弱，原油需求降低，导致油价走软。7、季节性因素：一般来说无铅汽油在每年的5-9月之间暑假旅游旺季，价格有走高的趋势;而热燃油每年从10月到隔年4月间有走高趋势。每年美国冬季时东部气温的高低，对原油价格影响很大。
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原油价格暴跌原因剖析和2015年油价走势前瞻
&&来源：&&作者：佚名&&责任编辑：罗伯特
　　○华宝海外投资部总经理兼基金经理周晶
　　2014年国际资本市场最大的黑天鹅事件当属油价的暴跌。在年中布伦特原油还站在115美元一桶的水平情况下，下半年原油价格突然崩盘，至年底下跌了将近50%，布伦特原油目前在55-58美元一桶的区间波动。尤其最近三个月，油价暴跌了将近40%。是什么导致了油价短期内这么大幅度的暴跌？油价2015年走势又将如何发展？
　　影响油价变动的根本原因是供需，除了供需以外，地缘政治，天气因素及资金流动也是被分析人士经常引用的变量，但只有供需才是油价长期走势的决定因素，而其他三个变量，其对油价的影响要么是短期的，要么只是助推油价变动的因素。年，油价从每桶不到20美元攀升至最高超过140美元/桶的水平。在此期间，全球经济实现了年均3.6%的持续增长。截止2013年底，按不变价格计算，全球经济总量已较1990年时，翻了一倍还多。而同期，全球石油产量年均增长仅为1.25%，严重滞后于需求的增长。可见，强劲的需求是石油价格上涨的主要推手。当然，油价在年期间也并非一路向北，这期间合计有过5次较大的调整，每次调整的幅度约在33%-76%之间，调整的时间跨度约为2-9个季度。在这五次调整中，除了2006年3季度那一次，我们均看到了需求增长的放缓，资金寻求避险港湾而推升美元指数上涨。
　　油价在2014年下半年的下挫，部分原因也是来自需求面。全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降。在这样的背景下，全球的大多数大宗商品价格下半年都出现了一定程度的回落。但是我们应该看到，在同一时期，铜，铁矿石，铝这些同样反映了基本面需求的大宗商品价格下跌幅度一般仅仅在10%-20%之间，而唯有原油的价格下跌达到了50%。因此，需求面的下滑对原油价格的下滑有一定影响，但并不构成最直接的因素。原油价格的下滑，更多的来自供给面的冲击。
　　供给面的冲击主要来自于两个方面，其一是美国页岩油产量放量，另一个是传统产油国如利比亚和伊拉克2014年生产开始恢复。2014年美国的原油产量大幅超出了之前的预期，虽然近年来美国石油产量之高一直让人意外，但是其对油价的影响直到最近才达到最大，这是因为产量增长的规模达到了显著的水平。随着生产技术的革新，水平井和水力压裂技术取得了突破性的进展，美国页岩油岩气生产成本降低，产量持续上涨。美国页岩油生产从2008年的不足50万桶/日发展到了现在的400万桶/日生产规模，并且预计未来在美国未来原油生产中的比重将逐步上升。这直接导致了美国原油产量由2008年年初的500万桶/日增长到现在的900万桶/日。除了美国的供给增加之外，于此同时，随着伊拉克、利比亚等产油国地缘政治危机得到缓解，OPEC原油恢复正常供给。2014年第三季度，OPEC原油生产为每天3030万桶，已高于每日产油上限。
　　由以上的分析可以看出，总体来看，在全球需求不足的情况下，原油生产仍在不断增长，供求不平衡，是导致原油价格下跌的最主要原因。这之中需求方面的影响占20%-30%，供给端的冲击占70%-80%。
　　在我们的分析框架下，要预测原油价格2015年的走势，也要从需求和供给两个方面进行剖析。需求方面而言，我们目前整体对2015年的世界经济还是谨慎乐观的。美国四季度经济增长达到了惊人的5%，整体经济由消费拉动的态势估计在2015年还将得到延续。欧央行预计2015上半年QE进度将加快，欧洲经济2015年下半年有望加速反弹。而新兴市场中中国和印度的经济改革也应该对经济增速有一定的提振作用。此外，低廉的油价有助于降低全球整体的通胀水平，从而使得央行能将宽松的货币政策延续下去，这对全球经济的复苏有益。在这样的背景下，我们认为2015年全球对原油的需求水平，应该是一个缓慢增长的趋势。
　　而对于供给面而言，2015年两个最大的不确定点在于，首先是美国的页岩气厂商会否因为油价的迅速暴跌而削减产量，其次是主要产油国，尤其是OPEC国家，会否达成削减产量的共识。对于页岩油的生产成本，目前仍然是众说纷纭，而根据美国主要页岩油生产商的年报来看，页岩油生产商的平均生产成本在65-80 美元左右，也就是说，如果维持当前的原油价格上，大部分页岩油生产商将无利可图。而页岩油生产的边际成本，大约为30美元左右，依然小于当前的原油价格，是页岩油生产商还能维持生产的主要原因。但是这些厂商不可能在油价长期低于生产成本的前提下继续营运比较长的时期，而在低油价下，这些厂商继续扩张产能的可能性在急剧下降。美国2014年11月新油井开采许可证发放数量锐减近40%，可见当前油价对原油生产商的打击。2015年1月，矿业巨头必和必拓更因油价低迷宣布该公司将在本财年末之前关闭40%的美国页岩油井。因此，我们认为如果油价继续如此低迷的话，美国页岩油生产商2015年削减原油供应量的可能性很大。
　　而对于OPEC国家的举措，在预测的难度上相比页岩油的生产，具有更大的不确定性。，以沙特阿拉伯为首的OPEC原油国家，原油生产成本大约在40美元/桶以下，而沙特的成本更是低达20美元。因此这一次沙特在整体原油暴跌的情况下，非常强硬的多次喊话绝不会减产，而其他的OPEC会员国则态度暧昧。当然，沙特这次态度强硬幕后的原因，存在着多种猜测，包括让美国页岩油企业破产，惩罚伊朗，俄罗斯，伊拉克，以及约束OPEC中不听话的成员等等。但是考虑到石油出口基本上是这些OPEC国家最重要的收入来源，因此油价平衡点并不能仅仅从生产成本上面考量。在当前油价下，只有科威特和卡塔尔两个国家可以保持财政收支和贸易收支的平衡。而态度最为强硬的沙特，根据估计只有在80美元的情况下才能保证财政收支平衡。如果油价继续保持在当前的低位，OPEC国家必然面临着政府支出减少和居民福利水准的全面下降。从中长期来看，这种局面也是各国政府难以承受的。因此我们认为，如果低油价继续维持半年左右的话，在2015年下半年某个时点，OPEC开始削减产量的可能性还是不低的。
　　同时，我们也应该看到，美国对于OPEC国家，尤其是沙特，科威特，伊拉克等海湾国家，政治上的影响力不容忽视。当前的低油价虽然短期内可以促进美国国内的消费，对于美国经济增长有利，同时也能在一定程度上起到打压俄罗斯的作用。但如果低油价维持时间过长，其对美国整体经济的影响就越来越偏向不利的一面，首先是页岩油的生产和技术进步会受到压制，美国实现长期能源完全自给的进度可能会被拖慢；其次，美国能源公司发行的垃圾债目前占美国整体垃圾债市场的20%，原油价格的下挫将使美国垃圾债市场违约率上升，进而使得整体贷款成本加速上升，这对美国整体的资本市场将具有相当大的杀伤力。有鉴于此，我们认为2015年开始美国对于OPEC国家会开始逐步升压，OPEC国家的减产压力在增大。
　　综上所述，从供需两端来看，全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降，因此需求疲软仍然可以部分解释这次油价下行的逻辑，这点上和油价历史上前几次大的下跌周期保持一致。从供给面看，美国页岩油技术的进步以及应用的推广（尤其是在汽车动力方面）可能也是改变投资人对油价乐观预期的主要原因。然而，供给的增加是一个逐步的过程，新技术的推广更需要时间，在理性的判断下，油价当不至于有如此大的跌幅。而且油价的持续低迷会从经济层面上对新技术的运用有挤出效应，因此新技术的运用至少在当前阶段，还不足以改变原油的供求关系，从而使油价长期保持在低点。
　　我们预测，全球经济2015年下半年随着欧洲、日本进一步QE刺激，叠加中国的货币宽松政策和美国经济的进一步走强，会有比较明显的复苏。如果我们相信供需最终决定油价这一内在逻辑的话，我们认为当前原油价格继续下跌的空间并不大，从半年到一年的周期来看，原油价格反弹应该是大概率事件。当前国内对于普通投资者而言，由于原油期货未上市，能够直接参与油价博弈的投资工具并不多。华宝兴业标普油气基金跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，投资标的是精选在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司。从历史数据上来看，这一指数与国际原油价格的相关度比较高，波动性也非常可观，对于国内投资者而言是比较好的追踪油价的工具。
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　　中国证券网讯，1月7日，据参考消息网消息，美国油价网1月5日以《影响2015年油价的5个主要因素》为题发表文章，将中国经济列为影响因素之一，称对于油价来说，更重要的是中国的消费量将在未来若干年内增加多少。&　　美国油价网1月5日以《影响2015年油价的5个主要因素》为题发表文章称，目前最大的问题就是2015年的石油价格会怎样。目前的油价已经低得无法持续&&许多高成本的石油生产国和石油生产地区目前都在赤字运营。这在短期内可能还行，但从中期和长期来说，企业将被迫退出市场，导致价格上涨。最大的问题是一旦油价上涨，涨幅能有多少。　　那么，2015年的油价将如何？每个人都有自己的猜测，但这里有5个重要的变量（排名不分先后），它们将决定油价在未来12个月内的走势。　　1.中国经济。中国是世界石油第二大消费国，2013年底超越美国成为石油的最大进口国。对于油价来说，更重要的是中国的消费量将在未来若干年内增加多少。　　根据美国能源信息局统计，预计2020年中国每天消耗的石油量要比2012年多300万桶，约占这期间全球需求量增幅的约四分之一。虽然存在很大的不确定性，但中国刚刚度过了令人失望的第四季度，收获了四分之一多个世纪以来的最低年增长率。中国能不能中止下滑的增速还不好说，但中国经济的发展轨迹将显著地影响到2015年的油价。　　2.美国页岩气。到2014年底，美国每天已生产超过900万桶石油，较2007年增加了80%。这种产量距离导致2014年油价暴跌的石油过剩还差得很远。受到牵连的美国钻井公司可算是搬起石头砸了自己的脚，所以最大的问题是假如美国西德克萨斯轻质原油价格低于60美元，这些公司会怎么样。钻机数将继续回落，开支也将被削减，但产量至今一直保持稳定。行业能否在目前的油价下保持产量，抑或产量会开始下降，这将对国际市场的供应以及最终对价格产生巨大的影响。　　3.需求弹性。解决低价格问题的药方是低价格。这句老生常谈可以适用于等式两边的供应方和需求方。以甩卖价格抛售石油会不会刺激新的需求？在一些石油管制更加严格的国家，低价格可能不会渗透到零售层面。印尼等国正在取消补贴，这对国库来说是个福音，但消费者获得的好处将减少。然而在美国，汽油价格目前已低于每加仑2.40美元，比2014年年中下降了35%以上。这已经导致汽油消费量的上扬。在2014年的最后几天，美国的汽油消费量是自2007年以来的最高水平。低价格可以激发更大的需求，反过来也可使油价回升。　　4.欧佩克的下一步行动。去年油价大跌要归功于（或归咎于）欧佩克。虽然许多专家们在欧佩克决定产量保持不变后称其已不合时宜，但油价在欧佩克11月会议后崩盘的事实恰恰表明欧佩克对油价的波动有多么大的影响力。目前，欧佩克&&或者更准确地说是沙特阿拉伯&&坚持不减少生产配额。2015年是否还是如此，此乃悬案。　　5.地缘政治燃爆点。在不太遥远的过去，一次小的供应中断都会让油价一飞冲天。例如2014年初，利比亚的暴乱阻碍了石油出口，造成油价上涨。在伊拉克，&伊斯兰国&组织占领了部分地区，由于担心供应中断，油价也上涨。但自那时以来，地缘政治的燃爆点对于原油价格的影响就不那么大了。在2014年刚刚过去的那几周里，利比亚再次爆发暴乱。但在价格短暂上涨后，市场消化了这一事件。然而，历史已经一次又一次地证明，地缘政治危机是短期内导致油价波动的最重要因素。
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