微融晨报【日】 - 专题报告 - 微融网
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微融晨报【日】
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※宏观要闻&&沪指大涨4.71％蓄势再战5000点&130亿元大单流向四大板块创业板强势大涨4.97%，收报3718.75点，再创历史新高&&经历了上周的大跌后，昨日在权重股带动下，沪深两市大盘强势上攻，上证指数飙升4.71%，收报4828.74点，强势重返4800点，喜迎6月开门红。与此同时，创业板更是强势大涨4.97%，收报3718.75点，再创历史新高。两市合计成交1.81万亿元，共有421只个股涨停（剔除ST股）。分析人士表示，在大调整之后市场迎来大反弹，伴随着情绪渐渐修复，股指收复失地可期，资金呈现抄底之势，5000点攻坚战有望再度打响。&据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日沪深两市大单资金净流入合计为181.74亿元，资金主要流入煤炭石油、交通运输、银行、公用事业等四大板块，大单资金净流入分别为38.95亿元、37.83亿元、37.05亿元和17.09亿元，这些板块的大盘蓝筹股较多，将为后市大盘上行提供充足动力。总体来看，央行表态有利于为股市营造慢牛氛围。加之PMI的环比上涨，使得投资者对经济复苏信心有所增强，且昨日权重股不惧今日打新抽血而大涨，大量资金涌入能源、券商、银行等大蓝筹板块，使得蓝筹接力创业板或开启牛市第二轮上涨。【证券日报&任小雨】&央行似再次操作PSL&国开行续作可能性大&&抵押补充贷款（PSL）又来了？据外媒援引消息人士称，中国人民银行近期针对特定银行进行了PSL操作，以提供基础货币，本次PSL利率降至3.1%。&&&&作为一种新型货币政策工具，PSL操作始于去年央行对国开行的万亿资金投放，根据彼时证券时报的独家报道，按照央行要求，国开行去年获得的万亿PSL是作为棚户区改造专项贷款，该笔贷款期限3年，采取“一次到账、按年支取”的方式，利率每年调整一次，去年的利率为4.5%，且截至去年8月末，国开行已支取4000亿。&&因此，若上述传闻属实，本次央行对特定银行进行的PSL操作，不排除包含国开行对剩余PSL再次支取的可能性。华创证券债券分析师屈庆甚至表示，本次PSL操作针对的对象可能依然只是国开行，因为其他机构可以动用中期借贷便利（MLF），而且上周传出定向正回购的时候，其中一个原因就是因为大行想提前结束MLF，这说明大行并不需要流动性。&&业内人士普遍认为，央行再次推出PSL，有助于宽货币向宽信用转化。屈庆就表示，与降准、MLF、常备借贷便利（SLF）等货币政策工具相比，银行通过PSL所获得的资金必须用于信贷投放，这就为央行宽货币和宽信用两种政策结果之间构建了一座桥梁。本次PSL操作可以看做是对去年PSL政策的延续，与4月降准直接营造出的一个宽货币环境相比，PSL操作更有助于营造一个宽信用给环境，更利于实体经济的发展，M2也有望触底回升。&&一方面是央行定向正回购回收流动性，一方面又是通过PSL操作释放流动性，这是否意味着两项货币操作存在矛盾？答案是否定的。多数分析认为，央行同意银行正回购申请的触发原因可能是央行认为目前资金面过于宽松，央行投放的流动性已超过信贷投放所需的流动性，因此，需要在宽货币这一端进行微调；而PSL操作更多是与降低长期资金成本和助力地方债置换有关。&&“PSL开启扭曲版操作序曲，央行收短放长，优化银行负债结构，存量上是对接债务置换，增量上是对接基建稳增长。”民生证券债券分析师李奇霖表示。&&至于对市场会产生何种影响？屈庆认为，PSL会加大信贷投放，加之此前43号文的放松，信贷供需两端均会有所提升，这也有助于后期经济进一步企稳，对股市起到一定支撑作用。此外，由于央行今年依然面临基础货币缺口的问题，利用各种方式投放资金是必由之路，PSL是其中对于宽货币影响最小、对于宽信用影响最大的方式，同时也会降低央行降准的必要性。&【证券时报&孙璐璐】&A股6月“开门红”&五大信号值得关注&&本周一，是6月第一个交易日。在题材股和权重股集体发力之下，沪指大涨4.71%，连续突破4700点及4800点两个整数关口，煤炭、电力等板块表现抢眼。个股方面，两市近2200只股上涨，450股涨停，仅百余股下跌。A股以大幅普涨的姿态迎来6月“开门红”，对于如何观察后市，有五大信号值得关注。&&信号一：三大股指集体大涨历史上较为罕见。截至昨日收盘，沪指报4828.74点，涨216.99点，涨幅4.71%；整体来看，“牛不停蹄”的走势已经将A股的上涨“大戏”逐渐推向高潮。&&信号二，缩量上涨是市场沉淀筹码。最近三个交易日，沪市分别成交12479亿、9554亿、9345亿，深市分别成交11727亿、9352亿、8751亿，创业板分别成交2205亿、2129亿、1885亿，中小板分别成交4526亿、3620亿、3329亿。只有“5.28”巨震那天，才出现筹码松动的情况，但也说明多空大换手，多方接盘踊跃。第二天缩量止跌反弹，有的场外资金还在观望。到昨天第三个交易日，受周末消息面利好，基本消化了新股抽签造成的紧张情绪，投资者持股信心增强，市场中长线筹码开始沉淀。&&信号三，央行再度注水。大量资金涌入券商、银行等大蓝筹板块，这与央行动作有关。央行近期针对特定银行进行了抵押补充贷款(PSL)操作，以提供基础货币。业界解读，4月份以来央行政策思路似乎发生改变，短期利率大幅下行，并通过票据贴现等渠道影响到信贷市场，这或许与股票市场近期猛烈上涨存在一定关联。另一方面，央行金融运行报告强调要促进股市平稳健康发展，力推战略新兴板全面推进创业板改革。央行表态有利于为股市营造慢牛氛围。&&信号四，制造业小幅扩张。受益于降准降息、地方债置换等措施，5月份官方PMI和汇丰PMI数据适度反弹。5月中国官方PMI为50.2%，比上月微升0.1个百分点，高于临界点，制造业小幅扩张。PMI的环比上涨，使得投资者对经济复苏信心有所增强。&&信号五，牛市不会轻易停歇。历史上的历次牛市，都是短期形成巨大涨幅。牛市就是水涨船高，顺应趋势胜于猜测短期拐点。如果中国经济在利率降低、改革红利释放的背景下实现周期复苏，如果股市直接融资给企业带来盈利拐点，使经济从分母驱动转向分子驱动，那么，此轮牛市便可能会很大、很长。【证券时报&汤亚平】&5月PMI回升&稳增长政策仍需加码&&与预期一致，5月官方及汇丰PMI双双回升，经济企稳信号增强。1日公布数据显示，5月官方制造业PMI微升0.1个百分点至50.2%，新出口订单和新订单指数回升明显；而汇丰PMI也较此前回升0.3个百分点至49.2%。&&分析人士认为，PMI数据全面回升反映了前期政策效果正在慢慢显现，经济增长基础趋于巩固，后期随着政策效应进一步发挥，经济增长态势有望企稳回升，二季度经济有望触底回稳。不过，数据也显示当前的总需求偏弱，后续稳增长的政策措施仍需加码。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，5月份，制造业PMI虽然小幅扩张，但从历史看，仍属于较低水平，中国制造业仍然面临较大的下行压力。&5月官方PMI创出6个月最高，表明随着政策逐步落地，经济趋稳态势初步形成。不过，汇丰制造业PMI虽然回升但仍处萎缩区间，且官方非制造业PMI创6年半低点，表明经济需求偏弱局面并未根本改变，稳增长仍需放在重要位置。&&朱启兵表示，预计后期经济呈“L”型走势，企稳后预计维持到明年下半年才会看到企业盈利改善等经济好转迹象。预计后期政策以财政政策发力为主，货币政策预计不会更宽松了。后期预计地方债置换加快，PPP项目持续推出并加速推进。【证券时报&许岩】&推动人民币国际化&资本市场再出力　&以沪港通为标志，中国资本市场迎来双向开放的新时代，而上交所、中金所与德意志交易所集团将在德成立合资交易所，被业界认为是对中国资本市场双向开放的有利推动，更是通过资本市场推动人民币国际化进程的重要举措。长期以来，中国股市基本上脱离全球资本市场，形成独立的自循环。而从历史和现实背景上看，全球范围内所有市场都在加快开放，中国香港也在加大对内地的开放，现在内地公司已经占到香港市场的50%以上。5月26日，英国指数公司富时集团发布声明称，启动将中国A股纳入全球性股票基准指数的过渡计划，将推出两个包括A股的新兴市场指数。此外，市场也正期待A股能在6月份顺利纳入MSCI指数。A股对外开放的脚步越来越快。在更大意义上来说，在德成立合资交易所，是资本市场为推动人民币国际化做出的一件大事，具有里程碑的意义。推动人民币国际化战略，除了需要通过贸易、投资等方式大量输出人民币外，还需要为这些境外人民币资金创造良好的投资产品和场所，因此，从进一步提高人民币国际地位的视角考量，离岸人民币产品交易市场的建设至关重要。未来五年是中国经济社会发展转型关键时期，也是资本市场实现高质量双向开放的重要窗口期和成长为世界一流市场的难得机遇期。可以想见，资本市场的开放步伐会越来越快、越来越稳。【证券时报】&中韩自贸协定昨签署九成商品将迈入“零关税时代”经历了漫长的研究和谈判，中韩自贸协定终于在今年6月1日正式签署。根据协定，在开放水平方面，双方货物贸易自由化比例均超过税目90%、贸易额85%。这意味着协定生效后，双方超过90%的产品在过渡期后进入到零关税时代。协定范围涵盖17个领域根据商务部发布的消息，中韩自贸协定生效后，中国将在最长20年内实现零关税的产品达到税目的91%、进口额的85%；韩国零关税产品达到税目的92%、进口额的91%。协定范围涵盖货物贸易、服务贸易、投资和规则等共17个领域，包含了电子商务、竞争政策、政府采购、环境等“21世纪经贸议题”。2014年，中韩双边进出口总额为2354亿美元，中国已经成为韩国最大贸易伙伴、最大出口市场、最大进口来源国、最大海外投资对象国。中韩双边贸易额超过了韩美、韩日、韩欧贸易额的总和。或拉动中国GDP增长2%自贸协定在带来贸易便利的同时，也会带来竞争。对于中国的中高端机械设备、化工产品、汽车等产业，市场开放可能会带来较大冲击。有研究认为，中韩自贸区一旦建成以后，预计对中国GDP增长将贡献1到2个百分点，而韩国GDP将增加2%到3%。届时，中韩之间所形成的将是一个人口高达13.5亿，GDP高达11万亿美元的共同市场。【每经网&王辛夷】&&&※证券&迎国内核电重启盛宴&中国核电登陆A股6月初，新一轮的IPO引人关注，不仅因为机构预估冻结资金量预计将超过8万亿，亦因为此次IPO的23家企业中包含被各机构看好的巨无霸——中国核能电力股份有限公司（以下简称“中国核电”）。2015年，中国核电在当前国内控股核电装机容量排名第一，其发电量也占到了核电市场的40.41%。此次公司登陆A股，对于国内的核电产业发展来说可谓意义非凡。由于此次新股大量发行冻结资金量巨大，中国核电的上市，或带动中国核电概念股集体起舞。慢牛无惧4.5万亿抽血23家企业中，最受瞩目的当属预计募资133.76亿元的中国核电。作为本轮IPO重启以来规模最大的一只新股，中国核电登陆A股市场，受到中金公司、申万宏源等多家机构的力捧，将其列为本轮新股首推品种。机构预计，6月2日中国核电缴款发行，仅其一家公司冻结资金将达到1.2万亿。中国核电将成主板首家纯核电公司观察人士分析，中国核电的上市，或将进一步刺激市场看好国内核电产业发展，引发国内核电概念股起舞。实际上，2015年“华龙一号”落地福清核电站5号机组，今年被认为是“福岛事件”后中国核电重启的元年。早在去年6月，国务院办公厅印发的《能源发展战略行动计划（年）》就提到，东部沿海地区启动新的核电项目建设，研究论证内陆核电建设；到2020年，核电装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上。如需完成2020年的8800万千瓦规划，意味着核电产业在年复合年增长率要达到18%，同时未来5年内，中国需要开工建设近40台核电机组，至少需要投入6000亿元。消息称，国家能源局正在初步讨论的2030年核电规划目标是核电装机容量达到2亿千瓦，长远来看，我国核电产业发展空间巨大。从核能发电占比方面看，2013年我国核电发电量仅占全国累计发电量的2.11%，远远低于核能发电比例较高国家，发电比重排在世界有核国家的末尾，与世界平均值（14%）仍有很大差距。从此方面来看，中国核电产业的上升空间巨大。实际上，去年以来，中国的核电概念股表现就非常抢眼，其中上海电力、中国一重等今年以来涨幅已经超过100%。有分析人士告诉笔者，随着中国核电的上市，其有可能带领国内核电概念股进一步冲高，届时资本市场中将开启核电股群雄逐鹿的新纪元，从而推进中国核电事业进一步快速发展。中国核电产业进入三雄争霸局面引发市场兴奋的不仅有中国核电的上市，近日，中国电力投资集团公司(以下称中电投)与国家核电技术公司(以下称国家核电)重组而成的国家电力投资集团公司(以下称国电投)，于5月29日下午正式成立。中国的核电产业由此进入三雄争霸的局面，当前国内控股核电装机容量最多的中国核电也将迎来更大的挑战。&游资砸盘&次新股现逆市跌停潮&&昨日市场大幅反弹，上证指数及创业板指数涨幅均接近5%，但前期连续暴涨的部分次新股却出现回调，两市逆市下跌的个股绝大部分是次新股，其中17只跌停个股清一色为次新股。盘后数据显示，昨日跌停次新股的卖方主要为游资。&&5月27日之前，次新股集体暴涨，连续上演涨停潮，股价涨两倍的个股比比皆是，这一轮次新股的炒作以游资为主，机构也有少量参与。在28日市场暴跌之日，次新股的炒作出现出顶迹象，不少个股尾盘被卖单从涨停砸至跌停。29日，一些前一交易日大跌的次新股出现反弹，但在昨日又走弱，截至收盘，大豪科技、山东华鹏、星光农机等17股跌停。&&盘后数据显示，游资为上述17只次新股的卖出主力。例如大豪科技、山东华鹏、星光农机，昨日卖出金额最多的前五家席位均为券商营业部。&&国泰君安认为，次新股此前大涨的原因包括：市场资金面的推动；新兴经济转型预期；总市值和流通盘小；次新股资本运作频繁；机构建仓的资金涌入等。此外，此前走出长牛行情的次新股多属于计算机、传媒、休闲服务、医药生物、通信等行业。【证券时报&郑灶金】&汇金减持是正常的资本市场运作&“我们减持的股票是极少的一部分，是在2012年以后，2008年以后，因为市场情况不好增持的那一部分，不是我们原有的一部分，增持的那一部分是从财政借来的钱，所以我们减持是正常的资本市场运作。”中央汇金投资有限责任公司副董事长李剑阁5月30日在京出席2015年北大汇丰金融论坛暨北大汇丰商学院EDP年会时做出上述表示。&“其实市场不要苛求汇金公司只有买的义务，没有卖的权利，这个太不公平了。”李剑阁表示。&刚刚过去的周末，市场关于汇金减持的议论颇多，民生证券宏观经济研究员朱振鑫认为，本次减持不仅不是市场转向的标志，相反，这可能说明中央对市场充满信心，因此才逐渐退出在危机期间的非常规措施。更重要的是，监管政策的变化从来不是压垮牛市的最后一根稻草，决定牛市方向的仍然是经济基本面。　【证券日报&姜&楠】&券商两融业务频触天花板&&出局标的股投资价值凸显随着两融余额不断攀升，券商对自身两融业务的约束逐渐增多。日前，有关申万宏源和齐鲁证券相继将中国平安调出融资标的物的消息不胫而走，而两家券商的举动，在近日市场上演V形反转的背景下，也显得格外引人注目。根据证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》规定，证券公司经营融资融券业务的，对单一客户融资/融券业务规模不得超过净资本的5%，接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%等。&《证券日报》记者统计估算，截至4月末，申万宏源所持有的中国平安的融资余额约为20.78亿元。此外，申万宏源发布的4月份财务数据显示，申万宏源限制买入中国平安确实是“触及了天花板”。随着两融余额的不断攀升，券商对自身两融业务的约束逐渐增多。近一周以来，已有不少券商开始主动控制两融业务，包括上调保证金比例、对部分担保证券折算率及标的证券范围调整等。姚卫巍表示，中国平安被调出融资标的股，也代表了市场对保险板块的看好。目前保险板块基本面较好，今年以来整体涨幅偏小，处于价值洼地，具有较大的投资潜力。截至昨日收盘，保险板块大涨3.42%，新华保险、中国太保、中国人寿和中国平安四大险企的平均动态市盈率仅为15.01倍，而沪市平均市盈率已达20.4倍。【证券日报&乔誌东】&※金融&16家上市银行揭秘：平均付息负债成本今年将破3%“在具体经营策略的倚重上，现阶段各家银行仍有较大差异。”一股份行副行长对21世纪经济报道记者称，“有些银行负债成本控制较为理想；有些银行通过资产端的高定价覆盖其负债成本，沿袭‘收益覆盖风险’的思路；更有甚者直接调整资产负债结构，降低存贷业务的占比。”在连续降息周期中，“存款负增长”、“净息差收窄十余个基点”、“商业银行经营承压”、“部分银行利润或降至零增速”的说法甚嚣尘上。工行、中行、建行、农行的一季报显示，四大行的净利润增速分别仅为1.39%、1.49%、1.05%和1.86%。建设银行副行长杨文升日前亦公开表示，“数轮降息后商业银行资产负债结构中利差的收窄在加速，传统银行的盈利模式撑不住了。”诚然，负债端资金成本日益趋升，商业银行如何重塑其资产负债表，如何优化负债成本和期限的匹配、如何对资产端予以合理等价等，均显得尤为关键。“在具体经营策略的倚重上，现阶段各家银行仍有较大差异。”一股份行副行长对21世纪经济报道记者称，“有些银行负债成本控制较为理想；有些银行通过资产端的高定价覆盖其负债成本，沿袭‘收益覆盖风险’的思路；更有甚者直接调整资产负债结构，降低存贷业务的占比。”【21世纪经济报道】&五家民营银行大起底：不碰高净值客户&玩转小微企业　上周，首批获得银监会批准筹建的5家民营银行中的最后一家浙江网商银行拿到了开业批复，最晚也将于6月份正式迎客。然而，面对利率市场化、金融脱媒等因素带来的日益激烈的竞争环境，民营银行的前路可谓并不平坦。与传统银行定位不同，民营银行自成立起就走上了差异化之路。&微粒贷最高贷款20万元正在内测的微粒贷是微众银行即将推广的一款纯信用的小额贷款产品，通过QQ钱包实现7×24小时的服务，支持客户在最高审批额度内随借随还，按日计息，日息为0.05%，年化利率为18%，内测时的最高额度为20万元，一般在2万元-5万元，暂不需要抵押和担保。如果要提高额度，则必须按时还款，提高在腾讯征信体系里的个人信用。《证券日报》记者发现，该产品的利息定价为万分之五，正好为银行信用卡的取现利息率。如果用微粒贷，客户最少可以省下数十元的手续费。华瑞银行比拼DIY服务与其他4家民营银行不同，华瑞银行一出生就带有“服务自贸改革”的标签，运营期间，明确了“服务小微大众、服务科技创新、服务自贸改革”的三大战略定位。目前，华瑞银行的特色业务为DIY存折号码，客户在上海华瑞银行办理活期存折可以选择自己喜欢的吉祥存折号码。也就是说存折号码一共是12位，第一位数字是8，之后的11位数字可以自己选择。网商银行完全跑在“云”上近日网商银行对外宣布，网商银行将成为中国第一家基于自主可控技术、完全跑在“云”上的银行。这也就意味着网商银行将不设物理网点。　金城银行立足公存公贷天津金城银行是第四家正式获批开业的民营银行。该行立足北方门户天津直辖市，辐射京津冀、环渤海地区。据天津金城银行行长吴小平介绍，该行的业务以“公存公贷”为主，将专注于财政金融、汽车金融、医疗卫生、旅游养老、节能环保、航空航天六大细分市场，服务于中小企业和民营经济。之所以选定这6个专业的细分市场，他坦言主要是由于这些行业具有抗经济周期的特点，有助于银行防范风险。吴小平表示，“公存公贷”为主营业务，零售业务和对公业务大致为“三七开”，具体根据不同时期的战略选择而定。吴小平还表示，将为客户提供传统金融业务、零售金融业务、创新型金融业务和互联网金融业务的综合金融服务。温州民商银行批量放贷在温州民商银行的开业典礼上，该行与当地区政府签订战略合作协议，意向授信10亿元，用于支持区内孵化园、创业园和小微企业；并向一家民营企业发放了一笔30万元的信用贷款，年利率仅6.96%。温州民商银行董事长南存辉表示，温州民营银行将突出服务小微市场定位，以产业链和互联网金融为经营特色，开发适合温商需求的特色产品，做温商资产管理的金融服务商，打造便捷高效的信贷文化，为实体经济发展提供差异化的金融服务。【证券日报&毛宇舟】&互联网主题受热捧天弘互联网基金成立&&市场行情牛气十足，赚钱效应不断发酵，投资者选择基金入市的热情高涨。“互联网+”投资潜力巨大，互联网主题基金一经问世便受到投资者热捧，天弘互联网基金首发募集25.8亿元，并于5月29日正式成立。&&刚刚募集结束并成立的天弘互联网基金借助天弘基金公司的大数据技术和互联网基因优势，能够更有效、准确地挖掘出引领互联网技术发展升级的信息产业和相关受益行业中的优质企业，有望通过及时把握建仓时机，使投资者最大程度地分享“互联网+”的市场机遇。【证券时报&李树超&付建利】&上市公司频频出手P2P并购现对赌协议&互联网金融的快速发展正不断吸引各路资本涌入。今年以来，越来越多的P2P平台和众筹平台宣布获得融资，其中，上市公司又是重要的参与力量。5月31日，P2P平台投哪网宣布完成了B轮融资，获得了上市公司大金重工的1.5亿元人民币的注资。在业内人士看来，互联网金融行业正处在快速发展期，融资后的企业可以取得快速发展，而各方资本也在加快对资本的抢夺，上市公司参与的或许会越来越多。已有多家平台获得融资除投哪网以外，其余获得融资的P2P平台也很多，此前两个月，拍拍贷和积木盒子分别宣布完成了C轮融资，而更早一点，包括点融网、有利网、人人贷等亦获得资本的青睐。资本的进入除给平台带来资金外，P2P平台还可以获得投资方在资源和品牌方面的帮助。P2P两极分化将趋明显在这一轮互联网金融热潮中，除了PE/VC等积极参与之外，上市公司也对参与互联网金融表现了极高的热情。6月1日晚间，浩宁达公告称，拟以6.6亿元收购唐军、张林持有的团贷网66%的股权。不过，该收购还附带业绩承诺和补偿条款，唐军、张林将向浩宁达承诺团贷网2015年度、2016年度、2017年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2500万元、7000万元和11500万元。据不完全统计，上市公司参与P2P行业的已经超过40家。此前，有业内人士认为，上市公司有一定的资源优势，想进入P2P行业无可厚非。而且，互联网金融是目前很热的概念，收购或入股P2P平台也可提升上市公司的市值。一位业内人士表示，现在互联网金融概念非常火，确实不排除一些上市公司出于市值管理的想法选择参与其中。&P2P平台累计成交量破6000亿元日来自网贷之家数据显示，2015年5月P2P网贷行业整体成交量达609.62亿元，环比4月上升了10.55%，是去年同期的2.7倍，P2P网贷行业历史累计成交量已突破6000亿元。同时，P2P网贷行业贷款余额已增至1932.14亿元，环比4月增加9.93%，是去年同期的4.5倍，按照2014年以来网贷贷款余额增长速度。网贷之家预测，2015年P2P网贷行业全年成交量将突破8000亿元，贷款余额或突破3500亿元。&大型房企4月份拿地增长56%&银行“倒贴价”资金做支撑&炒股赚了钱去哪？答案或许是炒房！也许是感受到“风口”即将吹向房地产业，大型房企拿地的热情正逐渐高涨。当然，动辄亿元的拿地成本价背后，是银行“微利”甚至“倒贴”的低成本资金的支撑。&&“别看银行财大气粗，但多数情况下都是银行主动争取成为大型房地产企业的主办银行或战略伙伴，而最主要的手段自然是降低贷款利率、提高授信”，一位城商行有关人士对《证券日报》记者表示，“由于与大型房企的合作不仅仅是优质开发贷那么简单，还包括获得优质住房按揭项目和大体量存款，甚至是中高端客户的数据，银行不赚钱、甚至在极端场合下‘倒贴钱’也要争夺客户”。&新政后拿地热&卷土重来对于房地产业而言，如果说2013年和2014年有一个共同的“任务”，那就是“去库存”。然而，“3·30”新政出台后，楼市利好接连涌现，4月降准、5月降息，“拿地热”这个几乎已经让房企不敢奢望的词汇终于重新回到聚光灯下，不过，目前“拿地热”仍很难被判断为行业性趋势，大型房企的“量力而行”或许是更好的解读。中国指数研究院近日发布的研究报告显示，其监测的10家品牌房企中有7家在今年4月份出手拿地。《证券日报》记者注意到，与可谓是“烧钱”拿地相呼应的是房企的融资。研报显示，4月份重点监测房企发生融资38笔，累计融资金额合计761.27亿元，较3月份小幅上涨约12.32%。银行贷款为房企融资的主要途径，共融资10笔，融资总额为142.15亿元。从5月份的情况来看，不仅仅是“TOP10”房企在密集拿地。《证券日报》记者在同花顺公告栏目中检索5月份的上市房企公告发现，至少有18个公告标题的关键词就是“竞得土地使用权”；另有2个公告披露了房企拟参与竞拍土地使用权（最终结果尚未正式确定）。其中，部分房企尤其是大型房企不仅仅竞得一宗土地。银行赔本但不只赚吆喝《证券日报》记者注意到，银行业作为资金主力支持房企融资的背后，大型房企多与银行“相交甚深”。恒大集团官网信息显示，该公司与中国银行、农业银行、邮储银行、民生银行等均有战略合作或战略签约，4家银行给予恒大集团的合计授信高达1000亿元。而且，商业银行与恒大的合作不止于授信，还包括全产业链金融支持、现金管理、票据业务等领域。既然“相交甚深”，全力支持自然也是战略合作的题中应有之意。&&当然，银行要赚的绝不仅仅是吆喝声。对于优质企业，银行追求的往往是以量补价”，从风控角度而言，银行的贷款结构中也必须包含相当比例的低价但优质的贷款。此外，在揽存压力比较大、优质贷款客户减少的背景下，大型房企确实属于稀缺资源。&中小房企最大“债主”换人&银行退居二线“非银”融资成本高出贷款利率逾四成融资成本不同的直接后果则是“中小型房企输在了拿地的“起跑线上”房地产市场曾经有一种观点十分盛行——“最怕房价下跌的不是房企，而是银行，因为银行是房企的最大债主”，这种观点甚至曾经演变出“两大行业谁比谁先死”的争论。但是，《证券日报》记者查阅大量房企财务报告注意到，对于很多中小型房企来说，银行已经不再是其最大的“债主”，通过发行信托计划和资管计划融资是多数中小型房企正在做、以及未来仍将做的。不过，据记者测算，“非银”类贷款的价格可不算亲民，其利率较银行贷款上升了至少四成。&※&保险&股市火爆险企开抢投资人才&大型保险资管可达200万元年薪&&伴随着去年下半年牛市的启动，各家保险公司可谓赚得盆满钵满。大幅攀升的投资收益在点亮险企2014年年报的同时，也刺激着险资的进一步入市。数据显示，截至今年4月底，险资股票和证券投资基金投资规模达14591.03亿元，占险资运用余额的14.54%，较2014年底的11.06%提升了3.48个百分点。&不过，“投资未动，人才先行。”当股指逼近5000点高位，谁能更多地分享资本市场上涨的红利，关键就在于投资人才的储备。在这种背景下，《每日经济新闻》记者注意到，在某招聘网站近10天的招聘信息中，9家财险公司、17家人身险公司和5家资管公司赫然在列，其总数已达保险行业的两成。值得一提的是，相比中小型险企在薪酬方面多给出“面议”的模糊答案，多家大型保险集团明确提出了百万年薪，多者甚至可达200万元以上。投资人才多来自公募私募200万元的年薪在险企高管中虽不算靠前，但也绝对极具吸引力。实际上，近年来，保险公司挖角投资界人才的案例不在少数。2010年新华资产招纳两位公募资深人士，一位是原景顺长城董事长徐英（任副董事长），另一位是原博时基金副总裁李全（任总经理）。2011年12月底，原国泰基金主管投研的副总经理余荣权，加盟太保资管（担任副总经理）。2015年以来，公私募投资人才跳槽保险公司的情况更加常见。根据中保协披露的信息，2015年3月，杜鸿玭拟任前海人寿总经理助理，其于2010年11月~2015年3月担任甲子投资管理有限公司董事总经理一职。2015年4月，原红杉资本中国基金副总裁谢娜转投上海人寿，担任其投资副总监兼股权投资部负责人。业内人士表示，近年来伴随险资投资渠道的不断放宽，保险资管行业前景看好，行业的发展迫切需要大量投资人才的加盟。以权益投资计，去年2月，保监会正式发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，允许股票等权益类投资比例上限升至30%，按目前行业15%左右的权益投资占比计算，还有较大提升空间。此外，对于投资人才来说，保险资管也是一个好去处。一方面，险资拥有大量长期资金，没有募集资金困难及投资者大量赎回的烦恼；在投资上，没有公开的业绩排名压力，首要任务是保证资产负债表“好看”，更讲求战略眼光，而非短时策略，不用过分地追求高收益，工作压力相对公募私募要小很多。【每经&涂颖浩】
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