上市公司员工持股计划是什么 利好还是利空
员工持股计划股票来源为：通过二级市场购买、参与认购公司非公开发行的股份、参与认购公司配股。
　　自证监会6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，上市公司推出员工持股计划的案例不断增加。据上证资讯统计，截至目前，A股共有9家上市公司相继推出员工持股计划。业内普遍认为，未来上市公司推员工持股计划将成潮流。
　　9月12日，大气环保龙头龙净环保出炉员工持股计划草案，拟每年以上一会计年度实现的净利润为基数，提取10%的奖励基金作为员工持股计划的资金来源，对公司高级管理人员、公司及子公司骨干员工实施员工持股计划，员工持股计划股票来源为：通过二级市场购买、参与认购公司非公开发行的股份、参与认购公司配股。
　　无独有偶。一周前，苏宁云商业也公布了2014年员工持股计划草案，预计参加持股计划的员工不超过1200名，将以不超过5.5亿元的总资金额，从二级市场购入股票，按9月2日7.68元的收盘价计算对应约7161.46万股，涉及的股票数量约占公司现有股本总额的0.97%。
　　事实上，除上述两公司外，今年7月份以来，海普瑞、三安光电、大北农、欧菲光、特锐德、新海宜、金风科技等公司也陆续公布了员工持股计划。另有消息称，中国医药集团和中国建材集团已被纳入首批央企推行员工持股计划的试点企业。
　　企业纷纷推出员工持股计划的背后，与政策环境直接相关。今年6月，中国证监会制定并发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，将明确上市公司实施员工持股计划，可以交由专业机构投资者进行管理，如信托公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司和其它符合条件的资产管理机构。
　　所谓员工持股计划，是通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。&国外企业激励机制相对较完善，因此推员工持股计划之现象也非常普遍。&深圳市委党校特聘研究员孙伟告诉上证报记者，近年来，创业板、中小板公司股东疯狂减持，以及国内存在的上市公司高管持股&七年之痒&等，引发监管层高度关注，因此鼓励企业推出员工持股计划，激励公司持续发展、实现员工与股东利益捆绑就显得尤为重要，而从利于公司长远发展来看，员工激励机制中&小步快跑&好过&大步向前&。
　　不过，梳理今年以来已经公布员工持股计划的公司发现，绝大员工持股计划仍为2-3年，如金风科技、新海宜、特锐德、欧菲光、苏宁云商等，仅有少数企业期限较长，典型案例是龙江环保，员工持股计划期限为十年，即2014年-2023年的十年间每年实施一期。另外，大北农员工持股计划期限也较长，为5年。
　　分析人士指出，无论是股权激励还是员工持股计划，对激发上市公司员工积极性、留住人才、促进上市公司发展、甚至市值管理都大有裨益，未来在政策推动以及企业需要双重动因推动下，将有越来越多的公司推出员工持股计划。而从我国国情来看，将呈现&三步走&：首先是民营企业中的上市公司，再是地方上市国企，最后是央企。第一类已正在被广泛采纳，后两者将在今明两年或有较大动作。
　　值得注意的是，资本市场曾有过一些成功的员工持股案例，如2006年张江高科设立了&职工持股信托&计划，并于2007年再次增资；同年，&粤财信托？广发证券员工股权激励计划之股权储备集合财产信托&成立，这些计划推出后，对公司股价都带来了积极影响。钱聚网。
　　原标题：上市公司争相推出员工持股计划
　　来源：中国证券网讯（记者 严翠）
(责任编辑：疯狂的小散)
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国资改革概念股2015有哪些 2015国资改革热点解析
　　国资改革概念股2015有哪些 2015国资改革热点解析
　　编者按：日，国资委全面深化改革领导小组第十八次全体会议召开。会议由国资委主任、党委书记、国资委全面深化改革领导小组组长张毅主持召开。会议审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》。
　　一位接近国资委的权威人士对《每日经济新闻》记者表示，在国企改革顶层设计方案中，较为成熟的几个方案有望在春节前推出。目前方案正上报国务院国企改革领导小组审批。
　　在此次会议上，央企&四项改革&试点方案是探讨的重要内容，目前这&四项改革&试点方案已完成编制，下发至相关企业开始部署实施，下一步在总结第一批经验的基础上会进一步扩大；而此次会议审议了《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》，意味着员工持股将结合混合所有制改革在部分央企中进行试点，在总结第一批经验的基础上会进一步扩大。
　　对此，券商分析师认为，随着首批央企改革试点的积极推进，试点央企所引发的巨大示范效应将催热市场关于央企改革试点启动的预期，并且央企试点的改革效应有望引爆地方国企改革热潮。
　　在此背景下，各地将纷纷出台方案，地方国企改革遍地开花。多位券商研究员指出，国企改革主题投资机会将贯穿2015年，可以通过多维度掘金A股市场的国企改革的并购投资机会。
　　究竟该如何把握这一机遇？记者遍访业内资深人士，从央企和地方国企两个层面来剖析，其中，对央企将从三个方面进行梳理，而地方国企将主要从上海、广东等省市入手把握其投资机会。
　　员工持股先试点后推开
　　国资委全面深化改革领导小组日前召开的第十八次全体会议审议了关于实行员工持股试点的意见，这意味着员工持股将结合混合所有制改革在部分央企中进行试点。
　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦告诉《每日经济新闻》记者，员工持股是收入分配的一个重要形式，所以不会贸然推开，是先试点后推开。员工持股一方面可以调动员工积极性，另一方面又要防止国有资产流失。员工持股计划使核心人员更紧密地与股东、公司的利益保持一致，更好地推动股东价值提升。员工持股计划更是重要的混改手段，将激发国企经营活力。
　　某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，混合所有制企业实行员工持股计划，在之前已有提及，主要遵循试点先行的原则；其中，主要的是一般性竞争业务的国有企业可以实施员工持股计划，而对于从事自然垄断、行政垄断业务的企业，具有政策性企业以及其他非竞争性企业，不太适合引入员工持股的方式；在国有企业改制为混合所有制企业，可以同步引入员工持股计划；全员持股并不是鼓励的方式，要向关键岗位、科技骨干人员倾斜，并且员工比例应该设置上限，保证国有的控制力；还有就是股权来源一般采取增值控股，不通过转让存量的股权作为员工持股的来源。
　　2015年随着国企改革提速，这将成为资本市场重大风口，同时将提升A股国企上市平台估值水平，央企改革也将得到资本市场的热捧。国泰君安认为，国企改革加速将增强企业活力、提高效率；而地方财税体系重构，将促使地方政府以更大热情投入到国企改革中。
　　另有券商分析师表示，随着国企改革顶层设计方案的出炉，新一轮以产权改革为核心、以分类指导和竞争性行业国企市场化运营为取向的多项改革将全面破题，将极大增强企业活力、提高国企核心竞争力。国企改革的大原则是市场化，重点是推动其整体上市或核心资产整体上市。
　　展望2015，投资者可通过多维度掘金A股市场国企改革机会。记者通过梳理国企改革模式发现，目前国企改革主要围绕资产注入、整体上市、重组并购以及借壳上市等并购形式展开。
　　掘金央企改革主题投资机会
　　&四项改革&试点成为央企改革向纵深方向发展的重要信号，首批试点央企可能只是开始，随后的改革将涉及更多央企，下面从三个方面透视央企改革。
　　在国资改革中的 &四项改革&试点方案是指2014年7月份，国资委在中央企业启动的 &四项改革&试点，即一是中央企业改组国有资本投资公司试点；二是中央企业发展混合所有制经济试点；三是中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；四是向中央企业派驻纪检组试点。为抓好试点，国资委专门成立了四个专项小组，破解国资国企改革面临的难题。
　　根据&四项改革&试点工作需要，国资委选择了6家中央企业作为改革试点企业。从去年7月中旬央企第一批试点名单公布至今，试点的六大集团下属的大部分上市公司涨幅已超过1倍，随着后续改革方案步入实施，华泰证券（行情，问诊）认为，六大集团下属的上市公司有望再次得到市场追捧。
　　资料显示，首批央企改革试点的企业中，中国医药（行情，问诊）下属上市公司有国药一致（行情，问诊）（000028，收盘价51.20元）、国药股份（行情，问诊）（600511，收盘价34.20元）、天坛生物（行情，问诊）（600161，收盘价30.98元）、现代制药（行情，问诊）（600420，收盘价27.91元）；中国建材集团下属上市公司有北新建材（行情，问诊）（000786，收盘价25.51元）、中国玻纤（行情，问诊）（600176，收盘价15.47元）、洛阳玻璃（行情，问诊）（600876，收盘价10.05元）、方兴科技（行情，问诊）（600552，前收盘价19.01元）、瑞泰科技（行情，问诊）（002066，收盘价13.71元）；国家开发投资公司下属上市公司有中成股份（行情，问诊）（000151，收盘价20.52元）、国投新集（行情，问诊）（601918，收盘价6.55元）、国投电力（行情，问诊）（600886，收盘价10.76元）、中纺投资（行情，问诊）（600061，收盘价22.3元）、津膜科技（行情，问诊）（300334，收盘价22.7元）、立思辰（行情，问诊）（300010，收盘价26.48元）、福瑞股份（行情，问诊）（300049，收盘价43.14元）、国投中鲁（行情，问诊）（600962，收盘价16.28元）；中粮集团下属上市公司有中粮地产（行情，问诊）（000031，收盘价8.92元）、中粮屯河（行情，问诊）（600737，收盘价8.91元）、中粮生化（行情，问诊）（000930，收盘价7.44元）均有望受益于央企改革试点。 　　南方财富网微信号：southmoney
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员工持股计划频出大牛股 新一批龙头股曝光
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点击图片返回首页报名参赛，扫一扫二维码可接收高手最新交易动态，与高手互动。凤凰财经讯 截至日，两市合计有150家公司发布了员工持股计划的相关公告。其中，48家已经实施完成；102家正处于实施过程中(未纳入实施第二期计划的、、)，占比达68%。而在尚未完成员工持股计划的公司中，70家处于董事会预案，32家获得股东大会通过。 这150家公司主要以民营企业为主，中央或地方国资委控股的不到20家。此外，还有数家外资企业。从股本规模来看，以中小盘股为主，总股本在5亿股以下的有71家，占比近一半；5亿至10亿股的公司46家；仅有29家总股本超过10亿股；、、、、苏宁云商总股本排名居前。分布上有一定的集中性，电子、通信、计算机、机械设备、医药生物是较多实施员工持股计划的行业。 在实施员工持股计划的48家公司中，绝大多数公司都是在二级市场或者借道大宗交易购买。而在未实施员工持股计划的102家公司中，二级市场购买与非公开发行的比例相差不多。 小盘股爆发力更强 新近更名&恒顺众昇&的于1月19日公告员工持股计划，资金来源是员工合法薪酬和自筹资金等，彼时测算购股数量上限的股价为13.36元。5月15日，恒顺众昇公告披露已完成员工持股计划，分别于5月14日、15日以均价68.66元、71.68元从二级市场中购买股票。&追高&实施员工计划在最近几天已有&回报&，5月21日，恒顺众昇股价已达到106.48元。 与恒顺众昇相似的还有通鼎互联，原名&&的通鼎互联于日公布员工持股计划，计划以员工合法薪酬、自筹资金从二级市场购买的方式实施员工持股，彼时公告中测算购股数量的股价是20.88元，在经历更名、发布定向增发预案后估计连番上涨，于5月18日披露，以58.44元的均价从二级市场购入部分股票实施员工持股计划，其后公司股价继续上涨至78.76元后于5月19日除权。 统计数据显示，在员工持股计划首次公告日至完成日、完成后至今的两个阶段，公司的股价表现存在跷跷板效应。这就是说，如果股价在实施期间已大幅上涨，那么在员工持股计划完成后，其股价表现则有趋于平淡之势；反之，则会出现补涨。 综上所述，短线A股市场的确难有大的调整空间，或者说牛市的脚步仍然停不下来，泡沫化的生存环境尚可乐观。毕竟在周二早盘的跌幅一度达2%，但是，随之就迅速收复失地，再创历史新高，如此的弹性说明了A股市场尚处在牛市征程中。 故在操作中，建议投资者仍可相对积极地跟踪强势股。一是物联网产业股，包括等新强势股，也包括、等品种。二是员工持股计划概念股，包括、、、、众合股份等等。三是猪周期概念股，包括、牧原股份等品种。四是农业供应链产业股，包括、等品种，其中康达尔在黑龙江地区的农业金融产业链的整合更引起了市场的关注。
[责任编辑：chenjz]
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员工持股概念股有哪些？员工持股概念股一览
来源：财牛网财经
　　编者按：昨日，在汇金减持四大行等利空消息发酵下，沪深两市股指跌幅均超6%，上证指数跌幅高达321点，收于4620.27点；个股方面，沪深两市超500只个股跌停，跌幅超9%以上个股也高达941只，但可喜的是，部分员工持股概念股表现相对强势，昨日新公布员工持股计划预案的4只个股中，除高新兴（行情21.31 停牌，咨询）停牌外，百洋股份（行情19.7 +9.99%，咨询）、奥克股份（行情11.91 +9.97%，咨询）涨停，永贵电器（行情41.96 +7.98%，咨询）涨幅为7.98%，显示了员工持股这一主题性投资机会正逐渐升温。
　　据记者统计，今年以来，沪深两市共有131家公司公布了员工持股计划，其中已实施43家、股东大会审议通过55家，董事会预案有33家。从股东类型来看，有15家上市公司为地方国企控股和央企控股，其他均为民营企业。
　　从上述131只个股月内市场表现来看，逾九成个股跑赢同期大盘，其中通鼎互联（行情30.83 -9.99%，咨询）、顺荣三七（行情58.41 -10%，咨询）、利欧股份（行情75.89 -10%，咨询）、精诚铜业（行情32.2 -4.93%，咨询）、金新农（行情25.21 -10%，咨询）、华伍股份（行情17.35 -0.29%，咨询）等6只个股月内股价翻番，中安消（行情35.7 停牌，咨询）、智光电气（行情27.5 -8.33%，咨询）、九牧王（行情36.62 停牌，咨询）、科远股份（行情79 +3.28%，咨询）、恒顺众N（行情84.6 -10%，咨询）、星宇股份（行情47.28 -5.67%，咨询）、达意隆（行情24.4 -4.87%，咨询）、金运激光（行情69.9 +1.75%，咨询）、阳谷华泰（行情20.1 +10.02%，咨询）、威创股份（行情24.16 -9.99%，咨询）和康芝药业（行情40.22 -9.41%，咨询）等多只个股月内涨幅均超50%，但值得注意的是，员工持股计划并不是刺激股价大幅上涨的惟一因素，据记者观察，在131只发布员工持股计划的个股中，有44只个股是通过定向增发形式开展员工持股计划的，定向增发后购买互联网、文化等新兴产业资产以及定向增发中有知名机构投资者的加入也进一步刺激了公司股价上扬。
　　值得一提的是，国家政策支持利于上市公司尤其是国企类上市公司员工持股计划进一步开展，5月25日，国务院国资委发布《2015年度指导监督地方国资工作计划》，计划提出指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理办法，规范开展员工持股试点工作。
　　对此，国泰君安表示，预计未来几年员工持股计划在A股市场将得到迅速发展，是新的事件性投资机会。一方面，员工持股计划形成资本所有者和劳动者利益共同体，政策上能得到较强支持；另一方面，相较于股权激励和大股东增持，员工持股计划在对股价影响、对员工激励和税收上均有显著优势。
　　投资时点上，国泰君安也表示，定向增发型员工持股预案公布前后，股价往往呈现阶梯式上涨：公布前一段时间，存在公司降低定增成本预期，股价相对不涨；公布后一段时间，存在预案能否通过证监会的不确定性，股价相对也不涨；只有在公布前后短暂几个交易日里，股价会出现爆发式上涨。
　　个股选择上，信达证券表示，1.建议关注海南海药（行情49.21 -9.87%，咨询）、瑞康医药（行情104.25 停牌，咨询）等相对员工持股成本涨幅较小个股。2.基于已完成员工持股计划个股当前股价普遍高于公告时点股价，建议关注仍处于员工持股计划预案阶段且涨幅较小个股，如歌尔声学（行情37 -9.16%，咨询）、隆鑫通用（行情28.95 -5.11%，咨询）、佳讯飞鸿（行情32.26 停牌，咨询）、比亚迪（行情76 停牌，咨询）、贝因美（行情22.85 -10%，咨询）等。
　　贝因美：一季报继续承压，期待联姻走出低谷
　　投资要点
　　贝因美（002570.SZ）今日公告2014年一季报，主要内容如下：公司一季度实现营业收入8.96亿元，同比减少17.64%，净利润0.49亿元，同比下降29.17%；净利润率5.42%，同比下降0.88个百分点。EPS0.05元。
　　我们有别于市场的观点：
　　1、行业和公司继续调整，收入和利润继续下滑：婴幼儿奶粉行业在受到反垄断政策打压以来均价下行，另外受到海淘代购等新兴渠道影响，增速进一步下降。公司在去年基数已经较低的基础上，一季度收入继续下滑17.64%，净利润下滑幅度更大达到29.17%，净利润率继续降低。中报业绩指引中给出净利润增速区间为-50%~0%，二季度利润还有继续下滑的可能。
　　2、库存压力增大，未享受原奶成本下降收益：公司以及库存进一步上升1.9亿至11亿元，而年报中原材料库存近6亿元，这导致了公司高价原料库存仍比较高，尚未充分享受到原奶成本下降收益，公司一季度毛利率继续下降4.72个百分点。随着原奶成本的进一步下降和原料粉库存逐步消化，公司毛利率逐步回复。
　　3、销售费用率回归正常水平，预收账款上升：由于去年同期基数较高，公司一季度销售费用率下降6.65个百分点至40.95%，回归至正常水平。
　　一季度末预收账款较年初同比增加1个亿，或释放收入增速企稳信号。一季度经营性现金流虽然仍为负，但Q4+Q1现金流水平好于去年同期。
　　4、与恒天然合作有望发挥协同效应：恒天然要约收购公司18.8%股份已经完成，恒天然的入股有助于公司进一步提升品牌和品质形象，同时公司作为恒天然旗下品牌&安满&在中国唯一分销商，有利于提高渠道产品丰富度和盈利水平。公司也将利用爱尔兰和新西兰的奶源和产能优势，推出更多融合国外优质原料和中国配方的产品。
　　5、盈利预测：我们预计年公司EPS分别为0.32元，0.40元和0.52元，给予&推荐&评级。
　　6、风险提示：食品安全风险，原奶价格急涨风险等。
　　比亚迪：潜龙抬头即将腾飞，储能与电动车双翼策动，坚决重仓比亚迪，共享成长盛宴
　　我们团队在绝对底部时开始强力推荐比亚迪及其产业链，然而，目前股价远不能与其内在价值匹配，其巨大的投资价值将兑现。我们认为，在未来发展征程中，比亚迪的电动车产业对标丰田汽车，储能领域可对标特斯拉，三年内5000亿市值值得期待。我们再次强烈推荐重仓比亚迪，重申其核心逻辑如下：n不可撼动的行业领军地位：比亚迪2014年在新能源汽车领域的市场份额达27.9%，在插电式混合动力市场份额更高达49.6%，于业内遥遥领先，稳占市场领导者地位。我们根据比亚迪动力锂电池产能布局、扩产进度、车型细分、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析，预计2015年比亚迪的电动汽车的销量将超6.5万辆，市占率将高达35%，占据绝对的龙头地位，更让人期待的是，未来五年内比亚迪在电动乘用车领域将会有50%的年均复合增速。
　　深耕核心技术+全球精密布局+力推重磅车型，打造全球新能源标杆车企：迄今为止，全球唯一具有原材料、电机电控、动力电池、整车、充电桩全产业链的跨国企业，其优势积其明显： u在技术层面上，通过【542战略】，巩固技术领先优势和市场领导地位。？在布局规划上启动【7+4】布局，实现对交通运输工具的全面覆盖。w在车型推广上，凭借在SUV市场的突破性契机，将新能源汽车从轿车拓展至SUV车型，重磅SUV车型唐、宋、商、元呼之欲出，将迎来比亚迪电动车的第二春。
　　全球最大动力电池工厂呼之欲出，成本优势显著：为了应对市场旺盛需求，比亚迪竭力扩产动力电池产能，预计2015年底建成产能将达10GWh全球最大的动力电池工厂，全年产量高达5GWh。比亚迪凭借领先的资源垂直整合+技术优势+性能优越的产品+规模化作业，其成本大大低于行业平均水平，即使将来补贴政策退出，比亚迪仍有显著成本优势与盈利空间。
　　比亚迪&&储能领域最有可能超越特斯拉中国企业：纵观全球，目前仅有比亚迪在电动车+储能电站+绝对优势的铁电池+光伏产业能与特斯拉对标：1）动力电池工厂：2020年比亚迪与特斯拉约为35GWh；2）电动汽车：比亚迪的电动汽车与特斯拉电动汽车全球布局，取得国际市场的充分认可，两者均以超行业水平高速发展；3）储能领域：在国内比亚迪成功与中国国家电网、南方电网、中广核等行业权威合作，其中中广核应急蓄电池电源系统是全球第一个应用于核电后备铁电池电源系统；比亚迪于2014年在深圳坪山新区建设的全球最大用户侧铁电池储能电站落成，该储能电站建设容量为20MW/40MWH。在国外，比亚迪成功与杜克能源、雪佛龙、RES等世界知名企业展开合作，完成多个集装箱储能项目，运行稳定可靠。北美PJM调频市场，成功与RES共同完成两个4MW/2MWH的集装箱调频项目。比亚迪在国际市场上的成功，意味着比亚迪的储能系统在技术、质量、安全等各方面皆已达到了国际主流技术标准，使比亚迪赢得了在全球储能领域的竞争力。我们认为比亚迪在储能领域占据巨大的先发优势、技术领先优势以及成本领先优势，未来将会形成于电动车相媲美的优势产业。
　　智能战略+传统汽车/IT协同优势+加码新车型，助推传统汽车强劲复苏：公司布局传统汽车向智能汽车的演变，从智能车联、智能驾驶、智能安全三个方面全面满足用户需求、提升驾乘体验，为消费者带来便利、舒适、安全的用车生活。除已经上市的全球领先的搭载智能平台的A+级轿车G5与高端SUV车型S7，比亚迪未来将推出更多应用&智战略&的车型，为传统燃油汽车业务的发展增添动力，预计传统汽车基本面向好，将会助力公司靓丽业绩。
　　PMH技术优势显著，积极拓展高端品牌，增厚手机部件盈利能力：比亚迪积极参与到全球领导品牌厂商的主流高端机型的开发和生产，其金属机壳的主要客户涵盖大部分全球领先的智能手机品牌厂商。目前公司拥有约1.5万台CNC，如果市场需求旺盛，2015年底将扩产超2万台CNC。我们预计每台CNC年产能约为5000部手机外壳，合计产能约为7500万至1亿台手机外壳，将大大提高手机部件及组装业务对比亚迪收入和盈利的贡献。
　　二次电池业务向好，拓展光伏海外市场，预期盈亏平衡：公司目前需求达移动智能终端的持续发展为二次充电电池行业发展带来动力，比亚迪将继续开拓锂离子电池和镍电池的应用范围，提升市场份额。另一方面，新能源汽车的爆发式增长将大幅提升对动力电池的需求，公司将继续加强研发力度，提升铁电池的性能表现和质量水平，同时积极扩充铁电池产能，以满足新能源汽车爆发式增长带来的巨大需求。太阳能业务方面，比亚迪将持续拓展国内外市场，在提升该业务收入的同时争取于2015年达到盈亏平衡。
　　剥离非核心业务，强化核心竞争力+实施员工持股计划，彰显公司未来雄心：通过剥离非核心主业，进一步聚焦公司新能源战略方向，将进一步&纯化&公司业务，精进专注于新能源汽车的快速扩张，强化自身的核心竞争力。在拥有17个事业部、100余家工厂与近18万员工的比亚迪比亚迪，持续剥离非核心业务的预期值得期待。值公司业绩爆发之际，发布了《员工持股计划（草案）》，以提高公司员工的凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、持续、健康发展。
　　投资建议：战略转型升级符合预期，剥离非核心业务，聚焦新能源汽车产业链，持续推进新车型，传统汽车与手机业务复苏向好，我们看好公司基本面底部确立，全年业绩弹性非常大。预计公司年EPS分别为1.24元、2.00元和2.81元，业绩增速高达611.97%、60.98%和40.36%，对应PE分别为45.9倍、28.5倍和20.3倍，维持公司&买入&的投资评级，第一目标价位为80元，对应于2016年40倍PE。年内100元，三年内看5000亿市值。
　　风险提示：政策不达预期；电动车销量低于预期；传统汽车销量不达预期；光伏销量不达预期。
　　佳讯飞鸿：净利润同比大幅增长，&互联网+&助力公司跨越式发展
　　事件：
　　公司发布年报称，2014年实现营业收入8.32亿元，同比增长69.73%，实现归属于上市公司股东的净利润6958.74万元，同比增长63.50%。
　　主要观点：
　　1、净利同比增长63.50%，年末在手订单3.7亿。
　　报告期内，公司凭借自身产品与技术优势，在既有的各个市场领域均取得了良好的业绩增长，营业收入同比增长69.73%，归属于上市公司股东的净利润同比增长63.50%。从产品上看，公司优势产品指挥调度通信产品保持行业领先地位，同比增长73.41%；应急类监控及应急通信产品同比增长44.03%；防灾安全监控产品以及并表的航通智能都取得了较大突破，为公司业绩增厚做出明显贡献。报告期内，除北京地铁运营项目外，公司尚有268个在手订单，广泛分布于交通、国防、海关等多个行业，未执行订单金额为3.7亿元，比上年底多出1.3亿元，在手订单金额的快速增长是公司未来几年平稳快速发展的保证。
　　2、&互联网+&助力公司跨越式发展。
　　公司在能源、交通、国防等行业深耕多年，拥有完整的指挥调度、安全监控、应急通信产品线，是国家&互联网+&战略开创工业4.0时代的重要环节，公司通过将物联网、大数据等新技术融入到传统的指挥调度系统中，牢牢抓住行业入口，拓宽了公司在既有市场领域的产品和技术应用，提升了公司在整个行业的市场竞争地位。报告期内，公司并购航通智能加强了海关领域的布局，其2014年度的实际盈利1639万元，略高于盈利预测数。国内海关信息化建设才刚刚开始，公司的海关智能监控系统顺利中标海关首个调度指挥信息化项目，为公司未来发展装上了新的引擎。
　　3、参股臻迪智能，建设智慧型指挥调度企业。
　　投资无人机系统是公司未来发展的重要一环，公司会围绕指挥调度，把无人机变成数据采集的单元，然后通过物联网、大数据等技术，把传统以通信为主的指挥调度变成智慧的调度平台，从而实现无人化的指挥调度，将臻迪智能的优势项目与公司主业实现协同发展。
　　4、投资建议
　　根据测算，年EPS分别为0.44、0.73和1.08元，对应PE分别为73、44和30倍，考虑到公司在指挥调度行业的领先地位，以及在智慧型指挥调度的前瞻性布局，我们给予&推荐&评级。
　　风险提示
　　国家经济下行风险加大，行业信息化速度低于预期。
　　隆鑫通用：员工持股计划推出，高管用实际行动看好公司未来发展
　　员工持股计划推出，极大增强市场信心
　　公司5月25日推出了第一期员工持股计划，拟向不超过73名员工推出总额1.25亿元的持股计划，涉及股票数量不超过550万股。资金来源为员工自筹资金30%，控股股东隆鑫控股无息借款70%。其中业绩考核指标为：以2014年净利润为基数，2016年-2018年三年经审计的归属母公司的净利润分别不低于7.7亿元、8.8亿元和10.3亿元，相对于2014年的净利润增长率分别不低于26.23%、44.26%和68.85%。我们认为公司此时推出员工持股计划，表明公司管理层坚定看好未来战略业务市场空间。
　　一季报业绩符合预期
　　1Q2015收入为14.39亿元，较上年减少3.52%；归属于母公司所有者的净利润为1.59亿元，较上年同期增9.51%；EPS为0.20元，较上年同期增9.23%。销售净利率为11.29%，同比提升0.93个百分点。发电机组收入1.51亿，同比增长8.98%；轻型动力收入5.17亿，同比增长6.9%；轻量化汽车零部件收入0.24亿，同比增长211%（进入长安、通用合资品牌，增速较快）。两轮摩托车和农业机械收入分别为4.88亿和2.43亿，同比下降13.06%和14.81%。丽驰（参股）电动车1-3月销售6173辆，比14年全年增加648辆。我们预计丽驰全年有3-5万辆的销售规模。
　　公司汽车后市场和农业信息化两大战略业务分享万亿盛宴
　　公司创新汽车后市场模式，解决不盈利痛点，洗车将成为后市场真正入口：高频、低价和标准化服务。依托社区电动车租赁掌握物业入口，通过APP实现上门美容（洗车、打蜡等）、保养等业务，掌握车主大数据，为后续深入合作奠定基础。该业务优势在于掌握物业小区入口（具备排他性），分享从租赁、广告、洗车、保养、车主大数据等一系列资源，产业链长，盈利点多。公司依托无人机嫁接农业信息化，可以对气象条件、土壤情况、农业生长、农业灾害、农业病虫害等进行动态监测，打造农业大数据平台，实现对农业大数据的采集、分析和管理，并根据客户的定制化需求，为政府机构、专业农户、农资企业以及农业金融机构等提供专业农业大数据服务和信息服务。
　　公司有望分享汽车后市场和农业信息化的万亿市场。
　　重申买入评级，提高6个月目标价至34元
　　2015年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，公司价值重估才刚刚开始。根据谨慎性原则，我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组，预计年营业收入分别为79.73亿元、90.09亿元和105.41亿元，增速分别为20%、13%和17%。年归属母公司净利润增速分别为26.02%、14.45%和17.32%。考虑此次增发，摊薄后EPS分别为0.91元、1.05元和1.23元。重申买入投资评级，提高6个月目标价至34元，对应2016年估值32倍。
　　风险提示：国内两轮摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险。
　　歌尔声学：底部推出员工持股计划，坚定信心
　　公司推出&家园一号&员工持股计划：针对不超过1000名公司员工，筹集不超过4亿元资金。控股股东以1.5:1的比例为优先级份额提供担保。&家园一号&股票购买将在6个月内完成，涉及股票数量约占公司总股本的1.96%。
　　公司发布2015年一季报：2015Q1公司实现营收24.21亿元，同比增长15.49%，净利润2.70亿元，同比增长4.63%，扣非净利润2.70亿元，同比增长15.40%。
　　净利润与扣非净利润增速差异较大主要在于，2015Q1公司政府补助仅89万元，而上年同期为2374万元。
　　公司在底部推出员工持股计划，坚定看好长期发展：15Q1业绩增速是歌尔近几年的最底部，我们认为主要原因在于公司主动砍掉部分低质量业务，转而向新兴领域加大投入，在度过阵痛期后，将打开新市场为长期成长蓄力。公司在底部推出员工持股计划，彰显看好公司长期发展前景的信心。
　　平台型公司，构建核心竞争力：歌尔已经成功搭建了产业链平台、大客户平台、技术研发平台、产品线平台、国际化平台、资本运作平台和自动化制造平台等七大平台，打造远超一般企业的护城河，在新一轮科技创新中将再创辉煌。
　　五大成长逻辑驱动新一轮发展：1.虚拟现实：歌尔独家OEMFacebook和Sony虚拟现实产品，与三星、乐视深度合作，走在全球创新最前沿；2.汽车电子：并购丹拿实现快速切入供应链，声学与摄像头重点布局娱乐与安全两大最关键领域；3.互联网智能音响：互联网音乐与智能家居新入口，苹果重金收购Beats，互联网厂商疯狂寻找声学硬件合作方，歌尔作为行业顶级专家将与最优秀者合作，未来也有可能打造自有品牌；4.可穿戴设备：AppleWatch引领潮流，产能释放后将导入新供应商，歌尔有望入围。苹果以外，歌尔也与华为、Pebble以及各种小而美互联网厂商在智能手表和手环领域深度合作。5.MEMS与传感器：公司全球招募传感器最顶尖人才，凭借在MEMS麦克风的市场优势，借助多合一趋势赢得更大市场空间，心率、气压传感器亦有成熟产品，压力和加速度计也在深入布局。我们预计在今明年就将看到五大新成长逻辑逐步兑现，推动歌尔业绩重回高增长轨道。
　　投资建议：我们预计公司2015年-2017年EPS分别为1.44元、2.11元、3.01元，公司作为平台型公司，正加大投入进军新市场，底部推出员工持股计划，投资者应坚定信心，前瞻布局公司业绩拐点到来。给予买入-A投资评级，6个月目标价43.20元，相当于15年30倍PE。
　　风险提示：新产品推广不达预期，海外市场拓展不达预期。
　　瑞康医药：传统业务增长稳健，转型升级打开成长空间
　　2014年净利润增长26.1%，基本符合预期。
　　2014年公司营业收入77.86亿元，实现净利润1.81亿元，分别同比增长31.4%和26.1%，实现EPS 0.83元，基本符合我们和市场的预期。2014年利润分配预案为：每10股派0.66元（含税）。
　　15年一季度净利润增速27.74%，上半年度净利润预计增长25%-50%.
　　2015年一季度公司实现营业收入、净利润分别为22.0亿元、5100万元，分别同比增长26.1%、27.7%，同时2015年上半年度业绩预告称净利润增速为25%-50%，主要系公司进一步拓展器械和疫苗市场结果。
　　药品配送增长稳健，新物流基地改造升级投入使用。
　　公司药品配送收入2014年同比增速达27%，相比2013年小幅上扬，未来3年有望维持20%以上的复合增速。2014年新版基药招标中公司中标品种达总中标品种95%。济南物流基地已于2014年2月通过GSP认证，烟台二期募投项目已于2014年3月竣工并投入使用。
　　医械配送持续高速增长，医疗服务有序推进。
　　2014年医疗器械配送收入5.40亿元，同比增长128.97%，公司目前成立了检验、介入、骨科和设备等专业化销售团队。在医院后勤管理方面，织物洗涤、消毒等服务募投基地建设完毕，预计2015年8月底投入使用。公司积极拓展医疗后勤服务，为药品、器械集中配送提供有力支撑。
　　定增、增资力促转型升级，员工持股计划激励广泛。
　　2015年1月公司定增方案获批，募集的12亿元全部用于补充流动资金，其中实际控制人认购4亿元。韩旭及非关联方芮伟投资961万元增资天际健康，拓展移动医疗、医药服务和医保控费等新兴领域。15年4月中旬发布筹资总额不超过6667万的员工持股计划草案，第一大股东提供全额借款，激励员工不超过2800人，广泛激励将明显提升公司经营及管理效率。
　　盈利预测与投资评级。
　　我们预计15-17年EPS为0.87/1.12/1.44元，股价78.94元，对应PE91/70/55倍，首次覆盖给予&买入&评级。
　　风险提示。
　　药品配送业务增速放缓。新业务开展不及预期。
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