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克鲁格曼：永远的经济衰退
原作者：Paul Krugman
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美国应该从欧洲过早提高利率的经历中汲取教训。
真难让人相信，雷曼兄弟公司倒闭迎来1930年代以来最严重经济危机，到现在已经有了近6个年头了。包括本人在内的许多人想话题转到其它方面，但无法做到，危机根本没有过去，经济复苏远未完成，错误的政策仍然有可能将疲软变为某种永久萧条。
事实上，说话之间，欧洲发生的事情似乎正是这样。我们大家应该从欧洲的经历中汲取教训。
在说最近的坏消息之前，我们先说说5年多来一直持续的严重政策争论。人们很容易纠缠细节，但基本上说，这是一场认为政府经济刺激过分一派与认为不足一派之间的争论。
认为过分一派不断发出警告，说政府和中央银行为限制经济进一步衰退的措施为经济形势进一步恶化创造条件。他们表示，赤字型开支随时可能引发希腊式的经济危机，大约3年半之前，艾伦·辛普森和欧斯金·鲍尔斯称2年之内就会发生这种危机。2010年由共和党经济学家、投资人以及专家构成的名人团体在致本·伯南克的公开信中宣称，美联储的资产收购“存在贬低货币与通货膨胀的风险”。
认为不足一派——包括笔下在内——一直认为，明确而现实的危险是日本化而不是希腊化。也就是说，他们一直在警告，财政刺激力度不够和过早转向财政紧缩政策有可能造成失落的10年，甚至经济萧条，认为美联储应更多地促进经济增长，认为通货紧缩而不是通货膨胀是西方世界面临的最大风险。
明确地讲，前一派发出的警告以及做出的预测，没有一个成为现实。美国从未经历借贷成本狂飙的希腊式危机。事实上，即使在欧洲内部，一旦欧洲央行开始履行作为最后贷款人的职责，债务危机在很大程度上已经消失。与此同时，通货膨胀却一直处于较低水平。
不过，尽管后一派拒绝接受有关利率及通货膨胀警告没错，但我们对实际通货紧缩的担心却没未成为事实。这就引起对通货膨胀进程的不少反思（另一派是否存在任何反思，我却没有看到），但后一派仍然担心日本式准永久经济衰退的风险。
我再来说说欧洲的悲哀。
总体来说，认为过分一派对欧洲的影响超过了美国，而认为不足一派根本没有什么影响。欧洲官员急切地拥抱了现已经名声扫地的学说，据说这种学说为经济衰退状况下也要实施财政紧缩的做法提供了根据（因实施自动减赤并在州及地方政府层面上削减开支，美国事实上也做了大量财政紧缩的事情）。欧洲央行不但没有采取美联储那样的资产收购，实际上还在2011年提高了利率，防止想象中的通货膨胀风险。
欧洲重新跌入经济衰退时，欧洲央行扭转了方向，正如我以前提到的，在马里奥·德拉吉的领导下，该行做了大量的工作以缓解欧洲的债务危机。但是，这还不够。去年欧洲经济的确开始增长，还只是稍微打压了失业率上升的势头。
现在经济增长已经出现停滞，而通货膨胀远远低于欧洲央行设定的2%的目标值，债务国的物价实际上正在下降。形势不容乐观。德拉吉先生和他的机构应该采取一切措施扭转局势。然而，考虑到所面临的政治与体制上的约束，欧洲再经历10年的失落就算是万幸了。
好消息是美国的情况似乎没有那么令人绝望，就业似乎最终开始起步，至少现在通货紧缩的威胁已经减退。但是，只要几个大的闪失或者政策失误，我们就会被送上同样的道路。
好在美联储主席珍妮特·耶伦认识到了这种危险。她已明确表示，宁愿承担通货膨胀率临时上升的风险也不会像2011年欧洲央行那样冒险地快步踩上刹车。坏消息是耶伦和她的同事们面临来自认为力度太大一派的巨大压力，这些人似乎从一年又一年的错误中没有汲取任何教训，仍然在鼓噪提高利率。
有一个古老的笑话，说一个人觉得应该高兴起来，因为事情本来会更糟——结果，事情果然变得更糟。在某种程度上，欧洲发生的事情就是这样，我们不应该让这样的事情在美国发生。
（2014年8月15日《纽约时报》）
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&&|&&&&|&&&&|&& &&|&& &&|&&&&|&&现在制造业的经济衰退，和马云的淘宝模式有没有关系？
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& & 以下只是我个人的意见，如果有不赞同的，也不要冷嘲热讽，我会虚心接受
现在中国经济制造业，一年不如一年，实体经济已经完全成衰退状态，多家工厂倒闭，不赚钱而且现在都知道，实体店现在根本不好做，高昂的房租，非常低的利润，如有利润高，那只能是顾客来了之后对比了，觉得你家贵，就去网购然后现在问题，电商就好做吗？ 也不好做，互相对着搞促销活动，赚个几分钱，不赚钱就卖，因为产品就那么多，就算9元成本，你卖10元 总有卖9块5的，出来卖9块5的之后，卖9块4的紧接着就跟上了然后这样就导致了，大家都不赚钱，这就好比一个市场，里面只要有几家砸价格战的，然后就导致了其他人利益受到损失，然后渐渐导致了都不赚钱，一些经营的差的只能退出这个市场&然后淘宝模式就是把中国整体弄成了一个大的市场，然后里面各种砸价格，然后不光实体已经不赚钱衰退了，电商也现在已经无利润状态了然后你要说了，其实大众里面总的使用数量是和以前一样的，这个影响不了制造业我觉得就是因为利润太低，然后影响了制造业的经济，做过制造业的都知道，其实很多时候，你是先把货给别人，然后别人卖完了，再给你钱， &但是做销售端的问题是 例如我进了10万个某种货，我只卖掉了9万个，剩下1万个我就压下货了，然后剩下的这1万个成本，也要是前面9万个赚的钱里面减去这个1万个才是真正赚的钱这就是例如电商 各种9元进的，卖9块5之类的，虽然卖了好几万个，但是问题，最后你那个微利赚的钱，根本弥补不了那剩下的1万个陈货的压货这只能退回工厂，或者自我消耗，就算这样，去除其他成本，也许最后卖的钱，根本结不清厂家当时给你货的货款厂家收不上货款，没钱买原料，没钱结算工资，房租还有一些看不见的钱，慢慢的只能跑路一个恶性循环如果说大家都不以恶性竞争的方式去销售，9元进的卖11 12的话，很快成本回来，厂家也能收到钱，自己也有利润能去做更大的发展所以我感觉淘宝的微利模式影响了制造业的发展 &为啥现在服务业发展还是很红火的，因为电商现在影响不到如果服务业都以微利模式经营，很快也会萧条完蛋我估计肯定有人说，电商让你你买到便宜的东西了，电商是未来发展趋势虽然是发展趋势，但是就是因为电商现在是恶性竞争 都在微利现在你觉得得到了小惠小利，但是长此以往下去，对制造业真的不是一个好的发展最后我语文学的比较差，不知道有没有人能看懂我说的意思。
如果你喜欢
的文章，可以。& & & &
这些回帖亮了
这锅有点大
渠道扁平化了，由于渠道成员过多和信息不对称而增加的渠道成本被削减了，自然有相当一部分渠道成员要被淘汰。这是时代和销售渠道发展的必然结果，怨不得淘宝。
制造业衰退的本质是因为制造成本上升，而产业结构不合理， 原先的中国劳动力成本低廉而现在劳动力价格优势已经逐渐丧失， 大批的企业都转向东南亚方向， 传统的小作坊结构已经跟不上现代社会的发展趋势，部分行业又受到管理僵化国企的垄断， 加上类似政府4万亿入市等政策的刺激，通货膨胀已经以肉眼可以增长的速度上升，另外一个方面，高额的消费税和国民收入的不均等导致消费能力的不足， 这是现在经济发展举步维艰的根本，
淘宝一家企业要是能背这么大一锅， 马云也算是道行深厚了。
市场是供需关系的结果，没有中国老百姓只追求廉价而不追求品质和质量，怎么可能有淘宝的兴起和制造业的衰退？
这锅有点大
黑尽天下nc密
马云已经习惯了背锅了吧。。。。
百世英雄百世梦，万里长城万里空。步行街设计大队
设计吹水把妹经验之群！
引用1楼 @ 发表的:
这锅有点大
引用2楼 @ 发表的:
马云已经习惯了背锅了吧。。。。
不是说锅，仔细看完，看看我的具体意思就明白了
是淘宝模式把整个中国市场整合成了一个大市场
然后里面的人都在恶性竞争
导致了这样
市场是供需关系的结果，没有中国老百姓只追求廉价而不追求品质和质量，怎么可能有淘宝的兴起和制造业的衰退？
整个中国人群的购物需求是不变的，只是从线下转移到线上，并且淘汰了大部分经销商
只知道很多店铺倒闭
因为嘴笨，4天被3个女JR拉黑，什么水平？
克强同志说了，中国需要更多像阿里巴巴这样的企业…你说淘宝对制造业是好还是坏呢
引用3楼 @ 发表的:
不是说锅，仔细看完，看看我的具体意思就明白了
是淘宝模式把整个中国市场整合成了一个大市场
然后里面的人都在恶性竞争
导致了这样
谁导致中国人这么爱占便宜的?教育，通货膨胀，攀比，文化缺失。。。怪谁呢。。。。不说了。
百世英雄百世梦，万里长城万里空。步行街设计大队
设计吹水把妹经验之群！
渠道扁平化了，由于渠道成员过多和信息不对称而增加的渠道成本被削减了，自然有相当一部分渠道成员要被淘汰。这是时代和销售渠道发展的必然结果，怨不得淘宝。
我就是闪电球，闪电球就是我
引用5楼 @ 发表的:
整个中国人群的购物需求是不变的，只是从线下转移到线上，并且淘汰了大部分经销商
我知道购物需求是不变的，整个我赞同
你要知道销售这种东西是有压货的，不一定你进了多少都会卖完
但是就是因为淘宝微利的恶性竞争 例如厂家先给你10个东西，你只卖掉8个，那你剩下2个算不算你的盈利成本呢?
如果压了这2个的成本，比你前面8个销售出去的价值都多的话
你拿什么去结算厂家给你那10个东西的货款呢？
我觉得LZ说得有点道理，指责中国人爱占便宜的没什么大局观，哪国老百姓不爱便宜货？否则中国制造也不会遍布全球了。我觉得这也是时代发展的必然吧，网络把最顶层的一小撮人推到所有人的面前，赢者全拿。网络时代就是这样，本来只有一小撮的男神女神，一上网到处都是，搞得人人都自称潘俊⑴鹤樱毖劢缫蔡岣吡耍绻泄市碇鼗椋猩衩强梢匀⒆咚械呐恕[ 此帖被kacarl在 22:59修改 ]
引用4楼 @ 发表的:
市场是供需关系的结果，没有中国老百姓只追求廉价而不追求品质和质量，怎么可能有淘宝的兴起和制造业的衰退？
引用11楼 @ 发表的:
我觉得LZ说得有点道理，指责中国人爱占便宜的没什么大局观，哪国老百姓不爱便宜货？否则中国制造也不会遍布全球了。
其实我的中心思想不是说淘宝导致，是里面的人都在恶性竞争，导致了制造业的这一切
这锅太大了。。。线下不好做。线上也不好做。最大的问题是供>求，人人都能从商。
LZ，要真这样变成恶性循环，那就需要社.会.主.义的优越性了，行政命令的宏观调控物价
一日威密，一生威密！！！！可偏偏我的模板是保罗.........
爱krystal爱westbrook
不全是占便宜吧，就拿买手机来说，电商价确实完爆实体店价格（这里电商价已经抛开了抢购价算的）
一之濑亚美莉才是艾薇界的mvp
引用14楼 @ 发表的:
LZ，要真这样变成恶性循环，那就需要社.会.主.义的优越性了，行政命令的宏观调控物价
那现在淘宝模式里面的电商都在刻意压低价格，难道不是恶性竞争吗？
大家都不赚钱
工厂发出去的货收不回货款，工厂还能继续下去吗？
引用16楼 @ 发表的:
那现在淘宝模式里面的电商都在刻意压低价格，难道不是恶性竞争吗？
大家都不赚钱
工厂发出去的货收不回货款，工厂还能继续下去吗？
我就说这就需要政府出来提价了，否则会造成通货紧缩的
一日威密，一生威密！！！！可偏偏我的模板是保罗.........
爱krystal爱westbrook
制造业衰退的本质是因为制造成本上升，而产业结构不合理， 原先的中国劳动力成本低廉而现在劳动力价格优势已经逐渐丧失， 大批的企业都转向东南亚方向， 传统的小作坊结构已经跟不上现代社会的发展趋势，部分行业又受到管理僵化国企的垄断， 加上类似政府4万亿入市等政策的刺激，通货膨胀已经以肉眼可以增长的速度上升，另外一个方面，高额的消费税和国民收入的不均等导致消费能力的不足， 这是现在经济发展举步维艰的根本，
淘宝一家企业要是能背这么大一锅， 马云也算是道行深厚了。
制造业衰退怕什么？大家都去炒股票就行了，大牛市，都赚钱，不比开工厂好得多？
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& 允许多选
194人参加识货团购549.00元154人参加识货团购465.00元218人参加识货团购978.00元21人参加识货团购108.00元23人参加识货团购275.00元249人参加识货团购648.00元502人参加识货团购468.00元16人参加识货团购568.00元143人参加识货团购819.00元263人参加识货团购329.00元135人参加识货团购499.00元371人参加识货团购119.00元四大原因造成美国“温和的经济衰退”&
四大原因造成美国“温和的经济衰退”&
&&&&2002年的时钟已经过半。国内外经济学家都在分析和判断今年世界经济形势的走向，尽管人们的看法不尽一致，但有一个共识，这就是世界经济的荣枯仍主要取决于美国的经济表现。然而对美国经济形势的预测与分析，近年来人们的观点和判断又存有很大的差异，即使是在美国也是如此。
&&&&美国国家经济研究局认为2001年3月，美国经济就已步入衰退，主要依据是就业率、工业生产、个人收入及实际商品销售等四项指标。以上述指标考量，当年3月以前美国的失业率是上升了，工业生产尤其制造业是下降了，但是，美国的个人消费支出则仍在增长。因此，认定2001年3月美国经济就己经衰退并不完全准确和全面。但多数学者采用了美国国家经济研究局的观点。而以美国财政部长奥尼尔为代表的一些人则认为，2001年第一和第二季度，美国的GDP仍为正数，只有第三季度的GDP才为负数，第四季度又出现了正增长，根据一般经济理论，只有两个季度连续出现负增长才算经济衰退，那么2001年美国经济并末真正衰退。然而，美国商务部于日公布的新的修正统计数据显示，去年第一季度GDP增长率为负0.6%，而不是原先公布的1.3%，第二季度GDP增长率是负1.6%，而不是原先公布的0.3%。第三季度GDP虽仍为负数，但从负1.3% 修正为负0.3%，第四季度GDP增长率则上调为2.7%，明显高于原先公布的1.7%。可见2001年美国GDP出现了连续三个季度的负增长，其经济已陷入衰退。第三季度GDP仍在下降，但其降幅缩小，第四季度GDP迅速反弹。2001年美国经济增长率仅为0.3%，远低于早先预测的1.3%，与2000年超过4%的经济增长相比，更是出现了明显的落差，但其经济的运行轨迹呈现V字型，美国经济衰退的主要导因是发生了高新技术危机和经济周期危机以及发生了人们没有预料到的 ”9.11” 事件，使美国民众和投资者产生了” 安全危机“，进一步打击了消费与投资欲望，使美国经济”软着陆“希望彻底破灭，并造成多方面的负面影响。但此次美国经济衰退与二战后所发生的历次经济危机相比，其特点是经济衰退与生产率增长并存；失业率增加与雇员实际工资上升并存；清理商品库存积压速度加快；经济复苏与股市下跌相伴隋。美国经济研究局2002年2月发表的报告也认为，由于劳动生产率持续增长，因此，此次经济衰退比较温和。
&&&&为阻止其经济持续下滑，美国加大了防范措施和支持力度，特别是“9.11” 事件后，美联储加快了降息的频率，美国政府增加了刺激经济的拨款，并实行大规模的减税计划。实践证明，上述措施发挥了其政策效应，2002年第一季度的经济增长率为5%，但主要得益于增加生产补充库存，而不是由消费需求大幅增长所拉动。这种经济增长的动力是不能持续的。因此，美国第二季度的经济增长率只有1.1%，远远低于人们的预期。由于经济已开始复苏，美联储结束了“降息轮回”。但经济复苏力度不大，势头不强，仍存在着众多不稳定的因素，因此年内美联储已五次宣布维持现行1.75% 的联邦基金利率。特别值得关注的是在美国经济略有好转的同时，又出现了一些新的难题：
&&&&第一、企业利润下降及投资下滑已使失业率上升为6%。居高不下的失业率导致消费进一步疲软，使其经济失去增长的活力。而最为引人注目的则是一批批做假帐的超级大公司先后爆光，形成“大公司财务丑闻潮”，因而动摇了美国作为投资者“避风港” 的根基，外资开始从美国撤出资金，不仅触发美元贬值并导致美国三大股指同时下跌。“假账丑闻浪潮” 是美国企业精英们道德沦陷的反映。更为重要的是反映了美国经济体制、经济结构、公司治理结构和会计审计制度存在的众多问题。为此，美国参议院不得不通过新的法案条款，以加强对美国会计业的监督，并把金融欺诈的最高判刑年限从5年增加到10年。美国证交会则要求上年营业额超过12亿美元的国内大企业在8月14日前送交真实财务报告，企业总裁和财务总监必须签署财务报告，并宣誓其内容无误。这些举措施旨在重振国内外投资者及消费者的信心。但是，由于布什和政府高官大多都有其大企业和利益集团支持的背景，因此，布什对大企业的所谓整顿能否真正得到实施引起人们的怀疑，英国《经济学家》日发表的题为《布什和大企业：最不可能实施的惩罚》一文，就明确指出布什看到对大企业进行整顿不会拉拢更多选票，权衡利弊，其所宣称的企业改革与整顿将最终会流于口头与形式。
&&&&第二、美元从坚挺走向疲软。布什早在2001年8月就曾说过美元坚挺对美国既是一种资产，又是一种负担。美元坚挺政策始于克林顿执政时期。过去7年强势美元帮助美国抑制了通货膨胀，吸引了大量的外国投资，外资流入又支持了美元的强势，并推高了股市，维持了其经济发展与繁荣。但时移势易，美元的高估使其企业出口减少及进口增加，从而造成巨额贸易逆差。2001年美国的贸易赤字高达3475亿美元。进入2002年以来，美国贸易逆差继续扩大，仅第一季度经常项目赤字就已高达1125亿美元，相当于美国GDP的4.3%。贸易赤字恶化使部分投资者开始抛售美元，促其美元不得不下跌。美国从坚持维护强势美元转向强调美元价值应由市场决定，反映了汇率政策的变化，因而引发了新一波的国际汇率大动荡。汇率政策变化是经济政策变化的体现。
&&&&众所周知，扩大内需一向是拉动美国经济增长的主要动力，2001年个人消费需求对GDP的贡献率为70%，尽管进入2002年消费需求增幅趋缓，但无论是政府还是企业都仍看重其内需的作用。然而仅靠内需“单一发动机” 难以保证美国经济的持续复苏。美国不只是当今世界最大的商品和服务进口国，也是当今世界最大的商品和服务出口国，但美元的高价位增加了出口成本，引起企业界的强烈不满。美元贬值不仅可以修正美元价位的长期高估，而且可以增强企业及其产品的国际竞争力，有利于扩大其出口，减少其对外贸易逆差，以期达到通过外需创造就业机会及带动经济增长的目的，为美国共和党赢得国会中期选举奠定政治和经济基础。
&&&&由此可见，美元贬值既具有被迫因素的一面，也有主动因素的一面。但从总体看主要是主动性的调整，修正美元的高估，适当贬值缓解了美国出现的经济瓶颈所造成的负面影响，支持着美国经济的复苏。一国的货币代表着一个国家的经济实力。尽管去年美国经济衰退，但美国依然是世界超一流的经济强国。尽管今年美国经济复苏乏力，但尚未出现“二度探底” 或“二次衰退”的局面。美国经济的基本面仍好于欧盟和日本，因此美元并没有过度、过猛的贬值，而是试图寻求美元的合理价位。国际货币基金组织在今年6月就已断定，不存在美元汇率将发生大幅度下降或跌至很低水平的可能性。如果美国经济继续复苏，美元强势将会重获支持。
&&&&第三、国家财政从黑字走向赤字。在连续4年出现财政盈余之后，2002年美国财政又出现巨额赤字，2001年10月至2002年5月，美国的财政赤字已高达1471亿美元。由于国税收入减少和反恐费用及军费大幅增加，美国本财政年度的预算赤字将达到1650亿美元。弥补财政赤字一是依靠外资的流入，二是依靠增发国债，而目前美国国债总额高达6万亿美元，已超过占GDP 60% 的比重。由于美国经济增幅趋缓，投资者对其赢利前景信心动摇，使许多投资者不愿涉足美国市场，因而对美元的需求量减少，进而影响美元的强势地位，导致美元进一步疲软。2000年，外国在美国的直接投资曾达到3010亿美元的高点。根据美国商务部8月初的最新数据，今年上半年外商在美国的直接投资直指零点。外商直接投资的急剧下降导致外商资本投资以更快的速度减少。外资锐减是美国经济复苏的一大现实威胁。
&&&&第四、美国贸易逆差继续扩大，市场保护色彩加浓。美国是世界最大的商品进口国，不少国家的经济发展依赖于对美国的出口，因此，美国的对外贸易政策发生什么变化对世界各国的出口及国际贸易都产生巨大影响。据英国《金融时报》日刊登的资料显示，在20世纪90年代，反倾销案平均每年发生232起，其中2000年发生了251起，而2001年反倾销案猛增至348起。这一简单的统计数字表明，在经济全球化的今天，国际社会面临着愈益严重的贸易保护主义。美国是发起对外反倾销案最多的国家，而中国则是反倾销案最主要的目标。
&&&&经济衰退与贸易保护犹如孪生兄妹，一旦经济衰退，市场保护就会抬头。而2002年上半年，美国经济尚处于复苏之中，却先后推出钢铁救济法案、农产品补贴法案，并增加对美国公司在纺织品、运输和其他服务业领域的保护。反倾销调查导致加征进口关税，其目的是增加销售成本，保证本国产品的竞争力。尽管实施反倾销政策的国家都宣称是用法律手段对抗不正当竞争，但实际上反倾销的目的往往是保护本国竞争力低下的生产者。美国正式启动201条款对进口钢铁加收8―30%的关税是这种市场保护的典型表现。201条款不同于普通的反倾、反补贴措施，不要求调查出口国是否进行了不公平的贸易活动，只要求对国内行业是否受到进口增加的损害进行调查。这种紧急保护措施比通常所说的反倾销更具隋意性，其壁垒性更加突出，因此受到欧盟、韩国、日本和中国等强烈的不满和抵制。美国的举动说明，尽管对利率敏感的耐用消费品，特别是住房及汽车成为两大消售热点，在拉动着美国经济缓慢的复苏，但这种消费增长是难以持久的，因此美国需要增加非耐用品消费，尤其需要加强外需在经济增长中的份量与作用，用以创造更多的就业机会。这是美元贬值及实施市场保护的真正用意。但国际经验表明，保护市场的一方，也将受到反保护一方的惩罚。因此，美国对失去竞争力的钢铁业的保护已开始逐步松动和放宽。自今年6月以来，美国已豁免了近300种外国钢材产品关税。
&&&&美国经济复苏面临众多的新难题。但最大障碍是什么？有人说是股市下跌，跌落的股价导致消费疲软，反过来又给企业赢利带来压力，最终影响金融系统自身。资产价格狂跌，迫使企业要为促进现金流动而不得不削减价格，从而导致低利率也难以刺激经济增长的通货紧缩，形成“资金的流动性陷井”，为此美国将象日本那样步入长期的经济肃条阶段。这里涉及的问题是长期膨胀的美国股市是否需要修正和消肿？早在1996年道指急升至6000多点时，格林斯潘就曾警告说“这是没有基础的狂热现象”。2000年道指疯涨到14000点，纳斯达克指数突破5000点时，尽管当时仍有人宣称道指会突破36000点甚至40000点，但多数人是清醒的，坚持认为非理牲的美国股市需要修正，牛了十几年的股市也应该熊一熊了，否则对美国和世界经济都将是不利的。格林斯潘在2000年4次提高利率，其最终目的是要使膨胀的股市瘦身，过热的经济降温，以保持美国经济的持续增长和发展。这种思路是可取的。但由于货币政策力度过大以及高科技的过度投资等多种因素的作用，美国经济没能按照美联储的指令运作，实现既定的经济“软着陆”。当然股市下跌会影响股民的过度超前消费，然而，一般性消费还是会持续下去的，因此其经济增长速度与20世纪90年代后5年相比会有所趋缓，然而实际上美国并不需要年均超过4%的经济增长率，每年有2.5%--3%的增幅也就可以了。
&&&&当前，美国经济复苏的最大病源其实是企业利润下滑，美国商务部日公布的数据显示，2001年企业税后利润下降了15.9%，是战后降幅最大的年度之一，因而使企业不愿意进行投资，而企业利润走低的根本原因在于消费总需求不足。企业利润率下降是导致私人投资下降和股市低迷的深层次原因。到2001年底，美国实际私人投资己连续6个季度下降，进入2002年其降幅虽有所收缩，但下降趋势仍没有能够得以扭转。特别是作为技术创新的先行指标，风险投资总额由于纳斯达克股价迅猛下跌已减少到低于1999年的水平。科技创新正处于低潮，难以带动投资的增长。面对上述情况，企业刮起了裁员之风，导致失业率居高不下，使消费需求更显不足。美国采取的降息、减税以及汽车消费贷款零利率等措施，都是为了促进和刺激耐用消费品、非耐用消费品和服务消费，以带动经济增长和发展。如果企业获利好转，就会增加投资，增加就业，推动股市上场，股市财富效应反过来又推动消费需求的增长，形成新一轮的良性循环。
&&&&2002年8月出现了值得关注的两个现象，一是布什等要员出席了所谓经济论坛会议，并会见了250名企业家、投资家、经济学家和工会成员；二是美国最大的947家上市公司的首席执行官和首席财务官提交了个人宣誓文件，保证最新出具的公司财务报告是准确而完整的，以消除出现的“公司信用危机”， 恢复投资者信心。这些举措表明美国政府己把企业及其对企业投资作为促进经济复苏的根本基点。由于美国存在多重阻力，包括股市下跌和美元贬值；财政与经常项目“双赤字”；会计制度失信；市场保护加剧；外资锐减；大炮加黄油的财政刺激政策易促发通货膨胀等六阻燃剂。因此，2002年美国经济复苏的进程将是低幅、迟缓、曲折和起伏的。
&&&&（谷源洋：中国社会科学院世界经济与政治研究所所长）
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