评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言打新必读：即将网上发行10家新股基本面分析概览|10|新股|基本面_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
打新必读：即将网上发行10家新股基本面分析概览
　　新浪财经讯 10只新股将于周三、周四开始网上申购，首募钱厚新股定价研究中心发布的基本面分析概览报告显示，为本批次新股基本面评级最高股票，、、三只股票评级较高，、台州制药、、四只股票评级一般，、基本面评级最低。
　　针对已经完成发行的上批新股研究发现，其二级市场开板价较可比公司相对估值平均溢价率高达95%，显示基本面估值对开板价格的影响偏低，打新投资者没有必要在基础估值上花费太大精力。
　　本批次新股申购策略，可关注我们同时发布的《10只新股申购优先级分析》一文。
　　以下是即将网上发行的10家新股基本面分析全文：
　　1.艾比森：LED 全彩显示屏制造商
　　基本信息：1)2001年成立，地处深圳，民营企业；实际控制人：丁彦辉、任永红和邓江波。公司是LED全彩显示屏领域先进的运营服务企业，专注于LED应用产品的研发、生产、销售和服务。2)2013年，公司实现营收7.30亿元，其中LED全彩显示屏收入占比为94.73%；实现净利润1.14亿元；综合毛利率35.74%，净利润率15.66%；3)公司预计2014年上半年扣非净利润增速为45%-55%。
　　业务亮点：1)公司产品面向全球中高端LED全彩显示屏市场，在全球五大洲110多个国家和地区拥有近3,000家客户资源；2)12年、13年公司产品出口销售额增长幅度分别达62.35%和30.35%，出口业务保持良好的发展势头；3)2011年-2013年公司收入复合增速40.25%，净利润复合增速34.25%，营收、净利润快速增长；4)受益于LED显示屏市场景气度高，需求上升，公司月公司营业收入同比增长48.29%，净利润同比增长34.51%，公司预计2014年上半年扣非净利润增速为45%-55%。
　　募投计划：拟发行不超过2106万股，净募集2.61亿元。假设无老股转让，则发行后股本扩张至8422万股；假设老股上限转让420万股，则发行后股本扩张至8002万股。募集资金主要用途为扩大产能和提升研发能力。
　　业绩预期：预计公司2014/15年收入增长34%/26%；归属净利润增长28%/25%。以8002万股计算，2014/15EPS为1.83元和2.29元。
　　可比公司：、、等。
　　风险因素：1)行业竞争价格可能导致产品价格、毛利率下滑的风险；2)汇率风险；3)系统性风险。
　　综合评估：*****
　　2.国祯环保：全产业链覆盖的老牌水务民企
　　基本信息：1)1997 年成立，地处合肥，为国祯集团控股的民企，实际控制人：李炜。业务覆盖污水处理全产业链：运营、EPC、相关设备制造；2)污水处理产能市占率约 2%，2013 年，公司实现营收
　　6.4 亿元，上述三项主业占比为65%/27%/8%；净利润5909万元；综合毛利率 39%，净利润率 9%；3)公司预计2014年上半年净利润增速约在0%-10%。
　　业务亮点：1)全产业链覆盖和营销网络涉及7个省，能够提供从咨询、设计、设备制造、系统集成、EPC 到运营全产业链服务；2)公司拥有超过 38 个运营项目，在7个省区建立了营销网络；3)2011-13年公司收入复合增速
　　23%，净利润复合增速4%，净利润增速偏慢的与财务负担增长、营业外收入波动有关。4)公司在手 EPC 项目合同额达10亿元以上，接近 2013 年营收规模的1.6倍、EPC收入的6倍，为公司2014-15年业绩增长提供保障。
　　募投计划：拟发行不超过2206万股，净募集 2.3亿元。发行后股本扩张至 8823 万股，用于 7 个污水处理项目。发行完成后，集团控股比例从59%降至44%。
　　业绩预期：预计公司2014/15年收入增长25%/20%；归属净利润增长23%/21%。由于募投项目负债水平低于公司整体负债率，预计后续财务费用率稳步小幅下行。以8823万股计算，2014/15EPS为0.80和0.97元。
　　可比公司：、、等。
　　风险因素：1)大型工程订单执行进度的不确定性；2)财务杠杆偏高风险；3)系统性风险。
　　综合评估：****
　　3.天华超净： 防静电超净产品的解决方案提供商
　　基本信息：1)1997 年成立，地处苏州，为创始人裴振华控股的民企，实际控制人是裴振华、、容建芬夫妇。主营业务是防静电超净行业的耗用产品，覆盖人体防护、制程防护和环境防护三大领域；2)防静电超净行业仍是大行业、小公司的格局，近三年公司的市占率约0.5%，是行业龙头的一半，在行业排名前十。2013年，公司实现营收3.46亿元，上述三大产品占比为19.8%/48.6%/10.8%，另外20%是外购产品销售和超净清洗服务业务。净利润3684万元；综合毛利率 25.58%，净利润率10.65%；3)公司预计2014年上半年净利润增速15%-25%。
　　业务亮点：1)产品覆盖三大主要领域，综合服务能力强：公司的主营产品是下游电子信息制造业生产过程的刚需产品，属于耗用品，需求的持续性强；而且公司能同时提供人体防护、制程防护和环境防护三大领域，具有协同效应；2)公司具有丰富的优质客户资源，订单驱动业绩具有较强的确定性：公司近三年的前五大客户包括无锡夏普、宸鸿科技、天马微电子和绿点科技，其中无锡夏普和宸鸿科技均为苹果公司的液晶触摸屏供应商，绿点科技为苹果iphone提供手机外壳等部件；3)2011-13年公司收入复合增速
　　13%，净利润复合增速18%，净利润增速较快主要是三大费用控制较好。4)公司对大客户的销售保持较高的增速：年，对无锡夏普的销售增长113.92%，对华为和天马微电子的销售均增长100%以上，前五名主要客户的销售收入占比从27.53%提高到40.09%，大客户深耕有助于为公司未来三年业绩增长提供保障。
　　募投计划：拟发行不超过2080万股，净募集1.4亿元。发行后股本扩张至 8320万股，主要用于扩大制程防护领域产品的产能。
　　业绩预期：预计公司2014/15年收入增长14.4%/12.44%；归属净利润增长15.1%/13.6%。由于募投项目负债水平低于公司整体负债率，预计后续财务费用率稳步小幅下行。以8320万股计算，2014/15EPS为0.59和0.66元。
　　可比公司：。
　　风险因素：1)下游行业景气度下降的风险；2)技术水平不能持续满足下游客户的风险；3)毛利率水平进一步下降的风险。
　　综合评估：****
　　4.中材节能：余热发电行业领先供应商
　　基本信息：1)中材节能是专业从事余热、余压综合利用的专业化节能服务公司，是国内余热发电领域领先的全方位服务公司和投资商。中材集团为主要股东、实际控制人，直接持有公司77.83%的股权。2)受下游水泥、钢铁行业增速放缓影响，公司2013年营业收入为万元，归属于母公司所有者净利润为9096.68万元，2012年、2013年营业收入增速分别为-9.22%和-11.98%，归属母公司所有者净利润增速为-38.92%和-33.61%。3)由于2013年新签署的合同特别是2013年下半年签署的合同将主要在2014年形成收入，预期2014年本公司业绩将有所好转。
　　业务亮点：1)由于余热发电行业属于技术含量较高的新兴行业，存在着较高的准入门槛，需要长期的经验积累和技术创新来确立在行业中的竞争地位，行业内市场集中度很高，中材节能在国内市场处于领先地位，市场占有率达22.95%。2)预计到2015年，国内水泥行业需加装余热电站的生产线将达到720条左右，整个市场规模约为285亿元。3)近年来全球年均新增水泥产能(除中国外)与国内年均新增产能基本持平，且主要来自余热发电普及率低的发展中国家，因此国际水泥余热发电市场蕴藏着巨大的发展潜力。4)公司不仅服务于水泥行业，还将余热发电技术成功应用于于钢铁、化工、冶金、玻璃及其他建材等行业。5)公司计划运用此次募集资金用于BOOT和EMC创新型业务模式投资，将为公司在较长时间带来稳定回报。
　　募投计划：公司拟公开发行不超过8000万股，募集资金25120万元，用于5个项目投入。发行后公司总股本为40700万股。
　　业绩预期：预计公司14-16年实现营业收入分别为实现营业收入分别为11.49、12.32亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.1、1.26亿元。则对应每股收益分别为0.27元、0.31元。
　　可比公司：、
　　风险因素：1)水泥等下游行业经营形势进一步恶化风险。2)境外业务存在成本上升、经营和履约风险。3)EMC/BOOT项目运营风险。
　　综合评估：***
　　5.康尼机电：轨道交通门系统生产商
　　基本信息：1)2000年成立，地处南京，大股东为南京工学院资产经营公司，无实际控制人。主营为轨道交通门系统的研发、制造和销售：轨道车辆门系统(城轨、干线及站台安全门)、轨道车辆内部装饰产品、门系统配件等。2)城轨门系统市占率超50%，2013年公司实现营业收入10.41亿元，上述三项业务占比分别为65%/4%/5%；净利润1.17亿元；综合毛利率39%，净利润率11%；3)受去年同期低基数的影响，公司1季度营业收入同比增61%，净利润扭亏为盈。
　　业务亮点：1)城轨交通门系统的龙头企业，市占率多年稳定在50%以上。2)公司年收入分别同比增长21%/12%/4%，净利润分别同比增长25%/0.5%/-11%。3)公司新募投的门控装置项目盈利能力远超过目前产品，预计年均新增净利润6847.70 万元。4)城轨及干线铁路门系统市场在微刺激的宏观背景下，将迎来高增长，预计增速达到20%。
　　募投计划：拟发行不超过7230万股，净募集4.5亿元。发行后股本扩张为28891万股，用于轨道交通门及内饰品扩建项目、轨道交通门控制装置项目及技术研发中心项目。
　　业绩预期：预计公司年收入增长17%/17%，归属净利润增长18%/23%，项目建设期期间费用一次性支出压力较大，预计2年建设期后，净利润还有一定的上升空间。以发行后股本摊薄计算， EPS为0.48和0.59元。
　　可比公司：、、、
　　风险因素： 1)建设期期间费用大幅上升侵蚀净利润；2)高速动车组外门系统市场进入缓慢；3)铁路投资下滑。
　　综合评估：****
　　6.： 中成药和化学制剂生产商
　　基本信息：1)公司是典型的家族企业，许氏家族持有公司股权比例为90%；2)公司主营产品包括：止咳类药物、补肾类药物、抗感染类药物，其合计收入占总收入比例的80%；3)公司2013年收入为34261万元，净利润为8055万元，综合毛利率为43.3%，净利率为23.51%；4)公司2014年一季度净利润增速为4%。
　　业务亮点：1)止咳宝片和金匮肾气片36%的收入比重贡献了60%的毛利，止咳宝片和金匮肾气片市场拓展迅猛，增长快；2)公司年，收入平均增长率为11.3%，净利润平均增速为20.2%，利润率稳重有升；3)公司一直超负荷生产，随着募投项目投产，盈利能力有望提升。
　　募投计划：拟发行不超过2500万股，募投资金3.22亿元，主要用于抗生素、止咳类、补肾类药物的扩产。公开发行以后，许氏家族持股比例占67.5%。
　　业绩预期：预计年收入增速为3.01%/5.77%，净利润增速高于收入增速为7.97%/6.66%，公司年的EPS为1.16元、1.24元。
　　可比公司：、、、
　　风险因素：1)利润率严重依赖止咳宝和金匮肾气丸；2)药品降价风险；3)限制抗生素风险。
　　综合评估：***
　　7.康跃科技：可定制的内燃机涡轮增压器
　　基本信息：1)2010年成立，地处合肥，民企，实际控制人：郭锡禄持有公司84%的股权。主营业务内燃机增压器的生产制造；2)涡轮增压器的市场占有率7%-10%，2013 年，公司实现营收
　　2.55亿元；净利润3495.85万元；综合毛利率 37%，；3)公司预计2014年上半年净利润增速约在-20%%-0%。
　　业务亮点：1)目前公司有12个系列的涡轮增压器，覆盖大叶涡轮增压器，中叶涡轮增压器，小叶涡轮增压器；2)公司拥有9项核心技术，中国境内授权专利102项，包括发明专利22项，实用新型专利39项，外观设计专利40项。3)公司的资产负债率上升，净利润率下降。2011年-2013年归母净利润同比分别为-4.46%，-1.46%。4)前十大核心客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为84.02%、80.68%、80.17%。
　　募投计划：拟发行不超过1667万股，净募集 1.39亿元。发行后股本扩张至 6667 万股，用于涡轮增压器项目和研发中心项目。发行完成后，集团控股比例从84%降至63%。
　　业绩预期：预计公司月净利润同比-20%-0%。
　　可比公司：、、湖南天雁等。
　　风险因素：1)前十大客户过渡集中的风险；2)财务杠杆偏高风险；3)汽车限购风险。
　　综合评估：***
　　8.三联虹普：首家上市的锦纶工程技术服务提供商
　　基本信息：1)三联虹普是国内首家提供高品质锦纶聚合及纺丝整体技术解决方案的工程公司，公司创立于1999年，实际控制人为刘迪。2)公司2013年营业收入为34574.38万元，2012年、2013年公司营业收入增长率为21.73%和21.86%。2013年净利润为800.69万元，2012年、2013年净利润增长率为16.73%和18.99%。3)公司客户集中度较高，前五大客户合计营业收入占发行人同期营业收入总额的比重分别为79.19%、82.72%和67.01%。4)由于该行业对技术、人才、工程实践经验、市场认可度的较高要求，尤其是高端锦纶产品领域，行业竞争者较少。5)公司预计2014年上半年营业收入及净利润较上年同期仍保持持续增长态势，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润同比增长约为30%-50%。
　　业务亮点：1)截至2013年末，公司已签署、尚未完成竣工验收的项目合同总金额为万元(含税)，尚未确认收入万元。公司目前预收款为37365.56万元，所以已签合同中尚有86130.76万元未收取，在手订单为公司未来业绩提供了一定保障。2)锦纶原料供应瓶颈的突破，己内酰胺国内产能及产量逐年增加，将缩小锦纶与涤纶之间的价差，降低锦纶使用成本，从而获得来自下游行业的认可，扩大对锦纶的需求，推动锦纶行业产能的提升。
　　募投计划：公司计划发行不超过1334万股，募集资金37159.99万元，发行后总股本为5334万股，募集资金用于工程开发中心建设项目、苏州敏椿涤邢薰境Х考芭涮咨璞附ㄉ柘钅俊⒊だ衷擞裰行慕ㄉ柘钅俊Ｏ钅看锊螅ぜ颇晷略鲇凳杖胛34559万元。
　　业绩预期：预计公司14/15年收入增速达25%/26%。至4.3/5.5亿元，14/15年利润0.91/1.17 亿元，对应发行后每股收益1.71/2.20元。
　　可比公司：、、等。
　　风险因素：1)锦纶行业周期性波动。2)客户集中度较高，应收账款回收风险。3)技术储备较为局限的风险。
　　综合评估：***
　　9.会稽山： 绍兴黄酒的区域龙头
　　基本信息：1)1993年成立，地处绍兴，为精功集团控股的民企，实际控制人：金良顺。主营产品是黄酒，是浙派黄酒的代表；2)公司在全国范围的市占率为6%，在浙江地区的市占率为15.5%，2013 年，公司实现营收9.34亿元，黄酒收入占比为96.43%；净利润1.25亿元；综合毛利率 45.76%，净利润率13.4%；3)公司预计2014年上半年净利润同比下降约7%-10%。
　　业务亮点：1)公司中低端黄酒有一定的提价空间，使公司的毛利率维持较高的水平；2)公司拥有1.5万亩的产粮基地，为公司提供重要原材料糯米，占公司原材料需求的10%，有助于公司控制成本和控制质量；3)2011-13年公司收入复合增速3%，净利润复合增速6.86%，收入增速较低的主要原因是受三公消费的影响，高端黄酒的销售疲软。4)公司原酒储量12万千升，按照换算为瓶装酒测算，有助于为公司带来93亿元销售额，相当于13年销售收入的10倍，如果公司增强销售力度，将为公司未来业绩增长提供保障。
　　募投计划：拟发行不超过10000万股，净募集3.76亿元。发行后股本扩张至40000万股，用于4万千升中高端优质绍兴黄酒项目。发行完成后，集团控股比例从44%降至33%。
　　业绩预期：预计公司2014/15年收入增长0.9%/4.6%；归属净利润增长-7.1%/7.1%。由于募投项目负债水平低于公司整体负债率，预计后续财务费用率稳步小幅下行。以10000万股计算，2014/15EPS为0.29和0.31元。
　　可比公司：，。
　　风险因素：1)募投项目定位和公司产品结构变化不符合，新增产能难以消化的风险；2)产粮基地原材料供应不足的风险；3)销售区域过度集中的风险。
　　综合评估：**
　　10. 川仪股份： 工业自动化控制仪表的综合型公司
　　基本信息：1)1999 年成立，地处重庆，为四联集团控股的国企，实际控制人是重庆市国资委。主营业务是工业自动控制系统装置及工程的单项产品销售和系统集成及总包服务，产品类别全面，涵盖智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、控制设备及装置和分析仪器等七大类。2)公司的市占率约为1.16%，规模是同类上市公司的3倍，2013 年公司实现营收31亿元，上述单项产品销售和系统集成及总包服务的占比为44.67%/38.4%；净利润1.48亿元；综合毛利率 25.95%，净利润率4.63%；3)公司2014年Q1的收入同比增长5.5%，净利润同比增长27%。
　　业务亮点：1)公司产品线齐全，不仅能提高单项产品的销售，还可以以系统集成及总包服务的方式，拉动单项产品销售并获得服务收入；2)公司有较强的客户拓展能力，近几年以战略合作协议、技术合作开发等方式向石化行业拓展，使石化行业订单在公司占比提高到36%，使公司增长抵御了钢铁行业下滑的风险；3)2011-13年公司收入复合增速 1.6%，净利润复合增速-1.05%，净利润下滑主要是由于营业收入增速下滑、而期间费用率属于刚性投入以及政府补助减少。4)公司近两年新增的销售合同有2.1亿元属于轨道交通领域，未来轨道交通领域的业务拓展将为公司2014-15年业绩增长提供保障。
　　募投计划：拟发行不超过10000万股，净募集6.26亿元。发行后股本扩张至 39500 万股，用于 智能现场仪表、流程分析仪器等产品的产能扩张。发行完成后，集团控股比例从48.34%降至36.10%。
　　业绩预期：预计公司2014/15年收入增长10.75%/11.85%；归属净利润增长23.45%/11.25%。由于募投项目负债水平低于公司整体负债率，预计后续财务费用率稳步小幅下行。以39500万股计算，2014/15EPS为0.45和0.50元。
　　可比公司：自仪股份
　　风险因素：1)订单执行进度的不确定性；2)市场拓展进程的不确定性；3)市场风险。
　　综合评估：**
　　(首募钱厚)
文章关键词：
&&|&&&&|&&&&|&&
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。
请用微博账号，推荐效果更好！
看过本文的人还看过