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11月18号神光早间看市：市场恢复常态化 把握回档加仓机会
发表时间： 　出处：神光宽频 　作者：佚名
随着增量资金的逐渐沉淀，沪港通的正向激励作用会逐步体现出来。但其不会改变原先常态思维和投资行为。策略上对于前期已经有充分调整的中小市值成长股现阶段就是主动吸纳的时候。对于证券保险等品种，强势回档也是不错的买进机会。研报掘金：股价远离目标价 8只优质股没涨够大胆加仓
　　(601088,)
　　中国神华:14年净利降两成，低于预期，维持买入评级
　　中国神华 601088
　　研究机构：群益证券（香港） 分析师：高观朋 撰写日期：
　　结论与建议:
　　业绩低于预期:公司发布业绩快报，2014年实现营收2484亿元，yoy-12.5%，实现净利润366亿元，yoy-19.8%，折合EPS1.84元，低于我们此前2.05元的预期，也低于市场一致预期。单季度来看，公司Q4实现营收579亿元，yoy-32.2%，实现净利润69.9亿元，yoy-39.5%，折合EPS0.35元。
　　Q4煤炭销量锐减是业绩低于预期主因:根据公司此前披露的运营，2014年公司共实现商品煤产量3.07亿吨，yoy-3.6%，实现煤炭销量4.51亿吨，yoy-12.4%；总发电量214十亿千瓦时，yoy-5.0%，总售电量199十亿度，yoy-5.1%。单季度来看，公司Q4实现商品煤产量0.73亿吨，yoy-10.7%，实现煤炭销量1.10亿吨，yoy-26.1%；售电量50十亿千瓦时，yoy-4%。由于限产限销政策导致公司Q4煤炭产销量大幅下滑，售电量受下游需求低迷影响减少，以上综合导致公司Q4业绩低于预期。
　　煤价重回下跌通道，电价面临下调风险:受供给充足、库存较高和下游需求低迷影响，环渤海动力煤价格指数去年12月份以来重新步入下跌通道，目前最新价格为510元/吨，yoy-10.7%。尽管国家出台了控制新增产能、淘汰落后产能、费改税等一系列扶持煤炭行业政策，但是短期内煤炭行业供给过剩、下游需求低迷的态势无法改变，因此，我们预计2015年上半年煤炭价格仍将处于低位，不过同比下滑幅度将有所收窄，供需格局改善、价格回升或许将在下半年出现。同时，由于煤价下跌，我们预计2015年国家将下调上网电价，对公司发电业务产生不利影响。
　　盈利预测:我们下修此前15年的盈利预测，预计公司年别实现净利润335和385亿元，yoy-8.44%和+14.94%，折合EPS1.69和1.94元，目前A股价对应年的PE分别为10.8和9.4倍，H股股价对应的年PE分别为9.7和8.4倍。尽管业绩不及预期，但是鉴于公司估值较低，股息率较高，因此我们依然维持买入评级。
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09月10日神光金融研究所投资早报:趋势转好，回档加仓
一、市场热点解读与机会提示1、李克强：中国将给世界传递持续发展的讯息。中国将保持经济长期健康发展，中国将继续走改革开放之路。中国已经不可能沿袭高消耗、高投入的老旧模式，而是必须统筹“稳增长、调结构、促改革”。深化改革仍是持久动力。我们将继续推进行政管理、财税、金融、价格等改革。加快开放是助推器。扩大内需是主攻方向。在关注消费的同时，我们也要保持合理的投资力度，重点是加快发展节能环保产业、中西部铁路项目和市政设施建设等。城镇化为长期扩大内需提供巨大潜力。服务业是新支撑点。中国政府明确了经济运行合理区间的“上限”和“下限”，防止过度波动。明确“下限”是要稳增长、保就业。使经济运行保持在这一合理区间，切实防范金融风险，可以给市场和社会一个稳定的预期。 2、游资大户开始预热。中国证券登记结算有限公司9日发布的上月月报显示,A股持仓账户继续呈下滑态势,持仓账户数与占比均创年内最低水平。8月末,持仓的A股账户数为5434.97万户,环比减少22.38万户;持仓A股账户占全部A股有效账户的比重为40.28%,环比下降0.27个百分点,连续七月下降,创年内新低。8月参与交易A股账户数及其占比有所上升,达2046.70万户,较上月增加212.8万户。持仓账户创新低说明不少投资者信心到了冰点，而交易账户大幅增加，说明场内游资大户开始预热。 3、优先股对银行股的影响正面。有信息称，浦发银行和农业银行将通过优先股进行再融资。优先股与目前上市公司普通股并列，都是融资方式。优先股的好处是不扩大现有普通股本，如果募集资金能发挥效益的话，会增厚公司普通股的每股收益。对于银行业来说，通过优先股的方式引进战略股东，增强了公司的资本金实力，提高资本充足率，有助于银行降低风险。如果银行股大面积效仿的话，银行股的安全性就大大提高，有了安全性，银行的估值优势就能发挥出来。 4、优先股试点利好券商。券商的投行业务大幅萎缩，目前可以做的主要是再融资业务和债券发行业务，如果优先股开始试点，这必然是投行业务的一块新蛋糕。目前，融资融券、质押回购、理财产品、新三板、指数期货企业是券商创新业务的重点，新股IPO迟早会推出来，对于券商来说，各种政策举措都有利于行业继续做加法，加杠杆。如果整体市场环境向好的化，券商的业绩弹性会更大，股价机会也更多。 5、大象跳舞，情况好转。金融股大象跳舞，带领指数突破2200点，年线被踩在脚下。指数放量上涨，趋势是良性的。我们注意到，权重股发力的过程中，创业板出现回落，资金跷跷板效应还是很显著。我们估计权重股热点还能维持一段时间，市场的热点风格转向大块头。当然，随着金融股转强，投资者对于风险的担忧情绪会降低，这必然增加全市场个股的活跃度，促使部分成长股继续脱颖而出。所以，接下来选股是关键。我们建议抓大也抓小。大股票主要是金融系列股票，包括银行券商保险，小股票主要是传媒、医药、军工、环保等成长股，总仓位适当增加。&&&神光“抓牛行动”！二、个股信息精粹（一）公告点评：华谊兄弟（300027）张国立将从二级市场购买华谊兄弟股票 事件：公司晚间公告称，为避免公众产生的误解，董事长王忠军意将更改交易结构，张国立将用1.52亿股权转让款三个月内从二级市场直接购买公司股票，锁定期仍为三年，已向董事会提出议案。 神光分析： 1、公司同时公布了与张国立公司的交易细节。（1）本次交易是依据浙江常升2013 年预计税后净利润的12 倍确定浙江常升的公司估值，即浙江常升在浙江华谊投资之前的估值按人民币3.6 亿元计算，浙江华谊购买浙江常升70%股权的对价为人民币2.52 亿元。本次交易遵循公平合理的定价原则，在综合考虑浙江常升2013 年之预计净利润及张国立先生的品牌效应，按照正常商业交易情况及市场价格经双方协商定价，交易价格公允。（2）弘立星恒及张国立保证，业绩承诺期限为5 年，其中2013 年度承诺的净利润目标为浙江常升经审计的税后净利润不低于人民币3000 万元，其余几年的税后净利润目标将在2013 年承诺的净利润目标基础上按协议约定比例增长。在业绩承诺期内的某个年度浙江常升经过审计的税后净利润低于当年的净利润目标，则弘立星恒及张国立同意以现金方式向浙江华谊补足，以保证浙江华谊当年从浙江常升取得的利润分红与从弘立星恒及张国立取得的现金补偿之和不低于“当年浙江常升预期应完成的净利润目标×70%”。 2、公司同时公告，拟通过子公司华谊兄弟（天津）互动娱乐有限公司以自有资金人民币2.1亿元投资参股江苏耀莱影城管理有限公司（以下简称“江苏耀莱”），即通过以收购股权的方式获取江苏耀莱20%的股权。 3、1）江苏耀莱为国内领先的连锁影城管理公司，目前在北京、广州、西安、沈阳、天津、郑州、常州、合肥、昆明、烟台等地经营12 家现代化影院，其位于北京五棵松的“耀莱成龙国际影城”于2011 年、2012 年在全国范围内票房和观影人数均连续排名第一。2）目前江苏耀莱下属拥有11 家子公司，均为江苏耀莱直接或间接控股的子公司，包括北京耀莱腾龙国际影城管理有限公司、河南耀莱影城有限公司、北京耀莱国际影城管理有限公司、广州耀莱腾龙影城管理有限公司、西安耀莱影城管理有限公司、合肥耀莱成龙影城管理有限公司、天津耀莱腾龙影城管理有限公司、昆明耀莱成龙影院经营管理有限公司、耀莱影视文化传媒有限公司、烟台耀莱腾龙影城管理有限公司、成都耀莱腾龙影城管理有限公司。 4、此次收购有利于加强公司电影发行能力和影院建设的能力，对公司在电影发行渠道、影院业务发展等方面产生积极的作用和影响。公司通过加强影院业务，能够有效地提高公司的收益，提高公司的核心竞争力。 5、公司此次改变交易细节以及收购，将打消投资者顾虑，对二级市场股价形成重大支撑，值得关注。 （二）公告点评：中科电气（300035）签订2540万元大订单 事件：中科电气（300035）与中国重型机械研究院股份公司签署了《工矿产品采购合同书》，合同金额2540万，占2012年度经审计营业收入的11.45% 神光分析： 1、公司主要从事工业磁力应用技术和产品的研发、生产、销售和服务，产品包括钢铁连铸电磁搅拌成套系统（EMS） 、起重磁力成套设备、磁力除铁器等，连铸 EMS 是公司的主导产品，收入占比在 70%以上。 2、公司与中国重型机械研究院股份公司有长期业务往来，2011年购销金额为1086万元，2012年为0元，,213年1-8月购销金额为1008万元，此次签署的产品采购合同主要是中国重型机械研究院向公司采购武汉重冶集团大冶分公司超厚断面模具坯立式铸机智能化中间罐电磁感应加热及电磁搅拌成套设备（含智能化中间罐电磁感应加热及电源控制系统1套、智能化高推力电磁搅拌及电源控制系统1套），总价款为人民币2540万元，占公司2012年度经审计营业收入的11.45%，交货日期为日前，预计确认收入在2014年。 3、简单计算，目前股价对应的年市盈率分别为19倍、16倍、13倍，估值不高。 （三）公告点评：拓维信息（002261）获植物大战僵尸2运营权 事件：拓维信息9日晚间公告，获植物大战僵尸2运营权，公司股票将于10日开市起复牌 神光分析： 1、9月6日，公司和美国艺电（EA）签订了运营合作协议，公司作为EA旗下PopCap Games, Inc.（宝开）的运营商，获得《植物大战僵尸2：奇妙时空之旅》在中国大陆的运营权。根据协议，拓维信息将在中国大陆发行运营《植物大战僵尸2：奇妙时空之旅》、《宝石迷阵-闪电战》。 2、产品运营平台包括电信运营商平台和360、91、百度、UC等第三方平台。平台产生的游戏总流水由内容提供商、运营商和渠道商三方按比例分成，公司作为运营商，获得游戏总流水的25%左右。拓维信息将提供游戏产品计费能力、服务器技术支持、电信运营商平台发行、游戏版号申请等多方面运营服务。宝开将根据产品排期安排《植物大战僵尸2：奇妙时空之旅》在国内主流游戏平台陆续上线。 3、拓维信息日与宝开签订《植物大战僵尸》游戏的运营合作协议。日，《植物大战僵尸》中文版（下载付费版）正式上线，2013年1月，《植物大战僵尸-无尽版》（道具收费版）正式上线并运营至今。两款游戏2012年给拓维信息带来营业收入102.28万元，占公司总收入0.24 %；2013年上半年营业收入1865.41万元，占公司总收入8.39 %，增速较快主要系移动互联网用户基数增加、手机游戏行业增长较快以及游戏产品收费模式改变所致。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 （四）公告点评：和邦股份（603077）拟投5.01亿元建设5万吨/年草甘膦生产项目 事件：公司拟自行投资建设5万吨/年草甘膦项目，草甘膦项目技术及相关设备购买基本完成，项目建设期1年。 神光分析： 1、公司的核心优势是通过资源产业链、循环经济的发展模式以及先进的技术和管理水平来打造一流的产品和成本。公司采用亚氨基二乙腈法（IDA），应用全流程工艺路线，以天然气制氢氰酸-羟基乙腈- 亚氨基二乙腈，再加三氯化磷生产双甘膦。 2、公司拟投资建设的草甘膦项目，系公司基于资源产业链、循环经济发展模式战略进行的投资项目。项目通过引进国外先进技术、先进装置，以一流的产品质量、成本为目标，满足国内外转基因作物品种不断投放、种植面积的持续扩大，而存在的长期增长的草甘膦市场需求。 3、目前草甘膦行业维持高景气,且市场仍呈现供不应求态势,项目预计总投资人民币50,100万元，根据当前的草甘膦市场价格测算，实现销售收入20亿元/年，税前利润2.76亿元/年。未来将对公司业绩产生积极影响。三、风险提示（一）劲胜股份（300083）遭控股股东减持 劲胜股份（300083）发布股东减持公告，公司控股股东劲辉国际于日至6日通过深圳证券交易所大宗交易系统合计减持公司无限售条件流通股375万股，减持数量占公司总股本的1.875%，本次减持完成后，其仍持有公司11725万流通股，占总股本的58.625%，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。 （二）水晶光电（002273）遭控股股东减持 水晶光电（002273）发布公告，公司控股股东星星集团有限公司于日通过大宗交易方式减持公司770万股无限售条件流通股，占公司总股本的2.05%，本次减持完成后，其仍持有公司9377万股股份，占公司总股本的24.98%，其中无限售条件8777万股，占公司总股本的23.38%，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险 （三）四方股份（601126）股东减持250万股 四方股份（上海交易所代码：月9日晚间公告表示，公司日前接到持股5%以上股东北京电顾投资有限公司通知，日，电顾投资通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司股份2,500,000股，占公司总股本0.61%。电顾投资在日收市后已通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计减持公司股份6,753,843股，占公司总股本的1.66%。至此，电顾投资仍持有公司股份17,838,547股，占公司总股本的4.39%，投资者要注意相关风险。转载请注明来源股市有风险，入市需谨慎A股市场最实用的融资融券数据研究 &中国首家双向策略的投资咨询机构 想要了解更多融资融券信息请进入 也可扫描加入融资融券微信
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凤凰博报微信双汇发展净利下降股价大跌 公募齐抛社保逆势加仓
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
　　在股价暴跌背后，机构多空主力展开了角力。当天前五大卖出主力均为机构席位，合计抛售3.64亿元。与此同时，前五大买入主力中，机构席位亦占据四席，全天共买入1.38亿元。
　　“公司三季度单季度收入和净利润同比均出现下降，净利率较去年同期下降 1.3 个
相关公司股票走势
百分点，低于市场和我们的预期。”面对双汇发展 (000895.SZ)10月25日披露的三季报业绩报告，瑞银证券分析师赵琳对此大感意外。
　　另据三季报显示，今年前三季，公司实现营业收入332亿元，同比增长2%，实现净利润 31.6亿元，同比增长 11.6%。
　　值得一提的是，在双汇发展三季报出炉前一交易日，已有空头主力先知先觉在大肆杀跌出逃。10月24日，公司股票当天放量大跌近5%，成交额从前一交易日的2.12亿元激增至6.21亿元，放大近两倍。此后的10月27日，公司股票以31.10元大幅跳空低开后便节节下探，并快速被砸至跌停板，盘中虽一度打开跌停板，但终究顶不住汹涌而至的抛盘，午后被封死在跌停板上直至终盘，报收28.65元。全天成交额也再度放大至10.30亿元。
　　不过，当天，公司证券部人士对于公司三季报预期不好致消息提前走漏的传闻却给予了明确否认。“公司信息在没有公开披露前都是严格保密的。当然，公司也会对各位内幕信息知情人进行询问，了解相关情况。公司目前生产经营正常。”该人士称。
　　另据深交所10月27日盘后披露的股票异动信息显示，在双汇发展股价暴跌背后，机构多空主力展开了角力。当天前五大卖出主力均为机构席位，合计抛售3.64亿元。与此同时，前五大买入主力中，机构席位亦占据四席，全天共买入1.38亿元。
　　三季度业绩下滑
　　从双汇发展三季报成绩单可以看出，当季屠宰量同比增长6.3%，肉制品销量同比下滑 4.8%，总收入 121 亿元，同比下滑 0.7%。受此拖累，公司第三季收入、营业利润、归属母公司股东净利润分别为121亿元、12.7亿元、9.7亿元，同比增速分别为-0.69%、-10%、-15.7%，收入和利润增速大幅低于市场预期。
　　对此，前述公司证券部人士称，第三季度的收入、利润同比都有所下降，问题出在肉制品方面，主要是肉制品的销量、单位利润都出现了下降。其原因在于，三季度市场需求不旺，造成肉制品销售同比下降；原辅包装材料成本不同程度上升造成肉制品单位盈利水平下降以及产能利用率下降致单位成本、费用上升，使肉制品单位盈利水平下降等。
　　“公司会针对这种情况做有针对性的研究、改革，力争第四季度和以后扭转这种局面。”该人士表示。
　　国泰君安分析师胡春霞认为，由于公司屠宰、肉制品量均低于预期，全年目标恐难以完成。
　　“主要是今年一季度，公司高达 38.5%的屠宰量增速透支了全年增长，第三季公司屠宰生猪 355 万头、同比仅增 6.3%，而第四季度猪价或将进一步上行，第四季销量亦将表现平淡，预计全年屠宰生猪 1500 万头左右。” 胡春霞称。“同时，肉制品销量同比下降背后，显示经济持续不景气对肉制品行业冲击较为明显，而低温肉制品在我国尚未到快速发展之时，未来 2-3年公司肉制品增长较为乏力，预计全年肉制品销量增长仅录得1-3%。”
　　胡春霞称，近期能繁母猪存栏量持续向下调整，其预计未来1年猪价将持续上涨，由此，公司第四季和2015年公司盈利或将继续承压。
　　社保基金加仓暂时被套
　　此外，双汇发展披露的三季报还显示，与大部分基金选择减仓不同的是，社保基金组合却在今年三季度选择了逆势大幅加仓公司股票。但现在看来，社保基金持股已被深套其中。
　　在公司前十大流通股东榜上，全国社保基金一一八组合位居机构持股榜首席，期末持仓达1726.43万股，较今年上半年相比，该社保组合还增持了224.81万股。
　　与此同时，全国社保基金一零二组合也现身公司第五大流通股东之位，其持股量为1179.91万股，系第三季度新建仓位。上述两大社保基金组合合计持股2906.34万股，占公司流通A股的比例为2.39%。
　　倘若上述社保基金组合没有杀跌出局的话，截至天当收盘，短短两个交易日内，两大社保基金持股浮亏合计已达1.42亿元。
　　另据天相统计数据表明，双汇发展现已从基金业十大重仓股名单中剔除出去。截至今年三季末，基金累计持股数量已从今年中期的29567.78万股急降至11124.68万股，大幅减仓18443.1万股，其持股占流通A股的比例亦从24.40%大幅下降至9.18%。
　　同样，从公司股东户数及户均持股数量变化亦可以看出，其二级市场筹码开始趋向分散。其中，公司股东户数已从今年上半年的27487户增加到了44423户，环比增幅高达61.61%；而户均持股数量却从今年中期的80058股下降至今年三季度末的49536股，环比减少了38.12%。
　　对此，齐鲁证券分析师胡彦超表示，双汇发展被基金大幅减仓并不是孤例。其外因在于整体经济和消费继续疲软，但更重要的内因可能在于公司传统肉制品产品老化，经销商利润空间下降，新品的推广进度缓慢。点击进入参与讨论
(责任编辑：UF027)
股市是起来了，也是政府的一个安慰。[]
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主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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新时代证券田文智：盘中回档仍可适度加仓
　　昨日市场报收光头长阳，量能温和放大，20多家个股涨停，市场人气有所恢复，短线仍有上行动能，但上行速率将减缓、甚至产生震荡，盘中回档仍可适度加仓。消息面上，1、2010年经济数据今日出炉，GDP增幅或超10%，经济增长保持平稳运行，管理通胀预期将成调控的主基调。2、中美宣布建设全面互利经济伙伴关系，签署200亿美元新能源大单。巨额新能源大单将会推动国内新能源行业的发展，利好新能源板块。3、物流振兴细则即将出台，税收减免提上日程，这将给物流运输板块带来实质利好。操作上，逢低谨慎做多，逢低关注：600481双良节能、000848承德露露。 (新时代证券田文智)
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