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杠杆基金杠杆倍数如何计算？
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　　分级基金攻略
　　大家对分级基金的认识，最多的是对B类份额即杠杆份额的印象。杠杆份额的杠杆率又是在动态变动中，那么杠杆倍数应该如何计算呢？
　　准确计算杠杆率有一个公式：杠杆率 = 约定杠杆&NAVc/NAVb。以日为例，我们测算信诚500的beta为0.914，母基金净值0.707，子基金净值0.472，约定初始杠杆为：1/0.6=1.667(因为AB份额的拆分比例为4：6)，那么根据上述公式可以计算出信诚500B的实际杠杆率 =0.914&1.667&0.707/0.472=2.281(倍)。
　　不过，我们还要考虑股价杠杆率。对于B类子基金投资者来说，存在一个现实问题，那就是B类子基金只能通过二级购买而不能通过一级市场；这就意味着，投资者投资B类子基金的成本是二级市场价格，而不是基金净值。因此，计算B类子基金的实际杠杆时，还必须考虑到二级市场的溢价。还是以日为例，二级市场买入信诚B的投资者实际上只能享受 1.821倍的杠杆，而不是2.281倍杠杆。
　　值得注意的是，杠杆基金的杠杆率与基金净值高低成反比。也就是说，母基金净值越高，杠杆率越低；母基金净值越低，杠杆率越高。这就可以解释，为什么随着市场的大幅下跌，杠杆基金的杠杆倍数也在加大的原因了。童国林
文章关键字：基金 计算 如何
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：&市场出现小幅度跳水，等5日均线现在是重点，心电人气：251人：11:12猛狮科技和石煤装备涨停，股价也均创上市以来新高人气：14人：关于指数，今天不会大跌，因为震荡过渡还需要一点时间人气：44人：小心驶的万年船人气：16人：具备高送转潜力的几大特征：70%以上的高送转的股票股本人气：196人
内容简介：以国际储备货币的战略价值为中心，以美国、欧洲、亚洲三者之间的货币博弈为半径，用经济发展的内在逻辑为线索，把各国的历史经验和现实困境，&&分级基金攻略：杠杆基金杠杆倍数如何计算
大家对分级基金的认识，最多的是对B类份额即杠杆份额的印象。杠杆份额的杠杆率又是在动态变动中，那么杠杆倍数应该如何计算呢？准确计算杠杆率有一个公式：杠杆率&=&约定杠杆 NAVc/NAVb。以日为例，我们测算信诚500的beta为0.914，母基金净值0.707，子基金净值0.472，约定初始杠杆为：1/0.6=1.667（因为AB份额的拆分比例为4：6），那么根据上述公式可以计算出信诚500B的实际杠杆率&=0.914 1.667 0.707/0.472=2.281（倍）。
不过，我们还要考虑股价杠杆率。对于B类子基金投资者来说，存在一个现实问题，那就是B类子基金只能通过二级市场购买而不能通过一级市场申购；这就意味着，投资者投资B类子基金的成本是二级市场价格，而不是基金净值。因此，计算B类子基金的实际杠杆时，还必须考虑到二级市场的溢价。还是以日为例，二级市场买入信诚B的投资者实际上只能享受1.821倍的杠杆，而不是2.281倍杠杆。值得注意的是，杠杆基金的杠杆率与基金净值高低成反比。也就是说，母基金净值越高，杠杆率越低；母基金净值越低，杠杆率越高。这就可以解释，为什么随着市场的大幅下跌，杠杆基金的杠杆倍数也在加大的原因了。
责任编辑：NF016(本文来源：新京报
作者：童国林)
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你知道分级基金杠杆计算方法吗？
你知道分级基金杠杆计算方法吗？
发布时间：[ 13:15:12] 来源：基金买卖网
核心提示：今年的基金市场分外的热闹，当然分级基金市场也不例外，可是你知道分级基金杠杆计算方法吗？
　　今年的基金市场分外的热闹，当然分级基金市场也不例外，可是你知道分级基金杠杆计算方法吗？
　　业内人士认为，对分级基金初始杠杆率及最高杠杆的限制，有助于控制分级基金的投资风险。对分级基金杠杆率的限制，可以将激进份额的风险水平控制在合理范围内，对投资者形成保护。下面我们来聊一下分级基金杠杆计算方法。
　　分级基金杠杆计算
　　分级基金的杠杆指的是收益分配上的杠杆。杠杆倍数是分级基金最重要的特征之一，也是偏好杠杆收益的投资者最为关注的要素之一。杠杆倍数是指内含杠杆特征的高风险份额净值变动与基础份额净值变动的比值。分级基金的杠杆倍数L可以通过下面的式子来计算：
　　其中，表示高风险份额的净值变动，表示基础份额的净值变动，表示基础份额变化前的份额净值，表示基础份额变化后的份额净值，表示高风险份额变化前的份额净值，表示高风险份额变化后的份额净值。
　　由这些基金的初始杠杆倍数可以看出，分级基金的初始杠杆倍数相差一般不会特别大，而且一般情况下，基金运作中杠杆倍数基本上也是保持在这个水平。
　　青菜萝卜各有所爱，激进投资者喜欢杠杆大，走的是具有挑战性的越野路线，然而保守投资者偏好杠杆小，他们则是走稳健保守路线。但是对于我们众禄来说，我们会把合适的产品销售给合适的投资者，别让投资者在不知情的情况下玩心跳。
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责任编辑：叶惠芳
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•&•&•&•&•&•&•&•&买了些富国军工，结果上几天上折的时候军工B连续涨停几天，而我手里的母基金却每天都有些许亏损。网上查了下分级基金，但是在有些看不懂。
近日，江湖上流传这一个说法：数风流鸡，还看杠杆鸡。的确，杠杆鸡的风骚已无极限：2014年4月至10月，富国军工实现了100%以上的收益；2014年6月份至今，信诚500B实现了50%的涨幅。今天我们就来闲聊一下这神奇的杠杆基金。2007年的7月16日 ，鸡圈里一只与众不同的鸡粗线了。他的名字叫“国投瑞银瑞福分级基金”。从此，江湖上多了一个鸡的品种——不是白羽鸡，而是叫”分级基金“。分级基金，实际上，简单说就是把当初一个完整的鸡，劈成了两半——劈成两半，鸡不是死了 ？。。。我的意思是！举个例子： 易方达有个基金叫易方达深100指数基金，这个基金投资方向就是去买深交所里盘子最大的100只股票。这个基金的表现，基本就和深100指数一模一样：如果深100指数涨，那么这个基金也涨，深100指数跌，那么这个基金也下跌。好了，有些群众对易方达深100指数这种特征表示了不满：A村子的农户说：你们这个深100指数基金波动太TMD大了，2009年涨了113%，2011年却跌了30%，我的小心脏受不鸟啊。我坚决不养这样的鸡品种！其实我只要求每年7%就足够了。而B村的人也表达了不满：这个深100指数波动还是太小了！你看2009年，股市机会这么确定，但是我们想赚钱，却只能赚113%，如果有人能够按照年利率7%借给我钱让我再去投资就好了！基金公司难道不能想一下办法吗？说者无心，听者有意。 正在A村和B村调研市场的银华基金公司市场总监张大大敏锐的意识到了潜在的基金市场。他回去后，向公司管理层提议：研发杠杆基金，以深100指数为标的。母基金和平常的基金一模一样，比如目前市场上的易方达深100基金。在此基础上，把基金分为两种份额：一种叫优先级，也叫A类，是固定收益率的；另一类是进取型，也叫B类份额，是浮动收益的。A和B类，比例为1：1.所以，如果我们要发行10个亿，那么可以去A村推广，让他们买5亿A份额；去B村推广，让他们买5亿B份额。 我们募集这10亿资金后，这个10亿资金投资方向就是深100指数，和易方达深100指数基本是一模一样的。无论未来深100指数涨还是跌，我们每年都会满足A份额的约定收益率7%，如果母基金是亏钱的，那么将从B份额持有人的资产里拿出一块资产用于满足A份额的利息要求；而如果母基金赚钱了，则在满足支付给A份额的约定7%后，剩余的全部归B份额。所以，A和B的关系，实际是就是B向A借钱。银华基金公司的财务部负责人刘小小听到这里，提出了问题：那我们基金公司的价值在哪里？我们又可以获得什么？张大大：如果没有我们，B村的人问A村的人去借钱，告诉他们他们要去投资深100这个基品种，A村人是不会借的，因为担心不还钱啊！但是我们就不一样了，我们是专业的公募基金公司，我们负责管理，银行负责资金托管，签订专门的合同。同时，我们还和双方约定：如果B份额亏损达到75%以上，则整个基金清盘，因为我们得保障A村人的安全。如果B份额涨幅达到100%，那么我们也重新开始1：1的配备，这是为了满足B村农户对于杠杆的喜欢。而我们，则会计提0.6%管理费，由B份额负责出这个钱。银行负责监管资金，再让B每年交0.2%的管理费。这样，各方就都有积极性了。张大大的方案获得了全票通过。银华深100分级基金通过证监会的审核后成功发行。为了基金有一个稳定的运作环境，银华基金公司规定A和B的持有人不能申请赎回，但是可以通过交易所卖给其他人。当然，如果哪个人同时持有了一份A和一份B ，他可以把这两个组合在一起，形成一份母基金，然后将母基金申请赎回。其实，银华的这种品种的鸡，早在2007年7月就粗线了第一只。自2007年至今年，目前杠杆鸡的品种已经得到极大丰富，市场上共有114个杠杆鸡品种。细分来看：股票主动型5只，股票被动型（指数型）51只，债券混合型30只，债券纯债型24只。我们主要介绍一下股票被动型和债券混合型：考虑到篇幅，这边主要保留了相对有特点的行业分级基金，其他的一些沪深300等传统指数基金刨除。我们介绍表格中，各类数据的含义，然后再总结一下分级基金投资的要点。现价：指你想买到A或者B具体付出的最新市场价格，也就是在市场买卖的真实价格。最新净值：是一份基金的真实价值，是根据基金持有的净资产除以总分数获得的。他是客观存在的，但是我们却无法以此净值买到它，而是只能以二级市场交易价格获得。当然，买母基金是按照净值买到的。整体溢价率：以银华中证800等权重为例，如果你分别买入一份A和一份B，则要比直接去买一份母基金银华中证800的母基金要便宜1.16%。这意味着我们可以套利：分别买一份A和B，然后组装成为一份母基金后，再申请以净值赎回。当然套利是有风险的，因为需要时间同时还有手续费。分级B的溢价率：以易方达中小板指数为例，该基金B份额净值为1.4473元，市场交易价格1.23元，因此你相当于以低于真实价值15%的价格买到了这个基金B份额。 折价买到当然是好事情，但是这个折价幅度却也可能长期存在，因此并不必然的代表这个基金的投资价值好。 当然，相对应的，往往A类就溢价了，否则大家就有明显的套利机会了。好了，什么是杠杆鸡知道了，杠杆鸡的主要特征也知道了，接下来说一说如何养一只杠杆鸡（A份额由于投资较为简单，不细说了）：首先，是要选择合适的品种。 如果你看好房地产板块鸡，那就买入房地产板块的杠杆鸡。如果你看好医药板块，那么就买医药板块的鸡。如果你对行业没有偏好，那么可以考虑华安沪深300B这样的大盘分级基金，或者信诚500B这样的成长分级基金。具体选择什么，显然依赖于你对行业、对大盘、对市场风格的判断。第二，要考虑杠杆倍数。越进取型的投资者，显然越喜欢杠杆倍数高的基金，反之越保守喜欢杠杆倍数越低的。判断杠杆倍数，主要是看基金净值：1元一般代表2倍杠杆，净值越低，杠杆倍数越高，净值越高杠杆倍数越低。大致的算法：杠杆倍数=（A份额净值+B份额净值）/B份额净值。第三，要考虑向A的融资成本。显然融资成本越低越好。在股票型分级基金中，一般A份额的融资成本约定方式都存在一定差异，实际差异大致在1%以内，以目前市场利率来看，一般是年利率7%较为常见。相比而言，债券分级基金实际上对A的融资成本更敏感，是4%还是5%，对B份额的收益率会造成较大影响。因为债券型基金一般初始比例为7：3，即B份额的初始杠杆为3.3倍。第四，考虑B的折溢价率情况。比如那个奇葩的150023, 神一样存在的分级B，我是极其排斥的：这个分级B溢价率高达285%，净值0.0973元，价格却是惊人的0.375元。虽然杠杆达到惊人的11倍，但是我认为也与事无补。而目前折价最高的分级B，是瑞福进取，接近16%。简单说，溢价率太高的要注意安全，折价率较高的可以关注。当然，还得结合母基金的走势预判和杠杆倍数等其他指标。第五，注意投资的时机。杠杆鸡可以说是天使和魔鬼的化身。以银华深100的B级银华锐进150019为例，2010年11月净值高达1.7元，如果当时买入拿到现在，你的内裤都亏没了。而如果你在2014年3月份0.3元买入，到现在收益率80%。所以，投资时机是基金投资成功的关键因素之一。第六，注意流动性。不少杠杆鸡的流动性不好，会存在想买难买到，想卖难卖出的情况。优先考虑流动性好的。那么，眼下我们可以投资什么呢？具体关于投资价值分析的内容写于10月13日，近两个月过去，和现在已经发送较大变化：瑞福进取已经上涨40%，房地产B上涨60%。因此目前的时效性价值较差，就不再具体分析了，详见原文：另外，今天（12月4日），有大量的杠杆基金涨停，杠杆基金迎来最美好的时代，只是不知道什么时间结束。——对于高风险承受能力投资者。杠杆基投资高风险，不敢多说。略说一点点浅显的理解，不构成投资建议，不对任何因此发生的投资亏损负责：比如瑞福进取，这个基金日到期，目前折价15%以上，如果净值从现在到明年7月17日不涨不跌，那么你也基本可以获得这个折价回归零的收益。而如果基金净值如果跌幅超过15%，则会抵消掉折价的收益且可能导致亏损。再比如近期房地产托底政策不断出台，在中央已经出台托底政策的大背景下，依然无法摆脱土地财政的地方政府托的意愿可能更加强烈，因此可能还将出台相关房地产救市政策，从而可能对房地产板块构成一定利好。分级基金中有几个房地产的指数基金。 当然，影响房地产板块走势的因素很多，未来也存在各种不确定性，大家还是自己判断，自己承担风险吧。记住，杠杆鸡是天使和魔鬼的化身，只有能够接受其魔鬼的一面，才能考虑拥有它。同时还需要注意的是，杠杆鸡可能还有一定鸦片属性。所以，不要轻易尝试他。说明：1、文章关于银华深100分级基金的演绎和实际情况有一定出入，主要为了理解方便。2、投资有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，不对任何投资行为和结果负责。附：杠杆鸡B份额大全
本文欢迎任何个人媒体免费转载，但请保留作者信息（爱股说创始人徐文辉）以及文中所有链接与转载自知乎，否则本人绝不姑息盗版。爱股说是一家从事上市公司基本面分析，消息分享及发现股市机会的财经网站，为投资者提供干货的场所。近来，大盘气势如宏，股指不创刷新七年来的新高，成交也不断创出天量。在这当口，很多对风险较为看重的投资者，开始不断从股市里撤出来。而一旦手握资金，又因为没有很好的回报及收益率而开始烦恼。因此，在这里，我向大家推荐分级A基金的产品。分级A产品实际上是一种固定收益产品，它是股票型分级基金子基金的一种。一个分级基金分为分级A与分级B两个子基金，通常是1：1，其中分级A是固定产品，而分级B是带有杠杆的浮动收益产品。分级A通常情况下是永续的，其固定收益为一年期定期存款利率+3~4%不等，按当下的银行一年期定期存款利率2.5%计算，一般收益率在5 .5%~6.5%之间。由于分级基金的久期是永续的，因此，它的价格通常体现出一些股票与交易型债券的特片，在市场里交易的时候是浮动的。正因为价格是浮动，所以在股市大幅上升的过程里，分级A往往砸出令人羡慕的黄金坑，带来近10%左右甚至更大的几乎无风险的收益率。以下是日开始的医药分级A（150130）的走势图。11月22日宣布降息，大盘开始猛涨，而分级A在套利作用下向下，砸出第一个黄金坑，而在1月5日分折完成后，向下砸出第二个黄金坑。我本人在这一波的行情上，然后持续上行，甚至大幅超过期净值。我本人在这一波行情中，资金从股市中撤出，介入分级A，到2月份卖出，定折（相当于分红）加上价格差，收益接近20%。这是上证指数的K线图，从图中我们可以看到，分级基金与股指走势在这一个时间段上几乎是反向的。而眼下，大盘又再度拉升，同样，可以从盘面上看到，分级A基金又开始出现黄金坑，预示下一个机会的到来。上述产品可以给风险厌恶型的投资者一个获得高回报，低风险的选择。有关分级A产品大家可以到集思录网站查询（）以下是此网站的首页这是分级A类产品的页面大家可以看到，在产品页面上的本期收益率与修正收益率。本期收益率是约定的一年期定期存款利息的收益率+3~4%的收益率，而修正收益率是按当年买价重新计算的收益率。例如：分级A类产品初始净值均为1元，约定收益按6%，那么你0.9元买入，则修正收益率就为6.67%. 由于价格每天会有一些变化（一般约在几厘到一分钱左右），因此，修正收益率每天会有一些变化。在接连两次降息后，分级A的修正收益率在6.5%已经是很不错的机会了。另外，分级A类产品的净值，是按1元的初始值+约定收益/365天X离初始日的天数计算，即每过一天会增加一点。涉及分级基金的套利及分级B的产品，由于牵涉风险较大，大家可以自行去学习了解，在此时我不作推荐。利益相关 — 爱股说创始人徐文辉
如果母基金亏损，那么B份额的净值也应该下跌。于是题主观察到的B份额二级市场交易价格上涨现象，应该伴随着B份额溢价率的大幅上升，这反映了投资者短期看涨后市的强烈预期。B份额价格上涨应该赚的是折溢价率大幅上涨的钱，而不是净值增长的钱。（可参考：，）
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