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2015年以来中小板指数和创业板指数分别上涨23.87%和36.56%
9:55:10来源：第一财经日报编辑：fangbiao
摘要：2015年以来，中小板指数和创业板指数分别上涨了23.87%和36.56%，而同期上证指数只微涨了1.39%。A股格局重归2013年隐形牛的结构性牛市。
去年11月份以来，飙涨，而持有中小板的投资者则&满仓踏空&。不过，风水轮流转，近期以来，蓝筹投资者开始感慨&满仓踏空&了。
2015年以来，中小板指数和创业板指数分别上涨了23.87%和36.56%，而同期上证指数只微涨了1.39%。格局重归2013年隐形牛的结构性。
继3月3日大幅下挫后，、银行、保险等权重板块周三走势依然疲弱，不过涨停板上的数量则从周二的67家增加到了105家，同时中小板指数上涨1.80%创近4年新高，创业板指数更是上涨2.45%，刷新历史新高。
不到数月时间，市场格局从蓝筹为王重回结构性牛市，方正证券报告认为这正是行情走向完整的过程。&只涨的行情并不是一轮完整的行情，因此在随后大盘调整的过程当中，市场并未进入到实质性调整。进入2015年，个股重回活跃，中小板指数和创业板指数迭创新高，至此时行情已经走得相对完整。&
行情转变中，依然坚守的投资者最终收益颇丰。进入2015年以来，中小板指数和创业板指数分别上涨了23.87%和36.56%，而同期上证指数只微涨了1.39%，蓝筹投资者反倒成了&满仓踏空&一方。
问题也随之而来，为何总有一方踏空?增量资金的不足或许阻碍了&你涨我也涨&的共赢局面出现。海通证券研究员以&存量博弈&形容当前行情，&目前来看，看不到增量资金介入的信号。&方正证券报告中展望后市也以&存量行情&形容，对后市上行高度持谨慎态度，&后市指数可能还将再次挑战点一线，但预计该区间难以有效突破，届时行情已经较为完整，市场或将面临实质性调整的风险。&
增量资金不足以推动和成长股共涨，存量资金只能做二选一的选择题。而2015年以来外资银行频繁减持中资银行股份，侧面反映了&蓝筹不再便宜&的观点。1月，中信银行公告称西班牙对外银行拟出售约22.93亿股，总价逾131.36亿港币，并在未来12个月内有可能继续减持中信银行股份。此后不久，恒生银行宣布以127.3亿元出售9.526亿股兴业银行的交易顺利完成。
此外，国泰君安也发布报告称&市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情，配置吸引力相对弱化&，相应上调了对成长股的推荐。近期行情中，存量资金虽如预期般转向，但由于成长股所占市值比重有限，在上并无明显反映，2014年底的&显形牛&步入2015年重归&隐形牛&模式。
显形牛市中，部分投资者直呼&闭着眼睛买都能赚钱&，隐形牛市中接下来的选择并不那么轻松，成了又一道难题。在当前中小板指数创出近4年新高、创业板指数刷新历史新高之时，选股再次成为考验投资者能力的话题。
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我的意见：证监会主席肖钢：本轮股市上涨合理 两融风险可控-华尔街见闻
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证监会主席肖钢：本轮股市上涨合理 两融风险可控
近期A股上涨怎么看？注册制改革进展如何？监管转型抓哪两条主线？最近证监会主席肖钢和全国人大代表、齐鲁证券董事长李玮以及全国政协委员、交银施罗德基金公司副总裁谢卫，共同解读资本市场新动态，探讨监管转型新举措。访谈由人民日报记者许志峰主持。
股市涨有必然性合理性 也要防范风险
主持人：去年7月以来，A股出现较大幅度上涨。对于这轮上涨，存在两种观点，一种认为是&改革牛&，另一种认为是&杠杆牛&。您怎么看？
肖钢：这两个观点都有道理。这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。
一方面，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。从这个意义上讲，我赞同&改革牛&的观点。
另一方面，杠杆因素的确发挥了重要作用。证券公司银证转账资金、沪港通净流入资金以及保险信托新增资金均有较多增加。同时，融资融券业务发展比较快，特别是融资业务，规模已超过1万亿元，为股市上涨提供了资金支持。
目前融资融券的规模和风险总体可控，融资余额占市值的比例为2.8%，还处在较低水平；融资交易占每天的交易额平均是15%，虽然相对过去是扩大了，但总体上还是可控的。证监会也加强了对融资融券业务的监管，开展了两批现场检查，目的就是规范业务开展。
总之，既要看到股市上涨的合理性、必然性，也要看到风险，要提示风险，警示风险，也要注意防范风险。
李玮：我同意肖主席的观点。无论是&改革牛&还是&杠杆牛&，牛就比熊好，这是广大投资者和市场人士所期盼的。去年推出了新国九条，对全面深化资本市场改革做了顶层设计。监管部门也出台很多改革措施，比如说沪港通、ETF期权、私募基金备案制等，为股市带来了正能量。
谢卫：我对 &改革牛&持肯定态度。一些关键领域改革措施的出台，提振了投资者信心。无论是监管部门、机构投资者、中介机构还是普通投资者，都希望这轮牛市持续时间长一点，能够惠及更多百姓。
主持人：我们也注意到网上有人说&满仓踏空&、&熊亏牛损&，不知道肖主席是什么看法？
肖钢：这个情况是客观存在的。有的人满仓买了很多股票，但可能真没赚到钱。但从市场整体看，这轮上涨中，广大投资者总体是盈利的。当然对单个投资者来讲，你刚才说的现象的确存在。例如，有些投资者愿意持有小市值股票，甚至热衷炒业绩比较差的股票，而这轮股市上涨主要是大盘蓝筹股上涨较多。从去年底的统计数据看，小盘股估值比较高，有700家公司市盈率超过100倍。
主持人：注册制改革是今年资本市场改革的头等大事，也是监管转型的重要突破口。注册制改革和监管转型之间是什么关系？&
肖钢：股票发行注册制改革，是资本市场改革的一项重要内容，也是监管转型最重要的突破口。推进注册制改革，实际上是要构建一个宽进严管、放管结合的体制，所以和监管转型、转变职能结合得非常紧密。如果注册制改革能够顺利推进，我认为证监会监管转型就会取得很好成效。所以，推进注册制改革是非常有意义的。现在条件已基本具备了，应加快推进。
主持人：注册制改革进展如何？
肖钢：注册制落地的一个前提条件是要修订证券法，因为改革要于法有据。我们正在积极研究准备，已形成改革初步方案，并正着手制定具体实施方案。真正实施还有待证券法修订完成之后。我们很高兴地看到，证券法的修订在积极推进当中，期盼这项工作能够尽早完成。
李玮：作为市场中介机构，我们也盼着注册制早日落地。
肖钢：实际上这是一个综合性改革，中介机构、市场参与主体都要承担起责任。注册制是一个责任分摊、责任到位的体制，发行人是信息披露的第一责任人，保荐机构、会计师事务所、律师事务所要承担责任。将来对违规中介机构的处罚会更加严厉。投资者也要承担起自己的责任，信息充分披露了，如果还盲目跟风，不看公司招股说明书和基本面就盲目入市，就要自己承担责任。
李玮：注册制实施后，即使注册成功，如果投资者认为企业没有前途，也可能发行不成功，所以实施注册制不意味着什么企业都能上市。
肖钢：说到底是让市场选择企业。监管部门代替不了市场、代替不了投资者。拟上市公司未来有没有前景，到底是好公司还是坏公司，监管部门不能背书，也没能力背书。那怎么办？由市场选择。投资者要分析，公司前景怎么样，公司治理怎么样，都要让投资者作出判断。把信息充分披露出来，让市场选择，这样就能优化资源配置，形成市场约束机制。
从事前审批者 转向真正的监管者
主持人：您担任证监会主席以来，一直致力于推动监管转型，能不能介绍一下这方面的情况？
肖钢：按照党中央国务院关于转变政府职能、提升监管效能的决策部署，证监会大力推进监管转型，简政放权，加强事中事后监管，从过去事前的审批者转变到真正的监管者。这两年时间精简了一半的行政审批事项，力度很大。我们还清理了非行政许可的事项，今年除一项拟转为行政许可外，准备把所有非行政许可的审批全部取消。
在加强事中事后监管方面，抓了两个主线：
一是加强监管执法。去年对案件的调查、处罚明显增多，取得了比较好的威慑作用，违法犯罪行为得到一定遏制。这方面还要继续加强。
二是加强投资者保护。国务院专门印发了关于保护中小投资者的意见，包括督促上市公司强化分红回报机制，维护投资者收益权，引导上市公司健全投资者投票机制，保障中小投资者参与权等。这实际上构建了中小投资者保护的政策体系，内容很丰富，我们正在认真落实。
&&沪港通&运行平稳 &深港通&方案正在研究
主持人：去年资本市场另一大亮点，就是沪港通。您觉得目前的运行状况和您的预期相比如何？有人说沪港通&北热南冷&，您怎么评价这一现象？
肖钢：沪港通开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式，是重大制度创新，标志着我国资本市场双向开放取得突破性进展。总体看，这几个月的运行情况是好的，达到了预期目标，各个方面运行都很平稳。
对于&北热南冷&，有段时间是这么一个状况。我们分析也有一些原因，比如说，去年11月份以来， A股市场涨得比较好，吸引了投资者加大对A股的投资力度。港股通方面，则因为刚刚开通，香港市场和A股市场有不少差异，内地投资者不熟悉、不习惯，有个熟悉的过程。
另外，在沪港通开通前已设立的内地公募基金，由于募集时候没明确可以投资港股，直接投资港股存在法规障碍，因此公募基金现在基本上没去投。
需要关注的是，今年以来有多个交易日情况已发生变化，去香港的钱多了。所以，不要把&北热南冷&看成长期现象。
谢卫：我觉得沪港通是一个种子，不在于一开始多么轰轰烈烈，但是种子播下去以后，未来发展前途可以期待。包括期权等多项措施，现在看交易都不够活跃，但随着条件成熟，都可能形成&星星之火，可以燎原&态势。
肖钢：沪港通开通，相当于修好一个长期资金渠道，有时北上的多一些，有时南下的多一些，都是正常现象，不必过度解读。
主持人：预期深港通今年应该能开通？
肖钢：应该下半年可以开通。目前正在积极研究方案，中国证监会和香港证监会将联合审批并公告。同样要进行技术上的准备和测试，需要几个月，真正开通交易要到下半年。
行政和解为保护 投资者利益提供新渠道
主持人：最近证监会推出了行政和解试点，有什么意义？
肖钢：行政和解制度是我国行政执法的一个创新，它的核心价值在于，通过行政执法程序的专门制度安排，使投资者获得比通过民事赔偿程序更为及时、便捷、直接的经济补偿。同时，让违法者付出必要经济代价和成本，从而实现维护市场秩序的目标。国务院批准证监会先行试点，意义很大。
在证券执法方面，由于种种原因，存在取证难、结案难的情况。通过利用行政和解，为保护投资者合法权益提供了一个新渠道。中国证券市场有几千万个人投资者，大部分是中小投资者，开展这一试点有利于投资者尽早获得补偿，及时维护他们的合法权益。行政和解在国外是运用比较普遍的行政执法手段，在我国是一次创新，我们很荣幸能够承担起第一个&吃螃蟹&的责任。我们发布了行政和解试点的办法，要严格按办法来试点，希望今年能够选择案例探索一下。
需要强调的是，有人把行政和解简单理解为花钱买平安，这是误解。和解案件是有条件的，如果确认是违法，事实清楚，证据充分确凿，或者涉嫌犯罪的，就不能和解，不是说违法犯罪分子拿钱就能买平安。
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各位看中国博士博文永远是提前知道未来
而不是未来结果出来后再做总结
中国博士意淫炒股共有1000多个
成功逃顶、抄底、再逃顶案例
有兴趣的小散可以在中国博士博客中往前翻
篇篇均精彩
&意淫炒股的原理：
中国博士是通过性爱过程和技巧来意淫个股的
各位小散如果是成人（不论结婚与否只要有过性爱即可）
可以想一下性爱过程是不是包含了以下几个环节
抚摸和挑逗（对应于个股来回的震荡打压吸筹）
插入和抽动（对应于个股拉升回调再拉升）
要射出高潮时忍一忍或是稍微射出一点儿（对应于个股拉升后的震荡出货）
高潮射出（对应于个股的强力拉升出货）
射出后精疲力尽一泄千里（对应于个股出货后慢慢向下飞）
休息好后再来一次（对应于个股。。。）
这就是意淫炒股的快乐
悟性高的早赚
没有悟性的早赔
大盘一调整
很多扯淡的博客就开始吓唬小散了
什么要跌到3400呀
什么要跌到3780呀
大盘一大涨
很多扯淡的博客又开始吹自己多么的股神了
又开始说什么要涨到8000点
什么要涨到10000点
不论大盘涨与跌
每天都有大跌和大涨的个股
各位看博者是想看5月11日大涨的股票预告呢
还是想看5月11日大跌股票预告呢
想看大涨的选1
想看大跌的选2
投票截止时间5月10日下午14：00
我们依据投票比例
（不论选项1还是选项2如果投票人数少于300人将不公布结果哈哈）
为了让有缘的小散
不论是有钱的
还是有股票的
都有不错的收获
中国博士依据投票结果将在
<font STYLE="Line-HeiGHT: 32 WorD-WrAp: FonT-siZe: 22 WorD-BreAK: normal" COLOR="#：00-16：00之间给出
（如果在14：00之前本博文点击数过了3000
投票人数也达到了要求
则在14：00-15：00之间公布
这样有缘小散就可以在及时盘中买入或卖出
及时就赢利了
更有实战性和指导性）
就在15：00-16：00收盘后公布
关于下周一大盘密码
中国博士随时发布
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如置顶博文所写
看中国博士博文的小散必须有过性爱过程（而不论是否结了婚）
这样理解起来才容易
如果你还没有过性爱就抓紧先体验一下再看博文
在英语中单词SELL是卖的意思BUY是买的意思
在扯淡的炒股软件中
很多也是把卖股票写的是S把买股票写的是B
我们都知道在汉语拼音中SB就是傻逼的意思
所以很多人把炒股之人称为傻逼
言外之意是说所有炒股的人不论是买还是卖
都得通过证券公司交佣金给国家
还是交印花税给国家
而不管你是赚还是赔都是必须交的
还有一层意思是说炒股的人都自认为聪明
但其实恰恰很多都是SB
看博打开帐户先自查一下
如果是绿色的你确实至少到现在是SB
原则上说卖股票的永远应该比买股票的聪明
因为买股票的是用真金白银的钞票买的是虚无的股票
上市公司是最聪明的因为他把虚无的股票换成了真金白银的钞票
从上市公司第一次买股票的人也是聪明的
因为他是用低的价格先储存了货
至于后来再买股票的人呢是不是SB看帐户红绿自己定义即可
每天都有无数个自认为聪明的买股票的人
在盘中就急着去接卖股票的人的股票
中国博士建议有钱的想买股票的小散你要永远记住下边的话：
你以为你聪明呀
如果是利好出来了有股票的人能卖给你吗
难道有股票的不知道是利好吗
有股票的卖给你股票就说明他不看好了（而不管是利好还是利空）
别人不看好的股票要卖给你
难道你就看好吗你就真的比别人聪明吗
有过性爱体验的小散就容易明白下边的思路了
性爱的过程其实是爱抚、震荡、抽动、高潮射出的过程
这与炒股的过程是一模一样的
很多SB小散就是无法把这两个结合起来
往往在主力即将射出或正在射出的过程中去接盘
这能不喷你一脸吗
如果是性爱这还不要紧无非是擦一下歇一歇再战
可如果是炒股呢就不一样了你敢把主力高潮时射在你脸上的擦掉
你损失的将是真金白银的钞票
如果你不擦掉呢你又看不清
你说你不是SB
那SB是谁呢
-----------------------------------
一天就4个交易小时
很多写博客的不敢明确定写出自己的观点
他们博客中永远会写一旦、如果之类的话
收盘后大盘涨了在他们博客中能找到可能要涨的话
收盘后大盘跌了在他们博客中也有另一段话写的是可能要跌
因为不是涨就是跌
这样他们博客永远是对的
按他们观点坚持或卖出总是赚不到钱
例如有人有会写利好出来了
有可能是高开
一旦不能高走
将维持震荡
如果震荡再强烈在支撑点无法守住
则将继续下走直到启稳
不过震荡下行的几率比较小
投资人也不应过于恐慌
例如有人会写利空出尽是利好
大盘有可能是低开下探一下
不过上边有压力线
一旦无法突破还是无法拉升
至于是涨还是跌
详见盘中直播或盘后总结
这不是扯淡吗
你就不能象中国博士一样明确说出自己的观点吗
就算说错了也没有人要杀了你
为何不敢明确说呢
股市的铁律就是的确聪明的机构和小散
赚自认为聪明但确实是笨蛋小散的钱
股票只有卖出赢利才是自己的否则都是浮云
小散最大的问题就是不会持股和乱持股
有时买的股票很差却自认为很好瞎坚持结果亏损
有时买的股票很好却不会坚持结果早早下车
不论牛市还是熊市90%的小散都是赚不到钱的
小散在一年中总有赚钱的时候但也一定有亏损的时候
如果以一年时间为周期计算你的帐户是赢利还是亏损你心中最有数2015年中国博士公开博文全面改版成每周一次
中国博士博文观点只供参考（有时写的观点和实际走势是洽洽相反）
这个市场上必须有独立的脑子或是有专业的指导
股票只有买或卖两种操作
但很多小散不懂这个道理
有时看博客抄底了一个股票但不知何时卖
有时看博客卖了一个股票但还涨又不知如何操作了
中国博士通过性爱过程和技巧意淫大盘及个股
准确率95%以上
置顶博文即为案例
资金量大于20万的小散（如果炒股不知何时买何时卖）
需要有偿指导
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