2015年3月新股分析之一
2015年3月新股分析之一
打新原则：
1、坚持，长久看几率是一样的。
2、概念第一，想象空间第一。
3、分析中签率第二。3月10日星期二
1、蓝思科技. 基本每股收益.... 元；元；2014年报1.94元。扣除非经常损益后 元；元；2014年报1.11元。盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长35-55%.
主营业务：视窗防护玻璃的研发、生产和销售?主要产品是视窗防护玻璃。
概念好，可以打两轮，如果中签率高，可以作为备选之一。3月11日星期三
1、世龙实业. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比变动幅度负40-负20%.主营业务：以生产精细化工产品为主。主要从事AC 发泡剂、氯化亚砜、氯碱等化工产品的研发、生产和销售。
概念一般，
2、恒通科技. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.18元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.10元盈利预测：2014年净利同比持平，预计2015年一季度通常性的季节性亏损.主营业务：从事以无机集料阻燃木塑复合墙板为核心产品的、可循环再利用新型建筑材料的研发、生产、销售及组装。
概念一般，
3、四通新材. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长6-20%.主营业务：铝基中间合金的生产和销售，拥有超过100种的铝基中间合金产品。
概念一般，
4、诚益通. 基本每股收益.... 元；元；元............ 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长2-13%.主营业务：医药、生物工业自动化控制系统的研发、设计、生产和销售。
5、富临精工. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：报告审计基准日后公司经营状况良好.主营业务：从事汽车发动机精密零部件的研发、生产和销售。
概念一般，
6、东方证券. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长80-140%主营业务：金融证券业务。
概念较好，发行量大，此轮必打新股之一。
7、 拓普集团. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长负6.4-正3.2%主营业务：从事汽车减震降噪及舒适性控制领域橡胶减震产品和隔音产品的研发、生产与销售.
概念一般，
8、松发股份. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长0-10%主营业务：高品质日用瓷的研发、设计、生产、销售及服务.
概念一般，
9、立霸股份. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.72元............... 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.71元盈利预测：2014年净利同比增长12%，预计2015年一季度净利同比增长0-12%.主营业务：为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料
概念一般，
10、龙韵股份. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报1.12元............... 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报1.03元盈利预测：2014年净利同比增长2%，预计2015年一季度净利同比减亏0-10%.主营业务：电视广告媒介代理和广告全案服务业务。
概念较好，3月12日星期四
1、北部湾旅. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.26元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.26元盈利预测：2014年净利同比增长7%，预计2015年一季度净利同比增长0-20%.主营业务：主要从事北部湾地区海洋旅游运输服务?包括北海-涠洲岛、北海-海口旅游航线运输服务。
概念一般，除非中签率高否则不予考虑。
2、九华旅游. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.64元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.64元盈利预测：2014年净利同比增长5%，预计2015年一季度净利同比增长0-10%.主营业务：酒店业务、索道缆车业务、旅游客运业务及旅行社业务.
3、腾龙股份. 基本每股收益.... 元；元；元............... 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长10-30%.
主营业务：汽车热交换系统管路?尤其是汽车空调管路研发、生产和销售.
4、全筑股份. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比变动幅度为0%-20%.
主营业务：建筑装饰工程服务
5、爱普股份. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报1.05元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.97元盈利预测：2014年净利同比增长3%，预计2015年一季度净利同比变动幅度在-10%至10%.
主营业务：香料、香精的研发、生产和销售?及食品配料经营。
6、创力集团. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.54元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.44元盈利预测：2014年净利同比下降8%，预计2015年一季度净利同比变动幅度负14-正4%。
煤炭综合采掘机械设备、煤矿自动化控制系统及矿用电气设备的设计、研发、制造、销售以及技术服务
7、暴风科技. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：财务报告审计截止日后经营情况良好，各项业务稳步推进.
主营业务：为视频用户提供免费使用为主的多终端综合视频服务、为商业客户提供互联网广告信息等服务。
8、强力新材. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.85元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.85元盈利预测：2014年净利同比增长23%，预计2015年一季度净利同比增长10-30%。
主营业务：光刻胶专用化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。
9、龙津药业. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.87元.............. 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.83元
盈利预测：2014年净利同比下降14%，预计2015年一季度净利同比增幅20-55%。
开发、研究、生产、销售中.西医药。
10、国光股份. 基本每股收益.... 元；元；元.............. 扣除非经常损益后 元；元；元盈利预测：预计2015年一季度净利同比增长5-20%.
主营业务：从事植物生长调节剂、 杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产和销售业务。
11、埃 斯 顿. 基本每股收益.... 元；元；2014年三季报0.28元............ 扣除非经常损益后 元；元；2014年三季报0.23元盈利预测：2014年净利同比下降19%，预计2015年一季度净利同比变动幅度-10%至10%。
主营业务：从事高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售.机器人。
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2015年股票的15个陷阱
21:11:43来源：中国基金报编辑：xiongyuntao
摘要：所谓价值陷阱，指的是那些再便宜也不该买的股票，因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜。
价值投资最需要的是坚守，最害怕的是坚守了不该坚守的。金融危机时花旗从55元跌至1元的过程中就深度套牢了无数盲目坚守的投资者。关键是要避开价值陷阱。所谓价值陷阱，指的是那些再便宜也不该买的，因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜。
有几类股票容易是价值陷阱。
第一类是被技术进步淘汰的。这类股票未来利润很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如数码相机发明之后，主业是胶卷的柯达的股价从14年前的90元一路跌到现在的3元多，就是标准的价值陷阱。所以价值投资者一般对技术变化快的行业特别谨慎。
第二类是赢家通吃行业里的小公司。所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大老二抢了老五老六的饭碗。在全球化和互联网的时代，很多行业的集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、客户黏度、成本等方面的优势只会越来越明显，这时，业内的小股票即使再便宜也可能是价值陷阱。
第三类是分散的、重资产的夕阳产业。夕阳产业，意味着行业需求没增长了；重资产，意味着需求不增长的情况下产能无法退出(如退出，投入的资产就作废了)；分散，意味着供过于求时行业可能无序竞争甚至价格战。因此，这类股票的便宜是假象，因为其利润可能将每况愈下。
第四类是景气顶点的周期股。在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值陷阱，因为此时的顶峰利润是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时(谷底利润)买入，在低PE时(顶峰利润)卖出。另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析，不能只靠自下而上选股。
第五类是那些有会计欺诈的公司。但是这类陷阱并不是价值股所特有，中的欺诈行为更为普遍。
这几类价值陷阱有个共性，那就是利润的不可持续性，因此，目前的便宜只是表象，基本面进一步恶化后就不便宜了。
只要能够避开价值陷阱，投资可以很轻松：找到便宜的好公司，买入并持有，直到股价不再便宜时、或者发现公司品质没你想象的好时，卖出。这是一个蠢办法，但正如《美国士兵守则》所说，若一个蠢办法有效，那它就不蠢。
许多人认为，买股票就是买未来，因此，成长是硬道理，要买就买成长股。的确，最牛的牛股一般都是成长股；然而，最熊的熊股也往往是&成长股&。许多国家(包括)的历史数据表明，高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱(Growth Trap)比价值陷阱更常见。
成功的成长投资需要能预测新技术走向的专业知识，需要能预判新企业成败的商业眼光，以及能预知未来行业格局的远见卓识。没有多年摸爬滚打的细分子行业研究经验和强大的专业团队支持，投资者就很容易陷入各种成长陷阱。
1、估值过高 最常见的成长陷阱是过高估值(Overpay)--高估值的背后是高预期。对未来预期过高是人之本性，然而期望越高，失望越大。统计表明，高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票。一旦成长故事不能实现，估值和盈利预期的双杀往往十分惨烈。
2、技术路径踏空 成长股经常处于新兴产业中，而这些产业(例如太阳能、汽车电池、手机支付等)常有不同技术路径之争。即使是业内专家，也很难事前预见最终哪一种标准会胜出。这种技术路径之争往往是你死我活、赢家通吃的，一旦落败，之前的投入也许就全打了水漂，这是最残酷的成长陷阱。
3、无利润增长 上一轮互联网泡沫，Profitless Growth大行其道，烧钱、送钱为手段来赚眼球。如果是客户黏度和转换成本高的行业(例如C2C、QQ)，在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略；如果是客户黏度和转换成本低的行业(例如B2C电商)，让利所带来的无利润增长往往不可持续。
4、成长性破产 即使是有利可图的业务，快速扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面需要大量现金投入，因此现金流往往为负。增长的越快，现金流的窟窿就越大，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产(Growing Broke)，例如拿地过多的地产商和开店过快的直营连锁(特别是未上市的)。
5、盲目多元化 有些成长股为了达到资本市场预期的高增长率，什么赚钱做什么，随意进入新领域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成长投资要警惕主业不清晰、为了短期业绩偏离长期目标的公司。当然互补多元化(例如长江实业/和记黄埔)和相关多元化(横向完善产品线和纵向整合产业链)另当别论。
6、树大招风 要区别两种行业，一种是有门槛、有先发优势的，Success begets more success(成功导致更大的成功)；另一种是没门槛、后浪总把前浪打死在沙滩上的，Success begets more competition(成功招致更多的竞争)。在后一种行业，成长企业失败的原因往往就是因为太成功了，树大招风，招来太多竞争，蜂拥而至的新进入者使创新者刚开始享受成功就必须面对无尽跟风和山寨。例如团购，稍有一两家成功，由于门槛低，一年内中国就有3000家团购网站出现，谁也赚不到钱。即使是有门槛的行业，一旦动了行业老大的奶酪引来反击，一样死无葬身之地，例如网景浏览器(Netscape)的巨大成功，树大招风，引来微软的反击，最后下场凄凉。
7、新产品风险 成长股要成长，就必须不断推陈出新，然而新产品的投入成本是巨大的，相应的风险也是巨大的，而收益却是不确定的。强大如可口可乐，也在推新品上栽过大跟头。稳健的消费股尚且如此，科技股和医药股在新产品上吃的苦头更是不胜枚举。科技股的悲哀是费了九牛二虎之力开发出来的新产品常常不被市场认可，医药股的悲哀则是新药的开发周期无比漫长、投入巨大而最后的成败即使是业内专家也难以事前预知。
8、寄生式增长 有些小企业的快速增长靠的是&傍大款&，例如，有的是为苹果间接提供零部件，有的是为中移动提供服务，在2010年的&中小盘结构性行情&中都鸡犬升天，在2011又跌回原形。其实，寄生式增长往往不具持续性，因为其命脉掌握在&大款&手中，自身缺乏核心竞争力和议价权。有些核心零部件生产商在自己的领域内达到寡头垄断地位让下游非买不可，提高自己产品的转换成本让下游难以替换，或者成为终端产品的&卖点&(如英特尔)，事实上自己已经具备核心竞争力和议价权、成为&大款&的，另当别论。
9、强弩之末 许多所谓的成长股其实已经过了其成长的黄金(.20,-0.35%)时期，却依然享有高估值，因为人们往往犯了过度外推(Over-extrapolation)的错误，误以为过去的高成长在未来仍可持续。因此，买成长股时，对行业成长空间把握不当、对渗透率和饱和率跟踪不紧就容易陷入成长陷阱而支付过高估值。
10、会计造假 价值股也有这个陷阱，但是成长股中这个问题更普遍。一个是市场期望50%增长的成长股，另一个是市场期望10%增长的价值股，哪个更难做到？做不到时，为避免戴维斯双杀，50倍PE的成长股和10倍PE的价值股，哪一个更有动力去&动用一切手段&来达到市场的预期？
各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性，各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。成长是个好东西，好东西人人想要，想要的人太多了，就把价格抬高了，而人性又总把未来想象得太美，预期太高，再好的东西被过度拔高后就容易失望，失望之后就变成陷阱了。成长本身并不是陷阱，但人性的弱点中对未来成长习惯性的过高预期和过高估值却是不折不扣的陷阱。
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