镇江恒顺醋业业一季度业绩增长9倍怎么回事

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-05-13 08:19 标签： 恒顺醋业官网
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恒顺醋业产品价升量增带动一季度业绩增长
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[世华财讯]恒顺醋业07年一季度实现净利润1,102万元，比06年同期增长了31.50%，由于产品销量增加，同时公司逐步提高产品售价，毛利率提高，带动业绩显著增长。
恒顺醋业(7年4月28日公布的季报显示，公司2007年一季度实现营业收入16,094万元，较06年同期增长了10.19%，实现营业利润1,322万元，较06年同期增长了25.90%，实现净利润1,102万元，比06年同期增长了31.50%。实现每股收益0.09元，净资产收益率为1.61%。
分析师指出，恒顺醋业一季度业绩远高于06年同期的主要原因是公司销量和毛利率的提升。近年来公司的醋业经营呈快速增长态势，从月度销售数据可见一斑，05年月度最低销量为2,300万元，06年单月最低销量2,800万，07年一季度单月最低销量为3,200万元。销量快速增长使得其营业收入同比增加了10.19%。同时，公司积极调整产品结构，对约占公司产量比重15%的低价位产品进行提价，上调幅度约为15%～25%，并且对所有产品每月选择1～2个进行逐步提价，提价后销量未受明显影响。公司综合毛利率却由06年一季度的26.08%上升到07年同期的28.95%。
现在公司产品进入提价周期。公司计划走中高档产品路线，通过换新包装的方式逐步提价15%（每瓶约0.3元），可提升毛利率约5个百分点，提价将使净利润增加20%以上。目前高档产品（出厂价8-9元/瓶）、中档产品（出厂价2.5-3.5元/瓶）、低档产品（出厂价1.6元/瓶）分别占销量比例约20%、60%、20%，公司计划通过提价，降低低档产品比例，增加中高档产品占比。
公司与新加坡JHC公司合资公司项目（公司占51%股权）于06年12月开工，设计总产能20万吨。合资厂的产能采取分批投产，预计08年3月第一批投产5万吨，08年7月第二批5万吨投产，09年最后10万吨产能投产。合资厂专门生产中高档产品（高档产品占比为50%），预计毛利率在40%以上。部分产品主攻海外市场，也有醋衍生产品?醋奶、果汁醋等醋饮，如果醋饮快速消费品能够打开市场，将带来超预期的收益。现在公司10万吨产能大约有员工1,000人，未来合资厂全部投产约需要员工300人，集约化程度高，降低了人力成本。另外合资厂还将享受工业园区“五免五减半”的税收政策，预计08年合资厂醋业务投产，有望提升公司总体醋业务的毛利率达到35-40%。
目前公司发展以食醋为主业的战略已经逐渐清晰，公司管理层已深刻认识到多元化战略给公司经营和财务状况带来的负面影响，其中尤以房地产对公司影响最大。公司已转让房地产公司部分股权，并控制房地产行业的继续投入；同时，地方政府“十一五”期间也将重点扶持以恒顺为代表的香醋产业的品牌化、产业化、现代化和国际化。所有这些都是公司未来积极发展调味品主业发展的积极信号。此外，公司也将充分利用悠久的历史，打造“百年恒顺”品牌，并拟投资“中国镇江香醋文化博物馆”，加快下游深加工产品的开发。
从行业上看，目前我国食醋产业集中度较低，区域性十分明显。全国食醋生产企业近6,000家，总产量约200万吨，前10名企业合计食醋产量44.97万吨，占总产量的22.5%，恒顺是唯一全国品牌，同时具有规模优势：目前产能10万吨，市场占有率约4%，排名行业第一，其中醋业收入是行业第2-10名企业之和。公司作为行业龙头企业，在行业整合过程中有较大的发展空间。
(董志涛 撰稿)
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3秒自动关闭窗口恒顺醋业:业绩基本符合预期,期待下半年收入增长提速|净利润|一季度_凤凰财经
恒顺醋业:业绩基本符合预期,期待下半年收入增长提速
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总体来看,上半年公司调味品收入增速较一季度虽略下滑(一季度调味品收入增速约为18%),但结合上半年调味品行业收入增长放缓的背景,公司主业收入增长依然比较稳健,未来在营销投入持续增加以及相关激励政策的推动下,公司主业收入增长有望加速。
事件:7月29日公司发布2014年上半年业绩预增公告:预计2014年上半年归属于母公司净利润同比增长110%左右。预计上半年调味品业务收入增速约为16%,继续平稳增长。总体来看,上半年公司调味品收入增速较一季度虽略下滑(一季度调味品收入增速约为18%),但结合上半年调味品行业收入增长放缓的背景,公司主业收入增长依然比较稳健,未来在投入持续增加以及相关激励政策的推动下,公司主业收入增长有望加速。上半年业绩基本符合预期。如果上半年净利润按照增长110%来推算,二季度公司净利润增速大约为90%,增速环比虽低于一季度(一季度增长157.06%),但考虑到去年二季度的高基数(去年二季度净利润同比增长559.53%),二季度业绩增长仍比较可观。同时预计上半年净利润在3808万左右(按照110%的增速推算),也基本接近全年8000万公司备考净利润的一半(而下半年为传统旺季,净利润占比相对较高),因此总体看上半年业绩符合预期。业绩大幅增长的主要驱动力为主业收入增长、财务费用下降以及产品提价效应的体现。毫无疑问,主业的增长是公司业绩增长的主要驱动力。除此之外,预计财务费用的下降和产品提价对业绩的增长亦有较大贡献,其中:财务费用下降为5月初募集资金到位(实际募集6.5亿元)所致;部分主导产品提价始于一季度末,幅度大约为5-10%。未来公司看点仍是经营步入正轨带来的收入增长和盈利能力提升。增发募集资金投入、中高层及核心业务骨干激励以及国企改革等积极因素有望加速这一过程。略微调整公司盈利预测,预计年净利润增速为122%、46%和36%,EPS(增发摊薄后)分别为0.29元、0.42元和0.57元,对应PE分别为52倍、36倍和26倍,维持“推荐”评级。
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