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新三板印花税明确 6月起单边征收1‰
&&&&近日，财政部、国家税务总局发布了&《关于在全国中小企业股份转让系统转让股票有关证券&(股票)交易印花税政策的通知》(以下简称通知)，《通知》明确，自今年6月1日起，在全国中小企业股份转让系统(即新三板)买卖、继承、赠与股票所
　　书立的股权转让书据，依书立时实际成交金额，由出让方按1‰的税率计算缴纳证券(股票)交易印花税。
　　与此同时，财政部、国家税务总局还发布《关于转让优先股有关证券(股票)交易印花税政策的通知》，优先股的转让税率也是1‰。
　　新三板流动性尚待增强
　　去年年底，国务院曾发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。当时，证监会发言人解释，“关于税收政策，为鼓励投资者长期投资，财政部和税务总局联合发布了相关政策，对上市公司投资者按照持股时间长短执行20%、10%、5%三档税率缴纳股息红利所得税；证券交易印花税单边征税，证券出让方按1‰税率征收，对证券受让方不征税。新三板的投资者也按照上述税率征收。”
　　近日出台的政策正符合证监会此前的表态，而昨日也有受访新三板券商人士向记者表示，新三板交易尚不活跃，市场还未成熟，因此当下收取印花税的时机略早。
　　“数库场外市场4月报告”显示，“新三板目前交易仍处于不活跃状态，交易规模不大，交易活跃企业不多是明显的特征。”截至5月5日有325家存在交易记录(剔除已转板)，不到挂牌企业的1/2.
　　《每日经济新闻》记者观察到，5月20日，市场成交额出现一定增长，这主要是新近挂牌的九鼎投资的贡献。数据显示，20日，九鼎投资成交金额为1.89亿元，占到当日总成交额的98.44%，余下有16家公司成交336.98万元。九鼎投资更引人关注的是其股价于5月27日出现850元到1元的蹦极，这一协议成交价格也被外界认为是避税。对此，证监会深圳监管专员办事处顾问宋清辉向记者表示，协议做低合同价格是股份转让买卖双方最常用的避税方法，新三板印花税本月起单边征收，意在鼓励投资者长期投资，这两者之间关系微妙。
　　“可以确定的是，只要是新三板市场超低价成交，最终的成交价格都是虚价成交，交易双方早已私下协商了一个实际交易金额，目的是降低纳税总额。根据当前的交易规则，采取虚价来申报，这样的案例或许会增多。”宋清辉指出。
　　优先股或于三季度落地
　　此外，上述券商人士还指出，新三板企业实施定增过程中，涉及实收资本增加(增资)，对企业来说需要缴纳印花税，投资者则无需缴纳。
　　证监会副主席姚刚日前在清华五道口全球金融论坛上表示，今年新三板挂牌公司数肯定会超过1000家，“5月份，新三板将进行系统切换升级，8、9月份能提供协议交易、做市商制度、集中竞价三种交易方式。”
　　据悉，本月新三板有望在已发布做市商制度的基础上启动券商开展做市业务备案申请；多家券商已与不少新三板企业就做市股份的价格和数量达成初步协议，待相关规则及系统成熟后即可推进后续工作。业内人士预计，上述三种交易方式并行之后将有助于新三板市场走出当前的流动性困境。
　　《每日经济新闻》记者注意到，财政部、国家税务总局同时还发布了《关于转让优先股有关证券(股票)交易印花税政策的通知》，《通知》明确“自今年6月1起，在上证所、深交所、新三板买卖、继承、赠与优先股所书立的股权转让书据，均依书立时实际成交金额，由出让方按1‰的税率计算缴纳证券&(股票)交易印花税。”随着中国建筑等6家公司优先股发行预案陆续推出，市场预计7月或8月落地的可能性较大。
声明：本公司网站提供的任何信息仅供参考，投资者使用请予以核实，风险自负。在本文作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产
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★11月证券交易印花税创新高 同比激增1.2倍
　　成交量放大带动证券交易印花税收入大增
　　近期股市成交量的大幅增长，带来的是证券交易印花税收入的大幅增长。财政部12月11日公布的数据显示，11月份，证券交易印花税88亿元，同比增长1.2倍。
　　市场人士表示，印花税的大幅增长，与股市成交量不断放大密不可分。今年10月底以来，股市在各种利好因素的刺激下，成交金额不断放大，历史的天量也被不断刷新，近万亿元的成交量似乎成为股市的常态。
　　天量并非一蹴而就，市场人士表示，从今年5月份开始罕见的"月线七连阳"，为其进行了有效的铺垫。同时，今年以来多领域深化改革持续推进，为A股持续上行提供了内生动力。
　　另外，11月17日，沪港通正式通车，开启了A股市场开放新纪元，其在拉动沪市低估值蓝筹股、抬升A股估值中枢的同时，也令投资者看好未来跨境双向投资进一步开放带来的机会。
　　大同证券首席投资顾问郑虹表示，11月份证券交易印花税大幅增长，与A股市场的良好运行密不可分。对此，她从四个方面加以解释：第一，央行相对宽松的货币政策，使股市有更多资金涌入；第二，沪港通的开通，部分引入了海外增量资金；第三，牛市点燃了中小投资者的热情，从剧增的开户数可以看出交易量的不断增加；第四，融资及配资的交易方式运用，使股市增加了杠杆系数，从而加大交易量，印花税增加也成为必然。
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佣金宝引爆价格战 券商启动互联网思维模式
　&&从余额宝到佣金宝，互联网金融的战火已经蔓延至券商。
　&&国金证券日前联合腾讯祭出万二佣金率的杀招，打响了证券经纪业务佣金价格战。搅局还是创新，尝鲜者还是坏孩子，佣金宝一时似乎还难以盖棺定论。
　&&多位业内专家在接受上证报记者采访时认为，佣金宝的破题而出，对于券商经纪业务将会产生一波冲击，未来行业格局很可能会产生分化。
　&&不仅如此，在互联网与金融机构的合作中，互联网企业正在掌握越来越多的主动权。业界也有分析认为，券商等牌照方面的优势将渐渐消失，甚至被取代。上述专家认为，余额宝、佣金宝等是消费模式和渠道的创新，无论是基金和股票，短期来看对行业具有较大的冲击，对于金融机构而言，需要重新思考销售模式和服务内容。
　&&齐鲁证券有限公司董事长李玮告诉记者，目前券商更重要的是要从思维方式及商业模式创新上向互联网公司学习，引入互联网思维。长期来看，基于长久积累的研究、定价和专业的投融资服务等核心竞争力，券商如果应对得当，将传统优势与互联网金融有效对接融合，互联网对券商的影响或许并没有想象中大。
　&&佣金宝或遭围剿
　&&堡垒都是从内部攻破，佣金率联盟也未能幸免。
　&&国金证券与腾讯合作的佣金宝自上线以来，以“万二开户”的佣金率赚足了市场眼球。
　&&“目前有许多客户打电话来反映，要求降低佣金，从我们的角度来说，只能苦口婆心与客户沟通，目前来看还没有好的办法。”在谈到佣金宝万分之二的佣金率时，一家中大型券商在京营业部负责人告诉记者，“短期来看经纪业务肯定会受到冲击，目前只能采取相关措施来延缓或者阻止这种趋势。不过，也只是一种被动的措施，需要公司层面和监管部门来考虑是否对这种行为进行采取应对措施或者监管。”
　&&根据国金证券网站最新消息显示，佣金宝是证券行业首个"1+1+1"互联网证券服务产品。通过电脑及手机实现7x24小时网上开户，成功开户后享受“万分之二”(含规费)沪深A股、基金交易佣金率；为客户股票账户保证金余额提供理财服务；同时为佣金宝客户打造高价值咨询产品，提供股票等产品的投资建议。
　&&李玮认为，佣金宝的推出，对经纪业务收入占比较高的券商冲击较大。面对冲击，不同的券商可能结合自身的情况采取不同的应对策略。中小型券商由于营业网点少，其最优选择可能是与互联网公司合作，主动“聚焦”产品与服务，由互联网公司为其提供平台及流量。
　&&而作为国内最早布局互联网的券商之一，齐鲁证券近期也加大了与多家互联网、通讯设备公司开展深层次的合作，探索互联网金融。
　&&李玮透露，齐鲁证券率先将手机移动互联网引入到网上开户业务，成为行业内首家利用手机移动网络开户的券商。不仅如此，齐鲁证券也成立电子商务分公司，推进移动互联网金融业务。目前公司正在积极申请客户证券资金消费支付资格，与多家互联网、通讯设备公司正在探讨开展深层次的合作事宜。
　&&首创证券研发部副总经理王剑辉告诉记者，首创证券管理层一直在对行业新的销售模式和渠道进行研究，公司层面没有统一要求降低佣金率，但是个别营业部或许根据当地监管机构和行业自律组织的指导意见，做一些考量和调整。
　&&王剑辉认为，佣金宝问世后投资者并不一定会撤离转户，但是会要求降低佣金。不过，任何交易都是有底线，交易是有成本的，综合考虑来看，对于佣金宝之类业务，长期来看对公司是有损失的，最终需要其他业务收入来弥补这方面的损失。“如果其他业务收入无法来弥补，这块业务长期来也许会萎缩，赔本赚吆喝，对行业发展是不利的。”
　&&不过，值得注意的是，近期四川省证券期货业协会自律监察委员会召开临时会议，研究国金证券佣金宝对辖区内证券市场的严重影响和应对措施，佣金宝面临被叫停的可能。
　&&业务模式或将重塑
　&&从余额宝到佣金宝，互联网带来的并不仅仅是简单的一个冲击，随着互联网金融和新一代消费者群体的形成，券商仅靠单一通道业务“打天下”模式将不复存在。
　&&上述营业部负责人认为，中小券商通过类似模式做大资产后，需要再通过其他服务来留住客户，这对中大型券商来讲，可以认为是被挖墙脚。但是，这不仅是针对公司的事情，而是行业共性和监管部门需要考虑的事情。如果监管部门认定为是商业行为，对于券商格局或将重构，带来较大冲击。
　&&王剑辉认为，对于金融机构而言，在互联网金融的趋势下，需要重新思考销售模式和服务内容。定价简单、没有复杂设计的标准化产品将逐渐通过互联网来实现。尽管现实中需要维持大量实体营业部的存在，但是在互联网的冲击下，一部分会转型或者被取消。未来营业部不仅仅是买卖股票的场所，券商资产管理、投行业务也会进一步下沉至交易所。
　&&“金融机构提供标准化的产品架构在券商中将压缩至最低，特色化和个性化的服务内容将逐步扩大，券商最终的竞争力体现在优质和特色化的服务内容上。”王剑辉说。
　&&如果说佣金宝是小型券商搭乘互联网“便车”的话，那么对于中大型券商而言，互联网金融意味着什么？
　&&李玮表示，对于大中型券商而言，由于业务收入来源相对多样，抵抗风险能力强，一方面需要调整传统线下渠道的运营方式，降低运营成本；另一方面需要采用自建线上渠道或与互联网企业合作等多种方面打造线上渠道。因此，行业格局很可能会产生分化。但无论何种类型券商，更重要的是从思维方式及商业模式创新上向互联网公司学习，将互联网思维引入券商。短期看，互联网金融对券商牌照优势的冲击较大。但基于长久积累的研究、定价和专业的投融资服务等核心竞争力，券商如果应对得当，将传统优势与互联网金融有效对接融合，长远影响不大。
　&&从海外券商发展历程来看，高盛、摩根斯坦利、美林、瑞银、野村等各具不同发展模式且各具特色。反观国内，李玮指出，近年来互联网金融发展迅猛，像E-Trade、嘉信理财等在借助互联网发展方面有先发优势的券商，其本身也在变化调整，国内券商在应对这种趋势、推进创新转型上，并不能照搬国外的模式。我国券商应结合自身发展战略定位，采用不同的差异化发展模式。
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多地证监局称不过多干涉券商佣金战
&&&&目前，愈来愈多的券商抛出低佣金宣传策略，佣金大战似乎一触即发。《每日经纪新闻》记者通过采访了解到，深圳、四川等多地证监局和中国证券业行业协会均表示，交易佣金只要不低于成本，券商即可视市场情况来制定，同时证监局也不会进行过多的干涉。
　　佣金不得低于成本
　　2009年，由于股市下跌导致券商经纪业务低迷，面对新增客户数量骤减，券商为求生存掀起了“佣金战”，纷纷下调交易佣金。但是部分地区券商在当地证券业协会的牵头下，通过签订自律公约制定佣金下限的方式，形成了佣金价格联盟。
　　其中，深圳证券业协会曾与深圳证监局一道，对于佣金费率排名后20名的证券营业部给予关注。另外，深圳证券业协会还发布《深圳地区证券营业部诚信与自律公约》明确规定，证券营业部不得进行佣金价格的竞争和宣传，不得以低于成本价格的佣金进行客户招徕。
　　针对目前的情况，《每日经济新闻》记者致电中国证券业协会，其法律事务部相关工作人员表示，券商只要不低于成本价销售即可，价格没有具体的界限。实际上，证券业协会已经关注到德邦证券&“零佣金”(手机、网上开户佣金不高于万分之二)的宣传信息，并在进行研究和论证，但现在还没有做出官方定论和表态。
　　与此同时，深圳证监局相关工作人员还告诉记者，2009年主要是为了防止券商业恶性竞争，所以才与深圳证券业协会一道，对佣金费率较低的证券营业部进行了关注。她进一步指出，交易佣金水平并不由证监会或证监局规定。“各个券商应根据自身经营情况来制定，证监局应该不会再对券商佣金进行干预了。”
　　四川证监局工作人员接受记者采访时，亦作了类似表述。
　　市场化将是趋势
　　“券商佣金联盟完全是违反市场规律的，是反市场化的产物，是与中国股市市场化发展的大趋势相违背的。”有市场人士如是表示。
　　上述人士认为，券商营业部为了实现自身的利益，通过降低交易佣金来吸引客户，鼓励投资者多做交易，这完全是各券商营业部正当的市场化行为。相比之下，券商佣金联盟制订统一的最低交易佣金标准，这实际上是在搞区域性垄断，是不利于券商之间展开竞争的。
　　从全球范围来看，主要国家和地区的证券市场基本上实行的都是证券交易佣金自由化，只不过自由化的程度存在一定差别。据统计，纽约、纳斯达克、东京等大部分证券交易所实行完全的自由协商制，斯德哥尔摩、新西兰等少数证券交易所实行规定最低费率、最高费率或在一定区间内协商议价的方式。
　　对此，著名证券律师严义明认为应该从两个角度来看，首先根据《反不正当竞争法》，不能为了排挤竞争对手，以低于成本的价格来提供服务；其次，只要不低于成本价，实际上是应该鼓励竞争的。降低交易佣金的做法，对投资者是有利的。
　　实际上，随着国内证券市场的变化，部分地区券商的佣金价格同盟已有瓦解迹象。2013年11月众多媒体就已报道，陕西证券期货业协会秘书向辖区会员单位通知，已决定停止执行&“不得采取低于1&的佣金费率招揽新客户”的规定。
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