基金独立销售陷困局：新规受阻银行拒绝放手
　　□记者吴黎华北京报道
　　证监会日前公布《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》，放宽了基金专业销售机构的准入条件，众多有志于基金独立销售的机构纷纷摩拳擦掌，基金公司也乐见银行垄断销售渠道的局面由此打破。然而，《经济参考报》记者多方了解发现，计划开展基金独立销售业务的多家机构在与银行就资金汇付谈判时均遭遇了挫折，基金独立销售之路岌岌可危。
　　银行拒绝放手
　　“资金汇付成本已经成为了最大的障碍。”一位基金业人士对记者表示，目前四大行和交行对谈判根本没有兴趣，而同中小银行诸如华夏银行、中信银行进行的谈判也举步维艰，被寄希望于能够打破商业银行渠道垄断的基金独立销售，已经陷入了困局。其中，最为关键的就是来自于商业银行的阻力。
　　据证券业协会最新统计，2010年二季度，在基金销售中，基金直销占34.71%，银行渠道占57.82%，券商渠道占7.47%。但除了券商渠道走的是保证金账户外，无论是银行代销还是基金公司的直销，其资金账户都是要走银行的，这就必然会产生资金汇付成本。业内人士告诉记者，目前资金汇付成本方面，不同银行间具体比例不同，下限约在0.4%左右。而目前货币基金管理费用普遍在0.33%左右，这就意味着，若非通过银行渠道代销，从事货币市场基金产品的销售就是一个赔钱的买卖。
　　银行不愿意降低费率并不出乎预料。根据有关规定，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用。
　　2010年中报中，基金公司首次披露客户维护费用。济安基金评价中心的一份研究显示，新华、长信、工银瑞信、东方、华商、光大保德信、万家和浦银安盛成为了客户维护费用占管理费比例最高的基金管理公司，其比例均超过20%，其中最高的新华基金，这一比例甚至达到了31.49%。
　　“基金公司为了竞争市场份额，不惜花大力气向银行等销售渠道献礼，从首次公布的数据看，客户维护费已经侵蚀了基金公司特别是中小基金公司的利润，部分基金的销售渠道的维护费用甚至占去了基金管理人回报的60%。”济安基金评价中心表示。
　　除了维护费用外，银行不愿让出销售渠道还源于对优质客户的争夺。
　　三种模式谁能走通？
　　据了解，目前准备开展基金独立销售机构的业务模式主要有三种。
　　其一，走增值服务之路。根据公布《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》规定，基金销售机构为基金投资人提供增值服务的，可以向基金投资人收取增值服务费。
　　一位业内人士对增值服务收费并不看好，“虽然第三方可以说自己能给投资者提供增值服务，但是中国的投资者，尤其是低端投资者，根本就是看哪里方便哪里便宜就用谁的。”
　　其二，走券商的佣金返还之路。“一般是新基金以50倍的成交量回报，老基金以年平均10倍的成交量回报，用这种方式销售机构比较能够赚到钱。但是这种方式却存在风险。”一位基金业人士向记者透露。
　　其三，依靠建立城商行联盟并与其销售分成之路。“比如吉富走的就是这条路。”一位业内人士告诉记者，这家正在筹建中的基金销售公司背后是外资的身影，其公布的董事长、董事和总经理均来自于富兰克林集团。目前，该公司已经和温州银行、洛阳银行等地方银行成为了合作伙伴。
　　该业内人士评价说“相对于国有大行来说，城商行和农村合作银行区域性较强，在渠道方面也没有那么强势，吉富的做法比较聪明。”
　　基金销售瓶颈静待突破
　　WIND统计显示，自2008年12月到2010年12月的两年间，基金数量已经由439只增长到了685只，增长56%；但其份额却从25741.31亿份下降到了25093.37亿份，不仅没有增长，反而下降了2.5%；而其净资产总规模从19577.22亿元上升至目前的24874.32亿元，仅仅上涨了27%。与此同时，两市的总市值却从14.8万亿元增长到了30.8万亿元，增长幅度高达108%。基金业的总资产占总市值的比例已经由13.2%下降到了8.08%。
　　“从数据来看，基金业的发展明显遇到了一个瓶颈。”一位基金评价业人士对记者表示，虽然造成基金业发展瓶颈的原因多样，但不可否认的是，销售渠道的单一以及对银行的过度依赖已经成为了制约基金发展的重要因素。此次证监会对《基金销售管理办法》的修改放宽了基金销售机构的进入门槛，也意在打破目前这种销售渠道的瓶颈。
　　“但银行成为基金销售的主渠道及其近乎垄断的地位是市场形成的，证监会管不到商业银行，也不可能通过行政压制手段来改变目前这种局面。”该人士悲观地对记者表示。
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　焦点事件基金独立第三方销售机构诞生
　　好买、众禄等四公司首批获得牌照，基民有望获得更专业服务　　新快报讯 基金独立第三方销售终于开闸。中国证监会昨日公布了首批第三方基金销售牌照名单，好买财富、众禄投顾、诺亚财富和东财顾问等四公司正式获得第三方基金销售牌照。基金销售通道得以大扩展，基金业的整个生态链有望得到改善，而投资者将会获得更好的服务、更灵活的费率。　　长期以来，国内的基金销售由国有银行所垄断，由于机制所限，一直无法在基金投资者的专业服务方面有所突破。从2004年6月证监会颁布《证券投资基金销售管理办法》，到日起正式实施修订后的《证券投资基金销售管理办法》，历时7年基金第三方销售终于开闸。据悉，好买财富的基金销售系统已与基金注册登记机构、监管银行以及中登数据交换平台完成了系统测试。预计在不久的将来，好买基金交易平台将正式上线，开始公募基金的交易。众禄投顾则继续保留“基金买卖网”作为基金业门户网站，并将推出“众禄基金网”作为开展电子商务的主平台。　　目前在国内基金销售市场上，银行代销占基金销售近90%的市场份额，而在英美等金融业发达国家，第三方机构占据基金销售市场主导地位，拥有60%以上的市场份额。好买财富董事长杨文斌表示，相较于银行的传统销售模式，好买财富将不仅仅扮演交易通道的角色，还应该寻找差异化的角色定位，尤其在资产配置、基金优选和FOF产品创造上形成独特的专业优势，才有望在基金销售市场中通过差异化竞争获得一席之地。“在中国，并不缺少基金的销售通道，缺少的是专业的基金服务”，杨文斌表示。　　众禄投顾内容总监陈龙表示，独立第三方销售机构对于投资者的意义在于：首先是客观持续的专业服务；其次是有特色的基金超市；再次是给力的价格，主要体现在申购费率的折扣上。最后是做基民守护者推动基金公司合理把握IPO定价权；监督基金管理公司在促进上市公司分红方面的作为；盯住客户所持有的基金是否代客户行使好了股东权利。　　杨文斌也认为，中国的投资者则将是这次财富管理体系重构中最大的受益者。第三方基金销售公司的进入，将推动整个基金销售行业的变革，销售渠道和服务方式将更加完善，投资者将获得更全面、更适合的基金产品、更多样化的费率，以及更客观理性地资产配置服务。　　（朱安倩）　　★释义　　独立基金销售机构即专业基金销售公司，是指以基金代销为主要业务的独立的金融销售机构。从发达国家的实践来看，有两种主要类型：一是从基金管理机构中独立出来，以销售其母公司管理的基金产品为主，同时也可代销其他基金管理公司的基金产品的专业基金销售机构；二是与任何基金管理公司无直接关联，完全独立地销售全部或部分基金管理公司的基金产品的专业基金销售公司。来源新快报)
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　焦点事件首批独立基金销售牌照获批 四公司力拔头筹-中小企业网
处理 SSI 文件时出错
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处理 SSI 文件时出错【编者按】经过多年的发展，我国基金销售市场已形成以商业银行为主，基金公司和证券公司为辅的多渠道销售模式。这一发展必将打破这一格局，带给投资者更完善的理财服务和保障。[]
3月16日，中国证监会公布《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）……
中国证监会16日发布修改后的《证券投资基金销售管理办法》及配套规则。办法指出，将进一步加强对基金销售的监管，提高对违法违规行为的发现和惩处力度…… []
往期专题回顾
基金三大政策
　　专户壁垒全方面放开：此次，证监会拟将一对一和一对多产品的初始规模限制由原来的5000万元降为3000万元，以增强基金管理公司拓展专户理财业务的便利性。
　　力捧基金第三方销售：调整了专业销售机构的准入条件——将组织形式放宽为有限责任公司或合伙企业；将出资人放宽至具有基金从业经历的专业个人出资人。
保本基金投资股指无比例限制
：投资于各种金融工具的比例限制不做确切的规定，将其交给行业与市场决定。
独家报道·
我来说两句
好买基金：独立基金销售公司法规十大变化解读
2010版(征求意见搞)
2011版(正式颁布稿)
独立基金销售机构主要出资人是依法设立的持续经营三个以上完整会计年度的法人，注册资本不低于三千万元人民币
独立基金销售机构以有限责任公司形式设立的，其股东可以是企业法人、社团法人或自然人
独立基金销售机构以有限责任公司形式设立的，其股东可以是企业法人、自然人
独立基金销售机构申请资格：要求“取得基金从业资格的人员不少于三十人，且不低于员工人数的二分之一”
独立基金销售机构申请资格：要求“取得基金从业资格的人员不少于十人，取得基金销售业务资格的人数不少于员工人数的三分之二”
独立基金销售机构申请资格：要求“取得基金从业资格的人员不少于 10 人”
不允许自然人参股
自然人参股独立基金销售机构，应当具备以下条件：有从事证券、基金业务十年以上或者证券、基金业务部门管理五年以上或者担任证券、基金行业高级管理人员三年以上的工作经历
自然人参股独立基金销售机构，应当具备以下条件：有从事证券、基金或者其他金融业务 10 年以上或者证券、基金业务部门管理 5 年以上或者担任证券、基金行业高级管理人员 3 年以上的工作经历
独立基金销售机构申请资格：要求“注册资本不低于两千万元人民币，且必须为实缴货币资本”
独立基金销售机构申请资格：要求“注册资本或出资不低于五百万元人民币，且必须为实缴货币资本”
独立基金销售机构申请资格：要求“注册资本或出资不低于 2000 万元人民币，且必须为实缴货币资本”
对申请资格的机构的主要分支机构基金销售业务负责人无从业资格要求
对申请资格的机构的主要分支机构基金销售业务负责人要求均已取得基金从业资格
同 2010 版
对申请资格的机构，无“有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系”的要求
对申请资格的机构，有“有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系”的要求
同 2010 版
无资金清算流程的要求
无资金清算流程的要求
对申请资格的机构，有“制定了完善的资金清算流程，资金管理符合中国证监会对基金销售结算资金管理的有关要求”
有资格的独立基金销售机构没有说明可以从事其他金融理财产品销售
有资格的独立基金销售机构可以专业从事基金及其他金融理财产品销售
同 2010 版
无 2010 及 2011 版内容
基金销售机构公开发售以基金为投资标的的理财产品等活动的管理规定，由中国证监会另行规定
同 2010 版
无 2010 及 2011 版要求
独立基金销售机构申请资格：有“有限责任公司股东或者合伙企业合伙人符合本办法规定”的要求
独立基金销售机构申请资格：有“为依法设立的有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式”的要求
业内专家看政策
银河证券基金研究总监 王群航
　　此项修订的出台是为了解决我国基金销售市场渠道间的发展问题，特别是独立基金销售机构发展缓慢的问题，对行业影响巨大。
德圣基金首席分析析 江赛春
　　证监会发布的基金销售新规可以说是整个基金行业重塑价值链的一个努力，是探索基金行业专业化销售渠道的很好的尝试。
好买基金总经理 杨文斌
　　证监会基金销售新规的发布打响了第三方销售机构起跑的发令枪。这次的修订版还预留了第三方销售机构将来发行FOF(基金中的基金)的可能。”
金元比联基金公司观点
金元比联基金
　　增加了独立基金销售机构，对基金销售放开了新的渠道，是基金行业在积极探索新的销售模式的结果，减少银行等大渠道对的基金销售影响力，使整个基金行业更有序健康的发展。
解读基金销售管理办法
关键词一：放开第三方销售机构
降低了专业销售机构准入条件
1、将组织形式放宽为有限责任公司或合伙企业；2、将出资人放宽至具有基金从业经历的专业个人出资人；3、将注册资金的要求从2000万元人民币降低至500万元人民币；4、将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。准入条件调整后，将有更多的机构参与基金销售业务。
调整的意义
我们根据近两年颁布的基金销售机构内部控制、信息管理平台、销售适用性等规范性文件的要求，实质上提高了销售专业水平的准入门槛。基金销售监管已由准入监管为主逐步转向日常监管为主。
关键词二：基金理财服务要收费
基金服务收费最高可达5%
成熟市场基金销售费率较灵活，专业理财顾问服务收取的销售费用通常较高，有的可达5%。为引导和促进基金销售机构进行差异化、专业化、高附加值的营销服务，完善多元化、多层次基金销售体系。鼓励销售服务创新。
调整的意义
《办法（修改稿）》中新设了增值服务费，鼓励销售机构按照质价相符的原则，提高对基金投资人的服务质量；同时规定了增值服务应遵循的原则和收取的方式，并明确了投资人自主选择的权利。
关键词三：解决第三方销售的结算问题
不限于银行的结算服务
基金销售机构可以选择商业银行或者支付机构从事基金销售支付结算业务。基金销售支付结算机构应当确保基金销售结算资金安全、及时、高效的划付。
调整的意义
近年来基金销售业务特别是专业基金销售机构发展受制于支付结算业务的问题较为突出。为此，我们在《办法（修订稿）》中对基金销售资金安全、资金流转、支付业务、账户管理等问题做出了规范。
关键词四：基金宣传推介中风险控制更完善
完善基金宣传推介
购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
调整的意义
结合近年来基金销售业务发展实践和业务创新，在基金销售业务规范的部分，我们进一步明确了从业人员管理、销售适用性原则、合格基金持有人、注册登记机构业务规范、盘后交易控制、网上销售规范等。
基金销售管理办法嘉实基金子公司首家获独立基金销售牌照
　　据悉，的全资子公司嘉实财富管理有限公司已于12月27日获得独立牌照，成为业内首家获得”独立基金销售牌照的公募基金全资子公司。业内人士分析，相比银行、第三方销售机构等其他渠道，在基金领域的专业性是基金销售子公司的一大优势。　　嘉实财富获牌照　　嘉实财富于2012年3月正式成立，由嘉实基金管理有限公司全资控股，该公司成立以来一直积极准备“独立基金销售”牌照的相关申请工作，去年年底终于获得了“独立基金销售”牌照。　　业内相关人士透露，嘉实财富不仅销售嘉实基金产品，也将代销其他公司产品，不仅代销基金产品，也在积极筛选和有限合伙制的PE基金管理人，从而打造领先的综合资产管理服务平台。　　嘉实基金表示，嘉实财富业务模式的核心是，针对金融服务的需求，从财富规划、资产配置、融资方案和风险管理等各个领域提供全面的专业服务和个性化的解决方案。此次获得“独立基金销售”的牌照，将丰富嘉实财富的财富管理产品类别，为客户提供更全面的资产配置方案。　　第三方认为冲击不大　　对于基金以子公司形式正式进军独立基金销售领域，第三方销售机构反映并不强烈。有第三方销售机构人士表示，目前还看不到竞争压力，可能银行渠道会对此事更为敏感。　　上述人士表示，对于第三方基金销售机构而言，目前机构数量比较多，对新销售机构的加入并不那么敏感，并且从当前第三方销售机构在基金销售方面的情况来看，销售难度仍比较大。如果通过子公司的形式进行独立基金销售，可能会在本公司的产品方面具有一定的优势，而如果代销其他基金公司的产品则会存在较大挑战。对于银行而言，基金销售目前主要是依托银行渠道，面对的主要是银行的客户，如果基金公司自己进行销售培养客户，那么可能会对银行带来一定的影响。　　业内相关人士表示，如果排除其他，仅在基金领域来看，那么基金公司肯定更了解基金，人才储备的专业性更强，包括在宏观策略研究、投资策略、基金产品选择等方面。所以与现有的其他基金销售渠道相比，基金公司在投研方面更具竞争力。
东方财富网(&&或&&)
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