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GMGC主会场B 日上午会议详情
会议名称：新三板TMT千人会 新常态 新机遇 新挑战 新创客
会议时间：日(上午)
会议地点：北京会议中心三层311a+b
会议内容：
主持人：尊敬的各位来宾，各位朋友，大家上午好!欢迎大家来到&新三板TMT千人会&，会议支持方由世界O2O组织，全球移动游戏联盟，光和资本，创业家和激荡新三板创业俱乐部部等联合主办，我是孙丹，非常荣幸能主持今天的大会，我谨代表大会的组织者感谢各位嘉宾的出席!
今天在座的各位都是各界重量级嘉宾，关于新三板和TMT产业大家都有自己的见解和看法，新三板作为构建在创业者和资本之间的桥梁，也正在逐步发展为更加健康和良性的生态链。我们今天大会的主题是&新常态、新机遇、新挑战、新创客&，会议设置了主题分享和圆桌论坛两种形式，邀请到了政府机构、投资机构、知名券商和专业媒体，分别从政策扶植、估值风控、股权激励和公司治理、投资和创业等多个角度，全方位的解读新三板的当下形势，与大家共同探讨新三板的现在和未来。
首先让我们有请大会主办方代表新三板千人会创始人，世界O2O总干事宋炜先生致词，有请!
宋炜：尊敬的王主任以及新三板的各位来宾们，大家上午好!我是世界O2O总干事兼TMT秘书长，也是千人会的创办人宋炜。在新三板板块里大家也看到了很多游戏股，比如说金刚游戏等等，在我们游戏行业里面也看到了很多新兴企业，在瞄准新三板，新三板的券商们也在关注着游戏产业。最近我最大的感受是，这个大会在召开之前，国内的多支A股、港股、美股都同步增长，这也是利好的消息。为什么我们要探讨新三板?因为风口来了，我们就要一起聚集，找到正确的风口，而不是盲目的找风口。所以在这个风口来的时候，我们聚集了全世界的来宾探索游戏，探索新三板的规范性，还有我们企业的管理，还有我们如何利用资本来撬动整个产业。
我们讲到一带一路这个大前提下，新三板如何抓住这样的机遇走向世界?昨天在中央电视台整个采访中我们也谈到了，中国企业如何借助一带一路?如何理解一带一路?还有亚投行这样的资本平台我们怎么调动资金?大家说新三板是世界的纳斯达克，所以我想这样一个好的资本的大的前景下面，我们才有今天这样新三板的TMT千人会。非常抱歉因为我们注册了很多人，没有办法，场地有限，所以今天在会场来的嘉宾，台上的嘉宾能给我们带来干货，台下的嘉宾可以好好的学习，去领会我们这个新三板这里面资本的游戏规则，同时如何抓住这样一个新三板机遇，去做好企业，同时推动企业向良性健康的方向发展。
大家也知道，据全国中小企业股转系统的发布，在截止昨天为止，新三板整个挂牌公司达到了2330家，其中无限受股今年达到了本股367.18亿股，挂牌公司股票成交81793.89万元，其中做市成交4万多元，今年以来挂牌公司股票成交累计达614.5亿，其中做市成交累计达到370.5亿，昨天挂牌成交金额达到8.2亿。当然，我刚才讲了这是一个非常好的时代，也是广大中国企业千载难逢的发展机遇。伴随着国家对创客的鼓励和支持，在一带一路的机遇面前，我们坚信这也是一次全民创业浪潮。中国企业杨帆出海的好机遇，共赢合作的新平台，我们希望借助新三板千人会平台，帮助广大中小企业合理借助新三板的融资平台，提升企业的规范经营和管理，翠进中小企业发展。新三板千人会是由光和资本等联合发布成立的会议，主要是促进新三板企业之间，创业者之间的广泛交流学习和合作。新三板TMT千人会，也是围绕着TMT行业的细分大会，新三板千人会还将于进期举办新三板上市辅导训练营，如果在座有对这方面有迫切需求的，我们会组织专业券商、律师、法务机构、保荐人一起帮助你去理解、学习如何利用新三板的平台，去做公司的上市。
另外我们今天也邀请到新三板的主要券商和知名分析师和新三板的上市企业，来分享新三板上市路上的知识，也可以理解为这个培训班是新三板的黄埔军校。我们希望会后可以找到二、三十个标准企业，通过俱乐部方式，互帮互助的方式，打造明星的方式，点对点的做明星的企业打造。所以我想今天我们也利用这个机会讲到黄埔军校，希望黄埔军校一期能在会议中发现出来。当然现场外面签到处大家也可以看到有一张纸，上面有二维码，大家可以去扫描，我们认为你们公司具备了新三板的条件，或者未来在估值上有很大的机会，我们会横向、纵向帮助你。横向我们有游戏资本、发行、渠道，纵向的有券商、律师、审计等等，我们可以帮助你。另外我们还会请一些故转中心的领导画龙点睛，帮我们指导一下，如何让企业利用新三板的机遇创业。
最后我们还将募集一支光和新三板创业创投基金，帮助企业在业务和管理层面的规范，大大提升企业的融资能力，从而提高企业在市场的竞争力。欢迎在场有志之士踊跃报名，成为光和创投新三板的RP，我们也希望助推这个平台，帮助新三板创业者有更好的中立的，权威的平台，帮助大家成功。最后再次感谢所有的嘉宾和另出席本次大会，感谢广大协办单位和媒体的支持，感谢GMGC和世界O2O的支持，谢谢大家!
主持人：感谢宋总的致词，尤其是感谢宋总为我们举办这次盛会。下面有请协办单位北京第一财经采编中心主任吴煜先生上台致词，有请。
吴煜：尊敬的各位嘉宾，大家好，非常高兴来到今天新三板TMT大会，我是第一财经吴煜。今年1月份起新三板市场就呈现出非常火爆的态势，应该说新三板的扩张速度，市场的迅猛是让我们所有的投资人，包括我们财经媒体人都为之振奋的。目前最新的新三板的数字是2300多家，第一财经两年前在报道新三板的时候是230家，一年多的时间是十倍，这个速度的确是很惊人。今年一年感觉到最热的词，我估计大家也有同感，一个是大众创业，一个是互联网+，尤其是我们的TMT，另外是新三板。我身边的所有投资人，媒体人大家见面的时候可能都会聊这三个名词，所以我们今天的TMT千人会涵盖的是三个概念的全部，我们不仅站在了风口上，更是站在了风暴眼里。
今天的会场上我们也看到了很多老朋友，也有不少是我们一直在网上交流的网友，刚才在台下也进行了交流，很多都是一直在我们大群里，500人群里交流的，今天也见到了。所以在新三板的市场行业里面，我们有不少投身于这片蓝海的企业家和投资者，第一财经也已经关注新三板两年多时间了，去年第一财经就播出了&掘金新三板&的节目，我们去年已经播出了50多期，举办了新三板的沙龙有十多场，行业研讨会有三场。我们的沙龙行业研讨会，现在也是更加实用，是按照细分行业去做的。同时去年年底还举办了一场第一财经新三板峰会，首届华新奖的颁奖典礼，而且今天到场很多企业也是去年12月份的获奖企业。
所以今年我们第一财经还将继续致力于新三板市场提供更加专业和深度的服务，应该是5月份，也就是下个月，我们即将在第一财经的直播节目当中，开出新三板二级市场的交易节目。我们也是希望吸引更多的投资人去了解新三板的企业，让更多的投资人进入到新三板的投资当中。和在座的各位一样，我们也见证了新三板市场的成长，同时我们也助推了中国纳斯达克的崛起。
今天参加讨论的嘉宾也代表了新三板的各个环节，各个行业，所以我发现在座的，我刚才听主办方王总跟我说，今天的报名已经秒杀，迅速突破了一千人大关了，所以咱们新三板的参与者各个都是斗志昂扬，和这个市场一样是满怀希望，充满力量，所以我们也期待在接下来9个小时的时间里有精彩的交流，期待台上台下的每一个人进行精彩碰撞。
最后预祝本次新三板TMT千人大会圆满成功，希望各位满载而归，谢谢!
主持人：感谢吴煜先生，尤其是要感谢我们各位协办方，这次大会的组织工作得到了许多协办组织和媒体的支持，更重要的是得到了全国中小企业股份转让指导系统的支持，今天请到了全国股转系统市场发展部李翔宇先生，做今天第一位主题分享嘉宾，他的分享主题是&依托全国股转系统，助推创新创业梦想&，有情。
李翔宇：非常感谢能有今天这样一个机会，来跟各位企业家和领导交流我们全国股转系统一年来发展的情况，和关于TMT行业具体发展的情况，谢谢各位。我今天主讲的题目是&依托全国股转系统，助推创新创业梦想&，我们主要是从静态和动态两个角度，从今年以来新三板的具体发展情况给大家进行一个简单的介绍，第二部分是全方位的功能为企业发展提供动力，我们给新三板提供的交易融资和各项功能给大家介绍一下。最后是从TMT企业这样行业角度，跟大家分享一下TMT企业能在新三板获得什么。
首先我要给大家介绍一下全国股转系统的定位，全国股转系统是国务院批准设立的，继上交所、深交所第三家证券交易场所，一起构成了我们中国的多层次的资本市场。在全国股转系统挂牌的，与上市的公司不同，没有上市公司那么高财务指标的成绩，具体我们可以说我们的股东是可以突破200人的限制，其次你可以发行标准化的股票，在公开市场上进行连续交易。
第二我们来看一下今年市场出现了几个静态的特点，刚才宋总给我们的数据还比较新一些，先看市场趋势非常迅猛。大家可能都知道3月18日以来，新三板有自己的两个指数，市场从自己整体的情况来看有自己的衡量标准。截止到4月23日，包括做市和很大一部分协议转让股票，是1842.79点，成长了84点多，三板做市收于2009.22点。截止到4月22日挂牌公司已经达到了2330家，4个月以来我们成长了758家，平均每天增长10多家左右。总市值超过1万亿，到4月15日市盈率达到了68.98倍。今年到4月份为止我们已经有7.87万户投资者，其中有3万余户占到了我们的半壁江山，值得关注的是机构产品和证券资管已经有了非常喜人的增长，目前达到了178只。交易活跃不用说了，到昨天已经成交了560亿，其实今年已经超过了去年4倍还多。另外企业更为关注的就是我们发行融资的情况，截止到4月17日已经有272次融资，是24家公司完成的。从动态发展趋势来看，这个市场可以给大家更多的惊喜。
大家可以看到，2014年我们市场估值水平是稳步保持增长的情况的，30倍左右，今年3月份却有了突飞猛进的增长。到了2015年3月底统计口径是56.55倍，市盈率的提高使企业内在价值得到发现，企业在新三板获得的功能也将得到大力提升。
刚才我已经提到了市值破万亿，3月底我们挂牌加速是215家，4月份我们是2000多家。我们排除休息日，在短短十几个工作日里，我们平均是每天增长10多家。一方面反映了这个市场对于股转系统的认可，另一方面也表达了我们股转系统一直以来，我们保证的一个审核上效率的决心。
这是我们成交增长的情况，大家可以看到，我们提醒大家关注3月底的成交情况。3月底成交是285多亿元，市场流动性的提升给企业带来了更好的议价能力，也为投资企业提高了更好的信心。
最后我们是一个发行融资的增长情况，大家可以看到，我们2014年底的时候股票融资329次，融资额是32个亿，同样是一个月的时间，我们已经完成了272次融资，151亿的融资金额，以这样一个发展趋势我们增长下去，相信在很快的时间内我们将全面逼近2014年的成绩，在2015年大风起时的年代，将新三板会有更好的融资成绩回报给挂牌企业。
第二部分是新三板一个全方位功能的介绍，我们说新三板作为一个市场可以给企业提供两方面的功能，一方面企业在这个市场上可以通过我们市场一个充分的机制，多方位的交易，评估情况，使企业的内在价值得到发现。第二我们通过高效的审核窗口，能够为企业在债券股权融资方面更好的支持。能为广大TMT企业留住更好的人才，以及并购重组，并购重组并不是您只能成为并购重组的标地，我们可以走进来也可以走出去。可以通过上市公司的并购重组进行发展，也可以通过自己走并购重组实现上下游产业链融合。能为广大投资人提供更好的机遇，更好的激励，投资广大的新三板的挂牌公司，并在此基础上获得更好的广告效应，银行增进，以及起到企业走向规范化的道路。
没有交易这个市场的估值水平和流动性就无法得到体现，从基本的交易时间和频度来讲，我们可以得到跟主板基本同步的水平，上午九点十五到十一点半，下午一点到下午三点的时间，我们交易额制度同样是T+1，区别是我们每一手是一千股。另外我们三大交易平台现在已经上线了两大，做市转让、协议转让、竞价转让，前两者现在已经在做，竞价转让是未来要做的。另外我们股票融资的特点跟广大的A股上市公司不同，并不是一个大额的需求，而是小额高频的需求，为了适应这么一个需求由于几个安排，一方面减负，另一方面增效。从增效角度来讲，我们没有强制的限授安排，没有时间间隔，没有很复杂的审核管理机制，我们在股东没有超过200人的情况之下，是以备案审核基数来着力发行的。企业是不需要财务指标进行发行依据的，您在进行信息披露的时候也不需要披露可行性预测和募投分析，这里我们没有一个固定的定价机制。您既可以通过与投资人的协商，也可以通过市场询价的方式增强市场能力。
作为广大中小微企业我们一直说股权融资是很贵的，你的未来可能是一百块的股票，现在以一块钱的价格卖出去，这对广大中小微企业来说是很难承担的负担。我们不仅有普通股还有优先股的推广，我们同样可以公开发行的公司债权也有，以及在此基础上的可转股债权和中小企业私募债券。我们不能有着很丰厚的重资产，作为轻资产的企业我们不需要很痛苦的寻找抵押物，而是可以获得更好的银行信贷，我们也会推出一系列的产品，帮助中小企业获得更好的融资工具。
最后一个就是我们的并购重组功能，并购重组并不是企业把自己的孩子卖出去，其实您可以通过多种功能，一方面实现对上下游产业的整合，另一方面对上市公司并购，实现企业间接性的上市和跨越式发展。我们这里并购重组有几个特点，使得这个市场成为了一个并购重组的蓝海。一方面挂牌公司的技术，尤其是我们广大TMT的技术和模式都是非常新的，对于主板公司来讲他们已经没有很新的技术和模式，通过挂牌并购完成技术专项整合，是主板公司非常愿意选择的发展路径。另一方面我们有着很便捷的并购重组制度，重组角度来说我们不设重组委，对一些非上市企业来讲，鉴于多层次市场的联系，未来可转板的期待，通过收购新三板企业来实现未来的上市，或者是可期待这么一个情况。
最后是我们最重要的一点，新三板挂牌公司与市面上的公司不同，有更透明的信息披露标准，更规范的条件，成为更好的并购投资的标的和发起人。
第三部分，从TMT企业角度来看新三班到底能为TMT企业提供什么?首先是我们市场整体的挂牌情况，大家可以看到我们从信息传输这么一个单的行业来讲，占到新三板全部2330家公司20%的比重，而在占50%以上的制造业里面，还有计算机和一些高科技专用设备制造业。在TMT行业里面，在新三板是一个非常支柱性的板块。而从我们TMT企业自身来看，从目前来看TMT企业选择了信息传输的制造业和电脑设备的制造业，文化产业，一共有680家公司，占2330家挂牌企业的29.1%，总股本5千万股以下的有585家，占比达到86%以上，总股本一千万以下的有192家。目前年报公布的速度还不是很快，所以我们选择了中报的数据，一共有152家企业利润增幅达到50%以上，也就是说TMT企业在新三板这样的板块中，是一个非常闪亮的板块，充分体现了新三板企业小而美的特点。
我们说新三板究竟能为TMT企业提供什么样的功能?首先我们要选择一个标的，从估值水平来讲德鑫物联，我从它最近一期发行情况的报告书里得到了这个数据。2014年末净利润是2.82亿元，做市首日收盘价是12.56元，最高的时候达到了32元，股票增值达到了54.8%，有很大的提升。另外一个典型企业是点点客，日挂牌，2014年末净利润是1484.06万元，净资产7789.71万元，每股收益0.86元。做市首日收盘价27.35元，最高的时候达到了83.16元。这张图上可能看不出来，点点客操作的是一次重大的资产并购，资产重组，重组我们杭州的一家雷巴信息的企业。8千万的重组金额，点点客支付兑价是两千多万现金和四百多万股票，您可以完成上下游产业链的整合，成为您跨越式发展的基础。另外以点点客2014年年报每股净收益为基准，最高的股价为基准，他的最高估值率达到了96.69倍，将近100倍的市盈率。
从融资部门来讲也有两个例子，一方面是全国股转系统新三板的市场上，你不需要一个很好的财务指标，在亏损的情况下可以同样得到很好的实现。2014年中所网络一年里融了3亿资金。另外股权激励，金刚游戏，我昨天看了一下金刚游戏目前的股价是30块左右，这次成交价是7.5元&10元之间，但是他大发行价是1元。他向32名核心员工发行了500万股，融资500万元，他募集资金的功能是补充公司的流动资金。广大的挂牌企业可能都喜欢用这样的补充流动资金作为募集资金的用途，但是很显然它是很标杆性的股权激励的案例。
最后解决我们的并购重组，点点客是我们这里走出去的一个案例，同样也有走进来的，上市公司并购我们这里的挂牌企业。2014年1月份屹通息实现了走向三板的梦。这边是东方国信的情况，从屹通信息角度来讲股东得到了切切实实的时会，估值增值率达到了增值10倍的效果。股东从身份的转变，资产的增值都得到了很好的好处。
最后我们是一个一直以来不断创新的市场，我们今后也将一直不断创新。首先从我们市场服务来讲，不管是品种还是市场融资工具，我们都将进一步丰富，包括我们的优先股、债券、质押回购业务，今年我们一个重点的工作就是尽快的加快我们的市场分层的研究，更好的来做分类管理挂牌企业，目前挂牌企业已经达到两千多家，以现在的速度来看，挂牌企业的飞速发展，无论是对于挂牌企业的管理还是服务来说，都是一个非常重要的课题。
最后就是我们一个市场主体的扩大，今年以来一直要做的事情就是，一方面要做市业务扩大，帮助更多的企业来参与到我们的做市业务，加入到新三板市场中，也鼓励更多的资金来参与我们的新三板。新三板不是一个只进不出的企业，我们不是一个没有管理的市场，我们今后将进一步加强信息体系建设，也进一步加强自律工作监管情况，以及构建我们有进有退，进退有序的市场环境，同时加紧构建中国多投资本之间的联系，从而得到以主办和区域性股权交易市场的可进可退的局面，谢谢大家!
主持人：感谢给我们带来了这么多信息，也非常感谢站在后排听会的朋友们。今天很多知名企业他们的创办人和高管都来到了我们的现场，也会在下面的环节中参与我们的主题分享和巅峰对话，欢迎各位朋友到时候和各位来自于各个企业的同仁们进行交流。
现在有一个与TMT高度相关，又与新三板同样炙手可热的词，就是互联网+。当新三板跟互联网+碰撞在一起会产生什么样的时代之音呢?我们有请复星集团德邦证券机构业务副总柯明总，为我们分享&新三板与互联网+&，有请。
柯明：首先非常感谢主办方给我这个机会，和大家分享一下复星集团和德邦证券在新三板和互联网+上的观点。首先我想我会从这一台大家都拥有的一个设备开始我的分享，最近一段时间我也在思考一个问题，大家以往每天可能在休息的时候，睡前都会拿出这个设备，可以阅读。我们阅读的时候是怎么阅读的?就拿出这个设备翻一番，不断的用手滑动。我们试想一下，假设20年之前，我们的阅读方式是什么样的?可能是拿出一本书不断的翻页，用手动的方式一页一页翻，虽然现在很多人还是比较喜欢这种方式。但是我们再往后去想20年、30年，可能我们下一代，我们下一代的下一代，当他拿到一本纸质书的时候，他的第一反应可能不是翻页，可能是尝试着看一下这个书怎么往后滑不动了，很有意思。
我们的人类基因会发生一些变化，就现在而言，我们企业的基因，特别是我们中小企业的基因可能也在发生着一些变化，这些变化在一些不知不觉当中，就已经发生了。那么以往我们的传统企业，我们的中小企业更多关注的是我们这个企业的成长性，更多的关注的是我们这个企业的现金流，包括它的利润，包括它的市场占有率等等这些问题，而现在我想我们所有的这些中小企业它的基因已经进化到了，它可能更多的会关注资本，更多的去关注整个行业里面一些创新方面的研究，包括自己在整个行业里面转型上的进化，这是一些根本性的，在这个时代下面发生的非常重要的一个变化。
至于这种变化，我想现在这种&+&是一个非常伟大的力量，就像我在PPT里所显示的。如果互联网加上媒体的时候，网络媒体就到来了。当互联网加上娱乐的时候，网络游戏就到来了。当互联网加上零售的时候电子商务就出现了，当互联网加上金融的时候，互联网金融或者说金融互联网就出现了。这种加号的力量是非常伟大的，我认为接下来在中小企业的发展过程当中，对于一个企业目前的市场来讲，就像我们前面几位嘉宾所讲到的，处于一个风口的状态。而在这种风口当中，我觉得每一个中小企业都应该去插上一双翅膀，那个翅膀我认为有两个组成，其中一个就是我们一些创新的思维方式，包括有不同的加号组成这种转型。另外一个就是我们的资本市场，因为大家都知道，当这个风起的时候什么东西都能飞起来，但当风停了以后，一个企业如何更好的在天空中飞翔和翱翔，这两个翅膀就显得非常重要。
我觉得一个企业不能够关注到某一个方面，他应该在两个翅膀当中非常均衡的发展，企业的根基还是把自己的业务做得非常扎实。我想再谈一下资本，应该来说，在中国过去的多少年之内，我们很多中小企业大概缺乏一些土壤，不管是融资方面还是在发展方面。今天这个土壤和原来完全不同了，因为原来那些企业，特别是我们TMT行业很多企业，他在发展一定阶段的时候可能会寻求海外融资的方式，来进行自己一个大的转变。到今天为止新三板的出现，其实某种程度上帮助我们中小企业实现了快速的成长，实现了某个角度上融资的功能，所以这是颠覆性的，这也会给我们中小企业的发展带来动力和很快速的一个节奏。
接下来我想聊一下我所服务的企业，有的嘉宾可能会问，复星和德邦为什么会放在一起?其实德邦证券是复星集团旗下非常重要的，也是非常核心的证券平台，也是一家全牌照的券商。复星集团在近几年受到了资本市场非常多的关注，应该说在各个不同的板块当中都有着非常好的表现，也有很多企业实际上都是在复星的体系内，就像现在PPT上面展现出来的，包括医药、保险、钢铁、零售、地产等等，包括文化产业，旗下公司也有几十家。我们就把这些企业根据市场做了一个划分，大家可以看到在各个不同全球的交易市场，都有着复星现在的一些声音。上交所大家可能比较熟悉的像复星医药、南钢等等一些企业，在深交所也有复星投的一些企业，像科大讯飞这些。港交所也有，国药控股这些。雅典证交所等等都可以看到复星的身影。
以前复星关注的是已经做了一定规模的企业，近年来我们成立了一个坤众资本，这个资本目前在中小企业的投资上面也是有了非常多的一些表现，我这里大概罗列了一下。大家可以看到这里面有很多TMT行业的企业，其中也有很多企业可能在今年我们就可以在三板的市场上看到了。这样的一个规模，现在已经达到了二、三十家的数量，有的可能是在A、B轮的状态，有的可能是在挂牌启动的状态，所以应该来说今年在这个市场上满，也会有着很好的表现。
德邦证券作为一家复星核心的证券平台，旗下也拥有着德邦基金，基金子公司，期货公司以及直投和另类的平台。在新三板所谓的直投、挂牌、定增以及做市这些环节上，都可以给到企业一些服务和支持。应该来说，对企业来讲，对一个资本进行学习和掌握那是必需的一个技能了，利用不同的平台学习和交流，对每一个中小企业来讲都是非常重要的事情。我们线下通过微信群，激荡新三板的群，包括线上的这种活动，其实都是给广大中小企业提供了非常好的学习和交流的机会，我也期待着未来在我们三板当中，我相信一定会有一些伟大的中国企业，从我们三板当中走出来，谢谢大家!
主持人：感谢柯明先生的精彩分享，我们都知道新三板和互联网+的火爆离不开政策推动。大家都说政策，政府到底给予了新三板什么样的政策扶持?而企业和投资人又该如何用好这些政策呢?今天我们非常荣幸的请到了北京市海淀区金融办主任王鹏先生，王主任将会给我们讲解&新三板将有哪些政策扶持&，有请。
王鹏：机构朋友和企业家朋友大家上午好，现在讲政策可能还不太合适，因为政策每年都在调，每年8月份左右出当年最新的政策，我们就说一下去年的情况，大家有一个参照。先说一下海淀区整体企业上市情况，海淀主板和挂牌一共400家，新三板截止到3月底是210家左右，主板190家左右，加起来是400家。210家占到10%，现在比例逐渐下来了，但是总数还可以。新三板最早叫中关村股价转让报价系统的时候是四个点，那会儿的比例能占到一半，现在占10%，但是还是占北京市一半，北京市全市400家，海淀区200家。
新三板挂牌会给一个中介费补贴，是50万，当然也有限制，不是说谁挂了都能享受到，有一些细节的东西，大家可以看一看这个政策。去年拿到这个政策的海淀区大概是25家，去年一共挂了60家，有一半拿到了这个政策。其实我觉得这50万对咱们已经挂牌成功的企业来说应该不算什么，但是大家选择在海淀区去上市，去挂牌，我觉得更多的是其他方面的因素。海淀区现在在中关村两平方公里那一块地方，我们叫中关村西区，核心区，聚集了400家股权创投机构，现在互联网金融企业在西区有个凯宾斯基酒店，现在是互联网中心了。整个西区有100家，另外还有小贷、担保，新型的金融机构。海淀区现在是以新型金融机构，小贷担保、融资租赁等等这些，所以在那一小块地方，还有中关村创业大街，前两天刘延东副总理还去了，那条街上有天使汇、3W咖啡等等，海淀区给大家提供的还是一种比较宽松的创新创业的环境。另外在人才上这就不用多说了，在政府服务商，海淀区政府服务机构大家也有打过交道，我们整体服务意识还是比较强，大家一起聊天还是比较轻松愉快的，没那么多事，这就是给海淀区形成了一个培育上市企业比较好的土壤。
400家的数量基本上可以跟一个不太发达的一个省的量去抗衡了，所以整体基数很大，导致现在觉得海淀上市政策力度不是太大，跟其他区比。比如说东城、昌平、密云比，可能力度我们小一点。但是海淀还有其他方面可以吸引大家，今年的政策8月底就可以出来，海淀区有一个统一的政策申报平台，到时候大家关注一下中关村管委会网站，叫海淀区促进中小企业创新发展的一个专项资金申报平台，到时候大家可以关注一下这个平台，最新的政策那上面随时都有显示。我觉得应该跟去年不会差太远，但是有一些微调，所以希望大家到时候关注一下，谢谢大家!
主持：感谢王主任轻松幽默的分享，我们也感受到了海淀区金融服务办的态度非常亲民。接下来要请上的这位嘉宾，可以说是在新三板领域内，像新三板一样火爆的人物。他的许多文章，包括今天在座各位许多人的朋友圈里都广为流传，让我们有请太平洋证券副总裁，启超新三板学院院长程晓明博士。
程晓明：尊敬的各位领导，各位来宾，今天非常高兴咱们跟TMT领域的专家，我们一块交流一下新三板。昨天在央视股权众筹，发现跟新三板都有千丝万缕的联系。关于新三板各位领导、专家都讲了很多，给我15分钟的时间，我主要讲一下新三板的定位。
现在特别火爆的除了互联网以外还有一个就是亚投行，打比方的话，我们的主板有点像深交所，有点像IMF跟世界银行。新三板有点像亚投行，我相信亚投行未来的发展不会比世界银行差，因为二者有一个共同的特点，不管是亚投行还是新三板都代表一种新鲜的力量，新鲜的力量未来最酉空间。说到新三板有两个问题，第一个是补客，2006年开始推出，到今天才开始火爆。为什么现在开始?刚才一些股转公司的专家也说了这些数据，刚才专家说得很清楚，没有交易，没有二级市场就不会有一级市场。这里面涉及到一个关于融资的问题，我们知道TMT行业，高科技行业都是要烧钱的，但是烧钱需要的是PE、VC而不是银行。那么股权融资的问题在于要有个定价的功能，所以为什么上市?上市的核心就是公司的股份到一个交易所来交易，通过交易形成市场价格，这个市场价格就会解决公司定价的问题。如果不上市，做一个非上市公司也可以跟PE、VC谈，但是什么时候能谈成，价格多少，价格合不合理没有答案。而上市公司的问题在于，上市公司我有市场价格，所以就给了高科技公司，TMT公司一个预期，这个证券市场永远会给你一个合理的定价，你永远都知道你可以以合理的价格融到资。
像有的公司亏损状态还可以融到资，而且价格很满意，原因在什么地方?原因在于交易活跃。我相信这些案例在以前是很难发生的，这都是基于交易的活跃。交易所的核心就是交易，没有交易就没有一切。第二个成为交易所以后，为什么有新三板?有了上交所、深交所为什么还搞一个全国股转系统?为什么有个新三板?这里涉及到新三板的定位。我们说新三板是中国的纳斯达克，为什么这么讲?这里就要把纳斯达克的逻辑给大家讨论一下。
我们知道一个证券市场主要有几个问题，第一是上市标准问题，包括很多企业关心的我怎么能上市，上市条件是什么。对于上市条件的理解我觉得需要讨论一下，我理解的上市条件就是退市条件，上市条件一种是来上市的条件，一种是再上市的条件，我认为再上市条件比来上市条件更重要，或者上市条件是两个关口，现在更多关注的是上市环节条件，我觉得最好的条件是上市以后再上市的条件，或者说不被退市的条件。因为证券市场都要找好企业，但是问题是一个企业未来是不是好企业，能不能给投资人带来回报，你光看他财务报表也重要，但是不是最重要的。因为你不能基于他两三年的财务报表，预测他十年、二十年的情况。这就有退出标准的问题了，未来有前景就留在这里，未来没有前景就退市。但是问题是谁来判断公司的未来空间?交给市场，交给投资人。
前一段时间新三板，交易所也在搞分成，包括有些领导也在问，新三板分成怎么样?我说要分成，但是有一点，如果我们的分成是试图把挂牌公司分成三六九等的话就没必要了，因为这个系统本身就是对公司的评价。分成是分什么东西?是分交易制度，让估值难度的公司跟它找到相匹配的投资人，这里面就涉及到退市标准。这里面最有意义的就是股票价格，股票价格就是对未来的判断，所以关键是股价的公平准确。而这就要有两个条件，第一供求均衡，如果供求不均衡股价很难准确，如果有什么问题的话，最大的问题就是上市公司数量太少。为什么大家这么关注新三板?无非是两条。以前大家多少关注主板，创业板，对不对?很对。那现在呢?大家知道创业板、中小板有个问题，每年的上市加速是有限的，创业板五年上四百家，一年才八十个，有没有注册制的问题呢?当然也会同注册制来解决上市公司的问题，领导会考虑，但是这个市场发展是有过程的。你中小板放开，一年上几千个的可能性大不大?我认为不大。如果这不能满足我们的需求怎么办?新三板解决了，新三板去年上了一千三百家，今年可以上到三千家左右，所以新三板最大的好处，最现实的一个好处就是让你上市成为可能。而这个可能第一个就是上得去，而能不能上得去要看数量，新三板每年上得多。
股价均衡的第二个条件就是合理的定价机制，交易制度的本质是定价机制，新三班目前分成三种制度，我们认为协议转让第一，做市商第二，最好的是竞价，我并不认同。非上市公司制度其实应该去掉，第二对于做市和竞价其实不是本质的分类。所谓的竞价是指竞价交易所，做市是做市商和投资人之间撮合，仍然是竞价，所以这个是我的不同观点。其实竞价是撮合原则，所谓的做市商和竞价的本质在什么地方?在这个图。我们主板的选举方式，选手直接走到T台评判谁最漂亮，这是基于上市公司信息披露自主定价。所谓的新三板，所谓的纳斯达克就特殊在一点，我们上市的企业，比如说新三板公司，比如说中搜这些公司，亏损为什么还有这么高的估值?因为这些是高科技公司，高科技公司未来说不清，你把信息披露出去之后一般投资人看不懂。就像这个图，阿拉伯人也搞选美，他上来你搞得懂吗?搞不懂。但是搞美还得进行下去，为什么这三个长得最漂亮?这就是结果你爱信不信，这个结果一定是准确公平的，因为是做市商做出来的。所谓做市商就是两条，我是专业投资机构，我水平高，这个水平高低是相对于普通投资人，那么你水平高骗我怎么办?所谓的做市商其实不是做庄，那我告诉你做庄是什么意思?是低价位拉筹码，而做市商是在任何一个价位上要双向报价，买卖价差不得高5%。你把股票拉高是为了出货，你别忘了在高价位卖给投资人还得高价位买。做市商是什么意思?就是一个字，专治不服。你觉得高你就卖，就是基于这两点，又红又专，就像阿拉伯选美一样。
新三板就是阿拉伯选美，TMT一个最根本的特征就是不好估值，这就是跟纳斯达克的区别，这就是跟纽交所的区别。有人说我们新三板挂牌门槛低，不是这个意思，世界上任何一个交易所所有的上市公司，所有的条件都是一样的，退市制度都是一样的，都是股价和交易量。只不过我们是判断公司未来业绩依据不一样，我们直接把上市以前业绩好的公司拉上来了，传统企业前后业绩连贯，而高科技企业前后业绩不连贯。这不能说新三板是低层次，新三板是为创新服务的，中国纳斯达克，在座的TMT企业一定到新三板由做市商估值评价，最好的企业去新三板，不好的企业去主板。上市这么难，转板也会很难的，所以我建议大家赶快上新三板，踏踏实实在新三板，如果哪天你不行了，欢迎找主板。
新三板会做一个市场预测，这个市场五年左右市值超过深交所，八年市值超过上交所，十到十二年成为中国最大的市场。如果新三板做不到这一点就失败了，新三板失败了中国整个就失败了，如果我预测错了，国家都失败了，我丢这点脸面有什么呢。我也是干证券干了20多年了，是有依据的，一直干这个事情，一直研究做市商。
我再讲讲未来为什么上市，这里面有三种人，一种是上帝式的和尚，天天苦练内功，打不美国大兵，塔利班都打不过。从经济意义上来讲你们是原始的企业制，整合资源效率最低的是企业制，第二是私募公司，塔利班有杆枪，和尚打得过塔利班吗?打不过。而塔利班遇到美国大兵呢?他遇不到，而是遇到了美国的大兵。像马云再优秀，没有孙正义能有今天吗?你们知道是哪个商业银行背后支持他吗?你们不知道，也没有答案。支持一个企业比较的一定是PE、VC、投资，但是把二者联系起来靠什么?靠证券市场，给在座的企业家定价。在解决定价的基础上，再给他配置相应的资源，这个资源就真我在以孙正义为首的战略投资人。
中南海是我们国家的大佬，证券交易所是心脏，我们千千万万的企业是细胞，而我们从业人员，投资银行是血管，所以希望大家抓住资本市场的机会，尤其是新三板的机会，新三板让你们上市成为可能，因为上市多，新三板有做市商，给你公平合理的定价。抓住这个风，你们成为中国伟大，成为世界上最伟大的企业，谢谢大家!
主持人：相信程总的犀利、风趣、乐观感染了在座的每一个人，激情是现在新三板非常主流的情绪，我们下面就要进行一场巅峰对话，主题是&激荡的新三板&，人我们分别荣幸请到巅峰对话的嘉宾：
诚品快拍CEO王鹏飞先生
南方周末资深记者黄金萍女士
兴致天下CEO刘悦先生
艾融软件创始人张岩先生
红塔证券董事总经理史哲元先生
了望股份董事长王蕊女士
王鹏飞：非常开心大家能够来参加我们新三板的大会，我们直奔主题，今天的圆桌环节是有故事的。应该很多在座的人都看到过一篇文章，是《南方周末》写的一篇专版文章，新三板相关的，这是我们激荡新三板第一次出现在公众的眼前。其实很多人都是看了我们这篇文章之后，加入到我们这个群体中的。为什么坐这个位呢，因为黄金萍是南方周末的资深记者，也是我们的群友，今天由她来主持我觉得会更好一点，我把话筒交给金萍。
黄金萍：谢谢鹏飞先生，非常高兴和大家在这里见面，希望我们会后有更多的互动。其实非常感谢鹏飞先生，大概是在2011年的时候，因为一个二维码的采访认识了鹏飞先生，在2015年2月被拉进了激荡新三板的群里面，3月份的时候我们部门每周有个北上广互动采编选题会，新三板实在是太热了，所以我们必须关注，不得不报道了。怎么关注呢?因为面上的文章太多了，每天都是成交业绩，多少挂牌。我们作为媒体人很多时候都为了选择一个切入点而苦恼，这个时候我就想起了这个群。其实我不是专业的金融记者，我们经济部一共是12名记者，但是我们分别关注三个领域：产业以公司为主、金融、政经。那时候因为与鹏飞先生的缘分，给我一个很好观察新三板的切入点，这个选题就交给了我。其实是在群里潜水了一个多月，两个星期分别加群友，不停的交流，这其中还要谢谢张岩先生，给了我们非常生动的故事，最后这个稿子最后终于出来了。可能也是做一个非金融的记者，更注重可看性，希望能够让更多的，不是专业的证券从业者和金融人士看得懂他，让更多人了解新三板，也有了这篇文章，谢谢大家。
王鹏飞：再次感谢黄金萍，其他几位先做个自我介绍。
王蕊：大家好，我是了望股份的王蕊，430199，比较早。
刘悦：大家好我是兴致天下的刘悦，我们公司是做手机游戏的。
张岩：大家好我是著名张三板他爹，艾融软件，830799
史哲元：大家好我是来自红塔证券的史哲元，我们作为一家中介机构主要是给优秀企业推荐到新三板上市挂牌。实际上主办券商现在有70多家，我们作为一家成立比较早的，但是规模是中等的，这次鹏飞先生介绍说是不是借助于新三板实现弯道超车，这个不敢说，但是希望借助新三板的机遇，至少跟其他优秀券商缩小距离，谢谢大家。
王鹏飞：今天咱们这个话题就继续讲故事，下午还有更专业的专家来讲，我们也轻松一点，就讲讲我们跟新三板的故事。我们公司是诚品快拍，现在是拟挂板公司，我算是后知后觉。实际上我们关注的比较早，我们是移动互联网公司，2010年就注册了。我在两年前关注这个市场的，包括跟业内人士做了一些交流，但是当时我们因为其他的原因没有挂板，一直在关注。到去年年底公司董事会确认，我们要尽快推动新三板，所以今年就开始了。通过这样一个自己公司的业务上的联系，对新三板有更深入的了解，所以我这边也是组建了一个激荡新三板创业俱乐部。
一方面我是对新三板比较看好，我们是新三板长期价值投资坚定的看好者，不像别人认为新三板可能就一两年，我们认为是五年、年，它在中国一定是非常好的市场，目前虽然很热，但是还是会被大家低估。
另一方面我从事移动互联网也超过十年的时间了，包括GMGC的游戏大会，每年都要参加的，今年我们合办了这样的活动。在移动互联网里面我认识了很多创业者，有几千个人，这些人大家都在移动互联网里拼搏、创业，以前大家都是拿的美元基金投资，到新三板之后其实给大家带来了很好的机会，但是很多人还不了解，因为美元基金更麻烦一点。我们是人民币基金的，所以更容易一些，我们希望能给大家尽快的去了解新三板搭建平台。所以身边的朋友都说我变成新三板的专家了，我也是来学习的，希望能影响到一批人，特别是影响到TMT这个领域的，让大家尽快的进入新三班，我想这样的话尽早的进入，一定会有更大的红利期，这就是我为什么建立了激荡新三板的俱乐部，后来也跟全球移动互联网大会组建了这么一次活动，我也是非常感谢今天能够到场的好朋友们，很多都是从外地来的，特别很多人没有位置坐，还有在外面站着的，非常感谢大家。
黄金萍：很好奇，现在群友一共有多少了?
王鹏飞：我们激荡新三板有四个群，前三个都是五百人，第四个三百多人，其中还有一个上海的，一个北京的，还有一个股票的，总共有七个群了，有两千多人的规模，这都是一些群友。
黄金萍：我觉得真的是无心插柳柳成荫，今天这么多人到会也是给这个群很大的肯定，谢谢鹏飞先生。我也很好奇王蕊女士，你们2012年12月底就挂牌了，非常早，您是怎么跟新三板结缘的呢?
王蕊：其实我本科、研究生都读金融，后来在招商银行工作，所以我一直在做金融。2002年创业的时候，一直到现在做的事业主要是两块业务，第一块是给金融机构做整合营销服务，包括银行、保险、大资管还有互联网金融四个部分。第二块业务是为港股和A股公司做公关业务，所以我是近水楼台先得月，因为我从事的就是传媒和金融交集的那一块业务。那时候我路过了一个刚刚开张的&菜市场&，就是新三板，一开始我也没有想进去，结果就有人拉着我进去，说进吧，这里有补贴，不仅不花钱你还能赚钱呢，我说有这样的好事吗?那就进去看看吧。当时我是2010年年底决定做这个事情，2011年的年初做的股改，当然那个时候还比较慢。那时候挂牌速度还是挺慢的，最后是日挂板的，当时我也没觉得那是上市，觉得就是挂个牌，而且我是专业的金融从业人员，也没有想到我进的那个&菜市场&最后变成&国贸中心&，就是这么一个偶然的机会，可能有我的专业在里面，也有一些运气在里面，但是我还是很幸运，算是踏浪而来，最后踏上这个浪了。
黄金萍：当时你们除了蓝色光标之外是第二家上市的公关企业。
王蕊：可以这么说，但是我跟它还有很大的不同，因为他是全行业做这个的，我们只是做这个细分领域。从这两年来，我们是刚刚做了第一轮的定项增发，马上要做市了，请大家关注，这个公告已经发了，了望股份9号。我是感觉这两年来刚刚定增完成，但是我从2012年最后一天挂牌，到现在两年半的时间，我觉得新三板还不温不火的时候，已经给我们企业带来了很大的不同。我觉得第一个就是品牌，因为我们是一个乙方企业，经常要去投标，面对着各种各样的都想挤进金融企业，都想为金融企业傍大款的企业，我们在竞争的时候把这个牌子打出来，别人这种信任感油然而生，尤其是金融企业，它愿意和一个透明的，和一个有信用的企业合作，所以我们从2013年开始，我们的单子就在往上涨，尤其到今年太多了，业务根本做不过来，这是第一个在品牌上给我们带来了信用。
第二个因为我们这个行业真正上市的，可能就蓝标一家，还有个创业板的华谊嘉信。作为金融服务小领域有一、二十家企业，但是我们也是唯一的一家，所以2013年我们就收购了在细分调限符合基金和大资产调限的企业，我只增发了15%的股份，就收购了他们51%的股份，去年我又掏了现金把49%收购过来，现在无论是从团队还是从服务的业务和深度，我觉得给我们公司提供了很好的条件，这已经不是1+1=2了。在这么弱的新三板的市场情况下，我们完成的这次并购其实也是得益于我们是资本市场的一员，我今年通过定增做市以后，我们现在也有钱了，慢慢的品牌也有了，已经做过并购了，所以就是未来给我们两条路。以前我们就是一条腿，就是业务，现在我是两条腿，一条业务，一条资本，这样我就可以走起来，走的再快一点就可以跑起来。
黄金萍：我觉得王蕊女士的这个例子非常生动，上新三板挂牌之后在品牌和资本的运用，在并购整合这一块起了非常大的作用。我想先跳过刘悦先生，到张岩先生这边，艾融软件也是跟金融业相关的，其实之前也是闷头发展，之后我们才看到艾融软件领涨新三板，知名度也进一步打开。
张岩：我是挺惊讶的，那篇文章我觉得挺邪乎，我印象很深3月19日做市哪一天，其实我们只有一个地方可以影响到券商，就是做市第一天股价到底多少开盘，这个可以商量一下。因为我们之前做了一个十块钱的增发，向后我说第一天也就二十块钱左右，我当时这么想的，所以我根本就没看。第二天早上起来被电话给吵醒了，说出大事了，赶紧看一下，股票五十多了。我从来没有炒过中国的股票，我在公司挂新三板之前没有股票账户，原来我第一家上市公司是纳斯达克的上市公司，所以以前有一个。我从来没有炒过股，除了自己的股票之外，所以我赶紧去下载大智慧客户端，当下载完了，查到以后已经六十多块钱了，当天的收盘是八十多块钱，一度接近九十块钱，然后市值就过十个亿了。我们盘子其实不大，大概1100万的股本，所以哪一天我印象很深。我们是2009年3月份成立的公司，2015年3月份正式做市整整6个年头，2009年3月份成立的时候注册资本是10万块钱，现在10亿，所以我们涨了1万倍，我自己都把自己吓了一跳，这个真的挺邪乎的。然后才有了那个故事嘛，因为我女儿是3月12日出生的，正好一个星期要起名字，我就跟我老婆说，我一直琢磨怎么起名字，小名有了，但是大名不好起，我就说叫张三板吧，我老婆说绝对不行，后来名字定了，费了很大的劲。其实我挺喜欢起名字的，公司名字也是我起的，但是因为脑子里有了这样的概念就不好起了，那天还专门开大会，把朋友叫来商量，让我老师给起的名字叫张亚楠。
艾融软件是这样的一个业务，它是一个软件公司，是专门做金融互联网的业务，所以说我们正好凑在两个风口上，一个是互联网金融的概念，第二个是新三板的契机。我们主要的客户也是最顶级的，就是我们只给中国最顶级的银行字，包括工商银行，我们都做总行，没有分行的业务，工行、交行、民生、上海银行、北京银行、北京农商行、上海农商行，就是中国最顶级的在北上广的银行。那么作品就包括现在打的广告很多的，像工商银行都是广告，融e购，以电子商务为主的这种新型的金融软件业务，这是我们的业务。我们股价应该是在八十块，最高的时候是147块钱，即便这样从我的角度来看，我们仍然是被低估的，很多人看400块，我觉得不止。
当然现在我们PE已经很高了，4月23日发的新的公告，业绩增长70%，我们的股票是十送八，所以明年应该还有一个很好的增长。在创业板跟我们类似的企业，做金融软件的其实还不如我们，拿客户来比，拿概念来比比我们还差的股票，现在大概是400倍PE，现在是100倍左右。而且这个市场并不大，我们业务才6千万的收入，大概将近700多万的净利润。这个空间还有多大呢?中国金融的软件市场，一年在软件和服务上的市场是600亿的投入，我们才做了千分之一，所以理论上我还有一千倍的增长。所以这个业务的确是很好的，我们当年曾经想去纳斯达克，我们第一家创业公司是在纳斯达克上市的(宇新易诚)，这次就没有选择纳斯达克了，一点都没考虑过。原因是第一家在纳斯达克上的退市了，我现在真的是觉得，如果让我有选择，原来真的是没有选择，只能去纳斯达克。如果让我有选择的话，我觉得傻子才去纳斯达克呢。因为很简单，我们这样的公司在国内有人知道，客户也在国内，业务也在国内，买你股票的人在你国内的话，肯定更了解你，更愿意买你的股票，所以如果你能够有机会在国内上市的话，那太好了。
所以我下一个创业的项目已经开始了，2011年开始的互联网金融业务，爱溶是一个金融互联网的软件供应商，2011年又创立了一个业务&钱先生&是互联网金融的业务，立足于银行理财产品搜索，像是银行理财&去哪儿&这样的业务，券商用的是同样的团队，股改已经开始了。而且很有意思，借着之前艾融软件的这个业绩，在群里面第一次增发募集资金的需求，在10分钟之内，预计是想增发一部分股权，融三千万人民币。两千万的金额是在十分钟之内完成的，就在群里面，我就说我要融资，我说大家私信我，大概的额度是多少。昨天已经超募了，昨天已经融到了4500万，现在考虑的是要哪些人钱，不要哪些人钱的问题，有机构有个人，而且现在慢慢觉得我干吗非得要机构的钱。
黄金萍：要让更多的人在这里赚到钱，不仅仅是机构。那接下来我们请刘悦先生讲一讲，因为兴致天下其实跟今天这个主题非常契合，一边是手游，一边是新三板，你们刚好是契合了这两点。
刘悦：兴致这个名字是我读大学的时候做了一个梦，说一栋楼上的名字叫兴致集团，我觉得这就应该是我公司的名字，这个名字就这么出来了。2009年成立的这个公司，拉着以前的同事一期做的，一直是做手机游戏这一块，那时候还是比较老的游戏，像贪吃蛇，JAVA上面的游戏。公司在2013年的时候一个偶然的机会，说是新三板开始了，当时我对新三板的一个认识，就觉得是不是要把所有东西都得公开，然后你规划所有的想法也得按照人家的步骤去来，心里没底。券商也过来说，你们公司业务的发展趋势我觉得没问题，各方面一些东西给我们讲完了之后，我们回来就商量一下，跟其他的股东一起商量。可能我们想要三个目的，也可以分享给各位，就是上新三板我们之前所考虑的这三点。
第一个是我们能否与真正的金融资本这一块有一个亲密的接触，我觉得这个答案是绝对可以的，没问题的。
第二个就是说你的财务公开化之后，你所付出的相应成本，以及让你自己更专业化的管理业务，你的公司内控里面的流程，我觉得是第二个，我觉得也没问题。
第三个以前你做业务的时候，你自己想怎么做都可以，按照你自己的规划以及思路，有一个合适的逻辑往下走就OK了。现在不一样了，现在你的规划应该在两、三年当中有一个长远的规划，并且按照你自己的思路，以及大家共同认同的思路往下走，我觉得这是新三板给我们带来的好处。
紧接着这三个问题完了之后，我们的主办券商是东兴证券，当时时间很紧，在这里也帮他们做一下广告。他们进度也很紧，甚至有时候晚上加班的时候反馈的一些问题，立马要我们呈现回去。曾经有一次拍桌子，你们怎么回事，搞互联网的应该反应效率是最快的，第二天早上八点要过去讲一些相应的东西呢。所以晚上十一点就配合他们做这些东西，所以他们在金融行业的专业性，我觉得确确实实值得我们这些做互联网的学习。其实在最后的时候，公司挂上去之后，包括在现在的一个格调当中，确确实实我们现在接触的，比如说我们会按照自己的步骤来，比如说我们会有第一轮做相应的竞争，是我们自己战略合作的一些合作伙伴，然后第二轮的才会考虑资本，第三步会在做市这一块，从这么一个角度，我觉得这是我们目前公司针对这方面发展的一个状况。公司的代码是字打头的应该往后排一排。还没有做市，可能会在年底左右。
黄金萍：刚才刘悦先生也提到了券商的重要性，张岩先生也在说这个重要性，的确在新三板的发展过程当中券商起到了非常重要的作用，就是请老牌券商来自红塔证券的哲元先生，进一江新三板和证券的股市。
史哲元：张岩先生说还没有做市，我很激动，因为可能我们的业务就来了。我以前是做主板这一块的，后来暂停了一段时间，所以需要有点事情做，我们中小企业那时候发展的也不错，第二个我们已经在主板上市的企业也需要找到一些合适的对口标的，另外他们也愿意和他上下游产业链整合寻求投资，所以出于这两种目的，我们就接手了新三板。对于红塔来讲，最初我们做新三板有一个场外市场部，另外主板是在投资银行部。后来我们做的时候发现，实际上新三板的企业，虽然有的看上去规模比较小，但实际上他行业的发展来讲，企业未来的规划来讲，其实和主板是差不多的。所以为了整合我们的资源，我们就把这两个部门统一放在投行下面去做了，这样有利于我们三板的企业，更好的按照主板的逻辑去做。当然在三板发展的好的话，这个市场确实很大，也没必要非去转板，但是我们一定要给企业服务好，给企业一个清晰的战略发展，清晰的逻辑规律，按照资本市场的规律来发展，按照这条思路去做。
黄金萍：刚刚在上一轮程晓明先生的发言中就提到这个问题，他不建议把协议交易、做市交易、竞价交易作为分层依据，而且现在做市应该是新三板最活跃的这一块。我很好奇券商和挂牌企业是如何决定要不要做市，券商是如何选择做市的企业的?
史哲元：先说一下我们选择做市的标准，目前我们有2300多家挂牌企业，做市的不到300家。有百分之四、五十的可能发展的不是很好，关注的也就10%左右，现在新三板也就是10%关注的比较多。对于传统行业来讲，我们做市还是看企业一定的规模，因为尤其是周期性行业规模较小的话，抵御周期性能力就差一些。在座的基本都是TMT行业、新能源、健康医疗，这些行业更多是属于轻资产的行业，它的估值和传统行业差距还是很大的。有的我们看到它还没有盈利，是亏损的，按照传统行业里讲就没法估值了。所以这时候首先就要看行业，你行业有市场的空间，第二实际上团队应该是放在行业前面，因为团队特别重要，确实看要是不是真正做事情的。第三个参考互联网，尤其是手游行业有一些其他的指标，因为我们看到产品的数量游戏行业，另外你精品多不多，再一个还有渠道的合作，用户的把握等等，这些我们有综合的考评来决定选择哪一个标的来做市，基本上是这样。
黄金萍：现在红塔做市的有多少家了?
史哲元：现在九家左右，实际上做市的不是很大，因为我们规模比较小，像刘总、张总这样的企业是我们做市还没有机会参与到第一次当中的。我认为做市商还是有利于活跃我们的流动性的，目前实际深流通的股份不是很多，做市商股份有的也不是很多，这样你交易活跃不活跃实际上是双向报价的，市场大家都看好的话，我手里可能就没有可以做市的股票了。另外3月以来做市的市场就特别火爆，我不知道别人怎么看，对我本人来说也有一个担忧，就是企业的业绩，如果资本推动是正确的，尤其像我们中小微企业，轻资产企业，按照主板的要求来讲，你的业绩还没有连续的要求，那可能上市存在问题，但是三板不存在这个，你未来发展空间好可以挂牌，可以交易，未来也有合理的估值。但是如果短期要求企业业绩突然爆发性增长，可能有点拔苗助长，还是应该按照企业自己的逻辑走，不应该是资本强加于企业。
黄金萍：我们三家企业其实都已经准备做市了，你们当时是怎么做出这个决策的呢?
张岩：我觉得做市理所应当吧，我要挂三板肯定要选择做市，就是这么想的。好像小时候读书似的，你要读就读好一点的学校。当时其实跟我们选三板的出发点也有关系，有人问我们有没有考虑去纳斯达克，我说没有考虑。就是当时我们选择新三板的时候，有人告诉我们憋两年上创业板得了，我想大家都有过这个选择。当时我们没有考虑太多融资的事情，2013年的时候新三板交易量不活跃，也没有什么功能，但是我觉得这是增信的过程，政府又给补贴，帮助你提高管理水平，本身是很好的事。既然上了新三板我就决定很好的利用这个平台和市场，其实你就要利用更多的资源。做市这个业务其实解决把券商的资源用的更充分一些，券商帮你把股价，帮你把交易量做活跃了，活跃了之后虽然我以前没有考虑到融资的问题，但是这样的话融资的问题突然一下就解决了。我们在挂牌之前跟券商的时候解除了很多投资机构，谈了40多家，当时感兴趣的人其实并不多，有点求爷爷告奶奶的感觉。
我们下一步就准备增发，我们要募集一个亿的资金做一些产业上的布局，这个时候明显就不一样了。有了这个市场本身通过做市以后，你的市场价格我觉得是公允的，我觉得我的这个还被低估了，就是你市场价格本身公允了以后，对于投资机构来讲是负担很轻，那怎么估值呢?原来投资的时候最讨厌的是怎么估值，你是有价值，但是值多少钱?通过做市以后我觉得你的企业价值就非常清晰了，你有一个公允的市场价格，我们在这个基础上往下谈，这个事情对双方来讲都非常简单，我觉得是特别好的事。
黄金萍：那刘悦先生呢?
刘悦：针对做市我是在今年初的时候，有一些朋友拉着我跟我说，你这个公司应该可以去考虑这上面的一些规划，因为在去年的时候，公司把相关的布局、业务分离，当时我觉得已经经过了一次蜕变的过程，包括当时业绩各方面的一些东西，可能在下一个阶段再出2015年半年报的时候，预期跟原来相比可能是两倍的两倍，会有一些改观。真正做市这一块，其实我是一个被动的，为什么呢?也就是说我们现在有一些自己的朋友，还有我的战略合作方，人家会感觉到你做市的话给你的定位会更清晰，给公司的一些估值也有进一步到位的可能，下一步你的品牌也会出来了。所以针对这方面也会学习做市方面的东西，我在金融行业当中属于被动者，但是在互联网行业中，我希望通过互联网思维慢慢的在企业的管理，金融思路方面，更可能的去贴近这一块。
王蕊：我今天早上公司董秘跟我说，现在做市的企业是222家，我可能是在250家之内了，大概一、两个月了，因为现在正在报批手续。我进入新三板是误打误撞，有一点碰运气，但是进来以后因为比较早，所以给了我充分的时间去研究。我是非常主动的，当时就四个原则：第一个不贱买，第二个不对赌，第三个必须带来业务增长，必须能推动公司的增长，第四个就是我这个企业必须钱进来的时候，我就往上涨，必须自己做好准备，当时选择增发合作就是这四个原则。所以在这两年过程中企业照样在整合、做业务，但是我也谈了很多轮，满足不了这几个条件我是坚决不谈的，最终我的这种坚持还是等来了。我这次做市的三家券商也给大家通报一下，一家是天风证券最猛的，一家是世纪证券最有背景的，还有一家兴业证券，大券商，千亿注册资本，所以这三家券商我是精心挑选的。
投资是两家，一家是原来的一个小股东，他要增发，这按《证券法》他有优先购买的资格，另外一家是投资加速最多的，在新三板最活跃的天星资本，他现在投资进来是第二大股东，我也算给他做个广告。因为他不仅给我带来钱，还给我带来了资源，未来新三板的这些企业，比如说台上的这两位你们的财经公关，估计都会落在我手里了，所以这四个原则是我一直坚守的。包括钱来了一定能推动我们企业的增长，就是我这两年的整合。再一个我说不贱买，就是做了市以后股价到底多少心里没底，但是经过艾融他们这一轮，我知道我应该上涨空间无限，所以我做了。还有很多人要跟我对赌业绩，我是不对赌的，我就怕因为这个事情让企业变形，我绝对不能让企业变形，我2002年创业到现在13年了，这不仅仅是我的事业，它还是我的生命，所以这四个条件先满足了，我就做市了。
黄金萍：这四条可能也可以给台下的这些准备做市的朋友一个借鉴和参照，最近好像群里还是很活跃，而且群里也在发手头有一些项目需要对接。接下来激荡群是不是也有一些定位的调整或者新的动作?
王鹏飞：我们最早的时候想的比较简单，把大家聚起来聊聊天，互相认识一下。但是随着群越来越多了，一群想认识三群、三群的，所以有这种需求。就有很多创业朋友问我有没有靠谱的券商推荐给我，有没有挂股的定增特色机构推荐给我，包括找做市的，这里面还有信息不对称的地方。我们也想通过这样一个组织和俱乐部的形式，下一步先梳理，还没想好未来是不是做一个网站什么的。先把微信账号做起来，内容梳理出来，这边是企业，他们要挂板还是要定增，还是要做市，还是要并购，理出来，然后这边是我们的一些合作伙伴，比如说券商我们搜集了国内一些主流的券商，包括挂牌的、做市的、并购的都做了一个列表，下一步我们想把整个项目做一些对接，推荐给他们，让他们在里面去聊起来，这一块也是我们作为一个俱乐部，新三板的俱乐部未来要做的一个事情，也是探索阶段，现在还没有特别多的定论，也想一步步的往前走。
黄金萍：我们这里有四位企业家，前几天有一个新闻讲到，在新三板挂牌的一个企业叫友友食品，说他们挂牌之后，4个月里面4个副总裁跑掉了3个，可能挂牌之后大家手里有钱就另谋出路了，不知道大家有没有遇到这样的问题。挂牌是第一步，接下来的人才可能是大家要考虑的一个重要问题。
张岩：我这儿最有发言权，因为股票价格高，2013年的时候1月份在元旦我发了一封邮件给全体员工，那时候我还说豪言壮志，我说我的目标是在未来五年时间里面，给公司创造两个亿万富翁，当然那时候讲的是我跟我太太，十个千万富翁，一百个百万富翁，我说从赚钱的角度来说大家肯定希望这样，我们也一定做得到，因为原来我也做过，这个事情不是这么难。但是有好多人不信，前两天我还开玩笑的说起这个事情，然后有一个同事就说当时不相信的人都走了。
其实创业过程里面会有这样的过程，有的人对未来的情形判断不一样，那么我们挂牌了以后很清楚，当天我们80多块钱，一个月之内我们涨到最高140块，所以亿万富翁就好几个了，对股票我们还是挺大方的。所以一开会我就开玩笑，我说杨千万你来了，王百万你来了，我们都这么聊天，开玩笑。其实当时上新三板的时候我有这样的想法，因为我原来做过一家纳斯达克上市的公司，其实新三板是特别好的解决这个问题的板。因为你上了新三板之后还是有念想的，还是有追求下一步目标的，不管是不是转板，反正接下来的竞价交易，分层，就是一个企业在资本市场上仍然有什么?有进一步成长的空间。对于员工来讲，其实作为企业家来讲最后，最蠢的事情就是你没有办法给你的员工一个新的目标了。我们公司的总部在上海五道口，楼底下是支付宝，我们去年的时候在拼什么?我们公众号发了，晚上跟支付宝拼加班，看谁关灯晚。他们三层楼，每天晚上都灯火通明，但是他们在纳斯达克上市以后，估值这么高，很清楚的是楼下劳斯莱斯多了两辆，法拉力多了两辆，加班的灯没那么多了，所以就是一直赢他们，现在都不跟他们比了。
对于我们来说，我觉得新三板这个东西是比纳斯达克也好，比上交所、深交所都要好，因为它是个中间阶段，非常适合你这个企业五、六年的时间，有一个阶段性的资本市场的一个对接，但它又不是最终的，所以大家都有这个期望值。比如说我参考的企业在创业板上的价值更高，对大家来讲我们如果转板呢?如果分层竞价呢?我们还有一个更好的空间，那我没必要走，我觉得这是比较好的。
黄金萍：我觉得手游方面的人才竞争更加激烈。
刘悦：手游方面大家都知道，高薪挖人，用各方面的股权激励去挖人这都很正常，我也干过这个事。但是自己核心的，比如说中层以上这些员工，我们第一个大家是认准了公司发展的趋势，针对这些规划有一些业务的逻辑。最重要的，刚才大家也提到了对员工这一块，要给他新的目标，其实这样是很好的。那么我们其实做的也是这样，就是员工到最后他拿到多少工资是我定，但是他拿多少奖金的时候是他自己定，他给自己底下发多少钱也是他自己定。因为这上面他已经有主人的意识，再做员工递增的时候他也是主人之一。
黄金萍：他怎么给自己定奖金呢?
刘悦：我们把所有的游戏，每一款游戏在这上面我们都会分成项目组，项目组有个领导者，他产生的一部分收入是归公司，其他一部分是归项目组的。如果项目组很高效快速的完成，像游戏分为两类，一个是发行，一个是研发。如果人家研发8个月做出来，如果你5个月做出来，工资是公司提供的，但是这5个月的东西创造出来，在市场上估价如果是5千万，那这5千万公司拿一部分，其他的部分就归这个团队，得到相应的奖金和受益。游戏出来之后，每个月有收入了以后怎么办?这也是运营的项目组，运营项目组中也可以得到相应的提成，给公司带来多少收入，然后针对这个收入多少，公司拿走一部分，他也是公司的主人，他去评判各个团队当中的老人、新人奖金的分成比例。大家可能在这里就会担心，研发团队是不是就不稳定了?研发做出一个游戏出来之后就可以走了。其实在游戏行业这也不是秘密了，做出来之后也不要紧，他产生收入的每一个月，都有相同比例的奖金，这个研发团队当中这个人只要参与这个公司项目，他就可以享受之前所有项目游戏的研发所带来的一些收入，他参与新的项目当中又可以从新的项目当中得到收入，如果他涵盖了五个项目，每个月他每个项目都能拿到10%的提成的话，我觉得他比我拿的钱都多，大致上是这样。
张岩：昨天我们开了董事会通过一个决议，你刚才不是说怕员工走嘛，我不是这样。我这是很有攻击性的，我拿了50万股出来，按星期五的价格我们是四千万。现在我给加盟费，艾融软件需要大量的人才，我们的业务在膨胀，现在是三百人，未来五年内需要到三千人。那核心骨干就20&50人，50万股我拿出来，加盟费一人1万股，现在是80万块钱。进来只要通过试用期就有，分四年兑付，每年25%，一年二、三十万，如果业绩还按照我们理想情况走的话，如果这四年里能到三千人，还有十倍的增长空间，所以其实是个很好的工具，所以我不担心人走，应该是竞争对手担心这个事情。
王蕊：我觉得企业留人不仅仅是财务上给钱，我总觉得他要跟我志同道合，所以在这13年的创业中，回想起来也是一把辛酸泪。能跟着我走到今天的，最苦的时候工资都没得发，一直到今天，迎来了曙光，迎来了朝阳。首先从这种感情上，我们都已经融合的很好了，这是第一。第二从未来我对人才流动的考虑，我一般分为三层，一个是我的核心伙伴，一个是中层干部，一个是普通员工。我觉得核心伙伴我给他提供的不仅仅是财富，而更多的是这种实现他理想和成就的机会。比如说现在我们董事会已经过了，因为我们是服务金融的，所以我们有很多交易的机会，我们成立了自己的资产管理公司，名字已经核下来了，叫无忧资产管理公司。我们的董秘就直接去那边当董事长了，这样的平台他为什么要走呢?是吧，这是我的高层。
中层现在都是我的股东，虽然股份很小，另外我做市以后准备拿100万股，如果按照你那个价格他们个个是千万富翁了。
张岩：我增发完了就是90万股了。
王蕊：那也很大方，中层是机会留人，还有财富留人。了望注定会成为这个行业里的老大，老大也是大蚂蚁跟小蚂蚁的区别，未来至少是蚂蚱和蚂蚁的区别，所以未来我们还会有5&10家企业的并购，未来这些中层干部可能都会培养到子公司去做董事长、总经理，所以机会给他们了，财富一次转让也是几千万，所以这两个给到了就可以了。另外普通员工我觉得就是用人和制度来管，现在我总经理非常棒，不需要我操心，管得非常好。我甚至认为这些员工在三年之内轮换一拨有流动更好，因为这个行业需要新鲜血液，流动起来可能对我们的企业发展来说是更好的。当然我们未来也有期权等等这些，大家有的我们肯定也有，所以我还不是很担心。我觉得只要平台越来越大，机会越来越多，我们会有能力吸引更多的人才来加盟了望的。
张岩：这是我做的股权证，我给最普通的员工做了一个100股，上面是LOGO。原来所有的员工，只要在公司的我一人发了一百股，只要加入我公司的普通最基层的员工都是，只要通过试用期我就给100股，我觉得大家一起挺好玩的。
刘悦：不会开会的在场的所有人也来一个吧。
黄金萍：在人才保留方面大家都各有各的法宝。
王鹏飞：我觉得新三板对发展公司来说留住人才是很好的作用，以前说期权都有点远，纳斯达克创业板很多员工都觉得离得有点远隔，你没有两千万的利润根本不用想。现在可能就是高速发展、没有利润，有一点小利润的公司更渴求，这样会更好。因为在已经挂完板的新三板，一个好的老板，应该能看到从两、三个亿的盘子，到二、三十亿盘子的过程，这些副总裁和总监们他们相应的会有很大的提升，当然了下午预告一下，下午专门有中国最专业的讲中国期权激励的老师演讲，告诉大家怎么做期权激励，那是专业的，我们这边都是拍脑袋。
黄金萍：时间差不多了，要不每位嘉宾用一句话总结一下你们对于新三板的期望。
王鹏飞：我先来吧，其实刚才我一直在想说，在TMT领域其实我们现在深刻感觉到，包括从投资人到券商，大家真正怎么样给我们估值是很大的问题。像中搜也是比较典型的代表，怎么样估值?中搜规模还是比较大一些。现在两、三亿盘子的怎么估值?我觉得这是留给大家共同的一个思考。谁能够在TMT，包括券商和投资机构，谁能够对TMT领域有更好的估值体系，专业的研究和认可，我想他们将有一个弯道超车，包括我的公司，我身边朋友的公司，也希望有更多的券商和投资机构，能对TMT领域的价值评估有个更客观的，更好的一个评估体系，这是我想说的。
王蕊：我没有鹏飞总这么眼观天下，但是我愿意交天下朋友，所以欢迎大家加我的微信，从激荡新三板的群里搜王蕊就可以加到我。另外我只想说一句，希望在座的各位能跟着了望的成长赚到钱，谢谢。
刘悦：其实我觉得中国以后的发展，目前大家更关注的是A股、创业板、中小板等等之类的，但是我始终相信未来的企业成长，最大的空间比如说会有一匹很著名的黑马出来，这肯定是来自新三板，而并非A股市场。肆意我们所有的创业者们，我们去做好一切准备，到新三板这个怀抱当中来吧，谢谢大家!
张岩：我觉得High归High，实际上资本市场不是我们的专长，资本市场它有规律，高高低低，起起伏伏有自己的规律。我们作为创业者还是应该在精彩的、激烈的、激荡的新三板之后，做好自己的几个事情，起来多想一想你的客户，还是应该多想一想你的员工，还是应该多想一想你的业务该怎么发展。当然充分的利用和借助资本市场提供更好、更多的工具，我觉得企业家手里面可以更灵活，操作手段更多，给我们提供很多很好的方法。我觉得新三板是这个时代的产物，就像我们这些企业一样，之所以这么多企业愿意上新三板，新三板也欢迎这些企业，根本上来讲是志同道合的。新三板跟我们一样是屌丝，相比深交所、上交所来说，我们也是屌丝。所以大家都是创业者，大家都是革命者，所以我觉得志同道合，包括新三板做业务的同事，原来也是屌丝，所以我觉得一帮屌丝在一起挺开心的向前走，但是这就是中国的未来，在这里我想最后感谢一下光大证券的团队，我一直很感谢他们，谢谢!
史哲元：其实每个创业者都有自己的梦想，我想借助资本市场，借助三板都能实现自己的产业梦，今天我们讲激荡新三板，明天更辉煌，谢谢。
黄金萍：谢谢，我们今天上午的活动就到这里。
主持人：感谢各位嘉宾的讨论，请各位嘉宾落座休息。从刚才的对话中看到的，仿佛是新三板版本的中国梦，当然也听到了非常多的植入广告，不过没关系，我们欢迎植入广告，在新三板里企业投资人，各个机构大家互相认知和推广也是我们大会的初衷之一。
下面有请大会主办方宋炜先生上台做上午的总结，有请!
宋炜：谢谢，大家觉得上午有没有干货啊?我觉得股票的分享就非常好，还有大家马上拿起手机，我们有个新三板的黄埔军校，希望大家一起来个面对面建群，密码是&3333&，这样的话如果你们有这样的需求的话，我们可以通过我们的优秀券商、保荐人来帮助你们，这个大群现在大家可以加进来。昨天游戏行业我们做了一个，一分钟之内加了300人。
上午所有的嘉宾，包括股改中心的政策怎么理解，也非常值得大家去了解。而且你们可以下一个股改中心的微信账号，另外我们希望新三板俱乐部，千人会这快，还有激荡新三板各种层次都来服务大家。下午应该是两点正式开始，请大家准时回到现场。
主持人：感谢宋总和大家的出席，下午我们会在两点钟准时开始，下午有更专业和精彩的讨论，我们下午见!
【来源：安卓网】
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