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股市常说的“二八现象”是什么意思
11:45:35来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：中国股市常说的二八现象其实就是20%的股票涨，80%的股票跌或不涨。在调整市中，只有百分之二十的时间在上涨，而百分之八十的时间都在下跌。
常说的&二八现象&是什么意思
金投讯，股市中有80%的投资者只想着怎么赚钱，仅有20%的投资者考虑到赔钱时的应变策略。但结果是只有那20%投资者能长期盈利，而80%投资者却常常赔钱。20%赚钱的人掌握了市场中80%正确的有价值信息，而80%赔钱的人因为各种原因没有用心收集资讯，只是通过股评或电视掌握20%的信息。当80%人看好后市时，股市已接近短期头部，当80%人看空后市时，股市已接近短期底部。只有20%的人可以做到铲底逃顶，80%人是在股价处于半山腰时买卖的。
的80%佣金是来自于20%短线客的交易，股民的80%收益却来自于20%的交易次数。因此，除非有娴熟的短线投资技巧，否则不要去贸然参与短线交易。只占市场20%的指标股对指数的升降起到80%作用，在研判大盘走向时，要密切关注这些指标股的表现。股市中20%的机构和大户占有80%的主流资金，80%的散户占有20%资金，所以，投资者只有把握住主流资金的动向，才能稳定获利。
成功的投资者用80%时间学习研究，用20%时间实际操作。失败的投资者用80%时间实盘操作，用20%时间后悔。股价在80%的时间内是处于量变状态的，仅在20%的时间内是处于质变状态。成功的投资者用20%时间参与股价质变的过程，用80%时间休息，失败的投资者用80%时间参与股价量变的过程，用20%时间休息。流传最广的一句说法是：&80%的收入来源于20%的客户。&也称为20/80法则。
中国股市常说的二八现象其实就是20%的股票涨，80%的股票跌或不涨。在调整市中，只有百分之二十的时间在上涨，而百分之八十的时间都在下跌。而许多投资者一直忙忙碌碌，频繁地进进出出，一年到头不但弄得身心疲惫，且亏损累累，真是费力不讨好。真正的高手在这种市道中大量的时间都在休息，耐心地等待，待到机会出现时就动若脱兔，并一刀见血，决不拖泥带水。几个回合下来后，就取得了可观的收益。这样不但轻松自如，取得了不菲收益的同时，还享受了股市赚钱的乐趣。
沪深股市二十三年来，每年都有一次赚钱的机会（即使在1993年跌去80%的情况下，也出现过一次大反弹），只是机会大小不同。为什么仍有百分之八十的人亏钱，就是对进出的时间把握得不好。在赚了钱后，不把利润锁定，在大盘见顶时还在频频出手，结果要么在大盘的下跌中被深套了，要么在不断割肉的过程中亏损加剧了。当其彻底弄坏了心态，胆子变小而不敢再贸然出手的时候大行情却来了，他却踏空了。这种恶性循环就是很多失败者的普遍特点。
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众禄基金周报：市场二八风格切换 蓝筹指基领涨
众禄基金周报：市场二八风格切换 蓝筹指基领涨
发布时间：[ 18:06:01] 来源：众禄基金研究中心 杨宇宽/文
核心提示：本期A股市场整体表现偏弱，大多数板块下跌，在前期创业板堆积的风险持续释放下，多只股票大幅下跌，拖累大盘。基金市场方面，偏股型基金本期普遍下跌；其中，股票型基金、指数型基金以及混合型基金平均下跌分别为3.31%、2.04%、2.62%。
　　基金市场
　　本期A股市场整体表现偏弱，大多数板块下跌，在前期创业板堆积的风险持续释放下，多只股票大幅下跌，拖累大盘。基金市场方面，偏股型基金本期普遍下跌；其中，股票型基金、指数型基金以及混合型基金平均下跌分别为3.31%、2.04%、2.62%。由于月末效应以及银行间市场资金面紧张。本期债券平均下跌0.30%。美联储推迟缩减QE，符合市场预期，QDII基金本期净值平均上涨0.42%。
　　本期A股市场整体表现偏弱，在前期创业板堆积的风险持续释放下，多只股票大幅下跌，拖累大盘大幅下跌，随后在优先股发行试点的影响下，金融、地产板块上涨带动大盘回升。期间创业板指和中小板指分别下跌4.66%和4.58%，而蓝筹指数沪深300则下跌1.85%。行业板块方面，涨少跌多，电力、保险、电器、银行、铁路基建等板块上涨；而造纸印刷、云计算、酿酒食品、上海自贸区、网络游戏跌幅逾7%；另外，土壤修复、通信、互联金融等下跌。
　　本期纳入统计的816只偏股型基金平均下跌2.76%，其中有60只基金上涨、4只基金持平、752只基金下跌，上涨基金和下跌基金的比值为17：200。本期上涨的基金数较上期大幅下滑。本期涨幅居前的基金是：100、东方利群 、、、农银汇理区间收益等；本期跌幅居前的基金是：上投摩根健康品质生活、华夏、、、等。从其投资组合来看，本期跌幅居前的基金主要是重仓布局在本期跌幅较大的酿酒食品、医药、交通工具等板块的相关股票，而涨幅居前的基金由于重仓配置了银行、券商以及地产等板块的相关股票。
　　本期指数型基金表现方面，涨幅居前的基金主要是投资于金融地产的基金如：华夏、国投瑞银沪深300金融 、、、等。跌幅居前的基金大多是一些消费主题指数基金如：、、、华夏 、ETF等。
　　目前债市表现不振，是由于多种因素决定，主要的因素是来自于月末效应以及银行间市场资金面紧张。尽管本周二银行又公开向市场操作，但近期的少量逆回购只是平抑眼前的资金紧张局面，并不代表货币政策又发生改变，中期资金面偏紧的态势仍将持续。本期中信标普全债指数下跌0.19%，其中指数上涨0.02%、企业债指数下跌0.22%、银债指数下跌0.31%，转债指数下跌0.57%。本期债券型基金净值平均下跌0.30%，其中涨幅居前的有券A、、、、等。跌幅居前的有、、、、等。从投资组合来看，跌幅居前的基金依旧是由于配置了较高比例的可转债。
　　海外市场方面，美联储北京时间周四公布10月利率决议，宣布维持基准利率不变和每月850亿美元的债券购买规模不变，符合市场预期。美元、黄金小幅上涨，原油大跌，美股、美债小幅收跌。大宗商品方面，本期国际金价上涨0.74%，纽约原油价格上涨0.1%。本期投资于海外市场，尤其是投资港股市场的QDII基金表现相对较好如：易方达恒生H股ETF、嘉实恒生中国企业、易方达恒生H股ETF联接人民币等。
　　一周基事
　　1、中登公司：新增基金开户数为83641户
　　中国登记结算有限责任公司29公布数据显示，上周(10月21日至10月25日)基金新增开户数为77812户。其中，上海分公司新增基金开户41226户，深圳分公司新增36586户。新增基金开户数中，新增的封闭式基金开户数为2179户，TA系统配号产生的基金开户数为75633户。截至10月25日，市场基金账户总数为4351.98万户，其中，上海分公司的期末基金账户总数为2141.09万户，深圳分公司的期末基金账户总数为2210.89万户。
　　2、新基金发行陷入贴身肉搏
47只基金同台竞技
　　临近年末，新基金发行的战火反而越来越旺。数据显示，截至昨日，若按A/B/C分开统计计算有47只新基金同时在渠道进行销售，其中债券型基金占比过半。但令基金业尴尬的是，终端需求疲弱的困境未改，导致新基金发行量难有起色，在同一渠道的同质化基金贴身&肉搏&的现象屡见不鲜。业内人士认为，在新基金数量已经明显过剩的时候，应当盘点旗下的同质化基金，整合资源以求基金效益最大化。
　　3、外管局：10月QFII新增额度10.2亿美元
　　外汇管理局网站31日消息，截至日，合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批累计达485.13亿美元。其中，10月新增额度10.2亿美元。此外，截至10月30日，人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度累计1396亿元人民币，10月新增53亿元人民币额度。合格境内机构投资者(QDII)投资额度累计811.82亿美元，10月新增12亿美元额度。
　　4、银行间资金面再度紧绷 收益率飙升
　　据中债信息网发行快报显示，财政部周三(10月30日)上午招标的1年期固息国债(13附息国债22)中标利率高达4.01%，远远超出现券收益率水平和先前机构预测区间上限，创下自1996年1月(12.07%)以来的新高。而受近期资金面再度趋紧影响，货币基金的收益率大幅上升。截至10月29日的数据显示，加上短期理财债基，7日年化收益率超过5%的达到33只，220只可比产品中有155只7日年化收益率在4%以上，远远超过活期储蓄的收益。
责任编辑：
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您的建议，我们的动力新浪基金研究：基金2011亏损较大 换手率下降_策略报告_新浪财经_新浪网
新浪基金研究：基金2011亏损较大 换手率下降
　　2011年基金年报点评
　　新浪基金研究中心
　　摘要：
　　2011年公布年报的872只基金利润合计为-5004.45亿元，为2007年来第二大年度亏损，仅次于2008年的-14976.47亿元。2011年基金各类费用为近5年最低，其中交易费用占总费用的比重较去年下降4.60个百分点；主要是由于2011年偏股基金换手率同比降20.51个百分点，为连续第2年下降。2011年基金持有人总户数减少，户均持有份额增加，结构上呈现“机构、散户同进，但机构进场幅度更大”的趋势。
　　1 利润：亏5004亿元 创2007年来第二大年度亏损
　　2011年公布年报的872只基金利润合计为-5004.45亿元，为2007年来第二大年度亏损，仅次于2008年的-14976.47亿元。
　　具体看，股票型基金亏损是各类基金中最大的，亏损2516.75亿元，单只平均亏损7.94亿元；单只亏损额度最大的是混合型基金，单只平均亏损8.19亿元，总共亏损1523.32亿元；除类固收基金(货币型、债券型基金)外，单只亏损额度最小的是QDII基金，单只平均亏损3.04亿元，总共亏损148.76亿元；货币基金是唯一正利润的基金品种，盈利57.98亿元，相当于平均每只基金盈利1.18亿元。
　　2011年分类基金平均利润(亿元/只)
2011年分类基金平均利润(亿元/只)
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　2 基金收入和费用
　　2.1 收入：偏股基金投资收益、公允价值变动“双负”
　　2011年全年，基金业整体收入为-4549.25亿元，扣除455.21亿元的费用后，净利润为-5004.45亿元。-4549.25亿元的收入中，公允价值变动(即浮动盈利)贡献-4011.76亿元，投资收益(买卖价差收入)贡献-754.48亿元。
基金收入构成(亿元)
公允价值变动收益
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　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　分基金类型看，2011年仅债券型和货币型基金全年总收入为正；其他类型总收入均为负。统计数据显示，指数型、股票型、混合型、债券型的投资收益和公允价值变动“双负”；QDII基金虽然公允价值变动为负，但投资收益为正，也就是说QDII基金的收入下降主要是由持仓部分公允价值变动引起。
2011年分类基金收入(亿元)
公允价值变动收益
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　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　2.2 费用：近5年最低 交易费用降4.6个百分点
　　2011年，基金各类费用为455.21亿元，比2010年同期减少32.50亿元，为近5年最低。其中，管理人报酬为288.62亿元，占总费用的63.40%；交易费用为89.97亿元，占到总费用的19.76%；托管费用为51.56亿元，占到总费用的11.33%。
基金费用构成(亿元)
管理人报酬
销售服务费
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　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　从费率结构变化看，交易费用、利息支出变化较大，而其他费用变化较小。其中，管理人报酬的比重较去年上升1.39个百分点；而由于交易量变小，交易费用占总费用的比重较去年下降4.60个百分点。
　　管理人报酬、托管费、交易费占总费用的比重(%)
管理人报酬、托管费、交易费占总费用的比重(%)
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　由于管理费、托管费、销售服务费都是基金合同中规定的定额费用，所以基金费用总额除受基金品种分布、规模影响外，主要是受交易费影响。以2011年费用降幅最大的混合型基金为例，相比2010年其总费用降低13.53%，各单项费用中降幅最大的就是交易费，降低31.60%。
2011年分类基金费用(亿元)
管理人报酬
销售服务费
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　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　客户维护费2011年绝对值和占比都有所上扬，绝对值为50.04亿元，其中38.05亿元用于偏股基金该费用的支付。2011年客户维护费占管理费的比重为16.17%，在偏股基金中，该比率更高，为16.24%。
　　客户维护费占管理费的比重
客户维护费占管理费的比重
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　3 股票配置：持股更分散 下半年重拾中小盘股
　　2011年年底基金持股总数为1913只，比2010年年底增加250只，比2011年年中增加140只，体现出“分散持股“的趋势。
　　重仓集中度方面，2011年基金重仓股数量先升后降，呈现出“上半年上升、下半年下降”的特征，上半年每只偏股基金平均持有重仓股的数量从16.83只升为17.46只，而下半年将为17.16只，重仓股占基金持股比重则呈现持续上升的状况，持仓比例在0.5%以下的边缘股票数量变化则刚好相反，呈现出“先降后升、整体下降”的特征。
　　这一变化趋势或从一定程度反映出基金公司上半年投资重心整体向大盘股漂移，而下半年转向漂移向小盘股、转而青睐小盘股的趋势。
基金股票配置分布
每只基金平均持有重仓股数量(只)*
重仓股平均持仓(%)**
每只基金平均持有边缘股票数量(只)***
边缘股票平均持仓(%)****
　　*重仓股指基金持有股票的金额占基金股票投资比例大于2%的股票。
　　**重仓股平均持仓=(偏股基金A的重仓股票市值/基金A重仓股个数/基金A持股总市值+偏股基金B的重仓股票总市值/基金B重仓股个数/基金B持股市值+……)÷N
　　***边缘股票指基金持有股票的金额占基金股票投资比例小于0.5%的股票。
　　****边缘股平均持仓=(偏股基金A的边缘股票市值/基金A边缘股个数/基金A持股总市值+偏股基金B的边缘股票总市值/基金B边缘股个数/基金B持股市值+……)÷N
　　新浪基金研究中心统计了基金公司旗下偏股基金持股数量变化，我们发现2011年农银汇理基金持股数量增幅最大，增加了340.86%达到820只(主要由于发行了指数基金和中证500指数基金)；而降幅最大的则为中海基金，持股数量降低32.73%达到224只。另外，大型基金公司由于旗下偏股基金数量较多，增持股票的绝对数量较多，但就增幅百分比而已规模和增幅之间并不存在明显的相关性。
持股数量增减幅度最大的基金公司
2011年持股数量增幅前十
2011年持股数量增幅后十
2011年底持股数量(只)
2011年持股数量变化
2011年底持股数量(只)
2011年持股数量变化
农银汇理基金
信达澳银基金
摩根士丹利华鑫基金
浦银安盛基金
光大保德信基金
民生加银基金
泰达宏利基金
工银瑞信基金
2011年下半年持股数量增幅前十
2011年下半年持股数量增幅后十
2011年底持股数量(只)
2011年下半年持股数量变化
2011年底持股数量(只)
2011年下半年持股数量变化
摩根士丹利华鑫基金
民生加银基金
农银汇理基金
汇添富基金
上投摩根基金
交银施罗德基金
浦银安盛基金
信达澳银基金
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　新浪基金研究中心统计了非建仓期的偏股基金持股数量变化，结果表明，2011年华夏行业股票(LOF)基金持股数量增幅最大，增持204.92%股票达到186只；而降幅最大的则为成立于2008年的诺德灵活配置混合基金，全年减持78.21%达到17只。
持股数量增减幅度最大的基金
2011年全年持股数量增幅前十
2011年全年持股数量降幅前十
2011年底持股数量(只)
2011年持股数量变化幅度
2011年底持股数量(只)
2011年持股数量变化幅度
华夏行业股票(LOF)
诺德灵活配置混合
国联安安心成长混合
诺德中小盘股票
招商安泰股票
华富策略精选混合
招商大盘蓝筹股票
华泰柏瑞量化先行股票
光大保德信量化股票
博时第三产业股票
诺安平衡混合
博时价值增长混合
招商优质成长股票(LOF)
易方达科翔股票
招商行业领先股票
博时价值增长贰号混合
中欧新趋势股票(LOF)
泰达宏利效率优选混合(LOF)
光大保德信红利股票
广发聚富混合
2011年下半年持股数量增幅前十
2011年下半年持股数量降前十
2011年底持股数量(只)
2011年上半年持股数量变化幅度
2011年底持股数量(只)
2011年上半年持股数量变化幅度
长信量化先锋股票
华富策略精选混合
华泰柏瑞价值增长股票
交银先锋股票
招商安泰股票
光大保德信中小盘股票
招商安泰平衡混合
招商优质成长股票(LOF)
泰达宏利风险预算混合
招商大盘蓝筹股票
博时平衡配置混合
上投摩根中小盘股票
招商先锋混合
国投瑞银景气行业混合
嘉实主题混合
中海蓝筹混合
招商中小盘精选股票
国泰金龙行业混合
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　4. 基金换手率连降两年
　　新浪基金研究中心统计表明，2011年A股市场总体换手率为502.53%，同期偏股基金股票换手率为173.59%，基金换手率仅为市场的34.54%。基金换手率已连降2年(2011年同比降20.51个百分点，2010年同比降42.37个百分点)。换手率的下降解释了交易费占比的下降，同时说明更多偏股基金在去年弱市行情倾向于“多看少动”。
　　偏股基金换手率(%)
偏股基金换手率(%)
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　*A股换手率=成交股数/流通股股数，基金换手率=卖出股票款/期初期末基金资产净值的均值
　　统计数据显示，不同基金公司换手率分化非常大。2011年偏股基金收益排名前20的基金公司，平均换手率为176.94%，而排名后20名的基金公司，平均换手率为267.74%，高出前者过半。2011年换手率最大的华富基金换手率为846.76%，最小的长城基金公司为40.68%。过于频繁的换手对业绩往往不利，如换手率最高的华富基金偏股基金业绩排名为60家基金公司的倒数第三。
　　基金公司2011年换手率前20名
基金公司2011年换手率前20名
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　基金公司2011年换手率后20名
基金公司2011年换手率后20名
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　5 持有人结构：投资者户数减少 户均投资额增加
　　2011年基金持有人总户数减少，户均持有份额增加。目前为4735.6万户(仅统计中登公司开户数，各基金公司分TA开户数不在其列，下同)，比2010年年底的4959.2万户减少了223.6万户，减少4.51%；较2011年年中微减91.9万户。平均每户持有人基金份额4.22万份/户，较2010年年底的4.03万份/户增加1904.21份/户，增加4.72%；较2011年年中也增加803.99份/户，增1.94%。
　　基金持有人结构看，在2011年总体上呈现“机构散户同进，但机构进场幅度更大”的趋势。数据显示，2011年机构投资者持有的份额从年初的4,745.72亿份(占比20.55%)增加至6,251.92亿份(占比23.99%)；而2011年个人投资者持有的份额从18,350.71亿份(占比79.45%)变为19,806.10亿份(占比76.01%)。可见机构、个人投资者均增加了投资，前者幅度大于后者。
个人、投资者持有份额
机构投资者持有份额(亿份)
个人投资者持有份额(亿份)
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　个人、机构持有份额比例
个人、机构持有份额比例
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
　　持基规模最大的机构基金投资者为保险股份有限公司，2011年年末持有场内基金1267.46亿份。
2011年年末场内基金前十大持基机构
持有人名称
期末持有份额(亿份)
中国人寿保险股份有限公司
中国人寿保险(集团)公司
新华人寿保险股份有限公司
中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品
太平人寿保险有限公司
中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红
阳光人寿保险股份有限公司-分红保险产品
中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红
中国平安财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品
中国太平洋财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品-013C-CT001沪
　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：日
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