导读：目前，已有多家医疗健康上市公司以不同方式切入电商领域，开始在医药电商领域跑马圈地。但是医药电商的普及还有很多瓶颈有待突破，短期内很难真正形成靓丽业绩，电商在其他业态的神话并没有在医药领域上演。
原文标题《医药电商普及的4个难点》
伴随即将落地的政策红利《互联网+食品药品经营监督管理办法》的东风，加上中国药品电子监管体系的逐步完善，互联网销售渠道已经被越来越多的药店重视，医药电商似乎迎来蓝海时代。德邦证券预计，如果网售处方药放开，市场预期值达1万亿元的处方药将有30%转投线上，市场规模或达到3000亿元。
目前，已有多家医疗健康上市公司以不同方式切入电商领域，开始在医药电商领域跑马圈地。但是医药电商的普及还有很多瓶颈有待突破，短期内很难真正形成靓丽业绩，电商在其他业态的神话并没有在医药领域上演。
药品电子监管存在风险
实现药品生产、流通、消费的全程监控，能够对网购药品进行严格、有效的电子监管，是国家食药监总局放心地准许药品网购的一大前提。根据食药监总局要求，日前，境内药品制剂生产企业、进口药品制药厂商须全部纳入中国药品电子监管网，并完成生产线改造，在药品各级销售包装上加印(贴)统一标识的中国药品电子监管码，并进行数据采集上传，通过中国药品电子监管平台核注核销。同时，国家食药总局强调：药品电子监管码搜集、产生、存储的所有数据、文档、信息和记录，都归该局所有，任何一方都不能用于商业服务。
目前基本药物电子监管码体系由马云旗下阿里健康中标筹建，这一结果引来矛头相向。一方面，在一些药企看来，阿里健康作为本身参与药品有关经营活动的企业，同时又负责药品电子监管运营实施，这违反了市场公平竞争的原则。阿里健康推出了诸如&药品安全计划&等相关的互联网产品，既做裁判员又做运动员引发争议：这让其他运动员还怎么混?
另一方面，由企业全面负责运营实施药品电子监管存在数据安全隐忧。阿里健康掌握全国药品监管信息，包括全国企业各类药品的生产、批次、数量、流通、经营和消费等各个节点的信息。庞大的数据库飘在&阿里云&端，信息过于集中，对商家与消费者来说，一旦出现信息泄露，问题将非常严重。
运营成本加大，推高终端药品价格
被纳入国家药监局药品电子监管网的药品达到350种以上,涉及制剂生产企业3500余家,约占我国制剂生产企业总数的七成,涉及的药品流通企业更是上万家。医药电商的行进使得我国制药企业将又一次面临产业升级所带来的巨大挑战，企业需要在生产线上加装传送带和读码处理器，在药盒上加印电子监管码，完成附码、扫描上传等工作，投入巨资对硬件系统、软件系统进行升级改造，增加人力成本。
再加上国家政策规定网上药店必须配备药师，进行药品网络销售需要大量的教育推广成本，网站建设及运营费用不菲，企业负担加重，最终会使得整个医药行业的运营成本加大。企业不可能一直承担这部分成本，早晚会分摊到药品中去，推高终端药品价格，埋单的还是消费者。
第三方物流配送亟待规范
有消费者称，在网上买了感冒药一周后才送到，而那时病症已经自行痊愈。物流配送成为医药电商发展的软肋。由于医药产品的特殊性，站在消费者角度，远距离物流配送的延迟，势必导致消费者体验的下降。
另外，药品对物流条件要求相对较高，整个仓储、运输、配送等物流领域都必须在符合国家《药品经营质量管理规范》(GSP)的标准下进行。由于自建配送中心成本太高，当前国内药店连锁率难以形成门店配送模式，即便是首家拥有通过GSP认证物流配送公司的药房网，也只能在北京、上海、广州、南京等几个城市自行配送。医药电商的物流配送一般多采用第三方物流配送公司，而目前绝大部分物流企业不具有配送药品的资质。
国家食药监总局局拟鼓励第三方平台与网上药店相结合，通过第三方物流做更加专业和规模化的配送，为现代医药物流与上下游的对接创造便利条件，加速医药电商演进速率。但截至目前，具体细则仍未敲定，这让很多企业做起来很难有标准参考。
网上药品医保尚未落地
目前，网上售药如何与医保对接仍是个未知数。目前医保管理体制较为复杂，包括城镇居民、、大病医保、公费医疗等多种形式，有省、市、县三级不同的管理权限，不同地区报销标准和管理流程也不尽相同，要在大范围的实现医保报销对接难度较大。
以目前业内普遍期待的慢病用药放开为例，该类处方药的消费群体多为退休职工，对报销的需求强烈。由于有政策倾斜和政府补贴，基层医院的基本药物价格很低，医院药品的物流成本也极低，所以网上药店在处方药的价格上并无优势。如果在网上药店购药不能使用医保卡支付，将很大程度上影响医药电商大规模的放量。
因此，目前网上药店唱主角的并不是药品，而是医疗器械、保健品和母婴用品。只有医保支付与医药电商实现有效对接，医药电商的蓝海才算是真正的到来。
当前，医药电商仍处于黎明前的黑暗阶段，各方都在摸着石头过河，医药电商的日子并不好过。很多公司也并未思考清楚该如何做这一领域，网上药店处于&叫好不叫座&的尴尬境地，大多数公司的网上药店连盈利都谈不上。看起来很美的医药电商，需要真金白银源源不断的投入。桎梏于监管安全、成本加大、物流配送、医保政策等难点，众多医药电商在发展中仍然步履蹒跚。
央广国际连线嘉宾，江苏电视台财经评论嘉宾，互联网玉石品牌&随玉而安&创始人，糖爹中国创始人，微博号@互联网分析师于斌，微信公众号jrxwzx、qiaozhong1206。
来源：蓝鲸TMT
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IBTimes 其他新闻医药行业上市公司分析报告
国家经贸委医药司行业处&&&&一、 基本状况&&&&1999年,医药行业共有上市公司44家，占我国沪、深两市全部上市公司总数的4.36％，其中，制药类企业38家、医疗器械类企业2家、商业类企业4家。在资本运作方面，被其他行业企业重组的3家（其中四川制药被全兴实业重组后，主业已经发生改变，但在医药行业上市公司板块中仍习惯将其包含在内；而红桃K重组武汉东湖高科、高斯达重组东华联等，由于原上市公司主业的问题，目前在医药板块中均未包含。）&&&&二、医药行业上市公司与沪深两交易所各行业上市公司主要财务指标对比分析&&&&1999年度，44家医药行业上市公司的8项主要财务指标，有6项强于或明显领先于沪深全部上市公司的平均水平。与全部上市公司和各行业上市公司的经营情况相比，总的结论是，盈利能力和财务状况优于市场平均水平，但是增长潜力尚未充分发挥。&&&&1、从盈利能力指标看，医药行业上市公司的净资产收益率、总资产收益率分别比沪深全部上市公司平均水平高出0.5、0.42个百分点，平均每股收益指标比沪深全部上市公司平均0.205元高出0.017元，分别比其他工业类上市公司平均水平高出0.60、0.01个百分点和0.018元，更明显高于商业、地产类上市公司，表明1999年度医药行业上市公司的投资回报率和盈利能力优于社会多数行业，仅次于具有较多行业壁垒和垄断性的公用事业和金融业上市公司。&&&&从偿债能力指标看，44家医药行业上市公司的资产负债率指标处在正常范围内，低于全部上市公司，以及地产、金融和商业类上市公司，而与其他工业类和公用事业类上市公司相比略显偏高。但是，由于平均每股经营现金流量指标要高出全部上市公司平均水平0.036元，说明资金流转较其他行业顺畅，获取现金资源的能力较好，对外界增量投资和贷款的依赖程度较低，偿债能力较强。&&&&从经营增长能力指标看，医药行业上市公司主营业务增长率指标要低于全部上市公司的平均水平。在剔除98年ST白云山巨额亏损8亿元的特殊因素后，净利润增长率与全部上市公司的平均水平相当。考虑到医药行业98年度上市公司整体经营状况下滑的因素，说明医药行业的经营虽然已开始明显回升，但是，增长潜力尚未充分发挥。&&&&三、医药行业上市公司99年度与上年度主要财务指标对比分析&&&&从经营效率指标看，98年度医药行业上市公司总体净利润下滑，出现负增长，增长率为－9.03％，与医药行业宏观经济整体高速运行的状况出现分歧。但99年度则出现较大幅度的回升，增幅为33.50％。主营业务增长率也较98年有所提高，表明98年医药上市公司经营效率下滑的局面已经得到明显改善。&&&&除资产负债率1项指标外，99年度医药行业上市公司各项主要财务指标均明显优于98年度，表明98度医药行业上市公司财务经营状况停滞和下滑的趋势已经全面改善。从盈利能力指标看，净资产收益率、总资产收益率、主营业务净利率和每股收益指标比98年度分别高出0.64、0.32、6.16个百分点和0.06元，盈利能力显著提高。&&&&从偿债能力指标看，资产负债率较98年微幅提高0.89％，但是每股经营现金流量大幅提高0.166元，表明医药行业上市公司99年度资金运转流畅程度较上年明显改善，获得现金收益的能力已经迅速上升，对外界新增投资和借贷的依赖较上年大幅降低，偿债能力明显提高。&&&&四、99年度综合经营能力排序（略）&&&&五、分析意见&&&&1、医药行业上市公司形成了我国沪深股市上的“绩优”板块。其盈利能力和财务状况均优于沪深股市的平均水平，在99年度的运作中“跑赢”了大势。&&&&2、医药行业上市公司市场表现和资本运作方面尚存在不足。证券市场是企业资本运作的广阔天地，但一些医药上市公司在充分利用股市进行资本运作方面仍偏于保守。&&&&3、预计今年上半年，医药行业上市公司的经济效益将得到进一步提高。今年1－4月份，医药经济呈现高速增长态势，产销明显趋旺。医药工业总产值、工业增加值、工业销售收入分别比上年同期增长24.3％、26.6％和19.8％。&&&&医药生产企业在连续三个季度对国家宏观经济运行保持平稳看法后，于今年首次回复信心，一季度综合景气度已经明显上升，预计二季度仍将大幅上扬。股市是经济的晴雨表。医药经济的持续快速增长势头，将会在医药行业上市公司中得到较好显现，提高 “医药板块”主营业务利润水平。&&&&4、部分医药优势企业将会成为沪深股市上的“热点”。新经济带来的生物工程和网络经济热潮，使一些积极开发生物制药项目和开展电子商务的医药企业，有可能成为医药新经济的前沿排头兵，得到广大投资者的青睐。
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技术壁垒：拥有一招鲜吃遍天的10家典型公司
日10:50 　
顶尖财经网　　
&&&&海通证券（600837行情,,资讯）分析师陈美风：真正拥有定价权的企业都在产业链的两端&&&&理财周报见习记者崔欣爽/文&&&&“一招鲜，吃遍天”。奋斗当如是，人生当如是，经营当如是，投资亦当如是。但是你可能不知道这些出神入化的绝技藏身何处。&&&&“真正拥有定价权的企业都在产业链的两端，”海通证券分析师陈美风告诉记者，“一类是上游的高端材料供应企业；另一类是下游的运营商，他们掌握资源拥有较强的定价能力；对于中游的供应商，定价权能力并不大。”&&&&生产链上游：这里的技术才叫壁垒&&&&上游企业一般负责供应技术含量相当的原始材料，因其具有较高的技术壁垒或不可代替的稀缺性，其他企业很难短时间介入，因此，上游行业领跑者都具有着相当强的定价优势。对于信息服务、矿产行业尤为如此。&&&&（600456行情,,资讯）（600456.SH）的军工钛材供应量占军工总需求的95％以上，对外航空钛材的供应量占国内采购的100％，均处于绝对垄断地位。&&&&宝钛股份在全球钛材行业排名第7位，先后通过波音公司、空中客车公司、英国罗尔斯-罗伊斯等国际大公司质量体系和产品认证，取得通往国际市场的通行证，其中，2007年4月与美国古德里奇公司签署了为期15年(2007年至2021年)的钛材供货合作协议；2007年6月公司又与美国波音公司达成为期三年(2007年至2009年)的钛产品供货协议。&&&&“我们有部分的定价权，”董秘任杰告诉记者，“价格一年一定，但基本是稳定的，因为我们要和下游客户确定长期利益关系。”目前，（600486行情,,资讯）（600486.SH）是国内唯一一家拥有菊酯关键中间体的自主研发和生产能力的企业，拥有国内规模最大、配套最全的菊酯产业链。产品应用涵盖农用、卫生两个领域，其中国内卫生杀虫剂市场占有率达到70％，全球销量排名第二。中央各项支农、惠农政策不断加强，为扬农化工提供了较好的市场空间，中长线值得关注。&&&&“公司尽量保证产品价格的稳定性，同样也希望我们的供应商河下游价格不要有大起大落”。（600309行情,,资讯）（600309.SH）董秘办公室先生表示。由于MDI化工产品工艺复杂，目前全球仅有8家公司能够生产。烟台万华作为我国唯一MDI化工产品供应商，拥有自主知识产权，在国内处于垄断地位。烟台万华年产量25.2万吨，仅满足我国MDI产品30％左右的需求，剩下70％需求依赖进口。另外，烟台万华是世界上首家实现MDI废盐水循环使用的MDI制造商，并已经申请了国家专利保护。2001年上市以来，最高复权价是上市价格的60倍。&&&&这说明尽管技术垄断优势明显，很多上游的制造型企业对定价权的运用并非有恃无恐。&&&&中游：看细分行业是谁家天下&&&&与国内钢铁同业相比，武钢(600005.SH)在取向硅钢领域的独特竞争优势使其余钢铁公司望尘莫及，是大陆取向硅钢、高牌号冷轧无取向硅钢的唯一制造商，在大陆具有绝对领先优势。取向硅钢的毛利率高达55％，目前公司40％多的利润来自于该品种。仅其取向硅钢这一产品获取毛利在60亿元以上，如果加上无取向硅钢的盈利，硅钢产品贡献利润超过了60％。&&&&2008年（600005行情,,资讯）公司将拥有三条冷硅生产线，公司冷轧硅钢生产能力将达到142万吨，取向硅钢102万吨，为大陆冷轧硅钢片品种最齐全、规模最大、技术最先进的生产基地。2007年12月，国家科学技术部正式下文，国家硅钢工程技术研究中心落户武钢，将有利于武钢继续保持硅钢方面的技术领先优势。&&&&（002008行情,,资讯）（002008.SZ）激光打标设备产销量占世界第一，并占到国内市场份额的70％左右，PCB钻孔机产销量世界第三，局部垄断地位明显。“像标杆看齐是市场自然形成的现象，而并不是我们有意运用定价权。”大族激光董秘办公室的胡殿君显得很谦虚。据今年中期业绩显示，今年中期大族激光利润增长46％，同时，今年将投资意大利Prima公司，收购之后预计收入规模将达到4.2亿欧元。&&&&实际上，位于生产链中游的企业，也许拥有绝对的技术优势，但很难拥有真正意义上的垄断。因中游生产链资源优势并不明显，在很大程度上要依赖上下游双方面，因此，生产链中游的某个企业想拥有绝对的定价权是很难实现，依靠技术的相对优势及优质的服务才是领先行业的显著特征。&&&&比如，（002194行情,,资讯）（002194.SZ）即是典型的信息服务产业中游企业。作为国内移动通信天馈系统射频配套器件行业龙头企业，其客户包括国内外通信知名设备制造商华为、摩托罗拉、诺基亚、爱立信等。2006年销售收入8.18亿元，占全球射频器件市场份额8.78％，排名国际第四、国内第一。从行业发展方向看，中国第三代移动通信标准TD-SCDMA大规模商用后的市场规模将达800-1000亿元左右，将为武汉凡谷带来巨大增长机会。与此类似的著名企业，还有（000063行情,,资讯）。&&&&特殊的技术垄断公司&&&&还有不少公司由于行政或者资源属性，技术一旦垄断，极其难以复制，比如军工、医药、酒类。&&&&目前整个军工板块的业绩始终难如人意，原因皆在于有定价权的产业未能注入。探究军工概念股整体盈利能力不强的原因，利润水平较低的民品所占比重过大是一个重要因素。以（600855行情,,资讯）为例，该公司2006年的军品平均利润率高达33.71％，而民品平均利润率只有26.15％。&&&&所以，未来10大军工集团将其盈利能力强、具有完全定价权优势且科技含量很高的军品业务，注入到上市公司，军工企业整体业绩将会发生彻底改变。（600271行情,,资讯）、（000901行情,,资讯）、（600391行情,,资讯）等公司都值得持续关注。&&&&医药行业的技术壁垒，其实恰如“（002219行情,,资讯）”。独一味(002219.SZ)核心产品“独一味胶囊”属国家级新药且全部拥有自主知识产权，在民族药处方药中销售量居第一位，在止血镇痛类中成药销量中仅次于（000538行情,,资讯）(000538)，独一味胶囊单一品种年销售额近亿元，2007年销售额占独一味市场的87％。&&&&实际上，诸如（600085行情,,资讯）、云南白药、片仔癀（600436行情,,资讯）、东阿阿胶（000423行情,,资讯）这样拥有价值连城的无形资产或者绝密配方的中药上市公司，无不具有投资价值。他们具有明显的产品定价权的优势，在通胀下具有较强的价格转化能力，通过提高产品的价格来消化成本上升的影响。
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