华孚色纺：日最新提示 业绩预测增长 (002042)
&&&&预计月归属于上市公司股东的净利润65.74万元同比上年增长50.00%-100.00%【】【】【】&&&&
（责任编辑：HX666）
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华孚色纺(002042)公告正文
华孚色纺：2015年度日常关联交易公告
&&&&证券代码:002042&&&&&&&&&&&&&&&&&证券简称:华孚色纺&&&&&&&&&&&&&公告编号:
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&华孚色纺股份有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年度日常关联交易公告
&&&&本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
&&&&一、2015年全年日常关联交易预计情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&预计&2015&年&&&2014&年预&&&&2014&年实际&&&2014&年关
&&&&序&&&关联交易
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&关联人&&&度交易总金&&&&&计发生额&&&&&&&发生额&&&&&&联交易占同
&&&&号&&&&&类别
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&类业务的比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新疆恒孚棉
&&&&1&&&&原料采购&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&60,000&万&&&&&50,000&万&&&&&21,147&万&&&&&&7.03%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&产业集团
&&&&2&&&&租赁费&&&&&&&&&余姚华联&&&&&&&100&万&&&&&&&&100&万&&&&&&&&100&万
&&&&3&&&&租赁费&&&&&&&&&宁海华联&&&&&&&350&万&&&&&&&&350&万&&&&&&&&350&万
&&&&&&&&&&&&&&&&&总计&&&&&&&&&&&&&60,450&万&&&&&200,450&万&&&&21,597&万
&&&&上述关联交易经公司第五届董事会第九次会议审议,由非关联方董事以&4票赞成、0&票反对、0&票弃权的表决结果通过,关联董事孙伟挺先生、陈玲芬女士、张际松先生、王国友先生回避表决该议案。
&&&&此次关联交易尚需经&2014&年度股东大会审议,与该关联交易有利益关系的关联人将回避表决。
&&&&二、关联方情况介绍和关联关系
&&&&1、关联方情况介绍
&&&&1)新疆恒孚棉产业集团有限公司《企业法人营业执照》注册号为511,地址乌鲁木齐市北京南路&506&号美克大厦九层&901&室,法定代表人孙伟挺,公司类型为有限责任公司,注册资本壹亿元人民币,实收资本壹亿元人民币,实际控制人为华孚控股有限公司。经营范围为一般经营项目(国家法律、行政法规有专项审批的项目除外):棉花收购、销售;农作物种植;棉纱、棉布的生产、销售;投资兴办实业。营业期限为&2008&年&8&月&1&日至&2028年&8&月&1&日。
&&&&2)余姚华联纺织有限公司成立于&1998&年&9&月&16&日,《企业法人营业执照》注册号为企合浙甬总字第&008569&号,住所为余姚市纺织路&1&号,法定代表人孙伟挺,注册资本为&6,523.49&万元人民币,控股股东为华孚控股有限公司。企业类型为合资经营(港资)企业,经营范围为工业用特种纺织品、棉纱、棉布、服装、纤维制成品的制造、加工。
&&&&3)宁海华联纺织有限公司位于浙江省宁波市宁海县,曾隶属华联控股。2004年&10&月,华孚控股对宁海华联纺织有限公司实施租赁经营。2007&年&12&月&31&日期满后,经华孚控股和华联控股协商,由浙江华孚色纺租赁宁海华联进行经营。2009&年&1&月&1&日,浙江华孚色纺与宁海华联签订了独家委托加工协议。2009&年12&月&28&日,控股股东华孚控股有限公司受让华联控股股份有限公司(以下简称“华联控股”)持有的&95%、深圳市华联物业管理有限公司(以下简称“华联物业”)持有的&5%宁海华联纺织有限公司(以下简称“宁海华联”)股权,成为宁海华联唯一股东,三方已经签署股权转让协议,并于&2009&年&12&月&28&日完成工商变更手续。
&&&&2、关联方2014年经营情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新疆恒孚&&&&&&&&&&&&余姚华联&&&&&&&&&&&&宁海华联
&&&&总资产&&&&&&&&&&&&&&&&&34,040.27&&&&&&&&&&81,870.84&&&&&&&&&&&&&14760.26
&&&&净资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&6,479.12&&&&&&&&&&38,901.10&&&&&&&&&&&&&&2754.63
&&&&营业收入&&&&&&&&&&&&&&&128,872.72&&&&&&&&&&72,904.97&&&&&&&&&&&&&58643.92
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注:上述数据未经审计
&&&&3、与公司的关联关系
&&&&公司、新疆恒孚棉产业集团有限公司、余姚华联纺织有限公司、宁海华联纺织有限公司均为同一控股股东华孚控股有限公司控制下的子公司。
&&&&4、履约能力分析
&&&&华孚控股有限公司及旗下控股子公司生产经营正常,财务状况良好,市场信誉较高,具备履约能力。
&&&&5、定价政策和采购依据
&&&&上述关联采购为生产所需的原材料,按照公开、公平、公正的原则,采购价格依据市场同期公允价格确定。房屋租赁也参照了当地的租赁标准。
&&&&6、关联交易目的和对上市公司的影响
&&&&各项日常关联交易协议按一般商业条款订立,交易项目的价格公允,符合公司及全体股东利益;日常关联交易不会对公司现在及将来的财务状况、经营成果产生不利影响;公司与实际控制人在业务、人员、资产、机构、财务等方面独立,日常关联交易不会对公司独立性产生影响,公司业务没有因日常关联交易而对关联人形成依赖。
&&&&三、独立董事意见
&&&&本议案提交董事会审议前,已经三位独立董事审查并认可。独立董事认为:公司此项与关联方发生的关联交易系公司生产经营中正常业务行为,双方交易遵循了客观、公平、公允的原则,交易价格根据市场价格确定,不存在损害公司和其他非关联方股东的利益。董事会在审议此关联交易事项时,关联董事孙伟挺先生、陈玲芬女士、张际松先生、王国友先生回避表决,表决程序合法、有效,且符合有关法律、法规、《公司章程》的规定。
&&&&四、备查文件
&&&&1、第五届董事会第九次会议决议;
&&&&2、公司独立董事关于本次关联交易的独立意见;
&&&&3、各关联人营业执照。
&&&&特此公告。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&华孚色纺股份有限公司董事会
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二〇一五年三月三十日【字号： 】 【】 【】
华孚色纺：拆迁补偿进一步增厚2015年业绩 持续推荐
作者：焦娟 唐苓来源：海通证券
　　色纺纱行业是典型的“小行业、大公司”，在中高档色纺纱领域，、是形成垄断地位的双寡头，公司130 万锭的产能（三分之一在新疆） ，在中高档色纺纱行业中的市占率约为 50%；公司的业务结构以色纺纱线为主，地域市场以国内为主。　　直补政策影响下，国内棉价如期走低，按照海通测算，内外棉差价已收窄至约 1700 元/吨，预计国内棉价 2015 年将在低位窄幅波动，区间为
元/吨，基本已处于
年间相对平稳的历史低位。根据我们的判断，2014 年 4 月直补政策出台对棉纺织企业影响将是“短空长多” ：短期来看，由于全产业链一致预期棉价将明显下行，纺织行业各环节的下游客户均谨慎下单，且倾向于消化库存、用替代产品，2014 年的部分订单量本质上将挪至 2015年（预期 2015 年棉价低位运行下，将存在补库存需求），且由于客户下单谨慎，棉纺织企业的毛利率提升将遇到一定阻力，订单量、毛利率的压力将对棉纺织企业 2014 年 3、4 季度的业绩带来一定的压制作用。　　有别于 2013 年，本轮棉纺织企业的投资逻辑是产业链的恢复性。2013 年棉纺织龙头的业绩反转主要受低基数效应的影响，核心逻辑点仍然是棉价波动；我们预计 2015 年棉价将低位窄幅波动，棉纺织龙头企业的业绩反弹主要受益于产业链恢复性增长。除了明年下游集中补库存需求释放所带动的恢复性增长之外，额外原料采购预计将进一步放大业绩增速，具体反映在棉价对于国内棉花供需及企业库存具有明显的周期性影响。　　中期来看，棉纺织企业自 2010 年以来的高成本困境，有望于 2015 年开始反转。2010 年以来，棉纺织企业面临不断攀升的高成本困境，随着人力成本开始自然增长、环保成本见顶、主要原材料棉花价格下降，棉纺织企业有望在 2015年迎来困境反转，提升国际竞争力。并且经历前期的行业整合，规模较小、经营实力相对较弱的企业退出市场竞争，从而使得行业集中度整体提升，订单等资源向龙头企业聚集后，预计将提高市占率。　　我们推荐公司，首先是判断了棉纺织龙头企业 2015 年的业绩弹性，来源于订单量增加、毛利率提升，华孚色纺作为龙头企业之一，我们判断其业绩弹性最大。首先，色纺纱本质上是可选消费品（色纺纱应用于品牌中的某一产品系列，可用可不用，弹性大），相对于鲁泰 A 的色织布产品，弹性更大；其次，公司毛利率相对于百隆东方低，毛利率的小幅波动将明显放大净利润增速的波动；再次，2015 年棉价下行将拉低色纺纱产品的售价，作为可选消费品，色纺纱对普通纱线的替代作用有望更明显。最后，受益于新疆扶持政策，新疆产能的受惠补贴将锦上添花，将进一步提升公司的盈利能力。　　我们预计该 3929 万元的补偿款将计入到公司 2015 年的财务报表中，直接增厚上市公司 2015 年业绩，上调公司 2015 年的盈利预测， 预计公司 2014-16 年实现归属于母公司净利润分别为 2.35、 4.05、 4.97 亿元，同增 17.11%、 72.80%、 22.72%，对应 EPS 分别 0.28、0.49、0.60 元。给予公司略高于均值的估值水平，2015 年 15xPE，对应目标价 7.30 元，买入评级。　　主要不确定因素：海外复苏不达预期，国内需求继续恶化、棉价春节后的波动幅度依然过大等。
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