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信托业务是信托公司的主营业务,信托报酬率则体现出信托公司开展信托业务 ... 主动管理信托增长的背景下,信托报酬率也将发生转变。
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研究评价：华润信托2013年末总资产达到了132亿元，仅次于平安和中信信托，在信托 ...
作为中国经济优质主体的A股上市公司平均总资产报酬率是9.18%，中国能否连续支撑12%的融资成本？
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②资本结构。分析 ... 、净利润的持续性和稳定性；盈利水平，包括主营业务毛利率、总资产报酬率、净资产收益率；成本控制水平，包括成本费用利润率。
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... 回收难度、存货计价方式和变现能力；资产利用效率，包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
②资本结构。一般来讲 ... 、净利润的持续性和稳定性；盈利水平，包括主营业务毛利率、总资产报酬率、净资产收益率；成本控制水平，包括成本费用利润率等。
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“出现违约的 ... 41亿元，而净资产规模最大的是平安信托，总资产剔除负债后达到331亿元。中信信托以130亿元 ...
... 及内容、在建工程大小及变化情况。另外需要关注总资产周转率、存货变现能力和应收账款回收难度等；财务结构方面 ... 盈利能力需重点关注营业利润、利润总额、净利润的持续性和稳定性，总资产报酬率、成本控制水平等。
????二是看风控设计。工商企业类信托产品 ...
... 到期债务的关键因素。盈利能力可以通过销售利润率、净值报酬率、总资产报酬率等指标进行衡量，同时 分析师要对盈利的 ...
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2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
资深执行力专家/狄振鹏
机械工业出版社
《经营就是抓指标》第2章抓好财务指标，提升运营效率，本章介绍什么是财务指标？财务指标是反映企业在一定时期内的生产运营过程和结果的经济指标。老板可以不关心研发、不关心人事，但几乎没有不关心财务的。财务指标不仅可以评价企业的发展能力，还能衡量企业的经营效率，反映企业的收益水平。更重要的是，它可以有效地提升企业的运营效率。本节为大家介绍总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数。
2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
一家企业，想要判断自身的获利情况以及资产运营效益，应该如何去计算呢？需要什么指标才能清楚地了解呢？这就需要总资产报酬率的帮助了。总资产报酬率就是帮助你判断企业总体获利能力的重要指标之一。
那么，到底什么是总资产报酬率呢？下面就来详细地了解一下。
总资产报酬率的定义
总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产报酬率的计算公式为：
总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）&平均资产总额&100%
其中，利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损，则用&－&号表示。
利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。
利润总额与利息支出之和为息税前利润，是指企业当年实现的全部利润与利息支出的合计数。数据取自企业&利润及利润分配表&和&基本情况表&。
平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，数据取自企业&资产负债表&。
平均资产总额＝（资产总额年初数＋资产总额年末数）&2
总资产报酬率的意义
总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；总资产报酬率越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。
当然，作为财务指标中不可缺少的指标之一，总资产报酬率有着它特殊的意义，如图2-2所示。
在对总资产报酬率进行分析时，可以通过三个方面进行：
（1）总资产报酬率表示的是企业全部资产获取收益的水平，能够全面反映企业的获利能力与投入产出状况。总资产报酬率越高，说明企业投入产出的水平越高，企业的资产运营越有效。
（2）通常情况下，企业可以将总资产报酬率与市场利率进行比较，
若是总资产报酬率大于市场利率，那么就说明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，从而获取更多的收益。
（3）在评价总资产报酬率时，需要与前期、同行业其他企业进行比较评价，当然，也可以对总资产报酬率进行因素分析。
比如，假设A、B两家公司是同类企业，有关比较数据如下：
总资产报酬率＝总资产周转率&销售息税前利润率
第一年：6%＝2&3%
第二年：7.39%＝1.630 4&4.53%
第一年：6%＝1.2&5%
第二年：7.39%＝1.630 4&4.53%
两家公司利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解和分析可以看出原因各不相同。A公司是因为销售息税前利润率上升，即成本费用下降或售价上升，而B公司则是因为总资产周转率的提高。
作为不可或缺的财务指标之一的总资产报酬率，更应该去了解其应该如何计算，根据计算结果又可以分析到什么。下面，就举一个详细的例子。
据资料，某公司2001年净利润为800万元，所得税为375万元，财务费用为480万元，年末资产总额为8 400万元；2002年净利润为680万元，所得税为320万元，财务费用为550万元，年末资产总额为10 000万元。假设2001年年初的资产总额为7 500万元，则该公司的总资产报酬率计算如下：
2001年的总资产报酬率＝（800＋375＋480）&［（7 500＋
8 400）&2］&100%＝20.82%
2002年的总资产报酬率＝（680＋320＋550）&［（8 400＋
10 000）&2］&100%＝16.85%
由计算结果可知，这家公司2002年的总资产报酬率要大大低于2001年，需要对公司资产的使用情况及增产节约情况，结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。
总资产报酬率可以分解为销售利润率和总资产周转率，我们可以进一步认识总资产报酬的变动特征。经济学理论认为，任何高风险的活动，如果要吸引资本的话，应该产生高水平的预期收益，承担的额外风险要有额外的收益作补偿，但这不是一种简单的正比关系。在风险一定的情况下，在任何特定期间，从财务报表数据中得出的已实现总资产报酬率都未必与根据经济学理论预测的结果一致，造成两者之间的差异的原因多种多样。
通常情况下，影响总资产报酬率的三个风险要素为：经营杠杆、销售周期、产品生命周期。
（1）经营杠杆。
固定成本在销售收入中比重的大小，对企业风险具有重要影响。在某一固定成本水平的作用下，销售量变动对利润产生的作用，也称为经营杠杆。经营杠杆具有放大企业风险的作用，当销售收入增长时，具有高比例固定成本的企业的收益将更快地增长。收益之所以会更快地增长，是因为公司将固定成本分摊给了更大的销售数量，从而降低了单位平均成本。反之，当销售收入下降时，这些公司的经营收益将更为显著地下降。
经营杠杆高的公司的总资产报酬率相比经营杠杆低的公司具有更大的波动性。在其他一切都相同的情况下，经营杠杆高的公司在经营上有更高的风险，并且应该赚取更高的收益率。
（2）销售周期。
某些商品和服务的销售对外部经济条件非常敏感，例如建筑服务、工业设备、计算机、汽车和其他耐用商品等。当宏观经济上扬时，GDP增长，低失业，低利率，购买力强，经营这些产品的公司的销售增长较快；当经济进入衰退期时，高失业，购买力减弱，经营这些产品的公司的销售将显著下降。一些需求弹性小的行业，如食品杂货商店、食品加工、电力等，这些大都是我们认为的必需品，而且这些行业的产品往往具有较低的单位成本，从而减少了延迟购买所带来的费用节约收益。另外，销售具有周期性的公司比销售无周期性的公司具有更高的风险。
公司降低周期性销售风险的途径之一，是努力增加其成本结构中变动成本的比例，如采用浮动工资而不是固定工资，对于某些固定资产以短期租赁代替长期购买。因此，成本水平会与销售成比例变动，从而保持销售利润率和降低风险。有一些公司的经营活动的性质决定了必须承受高的固定成本水平，如资本密集型的航空公司和铁路公司等。因此，总有一些公司承受着经营杠杆和周期性销售的风险组合。
（3）产品生命周期。
产品生命周期的阶段同样影响着总资产报酬率。产品生命周期分为引入期、成长期、成熟期和衰退期。在引入期和成长期，公司重点放在产品的开发和生产能力的扩大上，这就需要在研发和销售方面投入大量的资本，目标就是得到市场的认可，在市场上取得一席之地。在成熟期，公司的利润比较稳定，资本支出减少，但是面临更大的竞争，这时将重心转移到提高生产力效用、形成规模经济和提高生产率来降低成本。在衰退期，商品的需求量和销售量迅速改变，随着销售收入的下降和盈利机会的减少，有的企业退出了此行业。在引入期和成长期，较高的产品开发费用和较低的销售水平，导致了经营亏损和负的总资产报酬率。随着进入高速成长期，销售收入加速增长，经营收益和总资产报酬率转为正值。在成熟期，由于规模经济、学习曲线，以及资本支出的减少，总资产报酬率显著增加。在衰退期，收益下降，总资产报酬率也下降，但是有可能在一段时间仍保持正值。
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(一) 信托公司经营能力
信托公司总资产规模分析
截至2014年6月末,全国68家信托公司总资产规模为3058.57亿元 ... 元和589亿元。
●信托公司净利润的快速增加对信托公司总资产的贡献力度不小,这部分沉淀增强了信托公司的竞争力,2013 ... 华宝信托、吉林信托以及华宸信托总资产出现负增长。
信托业务收入分析
随着信托资产规模的不断增长,信托公司的经营收入 ... 主动管理信托增长的背景下,信托报酬率也将发生转变。
●从信托报酬率分布图观察,信托公司报酬率主要集中于0.3 ...
... 的公允性；资产利用效率，包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
②资本结构。分析工作中应重点关注：财务杠杆水平 ... 长期资产适合率、公司长期借款到期日分布情况等。
?③盈利能力。分析过程中应重点关注：盈利结构，包括煤炭业务和非 ... 、净利润的持续性和稳定性；盈利水平，包括主营业务毛利率、总资产报酬率、净资产收益率；成本控制水平，包括成本费用利润率。
④现金充足 ... 经济测算、预算损益、资金筹措与运用、项目敏感性分析等。
（4）安全生产
项目安全生产，是信托投资如期顺利退出 ...
... 等财务指标。财务分析主要包括以下方面：
①资产质量。投资者在分析时应主要关注资产结构及其稳定性、固定资产大小及 ... 回收难度、存货计价方式和变现能力；资产利用效率，包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
②资本结构。一般来讲 ... 、净利润的持续性和稳定性；盈利水平，包括主营业务毛利率、总资产报酬率、净资产收益率；成本控制水平，包括成本费用利润率等。
④现金流 ... 目的产业政策背景。
（2）具体市场风险
①行业竞争状况。这项分析要特别关注行业参与者的竞争行为，如行业不正当 ...
... 和权益类工商企业信托，并各自列举一个产品进行分析。
??? 贷款类工商企业信托
??? 在贷款类信托模式下 ... 是否合理，是否过高，需要投资者认真思考。
??? 因此在分析产品风险上，应当对增信措施中的质押 ... 及内容、在建工程大小及变化情况。另外需要关注总资产周转率、存货变现能力和应收账款回收难度等；财务结构方面 ... 盈利能力需重点关注营业利润、利润总额、净利润的持续性和稳定性，总资产报酬率、成本控制水平等。
????二是看风控设计。工商企业类信托产品 ...
... ，设置了信托公司总资产、信托规模等14个评价指标，综合评价信托公司的竞争力，并在比较的基础上对指标进行分析，并 ... 。规模指标项下主要内容：
&&总资产规模(10分)：总资产是信托公司股东投入和经营成果的积淀，反映 ... 余额平均值进行计算获得。
&&信托报酬率(5分)：信托报酬率衡量每单位信托资产带来的信托报酬的 ... 名，12.24分)
研究评价：华润信托2013年末总资产达到了132亿元，仅次于平安和中信信托，在信托 ...
... 没有原创要素、丧失主动话语权、毫无核心竞争力、信托报酬率极低的平台业务，而此类业务只有&ldquo ... ;通道&类业务，信托公司的管理职能没有体现出来，报酬率低。因此，监管部门希望信托公司能够尽快提升资产管理能力 ... 年5月末，全国共有政府投融资平台3800多家，总资产近9万亿元，负债已上升至5.26 ... 合作伙伴建立了完整的投资顾问档案，并进行持续跟踪分析。无疑这一做法，在填补了私募基金综合评级空白的同时，也 ...
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　　二是业务风险评估，即分析特定企业的市场竞争地位，如市场占有率、专利、研究 ...
... 信托业超乎寻常的发展,目前已达11万亿元的总资产规模,使得全行业都将承受不小的兑付 ... ,评价信托公司还有注册资本、净资产、信托资产规模、信托业务收入、净利润、报酬率等指标,这些指标也需要综合考虑。
&出现违约 ... 41亿元,而净资产规模最大的是平安信托,总资产剔除负债后达到331亿元。中信信托以130亿元 ... 风险的公司形成较强约束。&
她进一步分析,在这一意见稿中首次出现了&ldquo ...
... 信托业超乎寻常的发展，目前已达11万亿元的总资产规模，使得全行业都将承受不小的兑付 ... ，评价信托公司还有注册资本、净资产、信托资产规模、信托业务收入、净利润、报酬率等指标，这些指标也需要综合考虑。
“出现违约的 ... 41亿元，而净资产规模最大的是平安信托，总资产剔除负债后达到331亿元。中信信托以130亿元 ... 兑付风险的公司形成较强约束。”
她进一步分析，在这一意见稿中首次出现了“市场 ...
... %在五大领域中位居末位。
&据分析测算，2013年信托业总资产规模的78.27%投向了实体经济领域 ... 的信托项目中，信托公司实现的年化信托报酬率为0.71%。&北京国际信托有限公司总经理王晓龙 ...总资产报酬率
总资产报酬率(总资产报酬率)总资产报酬率的计算公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%利润总额指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损，则用“-”号表示。目录 (英文:Return On Total Assets,ROA)又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。 利润总额与利息支出之和为息税前利润，是指企业当年实现的全部利润与利息支出的合计数。数据取自企业《利润及利润分配表》和《基本情况表》 平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，数据取自企业《资产负债表》 平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/21.表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。 2.一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。总资产报酬率的计算举例： 据资料，XYZ公司2001净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元，年末资产总额8 400万元；2002年净利润680万元，所得税320万元，财务费用550万元，年末资产总额10 000万元。假设2001年初资产总额 7500万元，则XYZ公司总资产报酬率计算如下： 2001年总资产报酬率=（800+375+480）/ [（）/2] * 100% = 20.82% 2002年总资产报酬率=（680+320+550）/ [（）/2] *100% = 16.85% 由计算结果可知,XYZ公司2002年总资产报酬率要大大低于上年,需要对公司资产的使用情况,增产节约情况,结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。
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