为什么股票中流通市值会小于总资产？其比值和市净率能反映股票的价值吗？|||||||||||
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市值与涨幅：低于50亿市值股票今年平均涨50%
　　从7月中旬开始，A股迎来了久违的小牛市景象，上证综指于10月9日创下2391.35点的年内新高。然而，与上证综指对应的是，代表中小企业的中小板综指、创业板指数在今年甚至创下了历史新高。那么，在这一轮反弹或者牛市中，不同市值的企业涨幅有何不同？背后的盈利情况又如何？《投资者报》记者统计不同市值企业的涨幅及业绩表现发现：大市值企业涨幅不如中小市值企业；市值低于百亿的股票有四成涨幅超过50%；但中小市值股票的盈利能力较差，过高的涨幅造就了超高的市盈率。
　　四成百亿市值股票涨幅超50%
　　Wind数据显示，A股市场共有2558家上市公司。以10月13日为基准，其中，总市值在50亿元以下的共有1172家，占比45.9%；50亿~100亿元的为759家，占比29.7%；100亿~200亿元的为375家，占比14.7%；200亿~300亿元的为119家，占比4.7%；300亿~500亿元的为59家，占比2.3%；500亿以上的为70家，占比2.7%。
　　《投资者报》记者统计发现，总市值小于100亿元的股票共有1931家，其中有764家今年以来（指日~日）的股价涨幅超过50%，占比39.6%。这意味着，倘若闭上眼睛掷飞镖，只要你选择的是市值100亿元以下的股票，你有四成的概率抓住一只涨幅超过50%的股票。
　　此外，从平均涨幅来看，不同市值的股票今年以来的涨幅也存在较大差异。市值500亿元以上的企业今年以来的平均涨幅为15.41%，在所有市值区间中垫底；300亿~500亿元市值区间相对好一点，今年以来的平均涨幅为18.34%；200亿~300亿元市值区间平均涨幅为23.57%。200亿元以下各区间的平均涨幅均超过了40%，其中100亿~200亿元的平均涨幅为42.53%；50亿~100亿元的平均涨幅为45.83%；50亿以下的平均涨幅在所有市值区间中最高，今年以来平均涨幅为49.5%。
　　三大领涨股上涨前市值不足百亿
　　在全部的A股上市公司中，今年以来涨幅最大的前三名是营口港、大富科技和松辽汽车，涨幅分别为325.9%、316.1%、301.7%。这三只股票也是全部A股上市公司中今年仅有的涨幅超过3倍的上市公司。
　　营口港自2010年3月份创下3年内新高2.94元/股（复权方式：向前复权，下同）后，便开始一路震荡下行，并于2013年6月创下3年内新低0.91元/股。
　　日营口港晚间披露2013年年报，公司实现净利润5.11亿元，同比增长1.75%；每股收益0.24元。2013年度，公司拟采用现金方式按每10股派2元向公司全体股东派现4.3亿元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股，转增后公司总股本变为64.73亿股。
　　如果单从送股和转股比例来看，营口港在上市公司中排名第一。受此消息影响，营口港自次日开盘起连拉5个涨停。
　　6月9日晚，营口港发布2013年度利润分配实施公告。自次日开盘起 ，营口港再获3个涨停。
　　值得注意的是，在营口港高送转公告后不到一个月的时间，公司的第一大股东营口港务集团进行了解禁后的第一次减持，共计减持1998.71万股，占其所持股比例的0.92%，通过减持，营口港务集团共计套现约1.22亿元。
　　经过今年超3倍的涨幅后，日，营口港总市值为301.0亿元。上涨之前，其今年年初市值为75.7亿元。
　　与营口港的8个涨停相比，松辽汽车的走势更是让人惊叹。松辽汽车8月13日晚间发布定增预案称，公司拟向文资控股等非公开发行股份6.1亿股，发行价格为6.48元/股，募集资金总额39.48亿元，全部用于收购耀莱影城100%股权、都玩网络100%股份及补充流动资金等。交易完成后，公司主营业务将增加影城运营、影视投资制作、文化娱乐经纪和网络游戏的开发运营。
　　受此消息影响，松辽汽车股价一口气拉了10个涨停。经过今年超过3倍的涨幅之后，日，松辽汽车的总市值为46.9亿元。
　　与上述两只股票类似，大富科技在今年年初时市值仅43亿元，不足百亿。截至10月13日，在上涨3倍多以后，其总市值才达到179亿元。
　　百亿市值股票平均市盈率已超百倍
　　根据前述统计，我们发现，小盘股相对于大盘股今年的平均涨幅更大。那么，在经历今年股价的普遍上涨之后，不同市值的股票对应的估值水平如何呢？
　　《投资者报》记者根据Wind数据分别统计不同市值区间的股票在日的平均市盈率(PE,TTM)和平均市净率(PB,最新)，并在统计中剔除负值和个别的极值。经过统计发现，不同市值的股票在市盈率和市净率两个估值指标上存在较大的差异。具体体现为，总市值较小的股票其市盈率和市净率较高。
　　其中，总市值在500亿元以上的股票平均市盈率为16.78倍，平均市净率为2.63倍；300~500亿元的股票平均市盈率为34.53倍 ，平均市净率为3.47倍；200亿~300亿元的股票平均市盈率为52.43倍，平均市净率为4.11倍；100亿~200亿元的股票平均市盈率为70.02倍，平均市净率为5.03倍；50亿~100亿元的股票平均市盈率为110.66倍，平均市净率为7.63倍；50亿元以下的股票平均市盈率为154.86，平均市净率为11.90倍。
　　由此可见，市值小于100亿元股票的平均市盈率都超过了100倍，平均市净率已超7倍。
　　值得注意的是，在总市值超过500亿元的70家企业中，有27家市盈率低于10倍，有18家市净率小于1，44家市净率小于2。
　　其中，市盈率低于10倍且市净率低于1倍的企业共有17家，仅银行就占了13家，另外4家为中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁。在这13家银行股中，工商银行总市值最大，为9212.2亿元；华夏银行总市值最小，为755.1亿元；浦发银行市盈率最低，为4.11倍；交通银行的市净率最低，为0.71倍。
　　市盈率低于10且市净率位于1~2倍区间的企业共有8家，分别为海螺水泥、大秦铁路、上汽集团、万科A、华能国际、保利地产、中国神华、中国石化。其中，中国石化的总市值最大，为4737.5亿元，华能国际的总市值最小，为625.8亿元。保利地产市盈率最低，为5.67倍，中国石化市净率最低，为1.05倍。
　　在这8家企业中，今年以来涨幅最大的为上汽集团，为33.33%；涨幅最小的为海螺水泥，为3.01%。
　　与总市值500亿元以上的大盘股相对应，在总市值小于50亿元的小盘股中，市盈率超过1000倍的有24家。其中，中电广通、国旅联合、新宁物流三家企业分别以12710倍、9183倍、7533倍的市盈率名列前三名。其中，新宁物流的总市值仅16.67亿元。此外，还有234家企业由于净利润为负数导致相应的市盈率同样为负数。
　　同样，在总市值小于50亿元的小盘股中，市净率超过100倍的有12家。其中，北生药业、松辽汽车、*ST传媒分别以2777倍、1573倍、876倍的市净率位列前三甲。其中，*ST传媒的总市值仅为22.22亿元。同样，还有7家企业由于净资产为负数导致相应的市净率同样为负值。
　　市值50亿以下企业盈利能力较差
　　虽然小盘股相对于大盘股今年的平均涨幅更大。但是，《投资者报》记者发现，从平均净资产收益率ROE(加权)以及近三年平均净利润复合增长率两个盈利指标来看，小盘股的高估值似乎无法得到基本面的支持。
　　根据Wind数据，在剔除个别极值后记者统计发现， 从平均净资产收益率ROE(加权)以及近三年平均净利润复合增长率两个盈利指标来看，大盘股要优于小盘股。
　　从年平均净利润复合增长率来看，总市值在50亿元以下的企业该指标数值为-25.51%，50~100亿元的企业为4.07%，100~200亿元的企业为17.53%，200~300亿元的企业为20.67%，300~500亿元的企业为20.06%，500亿元以上的企业为15.12%。100亿以下的企业在该指标的对比上相对于大盘股明显处于劣势。
　　而从2013年的平均净资产收益率来看，总市值在50亿元以下的企业该指标数值为3.36%，50亿~100亿元的企业为6.86%，100亿~200亿元的企业为9.15 %，200亿~300亿元的企业为12.22%，300亿~500亿的企业为14.99%，500亿元以上的企业为16.42%。通过该指标可以看出，总市值越大，则平均净资产收益率越高。
　　此外，在平均净资产收益率的稳定性上，大盘股相对于小盘股也比较有优势。《投资者报》记者统计近5年不同市值区间的平均净资产收益率发现，2009年~2013年，各市值区间的平均净资产收益率都有不同程度的下滑趋势。其中总市值越小，平均净资产收益率的下降幅度越大。
　　例如，总市值在50亿元以下的企业，2009年的平均净资产收益率为14.56%，2013年下滑到3.36%；50亿~100亿元的企业，2009年该数值为18.66%，2013年下滑到6.86%。与此相对应，总市值在500亿元以上的企业2009年该数值为18.29%，2013年仍有16.42%；300亿~500亿元的企业2009年该数值为18.62%，2013年依然有14.99%。
(原标题:市值与涨幅：低于50亿市值股票今年平均涨50%)
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２０家中概股账面现金高于市值
有业内人士称，中国概念股在美股价被低估
&&由于美国８月非农就业数据差于预期，２日美股大幅收低，中国概念股也普遍收跌，“ｉ美股”网站编制的中概３０指数跌幅为３．５２％。因近期股价大幅下挫，一些在美上市中国公司的账面现金甚至高于其市值，股价存在被严重低估的可能。&&２０家中国概念股被低估&&根据美国２日收盘数据，包括英利绿色能源、昱辉阳光、ＵＴ斯达康、第九城市、通用钢铁在内的２０家中国概念股的账面现金高于其市值。&&其中，英利绿色能源市值为８．９６亿美元，账面现金额为１０．９亿美元；昱辉阳光市值为２．９６亿美元，账面现金额为４．３８亿美元；ＵＴ斯达康市值为２．２４亿美元，账面现金额为３．１４亿美元；第九城市市值为１．４１亿美元，账面现金额为２．０８亿美元；泰克飞石市值为１．３６亿美元，账面现金额为２．２０亿美元。另外，通用钢铁、东北石油等其余１５只个股的账面现金，同样高于公司市值。&&伦敦花旗银行分析师梁嘉在接受记者采访时介绍，在上述２０家公司中，除英利绿色能源、昱辉阳光等几家公司的负债总额大于账面现金额外，其他公司的账面现金额均大于负债总额，说明这些公司中的绝大多数偿债能力不存在问题，财务状况有一定保障；在公司经营状况没有发生显著变化的情况下，目前这种“账面现金大于市值”的情况，说明一些公司的估值被低估。&&部分投资者做空中国公司&&一位投行人士在接受记者采访时指出，除了前一阶段美股大跌影响外，目前部分中国概念股的“窘境”，和近期部分投资者做空中国公司有很大关系。&&记者在该人士的提示下，查阅了一些美国投资网站和论坛，发现有关做空中国公司的交流文章，近期呈现增长态势。一些投资者发表文章交流做空中国公司的经验，甚至公开表示持有中国公司空单，并号召其他投资者一起做空中国公司。&&上述投行人士认为，近期中国概念股票遭做空的迹象愈发明显。他以近日退至粉单市场的东南融通为例介绍，研究机构Ｃｉｔｒｏｎ Ｒｅｓｅａｒｃｈ曾连续发布研究报告质疑东南融通，并对其看空；但当东南融通退至粉单市场后，Ｃｉｔｒｏｎ&Ｒｅｓｅａｒｃｈ却转而对其看多，看多至每股４到５美元，而当时东南融通在粉单市场的价格不到每股１美元。&&美国市场形势不容乐观&&不过，ｍａｒｋｅｔｗａｔｃｈ．ｃｏｍ和ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ．ｃｏｍ等美国知名投资网站的分析文章却认为，尽管存在部分中国公司被做空的情况，但目前一些中国公司股价偏低的情况，并不能全部归咎于“被做空”。目前美国市场形势不容乐观，近一月来三大股指下挫明显。出于避险考虑，投资者一般会选择抛售手中股票，包括苹果、谷歌等公司的股价近期都出现了明显下跌，而部分上市公司累计跌幅一度超过４０％，更有ＣＡＭＡＣ&ＥＮＥＲＧＹ这样跌幅一度超过７０％的公司。&&美国投资机构Ｃｏｌｕｍｂｉａ Ｃａｐｉｔａｌ投资经理张超向记者表示，由于拥有巨大的市场，未来中国公司在美国市场还将受到投资者关注。&&（经 参）股票/基金&
八成炒股账户市值低于10万
作者：杜敏
　　本报讯（记者 杜敏）去年年底，主席一句“低收入人群和以退休金为生人群不宜参与A股”引起激烈讨论，有股民提出“一个健康的股市不应只是富人的赚钱工具”。然而，来自中国证券登记结算公司的最新表明，炒A股并不是以富人为主的游戏。该数据显示，超八成投资者资金在10万元以下，投资亿元以上的仅为826户。这样看来，A股似乎对“万元小散”极具吸引力，而多数富豪对股市兴趣不大。
　　中小散户占主体地位
　　上述数据显示，截至2012年4月，A股自然人持仓账户数为5614万，机构持仓账户数为8.9万。在A股自然人持仓账户中，流通市值在1万元以下的账户数为2002万，占比35.67%；1万至10万的账户高达2760万，占比为49.16%。相比之下，流通市值在10万元以上的账户数量明显下滑。其中10万元至50万元的账户占比12.67%，100万元至500万元的账户仅占0.89%，1000万元以上的账户数仅为1.88万，占比0.03%。
　　此前，深交所有关“投资者行为分析”的公告指出，近年，投资者绝对数量一直在上升，其中个人投资者在户数方面占主体地位，资金规模较小的中小散户的户数占比较高。据深交所统计，2011年深市A股个人投资者的持股户数占比为99.83%，年，个人投资者交易金额占比超八成。
　　“富人”投资另有渠道
　　中小散户用真金白银支撑A股，富豪们为何不参与呢？昨日股民张先生表示：“我目前用于投资的资金大概200万元，之前我只打，一年至少有10%的回报。现在考虑买一些短期理财产品。”当记者问及目前新股表现低迷，有没有考虑持有某些，张先生坚定地回答“不会考虑”。
　　在平安证券天津财富管理部投资经理凌悦看来，由于目前A股市场赚钱效应不足，考虑到资金安全和投资风险，资金量大的客户或暂时回避A股市场，选择较稳定的国债、或相关银行理财产品。
　　A股短期或仍将震荡
　　在持续两天大涨之后，昨日两市再度双双下跌，市场资金观望气氛浓厚，报收2384.67点，跌0.21%；深成指报收10162.3点，跌0.51%。“有钱人现在都不炒股，咱小散也别玩了。”一位股民在中如此评论。分析人士认为，澄清四万亿经济刺激计划报道不实或为打击昨日市场的重要因素。
　　对于后期走势，凌悦表示虽然短期股市仍将维持震荡走势，但近期一系列利好政策一定会对市场构成正面提振，同时对板块构成实质性利好。对于前期受政策刺激涨幅较大的水泥等板块，投资者应逢高减仓，避免回调风险。
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类别：公司研究
公司以电子信息用铜箔为基础,主要利用应用于锂动力电池领域的联合铜箔展开积极拓展,首先进入锂离子材料制造领域,进而进入前景广阔的锂动力电池领域,发展前景广阔。&&&
公司目前拥有吉林京源石油50%和松原正源石油40%的股权,虽然近期原油价格出现大幅回落,在一定程度上影响了公司的盈利,但这并不影响对作为公司估值主要基础的油田价值的判断。因为前期是基于上半年50-60美元/桶的价格对应的交易储量价,对其估价约20亿元左右,公司资产增值潜力巨大。&&&
公司参股的游戏网站久游网发展迅猛,获得国际知名风险投资机构青睐,具备潜在的海外上市题材。&&&
公司基本面稳步向好,预计中科英华2006年、2007年的每股收益将达到0.2元、0.35元,动态市盈率分别为31倍及17.5倍,给予“增持”评级。
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