微信圈里都是晒旅游晒幸福的，谁见过晒信用卡欠账和离婚证的。
微信圈里都是晒旅游晒幸福的，谁见过晒信用卡欠账和离婚证的。
我只希望它能把雄楚大道修好.....&br&&br&&br&&br&--------------------------补&br&今天去光谷，发现高架桥已经接上了，好开心…掏出手机微信一下，就看见头条写…光谷又要开挖了…………
我只希望它能把雄楚大道修好.....--------------------------补今天去光谷，发现高架桥已经接上了，好开心…掏出手机微信一下，就看见头条写…光谷又要开挖了…………
&p&*3月12日修改：加上一篇关于大趋势的专栏文章的Link：&a href=&/disruption/& class=&internal&&大趋势（一）：软件化 / Software Defined - Disruption - 知乎专栏&/a&&/p&&br&&p&*2月24日修改：贴一张刚刚做出来的表：&br&&/p&&img src=&/ec9d20ddec36_b.jpg& data-rawwidth=&917& data-rawheight=&272& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&/ec9d20ddec36_r.jpg&&&p&这几家成功的初创企业有一个共同的规律是什么？答案在第二节&b& 趋势&/b& 后面公布。&/p&&br&&br&&p&当初提出这个问题的时候，我仔细斟酌过用词，并且暗示了我个人的观点：“&b&哪些因素&/b&”意味着影响最终结果的不是一个原因，而是多个因素共同作用，相互作用的结果；“&b&决定&/b&”暗示只讨论关键因素；“&b&初创公司&/b&”是一种非常特殊的企业类型；“&b&最终&/b&”意味着有一个退出 (Exit)：上市，被收购，或者破产，而不是中间状态，包括若干次成功的融资。&/p&&br&&p&到目前，这是我的一点点看法：&/p&&br&&p&0.
首先，&b&定义初创公司——&/b&&b&Startup&/b&&b&。所谓初创公司，要满足两个基本条件：&/b&&b&i. Grow&/b&&b&；&/b&&b&ii. Scale&/b&。不能满足这个两个条件的，就更像传统企业，哪怕是刚刚成立的传统企业。传统企业也可以非常成功，非常有利可图，但它们不是Startup。初创公司也很可能失败，但是它们有短时间内非常成功的可能。&/p&&br&&p&下面详细讨论。&/p&&br&&p&首先，头脑风暴时间：如果我们是创业者，打算投身于下面这些小企业，它们都算是初创公司吗？是好的初创公司的点子吗？&/p&&br&&p&a.
我做饭的手艺很好，于是开一家川菜馆；&/p&&br&&p&b.
近来泰国菜很流行，于是开一家南亚口味的快餐店；&/p&&br&&p&c.
觉得微软的Office套装太贵了，于是打算自己开发一个Office套装，供桌面系统使用；&/p&&br&&p&d.
海外代购很热门，我正好有时间，于是在淘宝上开店，搞代购；&/p&&br&&p&e.
对初创小型公司很有见地，于是开一个咨询公司，专门为初创公司提供咨询；&/p&&br&&p&f.
和通用汽车的供应商关系不错，于是开一家厂，专门制造某种汽车零件；&/p&&br&&p&g.
在企业存储
(Enterprise
Storage) 市场里，基于对象 (Object)
的存储是个热门，于是找几个内行，开发这样的存储解决方案；&/p&&br&&p&h.
知乎的手机应用不直观，于是想做一个平台取代知乎和 @黄继新 ；&/p&&br&&p&i.
腾讯，百度都提供云服务，但是都没有提供企业级的应用，于是我想开发一个基于百度公有云的方案，用户管理中小企业在百度云上的资源，实现虚拟桌面架构，容错，同步备份，并保证数据安全。&/p&&br&&p&这些点子，除了h以外，都可能是不错的主意。问题是，它们都是&b&初创企业&/b&吗？下面分析初创企业的两个特性。&/p&&br&&p&Grow，容易理解，就是&b&初创公司必须高速成长&/b&。成长不一定只是销售收入的增长，往往也意味着用户数量的增长，流量的增长，甚至技术能力/专利的增长，或者技术团队实力的快速成长。最近的例子当然是WhatsApp，导致它被Facebook收购时的天文数字估值的最大的原因是其4亿5千万用户，和最近每天1百万的用户增长。&/p&&br&&p&有些Startup在没有用户的时候，或者用户非常稀少的时候，也能实现成功退出。比如，不那么知名的Nicira
(&a href=&/company/acquisitions/nicira& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&VMware & Nicira: Network Virtualization & Software-Defined Data Center&i class=&icon-external&&&/i&&/a&)
。2012年8月Nicira被VMware以12亿美元收购的时候，销售收入也相当低。VMware收购Nicira的原因，当然是因为后者在软件定义网络 (SDN) 上的技术积累。在年之间Nicira积累了大量技术资源。虽然销售收入有限，但是成交时的估值也相当理想。2012年EMC收购XtremIO
(&a href=&/about/news/press/0-01.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Press Release: EMC Acquires XtremIO&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&b&) &/b&的时候，后者连产品都没有，更不用说销售额了。XtremIO最后卖了4亿多美元，这个公司可只有两年左右的历史，但是有好几项固态硬盘在企业上应用的关键技术。&/p&&br&&br&&p&Scale也许对初创企业比Grow更重要。这里的Scale也是动词，可以勉强翻译成为“规模化”，或者“扩展”。一个小企业能够Scale，才有资格能称得上初创企业。&b&Scale&/b&&b&是指一个商业模式既能够服务很小的规模，也能在很的大规模范围内产生影响&/b&。要Scale并不容易，最大的限制是&b&“关键资源”必须无限，或者接近无限扩展&/b&。&/p&&br&&p&不同行业，关键资源显然是不一样的。即使是同一行业，不同的商业模式下，关键资源也不一样。例如：&/p&&br&&p& 一家米其林三星的豪华餐馆，其关键资源是它的行政主厨和其他厨师；&/p&&p&一个快餐店，关键资源是原材料，合适的地段，和低成本的运营手段。&/p&&br&&p&前者也许毛利率远高于后者，但是因为超一流的厨师是非常稀缺的资源，而每个厨师单位时间内能做出的菜肴是有限的，所以米其林三星餐馆的运营模式很难Scale。&/p&&br&&p&而对于快餐店来说，原材料是普遍存在的；合适的地段也总能找到（在一定程度上）；运营手段，包括营销，都可以用既定模式发展。开1家快餐店，和开100家快餐点，可能物流系统和营销系统有所不同，但是菜单，店内装潢，人员安排，烹调的方法和设备，全都可以标准化，并且能够近乎无限扩展（在一定程度上）。&/p&&br&&p&最近的一个例子是在北美人气相当火爆的Chipotle
Mexican Grill (&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Chipotle Mexican Grill: Gourmet Burritos and Tacos&i class=&icon-external&&&/i&&/a&)
。这家快餐店在1998年接受麦当劳投资的时候，只在美国科罗拉多州有16家门店，但资本的介入，让Chipotle迅速Scale。到2013年底，这家快餐店销售收入超过32亿美元，净利接近3亿4千万美元，拥有超过1500家门店。目前市值170亿美元，5年股价增长9倍。而一家以大厨为卖点的豪华餐厅，即使有资本的介入，也不可能Scale到这种程度。&/p&&br&&p&在常见的资源里面，有些是非常容易Scale的，比如带宽和运算能力。如果我们要建立一个基于Web的应用平台，依靠AWS之类的公共云服务，我们可以在刚刚开始的时候，花很少的资源，购买一个企业级服务器的很小一部分，当用户增加后，可以无缝地扩展到上百万用户级。需要的，只是线性地增加带宽，存储，和运算能力。当然，前提是，在选择系统架构的时候，要采用能够Scale的架构。&/p&&br&&p&传统的行业软件开发也是可以Scale的，因为软件代码完成以后，复制程序，不管是用光盘还是下载，都几乎是零成本。但是传统的软件分发方式
(Distribution) 就远远不如基于Web的分发方式。前者往往需要渠道，比如软件分销商，连邦软件之类的。渠道，通常是很难Scale的资源，因为我们需要雇佣专门的渠道经理建立和管理这些渠道，这还需要时间。好的渠道经理是非常稀缺的资源。他们和时间都是难以Scale的。&/p&&br&&p&和渠道经理一样，专业人士也是非常罕见的资源。麦肯锡 (McKinsey,
&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&McKinsey & Company&i class=&icon-external&&&/i&&/a&) 是咨询业最成功的公司之一，目前每年的营业额约为70亿美元，当然相当了不起了。但是麦肯锡成立于1926年，到今天的70亿美元，这样的成长，在现在这个时代，可不算太快。其中的一个原因，是符合麦肯锡标准的、一流的咨询师实在太难找了。我们能一下子招到1000个拿7.5美元每小时最低工资的收银员，但要同时招募30个配得上年薪20万美金的基层咨询，就相当有难度了。更关键的是，&b&每个咨询师在一段时间内只能服务一个客户，而他们的时间是有限的，所以不Scale&/b&。相反，优秀的软件工程师也非常难得，但是&b&他们的代码能同时服务亿万用户&/b&。因此，&b&程序员的能力是可以Scale的资源&/b&。而高度依赖于按小时付费的专业人士的业务，很少能当作初创企业。&/p&&br&&p&考虑到这些，再回到刚才的9个场景：&/p&&br&&p&&b&a.
&/b&&b&我做饭的手艺很好，于是开一家川菜馆；&/b&&/p&&p&显然把Startup当作目标，这是个糟糕的主意。因为“我”是难以复制，难以Scale的资源。即使这家川菜馆很成功，它的成功也只能受限制于我做菜的速度。资本市场是不用想了。&/p&&br&&p&&b&b.
&/b&&b&近来泰国菜很流行，于是开一家南亚口味的快餐店；&/b&&/p&&p&这有初创企业的潜质了。但是否真的可以按照初创企业的典型轨迹来发展，将取决与我们的若干决定。后面慢慢讨论。&/p&&br&&p&&b&c.
&/b&&b&觉得微软的&/b&&b&Office&/b&&b&套装太贵了，于是打算自己开发一个&/b&&b&Office&/b&&b&套装，供桌面系统使用；&/b&&/p&&p&这也有初创企业的潜质了。但是除了技术因素以外，分销渠道会是个问题。还有，我们确定给桌面系统设计软件是个好主意吗？后面慢慢讨论。&/p&&br&&p&&b&d.
&/b&&b&海外代购很热门，我正好有时间，于是在淘宝上开店，搞代购；&/b&&/p&&p&显然这不是初创企业的好点子，除非第一天我们就考虑怎么建立一个可以扩展的系统。但是上次你见到风险投资投海外代购是什么时候？我不太记得了。&/p&&br&&p&&b&e.
&/b&&b&对初创小型公司很有见地，于是开一个咨询公司，专门为初创公司提供咨询；&/b&&/p&&p&“我”不Scale，不算初创企业。&/p&&br&&p&&b&f.
&/b&&b&和通用汽车的供应商关系不错，于是开一家厂，专门制造某种汽车零件；&/b&&/p&&p&这个很难说，在资本充足的情况下，降低成本是有可能Scale的，稳定的客户关系会比较难。&/p&&br&&p&&b&g.
&/b&&b&在企业存储&/b&&b&(Enterprise Storage) &/b&&b&市场里，基于对象&/b&&b&(Object) &/b&&b&的存储是个热门，于是找几个内行，开发这样的存储解决方案；&/b&&/p&&p&如果我们能找到优秀的开发人员，这可能是个不错的主意；未来的市场化 (Go-to-market) 会是一个挑战，但是技术真的给力，被收购的希望是很大的。例如：&a href=&/about/news/press/5-01.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Press Release: EMC to Acquire Isilon&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&br&&p&&b&h.
&/b&&b&知乎的手机应用不直观，于是想做一个平台取代知乎和&/b&&b&@&/b&&b&黄继新&/b&&b&；&/b&&/p&&p&如果我说这是个好主意，本答案会被立刻折叠吧！！！&/p&&br&&p&&b&i.
&/b&&b&腾讯，百度都提供云服务，但是都没有提供企业级的应用，于是我想开发一个基于百度公有云的方案，用户管理中小企业在百度云上的资源，实现虚拟桌面架构，容错，同步备份，并保证数据安全。&/b&&/p&&p&这个想法成为一个好的初创企业的潜质。后面接着讨论。&/p&&br&&p&到这里，其实这是我认为影响初创企业成功的第一个因素：它必须是一个初创企业，也就是有Grow和Scale的潜质，不受客观稀缺资源的限制。&/p&&br&&br&&br&&p&1. 趋势&/p&&br&&a data-hash=&f2bf92f2ce1db6ff935fa5& href=&///people/f2bf92f2ce1db6ff935fa5& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@Raymond Wang& data-tip=&p$b$f2bf92f2ce1db6ff935fa5&&@Raymond Wang&/a& 提出，大趋势是一个关键因素。很同意。&br&&br&首先，我认为信息产业目前最关键的大趋势是这几个：&br&&br&&br&&b&a. 移动 / Mobility&/b&&br&&b&b. 社交网络 / Social network&br&c. 云 / Cloud&/b&&br&&b&d. 大数据 / Big data&/b&&br&&b&e. &a href=&/disruption/& class=&internal&&软件化 / Software Defined - Disruption - 知乎专栏&/a&&/b&&br&&br&风险投资人在评价投资机会的时候，通常必须面对两个问题，一是市场容量 (TAM, Total Addressable Market)；二是市场成长率 (CAGR, Compound Annual Growth Rate)。&b&大趋势就是巨大的未来市场容量和高增长率。&/b&&br&&br&&b&市场容量&/b&：某些细分市场 (Niche market)，可以在一段时间内增长非常迅速，但是它的用户面狭窄，而且在高速增长期过后迅速饱和，很可能永远不能达到能获得巨大成功的临界点。比如，基于某些小众兴趣的市场。在这种市场里，一个经营者也许能过得相当不错，但很难实现长期高速的增长，获得资本市场的青睐。&br&&br&另一个（更关键的因素）是&b&成长率&/b&。事实上，一个目前较小、但是成长迅速的市场，比一个已经很大、但是成长缓慢的市场更有价值。这是因为，在一个静态的市场里，获得市场占有率非常困难。一个10亿美元的市场，成长为一个100亿的市场，就有90亿美元的市场容量供所有的企业共享；而一个90亿的市场，成长为一个100亿的市场，就只有10亿给大家来抢了。事实上，一个成熟的大型市场通常已经被若干个巨头瓜分，它们占据了主要的原料、生产、销售资源。在和它们的竞争中，初创企业要获胜很难。&br&&br&现在再看下这张表：&br&&img src=&/ec9d20ddec36_b.jpg& data-rawwidth=&917& data-rawheight=&272& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&/ec9d20ddec36_r.jpg&&&br&这五家公司，它们的共同特点是专注于SSD/Flash 存储的企业级应用。SSD/Flash的廉价化可能是存储行业过去15年最重要的趋势。因此在短时间内这样密集的成功退出就不奇怪了。如果我的估计没错，未来12到24个月，可能还有一两家类似的初创企业被并购或者上市，多半会在Solid Fire (&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&SolidFire | Scale-out Storage for Next-Generation Data Centers&i class=&icon-external&&&/i&&/a&), Pure Storage (&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Flash Array by Pure Storage&i class=&icon-external&&&/i&&/a&), Kaminario (&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Kaminario&i class=&icon-external&&&/i&&/a&), Skyera (&a href=&/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Skyera&i class=&icon-external&&&/i&&/a&) 等这几家初创中间诞生。要换工作的，或者要投资的，赶紧。&br&&br&存储业更大的趋势，当然是云/Cloud应用，所以有了Box，Dropbox，AWS/S3，Google Drive，微软 OneDrive，百度云，腾讯微云，等等等等。这里面，Box的估值已经超过20亿美元；而AWS可能驱动了亚马逊一半的市值（亚马逊目前市值1600亿美元）。这个市场饱和了吗，成熟了吗？远远没有。我们现在已经看到的云端存储，应当还是相当幼稚状态。至少我看到了许多创新，如果能产品化和市场化，将完全颠覆目前的数据存储方式，至少上百亿的市值将从中诞生。&br&&br&&br&&br&&p&（待续）&/p&
*3月12日修改：加上一篇关于大趋势的专栏文章的Link：*2月24日修改：贴一张刚刚做出来的表：这几家成功的初创企业有一个共同的规律是什么？答案在第二节 趋势 后面公布。当初提出这个问题…
现有的获得专业理财建议的渠道，主要分为以下几方面：&br&1、银行。银行的理财经理队伍已经接近21万，从数量和质量上来说，在整个理财咨询行业是最多、平均质量最好的。但是这个21万，总体水平参差不齐，而且不少人不潜心研究投资业务，更多精力放在营销上。这也难怪，银行许多任务、盈利都是需要扮演重要角色的理财经理来完成的。当然，这么大的队伍，肯定有不少专业的理财经理。只是需要去细心筛选和甄别。当然这个过程本身就是成本，而且还面临地域的限制：可能好点理财经理不在你所在城市。&br&2、证券。证券公司的投资顾问、客户经理，也属于我们获取理财建议比较便捷的渠道。证券公司的从业人员，客户经理多数学历不高，当然也有不少毕业的本科生去干的，这里会有10%左右水平练出来的，需要自己识别。一般一个网点，估计也就能出1-2位。当然，证券公司的缺点是大部分人眼里只有股票，虽然客观的情况是证券公司这个平台产品线很丰富。而银行，比较起来就广很多，能接触各种类型的理财。&br&3、第三方理财机构。这个市场目前还很小，做的好的也不多，现在能说出名字，也就诺亚方舟，还有其他一些基本只卖固定收益的信托的公司。 诺亚的起点很高，所以一般人不用考虑了。&br&4、保险。保险的从业人员相当之多，但是总给人不托底的感觉。不过里面肯定也有好的，而且我们可以找到方法来筛选。但是缺点是保险公司的客户经理产品比较单一，基本就只懂保险了。&br&5、新兴的互联网平台。 随着余额火遍大江南北，各种理财平台、理财产品如雨后春笋破土而出。&br&淘宝、腾讯、百度等主要是做平台和产品，但基本没有咨询功能。数米、好买、和讯等卖基金的平台有一定的咨询功能，但是缺点是基本只做基金，产品线有局限。 相比起来，目前咨询功能做的比较好的，应该属微信公众理财账号。 目前像理财巴士、我的理财师、跑赢CPI、理财实验室、简七理财、猪理财等几十个账号，都是一些理财经验相对丰富的投资者在运营。不过这些账户中，水平也是参差不齐，还是需要进行筛选。 除了微信公众号，许多理财网站也开始出现，像聚有钱网，独立性好，文章内容也比较实用。雪球网在炒股方面属于最活跃的网站了，但是缺点是局限于永远讨论不明白的股票，不适合多数小白用户。&br&&br&无论是上面哪个渠道，普通人要想获得靠谱的理财规划或者投资建议，都需要掌握找到一个值得信赖的专业投资理财顾问的方法。&br&&br&一、怎么样的人算得上专业投资理财顾问？&br&我认为至少包括以下几个方面：&br&&b&1、专业知识系统而且扎实&/b&。 在知乎，微信公众号，豆瓣专栏，关注了一批同行，发现其中有的虽然粉丝众多，讲起知识和方法头头是道，普通人是看不出来问题的，但是内行人一看就知道这人经济学没学好，或者是只知道微观看起来合理的犯法伦，实际上背后的宏观逻辑没搞明白，一旦大环境发生变化，他所总结出的微观经验就会显示出脆弱的一面。
只有知识体系完整且扎实，才能从宏观到微观、横向纵向都能够更好的把握投资理财的本质和变化。这也是学院派的优势，江湖派看起来实战经验丰富，但是最经不起基本面的重大变化，还活在自己的变化前的世界里。&br&&b&2、投资经验丰富。&/b& 实践出真知。如果自己没有过三年以上的投资经验，严格说是没有资格的给别人提理财建议的，当然这里排场少数天赋秉异的投资者。投资经验，最好是有过亏损的经历，只有掉过坑的人，才能更好的体会到风险，才会对投资有更深刻的认识。而且被伤害过的人，往往投资风格会趋于保守稳健，而这种风格，才能走的更远。投资经验的价值，归结起来，体现在风险管理能力强，见过大涨大跌的世面，投资情绪稳定、投资心态成熟，而且掌握了许多避开陷阱的方法和技巧，懂得如何在控制风险的前提下挖掘和发现机会。&br&&b&3、有一套成熟的方法。&/b&一个出色的投资，应该是有自己的理论体系和方法论，形成自己的特色。 而成熟和可靠的投资方法，应该是建立在全市场的视角基础上的：只知道股票，不知道债券是不行的；只知道高风险投资工具，却不知道低风险的理财工具也是不行的。&br&&b&4、稳健的投资风格——较强的风险管理意识和能力。&/b& 风险意识是首要的，其次还需要掌握风险管理的方法和技巧。风险管理要时刻有，但是过度也不行，那会错失机会。投资永远是在风险和机会间找到平衡点。&br&&b&5、为人真诚，将投资者利益摆在首位。&/b&或许觉得这个听起来太抽象了，而且不像1-4点那么容易量化和衡量。但是这一点，可能是最重要的。只有真诚的、专心从你利益出发，这个有水平的投资者才不会伤害到你。否则，越专业可能越伤害你：成功说服你在5000点买入大盘指数基金，让你一套10年。。。
那么怎么找出真诚的？这个真的很难 ，我只能说你要通过交往过程去感受。其次，技术性的方法或许更可靠：尽量让他的利益实现建立在你的利益实现基础上。所以制度安排很重要。比如，微信公众号如果是搞会员制，在年初就收取固定费用，可能不如年初付少部分费用、年末根据投资建议质量高低收费的模式，因为后者专业顾问的利益是要以你的利益实现位前提的。再比如，银行目前基本不收取任何理财咨询顾问费，但是实际上通过推销理财产品，已经隐性的实现了自身的费用收取。而如果他已经收取你的顾问费了，他显然从各方面来说都更有动力去着眼整个市场给你找到好的理财产品。&br&&br&结合以上几方面，认真观察和衡量，找到心仪的理财顾问并不难。
现有的获得专业理财建议的渠道，主要分为以下几方面：1、银行。银行的理财经理队伍已经接近21万，从数量和质量上来说，在整个理财咨询行业是最多、平均质量最好的。但是这个21万，总体水平参差不齐，而且不少人不潜心研究投资业务，更多精力放在营销上。这…
很好玩的问题。&br&&br&&b&如果只有五万块&/b&，因为我自己不是工程师，所以没法用最低成本做一个应用或网站，只能选自己最擅长的事情。&br&&br&所以我可能做三件事：&br&&br&1. 微博媒体。五万块够一两个人花半年吧，那用这段时间在微博上累积出来一个或多个百万级用户量的微博账户，应该是可以走上某个轨道。&br&&br&2. 做自媒体出版物。就像《读库》一样，买一个书号（大约两万），自己做编辑、品牌，通过淘宝走渠道，五万块出一本书是肯定没问题的。传统出版物留给出版商和作者的利润不到 20%，多数利润分给了渠道商，但淘宝改变了这一切，出版方可以获得大约 50% 的利润。这就非常可观了。至少可以保证持续出版。&br&&br&3. Da Code。&br&&br&&b&如果是 50 万的话&/b&，因为可以招募几名工程师，选择余地就大多了。如果是今天选择的话，我想应该是做一个 iPhone/ Android 应用，因为这个领域的营销成本相对电商、社交游戏等还是低很多，而且长期的成长余地是非常惊人的。我可能会在 O2O 和手机社交游戏两个领域二选一。但必须确保是一个在半年之内能够达到一定里程碑，并可能融到下一轮资金的项目。&br&&br&&b&如果是 500 万的话&/b&，其实有点尴尬，钱说多不多说少不少。必须在现实和理想之间做出比较切实的平衡。这时比较关键的是谁是我的合作伙伴——我们俩加在一起最擅长什么，就只能选择什么了。
很好玩的问题。如果只有五万块，因为我自己不是工程师，所以没法用最低成本做一个应用或网站，只能选自己最擅长的事情。所以我可能做三件事：1. 微博媒体。五万块够一两个人花半年吧，那用这段时间在微博上累积出来一个或多个百万级用户量的微博账户，应该…
第一要对技术类的工作有兴趣，对数学和编程相关的工作不排斥。做到这一点已经很不容易，在我认识的人里，大部份人都对这种工作没什么兴趣。特别是江湖上还流传着做技术只能到三十岁，以后一定要转管理之类的传言。但是要把 Quant 需要的手艺活学全了，多半你要读个 PhD，毕业可能已经快30了，还得进入业界锻炼几年，30以后可能才是真正能创造价值的时候。那时如果你突然表示自己其实对搞这些技术没有兴趣，很难说不是一件尴尬的事情。&br&&br&能够做一些技术工作的人里，又包括了只喜欢纯数学做理论，和只喜欢写程序这样的人。或许前者更适合留在大学教书，后者不如去互联网公司。但要做 Quant，你应该对两者都有一定的热情。&br&&br&第二要对金融市场有兴趣。技术做的好的人一般选择也比较多，能建模能编程的人去别的科技行业也能找到不错的工作，单纯从收入上来说我不觉得 Quant 这一行就一定比其他行业有优势。但市场本身是一个绝对独特的存在，做 Quant 的人肯定是对市场的兴趣远超过去研究高能物理或是人脸识别。&br&&br&也许有些人喜欢把研究市场误读成赚大钱。我觉得世界上有很多事情，比如说数学定理或是物理定律，或者是一段程序，是千真万确亘古不变的东西，但是唯独赚大钱这件事，根本没有任何定理保证你如何之后就能成功。而且你知道过去一个月最受世人关注的那位姓马的老板既不搞数学也不写程序。所以我建议不要舍本逐末，赚钱这件事由上帝决定，选择做自己感兴趣的事却可以自己决定。&br&&br&至于一天的生活，我想世界变化这么快，这种事情实在是微不足道。要不要从事这个职业，最重要的是上面说的那两个条件，其他的事情相比之下都是细枝末节了。
第一要对技术类的工作有兴趣，对数学和编程相关的工作不排斥。做到这一点已经很不容易，在我认识的人里，大部份人都对这种工作没什么兴趣。特别是江湖上还流传着做技术只能到三十岁，以后一定要转管理之类的传言。但是要把 Quant 需要的手艺活学全了，多半…
总觉得现有的几个回答都没说到点子上，最高票回答内容不错，不过我感觉不太对题啊……&br&声明：由于时间精力等限制，我没法充分的去作图、查特别具体的数据来证明我的论断，而且我也只是一个小小的从业人员，所以结论仅供参考&br&&br&更新：看到很多人都把地价趋势作为房价是否上涨的主要论证点，在此补充：地价的上涨幅度确实预示着当时地产商对于区域的认知预期，但实际上它绝对不是，也不应该是衡量区域未来房产价格走势的标杆！面粉贵过面包并能不说明以后面包就涨价！它只说明面粉的产量下降，或是买面粉的人多了！放到实际市场中，只能说明预期面粉涨价，或是面包涨价的人多了！但是市场在短期往往是非理性的，对于市场来说最好的判断手段依然是供需而不是成本！&br&——————————————————————————————————————————&br&&br&&b&&u&没兴趣看我啰嗦的，可以直接拉到最下面看加粗的结论。&/u&&/b&&br&&br&想知道一线城市的走势，就必须先知道全国的趋势&br&&img src=&/dc486a92b526bfa_b.jpg& data-rawwidth=&654& data-rawheight=&280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&654& data-original=&/dc486a92b526bfa_r.jpg&&
上图是2004年至2013年的全国住宅销售量和价格的同比增幅趋势（原谅我时间轴是反的……懒得调了）。可以看出，从2005年起至2010年，销售量和价格的同比增幅趋势呈明显的同向走势，且趋势非常一致，销售量同比增幅的波动明显大于价格同比增幅，这就是前些年大家意识到的“房价越涨越买，越跌越没人买”的体现。&br&&br&有过投资经验的知友应该已经能看出来了，这种趋势是非常明显的投机市场趋势，市场情绪随着价格的波动被放大，被放大的市场情绪反过来又影响价格趋势，直至某个新的事件或信息出现，市场出现反转。这也就体现了在地产的黄金十年中，住宅市场（即使是全国这么大的市场）基本就是一个投机市场，真正的实际需求者（我不喜欢说刚需这个不靠谱的词）也被迫卷入这个明显的投机市场（这也就是前些年媒体和普通民众总说的什么“炒房团”）。&br&&br&然后2011年之后市场发生了明显的变化，2011年至2013年这两个增幅趋势出现了背离，虽然绝对值虽然还是在涨，但是趋势却成了基本反向的，也就是说价格涨得多销售量涨的少了，价格涨得少，销售量涨的就多了。这只是图表上的反应，实际市场情况要比这个复杂，毕竟全国市场太大，且核心城市有明显的带动作用，单大体趋势是没有错的。所以全国层面上来看住宅市场已经逐步脱离了强烈的投机情绪，逐步变成普通的市场。那么在一个符合古典经济学供需关系的正常的市场里（目前也只是相对正常），没有非常规的事件发生的前提下，价格暴涨的可能性发生是非常低的。市场的实际表现也是如此，全国住宅市场在近几年不会暴涨了，考虑到成本的上升、地方政府债务、财政需求、银行风险等问题，大体上会温和的上涨，部分以往过度投机的区域有下行压力（是否下行要具体的看）。&br&&br&那么回到题目中来，一线城市（我更喜欢说“核心城市”）的趋势并不会完全脱离全国市场，从一个中长期的范畴来看，一定是和全国市场一致的，但是短期则有区别。其实造成区别的原因挺简单的：在年期间，由于市场投机风气浓厚，地产的利润率非常的高，大量的非地产公司也都成立开发公司，加入到地产开发中来，由于中间几次调控和城市供地能力有限，大量的公司涌入非核心城市开发，造成了非核心城市房地产市场的快速过剩。为了保证利润（地产公司的风险和资金成本非常高，利润高是保证生存的必须），大量公司重新回到核心城市开发（住宅市场的核心是城市经济、产业发展而引发的人口迁入。由于受全球经济和国内制度的影响，只有核心城市能够长期保有人口净流入的趋势，所以开发商回归核心城市是必然），加剧了核心城市土地资源的竞争，抬高了土地成本。&br&&br&
在一个区域市场，土地成本的上升在短期内是非常影响市场情绪的。我们知道商品的价格决定于供需关系，而实际的市场上，需求是受市场预期非常严重的影响的。&br&&img src=&/67a71f3fb8aa0d5dd878_b.jpg& data-rawwidth=&721& data-rawheight=&39& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&721& data-original=&/67a71f3fb8aa0d5dd878_r.jpg&&
上表是2004年至2013年全国开发商土地购置面积增速表。可以看到2012年土地购置面积是十几年间降幅最大的一年，严重的影响了2013年市场供给，而由于前文所说的原因，非核心城市由于供给过剩，并没有收到太大影响，影响大的是核心城市，核心城市由于供给不足，以及市场预期的影响（整个市场的引导者普遍认为核心城市是低风险的，因为有人口净流入），使得2013年核心城市的住宅价格快速上涨（诸如换届、土地成本上升等其他影响因素都是作用于市场预期进而影响需求），归根到底还是供给量小于需求量造成的。&br&&br&而2013年土地市场重新火热，且重要的是，13年的土地购置大量的集中在了核心城市，使得核心城市在2014年至2015年的市场供给大增，这将会极大影响市场均衡。&br&&br&&b&所以，结论来了：&/b&&br&&b&全国范围来看，住宅市场将会逐步平稳，整体将以较小的涨幅度过2014，甚至2015，部分非核心城市可能会价格下降甚至，小范围崩盘（这个可能性存在，但发生的概率很低）；&/b&&br&&b&核心城市（可以理解成一线城市，但是小有区别）的价格应该会由于之前的大幅上涨，影响市场的购买热情（如前文所说，投机行为已经明显减少）并且从最近政府的表现来看，也可能会动用行政手段影响增幅，所以2014年初价格增幅极可能停滞，但很快逐步恢复缓慢上涨，而随着2013年出售的土地能够预售（开发周期一般18个月左右），将进一步影响市场情绪，2014年下半年至2015年上半年，市场将基本维持平稳上涨，个人预计2014年全国涨幅应该在5.5%左右，核心城市涨幅平均应该在8%左右（这两个数字真的纯粹经验了，没有根据）。&/b&&br&&b&以上结论的前提是国际形势、国内政策不出现特殊变化。&/b&
总觉得现有的几个回答都没说到点子上，最高票回答内容不错，不过我感觉不太对题啊……声明：由于时间精力等限制，我没法充分的去作图、查特别具体的数据来证明我的论断，而且我也只是一个小小的从业人员，所以结论仅供参考更新：看到很多人都把地价趋势作为…
来自子话题：
对于互联网的团队：&br&如果有想法，有执行力很强的团队，也有被用户验证了的产品，投资人会找你的。&br&有团队有产品但还没有用户，建议先小范围推广测试一下。&br&如果有想法，有团队，没产品，建议先勒紧裤腰带，开发产品。&br&如果核心团队搭建不齐，建议还是先积累一段时间再说，比如加入一个像百度、腾讯这样的公司。&br&如果想法都还没有成熟，建议不要梦想融到钱大干一把，先想想要不要创业，这不是一条轻松的道路！ &br&&br&以上是三年前在知乎回答的，现在回头来看，说了等于没说，全是废话。下面重新回答这个问题：&br&&ol&&li&VC做投资决策，和创始人的年龄几乎无关，而主要是看天花板是不是够高、团队执行力强不强。以我仅有的几个投资案例来看，豌豆荚的王俊煜、51talk的黄佳佳、优信拍的戴琨，在我们投资A轮的时候分别只有26岁、27岁和28岁。&/li&&li&联系不上VC？说明你没有试过。VC们其实很容易联系。很多VC的网站上都有全体团队每个人的邮箱地址（比如我们公司就是）。许多早期投资人，只要觉得创业团队的人靠谱或者方向靠谱，都愿意聊一聊。&/li&&/ol&顺便谈一下我对年轻人是否应该创业的看法。我三年以前其实不太鼓励毕业了直接创业，现在观点略有变化。&br&&ol&&li&年轻人如果有非凡的见识和足够的雄心壮志，常常可以成就更伟大的事业；比如比尔盖茨、乔布斯、扎克伯格等。今天有个百度的哥们和我讲，虽然常常有创业冲动，但是实难“就范”，因为百度的薪水太高（一百多万），对此我只好苦笑一下。如果你害怕一百多万就能把你做一番事业的心给收买了，就趁自己的机会成本还不高的时候，直接创业，过几年工资涨了，结了婚，生了孩子，付了房款首付，就晚了。&br&&/li&&li&不过说实话，大部分年轻人在“非凡的见识”这一点上确实有一些欠缺。如果是这样，不妨先去BAT、奇虎、美团、小米这种公司打工（或者实习），向有非凡见识的人靠近、学习。最近碰到一个非常不错的88年的小伙子，就是在大四的时候，跟随了某个有非凡见识的人，在其创业之初加入了团队，现在独挡一面，见识非凡。另外，多看一些好的书，对提高见识是很有帮助的，比如最近看到一本“精益创业”，还不错。&/li&&li&话说回来，坚持不懈地独立思考、观察研究，是提高见识的必由之路。脑子里只装了一堆别人的观点的人，是做不好事情的。我现在越来越觉得，英雄不论出处，一个又聪明又勤奋又爱思考的人，时间长了总会发出闪光，吸引各种资源，包括风险投资。&/li&&/ol&
对于互联网的团队：如果有想法，有执行力很强的团队，也有被用户验证了的产品，投资人会找你的。有团队有产品但还没有用户，建议先小范围推广测试一下。如果有想法，有团队，没产品，建议先勒紧裤腰带，开发产品。如果核心团队搭建不齐，建议还是先积累一段…
非常开心现在的小朋友们已经开始有理财的意识并且也敢于付出行动去尝试了，这是一个非常好的现象。&br&&br&在其他几位答主的基础上做一些小小的补充。&br&&br&所谓的基金定投适合学生和懒人，是因为基金定投的“平均成本法”特点。简单说就是不论高低点，固定每个月的某一天买入，一年平均下来比一次性买入的赢面要大。这个赢面大是指如果亏，比一次过的买入卖出亏得少，同样的，如果市场好，用这个方法也会相应的可能比一次过的买入卖出赚的少。&br&&br&这里有一点需要提醒各位，刚刚的例子是理想状态下的表述，现实是，现今的情况并不可能一年或者几年就能赚钱，能不能跑赢通胀都是很大的问题。对于毫无经验的投资者来说，目前要理财面临如下难点：&br&&br&1.看懂当前经济形式是不可能的，好多从事这个行业的人都看不懂呢。除了专业的原因，中国的金融市场现在处于“群魔乱舞”的阶段，仔细分析的话原因太多了不细举了。但是这是一个过程，不乱怎么规范呢是吧？同样的，在此乱世下，有机会得到异常高的收益（风险永远和收益成正比，这是客观不容忽视的。），如果是香港那种成熟的金融市场下，理财收益的值是可预期的，一般在5％~15％左右（理财产品多样，保险到定投都算在内）。就算超出也不会太多。&br&&br&2.国内的理财产品大部分收费坑爹（买入卖出都有手续费），专业的操作人员太少，不专业也就算了还流动性大，常常就是客户买完单就不管了，特别是那些没有购买其他理财产品能力的散户，是最容易被忽视的一批。&br&&br&其他的点暂时不用多说了，这两点是投资者自己最能明显察觉到的。&br&&br&那么普通投资者该如何选择一个合适的产品，可以从以下几点考虑：&br&1.选定投产品，就得选择靠谱的团队，是的，团队。看看卖你产品的公司是否有专人团队来帮客户打理账户，看看过往三到五年他们能给他们的客户做到多少，看最高的和最低的（当然也许人家不一定就愿意给你看，可能就给你个平均收益），过往五年的平均收益如果超过20％基本是骗人的，能有这么高收益的产品门槛一般比较高，资金少的散户接触不到的。但是能做到8~15就算是比较靠谱的，因为告诉你的值肯定略有夸大，据我所知真实情况大概在5~8左右（并不仅仅是人家不专业，而是有大环境和产品结构不够完善的限制）。&br&&br&2·区分开销售人员和专业人员。国内好多理财经理是销售人员，能比你懂的大概也就是把产品结构说说清楚，购买时问他们理财产品购买后，谁来管理（有团队最好，如果需要客户自己打理就算了吧），费用如何收取（买入卖出的手续费，基金的管理费等），自己能否设定每月转换次数限制，有没有月结单或者季度报告主动发给客户等等。&br&&br&3.以上两点可以作为购买时的参考，但也只是帮助购买者多几个考虑的点而已，理财产品时间长收益一般偏低的购买门槛低，时间短收益一般偏低的购买门槛高，时间短收益高的是骗人的（关系户不算在内）。&br&&br&基金定投只是一个入门，也只是一个打理自己的钱的方法之一，不要抱着理财能发大财的心态来做，当做了解金融的一个工具来看待比较合适。只有足够多的购买反馈才能更快的促使产品的进步。也只有足够多的购买行为才能让客户具有更多的挑选能力（起码知道选哪个团队。）&br&&br&我一直强调团队，须知理财产品与其他物质产品从“产品”这一角色并无不同，都会有生产方，销售方和售后方。而理财产品能不能对客户有帮助，生产方和售后方是否有实力是非常值得考虑的点。哪怕管理费高一些，也要选择专业团队来做。当然如果就是打算自己练手的话那就自己操作，但也要多问专业人士意见，因为外行看也就是个数字变化，而内行看的是本质。&br&&br&以上回答仅针对“基金定投”这个产品范围，当然买其他的也差不多，要考虑的基本都是这些点了，只是个人资金和风险倾向不一样，根据自己情况选择就好了。&br&&br&知乎上很多专业的金融人士，可以看看我最近关注的@&a href=&///people/2eed28af19afe& data-hash=&2eed28af19afe& class=&member_mention& data-tip=&p$b$2eed28af19afe&&@韦昌明&/a&的回答和专业人士的推荐，他们的回答比较专业，应该是属于技术型专业人士，而我是市场型，技术细节不要找我探讨了，恐怕我专业度是不够的。&br&&br&手机打字，排版略渣，以后有时间从购买者角度详细剖析一下基金定投的原理和产品的选择方法，会写的非常浅显，仅能让人明白基金定投是什么，该用什么标准选择，并不能让人就一定选择到赚钱的产品，请摆正心态哟。
非常开心现在的小朋友们已经开始有理财的意识并且也敢于付出行动去尝试了，这是一个非常好的现象。在其他几位答主的基础上做一些小小的补充。所谓的基金定投适合学生和懒人，是因为基金定投的“平均成本法”特点。简单说就是不论高低点，固定每个月的某一天…
&p&对差异性产品统一定价，其实这在许多行业都存在，比如体育比赛的门票，比如音乐CD的销售或mp3的付费下载。这里面存在一些共通的经济学原理，但电影票这种产品，仍有其自身特殊的地方。&/p&&br&&p&电影票定价是个非常复杂的经济行为，怎么做更好，以及为什么是现在这个样子，目前在学术界都无定论。&/p&&br&&p&世界上绝大多数国家的电影院，当前都实行的是「统一票价制」，即不分影片大小、不分时间场次、不分座位优劣，一律实行统一的票价。当然在具体实践中，还是存在一些差别，比如一些国家事实上实行上午半价制或非周末半价制、特定日期半价制，或不设划位，或提供各种优惠措施等，但大体原则上，电影院仍然不会根据影片的吸引力高低，明显地调整票价高低。&/p&&br&&p&这是现状。但我认为需要搞清楚的是，这种现状的形成有其历史缘由，也并非绝无可改。&/p&&br&&p&历史上，不同的国家，在不同的阶段，于不同的产业条件下，电影票的定价存在相当多的模式。这里主要以美国为例，略微展开讨论。&/p&&br&&p&今天这种统一定价的策略，起源于1972年的《教父》。但统一定价这种做法，《教父》之前就源远流长，美国电影历史上有过两次。&/p&&br&&p&第一次是爱迪生的「电影视镜」偷窥秀，其票价为固定的一分钱或五分钱，每个人对着一台机器，看的节目一般不超过一分钟长。但1896年后，卢米埃尔的大规模放映模式改变了电影观看的形式，也改变了电影定价的策略，差异化开始出现。直到1905年，镍币剧院在北美兴起，重新确立了电影票的统一定价法。彼时电影成为一种大众化的娱乐消费，统一定价有利于简化交易手续，加速观众的流动。而且这个时期的电影生产开始被爱迪生为首的托拉斯所垄断，形式上是标准化的单本剧，产品差异性不大，统一定价容易让人接受。&/p&&br&&p&但这种情况在二十年代之后的片厂时代发生了改变，好莱坞片厂开始发展结合了制作、发行、放映的垂直垄断结构，这使得电影票定价策略和上游生产的联动更加紧密。电影本身形态趋于丰富，片厂开始提供差异化的影片产品，片厂一般将所生产的影片按照吸引力高低分为A、B、C三级，票价有所差异。这里的A、B、C和我们常说的A级片、B级片有一定相似之处，但不完全是一回事，它主要强调的是票价上的区别。那时候的影院也按照片厂隶属关系、位置和装修，分成不同等级和轮次。等级和轮次不同的影院，放映的影片级别也不同，当然票价也就不同。&/p&&br&&p&1948年的「派拉蒙裁决」宣布片厂和影院的联营为非法，也就废止了很多影院经营策略，但唯独按照轮次和影片等级区分电影票价的方法不在限定之列，仍然得到允许。&/p&&br&&p&但是，不同等级之间的电影票价差距仍然在不可逆转地缩小。我们知道，从二战结束那年开始，好莱坞达到有史以来的巅峰，然后在电视等等的竞争下迅速陷入二十多年的衰退期。用经济学上的话说，观众对电影的需求减少了，好莱坞片厂肯定要缩减供应，也就是减少原来的B级和C级影片的生产。产品等级差异淡化了，价格差异势必也会淡化。核心观众群也在缩小，并因此变得刚性，也就是说，看电影的始终是那批人，即使电影院卖贵一点，还是他们来看。而且因为B级和C级影片供应减少，影院的轮次体系崩溃了，这同样会促使票价梯级差距缩小。总而言之，平均票价一时间涨得厉害。&/p&&br&&p&尽管如此，在五、六十年代，电影院仍按照习惯区分普通影片和超级大片，并对超级大片涨价处理。此外，不同的座位、不同的时间段上的价格差异也未完全消除。为了吸引对价格敏感的弱消费能力群体，学生价和长者价也是那段时间推出的。&/p&&br&&p&直到1972年《教父》上映。《教父》是七十年代初首屈一指的超级大片，我们不知道它的发行公司派拉蒙是否在幕后操纵了全美电影院的定价，应该是有，不然很难解释电影院的统一行动，但这种行为在当时的法律上肯定是值得商榷的。&/p&&br&&p&全美电影院一致决定对《教父》实行相同的价格，由此美国的电影票进入统一定价时代，大片小片终于一个价了。&/p&&br&&p&美国的电影院实行统一定价和多厅影院的普及是几乎同步的，也许后者不是导致前者的充分条件，但很难说这两件事没有关系。电影院扩容，影厅数量增加，场次相应增加，换句话说，好位子增加了，观众不需要去「抢」有限的几个黄金位子，随时走进电影院都可以看到想看的片，而且对观众对号入座的监控变得更难，所以按照座位区域不同区分定价的做法消失了，对不同影片区别价格似也没有必要。&/p&&br&&p&但是，人们难免要问，统一定价的做法从七十年代至今，实行了三四十年，难道就没人想过改变吗？改变一下，是否会带来更高的收入呢？&/p&&br&&p&电影票价是电影院决定的，大多数人会这么觉得。但改变统一定价的阻力，恰恰不在电影院，而是更多在上游的发行方。电影院作为第一线的经营者，对零售价格的变化应该最为敏感，它没理由压根没想过改变。&/p&&br&&p&事实上美国曾有个别影院试过灵活浮动定价，但很快受到来自发行方的压力，有的再也接不到大片，有的被要求提高分账比例，于是无法坚持尝试。&/p&&br&&p&对各方来说，现阶段维持统一定价制度是最能够接受的，理由也有很多。试举若干：&/p&&br&&p&如果实行电影票差异化定价，在上下游企业之间，也就是发行方和影院为了各自谋求自身利益最大化，他们在独立决策中确定的产品价格会高于边际成本，造成双重边际效应，最终对双方都造成损失。有人会问电影院和发行方的利益不是根本一致的吗？还真未必，比如电影院可能为了追求更高的人次，降低票价，通过更高的爆米花销量来弥补收入，但对发行方来说，这样做总收入未必提高，而爆米花的利润一分钱也进不了它的口袋。&/p&&br&&p&从消费者也就是观众的角度来说，实行价格差异化，有降价就有涨价。消费者能够接受因为成本上升带来的涨价，但不一定能接受因为需求变化带来的涨价。比如可口可乐曾试过在自动售卖机上按照不同天气条件调控可乐价格，热的时候卖得贵，冷的时候卖得便宜，引起消费者的反对，无法实行。如果推广到电影票上，热门大片卖得贵，冷门小片卖得便宜，这可能会打破消费者和服务提供商之间已经形成多年的默契。观众已经接受了统一定价策略，他们相信影院上映不同电影所消耗的成本是差不多的，凭什么有的片卖得贵呢？&/p&&br&&p&实行浮动定价，得有一个前提，要能较准确地预估需求弹性。但因为电影院长时间实行统一定价，业内也缺少相应的评估经验，所以风险很大。一部电影的受欢迎程度是难以提前判断的，上映之前谁也不敢肯定。若是上映之后发现之前的定价不准怎么办？再改会带来更多的麻烦，突然涨价或许会激怒观众，突然降价则是释放影片不好的信号。所以，稳定的电影票价成了对电影产业巨大风险性的一种平衡。&/p&&br&&p&在浮动定价制度下，观众会自动把票价视为影片质量好坏的指标，所以如果价格浮动，会导致需求不稳定。最后越是便宜的影片，观众越不敢去看，形成恶性循环。这在一定程度上和今天观众的消费习惯变了有关。若是在半个世纪以前，看电影是默认的全民首选娱乐形式，反正要看电影，至于看什么，其实不那么重要，所以电影分不同质量等级是可以接受的。但在今天，看电影是一次精心策划的社交活动，所有人都想看同时段最好的那部，对影片的选择就变得非常重要。&/p&&br&&p&另外，如果观众预期影院会在稍后降价，那么他会有意识地推迟观影时间，这会彻底打破「首周末」对电影发行的重大意义，产生更大的不确定性。&/p&&br&&p&其他一些次要因素，还包括增加影院排片和运营的成本，乃至要提高对串场的监控等等。&/p&&br&&p&但我个人认为，每一条反对改变统一定价制的理由其实都可以被推翻。第一，电影史上不是没实行过差异化定价，虽然今时不同往日，但未尝不可复制历史；第二，其他产业实行差异化定价成功的所在多有，电影票不一定不行。&/p&&br&&p&有的国家有成功的先例，比如在日本，据说《侏罗纪公园》上映时，其票价比其他电影要贵三分之二，观众欣然接受，影片票房丰收。&/p&&br&&p&但说来说去，要改变电影票的定价方法，势必改变发行商和影院之间已然错综复杂的利益分配现状，这将是一场过于复杂的博弈，谁也不敢保证自己能比以前获益更高，也就没有人愿意主动尝试了。&/p&
对差异性产品统一定价，其实这在许多行业都存在，比如体育比赛的门票，比如音乐CD的销售或mp3的付费下载。这里面存在一些共通的经济学原理，但电影票这种产品，仍有其自身特殊的地方。电影票定价是个非常复杂的经济行为，怎么做更好，以及为什么是现在这个…
余额宝的1000亿也好，百付宝的半小时售罄也罢，一定要意识到的事实是，这个数字对于传统商业银行而言，实在还九牛一毛。例如，工行今年中报显示的其存款总额高达14.5万亿。&br&&br&实际上，目前互联网理财产品的真正用户，和传统银行吸引存款的客户并不重合。互联网理财产品的用户，多半是收入中等，熟悉互联网，资产很难够到传统理财产品门槛的城市年轻人；在此之前，他们并不了解理财产品的接触渠道和益处。&br&&br&而银行存款的主要来源：&br&A. 真正的高净值人士。他们即使会尝试互联网理财产品，也至多花费他们资产的较少部分；他们资产的大多数，仍然会交给传统的理财渠道。且不说目前有的私募、信托和基金产品，诸位且看目前各大商行的长期个人存款产品利率，都可能高于余额宝的年化收益率（葛巾爷此前提过的8%……）。&br&B. 企业用户。货币基金和互联网金融产品，目前在利率风险和流动性风险以及便捷性等方面，甚至无法满足中小型企业对于处置流动资金的要求。&br&C. 普通散户，尤其是中小城市的中老年以及不熟悉互联网特性其他年龄的存户；在让他们使用互联网金融产品之前，先得让他们理解互联网。这其中不简单是信任度的问题，还包括要改变他们数十年来的生活习惯。&br&&br&至少在目前，互联网金融产品尚无法取代传统银行的金融产品的作用。而我的理解来看，互联网金融产品的最大挑战，其实是多年来传统金融在全社会商业和生活习惯中根植的巨大惯性。相对要改变这一巨大惯性，余额宝之类的产品只是起步。而当惯性业已消除，真正变革后，银行定会是其中的主要参与者。&br&&br&所以不用担心如果全社会都参与到其中，届时银行会怎么活。那句话怎么说来着：切莫小看「银行狗」的智慧……&br&&br&谢邀。有错误烦请指正！
余额宝的1000亿也好，百付宝的半小时售罄也罢，一定要意识到的事实是，这个数字对于传统商业银行而言，实在还九牛一毛。例如，工行今年中报显示的其存款总额高达14.5万亿。实际上，目前互联网理财产品的真正用户，和传统银行吸引存款的客户并不重合。互联网…
那么年轻，却一直在见证历史，有生之年再无遗憾啊。见证了千股跌停，千股涨停、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停、千股停牌、个股涨900%、养老金炒股……今天见到大盘跌9%，创1996年涨跌停制度以来最大跌幅。我的股市人生完整了。 &br&侵删。
那么年轻，却一直在见证历史，有生之年再无遗憾啊。见证了千股跌停，千股涨停、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停、千股停牌、个股涨900%、养老金炒股……今天见到大盘跌9%，创1996年涨跌停制度以来最大跌幅。我的股市人生完整了。 侵删。
我曾经跨过山和大海 也穿过人山人海 我曾经拥有着一切 转眼都飘散如烟&br&&img data-rawheight=&300& data-rawwidth=&600& src=&/5f42a68f8d750f96b68cedb_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/5f42a68f8d750f96b68cedb_r.jpg&&
我曾经跨过山和大海 也穿过人山人海 我曾经拥有着一切 转眼都飘散如烟
你好楼主，你问了一个非常好的问题，事实上，并没有很多人会考虑这样基层的问题，一般人会问：&br&&br&&blockquote&你的开仓规则是什么？&/blockquote&&br&而不会问:&br&&br&&blockquote&你的开仓规则是怎么推敲来的？&/blockquote&&br&&b&问题1：&/b&&br&&br&这种开仓策略是同止损策略、资金管理策略、加仓策略等相互配合同步建立的，还是分别的建立逐渐推演衔接的？ &br&&br&&b&回答：&/b&&br&&br&我是逐渐推演衔接的，开仓规则、止损策略、资金管理策略、加仓策略、市场选择等步骤之间，是一个动态的过程，每个开仓规则都有其对应的止损策略、资金管理策略、加仓策略、市场选择，这其中的任何一个值变动，对整个系统的收益和风险，会有较大的影响。&br&&br&所以，你最先应该确立的，应该是『核心理论』。（以下我们重点讲开仓，其他略过）&br&&br&&b&如果你想设计一个趋势波段交易系统，那么你的开仓，应该在顺应市场的主要趋势上，选择开仓规则，我们可以举例一下几种方式：&/b&&br&&br&&ul&&li&在主要趋势的基础上，利用回调，通过反转形态进场。&img src=&/ed53beacd69c3_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/ed53beacd69c3_r.png&&&/li&&li&在主要趋势的基础上，利用回调，在价格创新高或者新低的时候进场。&img src=&/c0ff8a38e9ca320d3c31_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/c0ff8a38e9ca320d3c31_r.png&&&/li&&li&在主要趋势的基础上，突破小型盘整区后进场。&img src=&/d40bbc0deee_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/d40bbc0deee_r.png&&&/li&&li&在主要趋势的基础上，当价格碰触均线后验证成功进场。&img src=&/b8c461acc17da8_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/b8c461acc17da8_r.png&&&/li&&li&在主要趋势的基础上，当价格碰触布林线上轨或者下轨验证成功进场。&img src=&/35c2e665c3cd96e88d5a7d_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/35c2e665c3cd96e88d5a7d_r.png&&&/li&&/ul&&br&&b&如果你想设计一个趋势跟踪交易系统，那么你的开仓，和趋势波段交易系统可能没有什么两样，但是，平仓规则就大不同了，你应该尽量让自己的系统在趋势中的时候，不出场，直到趋势有明显的反转再出场，按照这样的思路，我们可以有以下的平仓规则：&/b&&br&&br&&ul&&li&突破N根k线新高或者新低出场。&img src=&/f06fc881e3_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/f06fc881e3_r.png&&&/li&&li&突破一根长期均线，注意，是长期。&img src=&/b90bcb4e4e2a6e0b4d75ca9c_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/b90bcb4e4e2a6e0b4d75ca9c_r.png&&&/li&&li&根据波峰波谷判断方法，主要趋势发生了逆转。&img src=&/da8ce8046ec2dcf2cb74_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/da8ce8046ec2dcf2cb74_r.png&&&/li&&/ul&&br&&b&如果你想设计一个反趋势交易系统，有这么几个思路：&/b&&br&&br&&ul&&li&在盘整区阻力位做空，在盘整区支撑位做多。&img src=&/deecd074_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/deecd074_r.png&&&/li&&li&在布林线上轨做空，在布林线下轨做多。&img src=&/185e857b40c903f40d9d2_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/185e857b40c903f40d9d2_r.png&&&/li&&/ul&&br&&b&如何衡量一个开仓规则是否有优势？&/b&&br&&br&你买入或者卖出后，价格往坏方向的最大变动幅度为MAE，往好的方向的最大变动幅度为MFE，如图所示：&img src=&/f0e8ab24b6f4c3d3dd2d93_b.png& data-rawwidth=&2048& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2048& data-original=&/f0e8ab24b6f4c3d3dd2d93_r.png&&&br&&br&如果平均MFE大于平均MAE，那么说明开仓存在着优势，反之，这个开仓规则就没有优势。&br&&br&具体计算方法：&br&&br&&ol&&li&为每一个入市信号计算N根K线之后的MFE和MAE&/li&&li&将上述MFE和MAE分别求和，除以一段时间内，入市信号的总次数，得出平均MFE和MAE数值&/li&&/ol&&br&&blockquote&如果你现在还不知道自己有什么优势，那么你就是没有优势。&/blockquote&&br&&b&问题2：&/b&&br&&br&另外这种策略是由简入凡再化简，还是其他什么形式？&br&&br&&b&回答：&/b&&br&&br&大部分人都无法从简入繁，原因嘛，因为做交易很多入场规则大家都是知道的，就那么几种，交易中是没有秘诀的，不可能存在着一种大家不知道的规则可以帮助大家获利。像《日本蜡烛图技术》《海龟交易法则》《以交易为生》都完整披露了一个系统的开仓规则，你都不用去计算她们的开仓优势，直接用就好了，因为历史数据告诉我们，她们的系统成绩是的多么好啊。&br&&br&不过也有很多人，确实特别喜欢在开仓规则上做文章，当历史检测出来后，总想再增加一点盈利，那么就这样改开仓，那样改开仓，我觉得没有必要，如果你的年化可以达到30%，我觉得没有必要修改，用最简单的规则，以增加系统的稳健程度，系统规则越复杂，当市场变化的时候，系统可能就会面临失效。&br&&br&&b&问题3：&/b&&br&&br&交易系统需不需要考虑市场消息，如果考虑如何数据化带入系统？&br&&br&&b&回答：&/b&&br&&br&我，不考虑。&br&&br&参考文章：&a href=&/zhousijia/& class=&internal&&普通技术交易者是否要结合基本面分析？ &/a&
你好楼主，你问了一个非常好的问题，事实上，并没有很多人会考虑这样基层的问题，一般人会问：你的开仓规则是什么？而不会问:你的开仓规则是怎么推敲来的？问题1：这种开仓策略是同止损策略、资金管理策略、加仓策略等相互配合同步建立的，还是分别的建立逐…
我觉得如果没有在辽宁丹东生活过，是没什么资格回答这问题的。&br&作为中国最大的边境城市，和与朝鲜接壤的唯一沿海城市，丹东是朝鲜最重要的对华开放前沿。中朝贸易大部分通过丹东口岸进入朝鲜，大量韩国人、鲜族人来到这里，开设工厂、开展贸易。至少有四分之一的丹东人从事着与朝鲜相关的行业，朝鲜商人也频繁往来于市区的街道中。&br&&img src=&/567bd566d9e51bad1ac69_b.jpg& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&262& class=&content_image& width=&300&&&br&&b& （不想了解背景，可直接跳到人生哲理小故事部分）&/b&&br&丹东市原名安东市，建国后，周恩来考虑到朝鲜第一代领导人金日成的意见，为照顾朝鲜人民情绪，防止“安东”其名联想到历史上对朝鲜的统治，将名字改为“丹东”。（我个人觉得现在的名字很难听。）&br&作为东北工业重镇，抗美援朝期间，志愿军从这里跨过鸭绿江。也迁走了几乎所有大中企业，抽走了城市的脊髓。直到今天依然深刻的影响着丹东的一切的同时，朝鲜对丹东的依赖其实也在慢慢变强。&br&其实苏联解体以前，朝鲜也需要国外投资和贸易，只不过是以华约内部经互会和易物贸易的形式开展的。而借助国内丰富的矿产资源，和社会主义阵营内部的经济贸易，朝鲜经济一度达到了亚洲较高水平，曾与日本并称为东亚两个主要工业化国家，直到80年代后，才逐渐被韩国超越。随着苏东剧变和自身经济结构的严重失衡。90年代，朝鲜陷入全面崩溃，进入“苦难行军时期”。带给丹东人民的是大量难民和完全闭关锁国的贸易对象。94年金日成病逝，其子金正日上台。其实回头看来，就朝鲜的资源、技术、国民素质和工业化程度，只要政策得当是完全有机会再次成为区域性强国的。但在金正日先军政治的影响下，经济发展再度停滞。可见，与主体思想的纯洁与稳固相比，金家政权对于经济发展并没有太大兴趣，直到今天也是如此。一切服务于独裁。&br&其实从罗先、开城工业园区看来，朝鲜也是像模像样要着手开放了。可事实证明对朝投资不仅受制于朝鲜政治，甚至完全沦为一枚政治棋子。2013年初朝鲜单方面关闭开城园区，不仅威胁到人员安全，也给园内企业造成了巨大损失。至于罗先特区，公审张成泽时其中一条罪名就是——向外国出卖贸易区地皮。到这儿我都懒得写了，因为你很难用正常国家的逻辑描述这一切。人家就没想好好跟你整。&br&讲几个小故事吧。&br&&ul&&li&1、老妈是一所小型朝韩贸易公司的会计主管。这个老板是鲜族人，也只有鲜族人在朝鲜，有语言优势或者一些人脉资源。他们公司就是从中国采购原料，利用朝鲜廉价劳动力，在朝鲜加工成成品出口韩国。05年以前效益非常不错，其实做做贸易还是可以的。但后来这个老板作死，听信了朝鲜某地的招商承诺，决定在朝鲜投资了连锁商店，连货品带租金一共200多万。商店刚一建好，朝方马上利用政策漏洞连店带货收归国有，200万血本无归。这是我亲耳听那位老板所讲，这还算是他们政府出面给了你个依据。有的企业单位干脆直接毁约明抢。不过或许这都是小本生意，可能也没那么重要，官方也不当回事吧。&br&&/li&&li&2、那么我们再来看看大手笔的买卖会是什么结果。《辽宁首富梦断朝鲜：2.4亿投资血本无归求告无门》——&a href=&/n//& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/n//&/span&&span class=&invisible&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&
这是中国企业对朝鲜投资最大的项目，预计年利润15亿。最终结果不仅仅是学到技术后将中企一脚踢开，而且拖了6年，依然是血本无归。有人讲了这是跟朝鲜做生意，咱们资本家过去剥削人家纯净的社会主义，当然有风险啦。那么咱们来看看，对待中国的政府援助，他们是怎么做的。&br&&/li&&li&3、有个经典的“扣车皮事件”，我觉得可供参考。07年朝核问题关键阶段，天朝顶着压力给小兄弟运物资。这年7月，满载各种粮食生活用品的1800节援助车厢发往朝鲜后，却没有按时返回，开始大家以为朝鲜兄弟就是借用两天儿。后来发现，朝鲜政府打算将这1800节车皮一起笑纳。朝鲜政府把这些车皮拆了一部分卖废铁卖给了中国。但大多数都被分配各地直接使用。后来铁道部震怒，下令暂停了所有对朝铁路货运。这也断绝了几乎所有援助和夹带的走私必需品。在仔细权衡下，朝鲜做出了一个艰难的决定，每月向中国返还70～80节火车车厢，分两年还清。这件事本地人都知道，新闻也讲过，但后来可能觉得太TM丢人了，就河蟹了。&a href=&/bbs/art.jsp?item=funinfo&id=1042729&p=1& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/bbs/art.js&/span&&span class=&invisible&&p?item=funinfo&id=1042729&p=1&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& 当然了，90年代朝鲜“卖血续命”时期，中国人也没少坑人家，对走资本主义的中国奸商深恶痛绝。所以，看看帖子一笑就算了。&br&&/li&&/ul&&br&在我短暂的25年的生命里，朝鲜开放就像一个美丽的梦，时常的给家乡人民的平淡的生活带来一些调剂。大家畅想着若是与韩国为邻的日子，然后，一切就在朝鲜的一次次出尔反尔中，沦为笑谈。这里的生活与朝鲜息息相关，朝核问题和金家政权的风吹草动，都会成为茶余饭后的谈资。在这里，也到处都见得到穿着假西服领子，面黄肌瘦，佩戴金日成像章的朝鲜商人。我不知道他们在酒酣之时会不会也冒出一句“他可把我们害苦啦”。但也许我们的感情更复杂。穷兵黩武的政策，和毫无原则可言的贸易政策，深深的困扰着丹东这座美丽的边境城市，她正陪着这个亚细亚孤儿一起被世人遗忘。可看到他们受的苦难，又是从心里感到可怜。这里每个人的家人、朋友都有许多对于朝鲜的故事，每个人也都是历史的记录者和见证者。&br&如果说历史教会了我们什么，那就是到目前为止，金家政权的承诺和法律是没有任何价值的，在朝投资状况也自然无从谈起。或许由于投资失败，流落朝鲜的中国商人们才能给出最完美的答案。&br&借用一句话吧。不管是大胖儿、二胖儿、还是三胖儿。&b&跟金家打交道，认真你就输了。&/b&
我觉得如果没有在辽宁丹东生活过，是没什么资格回答这问题的。作为中国最大的边境城市，和与朝鲜接壤的唯一沿海城市，丹东是朝鲜最重要的对华开放前沿。中朝贸易大部分通过丹东口岸进入朝鲜，大量韩国人、鲜族人来到这里，开设工厂、开展贸易。至少有四分之…
2014年，我用了大半年时间，把32K美金亏成了2.3K美金，你没看错，我也没打错。&br&地点：美股&br&手段：期权&br&我以前多多少少总有点认为自己缺少的不是能力，而是机遇和资金。&br&这次的教训是如果自己没有相匹配的能力，再多的资金也没用，甚至可能会害了自己。&br&相反，只要自己的能力提升上去了，达到想要的目标的只是机遇何时到来的问题。&br&是的，倘若自己成不了孔明，即使刘备聘请了自己，误了军情，只有死路一条。&br&题主，你明白我的意思了吗？
2014年，我用了大半年时间，把32K美金亏成了2.3K美金，你没看错，我也没打错。地点：美股手段：期权我以前多多少少总有点认为自己缺少的不是能力，而是机遇和资金。这次的教训是如果自己没有相匹配的能力，再多的资金也没用，甚至可能会害了自己。相反，只…
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我不想讨论摇号是否公平的问题。因为这等于把火力转向摇号，然后让最根本的问题得以躲避公众的视线。&br&&br&为什么买车要摇号？因为交通拥堵。&br&&br&为什么交通拥堵？因为车辆超过了道路负荷能力。&br&&br&如何解决车辆过多？摇号？&br&&br&无论摇号还是拍卖，本质上都是希望通过限制购买来缓解交通压力。而纠结于摇号还是拍卖，似乎也意味着，交通压力的根源在于没有限制购买。&br&&br&但问题显然不是这样。&br&&br&&b&交通拥堵的根源，首先在于城市规划，其次在于国人的汽车崇拜，最后是公共交通建设。而这里面，显然起码有两点是政府的责任。&/b&&br&&br&城市规划哪里不好了？摊大饼式的单中心城市，导致资源过度集中在市中心，然后产生的钟摆式交通，就是堵车的根源。因为堵车，政府大兴土木建大马路试图缓解交通压力。但马路越宽就会有越多的人去买车。因为以车为尺度——而不是人——建设的城市，步行或公共交通难以解决通勤问题，车就成了必需品。&br&&br&没有抓住堵车的症结，则无论是拍卖还是摇号，都是无法解决问题的。&br&&br&你不去建更多学校，然后来讨论到底是考试还是摇号解决教育资源瓶颈？&br&&br&你不去改善道路交通，合理规划城市区域，然后来讨论是要摇号还是拍卖？&br&&br&&br&&b&这难道不是政府有病，百姓吃药？&/b&&br&&br&当今中国很多问题，都是结构性的。而如果要进行结构性调整，往往伤筋动骨，也触动到某些人的利益。比如很早就有人讨论把中央政府搬离中南海，合理分散资源，以缓解一环拥挤的交通。但是，这无异于与虎谋皮，虎口拔牙。&br&&br&同理，广东省政府搬到南沙的建议，同样会因利益集团的抵触而流产。&br&&br&相比之下，做一些行政性的打压措施无需伤筋动骨，也能向公众有所交代，还无端滋生出一些权力，何乐不为？&br&&br&房价过高？限购。&br&&br&交通拥堵？摇号限行。&br&&br&……&br&&br&行政性措施，本身就是一种不作为，没有任何讨论的必要。
我不想讨论摇号是否公平的问题。因为这等于把火力转向摇号，然后让最根本的问题得以躲避公众的视线。为什么买车要摇号？因为交通拥堵。为什么交通拥堵？因为车辆超过了道路负荷能力。如何解决车辆过多？摇号？无论摇号还是拍卖，本质上都是希望通过限制购买…
上学期有幸上过曾在Al-Waleed王子的投资公司干过9年的Jeffrey Towson教授（&a href=&/about-jeffrey-towson/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&About | Jeffrey Towson&i class=&icon-external&&&/i&&/a&）介绍价值投资的课程，他在课上介绍过一些Al-Waleed王子的投资策略，我凭记忆和当时的讲义简单答一下（其实就是一些大道理，应该也不算什么公司机密，加上在有的采访中王子和Towson教授也会介绍自己的投资策略，Towson教授的课程讲义也在其个人网站上公布过，所以私以为在这里写写应该没什么问题）。&br&&br&（以下结构和主要框架参照Towson教授叙述的观点，笔者做了拙译并添加了一些自己的理解。）&br&&br&一、Al-Waleed王子是最早开始全球化投资的价值投资者之一&br&&br&首先我们要知道为什么当初很少有价值投资者涉及跨国投资，特别是对发展中国家的投资。&br&&br&所有人都知道巴菲特，他可以算是最有名的价值投资者之一。巴菲特一直保持稳健的投资策略，希望够买的是“可以持有一辈子”的资产。因而他总是注意不去涉及那些复杂的，超出自己理解范围的行业、公司（笔者：最近好像买了IBM，不过现在IBM的业务已经不属于什么rocket science了。&a href=&.cn/world/.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&巴菲特重仓股IBM遭传奇基金经理朱肯米勒看空&i class=&icon-external&&&/i&&/a&），更别提他所不熟悉的海外市场，特别是发展中国家的市场了。加上巴菲特活跃的年代，世界还没那么平，跨国投资、对发展中国家的投资有种种困难，所以很多发达国家的价值投资者并不会涉及这些。&br&&br&顺便介绍一些价值投资在发展中国家的主要障碍：&br&&ol&&li&当前内在价值（Intrinsic Value）不确定&/li&&li&长期内在价值亦不确定（这点是巴菲特尤其看重的）&/li&&li&投资渠道阻碍多&/li&&li&对相应资产的控制可能并不受保障（比如突然被国有化）&/li&&/ol&&br&自然，有些价值投资者通过一些手段来规避这些障碍，但并未见大规模的尝试。Al-Waleed王子则利用自身的优势，着重对这一传统价值投资者敬而远之的领域进行投资，并且收获颇丰。具体是怎样的优势呢？主要有以下两点：&br&&br&1. 充足的可靠的资本&br&&br&提到沙特阿拉伯，嗯，石油！1948年一桶石油的价格是$0.22，1970年$0.89，然后随着阿拉伯世界对石油出口的限制，在1974年跃升到$10（笔者没来得一一验证）。这期间阿拉伯政府从石油上取得的收入翻了数百倍，带来的是急剧提升的人均财富以及大规模的基础建设。作为王子，有沙特阿拉伯政府的支持，Al-Waleed的投资公司可以说，富得流油。不过世界上富人并不少，Al-Waleed王子的优势也不止此一项。&br&&br&2. 政治实力&br&&br&嗯，毕竟是王子，一些问题可以通过外交手段搞定。这点很多富人很难做到。价值投资者之所以规避发展中国家也是因为，很多发展中国家市场中国有企业分量太重，同时政府还具有相当大的对市场的干预能力（不，并不只有那一个国家是这样的）。&br&&br&&br&二、Al-Waleed王子的投资策略&br&&br&1. 犀牛鸟（Bird on rhino）策略（）&br&&br&（bird on rhino是Towson教授的原话，就是那个站在犀牛背上帮着犀牛打理寄生虫那种鸟，不知道学名是啥。）&br&&br&解释起来就是，投资那些为大型国有企业和政府（&Rhinos&）提供服务或其他价值的公司。理由很简单，这样的企业往往与在该国的合作伙伴有着非常强的关系（可能是品牌、独特的技术、或者政府关系等），而没啥背景的海外资本又很难介入。例如，Al-Waleed当时投资了一些澳门的广告、HR、博彩业公司。&br&&br&2. 西方折扣猎手（Western Bargain Hunter，笔者承认这是个糟糕的翻译，本想译作“薅羊毛的”）策略（）&br&&br&背景：1986年油价崩了，带来了一系列震荡。很多金融机构由于坏账等问题陷入了困境。&br&&br&价值投资的一种方法就是发现那些价格过低的资产（比如价值投资鼻祖Ben Graham在上个世纪20年代末的金融危机之后提出的Net-net），买入并设法清算然后卖出。Al-Waleed王子的做法则是，找到那些出于某种原因处于困境中，但本身实力并没有什么大问题的公司。比如，发生了流动性问题、资产重组中、管理层变动、品牌价值缩减中的公司等……&br&&br&一个著名的投资案例就是90年代初其对当时举步维艰的花旗银行的投资（到次贷危机之前，Al-Waleed王子持有的花旗股份甚至达到过他总资产的一半）。在这一段，王子扮演的角色可以被称作“the Prince of Fallen Angels”，采购了许多这样的暂时遇到困境的公司。&br&&br&值得注意的是，这一短时期，很多的投资是通过PIPE（Private Investment in Public Equity, 上市后私募投资）进行的。有兴趣的朋友可以去具体了解这种工具。&br&&br&3. 国际视点（1998-现在）&br&&br&市场的全球化速度在这一段时间急剧加快，全球经济也从欧美领衔慢慢转化为一个更多极化的情况。Al-Waleed王子之前的全球策略到这一段时间也开始爆发。&br&&br&在Kingdom Holdings Company的官方网站的投资项目页面（&a href=&.sa/investments& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Investments | Kingdom Holding Company&i class=&icon-external&&&/i&&/a&）上，我们可以查到一些KHC对一些著名的公司的投资。由于很多项目并不是对上市公司或者成熟市场的投资，并没有公开展示在其官方主页上。笔者自己也没能力找些生动活泼有趣的例子，就随便列列，诸位读者可以自行感受一下（通常只是有一部分股权，不是全资控制）：&br&&br&金融：Citigroup (花旗集团)&br&地产：Jeddah Economic Company, Kingdom Riyadh Land (16.5-million square-meter), Kingdom Centre (Trade Centre Company Ltd, 这是个99层的摩天楼), Kingdom City (具备一个城市的所有功能的一片地), etc.&br&酒店：Four Seasons Hotels and Resorts (四季酒店), The Plaza, New York (纽约广场饭店), etc.&br&娱乐：Disneyland Resort Paris (巴黎迪士尼乐园).&br&媒体：News Corporation (新闻集团), Time Warner (时代华纳), etc.&br&科技：Twitter, AOL, Apple, Motorola.&br&零售：eBay, 京东, etc.&br&还有其他各种行业……&br&&br&是的，KHC是京东的大股东之一。这次京东上市又能赚一笔……&br&&br&&br&&br&&br&&br&乱答了一堆……希望对诸位有所帮助……也欢迎各种指正&br&&br&P.S. 特别感谢北京大学光华管理学院金融硕士项目及Jeffrey Towson教授
上学期有幸上过曾在Al-Waleed王子的投资公司干过9年的Jeffrey Towson教授（）介绍价值投资的课程，他在课上介绍过一些Al-Waleed王子的投资策略，我凭记忆和当时的讲义简单答一下（其实就是一些大道理，应该也不算什么公司机密，加上…
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在黄继新等回答基础上整理，结合了一些他们没有提到但在实际操作中可能重要的实务问题：&br&&br&一、期权的含义：&br&
员工期权计划（Employee Stock Option Program），英文简称 ESOP，是将部分股份提前留出，用于激励员工（包括创始人自己、高管、骨干、普通员工），是初创企业实施股权激励计划(Equity Incentive Plan)最普通采用的形式，在欧美等国家被认为是驱动初创企业发展必要的关键要素之一。&br&
期权与股权不同，股权代表所有权，期权代表的则是在特定的时间、以特定的价格购买特定所有权的权利，它可被视作是员工与公司之间关于股权买卖的一份合同。&br&
行权之后员工获得的股份是普通股。&br&&br&二、期权计划的目的：&br&
1)在创业初期给不出高薪水的情况下吸引高级人才；&br&
2)补偿管理层及骨干的创业风险；&br&
3)给员工归属感，使员工与股东利益一致；&br&
4)解决长期激励问题，留住人才。&br&&br&三、期权池(Option Pool)的设立与大小：&br&
硅谷的惯例是预留公司全部股份的10%-20%作为期权池，较大的期权池对员工和VC具更大吸引力。&br&
一般由董事会在期权池规定的限额内决定给哪些员工发放以及发放多少期权，并决定行权价格；也有直接授权给管理层的。&br&
VC一般要求期权池在它进入前设立，并要求在它进入后达到一定比例（参见上述惯例）。&br&
由于每轮融资都会稀释期权池的股权比例，因此一般在每次融资时均调整（扩大）期权池，以不断吸引新的人才。&br&&br&四、分配原则：&br&
1)对公司发展越重要、投入程度越深的人分配数额越多。&br&
2)越早加入风险越大，行权价格越低。一般同一批员工的行权价格相同。&br&
3)以管理层和骨干员工为主，也有部分企业实施全员激励。&br&&br&五、期权的授予(Grant/Vest)：&br&
公司与员工签订合同，载明以下基本事项：&br&
1）期权对应的股份数额；&br&
2）行权价格(Strike price)。一般来说，A轮融资之前的价格都非常低或者免费送，随着公司前景的不断明朗，价格也随之上升。定价的原则是跟授予时的每股公允价值（也即市场上的可参照价值）相对应，同时考虑到对招聘人员的激励作用。&br&
3）期权计算的起始日(Grant Date)，即开始授予期权的时间，一般是从入职当天起计算。&br&
4）授予(Vesting)的期限，即合同对应的全部期权到手(Vested)的时间，一般为4年。一般地，期权按月授予，也就是说，每个月到手1/48（以4年为例），到手即意味着可以行权(Exercisable)。&br&
5）最短生效期(Cliff)，一般设定只有员工在公司工作满一定时间，期权的承诺才开始生效，一般是1年。也就是说，如果员工在公司工作不满1年，离职时是不能行权的，而一旦达到1年，则期权立即到手1/4，此后每个月另到手1/48，直至离职或全部期权到手。&br&
6）失效期限(Cut-off Period)。员工离职后，必须在一定的时期内决定是否行使这个购买的权利，通常会设定为180天。&br&&br&六、期权的行权(Exercise)：&br&
主要分为两种情况：&br&
情况一：合同正常执行。&br&
此时，员工可按照合同约定的行权价格对已到手的期权(Vested Option)行权，购买不超过到手总额的公司股权。员工只要不离职，该权利将一直有效；&br&
情况二：员工离职。&br&
若员工在达到Cliff之后、IPO(上市)之前离职，则一般在期权合同中规定公司有权以约定价格回购该部分期权(称为Call Right)。可针对不同原因的离职制订不同的Call Right条款。回购价格理论上应为回购发生时的公允价值，但也可约定为其他价格，如每股净资产等。&br&&br&七、重要调整事项：&br&
公司股权如在过程中发生变动（包括融资、扩股、分红等），应对期权的数额及行权价格作出相应调整，以使原有权利的价值不发生变化。背后的基本逻辑是：期权的数量与行权价格反映的是期权被授予时而非行权时的价值。&br&
公司被出售或控制权发生变动的，也需作好相应的约定。&br&&br&八、实现方式：&br&
中国公司法框架下股权必须与注册资本对应，因而无法预留股权。灵活的做法：&br&
1、创始人代持。设立公司时由创始人多持有部分股权（对应于期权池），公司、创始人、员工三方签订合同，行权时由创始人向员工以约定价格转让。&br&
2、员工持股公司。员工通过持股公司持有目标公司的股份。可避免员工直接持有公司股权带来的一些不便。中国上市前一般采用这个做法。&br&
3、虚拟股票。在公司内部建立特殊的账册，员工按照在该账册上虚拟出来的股票享有相应的分红或增值权益。华为的做法。&br&&br&九、注意事项：&br&
1）不能口头承诺。&br&
2）应与员工充分沟通，保障计划涉及的信息公开透明，使其对自己的权益有合理判断及预期。
在黄继新等回答基础上整理，结合了一些他们没有提到但在实际操作中可能重要的实务问题：一、期权的含义： 员工期权计划（Employee Stock Option Program），英文简称 ESOP，是将部分股份提前留出，用于激励员工（包括创始人自己、高管、骨干、普通员工），…
谢邀~&br&&br&确实部分情况下是不同的。&br&&br&这其实是个好问题，从开始学会计的第一天，我就在思考这个问题。&br&&br&那时让我迷惑不解的是为什么在会计等式中，资产和成本费用增加时为什么都在借方？&br&&br&后来想明白了，&b&资产表示的是资产价值的存量，成本费用是资产价值的流量（转移量）。转移既可以是资产价值流出企业，也可以是企业资产负债表科目的内部转化。&/b&&br&&br&你可以把资产负债表左半部分的资产部分整体想像成一个牛奶池，流动资产想象成普通牛奶，非流动资产想象成凝固的牛奶棒冰。&br&&br&付钱买了台机器设备作为固定资产，你可以理解成部分牛奶结成了冰。固定资产定期提折旧产生了折旧费用，你可以想象成棒冰冰又慢慢融化成牛奶流出了水池。这也是为什么为什么很多企业喜欢把支出资本化，因为资本化时相当于牛奶结成了棒冰没有流出池子，池子看上去满一些，更好交待一些。&br&&br&又比方说销售型企业卖出了一笔存货，由于存货并不像货币或货币等价物有那么好的流动性，那么我们就把存货想象成酸奶好了，比较粘稠，但仍然是流体。那么相当于牛奶池中流出了一些酸奶，但同时产生了收入，收到了现金，牛奶池中又流进了一些牛奶，进来的牛奶的体积与流出的酸奶的体积差在资产负债表上反映的就是资产总额增加，在利润表上反映的就是营业利润。&br&&br&这也是资产负债表与利润表之间最重要的勾稽关系。资产负债表是时点数，是静态的，利润表是时段数，是动态的。&br&&br&销售型企业与生产型企业的不同点在于，销售型企业的成本费用一般就发生在牛奶流出池子的时候，如卖出库存商品借记主营业务成本、支付财务费用管理费用等，&b&这些科目是费用类科目，也是费用类会计要素&/b&，发生时就会同时影响资产负债表和利润表；&br&&br&而生产型企业的某些所谓的“成本”、“费用”如&b&生产成本、制造费用（制造费用是过渡科目）等，本质上来说，他们是费用类科目，但却属于资产要素，而不是费用要素，未完工在产品的生产成本要在存货项目下列示。因为生产成本表示的是资产&/b&，&b&是牛奶与酸奶的中间态半成品。&/b&牛奶要先变成酸奶，这时由于还没有流出池子，因此发生时并不影响利润表，等酸奶再流出池子的时候才影响利润表。&br&&br&因此，同样是科目名称里带有“成本”、“费用”，在销售型企业和制造型企业里面代表的内涵确实是有差别的。
谢邀~确实部分情况下是不同的。这其实是个好问题，从开始学会计的第一天，我就在思考这个问题。那时让我迷惑不解的是为什么在会计等式中，资产和成本费用增加时为什么都在借方？后来想明白了，资产表示的是资产价值的存量，成本费用是资产价值的流量（转移…
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