股指期货最低保证金提至12% 50万才能安全做一手 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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股指期货最低保证金提至12% 50万才能安全做一手
&&&&继上周五宣布股指期货资金门槛初定50万元之后，中国金融期货交易所(下称中金所)昨日下午旋即推出备受关注的股指期货交易细则、沪深300合约的征求意见稿。　　中金所宣布，计划将股指期货合约最低交易保证金比例由此前设定的10%提高至12%；同时，为进一步加强风险控制、防止价格操纵，对客户某一合约单边持仓的绝对限额，由600手降为100手。　　根据昨日中金所网站的公告，中金所此次一口气推出了10份文件，向社会公开征求意见。　　这些文件包括：《中国金融期货交易所交易规则》及《中国金融期货交易所交易细则》、《中国金融期货交易所结算细则》、《中国金融期货交易所结算会员结算业务细则》、《中国金融期货交易所会员管理办法》、《中国金融期货交易所风险控制管理办法》、《中国金融期货交易所信息管理办法》、《中国金融期货交易所套期保值管理办法》、《中国金融期货交易所违规违约处理办法》等8项实施细则的修订稿，以及新起草的《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》。　　此次交易规则及相关实施细则的修订主要包括：提高最低交易保证金标准，修订保证金调整的有关规定；收紧持仓限额标准；强化大户报告监管要求；修订强制减仓执行条件；强化连续同方向单边市情况下交易所采取风险控制措施的程序性要求；完善有关结算担保金计算和收取的规定。　　值得注意的是，与上周五《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)(征求意见稿)》等六份文件8天的公开征求意见时间“如出一辙”，此番10份文件的公开征求时间也只有短短11天。中金所称，有关意见和建议须在1月29日前反馈至中金所。　　这难免让市场联想到中国证券报周二的一则报道。该报道援引权威人士的话称，股指期货有望4月初上市。若该报道属实，股指期货的推出速度无疑超出市场预期。　　根据证监会1月8日宣布股指期货获批时的表述，股指期货统筹上市前各项工作预计需时三个月。　　持仓限额大降至100手交易活跃度将受影响　　为进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所此番将持仓限额标准由600手降为100手。但拥有现货股票的，其套期保值头寸不受这一最大持仓要求的限制。　　中财期货首席分析师续剑锋昨日表示，现在严格限制仓位是为了防止大资金操纵市场价格。等发展平稳，限仓标准应该会放宽。　　另有观点认为，初期大幅降低期货公司客户和从事自营业务的交易会员在单一合约上的持仓限额，而套保交易不受限制，可以引导更多的大型交易者申请套期保值额度，使大资金浮出水面并接受监管，保障期指市场平稳起步。　　而一位不愿透露姓名的分析师则认为，限仓100手实在是太少了，将大大影响期指的活跃度。100手对应的只是1000万-2000万元的保证金，对于有套保需求的而言实在太少，即便按规价可以申请套保额度，程序也十分繁琐。　　至少50万资金才能安全做一手　　中财期货首席分析师续剑锋续剑锋表示，就安全性来讲，50万元只够安全做一手交易。　　周二期指仿真交易的主力合约IF1003的收盘价为3938点，以此计算，一手合约(即一张单)的价值为118.14万元。考虑到期指是保证金交易，根据目前公布的期指合约细则，假定保证金比例为15%(编注：中金所眼下初定保证金比例为12%，但在实际操作中，期货公司在此基础上会加几个点，即保证金比例须达到15%左右)来计算，一手合约的保证金约为17.72万元。　　可实际上，由于股指期货是杠杆交易，在行情不利的情况下，投资者将面临追加保证金的风险，其在保证金不足的情况下甚至可能爆仓。续剑锋说，根据期货市场交易经验，一般商品期货如持仓过夜，则保证金应保持在仓位的1/3左右，这样算来，有50万元资金比较安全。　　续剑峰建议，对于未曾参与过期货市场的普通投资者来讲，可通过商品期货投资熟悉期货；而对于已参与商品期货的投资者而言，还应熟悉股指期货规则方可入市。另外，股指期货与商品期货不同，远月合约的投资活跃度远远不及近月合约，因此建议已习惯商品期货投资的投资者转变思维。　　另有期货界人士在接受采访时建议，由于期指合约大、波动快，不鼓励散户进行股指期货交易，如想用期货类金融工具规避风险，今后选用期权会好些。　　日成交量可达30万手　　期指会不会被爆炒，是监管部门、交易所以及投资者共同关注的焦点。　　据中国证券登记结算公司统计，截至去年11月底，个人投资者账户市值在50万元以下的达97%，仅有不到3%的投资者账户市值在50万元以上。这意味着至少九成股民或无缘参与股指期货。　　对此，有分析师指出，期货市场的情况并不尽然，“期货市场大户比较多，50万元以上资金量的投资者占比很大。”　　另有一名不愿透露姓名的分析人士说，即便中金所把门槛尽量调高，但期指在中国市场前景巨大，从国外成熟市场的运行情况来看，金融期货占到整个期货市场份额的70%，其中一半以上是股指。按照最保守的估计，期指推出之后至少达到每天30万手的成交量。　　对比周二仿真交易的成交量，四个合约全天成交量达22.34万手。　　值得注意的是，监管部门眼下已在着手扩大股指期货的交易标的数据。据财经网18日报道，1月15日，证监会股指期货工作小组一名参与设计的核心人士称，在第一份合约沪深300已获确定后，股指期货第二批两份合约的标的股指已经上报，分别为上证50和深证100.
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&&网友评论（）
第1页:上证50股指期货有望年内挂牌
第2页:一季度新增贷款3.01万亿元
第3页:短期货币政策或出现“定向”微调
第4页:中国期货业协会联合研究课题招标
第5页:上期所研究院与山东师范大学开展战略合作
第6页:板材“孪生兄弟”走势缘何各异
第7页:肉价反季节重挫 生猪扰动农产品市场
　　<FONT color=#年期国债和类及期权产品也已提上日程
　　国内期货今日迎来四岁生日。据权威机构统计，从正式挂牌交易至本月初，市场安全平稳运行958个交易日，累计开户17.58万户，累计成交4.37亿手，累计成交额达329.17万亿元，成交量在全球股指期货中排名第五。四年来，股指期货市场健康成长，功能逐步发挥。
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　　对资本市场产生深远影响
　　我国的股指期货市场始终坚持“高标准、稳起步”的方针，不片面追求交易量和扩张速度。股指期货上市以来，始终围绕现货价格波动，没有偏离现货走出独立，持仓量、成交量稳步增加。受益于严谨的制度和严格的风控，市场运行质量稳步提升，成熟度不断提高。期指市场先后成功引入现金交割、分层结算、适当性制度、跨市场监管等制度及措施，有效防范、隔离和化解风险。
　　股指期货上市四年来，股市长期波动率显著降低。年股市暴涨暴跌，波动率大幅上升，分别达到36.66%、48.26%和32.53%，股指期货上市的2010年回落到25.04%，之后到2013年的三年间维持在20%―23%的水平，分别为20.58%、20.35%和23.45%。
　　在对股市产生稳定作用的同时，机构投资者利用股指期货有效避险减亏，实现稳定经营。截至日，市场共有机构客户208家，机构产品账户1614个，开设交易编码2245个，涉及证券、期货、、、QFII、等六大类机构，除外基本都已参与。其中，证券公司参与较深，行业近八成公司已经参与交易，是机构中的主力。在极端行情下，由于股指期货提供了“逃生舱”，机构投资者避免了在现货市场进行集中恐慌性抛售，减缓了股市下跌幅度，实际上也保护了各类投资者利益。
　　接力新品种呼之欲出
　　银河证券高级经济学家苑德军认为，沪深300股指期货在推动资本市场改革发展、拓宽投资者的投资渠道、提升经济主体的风险管理能力、培育全社会的风险文化等方面都做出了实实在在的贡献。
　　但是，相比国外成熟的期货市场，我国的股指期货显然还处于幼儿期。从国际经验看，自1982年全球第一指期货诞生以来，股指期货市场就一直保持着快速增长的势头，产品创新层出不穷。目前，在美国多家交易所上市交易的股指期货产品近60个，香港交易所和台湾期货交易所也分别推出了10个和7个股指期货产品，已经形成了一个多元化的股指期货市场体系。
　　从国内证券市场指数来看，沪深300指数、上证指数、深证指数、上证180指数、深证100R指数、上证50指数等种类繁多，凸显出与之相对应指数期货的匮乏无力。目前上市交易的只有沪深300股指期货，也导致国内证券市场避险工具缺乏，而推出更多的股指期货和期权被认为是深化国内金融市场的重要举措。
　　单一的沪深300股指期货产品显然已经无法满足市场多种类型的风险管理需求，也一定程度上限制了市场机构产品创新的能力。
　　在国内各大交易所备战期权产品的同时，期货日报记者获悉指数期货产品家族也将再添新成员。上证50和中证500股指期货相关筹备工作正在快速推进之中，有望在年内正式挂牌交易。
　　据了解，在3月下旬，中金所就正式推出上证50和中证500股指期货仿真交易。从目前来看，仿真交易进行以来较为平稳，系统的稳健性得到进一步检验，合约及交易规则获得了市场的认可，同时积累了一定的交易运维和管理经验。
　　市场人士认为，中证500指数能综合反映证券市场中等市值公司的整体状况，与沪深300指数互补性强，能覆盖更多范围。上证50指数则代表大盘蓝筹，对于稳定大盘有重要作用。另外，10年期国债和汇率类期货及期权产品也已提上日程。
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何婧怡】 （责任编辑：曹萌）
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48小时新闻点击排行榜A股期权试点进入倒计时 个人投资期权门槛50万
来源：北京晨报
“股市保险”将带来哪些惊人变化？
还有不足20个交易日，A股将迎来标准化的期权，其意义堪比股指期货的出现。上周，证监会发布了股票期权交易试点管理办法及其配套规则。2月9日，上证50ETF期权将正式上市。随着上证50ETF期权试点进入倒计时，A股也将迎来股票期权时代。
北京晨报记者了解到，A股出现的第一个期权将是华夏上证50ETF期权，这将给市场以及投资者带来哪些变化？
目前，有观点认为，ETF期权的到来，将为A股增添做空工具。不过，业内人士普遍认为，将期权的特性解释为“股市保险”更为恰当。它是一种帮助投资者实现风险转移的工具，可以套期保值，也可以降低现有资产的成本，应用于不同的风险和收益组合。
成立于2004年的华夏上证50ETF，曾是全市场第一只ETF产品。如今，50ETF期权也将成为A股第一个ETF期权。业内预计，在未来一段时间内，全市场也仅会有这样一个期权在运行。
2009年，股指期货推出之后，现货标的沪深300ETF曾大规模膨胀。这样的情况会不会在华夏上证50ETF上重演？分析人士称，从目前规模来看，华夏上证50ETF规模为258.6亿元，从成交金额和换手率上看，都在全市场ETF中名列前茅。50ETF期权的推出，将进一步强化这只ETF的优势。
华夏基金经理方军对北京晨报记者表示，虽然对规模的影响是正面的，但具体能增长多少不太好判断，从韩国和中国香港来看，规模增长也不是很大。
不过，北京晨报记者发现，从美国ETF期权的推出看，比如SPDR标普500ETF（SPY）在1997年开始，规模出现大幅增长，从数亿美元快速增加到24亿美元左右，随后在1998年规模一度超过40亿美元。
ETF的容量也是惊人的。到上周末，SPDR S&P 500 ETF的份额规模达到4609万份，市值2072.4亿美元。从目前沪市的总市值看，市场完全能容纳一只千亿以上的蓝筹ETF。
个人投资期权门槛50万
为了避免一部分人因为理解不深误用误伤，所以试点初期，能够参与上证50ETF期权试点的投资者需要有一定的资金实力和专业能力。个人投资者账户资金不得低于50万元，机构投资者需要同时满足账户金额不低于100万元及净资产不低于100万元。
同时，个人投资者需具备融资融券的参与资格，或在期货公司开户6个月以上，并具有金融期货交易经历。可以说，期权交易并不适合小散户，但是散户必须了解券商机构是怎么用这个挣钱的，以及对大盘会有何种影响。
本周，或许是期权即将试点的消息已经在前期被市场消化，A股相关品种并没有出现异动。以银行股为代表的上证50成分股甚至出现下跌，50ETF盘中最大跌幅也超过了2%，这与多数分析师预计的机构将抢筹的情境有较大出入。
晨报首席记者 王洁
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　相关新闻关于“上证50ETF”的新闻
华夏上证50ETF联接基金乘势起跑，十年来首次在银行端发售，2月9日以来，随着现货价格攀升，50ETF期权不断加挂新品种，目前已从40只增加到64只。另据Wind数据，截止到3月6日，华夏上证50ETF期权上市以来，认购期权累计成交18.49万手，认沽期权累计成交16.18万手。
[避险，则是成交量波动背后的一大影响因素，也是业内人士屡次强调的期权对冲功能所在]自2月9日上线，上证50ETF期权本周一迎来满月。自带杠杆让这个A股新生儿显得活泼好动，在有惊无险地度过两次熔断事件后，期权新生儿安然度过首月。从最开始的认购认沽“同涨同跌”到最近的认沽齐涨、认购齐跌，有投资者“现在是实实在在的行情摆在那里，我是可以参与到里面去的”的感慨透露出对未来的兴奋。
中国证券网讯 全国政协委员、上交所理事长桂敏杰7日在证监系统首场代表委员发布会上表示，从上证50ETF期权上市初期来看，50ETF期权定价较为合理。截至2月底，开户数4500多户。表现来看开户和交投较为清淡，但市场开户情况符合预期，机构投资者与个人投资者占比合理，市场投资者参与理性。
统计显示，截至2月13日，华夏上证50ETF实现5连阳，累计上涨5.24%。从海外经验来看，在期权推出之后，现货标的股票中短期之内涨幅显著。目前华夏上证50ETF的联接基金正在各大银行及华夏基金发售，该产品认购门槛仅1000元，主要投资华夏上证50ETF,期权时代“持剑起舞”，成为普通投资者分享期权红利的有利工具。
认购期权 执行价格 认沽期权持仓增减 持仓量 成交量增减 成交量 涨跌幅 涨跌 收盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 成交量增减 持仓量 持仓增减95 3,029 -404 636 -2.
经过十年等待，境内首只ETF——华夏上证50ETF的联接基金终于等来银行首发。公告显示，华夏上证50ETF联接基金将于2月26日至3月13日通过各大银行、证券公司以及华夏基金直销发售。该产品1000元起购，无需开立股票账户，投资者也可以分享华夏上证50ETF透明、高效、低成本的优势。
经过十年等待，境内首只ETF——华夏上证50ETF的联接基金终于等来银行首发。公告显示，华夏上证50ETF联接基金于2月26日至3月13日通过各大银行、证券公司以及华夏基金直销发售。该产品1000元起购，无需开立股票账户，投资者也可以分享华夏上证50ETF透明、高效、低成本的优势。
经过十年等待，境内首只ETF——华夏上证50ETF联接基金终于等来银行首发。公告显示，华夏上证50ETF联接基金于2月26日-3月13日通过各大银行、证券公司以及华夏基金直销发售。该产品1000元起购，无需开立股票账户。
本报讯（记者 董禹含）国内首个股票期权产品上证50ETF期权合约昨日揭牌上市。根据上交所数据，昨日上证50ETF期权正式上市交易的合约总数为40个，包括认购和认沽两种类型，4个到期月份（3月、4月、6月和9月）和5个行权价系列。
境内资本市场期权时代大幕正式拉开，首个股票期权产品——上证50ETF期权昨天迎来上市首日。从昨天情况看，机构和散户都以观望为主，参与实战的数量均不多；在成交平稳符合预期的同时，各档期权定价合理，偏离水平好于国际公认标准，并且期现联动关系良好。
长江商报消息 合计成交3786万元，湖北股民极少“吃螃蟹”，多家营业部零交易上证50ETF期权昨日在上交所上市交易。期权一上市即显示了超强的杠杆性和波动性，盘中由于成交较小，导致各合约波动剧烈，随着上证50ETF的走高，上证50ETF期权几乎全部下跌。其中认沽期权全线暴跌，3月交割行权价为2.25元和2.3元的认沽期权下跌超20%，其他合约跌幅均超过15%。
市场期待已久的上证50ETF期权昨日正式登场亮相，共40个合约在上海证券交易所上市交易。从当日成交情况来看，各合约成交量较小，但盘中波动剧烈，几乎全线收跌。截至收盘，仅认购3月2200以红盘收官，上涨0.77%报0.1826元，其他各档认沽期权出现普遍下跌，其他合约无论认购还是认沽均告下跌，跌幅在3%-22%之间。
2月9日，华夏上证50ETF期权正式上市交易，揭开我国证券市场权益期权时代的序幕。上证50ETF期权上市交易后，将进一步丰富投资者的交易策略和手段，发挥避险功能。市场人士也预测，作为首只期权产品的唯一标的——华夏上证50ETF有可能迎来规模的快速增长。
本报北京2月13日讯记者李光磊报道中国证监会新闻发言人邓舸今日表示，自2月9日上证50ETF期权上市以来，期权市场运行总体平稳，投资者参与度适中，合约定价较为合理，对现货市场影响积极正面，实现了平稳起步。
2月9日，上海证券交易所迎来了又一个历史性的时刻。随着首个股票期权产品上证50ETF期权合约的上市，境内资本市场进入了全新的期权时代。作为境内资本市场一项全新的产品，50ETF期权得到了投资者的欢迎。从全天成交情况来看，整体交易平稳，基本符合预期。根据上交所公布的数据，2月9日，上证50ETF期权正式上市交易的合约总数为40个，包括认购和认沽两种类型，4个到期月份（3月份、4月份、6月份和9月份）和5个行权价系列。
1月9日，证监会批准上海证券交易所开展个股期权交易的试点，试点的上证50ETF期权于2月9日上市交易。相关的证券保险板块应声而涨，鹏华证保分级B（代码150178）涨幅超5%，在所有分级B类份额中涨幅居前。
本报讯 2月9日，随着首个股票期权产品上证50ETF期权合约的揭牌上市，境内资本市场进入了全新的期权时代。姚刚在仪式上致辞时指出，上证50ETF期权在上交所正式上市交易，开启了我国期权市场发展的序幕，这是我国资本市场的第一个上市期权产品，填补了我国证券交易所的产品空白，标志着上交所创新发展取得新突破，多层次资本市场建设取得新进展，也为上海国际金融中心建设注入了新的活力。
　　 来自上交所的数据称，50ETF期权上市首日交易运行平稳，市场成交情况符合预期。全天总成交量18843张，其中认购期权11320张，认沽期权7523张；权利金成交额0.287亿元，成交名义价值4.318亿元；全天未平仓合约数11720张。
据深圳商报今日报道，昨日，华夏上证50ETF期权正式上市交易，揭开我国证券市场权益期权时代的序幕。对于个人投资者来说，参与难度较高，但华夏上证50ETF交易活跃度将因此而上升，此前已有近20亿资金提前进入。
2月9日，资本市场翻开了崭新的一页，上证50ETF期权成功上市。截至目前，从运行一周情况来看，总体平稳，投资者参与度适中。证监会新闻发言人邓舸昨日说，上证50ETF期权上市以来，市场运行总体平稳，合约定价较为合理，对现货市场影响积极正面，实现了平稳起步。无论从成交持仓，还是投资者参与情况，以及期现运行来看，都呈现平稳特点。
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