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《不确定性管理——《哈佛商业评论》精粹译丛》
北京新华信商业风险管理有限
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[短标]日本央行：前景面临的风险来自包括欧债问题及海外经济增长的不确定性
　　[短标]日本央行：前景面临的风险来自包括欧债问题及海外经济增长的不确定性
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第七章 不确定性分析与风险分析
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财务是指公司结构不合理、不当使公司可能丧失而导致投资者预期下降的风险。财务是企业在过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。外文名financial risk狭&&&&义损失的不确定性
是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在中所需的资金一般都来自发行股票和两个方面，其中，债务（包括银行、发行、）的负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重大，或是公司的低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，下降，使股票投资的财务增加。例如，当公司的位10%，公司相应的或的为8%时，股东所得权益将高于10%；如果公司的资金利润率低于8%，公司须按8%的利率支付贷款或，普通股股东的收益就将低于资金利润率。实际上，公司融资产生的犹如一把双刃剑，当融资产生的利润大于率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务。财务有广义的定义和狭义的定义。决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。学者龟井利明认为，不只是指损失的不确定性。而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来，这就是广义风险的概念。[1]企业经营，是开拓市场重要，还是风险控制重要？　　一般而言，高风险对应高收益、低风险对应低收益，但对于信贷业务，风险和收益却是高度的不对等。　　银行经营的是一项最特殊的资产-货币的时间价值，如何确保资产安全有效，是每一位客户经理首先要面对的。　　企业在经营过程中，往往会采取赊销政策来扩大经营业绩，如何控制好经营风险，事前的控制重要还是事后的控制来得重要？
企业的财务报表是一门“商业语言”，向财务报表的使用者提供企业财务状况、经营成果和现金流等财务信息，如何从债权人角度出发，保障债权的安全，是摆在信贷业务人员面前的一道重要课题。掌握基于信贷风险管理的企业财务分析方法
学会将企业财务分析和宏观经济环境、行业竞争环境分析有机结合
从报表中辨别危险的信号、做出前瞻性的分析
从财务报表中分析债权人的第一还款来源能力
理解粉饰财务报表的目的和方法，挤出财务报表中的水分
由浅入深、透视现象、洞察本质，揭示风险
转换角度，从风险控制角度审视财务报告
善用“怀疑”、“批判”和“警惕”
理论深入结合实际，可操作性强信贷业务的风险控制框架　　理解企业的财务报表　　风险防范的重要方法－财务报表分析　　如何使信贷资产更安全有效[2]企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：
一是客观性
即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。
二是全面性
即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。
三是不确定性
即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。
四是收益与损失共存性
即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之风险越低收益也就就越低。产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务的一般原因有以下几点：
财务风险1.企业宏观的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。企业的宏观复杂多变，而不能适应复杂多变的宏观环境。的宏观环境包括、、、、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。 2.企业人员对财务的客观性认识不足。财务是客观存在的，只要有，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业的人员缺乏。意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
3.缺乏科学性导致决策失误。失误是产生财务的又一主要原因。避免失误的前提是财务决策的科学化。
4.企业内部财务关系不明。这是企业产生财务的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。1、建立财务预警分析指标体系，防范财务风险产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，因此，防范财务风险，建立和完善财务预警系统尤其必要。
2、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。
3、确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债 能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。反映资产获利能力的有总资产报酬率、成本费用利润率等指标;反映偿债能力的有流动比率和资产负债率等指标;经 济效率高低直接体现企业经营管理水平，反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率;反映企业发展潜力的有销售增长率和资本保值增值率。
4、树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况;订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款;订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。
5、科学地进行投资决策。[3]筹资风险
指的是由于资金供需市场、的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定财务风险性。主要包括风险、风险、财务杠杆效应、、购买力等。风险是指由于金融资产的波动而导致筹资成本的变动；风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用给利益相关者的利益带来不确定性；是指由于引起的企业外汇业务成果的不确定性；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。
指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。主要有直接投资和证券投资两种形式。根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和投资两种形式。股票投资是共担，利益共享的投资形式；投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资主要包括利率风险、、、风险、金融衍生工具风险、、违约风险等。
又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业的迟滞，产生的变动。主要包括、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能；应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。
存货管理风险
企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对的违约，影响企业的信誉。
流动性风险
流动性是指不能正常和确定性地转移现金或企业和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力和发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力。概述
是客观存在的，因此安全消除财务风险是不可能的，也是不现实的。对于，只能采取尽可能的，将其影响降低到最低的程度。
投资风险措施
当企业的经营业务发生资金不足的困难时，可以采取发行、发行或借款等方式来筹集所需。　从防范的角度来看，投资风险主要应该通过控制投资期限、投资品种来降低。一般来说，投资期越长，就大，因此企业应该尽量选择。而在进行证券投资的时候，应该采取分散投资的策略，选择若干种股票组成，通过组合中的相互抵消来降低风险。在对股票投资进行分析中，可以采用β系数的分析方法或来确定不同的风险。β小于1，说明它的小于整个市场的平均风险，因而是风险较小的。
汇率风险措施
（1）选择恰当合同货币。在有关对外贸易和借贷等中，选择何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担。为了避免，企业应该争取使用本国货币作为合同货币，在出品、资本输出时使用硬通货，而在进口、资本输入时使用软通货。同时在中加列保值条款等措施。
（2）通过在金融市场进行操作。主要方法有、、、、与、—、等。
（3）对于在负债表会计处理过程中产生的，一般是实行资产负债表来化解。这种方法要求在资产负债表上以各种表示的受险资产与受险负债的数额相等，从而使其折算风险头寸为零，只有这样，变动才不致带来折算上的损失。
（4）经营多样化。即在国际范围内分散其销售、生产地及原材料，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较不同地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化有利的分支机构的生产，而减少汇率变化不利的分支机构的生产。
（5）财务多样化。即在多个金融市场以多种货币寻求资金的来源和资金去向，实行筹资多样化和投资多样化，这样在有的外币贬值，有的外币升值的情况下，公司就可以使绝大部分的相互抵消，从而达到防范风险的目的。
流动性风险措施
企业的较强的资产主要包括、、应收账款等项目。防范流动性的目的是在保持资产流财务风险动性的前提下，实现利益的最大化。因此应该确定最优的现金持有量、最佳的库存量以及加快应收账款的回收等。都很清楚持有现金有一个时间成本的问题，手中持有现金过多，显然会由于较高的而失去其他的获利，而持有现金太少，又会面临资金不能满足流动性需要的。因此企业应该确定一个最优的现金持有量，从而在防范流动性的前提下实现利益的最大化。
经营风险措施
在其他因素不变的情况下，市场对企业的需求越稳定，企业未来的经营收益就越确定，也就越小。因此企业在确定生产何种产品时，应先对产品市场做好，要生产适销对路的产品，销售价格是的决定因素之一，销售价格越稳定，销售收入就越稳定，企业企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。[4]上市公司财务主要表现有：
（1）无力偿还，由于以定期付息、到期还本为前提，如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得，公司必将面临无力偿还的，其结果不仅导致公司资金紧张，也会影响公司信誉程度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。
（2）变动风险。公司在负债期间，由于等的影响，发生增长变化，利率的增长必然增加公司的，从而抵减了。
（3）再。由于使公司加大，相应地对人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加的能力。
未来的就越稳定，经营风险也就越小。
新手上路我有疑问投诉建议参考资料 查看英语翻译筹资风险是指与企业筹资相关的风险,即企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性.企业无论采取何种筹资方式都会面临相应的筹资风险,因此对筹资风险的控制就显得极为重要.本文通过对筹资风险的概_百度作业帮
英语翻译筹资风险是指与企业筹资相关的风险,即企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性.企业无论采取何种筹资方式都会面临相应的筹资风险,因此对筹资风险的控制就显得极为重要.本文通过对筹资风险的概念、类型以及表现形式的分析,阐述了企业筹资风险的总体概况,并对筹资风险产生的内外因进行了归纳总结,同时针对筹资风险出现的各种原因提出了包括树立正确的风险观念、确定最佳资本结构、做出合理的投资决策和加强财务预算管理等在内的一些控制措施.要自己翻译的.
The fund raising risk is refers with the enterprise fund raising related risk, namely the enterprise collects borrows into the fund the uncertainty which brings to the financial achievement.Regardless of the enterprise adopts He Zhong to finance the way to be able to face the corresponding fund raising risk, therefore appears to the fund raising risk control extremely importantly.Based on the concept of risk financing, the types and forms of financing for enterprises on the overall risk profile, and the risk of internal and external funding for a summary, the risk of financing for various reasons, including a proposed The correct concept of risk, to determine the optimal capital structure, to make sound investment decisions and strengthen financial management of the budget, some control measures.
Risk is owned enterprises and the risks associated financing, that is, to borrow funds to raise the financial results of the uncertainty. No matter what business will face financing of the correspondi...
Financing risk is associated with the risk of financing for enterprises, or enterprises to borrow funds to raise the financial results of the uncertainty. No matter what business will face financing o...