金融机构内参 -
(总第445期)
以下特供高端决策层、金融监管层参阅
★实力决定标准
洞悉机构资金动向，了解全球投行策略
点击此处添加要点...
【金融观察】
“你们是第一个吃螃蟹的，政府要创造条件，给你们一个便利的环境，温暖的春天。”1月4日李克强总理参观微众银行的表态迅速成为网络热点，牵动了整个金融行业和互联网行业的神经。 ... (CJ)
点击此处添加文章...
【财经热点】
央行2015年工作会议提出十一项重点工作任务，相比2014年，新增了建立存款保险制度和促进互联网金融创新规范发展两项任务。预计存款保险制度的建立将加速提上日程；央行牵头制定的... (CJ)
随着手机银行普及率的不断扩展，移动金融的便利性得到了用户的频频点赞，监管层通过下发指导意见支持移动金融创新发展，但也特别强调了移动金融的安全性。 据北京商报报道，近日... (CJ)
点击此处添加文章...
【券业经营】
每逢岁末年关，媒体对“加薪”之事关注度极高，“加薪”更是上班族不可或缺的一份“谈资”，对于2014年获得丰收的证券业而言更是不例外。 近日有媒体爆出，券业龙头中信证券... (CJ)
券商互联网化正在加速。 据了解，日前，长城证券、国金证券等券商正在筹备微信证券业务创新方案。太平洋证券也正牵手京东，拟打造网银在线证券板块。 据不完全统计，目... (CJ)
点击此处添加文章...
【信托业】
随着监管层的推动和相关政策的一再松绑，信贷资产证券化业务为信托业打开广阔的想象空间。 据了解，目前信托公司普遍对资产证券化业务重视有加，有的设立专营部门从事该业务。在... (CJ)
2014年，信托业在转型与增长中“平稳”度过，但局部也发生了几起兑付风险事件。行至2015年，这些风险事件是否都有了妥善的收尾？ 《第一财经日报》近日梳理发现：吉林信... (CJ)
点击此处添加文章...
【创新业务】
刚刚过去的2014年，虽然P2P跑路平台数量猛增，但亦不断有新的资本密集进入，一半是海水一半是火焰的网贷行业热度依旧不减。 事实上，如果将目光暂时从频发的平台风险事件... (CJ)
12月12日，Lending Club成功登陆纽交所，成为全球首家上市的P2P公司，市值冲高至85亿美元。然后就在同一时间，12月10日，国内的爱网贷宣布“决定平台暂停运营”... (CJ)
点击此处添加文章...
点击此处添加标签...
【金融观察】
民营银行，请筑好你的护城河
“你们是第一个吃螃蟹的，政府要创造条件，给你们一个便利的环境，温暖的春天。”1月4日李克强总理参观微众银行的表态迅速成为网络热点，牵动了整个金融行业和互联网行业的神经。
“民营银行的春天来了”，不少人喜大普奔。然而处于大中银行和互联网公司的夹缝之中，民营银行的护城河在哪里？如果不能筑好坚固的护城河，股东们进入银行业的喜悦可能很快变成纠结的苦涩。
春潮的涌动
中国电子银行部总经理、博士侯本旗的文章指出，微众银行纯线上贷款的新模式让卡车司机徐师傅坐在家里收到了3.5万元的贷款；“人脸识别……无柜台无网点……无抵押无担保……大数据”的新概念也让民营银行概念股在当日大涨。总理的表态给民营银行注入了强心剂，也引发了更多民营企业申办银行的冲动和行动。
回首2014民营银行的破冰之旅，从试点方案亮相，到首家银行开张营业，一路疾速推进，用时不到一年。
3月，国务院批准5家民营银行试点方案；7月和9月，银监会批准深圳前海微众银行、温州民商银行和天津金城银行、浙江网商银行、上海华瑞银行的筹建申请；日，微众银行向卡车司机徐军发放首笔贷款3.5万元，尽管其象征意义大于实际意义，但正如李克强所说“微众银行一小步，金融改革一大步”。
银监会2015年年度工作会议强调“全面深化银行业改革开放，支持民间资本多渠道进入各类银行机构”，“扩大民营银行试点范围，加快出台民营银行发展指导意见，完善民营银行持续监管框架。”银监会负责人表示，目前正在积极推进民营银行扩大试点相关工作，加快推动具备条件的民间资本发起设立民营银行，由东部向中西部、北部扩大试点范围。
平日里银行好似名门闺秀，看得见碰不得，今日却有机会光明正大娶回家，让很多企业家摩拳擦掌，跃跃欲试。
学界业界也很乐观，中国人民大学赵锡军教授曾表示，民营银行将填补被传统银行忽略的小微企业及个人业务，有效解决小微企业融资难、融资贵的问题。研究所副所长、互联网金融千人会秘书长易欢欢欢呼“互联网金融的春天即将来临”。
“在互联网金融领域闯出一条路子，给普惠金融、小贷公司、小微银行发展提供经验……要降低成本让小微客户切实受益，这也能倒逼传统金融加速改革”，总理以低成本贷款支持小微企业的殷切之情溢于言表。然而小微企业内生的高信用风险需要高风险溢价对冲，如果没有适当的制度设计和技术创新对冲小微客户与生俱来的高信用风险，向小微客户发放低成本贷款可能成为民营银行触礁的开端。
水下的暗礁
浙江一直是各家银行小微企业贷款的创新基地和竞争重地，目前多家银行的浙江分行正经受小微企业贷款不良率持续攀升的困扰，不良贷款不仅吞噬了贷款利息，还在不断蚕食贷款本金。
2009年开始将小微企业贷款作为核心战略的也在2014年悄然转向。长三角等小微不良重灾区第一次让以小微信贷为主打业务的踯躅不前，上半年小微企业贷款余额增长仅仅是“聊胜于无”的0.6亿元。
在经济上升期被认为可有效降低小企业信贷风险的联保模式，被证明不能真正解决违约风险，而只是延缓了风险暴露，如钢贸联保贷款目前狼藉一片。
在“三期叠加”的新常态下，银行业正在经受不良贷款增加和利润增幅下降的双重困扰，小微企业贷款作为高风险聚集地，有从一片市场蓝海变成血海之势。解决小微企业融资问题，民营银行们比强在哪里？
如何避免内部人控制是缺乏银行业经营经验的民营银行股东们遇到的另一难题。
日，恒丰银行为股东成都门里投资有限公司及关联企业垫付40亿元融资本息事件，被媒体报道后引起业界极大关注，垫付资金占该行2013年度利润的58%。
有报道称，业务系原董事长直接安排人员办理，未经正常的业务审批程序，现任高管层并不掌握相关情况。作为一家全国性商业银行，长期股权争斗导致行长岗位多年空缺，也是银行业公司治理的一朵奇葩。
近年来，城市商业银行、农村商业银行股权挂牌转让或公开拍卖事项明显增加，无人接盘也已经屡见不鲜。
日，周口银行3333万股再次流拍。有报道称，为降低竞拍门槛，郑州中院将股权分拆成3笔，以低于净值价（0.9倍市净率）进行拍卖，总价格不到6000万元。
鲜为人知的是，一些靠融资入股商业银行股权的民营企业家，正承受现金分红不抵融资成本的困扰。银行股权不再是“香饽饽”，继续期望靠入股银行大赚一笔，结果可能事与愿违，独自默默把玩“鸡肋”。
少数人参与时，牌照或许能带来垄断利益，进入者增多意味着竞争加剧，政策性垄断带来的牌照含金量降低。精英银行家如马蔚华、董文标纷纷在退休和转行之际说出了心里话——银行现在不好干了。在利率市场化和金融脱媒的大环境下，民营银行压力更大。
从国际经验看，美国利率市场化进程的十几年，是中小银行倒闭、银行总体数量锐减和坏账拨备大幅增加的十几年。利率市场化会压低净息差水平，大银行可以“失之东隅，收之桑榆”，致力于扩大中间业务，而中小银行创造非利息收入的优势不及大银行。
一旦银根收紧，市场流动性偏紧，首先被发现“裸泳”的还是规模小、业务单一、抗风险能力弱的小银行。去年6月的钱荒，让小银行首当其冲，当天最高拆借利率最高到30%；追溯过往，还有2011年因恶意揽储导致的伪造金融票证的齐鲁银行事件。
从国内情况看，金融脱媒趋势加速。多层次资本市场带来的直接融资渠道的日益丰富，使得资产端业务竞争日益激烈，大银行都纷纷转型，将信贷资源优势转化为交易和顾问业务优势获取中间业务收益，民营银行优势何在，如何应对？
互联网金融中P2P、众筹等模式强势来袭，将在小额信贷市场发挥越来越大的作用，没有银行牌照带来的监管宽松，反而成为互联网金融领域的竞争优势，对民营银行在互联网金融领域的发展空间形成有力挤压。
屌丝金融的响亮口号起于余额宝，但是阿里和腾讯都只是网商和微众银行的股东之一，银行只是其金融布局的一个棋子，腾讯可能不会将财付通装入微众银行，阿里可能也不会将支付宝和余额宝装进网商银行，倒有可能出现内部争利，左手打右手的竞争格局。
聚光灯外的先行者
大大小小的银行中，最值得筹建民营银行借鉴的是泰隆银行。15年前笔者在台州工作期间，对其小企业金融服务模式和低成本风险控制机制印象颇深。1993年泰隆银行从7个人、2间房、100万元资本起步，发展成为拥有6000多名员工、138家分支机构的股份制商业银行，服务范围涵盖长三角区域。
泰隆银行在实践中，总结出以“三品、三表、三三制”为特色的小企业金融服务模式，实现了“事前低成本获取信息、事中低成本监控管理、事后低成本违约惩罚”，为小企业融资难这一国际性的“麦克米伦缺口”提供了中国式解答。泰隆银行在全国124家城商行的监管评级中名列前茅，4次被中国银监会评为“小企业金融服务先进单位”。
隔行如隔山
隔行如隔山，何况是银行这样一个需要高度专业知识和经验的行业，掂量好“办银行自担风险”的分量，把握好“新常态”下金融发展特点，筑好生存发展的护城河才能避免“播下的是龙钟，收获的是跳蚤”的悲剧。
首先是公司治理。平衡多方诉求，形成股东管理层员工激励参与和激励相容的治理机制，是民营银行的第一道护城河。除了普遍性的公司治理挑战外，股东和管理层在银行领域的体验不同，获取的信息不同，在经营发展的策略和重大问题的诉求等方面会出现差异。
尤其要避免大小股东和管理层争夺银行控制权的博弈，避免大股东通过“关联交易”侵害小股东利益的现象，避免管理层“内部人控制”的发生。
其次是业务和风控模式。借鉴泰隆银行的实践，基于对区域或行业的透彻理解，共享股东优势资源，进行金融产品和风控模式创新，是民营银行的第二道护城河。
尤努斯和泰隆银行的实践证明，基于对细分市场的透彻理解，民营银行完全有机会在细分市场，通过制度创新和技术革新，建立在风险管理和客户服务的方面的竞争优势，并在此基础上不断扩大业务规模和客户基础。
五大行和多数股份制银行在钢贸贷款领域集体失足，表明其引以为傲的信贷风险管理系统和内部激励机制并不象想像中的那样有效，民营银行有机会和五大银行处于相同起跑线上。
但应注意向小微企业发放低成本贷款是高风险业务，剔除运营成本，一笔贷款本金损失需要至少50笔等额贷款的利息收入才能抵补，如何保证这50笔贷款不再出现损失是对银行风险管理能力的考验。
互联网技术的发展为民营银行探索有效的风险管理制度提供了可能，大数据分析在客户识别、交叉验证、反欺诈、异常提醒方面也许有所作为，但基于社交信息、公共服务信息的风险评估和授信模型尚未经过大规模长时间的充分验证。
第三是业务增长策略。在发展初期注重对银行素质提升而不是单纯追求盈利增长，达成稳健的业务增长策略共识，是民营银行的第三道护城河。利润当期性和风险滞后性之间的矛盾，决定了银行不是一个适于采用快速扩张策略的行业。
但由于资产规模直接影响利润多少和市场影响力大小，因此缺乏银行经验的股东和期望作出短期业绩的管理层往往对迅速做大资产规模一拍即合。
无数案例表明，快速利润增长的冲动有可能引发风险管理放松，从而动摇银行生存和发展的根基。银行内生的经营特点要求股东和管理层形成清晰的中长期稳健增长策略，而不是超出管理能力和风险抵补能力的业务增长。关键不是走得快，而是走得远。
牌照只是一页纸。筑好护城河——春华，才能秋实。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
点击此处添加文章...
【财经热点】
央行今年重点：互联网金融
央行2015年工作会议提出十一项重点工作任务，相比2014年，新增了建立存款保险制度和促进互联网金融创新规范发展两项任务。预计存款保险制度的建立将加速提上日程；央行牵头制定的《促进互联网金融健康发展的指导意见》也即将出台。
央行2015年工作会议还提出继续实施稳健的货币政策、引导货币信贷和社会融资规模适度增长、加快推进金融改革开放等任务。
存款保险制度落地加速
交通银行金融研究中心研究员鄂永健对大智慧通讯社表示，央行2015年工作会议明确提出建立存款保险制度,预计存款保险制度的建立将加速提上日程，《存款保险条例》的终稿预计会根据征求意见情况，进行一定修改，不过由于征求意见稿已经发布，市场已经有预期，并且已经在慢慢消化，因此最终条例的落地对市场影响应该有限。
存款保险制度方面，《存款保险条例(征求意见稿)》已于2014年11月对外公布，意见稿中提到，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元；凡是吸收存款的银行业金融机构，包括商业银行（含外商独资银行和中外合资银行）、农村合作银行、农村信用合作社等，都应当保存款保险。
互联网金融发展指导意见即将出台
2014年央行上半年的报告，就首次开设专门章节，将互联网金融的情况进行统计分析。在分管互联网金融的刘士余到任农行以后，分管互联网金融的潘功胜随即亮相，并对发展互联网金融发表意见，可以说，从去年以来，央行都有意主导互联网金融的监管。
而对于互联网金融发展，央行牵头制定了《促进互联网金融健康发展的指导意见》，参与起草的权威人士表示，该指导意见明确了促进互联网金融健康发展的方向，涵盖的内容较全面，文件出台后将促进和规范行业发展，利好互联网金融企业。
“互联网金融的监管，还会涉及到一些细节问题，央行、银监会、保监会、证监会也将会各自制定更加详细的纲领性的文件。”上述权威人士说。
业内人士表示，国务院总理李克强近期考察前海微众银行显示了官方对微众银行和互联网金融是非常重视的。因此，关于互联网金融、民营银行等将会陆续出台一些监管方面的文件，规范行业的发展，这些文件的出台对企业的发展也是有好处的。
目前来看，互联网金融发展的大方向应该就是鼓励创新，但也要进行适度监管。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
央行首次喊话增强移动金融安全性
随着手机银行普及率的不断扩展，移动金融的便利性得到了用户的频频点赞，监管层通过下发指导意见支持移动金融创新发展，但也特别强调了移动金融的安全性。
据北京商报报道，近日，央行下发了《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），重点关注移动金融的安全，要求金融机构和银行卡清算机构优先采用自主可控的产品及密码算法，加强移动金融账户介质标准符合性管理，增强移动金融安全可控能力。
易观智库发布的数据显示，2014年三季度，手机银行客户交易金额达到7.95万亿元，环比增长26.3%，与一年前的3.77万亿元相比翻了一倍。
与此同时，移动支付业务也在翻倍增长，体现移动支付需求仍十分旺盛。根据央行发布的《2014年第三季度支付体系运行总体情况》显示，去年三季度移动支付业务12.84亿笔，金额6.16万亿元，同比分别增长157.81%和112.7%。
移动支付和手机银行快速发展的同时，市场更加关注移动金融的安全性。
《指导意见》明确了移动金融技术创新健康发展的方向性原则，即遵循安全可控原则、秉承便民利民理念、坚持继承式创新发展、注重服务融合发展。
同时，提出了推动移动金融技术创新健康发展的保障措施，指导商业银行和银行卡清算机构积极落实国家网络安全和信息技术安全有关政策。
同时指出，要加快构建安全可信基础环境，发挥检测认证的质量保障作用，推动标准落地实施，切实保障客户资金和信息安全。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
点击此处添加文章...
【券业经营】
中信证券加薪或为误传？
每逢岁末年关，媒体对“加薪”之事关注度极高，“加薪”更是上班族不可或缺的一份“谈资”，对于2014年获得丰收的证券业而言更是不例外。
近日有媒体爆出，券业龙头中信证券全员涨薪，平均涨幅或达30%以上，这一消息公布后惊呆小伙伴，其他券商同行均投来羡慕的目光。
原本2014年12月份“异常”业绩的西部证券送出“加薪+年终奖”大礼给员工，已让不少企业瞠目结舌，中信证券此举意味着2015年或为全体员工加薪15亿元，如此重金令人叹为观止。不过此事是否属实尚且不明，但这头条确定是让中信证券占据了。
西部证券加薪20% 调薪对象合理性存争议
2014年无疑是证券业的丰收之年，巨额的两市成交量和上万亿元的融资融券规模给券商带来了经纪收入的狂欢和大量融资利息落袋，为整个行业创造了大幅增长的营收和净利润，20家上市券商发布的月报均显示，营业收入和净利润涨幅喜人。
不过也有例外的情况。例如最近西部证券披露的12月份业绩显示，12月份实现营收4.1亿元，较11月大增95％；净利润5954万元，环比下滑46％。
《证券日报》联系西部证券相关人士得到消息，2014年12月份，西部证券给除了董事、监事和高管之外的全体员工加薪20%左右，并分发了年终奖，而董事、监事和高管的薪酬不在调整之列，董事长刘建武的月薪维持在2万多元不变，因此12月份净利润数据出现了同比下滑的情况。
有分析师指出，西部证券2014年12月份约计提1.8亿左右的奖金，进而导致“表面”净利润环比下降，若还原真实数据，预计12月净利润2.4亿元，环比暴涨120％。
对比照行业现状，西部证券加薪是情理之中。据统计，20家上市券商中，西部证券的薪酬一直处于中下游，2013年20家上市券商支付给职工以及为职工支付的现金合计达261.01亿元，20家券商职工合计为93300人，以前者除以后者估算券商的待遇状况来看，上市券商的薪资待遇平均数应该是28万元，但以此单独估算西部证券2013年人均待遇仅是16.4万元，在20家券商中敬佩末座，从西部证券2011年——2013年的人均待遇来看，西部证券的员工薪资“相当稳定”。
不过2014年因牛市行情，西部证券增幅喜人，同时西部证券新三板业务引领中小券商翘楚，涨薪举措似乎势在必行。
不过，对于此次加薪，调薪对象是否合理在员工中也存在争议的声音。有西部证券表示：“12月份西部证券加薪20%左右确是属实，实际上加薪对象只针对新晋员工，一些在公司工龄较长的高级经理反而不在加薪之列，仅仅收到了年终奖，西部证券的加薪制度有所偏颇，未能考虑到老员工的忠诚度带来公司的增值价值。”
中信证券加薪或仍为误传
西部证券调薪后，传来中信证券将推出更猛的加薪福利：全员平均加薪近30%，这一消息震惊不少投行小伙伴，据了解，不少券商从业者对中信证券员工投来羡慕的目光，并试探打听加薪额度自忖跳槽。
针对近期网络消息称，中信证券于1月份起对所有员工进行集体涨薪，每个等级和每个部门涨幅程度存在差异，据悉平均薪酬涨幅可能超过30%，中信证券三名员工均予以否认，其中有投行业务部门人员表示，同事圈中并未有加薪的传言，只是见诸媒体，疑似炒2010年加薪新闻的冷饭。中信证券资管部门的人员也给予类似说法。
2010年6月份，有消息传出中信证券全面加薪50%，加薪不光涉及投行部门，还包括股销、资管、自营、财务、人力等所有部门。此后有媒体得到确切消息：中信证券将给部分员工加薪50%至70%，预计相关员工的底薪会有大幅度提高，而奖金水平则有所降低，加薪的对象主要是投行部门员工，其他部门略有增加，但幅度不大。
2009年中信证券的员工人数以及为职工支付的现金分别是10487人和36亿元，2010年为15476人和56.15亿元，计算可得出2009年中信证券员工平均待遇约为34万元。2010年是36.28万元，同比仅涨幅7%，再次验证了中信证券2010年全面加薪传闻的不实。
对于此次再次出现的全面加薪传闻，据悉，全面加薪仍然是误传，加薪只涉及职级相对低的一线员工。
中信证券2013年职工费用50亿元，如果按照传闻说法加薪30%，意味着2015年中信证券职工费用至少增加15亿元，对2015年每股净利润指标的考验不言而喻。
不过不容否定的是，无论中信证券是否加薪，中信证券仍然是上市券商中业绩最好的证券，也是待遇最高的券商。据统计发现，2011年——2013年中信证券的平均待遇均是上市券商中第一名，2011年为49.8万元，2012年为43.5万元，2013年为39.8万元，平均待遇水平虽处于逐年下降的趋势，不过仍然位于20家券商中第一位，2013年待遇水平高于第二名海通证券的35.8万元。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
券业“互联网化”提速
券商互联网化正在加速。
据了解，日前，长城证券、等券商正在筹备微信证券业务创新方案。证券也正牵手京东，拟打造网银在线证券板块。
据不完全统计，目前触网的券商包括广发入驻新浪，联手京东，百度牵手中山，腾讯国金推佣金宝，长城推微信证券，与万得合作等。此外，中山证券、广州证券等入驻腾讯QQ证券理财服务平台。
“互联网金融为券商带来了全新的业务模式，同时让整个证券行业的思维得以转换，客户需求从过去的口号变成现实。”一家上市券商网络金融部负责人表示。
互联网金融创新提速
日前，包括长城证券、中山证券的多家中小券商正在筹备微信证券业务创新方案。21世纪经济报道了解到，的微信证券业务目前也正在筹备过程中。
“我们确实在筹备微信证券创新相关方案，但监管层和公司都不让透露。”长城证券一位相关人士表示，不过其预计，一两月内该项业务或将正式上线。
小券商证券也有所行动。日晚，公告，与网银在线（北京）科技有限公司签署了《证券业务合作协议》，双方拟合力打造网银在线证券板块。
表示，双方就此合作事项尚处于起步阶段，相应的产品仍处于前期调研、设计阶段。后续，随着双方的合作逐步展开与深入，将适时推出适合于证券客户的互联网证券产品。
“证券与网银在线的互联网金融模式探索有利于业务转型和升级，京东的互联网思维和渠道也将成为弯道超车的加速器。”中银国际魏涛表示。
先行者也开始进行产品的创新升级。去年2月20日，与腾讯战略合作后，推出首只互联网证券产品佣金宝，以万二点五的低佣金迅速占领市场。
“我们目前正打造互联网证券时代的智能终端，即佣金宝2.0APP。”相关负责人透露，佣金宝2.0正在内部测试阶段，预计本月将公测。
中小券商深耕互联网金融外，一些大券商也开始纷纷有所行动。近日，宣布入驻新浪财经，双方将在超级账户对接以及流量导入等领域展开深入合作。齐鲁证券也与等签订互联网金融战略协议。
互联网金融成效凸显
互联网金融究竟可以为券商带来何种影响?
网络金融部相关负责人表示，“以佣金宝为例，我们通过大数据方式来挖掘客户需求，让客户参与产品测试，吸收客户建议等。通过互联网平台的结合，让佣金宝不只是万2.5佣金率炒股，综合服务优势及产品体验都得以提升。”
而互联网金融为券商带来的切实利益效应开始凸显。12月份，实现营收3.52亿元，环比增长49.15%;净利0.87亿元，环比增长33.85%。。
国泰君安赵湘怀估计，通过与腾讯合作，互联网导入的新增客户约13万。2014年前三季度股基交易量为7951.33亿元，市场份额为0.92%，较上年同期提升0.22个百分点。其中，第三季度股基交易量为3986.35亿，高于上半年交易量，市场份额达0.98%，同比、环比均出现增长。
“三季度交易量大增主要归因于‘佣金宝’的市场影响较好。”相关负责人表示。
同样得益于互联网金融，中山证券业绩受益明显。
研究报告指出，自从中山证券与腾讯、百度、金融界等互联网合作后，客户导入已初见成效。“三季度以来，中山证券线上日均新增开户量大幅上涨，预计线上开户量已经超过同期线下15家营业部开户量的总和。”罗毅指出。
数据显示，中山证券的经纪业务份额已由年初的0.23%提升至年末的0.30%，由户均资产规模较低推测，其新增开户量占比更高，如果一人一户限制取消，低佣优势更易彰显。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
点击此处添加文章...
【信托业】
信托公司鏖战资产证券化
随着监管层的推动和相关政策的一再松绑，信贷资产证券化业务为信托业打开广阔的想象空间。
据了解，目前信托公司普遍对资产证券化业务重视有加，有的设立专营部门从事该业务。在与会计师事务所、律师事务所等机构积极接洽的同时，为拼抢项目，信托公司尤其注重与银行的沟通和对接。
资格审批进程加快
越来越多信托公司将对资产证券化业务前景的看好落实为行动。为了践行“放权简政”的初衷，监管层近来对相关资格的批复进程也大为加快。
据方正东亚信托研究发展部总经理杨帆透露，方正东亚自2013年初便开始研究资产证券化业务，2014年8月通过湖北银监局预答辩，2014年11月已获得特定目的信托受托资格。
厦门国际信托一位高管告诉记者，厦门国际信托自2012年底开始筹备特定目的信托受托机构资格申请，为此设立内部工作组进行理论研究和市场调研，2013年底正式向厦门银监局提交申请材料，2014年9月下旬已收到资格批复。
“监管层主要考察的是公司是否具备相关人才配备和IT系统，也会对风控和信披提出一些要求。”上述厦门国际信托高管坦承，如今获取特定目的信托受托机构资格的难度已大为降低，监管批复也在提速。
民生信托相关人士则表示，由于2013年4月份才完成重新登记，民生信托尚不满足开展这类业务信托公司的重新登记时间应超过3年的相关要求，但公司已开始相关资格的申请及业务准备。
由于监管部门在2008年~2011年曾叫停资产证券化项目，包括兴业信托、湖南信托、紫金信托、北京信托等均在2012年之后获得该资格。目前已拿下该资格，可开展资产证券化业务的信托公司数量累计超过30家。
独立部门专攻业务
数据显示，从2005年至2014年底，共有19家信托公司作为受托人发行了94单共3803.2亿元的信贷资产证券化产品。值得一提的是2014年的井喷状况，仅2014年前9个半月发行规模大约为此前9年的发行总规模的两倍。
据证券时报了解，为了应对资产证券化业务潮流，不少嗅觉敏锐的信托公司开始设立独立部门主攻该业务，或增设资产证券化业务部、投资银行部等专业部门，有的则组建了相关业务团队。
南方某中型信托公司内部人士透露，公司资产证券化业务初始团队仅3人，但考虑到这项业务的重要性和专业性，公司高层刻意设立独立的投资银行部门，并加紧人才布局。
外贸信托年报显示，构建资产证券化全链条增值服务体系是公司转型的四大方向之一，目前外贸信托的资产证券化业务则由金融市场总部负责。
湖南信托相关人士称，公司资产证券化业务目前由信托二部负责，2013年8月拿下业务资格之后，针对信贷资产和企业经营性资产的特性，公司还分别制定融资项目建议书向相关发起主体进行业务推介。
上述厦门国际信托高管还表示，拿下业务资格之后，他们加紧与会计师事务所与律师事务所进行业务接洽，另一方面，公司还在接触软件开发公司，为设立IT系统打好提前量。
傍银行抢资源
目前来看，信贷资产证券化业务通常由发起银行主导，信托公司更多的是承担“通道”角色，这也决定了银行的强势地位。
中原信托相关人士称，至少现阶段，信贷资产证券化还不能成为支撑整个行业盈利的主流业务。“一方面是越来越多的信托公司加入到竞争中，导致费率下降；另一方面，大型国有银行具有研发、资源等优势，信托公司很难参与到业务的设计研发中去，使得这项业务通道化特征明显。”该人士说。
处于信贷资产证券化业务主导地位的银行，自然会收到信托公司的各种示好。
“在业务储备方面，虽然尚未获得业务资格，公司已经开始与一些股份行、城商行、农商行、金融租赁公司等进行商洽。除了信贷资产证券化业务，在企业资产证券化业务方面已有部分项目储备，在与证券公司、基金公司研究合作机制。”上述民生信托人士称。
银行系信托公司在资产证券化业务中的优势也不言而喻。
兴业信托相关人士称，2012年底获得特定目的信托受托资格后，公司内部一直将资产证券化业务作为战略性业务来推动，在制度建设、系统搭建、团队培养以及市场拓展方面均投入了较大的人力和物力。
2014年，兴业信托信贷资产支持证券发行规模达117.78亿元，市场排名靠前，并且成功发行了国内首单绿色金融信贷资产证券化产品——兴元2014年第二期绿色金融信贷资产支持证券。
1％。利润率的尴尬
据上述中原信托人士分析，在信贷资产证券化业务中，股份行、城商行等中小银行所具备的市场潜力更大，因为这类银行对改善信贷结构、资产出表的需求较旺盛。对于信托公司来说，与这类银行合作也更容易较早地参与到信贷资产证券化的各个环节中，有利于进一步提升信托公司的专业化能力和创新能力。
一位信托公司业务负责人称，目前信托公司从事一单资产证券化业务的利润率只有1％。，不少甚至更低，与信托公司实际付出相差甚远，“但仍有很多公司争着抢着做，盈利不是目的，他们只是想开个业务创新的头单，这实际上给行业带来很不好的影响。”
公开数据显示，从2005年至2014年底，仅19家信托公司作为受托人发行了94单共3803.2亿元信贷资产证券化产品。
2014年底，信托公司资产证券化业务专题研讨会在北京召开，银监会非银部许文副主任、叶凌风副处长、创新部刘丽娜副处均长应邀出席，来自68家信托公司120余位资产证券化业务相关负责人也参与其中。
一位前往参会的信托公司高管表示，监管层一再强调信托公司开展资产证券化业务的重要性，希望业内公司更加主动地发挥SPV（特殊目的载体）的角色，通过产品创新尽可能提高收益率，同时也要避免恶性竞争，陷入类似券商佣金战的尴尬。
信托分羹资产证券化 三大难题待解
作为我国资产证券化业务中SPV（特殊目的载体）最合适的参与者，信托公司开展该项业务的前景被业界赋予无限可能。
然而，在实际操作过程中，信托公司又面临种种桎梏及层层障碍，令资产证券化业务的开拓之路举步维艰。
据了解，入池资产审批标准过高、业务通道化严重及税负高昂是信托公司开展信贷资产证券化业务的三大难点。
实际操作难点密布
在业内，资产证券化被视为世界金融领域近40年来最重大、发展最迅速的金融创新和金融工具。我国资产证券化却因起步较晚，在监管、法律、税收和金融环境等方面还存在着诸多制约因素。
中信信托信托业务部总经理施坚表示，“具体而言，在业务试点阶段，入池资产质量、入池利率、银行总分行矛盾、入池资产类型、资产集中度、涉农资产评级过低、税收政策不配套等诸多方面都存在影响资产证券化（ABS）业务发展的矛盾问题。”
据悉，目前国内资产证券化业务主要有三种实践模式：银监会与央行共同监管的信贷资产证券化、证监会监管的证券公司资产证券化和中国银行间市场交易商协会注册发行的资产支持票据（ABN）。
根据四川信托研发部白云的最新研究报告，在这三种资产证券化业务模式中，信贷资产证券化对于基础资产的“构造”和“转变”最为理想，证券公司企业资产证券化与资产支持票据目前还难以在法律层面实现资产池的真实销售，从而无法使基础资产与发起人的风险隔离，而当前信托公司最主要开展的正是信贷资产证券化业务。
“虽然目前相关规定中对于基础资产的规定并未过分严格，但实际操作中监管部门对基础资产提出了更高要求。例如，剩余加权平均期限不少于18个月，抵质押贷款占比不超过20%等，对于城商行来说，经过层层筛选后，剩余的贷款规模已经很小了，考虑到集中度问题，选出符合条件的资产池更加困难。”百瑞信托博士后科研工作站研究员程磊称，入池资产审批标准过高是信托公司信贷资产证券化业务的一大矛盾。
税收问题也是阻碍资产证券化发展的重要因素之一。
程磊解释称，根据财政部、国家税务总局《关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》，如果将资产证券化财产转让视为“真实出售”做表外处理，发起人就要缴纳营业税；发起人在真实出售中如有收益，则又涉及所得税的缴纳；SPV等其他机构同样面临高额税负和双重征税现象。过重的税负不仅会降低资产支持证券对投资者的吸引力，还会缩小发起人盈利空间。
业内建言解决方案
一方面是资产证券化业务的巨大潜力，另一方面是当下操作的种种困难，将其视为转型重要路径的信托公司自然对寻找解决方案极为上心。
施坚表示，在现行管理办法框架下，应当尽量拓宽入池资产的行业类别。同时要加强银行内部培训与沟通，让银行各部门充分认识ABS对于提前回笼资金、释放信贷规模、优化各项指标的重要意义。
至于如何提高银行实施资产证券化的积极性，施坚建议，可考虑将利益分摊至各经营行的方式，“例如，分摊贷款服务机构费用、对积极提供基础资产的经营行施以优惠的信贷规模指标等。”
程磊也呼吁，在风险控制的前提下，建议监管部门减少对基础资产的筛选标准，使更多银行有机会参与信贷资产证券化业务；随着信托公司资产证券化业务经验的不断积累，可适当拓宽信托公司资产证券化业务基础资产范围。
不过，四川信托研发部白云认为，当信贷资产证券化业务按照最新“备案制”模式监管后，基础资产等细节的筛选标准将更加灵活，信托公司产品发行的效率有望大幅提升。
资产证券化的未来有多美？
作为信托业的热词之一，资产证券化的热度逐渐升温，信托公司的信贷资产证券化业务正迸发出史无前例的生机。
公开数据显示，2014年信贷资产证券化规模达2788.6亿元，比亿元的发行规模增长了十几倍。但在业内人士看来，国内信贷资产证券化的体量依然十分微小，这一市场的潜力无可限量。
资产证券化究竟能为金融机构带来什么？这一市场的未来真的如此美好吗？
所谓资产证券化，是指发起人将缺乏流动性、但具有某种可预测现金收入属性的资产或资产组合，转移给发行人，或者将该基础资产信托给特定的受托人，再由受让人发行以该基础资产产生的现金流为支持的资产支持证券，并由投资者购买这些资产支持证券，达到发起者迅速将基础资产变现并在市场上流通的一种过程。
由于银行系统的信贷资产体量巨大，信贷资产证券化又对盘活银行体系资产、降低风险资产规模、提高银行资本充足率、释放银行的信贷空间、为银行提供新的盈利增长点有着重要意义。信贷资产证券化也因此被认为是未来发展空间最大的资产证券化类别。
尤其在利率市场化进程加速的背景下，存款面临下降趋势，银行盘活存量资产的动力愈发迫切。风险自留新规出台后，证券化节约资本的效果大大提升，银行通过证券化实现资产出表的动机也进一步增强。
那么，对于信托公司来讲，开展信贷资产证券化业务又有哪些好处呢？
《信托法》赋予了信托财产的独立性与破产隔离保护机制，使得信托公司作为特殊目的载体（SPV）具有先天的制度优势。这种制度优势，在盘活不良资产、优化资源配置中依然发挥着重要作用，同时也让信托在银信合作中能够更加广泛地被运用。
从信托公司产品结构角度来讲，资产支持证券是信托公司发行的唯一标准化产品，其他均属于非标，该业务因此成为信托公司调整产品结构、拓宽与机构投资者合作的有效渠道。
众所周知，银信合作曾为信托业的迅猛发展助力良多，但近年来，传统通道类的业务模式一再受限，已难以为继。泛资产管理时代下，券商资管、基金子公司对信托模式的复制升级，令信托市场份额大幅缩水。
如今，积极开展资产证券化业务将进一步提升信托公司的专业化能力和创新能力，有利于信托公司提升行业地位，同时，通过与银行、券商、会计事务所、评级机构等多方合作，也有利于信托公司发展与金融同业的竞合关系，通过构建高效共赢的合作平台，进一步促进信托公司的业务创新和共赢发展。
不过，信托公司目前在资产证券化业务中的地位依然非常边缘，在业务拓展、话语权等方面均有待提升。
金融业发展的主线是功能而不是机构，信托公司如何加强业务的专业化管理能力，逐步从“被动管理型”转变为“主动管理型”，构建核心竞争力，成为资产证券化未来更美的关键。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
信托五大“烂尾楼”如何收场？
2014年，信托业在转型与增长中“平稳”度过，但局部也发生了几起兑付风险事件。行至2015年，这些风险事件是否都有了妥善的收尾？
《第一财经日报》近日梳理发现：吉林信托、山西信托与长安信托之前为山西联盛能源（集团）有限公司（下称“联盛能源”）融资所发行的共计27亿集合信托，受困于联盛能源重组，目前均未兑付；中诚信托为工商银行担任通道的“诚至金开2号”信托13亿元，由于山西新北方集团有限公司（下称“新北方公司”）重组仍未取得实质进展，目前也在延期；中信信托所发行的“中信墨韵1号”在2014年8月到期后，由于艺术品市场降温产品滞销，延期至今。除此之外，湖南信托、国元信托和华宸未来资管三方合作发行的“淮南志高专项资管”兑付风波也未妥善收尾。
不过，也有一些产品在发生极端风险事件后，信托公司及时进行了刚兑。去年6月，渤海国际信托东海2号被融资方骗贷一案后，该产品已提前结束，渤海信托进行了垫付。
“只要是和银行有关系的，信托公司就一定不会刚兑；只要跟银行没关系、信托公司主动管理的，信托公司就一定会刚兑。”一名信托业观察人士如是表示。
一号“烂尾楼”：联盛能源项目
2013年，联盛能源一则破产重整消息让6家信托公司卷入其中，其中吉林信托、山西信托与长安信托为成立集合信托的三家机构，规模分别为10亿元、5亿元与12亿元。而随着联盛能源重整的搁置，这三家信托公司及其背后的至少717名自然人投资者也都被卷入漫漫维权路。
随着去年开始的山西官场“塌陷式”震荡，联盛能源重整的进展变得更加缓慢。就在不久前，山西一家煤炭企业负责人表示，因为山西吕梁当地多名官员被抓，原本想参与联盛能源重整的多家民营企业联合体也牵涉进了吕梁的反腐风暴中。现在山西反腐形势比较严峻，所以地方政府的精力没办法放在联盛能源重整这件事情上，估计短期内难有动作。
此时，几家信托公司均被“绑架”。以吉林信托为例，其发行的吉信-松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划共6期产品在2013年底2014年初陆续到期，如今6期产品全部延期。而其他几家信托公司的情况则要么未到期，要么也在延期。
一家信托公司高管称，联盛能源的破产重整是当地政府主导的，各家金融机构从一开始对重整方案就没有太多话语权，现在也无法按照正常法律手段启动强制执行程序。
而在具体工作方面，信托公司一方面在债权人会议上支持和推动联盛能源债务重组；同时及时召开受益人大会，对于配合政府主导重整事项获得受益人一致支持。
二号“烂尾楼”：诚至金开2号项目
2014年春节，在各方关注下，诚至金开1号30亿信托计划在最后一刻化险为夷，避免了违约。购买这一产品的投资人虽损失了部分利息，但本金完好收回。
但诚至金开2号的投资人则没有这么幸运。日，中诚信托成立诚至金开2号信托，为新北方公司提供融资13亿元，专项用于支持新北方公司下属五座煤矿整合，存续期为3年。
由于2011年下半年起煤炭行业深度调整，融资方新北方公司参股的煤矿受政策和环评审批等因素制约，现金流出现困难。日，诚至金开2号到期违约，延期至今。
曾有媒体报道称，工行山西分行在信贷资金暂时不能满足企业资金需求的情况下将项目推介给中诚信托，并提供了产品设计方案、尽调资料、评级报告等；中诚信托是作为银行的通道出现的。
在产品延期后，投资者曾多次去工行维权。去年9月，来自上海、广东、山西、江苏、浙江、山东、福建等全国各地诚至金开2号投资人还在北京成立了诚至金开2号全国维权委员会。但由于煤矿的环评一直没有通过，信托资产的处置变现也无法进行。
中诚信托相关人士表示，就在最近，工行和中诚信托还在碰头商量处置方案，但处置需要一个过程。目前双方都在积极地解决问题。
三号“烂尾楼”：中信墨韵1号项目
“中信墨韵1号一直在按照正常的程序走，一方面我们在积极地为信托财产寻找买家，一方面在督促担保方履约。”中信信托相关负责人就中信墨韵1号的兑付进展如是向本报回复。
日，中信信托成立“中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划”，信托期限3年。该集合资金信托计划所募集资金主要由受托人根据投资顾问深圳杏石投资管理有限公司的投资建议进行近现代和当代中国书画作品类艺术品交易。
深业融资担保有限公司为该信托产品提供回购担保。信托计划签署资金信托合同共17份，其中机构委托人1人，自然人委托人16人，共募集信托资金3100万元。
中信信托在去年6月30日发布的一份临时公告中称，截至日，墨韵1号信托计划共持有中国书画类艺术品23件。由于2014年以来受到宏观经济形势影响，以及礼品市场的急速降温，对艺术品的销售产生了较大的负面影响。
日，墨韵1号正式到期。迄今已经5个多月过去，投资者仍未收到本金和收益。
中信信托前述人士称，目前正在洽谈书画交易事宜，也在督促担保公司履约回购，这都需要一个过程。中信信托也在督促销售方工商银行来安抚客户。
四号“烂尾楼”：志高集团项目
日，华宸未来资产管理公司发布关于志高集团专项资产管理计划的第十次临时公告。公告称，湖南信托对志高项目借款人及担保人提起的信托借款合同纠纷，湖南省高级人民法院于日向湖南信托送达了民事判决书。
判决支持了湖南信托要求被告人偿还相关借款本金、利息及罚息的请求；要求担保人承担连带清偿责任；确认了湖南信托有权对设定了抵押担保的相关土地使用权及地上建筑、设定了质押担保的相关股权，在相应债权范围内享有优先受偿权。
志高项目是一款三个通道的“奇葩”产品：华宸未来募集3亿元资金投资于国元信托所设立的单一资金信托，国元信托用单一资金信托再投资于湖南信托设立的单一信托，然后湖南信托再向融资方淮南志高发放信托贷款。
由于三方均认为自己是通道，不是主动管理方，在项目风险爆发后，出现三方相互推诿责任、互相指责的情况。
五号“烂尾楼”：渤海信托东海2号项目
“为了最大化保护投资者的利益，渤海信托东海2号产品已提前结束，渤海信托完成了项目兑付。”近日，渤海信托相关负责人称。
去年6月，本报曾独家报道了渤海信托被融资方北京东海世纪投资管理有限公司（下称“东海世纪”）骗贷9000万元事件。渤海信托在2013年8月发行“渤海信托-东海2号金融股权投资集合资金信托计划”。
东海2号的信托结构采取套有限合伙的方式：由信托计划指定认购北京东海2号投资管理中心有限合伙份额，有限合伙企业再定向投资于桓仁农村商业银行20%的股权。
但去年6月，渤海信托突然发布公告称东海2号“投资不成功”，渤海信托已向融资方进行资金追索，追索需要的时间较长，具有一定的不确定性。
调查发现，东海世纪投资桓仁农村商业银行的项目为子虚乌有。东海世纪实际控制人李东采取出具虚假证明文件等手段，骗取渤海信托信任，通过签订虚假合同方式骗取渤海信托投资款9000万元。
该案于去年4月11日由经侦支队立案侦查。同时，李东所控制的河南中担投资有限公司还因拖欠数亿元本息被近千名投资者追债。对于李东诈骗案的进展，渤海信托相关人士称仍在协助警方调查。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
点击此处添加文章...
【创新业务】
揭开P2P产业链的终级内幕
刚刚过去的2014年，虽然P2P跑路平台数量猛增，但亦不断有新的资本密集进入，一半是海水一半是火焰的网贷行业热度依旧不减。
事实上，如果将目光暂时从频发的平台风险事件移开，我们会发现，网贷行业的产业链涉及面较广，比如技术模板、征信、评级、支付托管、审计、法律服务、担保、行业培训等。
那么，发展势头异常强劲的网贷行业，上述环节的发展现状如何、盈利情况怎样、未来又将出现何种竞争格局等问题，有待探究。下面重点对P2P行业三大关键环节进行深度解析。
P2P软件商门槛低：模板良莠不齐价格相差几十倍
2014年，是P2P行业发展更为迅猛的一年，多家机构预计2014年全年P2P交易额将突破3000亿元，而2013年这一数据仅为874.19亿元。与此同时，P2P平台数也超过1500家。不过，在网贷行业飞速发展的背后，P2P软件提供商却鱼龙混杂。
据《每日经济新闻》了解，一家名为山东金钱柜网络科技有限公司（以下简称金钱柜）的P2P软件商宣称已为150多家P2P平台提供了1000多套解决方案，不过，多家被“合作”的P2P公司向记者表示，平台并未让其提供软件系统，并向其传送了律师函，以维护平台著作权。
P2P软件提供商门槛很低，资质不全，淘宝上提供的软件模板从2000元到五、六万元不等。业内人士表示，一旦被黑客找到漏洞，其他用这套系统的平台也会沦陷，对网贷投资者很不利。
金钱柜称为150多家平台提供解决方案
金钱柜在其网站“成功案例”一栏中，罗列了一些和其合作的P2P平台，其中包括礼德财富、理财范和e速贷等知名平台。
对此，调查人士询问了这三家平台，不过他们都表示，平台的软件系统都由自己开发，享有著作权，并向金钱柜方面发去律师函。
e速贷副总经理黄远里称，平台软件不是金钱柜的，从来没跟金钱柜合作，是自己团队开发的，金钱柜的案例是假的。
理财范相关负责人也表示，网站系统都是自己开发的，没有用第三方的系统。
调查人士就相关问题采访金钱柜方面时，金钱柜相关负责人以繁忙为由，拒绝了采访。
调查人士还以P2P平台的身份询问了金钱柜客服人员，客服人员表示，“我们做了好多平台，客户的线下产业多种多样的，有担保贷款，有做房地产的”，并称礼德财富和理财范也是该公司的客户。
在金钱柜网站上可以看到，该公司成立于2010年，而在2013年P2P行业爆发前夕，该公司接到P2P借贷平台第一笔订单，开始正式进军P2P网贷软件开发行业。
截至2013年10月，金钱柜成功交易120套P2P网贷系统软件，成功得到良好运营的达到100多家，目前已为150多家P2P网贷平台提供了1000多套解决方案。
据了解，能为150家平台提供解决方案，已经属于业务量很大的软件提供商。另外，值得一提的是，近期，更有传闻金钱柜将在上海股交中心挂牌。不过，多位业内和软件商表示，他们对此家软件商并不了解。
除了金钱柜，P2P软件商无忧科技也在其网站上宣称合盘贷的系统由他们提供。不过，合盘贷某负责人表示，公司自2012年成立起，从未与无忧科技有过合作。
不合格软件系统或给投资人造成损失
调查发现，软件商准入门槛很低。
融宝科技相关负责人表示，P2P网站模板开发现阶段没有准入门槛。
而各家软件商报价差距也很大，搜索淘宝上提供的软件模板，报价从2000元到数万元不等，相差数十倍。
金钱柜客服称，其公司优质的P2P软件模板的市场售价是8.9万元，报价在同行中属于中下。
据了解，目前成熟的软件商的报价较高，上述融宝科技负责人表示，P2P软件基础模板的市场售价是20万元起，可根据客户个性化的需求定制增加其相应的功能。
上述合盘贷负责人表示，他们之所以考虑自己开发系统，原因在于自己开发的系统是可控的，熟悉整体的框架便于修改，别人开发的代码和整体架构都不清楚。
“自己开发的系统会包含信审系统、支付系统等，有好几台服务器和通道，数据实时备份。这样的话成本会很高，以一个20人的团队，每月1万——1.5万元的工资，半年的开发和调试周期，需花费200万元，一年至少500万元。”上述合盘贷负责人表示。
黄远里则表示，目前P2P软件市场很混乱，有些P2P软件开发商并没有所宣传的那样有实力，其开发出来的系统被平台使用后，一旦被黑客找到漏洞，其他用这套系统的也会沦陷，对网贷投资者也不利。
黄远里进一步表示，系统开发商也有道德风险和虚假信用的问题，他们可能会把源代码卖给黑客，或者防火措施不够被黑客拿到。假如黑客发现开发者或平台没有发现的漏洞，进而攻击投资者账户，会给平台和投资人造成巨大损失。
“软件开发市场良莠不齐，不利于投资者保护，不合格的没有经过认证的软件开发商，安全性能差，源代码容易泄露。对于一个负责任的平台来说，开发自有的系统，源代码泄露可能性很小。”黄远里称。
据了解，e速贷刚开始找过（软件）合作方，但有些缺陷，与其他平台系统千篇一律，容易成为攻击对象，现在该平台有几十人做技术服务。
不过，即便P2P软件市场混乱，但P2P市场日趋庞大的需求，也意味着相对应的互联网金融软件的开发市场发展潜力巨大。
据了解，P2P软件商的盈利，通常来自开发费用、增值费用、后续维护费用。
P2P资金托管业务发展迅猛 银行或成主流
目前，虽然行业监管政策暂未出台，但监管层已多次明确表示，要求P2P平台的资金必须进行独立托管，加上投资者出于对资金安全的普遍担忧，一些网贷平台纷纷与第三方支付平台合作。
近日，最新数据显示，目前与汇付天下合作账户托管的P2P平台近500家，易宝支付则已达400家。
“银监会创新监管部主任王岩岫9月底提出的P2P监管十点思路，其中就包括P2P的资金必须托管。第三方支付资金托管能够保证资金流的合规，以及资金实物安全，但无法保证投资人资金的投向安全，也就是无法彻底解决P2P平台单项目的项目风险以及P2P平台的道德风险。”一家第三方支付机构人士分析指出。
与此同时，2014年，不少银行也在试水P2P资金托管业务。
多位业内人士分析认为，第三方支付与银行各有优势，银行有很强的公信力，从背书的角度毫无疑问优于第三方支付，但P2P平台与第三方支付企业具有同样的“互联网”基因。
另外，未来银行与第三方支付机构不会因为争夺资金托管客户而产生激烈竞争，银行会是主流，第三方支付则可以弥补P2P平台资金托管于银行的不足或缺陷。
部分平台担忧第三方支付资金托管
随着监管层多次提及，第三方资金托管俨然已成P2P平台的“标配”。自2013年初汇付天下率先建立了国内首个第三方P2P托管账户体系之后，易宝支付等相继推出P2P资金托管业务。
最新数据显示，易宝支付P2P资金托管规模目前每月托管资金近30亿元，累计已超100亿元，P2P平台接入的已达400家；汇付天下接入的平台则近500家。而网贷之家数据显示，截至2014年12月，网贷行业运营平台已超1500家。由此可见，易宝支付和汇付天下占据网贷行业资金托管的大部分市场。
不过，多位P2P平台人士对第三方支付公司资金托管也有一些担忧。
“目前，第三方支付公司资金托管仍存在一些问题，我们也曾和监管层、行业协会及第三方支付公司做过沟通，按照现在的模式，一般每家平台只固定与一家第三方支付合作，由于所有的借款人、交易记录都掌握在第三方支付公司，一旦第三方支付公司出现诸如系统等问题，平台便无法正常运作。此外，第三方支付公司在获取平台的相关信息后，平台难免有一些担忧，比如第三方支付能否做好内部风控？如何提供更好的安全保障服务？如何保证只做裁判员，不做运动员？”金信网COO安丹方分析指出。
九斗鱼CEO郭鹏也表示，目前所谓的第三方支付公司的资金托管，都是支付公司完全按照P2P平台的指令进行操作，同样避免不了P2P平台的自融和跑路问题，自融现象是平台上的道德风险，而完全合规的P2P平台需要靠风控来维持，风控做得好，平台才能持续。
人人贷首席运营官顾崇伦亦分析指出，首先，目前P2P平台存放在第三方支付公司的所有资金，是统一存放在以支付公司的名义开具的银行账户中，因此支付公司确实存在挪用的可能性，且银行无法有效甄别，这也是监管机构的担忧之处。
其次，第三方支付内部账户之间的资金转移，在银行系统里并不体现，因为内部账户的资金转移并不影响第三方支付在银行账户的总金额。
第三，P2P公司对开设在第三方支付上的账户拥有控制权，可以提取资金，因此如果某些居心不良或者经营不善的P2P公司想携款潜逃，是有可能性的。
此外，第三方支付是否具备资金账户托管的资质与能力这一点也存有争议。
业内：银行资金托管将成主流
2014年，除了第三方支付机之外，不少平台也在探讨与商业银行进行资金托管的合作。
不过，目前真正实现银行托管的平台屈指可数，除与长沙银行合作的拍拍贷外，多为银行系P2P平台，如国开金融旗下的开鑫贷、包商银行的小马BANK。
对此，有业内人士指出，之所以极少银行展开P2P资金托管业务，主要是因为目前监管层方面尚未明确表示银行是否可以（做这个业务）。
“如果银行能够开展P2P资金托管业务，在银行与第三方支付机构之间，平台肯定愿意选择与银行展开这方面合作。”财行者CEO刘浩称。
郭鹏则指出，具体的资金托管合作方需要根据国家政策来确定，若监管部门没有明确的规定，则会选择更有利于其平台投资者操作的机构来进行合作。
那么，未来为了争夺托管客户，第三方支付与银行会否展开贴身肉搏吗？网贷行业资金托管业务的格局是否发生巨变？
“第三方支付与银行各有优势，其中银行有很强的公信力，从背书的角度毫无疑问优于第三方支付。银行传统资金托管业务为大账户托管模式，选择被托管方为传统的金融机构，因这种金融机构有很高的准入门槛，基本不存在跑路风险。而互联网金融行业，基本无准入门槛或准入门槛低，最大的风险为道德风险。银行和第三方支付在互联网金融行业的资金托管业务上面临问题是一样的，银行资金托管也无法解决平台的单项目风险及平台的道德风险。另一方面，第三方支付具有体制优势，第三方支付的服务更周到更便利。”易宝支付互联网金融行业线总经理许现良分析指出。
许现良进一步表示，从竞争的角度看，银行与第三方支付各有优劣势，主要看具体某平台的诉求和选择，长远来看，P2P平台与第三方支付企业具有同样的“互联网”基因，所以第三方支付和P2P平台更有可能成为一家人；从合作的角度看，如果银行和第三方支付能够找到一种合作模式，将双方的优势充分结合，可能会更有利于互联网金融的长期健康可持续发展。未来参与企业越多，市场会越来越规范。
财行者CEO刘浩表示，银行与第三方支付机构倒不至于会产生激励竞争，毕竟银行本身对于P2P平台还是有一定进入门槛的，不是说每家平台都能进入到银行进行资金托管的，如平台必须管理团队过硬、风控环节够强、交易量和规模相对较大，这样银行才会给其托管。
此外，未来P2P资金托管的主流一定是银行，而第三方支付，则是弥补托管于银行的不足或缺陷，比如一些客户的卡，平台合作的托管银行不支持，恰恰第三方支付可以。但这样的格局形成大概要两年左右时间。
第三方服务机构渐增 盈利难题待解
一个很老的故事：历史上，美国西部淘金热刚出现时，人们蜂拥去西部淘金，但很多人没有带工具，于是有人开始卖淘金用的铲子。后来淘金热结束，那些卖铲子的人反而赚得多。
目前，当越来越多的人涌入，打算挖互联网金融这座“金矿”时，“卖铲子”的人也迅速增加。其中，有的提供软件和网站模板之类的技术服务，有的提供支付服务，同时还有第三方机构做评级、法律、咨询等方面的服务。
在业内人士看来，随着互联网金融的发展和市场的逐渐完善，为了满足日渐增长的各种配套需求，第三方服务的市场潜力正引起相关各方高度关注。
服务机构日渐增多
一位业内人士表示，事实上，目前P2P行业的服务机构有很多，涉及到各个方面，还有一些针对行业的培训、第三方、评级、数据等等各方面的内容。
P2P借贷行业中，最早同时已被更多人了解的或许是成立于2011年的网贷之家。据其联合创始人朱明春此前介绍，网贷之家成立之初也曾犹豫过，是不是应该去做P2P平台，后考虑到当时并没有相关的人员和团队，而且行业也需要这样一个服务机构，所以最终决定做一个资讯交流平台。
除网贷之家外，行业里做第三方服务的机构还有不少，包括网贷天眼、第一网贷等第三方平台，而随着行业的不断发展，仍继续有新的机构进入网贷行业。
据了解，棕榈树是一家于2013年下半年成立，针对P2P机构服务的第三方平台，目前该公司的定位主要是做P2P平台的评级。成立之初，该平台并没有明确的定位。
“当初想做的是媒体相关方面的服务”，棕榈树CEO洪自华表示，后来，随着对这个行业的逐渐了解，以及在发展过程中了解到大家需要这样的一个评级机构来帮助投资人，这里面有很大的一块细分市场。
其实，在P2P行业不断向前发展的过程中，法律、审计等方面的服务也必不可少。一些律师事务所也推出了相应的服务。
大成律师事务所律师肖飒表示，一般律师事务所做互联网金融会由专门的部门或者专家团队来做，因为互联网金融行业有它的特殊性，或许会涉及到法律红线的问题。所以团队里要有懂刑法的律师，而针对互联网金融机构的服务并不是一个人就能够做好。
随着监管层对行业要求日趋严格以及市场竞争的加剧，一些P2P平台为了合规及提高透明度，也引进了外部审计机构对自身平台进行审计。不过，有业内人士对记者表示，目前，业内开展审计的平台并不多，但随着行业的发展，未来肯定会有很大的需求。
利于促进行业发展
洪自华表示，国外市场化的金融离不开市场化的机构，比如评级机构、律师事务所、会计师事务所等，而正是有这些的机构服务，共同组成金融市场，才能够提高市场风险定价的水平和市场透明度。国内P2P行业的发展，也需要相关的行业评级、法律以及审计等相关机构。
肖飒表示，互联网金融涉及到很多创新，但很多时候不知道哪些该做哪些不该做，而律师的进入就会告诉大家，界限在哪儿。比如有人在互联网上做彩票的东西，但这个是需要资质的，企业有时候不知道这些，如果直接做了，就可能会涉及刑法方面的非法经营罪，甚至可能涉嫌犯罪。
洪自华认为，相关的服务机构对行业发展有很大的促进作用，只有第三方的机构进行有效监督，这个行业才会得到更健康的发展，大多数投资者参考第三方审计和评级机构的结果来进行投资，才是将来的发展方向。
不过，服务机构也会面临一定的困境，比如P2P平台一旦出现问题，会否牵连到服务机构等，相关各方比较关注。
洪自华认为，如果评级对象出了问题，评级机构可能会承担声誉风险，但只要评级保持了独立性，所提供的服务也是一个投资参考，不应该成为最后的兜底者。
肖飒表示，目前，律师事务所和P2P平台合作很多都是做一些专项的服务，并不是直接为平台做法律背书。比如，最近出现很多创新的业务，律所会给平台做一个合规审查。
对于评级机构可能存在道德风险的问题，洪自华表示，只要这个市场是充分竞争的状态，评级机构也要在乎自己的声誉。
面临盈利难题
虽然与网贷相关的产业已逐步显现，但在当前情况下，要真正发展起来仍面临一定的困境，大多数机构还处在前期烧钱阶段，尚未实现盈利。
以网贷之家为例，该机构将自身定位为第三方资讯交流平台和门户网站，目前还推出了评级服务，每个月定时发布行业数据，但这些都是免费项目。目前，其主要收入来源是网站上的广告。此外，网贷之家还在大力打造一个全新的项目“投之家”，为P2P平台做一些导流。
据了解，更早的时候，网贷之家曾经为一些新入行的平台提供软件模板服务和人员培训等，但是随着行业的逐渐成熟，这些项目已经不太好做了。“以前，大家对网贷行业不了解，所以需要培训，现在，随便到市场上去挖一个人，都可以了解到这些。”网贷之家一位内部人士表示。
棕榈树的情况也类似。据洪自华介绍，目前，该平台的主要业务网贷评级是属于免费的项目，公司并没有太多的收入来源，仍然处在投入阶段。
洪自华表示，目前，还只有少数P2P平台意识到审计和评级的作用，大部分平台比较关注的还是能不能带来流量，能够给他们（平台）引流。
不过，洪自华也表示，其更多关注的，是长远来看（棕榈树）对这个行业的作用。如果将来平台能够做到很强的公信力，得到市场认可，评级结果能够起到很好的引导作用，评级肯定还是可以做到收费的。从国外的模式来看，将来收费才是常态。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
P2P“欲望号”列车要刹车了吗？
12月12日，Lending Club成功登陆纽交所，成为全球首家上市的P2P公司，市值冲高至85亿美元。然后就在同一时间，12月10日，国内的爱网贷宣布“决定平台暂停运营”。根据网贷之家数据，12月有47家P2P平台出问题，多数是提现困难以及诈骗跑路。
国内外鲜明的对比不仅让业届开始反思，中国的P2P欲望号街车是不是到了刹车的时候？
P2P是peer to peer lending的缩写，peer指“个人”，lending指“出借”，它是当前红得发紫的互联网金融中的一种，投资门槛低到“50元、能上网”就行。有人戏谑它是“二元金融垄断格局下草根的游戏”。在专业人眼中，它是压抑多年、打压不尽的民间借贷的互联网化。
2007年6月，全国第一家P2P网络借贷平台“拍拍贷”诞生于上海，这距离英国ZOPA公司创建全球首家P2P平台，仅迟到了2年。
据腾讯财经报道，中国最初的P2P平台，志在省去中间环节，让投资人与借款人在网上直接对接，而且把信用作为借款人的“抵押物”。这多少带有些理想主义色彩。
在形式和内容上，如雨后春笋般不断涌现的P2P公司则各式各样。诸如“拍拍贷”，为评估“信用”，捕捉借款人在网页上填写个人信息时的犹豫细节；66财富首创P2P+P2B双模式；贷动中国主要专注车辆质押。
而当去年的“腥风血雨”已冲刷掉部分不合规的平台后，“国家队”和“高大上”开始进场。如行业新秀“开鑫贷”，拥有国开行江苏分行背景；“陆金所”，则由平安集团投资。
据媒体报道，农行、民生银行等多家银行也在积极筹备，准备进军P2P。此外，同样诞生于上海的“点融网”，其CEO，是美国最大P2P Lending Club的联合创始人之一……
有人言，P2P行业就像一趟欲望号的列车，上车的人越来越多，欲望也愈发膨胀，竞争上则已进入“拼爹”时代。
根据网贷之家发布的数据，截至日，全国目前正在运营的网贷平台共计约1438家，环比增速达5.96%。
网贷之家首席研究员马骏对此表示，2014年似乎是平台上线的高潮期，“倒闭潮”与政策敏感期并未减缓平台的上线速度，预计到今年底，运营P2P平台数将突破1700家。
根据网贷之家预测，2014年年底行业贷款余额将达千亿元。而2013年P2P行业贷款余额为268亿元。
但民间借贷一旦触网，引爆的远不止饥渴的中小企业融资需求。它被百姓视为诱惑力远高于银行定存的理财之选，是某些理想者的试验田、覆灭地，也成了别有用心者左手撮合、右手自融的工具。
2014年以来，提现困难、跑路等让投资者望而生怯的词总是伴随着P2P行业如影随形，一部分不良平台随潮水退去，同时，又有更多新平台不断涌现。
网贷之家公布的数据显示，截至日，当月已出现问题的P2P平台数量为62家。可对比的是2013年的数据，2013年全年的问题平台数为76家。
有市场人士指出，在利率市场化不断推进的背景下，当下国内P2P运营模式能否持续发展很成问题。
推进征信体系建设，目前尚无实质性进展。一方面是银行征信系统不向互联网金融企业开放，且小微企业、个人的信用数据不完备；另一方面，由于商业竞争因素，网贷行业内的各平台数据也难形成完整有效的整合。
不同于国外公司，除了征信的缺失导致国内P2P公司难以通过纯线上模式做大体量，监管是否能及时跟上也是国内P2P公司能否成功上市的关键。
链接：去年275家P2P出问题
P2P门户网站网贷之家近日发布的《中国P2P网贷行业2014年度运营简报》显示，2014年全国出现提现困难或倒闭的P2P平台达275家，与2013年76家问题平台相比大幅增加。
网贷之家首席研究员马骏指出，问题平台之所以频频出现，原因主要有两个。
一方面，经济疲软，借款人资金紧张，逾期、展期现象频繁，加之受一系列平台倒闭和股市走牛的影响，投资人纷纷撤出资金，平台无力兑付。
另一方面，监管的缺失和平台的不规范运营，造成流动性风险，加上资金实力和风控能力较弱，一旦发生负面消息，容易导致挤兑现象。
问题平台暴增的大背景，是P2P行业整体的井喷。网贷之家数据显示，截至2014年年末，我国网贷运营平台达1575家；全年累计成交量高达2528亿元，是2013年的2.39倍；我国网贷行业总体贷款余额达1036亿元，是2013年的3.87倍。
目前，高歌猛进的P2P行业仍处于无准入门槛、无行业标准、无监管机构的“三无”地带。
点击此处添加投票...
+ 文章评论
正在读取评论，请稍等...
+ 相关文章
点击此处添加相关文章...
点击此处添加文章...
点击此处添加标签...
声明：凡注明“博览财经分析”、“博览财经研报”、“博览财经观察”均为博览财经独家原创；注明“博览财经消息”、“博览财经报道”均是博览分析员对公开信息的选择性去粗取精，挖掘信息中有价值的情报，不能等同新闻传媒。凡注明“博览财经特稿”的文章，是博览财经承接原作者拟表达的原意的基础上进行了汇编与整理，请原作品作者与我司联系稿酬。无论原创或提炼的研究资讯，在研究分析、提炼过程中，所引用或注明的全部或部分公开信息，博览财经只保证其来源的客观性，对引用公开信息的客观真实性、准确性和完整性不作任何保证。客户有权索取全文信息来源。对接触到本内容的对象所做决策，不承担任何责任。