ufc对冲基金金好不好用

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-02-15 07:16 标签： 对冲基金风云录
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谁能简单的说一下对冲基金意思..用自己的话概述
相当于天平,左边赔了,右边就赚.对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",起源于50年代初的美国.其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险. 对冲基金是私募基金的一种,是专门为追求高投资收益的投资人设计的基金.其最大的特点是广泛运用期权,期货等金融衍生工具,在股票市场,债券市场和外汇市场上进行投机活动,风险极高. 对冲基金起源于六十年代的美国,一位叫钟斯的基金经理通过一方面买空一些股票同时抛空另外一些股票的做法,实现不论市况好坏,都有能力为投资者保本增值的理念!加载中，请稍候...
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评&&价&&数：对冲基金经理：用数学为客户赚钱的怪人
　来源：证券市场周刊
作者：詹姆斯?麦金托什
　　作为一个顽固的利物浦人，当戴维?史密斯10年前进入对冲基金行业时，他并不符合“基金的基金”管理者看上去应该有的模样。　　很多竞争对手都是通过打高尔夫球或朋友间的推荐来挑选对冲基金，而史密斯则利用他保险精算的背景进行数学分析，这让他从资产管理公司GAM已故的创始人吉尔伯特?德?伯顿那里获得了一个职位。　　“由于我的口音，没多少人邀请我去好点的高尔夫俱乐部打球，”史密斯开玩笑说。　　更多人采取的还是分析的方法，在电脑系统和研究力量方面大举投资，以考察基金的表现和根本策略。　　GAM在伦敦西区圣詹姆士街有三间宽敞的办公室，史密斯坐在其中一间中说道，整个行业及其昂贵的IT设施实质上都非常简单――他在对冲基金行业中的投资额达230亿美元。　　“你会想，我们究竟在做什么？其实我们就是收集并分析信息，”他说，“这一程序的自动化程度越高，我们的分析就越有系统性，我们的规模也就越大。”　　他确实一直在提高自动化程度。GAM最新一套数据库投入使用已约有一年时间。它可以让管理者了解每个对冲基金的持仓情况，确保整个投资组合按照预先设定的标准分配在每个资产类别上，同时可以考察单个基金或资产类别的波动性和表现。　　新系统的出现源自史密斯的挫败感――他很难跟踪数量庞大的新基金。随着新基金数量达到创纪录水平，流入该领域的资金创历史新高，以及GAM的品牌――当时仍归属于瑞银集团――让它获得了很大一部分新资金，史密斯变得不堪重负。在此之前的18个月，他已经将他的分析师团队人数增加了两倍，达到30人。但到2004年2月，他做出了一个重大决定：GAM的基金不再接受新投资。　　停止接受新资金后，史密斯得以从疯狂寻找新资金投向中抽身而出，检查其复杂的研究和分析系统。这些工作包括每三年考察一下每个对冲基金表现，以及研究所有新推出的基金。　　这使得GAM的员工数量增加了三倍，并采购了大量新电脑。它还导致GAM要求对冲基金对其投资类型提供更多信息，以便对投资组合进行更深入的分析。这种做法的后果严重：即便在基金关闭之后，2004年公司业绩仍首次低于市场水平。　　新系统也没有受到所有对冲基金的欢迎。对冲基金历来非常神秘，许多基金甚至拒绝向投资者透露它们的持仓――不过，GAM仅仅要求获得最低限度的资料，即资金在大宗商品或股票等各个资产类别中分配情况的数据。　　少数基金甚至连这些数据也不愿意提供。在一位基金经理答应提供数据但却没有履行承诺后，史密斯从该对冲基金撤出了3亿美元投资。　　但当投入运行后，这套新系统就开始产生回报了。GAM现在又恢复了强劲的表现。　　新系统能让GAM发现投资组合持仓过度集中的现象，还可以防止基金经理转换投资类型――比如，全球宏观型基金经理本应投资于利率和外汇产品，但事实上他们却购买了股票。　　史密斯热衷于分析各种“要素风险”，详细研究每个GAM投资的基金在各个地域和资产类别中的持仓。　　对史密斯来说，保持好的业绩，意味着要发现将成为下一代明星基金的初创公司。在GAM目前的投资中，有四分之三的资金投向了其投资时成立不满1年的基金。但史密斯表示，他现在必须寻找更多的投资领域，以避免交易理念过度集中的状况，这种理念让美国的多/空股票型对冲基金显得非常类似。　　伦敦地区的大型多/空型基金如今也面临着同样的苦恼，这促使史密斯将目光转向赫尔辛基、西班牙和奥斯陆的基金，以寻找好的空头理念。(作者为英国《金融时报》记者 译者何黎)方世圣：从台湾经验看基金如何利用期指避险-七禾网-期货中国-对冲基金
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方世圣：从台湾经验看基金如何利用期指避险
&&&&时间： 11:01:42&&&&来源：中国证券报
&&&&作者: 方世圣
沪深300指数期货渐行渐近，基金利用该产品进行避险交易的需求也逐步显现。虽然关于单只基金如何参与期指交易具体细则尚未出台，但基金公司普遍对该新产品表示极大的关注。然而，由于缺乏可参照的实战经验，如何利用股指期货避险成为基金公司面临的最大困惑。中国证券报记者近日专访原台湾期货交易所结算委员会主席、现任中国金融期货交易所专家和东证期货高级顾问方世圣先生，从台湾地区基金公司的实战经验，求解大陆基金业惯用的避险途径和手段。
避险不是简单“卖空”
中国证券报：在台湾股指期货推出的11年间，当地基金业利用股指期货避险时，他们是怎么操作的？
方世圣：通常有避险和套利两种，但这两种交易策略是无法明确划分的。避险的概念其实很简单，但要做到完美避险，则十分困难。
台湾地区一般基金公司的做法是先计算本身持股组合的β值，也就是持股与大盘的相关系数。如果β等于1，也就代表大盘上涨(下跌)1%时手中股票组合也上涨(下跌)1%。但除非是追踪指数的指数型基金，一般基金的现货部位β值不太可能正好等于1。所以也就无须以1比1的比例去放空股指期货了。
β值是以历史数据计算出来的，这也代表了β值是不断在变动的。因此要取多少的样本数来计算，就必须依据基金经理个人经验而论，而并非一成不变的。
其次，因为β值不断在变动，因此避险部位也须跟着调整，不然会产生较大的追踪误差。调整的方式有两种，一是定期一是定量，定期是固定每隔几天调整一次，定量是当β值变动一定百分比时进行调整。
中国证券报：从台湾经验看，单只基金是如何选择最佳避险时机和避险比率的？基金避险是不是简单的“卖空”？
方世圣：避险比率与避险时机的选择非常重要。原则上，避险操作应具有流动避险的观念，应该随着对行情的判断进场，同时越是看空大盘，越应该加大避险比率。
在考虑指数下跌风险的避险操作的同时，台湾部分基金经理也会考虑“增益”式的操作。也就是规避资金使用效率不良的风险，以期待加大超额收益。也就是在确定大盘要上涨时，充分利用股指期货放大资金杠杆倍数的特性，买进股指期货。所以，基金避险不仅仅是简单的“卖空”操作。
或者，在股指期货出现较大逆价差时，抛出一部分股票改买期货，因为期货指数到期会等于现货指数，因此当期货出现较大折价时，改而买进相对较便宜的期货，此时也可以赚取超额利润。
所以目前市场上，对于避险一词的定义都是卖出期货以规避大盘下跌风险。此种解释稍嫌失之偏颇。
套利交易要灵活
中国证券报：对基金而言，股指期货除了避险，还会有大量的套利交易行为发生。在这方面，台湾地区的基金是如何操作的？
方世圣：在实际操作中，套利交易分为数种方式，最单纯的就是期现套利。也就是当期货出现溢价时，一边卖出期货同时买进一篮子权重股票。如果期货是折价，则反过来操作。但一般法人大多采取借券方式放空股票，而不会采用融券。
但因市场逐渐成熟后，股指期货套利空间非常有限。因此只好采取α方式进行套利。也就是利用股指期货规避市场的系统风险β，以赚取选股能力的超额收益。
此种方式首重选股能力，一般采用数量化方式选股，也就是利用统计上的回归分析去找寻相对较优的股票组合，并计算出该组合的β值。然后放空股指期货以规避组合随着大盘下跌的系统性风险。当然如果能加入一些基本面分析选股，效果会更好。
中国证券报：您刚才提到注重选股的α套利方式。目前，A股市场还有分类指数，比如银行股指数，它们与沪深300期指之间套利是如何操作的？
方世圣：不同标的指数类产品，与股指期货间的套利，可以举例说明。例如，在台湾地区，基金通常买进金融与电子类一揽子股票，同时放空加权股价指数期货。因为加权股价指数是一个市场所有股票全集合的股价指数。而电子类股与金融类股指数则是包含在加权股价指数中的部分集合行业指数。利用这种关系的特性，当这些指数出现一定程度的背离时，可以卖出相对高一揽子股票，并买进相对低的指数期货。不过，严格意义上而言，其实这也是一种变相的α策略。
从上述几种台湾的基金惯用的避险与套利方式来看，有时因为一手期货一手现货，所以很难分辨出他到底是在避险还是在套利。这也充分说明，无论是避险或是套利策略的运用，除了对市场有一定程度的判断之外，也可以灵活交替运用。
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