什么是股指期货交易中的多头与空头？
在股指期货交易中，投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为股指期货合约价格以后会下跌，所以才卖出。
比如，某投资者在日开仓买进0701沪深300股指期货10手(张)，成交价为1400点，这时，他就有了10手多头持仓。到12月17日，该投资者见期货价格上涨了，于是在1415点的价格卖出平仓6手IF0701股指期货合约，成交之后，该投资者的实际持仓就只有4手多头持仓了。
需要提醒的是，投资者下达买卖指令时一定要注明是开仓还是平仓。如果12月17日该投资者在下单时报的是卖出开仓6手IF0701股指期货合约，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的4手多头持仓，而是10手多头持仓和6手空头持仓了。（来源：中国金融期货交易所）
（责任编辑：李孟鹏）
(本文来源：中国经济网
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什么是指期货合约？
期指市场上，买入指期货合约是什么意思？买入的是什么合约？
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期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和
质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期货合约的标准化条款一般包括：
（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。例如，美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳（每蒲式耳小麦约为27，24公斤），每张小麦期货合约都是如此。如果交易者在该交易所买进一张（也称一手）小麦期货合约，就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。
（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。例如，由于我国黄豆在国际贸易中所占的比例比较大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品。
（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定厂标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。
（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份，由交易者自行选择。例如．美国芝加哥期货
期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和
质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期货合约的标准化条款一般包括：
（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。例如，美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳（每蒲式耳小麦约为27，24公斤），每张小麦期货合约都是如此。如果交易者在该交易所买进一张（也称一手）小麦期货合约，就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。
（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。例如，由于我国黄豆在国际贸易中所占的比例比较大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品。
（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定厂标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。
（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份，由交易者自行选择。例如．美国芝加哥期货交易所为小麦期货合约规定的交割月份就有7月、9月、12月，以及下一年的3月和5月，交易者可自行选择交易月份进行交易。如果交易者买进7月份的合约，要么7月前平仓了结交易，要么7月份进行实物交割。
（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小受动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
（6）每口价格最大波动幅度限制条款。指交易日期货合约的成交价格不能高了或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。达到该幅硷则暂停该合约的交易。例如．芝加哥期货交易所小麦合约的每日价格最大波动幅度为每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价20美分（每张合约为1000美元）。
（7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。例如、芝加哥期货交易所规定，玉米，大豆、豆粕，豆油、小麦期货的最后交易日为交割月最后营业日往回数的第七个营业日。
除此之外，期货合约还包括交割方式、违约及违约处罚等条款。
期货上市品种，指期货合约交易的标的物，如合约所代人的玉米、铜、石油等。并不是所有的商品都适丁做期货交易、在众多的实物商品中，般而言只有具备卜列属性的商品才能作为朗货合约的上市品种
一是价格波动大。只有商品的价格波动较人，意图回避价格风险的交易者匀需要利用远期价格先把价格确定下米。如果商品价格基本不变，比如．商品实行的是垄断价格或计划价格。商品经营者就没有必要利用期货交易固定价格或锁定成本。
二是供需量大。期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的、只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争，形成权威价格。
二是易于分级和标准化。期货合约事先规定了交割商品的质量标准，因此，期货品种必须是质量稳定的商品，否则，就难以进行标准化。
四是易于储存、运输。商品期货一般都是远期交割的商品，这就要求这些商品易于储存、不易变质，便于运输，保证期货实物交割的顺利进行。
根据交易品种，期货交易可分为两人类：商品期货和金融期货。以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金交割方式。我国禁止金融期货交易，只进行商品期货交易的试点，上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶.
现附两种期货合约供参考。
芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货合约
5000蒲武耳
最小变动价位
每蒲式耳1/4美分（每张合约12．50美元）
每日价格最大
每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价
20美分（每张合约1000美元〕，现货月份无限制
7、9、12、3、5
上午9：30～下午1：15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午
最后交易日
交割月最后营业日倒数第七个营业日
2号软红麦、2号硬红冬麦、2号黑北春麦、1号北春麦，替代品种价格差距由交易所规定
海南中商期货交易所（CCFE）天然橡胶合约
交易单位：每张5吨
最小变动价位：每张合约25元
每日价格最大波动限制：每张合约价格波动不高于或不低于上一交易日结算价2000元
合约月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11
交易时间：每周一至周五上午10：00～11：30（北京时间，节假日除外）
最后交易日：交割月最后营业日往回数第十个营业日
票据交换日：交割月最后营业目往回数第三个营业日
交割等级：符合GB8081一87国产一级标准橡胶（SCRS），国际标准绿皮进口3号橡胶（RSSS3）
交割地点：海口、上海、湛江、青岛、天津、昆吸
交易保证金：交易金额的5％
交易手续费：每张15元
实物交割手续费：每张100元
期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，期货价格则是通过公开竞价而达成的。 一般期货合约规定的标准化条款有以下内容： （1） 标准化的数量和数量单位。如上海期货交易所规定每张铜合约单位为5吨。每个合约单位称之为1手。 （2） 标准化的商品质量等级。在期货交易过程中，交易双方就毋需再就商品的质量进行协商，这就大大方便了交易者。 （3） 标准化的交割地点。期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定经交易所注册的统一的交割仓库，以保证双方交割顺利进行。 （4） 标准化的交割期和交割程序。期货合约具有不同的交割月份，交易者可自行选择，一旦选定之后，在交割月份到来之时如仍未对冲掉手中合约，就要按交易所规定的交割程序进行实物交割。 （5） 交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。
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什么叫股指期货?股指期货如何交易?
15:48:16　来源: 　 　
股指期货是股票指数期货的简称,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场是指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看涨，可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时，这一指数的“价格”会超过1100点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你是期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货，这时，你就已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以继续持有或平仓割肉。但是，当指数期货到期时，谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现货”，你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时，这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时指数是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。
当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少，在指数期货合约中必须事先约定，称为合约的尺寸，假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元，以1000点为例，一个合约的价值就是100000元。
股指期货的整个交易流程可分为开户、交易、结算和交割四个步骤。
股指期货的开户包括寻找合适的期货公司，填写开户材料和资金入账三个阶段。期货公司是投资者和交易所之间的纽带，除交易所自营会员外，所有投资者要从事股指期货交易都必须通过期货公司进行。对投资者来说，寻找期货公司目前有两种渠道，一是通过所在的证券公司，另一种途径是投资者直接找到具有金融期货经纪业务许可证的期货公司。这些期货公司应该有良好的商誉、规范的运作和畅通的交易系统。
在开户时，投资者应仔细阅读“期货交易风险说明书”，选择交易方式并约定特殊事项，进而签署期货经纪合同，并申请交易编码和确认资金账户，最后通过银行存入保证金，经确认后即可进行期货交易。
股指期货的交易在原则上与证券一样，按照价格优先、时间优先的原则进行计算机集中竞价。交易指令也与证券一样，有市价、限价和取消三种指令。与证券不同之处在于，股指期货是期货合约，买卖方向非常重要，买卖方向也是很多股票投资者第一次做期货交易时经常弄错的，期货具有多头和空头两种头寸，交易上可以开仓和平仓，平仓还分为平当日头寸和平往日头寸。
交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。
因为期货交易是按照保证金进行交易的，所以需要对投资者每天的资产进行无负债结算。投资者应该知道怎么计算自己账户的资金状况。期货交易的账户计算比股票交易要复杂。首先，计价基础是当日结算价，它是指某一合约最后一小时成交量的加权平均价，若这个小时出现无量涨跌停，则以涨跌停板价为结算价；若这个小时无成交，则以前一个小时成交量的加权平均价计。在期货交易账户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。在进行差额计算时，注意不是当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货公司会通知投资者在下一交易日开市前将保证金补足，这是追加保证金。如果投资者没有及时将保证金补足，期货公司可以对该账户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以提走，但账面亏损就要补足保证金。为更好地保护期货投资者的资金安全，2006年5月成立了中国期货保证金监控中心，该中心网站上提供了投资者查询服务系统，通过该系统投资者可以查询自身交易结算报告等信息。
股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。
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股指期货交易方法_股指期货交易代码是什么(2)
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　　交易安全鲍正行措施是合约价位每变动正负10%，合约的盈亏是2500乘正负30%再乘300，虽然你花的钱大风险也是大的。亏损一方的保证金交了七万五，一个板可能就血本无归了。期货市场一旦发现不利时，跟你的判断方向相反时一定要止损。要维持保证金的话，买一手合约要花七万五，如果是满仓的话，明年跌1%你就少了7500元，你应该留足4倍的资金，也就是说至少要有30万才能去买一周。我们建议最低入市资金量是30万元以上。
　　下面看一看怎样利用期货来进行投机。投机的意义不用说了，正是因为投机者的存在大家才能买入卖出。套期保值转移的风险是众多投机者承担的。本来一个公司承担一个亿就受不了了，如果有一亿人玩的话，每个人就承担一元。预期指数上涨，买入股指期货荷叶，上涨后卖出平仓获利。手上没有东西时也可以先卖的，因为你是看的是价格下跌的趋势。下跌以后再买进平仓，这是高抛低息。
　　假如说现在我想做股指期货，首先要选择合约，因为在盘子上可以看到四个合约，首先要看选择哪个合约。选择的话肯定要选择一个交易量大的、参与人多的、市场流动性很好的。比如3月份的合约，04003的合约代码很大的话就可以玩了。一开盘就涨这么高的话，1620点，我卖空。第一个会合花 是48600元，10%的保证金要交48600元。结果这指不听我的话，哗哗地涨，就要开始止损了。在1741时就割肉了，就平掉了，这时一看不对就赶紧买进，再乘300，36300元就亏了。如果大市是牛市的话，1741割掉的，同时开仓再花保证金再买看涨。
　　第二次花保证金是多少呢？过去是48600元就可以买，现在是要花，要交10%的保证金，就是52230元。一下子涨到了 1901了。如果实在是挣怕了，就卖了。乘300，这次挣了48000元。同时在1901又卖了空头，这时保证金是 点，总合约是57030元。这时1901卖下去之后，虽然是牛市也是可以做空的，没有只涨不跌的股市。假如说跌到1867，赶紧见好就收。这时盈利是 乘300又赚了10200元。这时又买了，既然是十年的大牛市，今年才走了两年，在1867时又买了，这时就不用担心了。众多人就在开户了，所以就一路涨到现在了。
　　下面讲一下影响股指期货的主要因素。影响股指期货的因素有很多，经济增长，和谐社会，肯定股票价格要上涨，经济也看好的。通货膨胀，原来企业生产的鼠标是十块钱，结果现在物价上涨了，有可能就值12块钱了，虽然实际价值成本还是10块钱，但是因为货币的币值毛了就有可能水涨船高，所以也会影响股价的。现在说的最多的是流动性过剩，其实就是往通货膨胀方向走的。为什么股市大跌之后就有很多人敢买呢。还有财政政策、货币政策也会影响股市的。前段时间一听说加息、紧缩银根房地产就受影响了。第二是汇率，要升值了，很多人把改成买人民币了。人民币升值了，所以那些纸业要涨价，有朋友非要让我买岳阳纸业。政策因素就不用说了。还有指数成分股的变动，又开进来一个重量级的航母，人寿或者是国行，他多要进到沪深300的编制的，所以每次上来时大家也要关注。
　　套期保值的目的是规避风险，规避什么风险呢？股票市场风险有两种，非系统性风险（个股风险）和系统性风险（整体风险）。如果是系统性风险的话往往就束手无策了，前几年碰到的大牛市即使水平再高也不可能挣到太的多钱。对于整个大盘的下跌，宏观调控的开熊，怎么办呢？套期保值。套期保值的原理是指股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动的。通过两个市场建立相反的头寸，当价格变动时则必然再一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。
　　股票指数的保值原理就是平行性、收敛性。期货的价格和现货价格基本上是同一个方向走的，而不可能是背离的。现货就是我本人，我走在不同的地方路灯照出来的影子有长有短，把影子比喻成期货的话，影子跟着我一定是同一个方向走的，但是最后收敛性是什么意思呢？我最终回到家里时，打开钥匙、打开门，在客厅打开灯影子最终是回归到我的本来面目的。正是因为这两个市场如应相随，所以有同涨动跌同方向，共同的供求关系左右它的涨跌。最后一定是是什么就是什么了，所以它有一个收敛性。正因为如此我的影子长短和我本人之间可以存在着套利的关系。我现在持有现货合约，三个月之后价格是多少，超出这个幅度的话就可以套利。
　　可以分为买入套期保值，又称多头保值，现在资金没有到手，你是担心未来上涨，没有来得及买股票，就赶紧去买指数。这对基金很有用，过去基金一卖买一两个月多有，这个钱还没有完全到帐，股票已经到了建仓单位，钱又不够，就会买股指期货。卖出套期保值又称空头保值，是已经拥有股票的投资者，在预测股票下跌时卖出股指期货。用一个形象的图形表示，红线代表期货，蓝线代表现货，当未来T1时间段预计T2要做多买股票时，但是又担心价格上涨，钱又没有到，因此在T1时就买期货。最后建仓时虽然T2买的成本已经高到这个位置上来了，但是期货也从这里涨到这里了。卖空也是一样的，在蓝线的位置担心价值下跌，所以在期货上做了一个卖出。股票虽然赔了钱但是期货也赚回来了。
　　还有一个是选择套期保值的方向，很多人说我要保值是要多买还是多卖，这是取决于你的担心见底了，你担心上涨因此就买期保值。比如11月2号，某客户准备建立价值500万的股票，但是资金12月中旬才到帐，判断11、12月份还要大涨，为了避免将来拿500万来买股票成本太大，就可以考虑实施套期保值。将买入的成本锁定在11月2日的价格水平。准备套期保值所需的资金假如说是100万的话，确定方向是买入，确定套保合约是12月期货合约。根据需要保值的资产数额计算套保所需要入的指数期货合约数量，当天11月2日12月合约当天开盘价是1495点，1手期货合约的价值就是等于 44.85万元。500万的股票要买多少手呢？用500万除以44.85等于11手。1495的现价，11手，44.85万的合约价值，买了11手，乘以 10%的保证金率，就是49.34万元。开这个户花了100万的保证金，这次交易为了锁定500万的股票市值只花了49.34万，还剩下55.66万元怎么办呢？这个钱就是后备资金。
　　到了12月15号，500万到帐了，开始建仓，这时一看股票已经涨了不少了，原先买的11月合约，以1695点卖掉。这是股票上涨过程中的一个操作。整个操作情况是怎样的呢？以沪深300指数作为股指组合，500万现金到帐时选股很麻烦，选择股票的组合是沪深300的成分股，11月2号本来是想买500万，因为钱没有到在1495买了12月合约11手，到了12月15号钱到了，再买这个股票组合时因为股票价格上涨了，你花了566万。买到成交时要把保值结束，1695卖掉了11手合约，期货平仓盈利是乘300乘11，等于66万。期货给你补了66万，这是期货市场盈亏和股票市场盈亏相抵，实现完美的套期保值。（南方财富网期货频道）
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