一群80年代出生的大男孩成了千万富翁。这些企业飞速发展的秘诀之一就是他们试图把自己变成渠道，或者有效利用渠道以赢得客户。
　　“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，用这句耳熟能详的诗词描述正发生在中国大地上的创业热潮，似乎再合适不过，尤其是在互联网行业。　　一群80年代出生的大男孩成了千万富翁；一些小企业脱颖而出，成立不过几年时间，2005年营业收入已经在5000万―1亿人民币左右，并连续三年保持增长，在技术、市场方面有成为行业领袖的潜在可能。仔细分析一下其中一些企业飞速发展的秘诀，我们会发现除了技术创新以外，他们也坚持着传统企业的成功路径。重视渠道便是秘诀之一，他们试图把自己变成渠道，或者有效利用渠道以赢得客户。
　　橡果国际胡煜君：　　直销推广＋分销渠道　　在胡煜君加盟之前，橡果国际不过是一个普通的电视购物公司。通过向电视台购买非黄金广告时段来投放产品广告，而用户则通过广告上所留电话购买产品。这种销售模式因为产品价格虚高、名不符实等原因而逐渐衰落。　　2000年，胡煜君加盟橡果国际成为CEO，他调整了企业战略，首先吸引了地方电视直销公司成为公司股东，把橡果国际与地方电视直销公司的利益绑到了一起，通过这种合作，橡果国际扩大了自己的影响。　　随着影响逐渐扩大，胡煜君发现电视直销平台的能量也变大了。“除了对直销购物者，电视广告对于传统零售渠道消费者的影响和冲击力也很大，但是这种影响无法在直销平台上实现。我萌生了发展传统渠道商的想法，通过传统渠道商的销售延长产品生命周期。”胡煜君说。　　2003年11月，橡果国际与上海好记星公司合资成立了上海好记星数码科技公司。电视直销与传统渠道的结合并发了巨大能量。当年12月，橡果国际将好记星英语学习机的广告在全国26家卫星电视台和中央电视台播放，并采取了循环播放的高密度轰炸形式，电视观众一下子记住了好记星英语学习机。随后，好记星公司的营销团队利用他们熟悉的本地市场渠道，在各个地方城市的报纸户外广告上大规模做广告、促销。市场需求被迅速激发，2004年，好记星销售了65万台，销售额近6亿元。胡煜君指出，电视直销主要用于推广产品的前期，打响产品的知名度，然后再利用庞大的传统分销渠道进行销售，便会得到事半功倍的效果。　　好记星的运营让胡煜君尝到了甜头，他决定按照好记星的运作模式，将橡果国际打造成一个“全国最大的新产品和新服务的推广平台”。胡煜君说：“很多中小企业有很好的产品，但是由于缺乏营销经验和传统渠道的经验，他们没法再令自己的产品在市场上立足。而我们有直销推广与传统渠道分销的优势，通过我们这一渠道，产品的生命力更加旺盛而长久。”　　现在，每年橡果国际都会从中小企业中选出20个左右的新产品，利用自己的直销推广＋分销渠道将这些产品送达到消费者的手中。橡果国际正在使自己变成一个强大的渠道，并利用这一优势将自己变成一台强大的“品牌孵化器”。
　　好耶朱海龙：　　代理网络广告的垄断者　　朱海龙曾经是一家传统广告公司的高管，2000年加入好耶团队并任CEO。当时的好耶是一家网络广告软件公司，类似美国的DoubleClick公司。　　1999年10月，好耶推出了自主研发的网络广告系统软件Adforward3.0。很快，这套软件在几十家网站得到应用。然而，好景不长，2001年互联网泡沫破灭，大多数网站已经无力支付好耶软件使用费，只好以广告位置来充当本应支付的软件使用费。　　现在回忆当时的情况，朱海龙说：“那个时候，为了消化这些广告，我不得不又干起了老本行，成立了自己的广告代理公司。”在他的领导下，一支互联网广告销售队伍开始到处推销游说，向广告主和传统广告代理商解释什么是互联网广告。凭着朱海龙过去在广告界的人脉资源，这批广告最终卖出了几百万元。2002年以后，随着互联网行业的逐渐回暖，越来越多的厂家决定在互联网上投放广告，这个时候他们想起了好耶。　　除了重视线下的广告代理团队以外，朱海龙在开拓市场时也十分讲究策略。当时，新浪是中国流量最大的门户网站，其广告收益也是最高的，朱海龙认为只要拿下新浪这个客户就会形成多米诺效应，获得其他客户会容易很多。于是，好耶首先说服新浪免费使用其产品和服务，甚至派出骨干技术人员手把手地教新浪员工使用Adforward软件。最终，凭着良好的产品、服务与线下的广告代理团队，好耶最终打败了美国的DoubleClick公司，在中国互联网广告系统市场上占据了垄断地位。朱海龙把这个成功归功于好耶对广告代理市场的重视。“彩电这个行业有了TCL、康佳、创维、长虹，为什么还要有国美？假如黄光裕要找这些家电行业的老总来聊聊天，他们不敢不来吧？这就是渠道的力量。”朱海龙说。　　认识到渠道力量的朱海龙并不满足于好耶只做一家软件公司。2004年，好耶推出了智易营销连锁网，这是一个按效果计费的线上营销网络平台，广告主可以依靠这个平台找到适配的网站来发布广告，网站也可以主动寻找适合自己网站的广告。
　　迅雷程浩、邹胜龙： 　　依靠合适渠道壮大自己　　有人立志成为渠道，而有人则依靠合适的渠道迅速推广了自己的产品，迅雷网络技术有限公司就是如此。　　2002年，邹胜龙与程浩从美国回到深圳，创立了迅雷网络技术有限公司，他们决定做下载工具。很快，他们开发出了迅雷，速度是这款下载工具的法宝。有了合适的产品，剩下的事情就是推广了，令更多的人知道迅雷、使用迅雷。　　最初，迅雷曾经聘请营销人员采用传统推广方式做营销，然而扔出去的钱如同泥牛入海，在市场上激不起任何反映。此时正是2004年，盛大成为中国最火的公司之一，网络游戏大行其道。程浩说：“我们突然想到，迅雷也许可以搭上网游这趟车。玩家要玩游戏，必然要使用下载工具，如果他们使用迅雷，速度会比使用Flashget和网络蚂蚁更快。”　　于是，2004年的一天，迅雷CEO程浩北上北京，敲开了金山软件公司总裁雷军的大门。他此行的目的只有一个，说服雷军使用迅雷来下载金山公司的热门网络游戏。雷军同意用迅雷测试一下速度，迅雷的速度之快令他惊讶。一切都变得顺理成章，迅雷成为金山的网络游戏伙伴之一。之后，迅雷与其他各大网络游戏厂商一一达成协议。半年之后，迅雷拥有了300多万用户，95％都是由网游合作伙伴带来的。　　程浩认为，迅雷是一家网络技术公司，资金有限，不能像传统行业那样靠铺天盖地的广告获得用户。而网游之于迅雷，就像4S店之于汽车制造厂家，就是一个传播产品的渠道。“我们在合适的时间选择了合适的推广渠道。”程浩说。　　通过网络游戏，迅雷用不足万元的投入获得了巨大的用户。“用户开始认为迅雷是一个下载网游很快的软件，到后来发现用他下载别的东西也很快，所以迅雷就慢慢变成不仅是下载网络游戏，也是一个下载很多东西都很快的工具。”迅雷CEO邹胜龙说。
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培训超市& (5000多套光盘)人民币即期汇率连续11日触及跌停 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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人民币即期汇率连续11日触及跌停
　　人民币即期汇率今日再次处于交易区间下限，持续11连跌。在之前的10个交易日中人民币中间价升幅0.4%，对美元收盘价累计升幅近0.2%。（点击查看&&&）　　据中国外汇交易中心公布人民币对美元中间价报6.3396，因此6.3712为今日跌停点。上午时间11:00，人民币即期汇价跌至6.3707，处于交易区间下限。
　　昨日香港中文大学讲座教授郎咸平在微博上表示从11月30日到12月12日人民币兑美元汇率连续9天跌停，激起全球关注，各种解读充斥媒体，例如国内经济放缓、热钱回流等。可是连续9日跌停的结果竟然是人民币不但没贬值反而累计升值0.26%(收盘价格29号6..3609)。所谓&跌停&不过是央行用中间价调控的&假摔&。　　--------------------　　　　这篇文章写于美联储联合五大央行宣布互换利率的第二天，本不想发表，但是，市场对此似懂非懂，再加上人民币连续十个交易日跌停，中国股市大跌，金价大跌，所以，将我的观点还是发表出来，请大家讨论。　　本书正式定稿时，正逢美联储宣布全球五大央行联手将美元流动性互换利率下调50个基点。市场哗然，全球股市和大宗资产暴涨，国际原油站上100美元上方， 黄金大涨突破1700美元探至1750美元，道琼斯指数一天大涨400多点涨幅突破3%为近三年来最大涨幅。奇怪的是，这件事本来和中国央行鸟事都没有，中国央行也赶紧宣布下调存款，释放4000亿人民币。所以，我想和大家谈谈这件事为什么产生这么大影响，中国央行为什么做出如此强烈的反应。　　首先我们来回答什么是美元隔夜掉期利率。　　11月30日，美联储及其他五家央行周三宣布，将联手把美元流动性互换利率下调50个基点，以此作为对欧元区主权债务危机的回应。　　美联储发表声明，该行将把美元互换利率下调至美元隔夜指数掉期利率加50个基点，此前为美元隔夜指数掉期利率加100个基点，同时还将把互换协议的到期时间延长到日。声明表示，美联储将与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行联手采取这一行动。　　这个行动看似针对而来，这其实只是表面现象，本质原因其实是美联储继续实行宽松政策，势将全球通胀输入中国和其他新经济体国家。要想了解此事的元末，首先应该知道什么是swap？　　swap，指的是货币掉期。这是指两种货币之间的交换交易。标准定义：掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(CashFlow〕的交易。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。　　我想这么解释，大家应该明白，这只是普通的金融工具。国际金融学上，金融工具很多，货币工具很少，美联储很少使用货币工具，但是，广泛采用的是金融工具，其主要原因是金融工具大多有对冲机制，风险有地方释放。不像咱中国央行傻逼逼只知道印钞票，只知道释放货币，完全不知道如何制造和采用金融工具。　　我来举个例子说说这个问题。比如说，现在美元对加元的汇率是1:1。但是，两国的利率不同，美国是0%，而加元的利率是3.5%。现在AB双方，签订一个合同，未来1年将相互交换货币。那么，根据两个人正常的状态，两个人约定一年后，按照1美元=1.035加元来兑换，这样的话，两个人都不会吃亏。因为，你存美国银行，一年后得到100美元；存到加国银行，一年后是103.5加元。所以，从掉期来说，1美元=1.035加元。这样的话，两个人都不受损失。在这个过程中，不论双方国家是否加息，都不影响。因为，在年初已经锁定了这个双方认为合理的汇率。而这个固定的、根据双方利率确定的汇率交换，就叫做掉期，也就是swap.　　这个手段，锁定的是全球的五大央行，和中国央行没有关系。但是，这种锁定，对全球贸易将产生很大的影响，一些国家汇率仍然处在管制状态的央行，将不可避免受到利率损失，也影响这些国家对全球重大金融事件的参与和这些国家的全球贸易。我们看见的大宗资产价格顿时暴涨，表明通胀将会加剧，美国和这五大央行国家不会受到影响，通胀将通过全球贸易输入到中国等新经济体国家。　　其次，现在的问题是，为什么六大央行突然宣布这个消息？制定这个协议的问题在哪里？中国央行为什么反应如此敏感？　　，我们在前面有过详细的论证，意大利国债收益率已经破7。而欧元已于11月3日宣布降息。理论上说，欧元还有降息的空间。而现在，美元已经是零利率，美联储在国内已经不能降息了，所以通过国家间利率掉期进行变相降息。之所以宣布这个消息，说明美联储已经基本上失去动用货币工具操作的空间，只得采用金融手段。　　本来，各国都有自己的利率，而且各国的利率都是自主的，所以swap的价格是相对固定的。但是，突然宣布这个消息，那么必定要出现两个情况，或者美国利率继续下降，或者外国利率继续上升，也就是说，两者之间的利差必须增加50个基点。如果两者利差不增加50个基点怎么办？那么这个宣布说了等于没说。现在的问题就是，宣布swap美元降息50个基点，那么就意味着美元利率或者降低50个基点，或者其它利率提高50个基点。那么，美元的利率已经接近0，不可能再降了，所以欧元等五大央行利率必须提高50个基点。否则，这种swap降息的机制就不可能存在。　　这样一来，相对美元，欧元在11月3日的降息影响基本被冲销了。现在的问题是，这个能否拯救欧洲？我个人认为，欧洲问题不是一场金融战，而是已经找不到新的增长点，意大利债务收益率破7说明一个问题，那就是GDP增长速度不能支持一个国家的债务收益率的增长。现在所有的努力，都不能从本质上帮助欧元区走出危机，2012年6月，欧债危机一触即发。欧元区面临两种选择：一个选择是希腊和意大利退出欧元，自己解决债务问题，这样两国操作空间都很大；而一个选择是德国和法国退出欧元区，&携款潜逃&，让其他欧洲国家穷折腾。　　从欧债危机这个层面解释就是，Swap的目的可能是诱发美元流进欧洲，支持欧元区的流动性，仅此而已。事实上，全球美元正在流向欧洲。中国10月份有1800亿美元出逃，其中，有1000多亿美元直奔欧洲而去。欧洲债务将成为国际资本的饕餮盛宴。　　和swap相关的，还有一个关于汇率基础知识。一般来说，一个国家降息，这个国家的货币短期汇率下降；长期汇率上升；如果升息，这个国家的货币短期汇率上升；长期汇率下降。因为，在自由流动的汇率机制下，当一个国家加息的时候，其它国家的资金可能会流入这个国家，获得更高的利息。那么，流入这个国家的资金多，导致这个国家的货币升值。等存款到期后，资金就会从这个国家流走，导致这个国家的货币贬值。这也是swap的价格机制，反映出来的一个国际货币流动的特点。　　那么，美元掉期利率下降50个基点意味着什么？也就是说，美元相对其它货币降息50个基点。这样的结果是，美联储希望通过swap降息，引导更多的资金离开美元，进入欧元区寻求更多的获利机会。所以，市场普遍预期，因为更多的人要把美元换成欧元，寻求更高的利息收入，所以美元汇率会短期下降。所以，当美联储和其它5国宣布美元swap利率下降的时候，美元指数大幅跳水1个多点，从79以上的水平跌到78的水平。　　但是，美元指数短期跳水的背后，还有一个预期，就是美元长期升值。如果美元长期升值，这个消息宣布就是有效的。如果美元长期贬值，结果几国央行宣布了这个消息，会有什么结果？那么，这个政策不仅没用，到时候还会让国际热钱盯住，很快会被市场冲垮。就像当年的英镑危机，就是因为利率和汇率之间的问题，引发了大量对冲基金的投机潮，让英国政府损失惨重，并且迫使英镑脱离挂钩的欧洲货币体系。所以，这个消息实际上就是忽悠，一方面这些央行没辙了，只能用这些国际金融手段，忽悠大家。另一方面，大家默认美元中长期要升值，甚至可能大大地升值。　　中国央行此时采取的策略是，要么不为所动，要么加息。不为所动，是告诉全球，中国还有充足的弹药，不怕国际资本胡来，仅此足矣。加息是告诉全球，中国坚决遏制通胀，如果国际热钱胆敢来犯，我将向巴西一样，对国际资本征收高额利益所得税。然而，中国央行反其道而行之，直接向国际资本示好，同意接受全球通胀。这样看来，中国央行一方面早就有释放货币的动因，只是苦于找不到机会，这下机会来临，一下释放4000亿人民币。这一点钱救不了，更救不了房价，只能为全球通胀买单。　　第三、我们来看看为什么美联储一定要采取这个方式？　　我们可以说，在刺激全球经济方面，美联储已经没辙了。通常，美联储&刺激&经济的方式主要有两个：1、降息；2、印钞。现在美元利率已经接近0，可以说降无可降。另外，美联储已经进行了两次qe印钞，将美国经济撑到了2011年底。问题在于，美联储虽然还在持续进行小规模印钞，但是对于大规模印钞，似乎极为犹豫。所以，美国几次放风要进行qe3，而且似乎随时准备进行qe3。每次放风之后，金融市场趁机炒作，美元指数大幅下挫，股市和大宗商品期货暴涨。　　但是，我们看见的是一个奇奇怪怪的现象，那就是等金融市场炒作之后，qe3变得无影无踪。当放风qe3的作用减小后，美联储突然采取了swap降息，再次刺激金融市场的投机炒作，并且打压美元指数。也就是说，qe3是否实施，美联储也越来越艰难。如果美联储进行qe3，那么美元大幅贬值，并且引发油价和其它大宗价格暴涨，导致通胀严重加剧。虽然美联储放宽了cpi的标准，但是cpi的标准不是美联储决定的，而是美国民众决定的。现在，美国cpi数据在政府的操控下，已经在相当程度上失真。如果cpi数据再放宽，意味着通胀加剧，那么在过去3年越来越穷的美国人，将面临急剧恶化的个人支出。美国人手里是有gun的，到了关键时候会拿手里的gun说话。所以，可以想像，美联储处于对qe3的极度犹豫，所以弄出swap降息这个非常奇怪的东西。　　这个东西尽管奇怪，但是，意图十分明确，那就是通过与五大央行签署利率掉期条约，向全球其他国家输出通胀。在全球经济大循环中，通胀的手段，其实就是通过金融手段掠夺他国创造的财富。这个再持续下去，如果不再奏效时，美元指数将大幅走强，不排除美联储加息的可能。因为那时，美联储将打破一切资产泡沫，让价值回归常态，再寻找经济增长的新动力。　　面对swap，巴西、印度和俄罗斯一片沉默，灵猫六国没有一个表态，同为新经济体国家，只有中国开始释放货币，正在准备被动的接受输入型通胀。什么原因？其实道理很简单，那就是央行就是要将通胀维持在一个高水平，以刺激经济增长和助涨经济泡沫，最后转嫁货币泡沫。这一招是在玩火。相对中国穷人，中国央行为什么敢胡来，就因为穷人没有选票，没有经济决策层面的代理人，所以，中国穷人饱受通胀的掠夺而一片沉默。但是，这种沉默的背后，潜藏的是更大的危机，一旦爆发，就不可阻挡。　　第四、我对全球经济未来走势的看法。　　这一阶段，美元实施了将近十年的弱势美元战略，成功的在全球通胀中掠夺了全球财富，我们所看见美元的弱势美元政策已经出尽了底牌，再也无计可施，所以，不管美联储对外怎么说，美元走强的动能已经高度聚集，随时可能面临爆发。未来全球经济将会经历两个阶段，一个是资产泡沫破灭的阶段，中国的房价泡沫、黄金泡沫、欧债泡沫首当其冲，一个也跑不掉。第二个阶段是科技创新阶段，从道琼斯大盘上，我们看见的是科技股的异动，微软、苹果、谷歌等股票的再度走强，新科技新材料新工艺将引领全球经济进入一轮新的增长，中国科技部门已经被官僚们把守，科技经费被官僚们私分，根本就看不见有什么新的科技创新；中国的民间创新能力已经被压制，也可能只有山寨的份，能够再捡一杯羹。　　在金融上，中国的操盘手大多在卖国，在国际市场上从未有过成功的案例，只有失败的哀嚎。不是中国没有操盘手，而是真正的高手进不了国际资本市场，官方的体制培养不了一流的操盘手，更谈不上产生巴菲特。金融资本是资本的最高阶段，人类财富的永恒游戏。如果我们的国家缺乏一流的金融人才，尽请些西的博士，那无疑是一场巨大的悲剧和可笑的结果。面向全球，我们当向天发问。　　人民币的连续跌停，只是开始，不是结束。因为全五大央行和美元利益捆绑一起，对整个市场用金融工具来说话，后果无疑非常严重。(国际财经时报)
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“3日之变”有理可循 人民币连续贬值意味深长
日 10:15:10
　来源：国际金融报
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&&&&纵观近几日人民币外汇市场的风云变幻，连续贬值和波动加大作为骤然凸显的两大短期特征，引起了市场的高度关注。&&&&从中国人民银行授权中国外汇交易中心计算并公布的每日人民币汇率中间价来看，在8月10日标出7.9688的历史高点之后，8月11日这一数字上升至7.9725。周末两天的例行停顿似乎给短期贬值提供了蓄力空间，8月14日中间价大幅跳越至7.个基点的数值变化刷新了汇改以来单日中间价波动的历史记录。随后一天7.9950的惯性上涨延续了前两日贬值势头，直到8月16日7.9827的标出，才结束了这一短暂走势变化。与此同时，询价交易市场上人民币汇率变化同样剧烈，甚至冲破8元关口，在8月15日报收于8.0015元的近期高位。&&&&从最新市场变化来看，两种短期变化特征的真实性和重要性并不相同。相对于波动加大，连续贬值更加“出其不意”，因为许多市场参与者一度认为8月9日发布的《2006年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）潜在传达了人民币汇率升值空间加大、升值速度加快的可能信息，而人民币市场汇率从11日起开始的连续3日大幅贬值显然与这种未来走势判断大相径庭。&&&&“三日之变”有理可循&&&&实际上，连续贬值本身的“突然性”预示着近期短期走势反转的脆弱性，毕竟人民币汇率的形成根本上是“市场供求作用的结果”。在缺乏普遍洞察和认知的实际贬值动力来源之时，连续几日的汇率数值上升从某种程度上看只是一种内涵有限的“市场震动”。这种震动并不会对未来人民币币值长期形成造成太多影响，甚至在短期，这一“三日之变”已经在8月16日被走势再反转所终结。&&&&些许值得玩味的是这种“非典型”短期升值的可能解释，因为这其中也许提供了一些与走势无关的其他市场信息。在笔者看来，连续贬值出现的原因不外乎三条：一是货币当局进行了不易察觉的市场干预；二是短期预期出现了“暂时休克”；三是国际货币市场变化施加了微妙影响。&&&&虽然8月以来，英格兰银行、欧洲央行、美联储、日本央行、韩国央行先后在“有所为、有所不为”中进行了货币政策调整，但这种国际金融环境变化的影响或多或少都与事前预期不谋而合。在“新闻效应”并不明显的背景下，人民币汇率走势的短期大幅变化并不能找到太多的国际溯因。&&&&如此看来，前两个原因似乎更为重要。实际上，货币当局进行外汇市场干预的动机也潜在存在：一是影响预期形成，如果升值预期过于强烈，那么人民币汇率很可能在“预期自我实现”之中趋于“单向变化”，这与汇改“三性”原则有所相悖；二是减少投机风险，在外汇占款激增的背景下，“热钱”环伺现象近阶段再度引起市场高度关注，通过干扰性的干预操作，“不可预期”的市场走势将增加投机资金的潜在成本。当然，动机的存在并不一定意味着一定付诸行动。&&&&预期“暂时休克”也不容忽视，8月10日人民币汇率再次创下新高，本身可能已经全部消化了《报告》带来的暂时性升值潜在动力，在“约拿情节”心理作用下，市场在短期内出现对继续创造历史高点的不信任也是情有可原，市场走势同期出现“调整性反转”也就有理可循。&&&&“心理战”加剧波动&&&&人民币汇率波动的加剧直接反映了市场心理的举棋不定和左右为难。预期不稳的深层原因正在于一系列短期经济信息之中市场对货币政策走向的不确定。&&&&从近来国际国内经济动态来看，货币政策的调整似乎势在必行，但具体模式选择扑朔迷离。8月以来国际利率环境的最新变化、数据放出后国内“三过”（投资增长过快、货币供应量增长过快、贸易顺差增长过快）现象的瞬时凸现，让全局性货币政策调控出现的可能性不断放大。但从央行政策工具看，公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利率政策、汇率政策都难以独立担当“无痛”调整的重任。&&&&金融市场的结构性不健全限制了公开市场业务的有效性，《报告》对“非猛药”政策效果的确定减小了三度调整存款准备金的必要性，流动性过剩的金融背景影响了中央银行贷款的现实性，而《报告》对“以内需为主导，内外需并重的发展战略”和“汇率作为一揽子政策的组成部分可以在调节国际收支不平衡中发挥一定作用”的刻意强调又增加了利率政策和汇率政策的难以取舍性。&&&&与此同时，《报告》放出后国内外分析界、舆论界对加息、汇改、准备金变化众口不一的热烈讨论又进一步增加了市场迷茫，而货币当局在微妙局势下的“沉默”让市场预期进一步剧烈波动，并直接反映在了市场汇率波幅扩大之中。&&&&人民币汇率波动加大的短期特征最为意味深长的是，潜在增加了扩大人民币汇率波动区间的必要性。实际上，中国人民银行网站在8月9日放出《报告》之后，又在8月10日悄然发布《〈2006年第二季度中国货币政策执行报告〉附录》，在这个名为“人民币汇率形成机制改革平稳实施一周年”的附录中，央行更细致地确认了“人民币汇率弹性增强”的论断，从“人民币对美元汇率中间价日均波幅由2005年汇改以后的0.02%提高到2006年以来的0.04%，单日最大波幅为0.21%，超过人民币汇率最大日波动区间（千分之三）的2/3”的论述来看，央行对市场波幅与最大日波动区间的比较较为敏感。&&&&在最近几日市场波动更为频繁、更为剧烈的变化特征要求人民币汇率灵活性进一步增强的背景下，在增加对非美货币汇率的浮动幅度、改进银行柜台外币牌价的管理方式、引入国际通行的询价交易方式等一系列措施出台并实施之后，央行循序渐进地放大人民币波动区间的可能性正在加大。（程实）
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