2015年，热钱会“逃离危机2015”新兴经济体国家吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-01-25 03:18 标签： 热钱流出
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热钱出逃对中国经济的影响
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美货币政策收紧预期升温 热钱加速逃离亚洲新兴市场
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[&导读&]&有关美联储将退出量化宽松政策的预期近期不断升温。市场上投资者的担忧情绪正在蔓延，导致国际游资纷纷撤离亚洲新兴经济体，逆转了2008年金融危机以来海外热钱纷纷流入新兴市场的趋势。
有关美联储将退出量化宽松政策的预期近期不断升温。市场上投资者的担忧情绪正在蔓延，导致国际游资纷纷撤离亚洲新兴经济体，逆转了2008年金融危机以来海外热钱纷纷流入新兴市场的趋势。英国《金融时报》援引研究公司EPFR的数据称，在截至6月12日的一周中，亚洲股票和债券基金流出资金达21亿美元，为2011年8月以来流出资金最多的一周。不过，有分析认为，这一趋势可能只是短暂现象，演变成一场全面危机的可能性尚小。　　　　近一个月来，美联储将退出量宽的预期不断加强，如果美联储收紧货币政策，利率将上升，美元可能随之走强，引发资金撤回美国。加之投资者对日本首相安倍晋三经济政策的怀疑也在加剧，亚洲新兴经济体金融市场遭遇投资者抛售。亚洲股市全线受压滑落，汇市也呈下跌之势，亚洲新兴经济体正面临资本外流压力。印度、菲律宾、泰国和印尼等国这种趋势尤为明显。　　　　6月以来，亚太地区主要股市普遍受挫。菲律宾股市近来一直承受下行压力，特别是在13日甚至出现自2008年金融危机以来最大单日跌幅。该国主要股指菲律宾证券交易所指数暴跌442.57点，跌幅高达6.75%。菲律宾一家金融公司的经理阿斯特罗·德尔卡斯蒂略说，目前菲律宾股市仍然面临抛压，只希望道琼斯工业平均指数出现转机，否则菲股市存在继续下探空间。　　　　随着美元全面反弹，几乎所有亚洲主要货币近期也都上演了高台跳水的一幕。菲律宾货币比索兑美元汇率11日也跌破了43比索比1美元的支撑位，为日以来最低水平。印度卢比自5月来也贬值8%。　　　　此外，根据菲律宾央行的统计，截至今年5月24日，境外流入菲律宾的“热钱”超过20亿美元，比去年同期增长一倍。然而，在5月20日至24日的一周内，外资流出7.46亿美元，比同期流入的外资总额高出1.16亿美元。据估计，泰国市场近期资金流出超过20亿美元，印尼在6月的第一周也有8亿美元资金从股市和债市流出。　　　　市场人士认为，资金从新兴市场流出的状况发生的时间仅有数周，且外资撤出的规模还相对较小，因此，资金撤出趋势可能还将持续一段时间，亚太金融市场仍将继续波动。但这演变成一场全面危机的可能性尚小。　　　　实际上，亚洲货币今年的升值趋势在日本央行出台大规模宽松政策后，已经更加引起不少亚洲国家的警惕。一些亚太地区央行已经开始计划采取资本管制措施，来减缓持续推高汇率的资本流入势头。为抑制外资流入，泰国央行上月底将利率下调了0.25%。韩国也在最近一次政策会议上调低了利率。但印尼央行11日宣布上调隔夜存款利率，并向市场投放更多美元，以稳定金融市场。有分析认为，此举显示出，印尼对于币值波动存有担忧，即使是短期动荡也仍然存在触发货币危机，甚至金融危机的可能性。（本文来源：会商宝经济金融网）
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由于无法获得联系方式等原因，本网使用文字及图片的作品报酬未能及时支付，在此深表谦意，请相关权利人与我们取得联系！观察 国际热钱仍在涌入新兴经济体
中青在线－中国青年报
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&&&&在后金融危机时期，国际资本流动呈现出一些新的变化特点，直接投资占国际资本净流动的比重从80%以上逐步下降到50%左右，发达国家重新在全球范围内配置风险资产，中长期及短期国际资本重新由发达国家流向新兴经济体。
&&&&目前，美欧日等主要发达国家大幅降息后，利率仍保持低位，而新兴经济体利率均高于发达国家。于是，套利资金近期持续涌入新兴经济体，在此背景下，2009年亚洲资本净流入350亿美元，2010年亚洲资本净流入将高于2009年；一些新兴经济体成为国际游资角逐的对象，包括股市、楼市在内的资产泡沫被急剧放大。2009年，在“金砖四国”股市中，印度孟买Sensex指数上涨81%，巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨82.7%，俄罗斯RTS指数上涨128.8%，而印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、阿根廷等新兴市场股市涨幅均超过60%，而同期美国道琼斯股指仅上涨了18.8%。
&&&&随着经济复苏、经济刺激计划的实施以及外部资金的涌入，新兴经济体的楼市价格也日益高涨。巴西房价自2009年开始出现大幅上涨，目前，首都巴西利亚商品房均价为6600美元/平方米；莫斯科目前商品房均价为5320美元/平方米，新德里为1400美元/平方米。
&&&&此外，越南和印度这两个亚洲新兴经济体还面临着通货膨胀的压力。预计2010年越南经济增长率将达8.2%，CPI将达10.8%，呈现逐渐攀升的势头。印度食品批发价格指数现已达到近11年来的最高点。
&&&&促使国际热钱持续涌入新兴经济体的因素有以下几方面：
&&&&首先，宽松的货币政策为国际热钱提供了融资平台。由于西方主要国家央行利率接近零的水平，跨境逐利资本流向股市、房地产市场，有资产升值预期的新兴经济体资本市场成为过剩流动性的流入地。
&&&&其次，新兴经济体的工业化和城市化导致资产价格上涨，国际游资居间套利。
&&&&第三，新兴经济体缺乏弹性的汇率制度，在应对国际热钱冲击时表现乏力。新兴经济体大都实行汇率管制，其外汇市场不具有浮动汇率制度下的自动调节机制，因而不能凭借汇率的自动升值应对国际热钱的冲击。
&&&&通过国际资本市场和大宗商品市场等渠道，国际热钱对新兴经济体实施套利活动，不可避免地对新兴经济体产生诸多不利影响。这表现在：一是境外资金的流入将会使本币在短期内面临较大的升值压力。在实行浮动汇率的国家，本币快速升值将对国民经济造成很大冲击，在实行固定汇率的国家，货币当局往往进入外汇市场干预汇率，这同样需要相当高的成本。二是热钱的进出会严重干扰国家宏观政策的实施，制约央行货币政策的独立性，增加货币政策调控的难度。
&&&&此外，在经济快速增长过程中，许多新兴经济体的企业在纽约、伦敦、香港等地股票交易所上市。随着国际资本流动的加剧、新兴经济体境外上市企业规模的扩大和国际资本市场间互动影响的增强，新兴经济体的加息、资产价格上涨等因素，将对境外上市企业的股票价格产生影响，从而使持有相关资产的国际投资者从中套利。2009年初，国际热钱就先于世界经济复苏，重新进入大宗商品市场，国际热钱通过参与大宗商品期货市场的交易获益。热钱进入国际大宗商品市场，很容易推高大宗商品价格，引起资产价格泡沫，使新兴经济体面临输入型通货膨胀压力。同时，热钱进入资本市场和房地产市场，使本处于高位的资产泡沫进一步上行，造成投资和消费结构扭曲。国际热钱套利退出，流向发生逆转，将对经济造成破坏。
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